1、风险最小化C|企业价值最大化o报酬率最大化【7】在我国，原则上要求在并购程序的终结日一次缴清并购价款，但如果数额较大，一次付清有困难的，可分期付款，但付款最长期限不得超过（）。DI 一年Q两年d三年四年【8】：2006年6月21日，海尔电器的收盘价为 28.750元,即为海尔股票当日的 0。票面价值市场价值内在价值预期价值【9】下列各项中，能够体现企业利润分配中 谁投资谁受益”原则要求的是（）。依法分配厂 B：兼顾各方利益资本保全厂 D：投资与收益对等答案投资与收益对等【10】如果企业采用激进型筹资策略 ，则临时性流动资产的资本来源应该是（ ）厂 A：权益资本长期负债厂 C:短期负债债券答案短
2、期负债【11】禾U用锁箱系统和集中银行法进行现金回收管理的共同优点是 0.可以缩短支票邮寄时间O B：可以降低现金管理成本可以减少收账费用C. D：可以缩短发票邮寄时间答案 可以缩短支票邮寄时间【12】按照国际惯例，债券信用等级一般分为三级九等 ，最高级为（）。厂 A: EEE CCC广 C: BBB投资者所要求的报酬率票面利率厂 C：银行利率固定利率答案投资者所要求的报酬率【14】一般而言，市场利率越高，债券的内在价值就越（ ）高低不确定C D：趋于面值答案低【15】财务整合的核心是（）。资产整合债务整合D C:人力资源整合目标整合答案资产整合【16】一般认为，速动比率保持的适宜水平是（）。
3、厂 A: 1:1广 B:2 2:广 D: 0.5票据筹资厂 D:商业信用企业现金流量折现模型股权现金流量折现模型股利现金流量折现模型答案企业现金流量折现模型【19】在固定资产投资决策中，计算投资决策评价指标的主要依据是（ ） A:现金流量利润总额净利润息税前利润臣 C:生产活动 D:销售活动答案资金活动二、多项选择题【21】如果并购方采用分立方式进行资产整合，可能会基于的原因有（）满足企业扩张的需要O B:弥补并购决策的失误满足现金的需求消除负的协同效应E:调整经营战略满足企业扩张的需要弥补并购决策的失误调整经营战略【22】估算现金流量时，需要考虑（ ）。投资项目的附加效应通货膨胀因素的作用b
4、j融资费用投资项目引起的制造费用增加h沉没成本投资项目的附加效应通货膨胀因素的作用投资项目引起的制造费用增加【23】下列指标中，可以反映企业短期偿债能力的指标有（ ）。流动比率速动比率资产负债率b现金比率利息保障倍数流动比率速动比率现金比率【24】在利用销售百分比法预测计划期的外部筹资额时，不随销售变动的资产项有（）。无形资产应付票据应收账款尚未充足利用的机器设备g存货无形资产尚未充足利用的机器设备【25】我国相关的法律对公司股利的分配进行了一定的限制，主要内容有（匚公司积积超额累计利润偿债能力资本保全公司积积净利润超额累计利润偿债能力【26】企业并购可能基于多方面考虑，其动因可能是（）。广谋
5、求协同效应谋求赋税效应谋求信息效应开展多样化经营p实现个人目标谋求协同效应谋求赋税效应谋求信息效应开展多样化经营实现个人目标【27】站在特定的企业来看，根据风险形成的原因，企业风险包括（）。厂经营风险财务风险投资风险经营风险答案财务风险投资风险【28】通常满足企业增长的资金来源有（ ）I A:当年预计的留存收益I. | B：虽销售增长的负债资金I C：现金筹资流量I D:| 1 E:外部筹资当年预计的留存收益答案虽销售增长的负债资金外部筹资【29】系统风险又称为（）。匚I A：公司特有风险| | B:市场风险匚| C：对外投资风险可分散风险.| E:不可分散风险对A类存货应重点控制【31】之所
6、以产生财务杠杆现象，是因为企业存在（ ）固定成本I B:优先股股利厂.C:普通股股利|, | D:债务利息厂 E:股票股利优先股股利债务利息【32】确定最佳目标现金持有量常见的模式有（ ）。I. | A:成本分析模式厂 B:存货模式匚A:股利支付程序中各日期的确定.| B:股利支付比率的确定| | C:股利支付方式的确定支付现金股利所需现金的筹集【34】企业并购后，如果进行资产整合，可以采取的方式有（）吸收剥离出售新设分立派生分立吸收剥离新设分立派生分立三、判断题【35】所有者权益净利率是用来衡量企业运用全部资产的获利能力。正确： B:错误答案错误 【36】经营杠杆系数本身是经营风险变化的来源
7、。（）答案错误资本结构等因素的作用【37】无论在何种资金需要量预测方法下， 外部筹资额均受到预计销售收入、 未来的盈利水平、股利分配政策、答案正确【38】实务中，兼并与收购是市场经济发展的必然结果，但并购与收购直无关。答案错误 【39】公司发放股票股利对资产负债率不产生影响。（答案正确 【40】存货资金的应计利息属于存货储存成本中的固定成本。答案错误 【41】广义的兼并概念较为宽泛，它不仅包括我国公司法中的吸收合并，还包括新设合并。【42】杠杆并购的目的是为了取得目标企业的控制权。n c【43】固定资产投资要作出正确的决策，常常以折现法为主，以非折现法为辅进行评价。【44】如果客户达不到公司规
8、定的信用标准，就不能享受公司按商业信用赋予的各种优惠。 0ri r【45】如果外部筹资额为零，则外部筹资销售增长比也必定为零。正确:【46】股票获利率是指每股股利与每股账面价值的比值。r E【47】财务预算称为总预算，它不是分预算。【48】如果买方放弃现金折扣，并在信用期限内付款，这种情况属于无代价筹资。（ ）【49】如果某债券的票面利率大于市场利率，则该债券应该折价发行。d n【50】虽然风险收益因人而异，但风险与收益成正比。【51】如果融资租赁中的设备使用者、承租人和设备供应商都是同一 人”，则这种租赁方式为售后回租 （）正确【52】投资回收期与属于非折现指标，越小越好答案正确 【53】2
9、006年颁布的新的企业财务通则将财务管理要素归纳为六个：资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、信息管理和财务监督，这是对财务管理内容的拓展。ci r；【54】相对于长期借款而言，公司债券的资本成本高于长期借款的资本成本。【55】利用平均法、高低点法和一元回归直线法预测资金需要总量时，其结果不同。【56】经营租赁属于表外筹资方式，其债务既不需要在资产负债表中列示，也不需要在报表附注中进行说明【57】如果一个企业的盈利能力比率较强 ，则该企业的偿债能力也一定较强。【58】计算投资项目某年的经营现金流量时，不应考虑的项目是计提的固定资产年折旧额【59】应付账款属于短期筹资方式，此种方式无筹资代价.
10、【60】财务关系是指企业在财务活动中与有关方面发生的各种关系。【61】资本成本的高低主要取决于国家总体经济环境状况、资本市场状况以及企业状况三要素 0【62】预测资金需要量时，既可以采用定性预测法也可以采用定量预测法。 （）用来反映投资者对单位收益所愿支付价格的指标是市盈率信用额度是指借款企业与银行在协议中规定的 ，允许企业向银行借款的最高限额四、简答题【67】从属性的角度，长期筹资方式有几类？每类包括的具体筹资方式有哪些?长期筹资方式有两类，一类是所有者权益筹资方式，另一类是长期负债筹资方式。（ 1分）属于所有者权益筹资方式的有：直接投资、留存收益、股票、认股权证等；（ 2分）属于长期负债筹
11、资方式的有：长期借款、债券、融资租赁等。（ 2分）【68】金融工具可以称为金融资产吗？它具有哪些基本属性？有哪些种类的金融工具？金融工具可以称为金融资产。（1分）金融工具具有收益性、风险性和流动性三种基本属性。（ 2分）金融工具可以分为两大类,答案一类是为筹资与投资而设计的金融工具，如各种股票、债券、借款等；另一类是为保值与投机而设计的金融工具，如期货、期权合同等。（2分） 【69】以利润最大化做为财务管理目标的缺点是什么？你认为能够克服此目标缺点的财务管理目标是哪个?以利润最大化作为财务管理的目标有几个显著的缺点：（ 1）没有考虑货币时间价值因素的作用。（ 1分）（2）没有考虑风险因答案素的
12、作用。（1分）（3）没有考虑所创造的利润与投入资本之间的关系。（ 1分）（4）可能导致企业的短期行为。（1分）能够克服利润最大化缺点的财务管理目标是企业价值最大化和股东财富最大化两种观点。（ 1分）【70】什么是财务管理？其特点是什么？财务管理是基于企业生产经营过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生，它利用价值形式组织财务活动、处理财务关系，是答案一项综合性的管理工作。（2分）实际工作中，财务管理处于企业管理的核心地位，这取决于财务管理的特点，其特点主要表现在以下几方面：（1）侧重价值管理 （2）综合性强 （3 ）协调性强 （3分）五、计算题【71】某企业年销售额为 210万元，息税前利润为
13、 60万元，变动成本率为 60% ;全部资本为200万元，负债比率为 40%，负债利率为15%。要求：（1 ）计算经营杠杆系数；（2 ）计算财务杠杆系数；（3 ）计算复合杠杆系数。I 1（2 分）（1 分）（2） DFL=（3） DTL=1.4X 1.25=1.75【72】某公司2008年2月1日拟溢价购买一张 5年期的债券，该债券的面额为 1000元，购买价是978元，票面利率为 8%，每年2月1日计算并支付一次利息。如果该公司持有该债券至到期日，目前同类债券市场利率为 9%。（1 ）计算该债券的内在价值；（2 ）利用简算公式计算该债券的到期收益率；（3 ）判断是否购买。附：（P/A，9%，
14、5） =3.8897 ； （ P/A，8%，5） =3.9927（P/F，9%，5） =0.6499 ； （ P/F，8%，5） =0.6806答:【73】某公司用100万元购入两种有价证券，其中 60万元用于购入 A股票、40万元用于购入政府债券。 A股票的期望投资收益率为12%，收益率的方差为 0.0064 ;政府债券的预期投资收益率为 6%，收益率的标准差为 0。（1 ）计算A股票收益率的标准差； （1分）（2 ）计算该投资组合的收益率； （2分）（3 ）计算该投资组合的标准差。（1）A股票的标准差= =0.08 （ 1分）（2 ）投资组合收益率 =12% 60%+6% 40%=9.6%
15、 （ 2 分）（3 ）投资组合标准差 =8% 60%=4.8% （ 2分）【74】某公司某年期初资产总额为 2400万元，流动资产总额为 1080万元，负债总额为950万元；期末资产总额为 2600万元，流动资 产总额为1040万元，负债总额为1200万元，。该年度公司实现销售收入 11500万元，利润总额为 720万元，财务费用为15 万元。一年按360天计算。（1 ）计算该公司的资产报酬率;（2 ）计算该公司的资产周转率；（3 ）计算该公司的流动资产周转天数。 .（1分）（2 ）资产周转率=4.6 （次）（2 分）=78 （天） （1 分）（3 ）流动资产周转天数=【75】琼斯公司打算用1
16、00万元购买3种股票，该组合中甲股票 50万元、乙股票30万元、丙股票20万元，B系数分别为2、1、0.5 , 市场股票平均收益率为 15%，无风险收益率为10%。甲股票现在每股市价为 7.5元，上一年的每股股利为 1.2元，预计年股利增长率为8%。（1 ）计算甲乙丙股票组合的 B系数；（2 ）计算甲乙丙股票组合的预期投资收益率和甲股票的预期投资收益率；（3 ）利用股票估价模型分析投资甲股票是否合算。【76】某企业全年需要 A材料36000千克，该材料单价为 200元/千克，单位年储存成本为 16元/千克，平均每次订货成本为 20元。要求：（1 ）计算该材料的经济进货批量；（2 ）计算经济批量
17、进货下的总成本；（3 ）计算经济批量进货下的最佳订货次数；（4 ）计算经济批量下的平均资金占用额。（1）=300 （千克）=4800 （元）（3）=120 （次）（4）=30000 （元） （1 分）【77】甲公司持有A、B、C三种股票，在上述股票组成的证券投资组合中，各种股票所占的比重分别为 50%、30%、20%。如果该投资组合的预期投资收益率为 17%，市场股票平均收益率为 15%，无风险收益率为10%，A股票当前每股市价为 8元，上一年度派发的现金股利是每股 1.2元，A公司采用固定股利支付政策， A股票的B系数为2。（1 ）计算ABC投资组合的B系数；（2 ）计算ABC投资组合的风险
18、收益率；（3 ）计算A股票的内在价值。（1 ）建立等式：17%=10%犷 系数加权 X （15%-10% ）解得：B系数加权=1.4 （2分）（2 ）投资组合风险收益率 =1.4 X （ 15%-10% ） =7%答案或=17%-10%=7% （ 1 分）（3 ） A股票预期投资收益率 =10%+X （15%-10% ） =20% （ 1分）A股票内在价值=1.2吃0%=6 （元） （1分）【78】某公司是一家房地产项目的上市公司。公司的税后利润为 550 000元，市盈率为10。公司现有流通在外的普通股为 2 000 000股。公司董事会宣布发放 20%的股票股利。有一投资者股利发放前拥有该
19、公司的股票 100股。（1 ）计算股利发放前后该公司的普通股市价； （3分）【79】某公司年初的资本结构如下表所示:资本结构表筹资方式金额（万元）长期债券（年利率8%）普通股（4500 万股）留存收益1000 4500 2000合计7500因生产发展需要，该公司年初准备筹资 2500万元，现有两个筹资方案可供 选择：甲方案，发行1000万股普通股，每股市价为2.5元；乙方案，按面值发行债券，该债券每年年末付息，票面利率为 10%。企业适用的所得税率为25%。（1） 计算两种不同筹资方式的每股收益无差别点；（2） 如果预计的息税前利润为1200万元，做出选择何种方案的决策。【80】某公司去年税后
20、净利为 500万元，今年由于经济不景气，税后净利降为 475万元，目前公司发行在外的普通股为 100万股。该公司对未来仍有信心，决定投资 400万元设立新厂，其中 60%将来自举债，40%来自权益资金。此外，该公司去年每股股利为 3元。（1 ）计算去年的股利支付率；（2 ）若该公司采用固定股利支付率政策，计算今年应支付的每股股利；（3 ）若该公司采用固定股利支付政策，计算今年应支付的股利总额；（4 ）若该公司采用剩余股利政策，计算今年应支付的每股股利。六、综合题【81】XY公司正在着手编制明年的财务预算，拟以资本成本作为项目投资的决策依据。该公司计划年度决定仅靠内部融资，不增加外部融资规模，适
21、用的所得税税率为 20%，与资本成本相关的其他信息如下： （I）公司银行借款利率当前是 10%，预计明年将下降为8.93% ;资本成本为7.14% ； （ 2）公司债券面值为 1 000元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为850 元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的 4%，这将引起预测期债券资本成本的变动； （3）公司普通股面值为I元，本年派发现金股利 0.35元，股票当前的市价是 5元，预计明年每股收益的增长率是 5%。目前公司的股利支付率为25%，明年保持不变，该股票的 B系数为1.1 ；（4 ）目前国债的收益率为 5.5%，整个股票市场的平均收益率为
22、 13.5%。该公司采用资本资产定价模型估算股权的资本成本；（5 ）公司当前的资本结构为：银行长期借款 150万元，长期债券589万元，普通股400万元，留存收益420万元；（6 ）该公司拟上一生产线，该生产线预计投资 100万元，预计投资项目的内部收益率是 13.75%。要求:m（5 ）估算股权资本成本的其他方法还有：固定股利增长方法、债券收益加风险报酬率方法。In（1 ）机器设备的年折旧额 =2400/8=300 （万元） （2 分）（2 ）计算该项目投产后的税后利润；（2 ）税后利润=50 X （300-240 ） -2000 X （1-25% ） =750 （万元） （2 分）（3 ）
23、计算该项目的初始现金净流量 NCF ; （ 2 分）（3 ） NCF0 = -（土地价值（机会成本）+固定资产价值+垫支的营运资本）-（1000+2400+1100 ）= -4500 （万元） （2 分）（4 ）计算该项目各年的经营现金净流量 NCF ; （ 2分）（5）计算该项目的终结现金净流量 NCF ;答案 （5 ） NCF5 = 1050+1200+1100 （ 1200-1000-5 X 300） X25% =3675 （万元）（2 分）（6）净现值=-4500+1050 （P/A,5 , 10% ） + （ 3675-1050 ） X （ P/F,5 , 10% ）答案 =-4500+1050 X3.7908 + 2625 X0.6209=1110.20 （万元） （2 分）（7 ）根据净现值分析获利指数和内部收益率的结果并评价该项目。（ 3分）（P/A , 10% , 5） =3.7908 ; （ P/F , 10% , 5） =0.6209（P/A , 8% , 5） =3.9927 ; （ P/F , 8% , 5） =0.6806（7 ）因为该项目的净现值零，所以获利指数 1 ;内部收益率折现率；因此该投资项目可行。
