1、现金流量比率=经营现金流量净额/流动负债。如果这一比率过高，就意味着企业资产未能得到合理的运用，经常以获利能力低的现金类资产保持着，这会导致企业机会成本增加。9、参考答案:BC只是反映企业短期偿债能力，A中的资产可能含有变现质量差的资产所以选D10、参考答案:本题的考核点是上市公司财务分析。解此题的关键在于知道每股收益、每股账面价值和权益净利率的关系。每股收益（净利润-优先股股息）/年末普通股总数=每股账面价值权益净利率=每股账面价值资产净利率权益乘数=540%4=8。11、参考答案:解此题的关键在于知道股利支付率、市盈率和股票获利率的关系。股利支付率=每股股利/每股收益=市盈率股票获利率=1
2、65%=80%。12、参考答案:企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。13、参考答案:本题的考核点是流动比率的影响因素。现金购买固定资产、用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低；从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动比率提高；用现金购买短期债券，流动资产不变，流动比率也不变。14、参考答案:C选项A、B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响增产总额。选项C会使资产增加，所有者权益增加，会使资产负债率降低。15、参考答案:由权益乘数为5和资产总额1000万元,可知股东权益总额（账面净资产）为200万元；又由于市净率=1.2=每股市价每股净资
3、产=市价总值账面净资产，所以,该公司市价总值为240万元。16、参考答案:权益乘数=资产/所有者权益=（负债+所有者权益）/所有者权益=1+负债/所有者权益，而产权比率=负债/所有者权益，所以权益乘数=1+产权比率。17、参考答案:选项B是资产之间的此增彼减，不会影响资产总额和利润额；选项C是负债与所有者权益之间的此增彼减，也不会影响资产总额和利润额，选项D会使资产减少，但利润不变，因而会提高总资产报酬率，只有选项A会使资产和利润同时下降，则有可能使总资产报酬率下降（但不是绝对的），在不考虑所得税的前提下，当原来的总资产报酬率小于100%时，选项A会使总资产报酬率下降；当原来的总资产报酬率为1
4、00%时，选项A不影响总资产报酬率；当原来的总资产报酬率大于100%时，选项A使总资产报酬率上升。18、参考答案:速动比率是用来衡量企业短期偿债能力的指标，一般来说速动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业短期偿债风险较小;反之速动比率越低，反映企业短期偿债能力越弱，企业短期偿债风险较大。19、参考答案:应收账款周转率=20000/（3500+期末应收账款）2=4,所以期末应收账款=6500（元）。20、参考答案:资产负债率为（800+1060）2/（1680+2000）250.54%，所以，权益乘数1/（1-50.54%）2.022多项选择题参考答案1、参考答案:AB赊销一批货物，结果导致
5、应收账款增加，存货减少，因为售价高于成本，所以，应收账款增加额大于存货减少额，流动资产增加，速动资产增加，因此，导致流动比率提高，速动比率提高。BCD2005年末资产负债率800/200010040，权益乘数1/（140）1.67；产权比率800/（2000800）2/3，有形净值债务率800/（1200150）10076.19，已获利息倍数（500180120）/1206.67。3、参考答案:ABD收回应收账款、用现金购买债券和以固定资产对外投资（按账面价值作价）时资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。接受所有者投资转入的固定资产会引起资产和所有者权益同时增加，负债占总资产的相
6、对比例减少，即资产负债率下降。4 、参考答案:速动比率速动资产/流动负债，速动资产中不包括存货，包括货币资金和应收票据、应收账款等等。选项B导致应收账款增加，速动资产增加，但不影响流动负债，因此，速动比率上升；选项C导致流动负债和速动资产等额减少，但由于原来的速动比率小于1，因此，导致速动比率下降；选项D是速动资产内部项目的此增彼减，不影响速动资产和流动负债，不会引起速动比率的变化；选项A导致速动资产和流动负债等额增加，由于原来的速动比率小于1，因此，导致速动比率上升。5 、参考答案:BC（1）所谓的影响指的是“影响程度”，指的是变动的百分比。出售固定资产导致流动资产和速动资产等额增加，由于一
7、般增加前的流动资产大于速动资产，因此，对流动资产的影响小于对速动资产的影响，所以，A的说法不正确；（2）营运资金流动资产流动负债，而出售固定资产导致流动资产增加，不会影响流动负债，由此可知，B的说法正确；（3）“以低于账面价值的价格出售固定资产”会导致“营业外支出”增加，因此，会减少当期损益。C的说法正确；（4）“以低于账面价值的价格出售固定资产”导致固定资产减少，同时导致流动资产增加，并且固定资产减少额高于流动资产增加额，因此，导致总资产减少，资产负债率提高；所以，D的说法不正确。ACDE计算速动比率时已扣除了存货。BD流动比率大于1,说明分子大于分母,当分子,分母增加相同金额时,将会导致分
8、母的变动幅度大于分子的变动幅度.所以 该指标将会变小.如代入具体数据:原来流动比率=12/10=1.2,赊购材料一批,价值10万元,流动比率=（12+10）/（10+10）=1.1, 即流动比率降低.同时,赊购材料速动资产不变,流动负债增加,所以,速动比率降低。每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。它反映普通股的获利水平。在使用每股收益分析盈利性时要注意以下问题：（1）每股收益不反映股票所含有的风险；（2）股票是一个份额概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司间比较。（3）每股收益多，不一定意味着多分红，还
9、要看公司股利分配政策。BCD 本题的考核点是基本财务比率分析。公司当年经营利润很多,却不能偿还当年债务，应重点检查变现能力比率。反映变现能力的基本比率有流动比率和速动比率，变现能力越强，则偿还到期债务的能力越强。流动比率的大小可以反映偿债能力的强弱，而存货周转率、应收账款周转率又是影响流动比率的主要因素，故B、C、D选项是正确的。资产负债率和已获利息倍数是反映长期负债能力的比率，前者反映举债能力，后者反映对债务利息的支付能力，与题意不符。BCD速动比率很低的企业也可能到期偿还其流动负债。如大量采用现金销售的企业，尽管速动比率很低，但其偿还到期流动负债的能力却很强。本题的主要考核点是长期债务偿付
10、能力分析指标。销售净利率属于反映企业盈利能力方面的财务比率。AD 选项A、D都使企业资产减少，从而会使总资产周转率上升；选项C没有影响；选项B会使资产增加，因而会使总资产周转率下降。资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，从债权人的立场看，他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息；从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资金利润率是否超过借入款项的利率，即借入资金的代价。ACD本题的主要考核点是流动比率分析。流动比率是流动资产与流动负债之比，若流动比率大于1，则说明流动资产大于流动负债，即营运
11、资本一定大于零。BCDE本题的主要考核点是盈利能力分析的范畴。企业在进行盈利能力分析时，盈利能力仅涉及正常的经营状况，不包括非正常的经营状况。买卖证券的损益、会计准则和会计制度变更造成的累计损益、重大事故造成的损益、已经或将要停止的营业项目的损益均属非正常经营状况产生的损益。资产管理比率又称运营效率比率,是用来衡量公司在资产管理方面效率的财务比率,其比率包括B,C,D,E而A 是反映企业变现能力的财务比率.ABCD本题的主要考核点是影响变现能力的表外因素。A可以随时增加企业的现金，提高支付能力；B出售变为现金，增加短期偿债能力；C声誉好，容易借到资金，可提高短期偿债能力；D一旦成为事实，增加流
12、动负债，减弱变现能力。本题的主要考核点是财务分析的局限性, 财务分析有以下四个方面的局限性,即使其ABCD选项。ABCD 留存盈利比率与股利支付率的和等于1.判断题参考答案本题考点是财务杠杆作用，由于债务利息和优先股股息是固定的，当息税前利润增大时，单位净资产所负担的利息或股息会降低，从而可以提高自有资金利润率。流动比率与速动比率之差等于存货除以流动负债流动比率是流动资产除以流动负债的比值，流动负债不变时，流动资产占用越多，流动比率越高。但流动资产中的存货变现能力较差：部分存货可能已损失报废还没作处理；有的存货已抵押给债权人等。另外，流动资产中的预付账款、待摊费用与当期现金流量无关，所以流动比
13、率较高时，也可能没有能力偿债。为了补充说明流动比率指标，所以要计算速动比率。 本题的主要考核点是杜邦分析体系。资产周转率权益乘数资产净利率权益乘数 。从公式中看，决定权益净利率高低的因素有三个：销售净利率、资产周转率和权益乘数。 去年的资产净利率5.732.1712.43；今年的资产净利率4.882.8313.81；所以若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为上升。计算已获利息倍数公式中的“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。6、 参考答案:从长远看，已获利息倍数要大于1，企业才有偿还利息费用的能力。但在短
14、期内，在已获利息倍数低于1的情况下企业仍有可能支付利息。这是因为有些费用如折旧、摊销等不需要当期支付现金。本题主要考核现金流量问题。现金流量由三部分构成：经营活动现金流量；筹资活动现金流量；投资活动现金流量。它们分别以流入量、流出量和净流量来表示。对于一个健康的、正在成长的公司来说，经营活动的现金净流量应为正数；投资活动的现金流量通常为负数（公司扩张对外投资会使现金流出量大增，而投资收益产生的现金流入量却不会立即增多）；筹资活动的现金流量应为正、负数相同。经营活动流入流出比应当大于1，说明流入大于流出，而且比值越大越好。投资活动流入流出比应小于1，说明公司处于扩张发展时期，而衰退或缺少投资机会
15、时比值大。筹资活动流入流出比应当是大于1或小于1相间的。每股营业现金流量是经营现金净流入与普通股股数之比。它是企业最大的分派股利能力。分派股利超过此限度，就要借款分红。一般情况下，长期债务不应超过营运资金。长期债务会随时间延续不断转化为流动负债，并需动用流动资产来偿还。保持长期债务不超过营运资金，就不会因这种转化而造成流动资产小于流动负债，从而使长期债权人和短期债权人感到贷款有安全保障。流动比率是流动资产与流动负债的比值，其计算公式是：流动比率=流动资产流动负债。流动比率可以反映短期偿债能力。企业能否偿还短期债务，要看有多少债务以及有多少可变现偿债的流动资产。一般认为流动比率越高，其偿还短期债
16、务的能力越强；反之，则越差。但这也不尽然，还要看债务的多少以及流动资产的数量和质量。一般情况下，影响流动比率的主要原因有营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度。收益总额为：300000股3.68元/股=1104000元，发放股票股利后的每股收益将为：1104000元（30000045000）股=3.2元适当开展负债经营，降低自有资金比重，可以发挥财务杠杆作用。在总资产利润率（若大于零）不变的情况下，资产负债率越高净资产收益率越高。全部资产现金回收率/现金债务总额比（经营现金流量净额全部资产）（经营现金流量净额债务总额）债务总额/全部资产100资产负债率25，权益净利率资产净利率权益
17、乘数资产净利率/（1资产负债率）7.5/7510。权益净利率=资产净利率权益乘数=资产净利率/（1资产负债率）（净利润/平均资产）/（1资产负债率），今年与上年相比，净利润增长8，平均资产增加7，表明资产净利率提高；平均资产增加7，平均负债增加9，表明资产负债率提高。由此可以判断，该公司权益净利率比上年提高了。期末每股净资产期末净资产/期末普通股股数，期初每股净资产期初净资产/期初普通股股数，平均每股净资产（期初净资产/期初普通股股数）（期末净资产/期末普通股股数）/2，由于当年股数没有发生增减变动，所以，期初普通股股数期末普通股股数，平均每股净资产（期初净资产/期末普通股股数）（期末净资产/
18、期末普通股股数）/2平均净资产/期末普通股股数；由于无优先股并且当年股数没有发生增减变动，所以，每股收益净利润/期末普通股股数，由此可知：每股收益平均每股净资产净利润/平均净资产，而：权益乘数净利润/平均净资产160，所以：平均每股净资产160，每股收益=160平均每股净资产=1602=3.2（元）。现金流动负债比经营现金流量净额/流动负债（经营现金流入经营现金流出）/流动负债（1200800）/5000.8。股利保障倍数越大，支付股利的能力越强，而股利支付率1/股利保障倍数，因此，股利支付率越低，表明支付股利的能力越强。计算分析题1计算上年与本年的全部资产周转率（次）、流动资产周转率（次）和
19、资产结构。上年全部资产周转率13800/55202.5（次）本年全部资产周转率15876/58802.7（次）上年流动资产周转率13800/22086.25（次）本年流动资产周转率15876/26466（次）上年资产结构（2208/5520）100%40% 本年资产机构（2646/5880）100%45% 2每股收益300/（1000+2009/12）0.26（元/股）3解答：（1） 期末流动负债108000/254000（元） 期末存货108000-540001.527000（元） 销货成本（27000+60000）/24174000（元）（2） 期末应收帐款108000-270008100
20、0（元）应收帐款周转次数624400/（81000+50800）2 9.5（次） （3） 营业周期360/4+360/9.5128（天）4资产负债表如下：资产金额负债与所有者权益货币资金6000流动负债8000短期投资2000长期负债应收帐款负债合计16000存货实收资本流动资产合计32000未分配利润固定资产所有者权益合计24000合计40000解析：流动资产8000/0.2532000（元）固定资产8000（元）速动资产8000/0.516000（元）存货流动资产-速动资产32000-1600016000（元）流动负债速动资产/速动比率16000/28000（元）所有者权益营运资金流动资产
21、-流动负债32000-800024000（元）实收资本24000（2/3）16000（元）未分配利润24000-160008000（元）资产总额流动资产+固定资产32000+800040000（元）长期负债负债及所有者权益总额-所有者权益-流动资产40000-24000-80008000短期投资8000/42000（元）货币资金速动资产-应收帐款-短期投资16000-8000-20006000（元）5解答：（1）流动资产600+400+204+196+10002400（万元）速动资产2400-10001400（万元）资产总额2400+2572+285000（万元）流动比率2400/（600+4
22、00）2.4速动比率1400/（400+600）1.4存货周转率4800/（1000+920）/2 5（次）应收帐款周转率6000/（196+164+208+336）/213.33（次）应收帐款周转天数360/13.3327（天）资产负债率（5000-2050）/500059%已获利息倍数（180+20）/2010销售净利率（108/6000）100%1.8%净资产收益率108/（2050+1550）/2100% 6%（2）从流动比率和速动比率分析来看，企业偿还短期债务能力比较强，资产流动性比较好；从应收帐款周转天数来看，应收帐款的管理效率较好；从存货周转率分析看，企业流动资产管理中存在明显问
23、题，或存货积压较多，应采取措施予以改进；从资产负债率分析看，资产负债率高于同行业水平，财务风险较大，影响企业未来的融资；从销售净利率和净资产收益率来看，企业盈利能力很低，可能是由于销售成本过高，存货周转慢所致。6.答案（1）2007年与同业平均比较本公司净资产收益率7.2%1.111/（150%）15.98%行业平均净资产收益率6.27%1.141/（158%）17.02%差异产生的原因：销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是：销售成本率低（2%），或毛利率高（2%），销售利息率（2.4%）较同业平均（3.73%）低（1.33%）；资产周转率略低于同业水平（0.03次），主要原因是应收账款
24、回收较慢；权益乘数低于同业水平，因其负债较少。（2）2008年与2007年比较2007年净资产收益率7.2%2008年净资产收益率6.81%1.071/（161.3%）18.83% 销售净利率比上年低（0.39%）,主要原因是销售利息率上升（1.42%）； 资产周转率下降（0.04次），主要原因是固定资产周转率和存货周转率下降； 权益乘数增加，其原因是负债增加了。（3）权益净利率总的变动为18.83%15.98%2.85%，其中：销售净利率变动对权益净利率的影响（6.81%7.2%） 1.111/（150%）0.87%总资产周转率变动对权益净利率的影响6.81%（1.071.11）1/（150%）0.54%资产负债率变动对权益净利率的影响6.81%1/（161.3%）-1/（150%）4.26%案例分析提示两家公司的理财策略和经营策略1售净利润映的是每百元收入所带来的净利润。通过计算两家公司的销售利润率，可以比较出两家公司获利能力的强弱。2资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。通过计算两家公司的资产周转率, 可以比较出两家公司资产管理能力的强弱。3.权益乘数是反映资本结构和偿债风险的指标。通过计算两家公司的权益乘数, 可以比较出两家公司资本结构的优劣和偿债风险的大小。
