1、因海外投资经验少，风险大，采取的是转让技术方式，收取技术转让费和管理费。东京迪斯尼取得了意想不到的成功。但这种方式获利较小。浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科n东京迪斯尼的成功增加了其跨国经营的信心，继续向海外扩张，1992年开设了巴黎迪斯尼。这次采取的是股份合资形式，占有49%的股权。但并不成功，第一年亏损就达9亿美元。浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科n1984年正是日本高速增长时期，娱乐消费增长较快；而欧洲人的消闲方式趋于稳定，在游乐方面的需求并不高。如果采用技术转让方式，或许损失会小些。浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科问题问题n是否要向海外扩张n扩张的主
2、要障碍是什么n扩张的方式是什么浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科一、服务业对外直接投资一、服务业对外直接投资n外国直接投资 Direct foreign investment 在东道国创立新的企业或者收购东道国的企业，非股权安排的连锁分支连锁分支等。转移到国外的生产要素既包括资本，也包括技术、管理技术、管理等要素。浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科间接投资间接投资间接投资间接投资追求利息或红利等追求利息或红利等追求利息或红利等追求利息或红利等投资收益的投资投资收益的投资投资收益的投资投资收益的投资 外国企业股票的购买外国企业股票的购买外国企业股票的购买外国企业股票的购买 外
3、国债券的购买外国债券的购买外国债券的购买外国债券的购买直接投资直接投资直接投资直接投资 以展开经营活动为目的以展开经营活动为目的以展开经营活动为目的以展开经营活动为目的的企业向外国扩张的企业向外国扩张的企业向外国扩张的企业向外国扩张 （保有外国企业保有外国企业保有外国企业保有外国企业10101010以上的股票以上的股票以上的股票以上的股票）在外国设立子公司在外国设立子公司在外国设立子公司在外国设立子公司购买外国企业购买外国企业购买外国企业购买外国企业 和外国企业合资等和外国企业合资等和外国企业合资等和外国企业合资等开开 始始特殊资产特殊资产优势？优势？产地优势产地优势何在？何在？特殊资产内化特
4、殊资产内化优势？跨国跨国直接投资直接投资停止停止技术转让技术转让出口出口否否否否本国本国是是是是外国外国独资独资合资合资投资时机投资时机1.1.企业是否具有：企业是否具有：2.2.企业是否具有：3.3.这一产品生产的这一产品生产的转让价格？转让价格？转让条件？终止条件？直接？间接？易货贸易？新建企业？兼并现有企业？控股控股程度程度合资伙伴选择合资伙伴选择合资企业设点合资企业设点 方式方式/管理管理现在？现在？将来？浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科1.1.1.1.投资环境导向投资环境导向投资环境导向投资环境导向低工资劳动力低工资劳动力 资源开发资源开发 外汇汇率变动外汇汇率变动 研究
5、开发资源研究开发资源2.2.2.2.市场导向型市场导向型市场导向型市场导向型附属服务附属服务 售后服务售后服务 关于当地需求信息的搜集关于当地需求信息的搜集3.3.3.3.贸易政策回避型贸易政策回避型贸易政策回避型贸易政策回避型回避贸易壁垒回避贸易壁垒 区域经济一体化区域经济一体化4.4.4.4.全球网络构筑型全球网络构筑型全球网络构筑型全球网络构筑型建立国际性的营销网络建立国际性的营销网络 回避外汇汇率变动的危险回避外汇汇率变动的危险浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科市场因素市场的规模市场增长情况保持市场份额的目标增加母公司出口的目标缩短与顾客的距离建立出口基地追随顾客浙江林学院国
6、际贸易学科浙江林学院国际贸易学科贸易壁垒政府制定的贸易壁垒及消费者的民族意识构成了对外国产品的进入障碍。加拿大政府过多对本国产业的保护导致美国大量到加拿大投资。虽然关税壁垒在降低，但各种非关税壁垒仍大量存在。直接投资可以绕过各种壁垒。浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科投资环境利用当地的劳工和原料可以大大降低成本。获得廉价原料获得资本和技术政府提供的各种优惠政策对外国投资者的普遍态度政治的稳定性对所有权的控制外汇市场的稳定性税率结构浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科构建全球营销网络的动机应
7、对竞争对手的策略构建全球营销的基地浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科n国际直接投资并不仅仅是资本的流动国际直接投资并不仅仅是资本的流动，很多时候FDI起步时很少涉及金融资本的流动。母公司完全可以从东道国介入初始金融资本，本身只提供本公司的商标、管理方式及其他无形资产。n这样做可以减少汇率风险及政治风险。浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科服务业对外直接投资以商业存在的形式出现服务业对外直接投资以商业存在的形式出现n跨境交付n境外消费n商业存在n自然人流动浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科FDIFDI决策：制造业与服务业的区别决策：制造业与服务业的区别n1.市场：制造
8、业FDI可能仅仅以东道国作为生产基地（销售市场可能在其他国家），但对服务业来说，FDI的主要选择要素是市场，因其生产和消费活动是同步的。浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科n2.出口障碍：制造业的FDI可能是为了绕过出口壁垒，但服务产品的主动出口必须通过FDI的形式。n3.成本：制造业可能因为东道国生产要素低廉（低成本）而出口，但服务业FDI考虑的不主要是成本问题，而是市场问题。浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科n4.投资环境：对制造业和服务业同等重要，但制造业对投资硬环境（资源、生产要素）的依赖更重一些，而服务业对软环境（政策等）的依赖更多一些。浙江林学院国际贸易学科浙江林
9、学院国际贸易学科5.5.投资方式上的区别投资方式上的区别浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科二、服务业对外直接投资的基本情况二、服务业对外直接投资的基本情况第一产业第二产业第三产业19888.64438.919974054247.719995.541.650.320016.620.563.3世界FDI流入量的产业分布浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科n服务业对外直接投资的发展与国际服务贸易的发展趋势是相一致的.20世纪70年代初,服务业只占世界对外直接投资总量的1/4,这之前,对外直接投资主要集中在原材料,其他初级产品,以及以资源为基础的制造业领域.80年代以后,服务业对外直
10、接投资不断升温,跨国投资逐渐成为服务业国际竞争的一种主要形式,在全球跨国投资总额中所占份额日益增多.浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科n联合国跨国公司中心世界投资报告显示:1970年,发达国家的对外直接投资中,第二产业占首要地位,其份额达45.2%,服务业只占31.4%;1985年,服务业对外直接投资已达42.8%,超过第二产业的38.7%;到1990年,服务业对外直接投资超过了一,二产业的总和,达50.1%.浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科n发达国家服务业所接受的外国直接投资,1970年仅为23.7%。1990年达到了48.4%.相比较来说,流人发展中国家的外国直接投资
11、,主要是在第二产业.浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科产业部门交易额（10亿）购并数量采掘和原油农矿业农矿业76.2100汽车及零部件制造制造业50.9147银行和金融机构服务业50.9326邮政和电信服务业50.4235造纸,印刷及出版服务业41.0235电力,燃气及其他能源服务业40.3118商业服务服务业38.2888保险（社会险除外）服务业37.9129化学和制药服务业26.2364零售服务业18.01551998年跨国购并最大的10个产业浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科美国服务业美国服务业80-9080-90年代跨国扩张态势年代跨国扩张态势浙江林学院国际贸易学科
12、浙江林学院国际贸易学科不同国家在服务业上有不同优势不同国家在服务业上有不同优势n美国FDI60%流向服务业。会计、广告、零售、快餐、连锁商店、法律服务、金融等领域都有大量的对外直接投资。日本的银行业和贸易发达，欧洲国家的优势在银行、保险、出版和航空等。浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科三、服务业对外直接投资的动因三、服务业对外直接投资的动因n相关理论的回顾n服务业对外直接投资的动因浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科1.1.垄断优势理论垄断优势理论n1960年代美国学者海默（Stephen H.Hymer）以美国企业的对外直接投资现象为研究对象，采用了不完全竞争的基本假定和产
13、业组织理论，提出了垄断优势理论。n美国企业拥有的技术与规模等垄断性优势，是美国企业在国外进行直接投资的决定性因素。垄断优势的产生在于美国企业控制了技术的使用以及实行水平一体化与垂直一体化经营。美国跨国公司拥有三类垄断优势：一是来自产品市场不完全的优势，如产品判别、商标、销售技术与价格控制等；二是来自生产要素市场不完全的优势，包括专利与专有技术、融资、管理技能等；三是企业拥有的内部规模经济与外部规模经济。甲国乙国丙国A 生产线B 生产线C 生产线A生产线B生产线C生产线本土企业跨国公司A生产线B生产线C生产线A生产线B生产线C生产线浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科2.2.内部化理论内
14、部化理论n自1970年代中期，以英国里丁大学学者巴克莱（P.J.Buckley）、卡森（M.Casson）与加拿大学者拉格曼（A.M.Rugman）为主要代表人物的西方学者，以发达国家跨国公司（不含日本）为研究对象，沿用了美国学者科斯（R.H.Coase）的新厂商理论和市场不完全的基本假定，建立了跨国公司的一般理论内部化理论。浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科n内部化理论认为，当外部性使市场无法有效配置生产要素，从而使企业内部进行交易的成本低于市场交换时，交换将内部化于一个企业之中。跨国公司通过FDI将要素和产品的跨国交换内部化。浙江林学院国际贸易学科浙江林学院国际贸易学科n例如，一种新的技术出现后，即便有专利保护，也难以阻止其他公司依赖这种技术获利。如软件的盗版。对知识创新者来说，付出了巨大的研制代价，但没有得到相应回报。这即外部性问题。解决这个问题的
