xx年氢能产业链深度研究报告氢能产业链Word下载.docx

1、 类文明又将面临一个重大的转折。未来能源的选择将何去何从？答 案似乎模糊却也清晰，高效、清洁、可持续是要素，其中高效是必 要条件。高效就意味着能量密度高，寻踪能源发展史不难发现每次 能源的更迭都是在向更高的能量密度发展。由此来看，目前所知的 燃料中能量密度最高就是氢气，同时它还具备清洁和可持续的优势， 因此氢能极大概率将成为能源的终极之路。 主要观点 1. 氢能储量大污染小效率高，有望取代传统能源，市场直逼4万亿美元。 氢是最理想的替代能源。氢元素是宇宙最丰富的元素，它构成了宇宙质 量的75%。氢取自于水，反应后生成水，实现了可循环零污染，同时 氢能热值142KJ/g，效率高，并且无工作温度限

2、制。 目前全球传统能源的年均消费量有45亿亿英热单位，对应市场空间超 过3万8千亿美元。如果氢能源成功替代传统能源，其市场空间将直 逼4万亿美元。 2. 上游电解水制氢技术将成主流，成本是掣肘，期待电价下降带来利润 空间。 制氢途径主要有热化学重整、电解水和光解水三类。当前主要以石化燃 料化学重整为主，但是该方法不可持续也不环保；光解水是理论上最理 想的技术，但仍处于研究阶段。 电解水高效低碳可持续，并且技术业已成熟，高电价引起的高成本是目 前的主要障碍。近几年，可再生能源发电的装机总量和发电量都在快速 增长，电价下降是必然趋势，所以我们预测未来5-10年电解水制氢即 将“有利可图”。 3.

3、中游高密度储氢是关键，高压气态是过渡，看好化学储氢带来产业突 破。 高密度储氢有低温液态储氢、高压气态储氢，储氢材料储氢三种。低温 储氢不经济；高压气态储氢是目前商业应用的主要方式，但是比容量低 限制了它的长远发展。 化学储氢是最理想的，比容量高、安全性好、成本低，但是材料的可逆 吸放氢和吸放氢温度技术问题尚待攻克，一旦取得突破将打通整条氢能 源产业链。 4. 下游固定式领域发展稳定，汽车领域或将激发1万5千亿美元的市 场空间，无人机上的应用将是未来看点。 氢能源应用以燃料电池为基础，目前主要分布在叉、固定式和便携式三 个方面。 固定式领域发展快速，xx出货功率187百万瓦特，年增长率达到 5

4、0%。交通领域，叉车市场向好，在美国年复合增速高达52%，小型 车或在丰田Mirai 首发引领下取得突破，看1万5千亿美元的市场空间。 消费级无人机预计将迎来爆发元年，其功能系统目前主要是锂电池，搭 载氢燃料电池的无人机具有轻量和高续航特性或将强势逆袭。 2 一、能源短缺和环境恶化，可持续清洁能源的开发迫在眉睫 . . 7 （一）传统石化能源可用年数不超过120年 . 7 （二）环境恶化，生存受到挑战 . 8 （三）可持续清洁能源的开发是唯一解决方案 . 9 二、氢能源是终极能源之路 . 9 （一）氢能大储量、零污染、高效率 . 9 （二）氢能源生产和使用形成可循环闭环，实现可持续发展 . 9

5、 （三）氢气比能量高，易于实现轻量化和高续航 . . 10 （四）未来电和氢将成为能源结构两大支柱，实现能源的标准化 . 12 三、氢能源正处于产业化前夕，市场空间直逼4万亿美元 . 12 （一）氢能大蓝海，想象空间无限 . . 13 （二）氢能发展已进入市场推广阶段，支持发展有保障 . 13 （三）氢能产业链三大环节：上游看电解水、中游看化学储氢、下游交通领域值得期待 . 17 1、氢能产业链分为上游制氢、中游储氢和下游应用三大环节 . . 17 2、上游制氢：电解水制氢将成主流，成本将随电价下降而下降 . 18 3、中游储运：高密度储氢是关键，储氢材料突破将助力氢能大发展 . 22 4、下游应用：万事俱备只欠东风，交通领域起飞在即，无人机上的应用有望成为突破口 . . 26 四、氢能产业链上的公司梳理. 34 （一）A 股标的梳理 . 34 （二）推荐公司 . . 36 1、三环集团：固体氧化物燃料电池隔膜板的主要供应商 . . 36 2、富瑞特装：全球首家突破储氢材料技术的企业 . 38 3、长城电工：控股中国燃料电池领域规模最大的企业新源动力9%的股权 . . 39 3 图表目录 图表 1 全球能源消费结构 . 7 图表 2 传统能源储量/消费量. 7 图表 3 传统石化原料的用途. 8 图表 4 年均碳排放. 8 图表 5 环境恶化实例 .