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中小企业融资研究

继续教育学院毕业论文

如何解决中小企业融资难问题

院、系站:

庆安教学站

学科专业:

经济管理专业

年级:

2011级

学生：

孙丽娟

指导教师：

王宗鱼

2012.4.30

如何解决中小企业融资难问题

摘要

中小企业是国民经济的重要组成部分，为我国的经济发展起到了不可替代的补充作用。

但中小企业的生存环境却不尽如人意，随着经济全球一体化进程的加快，企业面临国内外市场竞争空前激烈，企业的创立、生存和发展，每一阶段都离不开资金，融资已成为企业发展的头等大事。

中小企业融资难问题是个世界性话题，本文就此通过融资规模、方式、速度、成本、难度和风险等因素提出适合我国中小企业的融资策略。

关键词：

中小企业；融资难；内部环境；担保体系

目录

1.前言1

2.我国中小企业融资现状2

2.1中小企业界定2

2.2中小企业融资难现状3

2.2.1融资渠道单一3

2.2.2间接融资信贷支持少4

2.2.3融资成本高5

2.2.4自有资金缺乏5

2.3我国中小企业融资特点5

2.3.1信息不透明5

2.3.2企业过多关注控制权6

2.3.3普遍缺乏抵押物6

2.3.4资金需求波动大6

3中小企业融资难的原因分析7

3.1内部环境因素7

3.2外部环境因素7

4.解决我国中小企业融资困难的对策7

4.1中小企业内部融资7

4.1.1资产变卖融资7

4.1.2内部职工集资方式8

4.2中小企业外部融资8

4.2.1依靠社会关系8

4.2.2政府扶持8

4.2.3银行贷款9

4.2.4融资租赁9

4.2.5上市10

5.我国中小企业融资技巧10

5.1把握好时机10

5.2控制好成本10

5.3运用好方式11

6.结论12

参考文献13

致谢14

1.前言

当今世界，中小企业无论在哪个国家都扮演了一个重要角色，我国也不例外。

中小企业在整个国民经济中占有十分重要的位置，他在繁荣经济、推动创新、扩大出口、增加就业等方面发挥了重要作用。

目前，我国中小企业总量已超过1000万家，占全国企业总数的99%以上，但它创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，并且提供了全国80%的城镇就业岗位，上缴的税收约为国家税收总额的50%。

这充分表明，没有量大面广的中小企业的平稳较快发展，就没有整个国民经济的平稳较快发展，也更突显了中小企业在我国经济、社会发展，尤其是在渡过金融危机的过程中起到的不可替代的作用。

中小企业的一大特点就是数量多、规模小，这就有“船小好调头”的好处，但随着市场竞争越来越激烈，中小企业经济规模过小，必将使中小企业在市场的占有率和竞争力方面受到制约。

中小企业要进一步扩大生产规模，除依靠自我积累外，还需要有相应的资金支持，然而，融资难一直制约着我国中小企业发展壮大。

因此，研究中小企业融资现状，探讨其产生原因以及对策，对于中小企业的发展、壮大具有重要意义。

首先，分析中小企业融资困境是中小企业发展的迫切需要。

资金是中小企业发展的血脉，是决定企业发展的根本因素，没有资金，一切生产经营过程都无从谈起，更不用说企业的发展壮大。

目前，许多中小企业在发展过程中，遭遇到融资困境，往往因资金不能紧跟企业经营发展需要而错失发展良机，致使企业停滞不前，甚至夭折。

因此对我国中小企业融资困境分析正是解决中小企业发展问题的关键。

其次，分析我国中小企业融资困境有利于提高企业资本的有机构成，节约融资成本。

因此说，解决中小企业融资难的问题，将为加快我国中小企业发展乃至增强我国国民经济活力，起到重大的推动作用。

因此对这一问题的研究具有很重要的意义。

综上所述，中小企业是促进我国经济发展的一支重要的力量，中小企业融资对中小企业发展具有战略意义，解决我国中小企业融资难问题，必须立足国情，考虑中小企业发展的不同阶段的特点，从多层次、多方位考虑，并切实在法律法规、金融体系改革、技术创新、金融市场的培育、信用担保体系发展等方面采取措施，确保中小企业在充分竞争的金融环境中实现融资渠道多样化，从而有效推动中小企业的持续发展与不断壮大。

2.我国中小企业融资现状

2.1中小企业界定

中小企业是指经营规模中等以及中等以下的企业，是相当于大企业而言的。

中小企业本事是一个基于规模差异的相对概念，同时也是一个历史概念。

目前，国外大部分国家界定中小企业都仅采用定量标准，并且只采用单一定量标准的国家居多。

只有美国、英国、德国同时采用定量标准和定性标准。

但无论是定量，还是定性标准都是基于企业规模角度而设定的，而且大都是由从业人员数量和资产规模界定。

建国以来，我国对中小企业的界定先后经过了几次调整。

2003年2月19日，为贯彻实施《中华人民共和国中小企业促进法》，按照法律规定，国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局研究制定了《中小企业标准暂行规定》，该规定对我国中小企业划分做出了详细阐述，具体标准见表2-1所示。

表2-1我国中小企业划分标准

行业

分类

职工人数

销售数额

资产总额

工业

中型企业

2000-300

3亿-3000万

4亿-4000万

小型企业

300人以下

3000万以下

40000万以下

建筑业

中型企业

3000-600

3亿-3000万

4亿-4000万

小型企业

600人以下

3000万以下

40000万以下

零售业

中型企业

500-100

1.5亿-1000万

小型企业

100人以下

1000万以下

批发

中型企业

200-100

3亿-3000万

小型企业

100人以下

3000万以下

交通运输

中型企业

3000-500

3亿-3000万

小型企业

500人以下

3000万以下

批发

中型企业

1000-400

3亿-3000万

小型企业

400人以下

3000万以下

住宿餐饮

中型企业

800-400

1.5亿-3000万

小型企业

400人以下

3000万以下

2.2中小企业融资难现状

改革开放以来，我国中小企业得到快速稳定的发展，中小企业在促进国民经济增长、解决就业、促进技术创新等方面起着十分积极的作用。

然而，中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极其不相称的，这主要表现在以下几个方面。

2.2.1融资渠道单一

受历史因素的影响，我国证券市场门槛较高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，使得中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。

我国中小企业直接融资渠道（包括债券融资和股权融资）占比例1%，银行贷款为2%，相对于美国的中小企业而言，其外部融资比例来源则比我国中小企业高出很多。

由于我国创业投资体制不健全，缺乏完善的法律保护体系和政策扶持机制，影响创业投资的退出，中小企业难以通过股权融资方式筹集资金。

中小企业在很长时期内众券商投行备选企业之列，而且即使有些中小企业符合上市要求，但考虑到上市后须充分披露会计信息的成本可能会高于融资带来的收益，因而企业改制上市的积极性并不高，在发行企业债券方面，由于金融风险的存在，中小企业发行债券很难得到政府相关部门的批准，投资者对中小企业发行债券的信用也存在顾虑，缺乏购买信心，从而中小企业也难以通过发行债券的方式取得资金。

资金需求额不大，但需求频率高是中小企业资金需求的特点，在我国中小企业大多数依靠当地资源优势，低门槛进入市场，经营规模较小，面向市场组织生产，经营方式灵活多样，涉及范围广，以规模和数量的多样化和小批量著称。

这样，就具有对资金的需求一次性量小、频率高的特点。

而银行对其贷款进行调查、审查、审批、发放以及提供存取、代收、转账等金融服务时，需要花费大量的人力、物力、财力，加大了银行的经营成本。

由于中小企业融资的特征，决定了传统的国有独资商业银行难以满足中小企业这种分散的、小批量的融资需求。

2.2.2间接融资信贷支持少

我国的中小企业主要是由民营企业构成，但由于中小企业贷款交易和监控成本高、资信等级低、缺乏抵押资产等原因，民营企业很难从银行获得信用贷款的支持，再加上中小企业的市场淘汰率远远高于大中型企业，银行贷款给中小企业需要承担相对更大的风险。

在一篇题为《资本市场和中国企业家成长、现状与未来问题与建议——2011.中国企业经营者成长与发展专题调查报告》中显示，规模越小的企业，企业家认为“银行贷款能够满足企业正常生产经营”的需要和"银行贷款能够满足企业外部扩张的融资需要“的比重越低，从而银行贷款的难度越大。

而相当于大型企业，银行体系对中小企业的融资申请存在区别对待的现象。

虽然，银行对中小企业的信贷总额呈逐年上升的趋势，但是这仍不能满足中小企业对资金的需求。

2.2.3融资成本高

企业的融资成本主要由利息支出和筹资费用组成，。

为银行信贷具有比较明显的规模经济性，贷款规模越大，其单位交易成本越小。

而中小企业的贷款额往往比较小，周期短，但手续繁杂，从而就增加了贷款成本。

银行对中小企业的贷款一般采取抵押和担保的方式，不仅手续繁杂，而且中小企业为寻求担保或抵押等，还要付出担保费、抵押资产评估费等相关费用。

而这些，在无形中加大了中小企业的经营负担，使中小企业特别是中小民营企业在市场竞争中处于不利位置。

2.2.4自有资金缺乏

目前，自身积累和内源融资是支撑我国中小企业发展的主要力量，但由于自有资金的缺乏极大地制约了企业的快速发展和做强做大。

内源融资优势只要表现在两个方面：

首先可以减小因信息不对称导致的不良影响，其次可以降低融资成本。

根据国际金融公司研究表明，业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业30%和26%，公司债券和外部股权融资不足1%。

可见，这就大大制约了企业的发展速度和空间。

总之，从现阶段看中小企业融资难的情况依然严重。

中小企业融资难一直是世界性难题，只不过在我国更为突出。

2.3我国中小企业融资特点

2.3.1信息不透明

在国外研究中小企业融资的主流文献中提出了这样的一个观点，信息不透明被认为是影响中小企业融资效率的一个最根本的因素。

相较于成熟的大企业，中小企业的一个重要特点是企业信息不透明，不真实，从本质上说，中小企业的信息不透明实际源于自身发经营特点和竞争需要。

我国的人力资源类型决定了大多数企业是劳动密集型企业，处于市场和技术相对成熟的行业当中，他们之间的竞争，往往取决于一些特定的经销渠道（比如与特定大企业之间的供货关系）专有技术，这些竞争所依托的资本和技术门槛较低，一旦公开，很容易被竞争对手复制和模仿。

从这个意义上说，中小企业信息不透明是其保持竞争优势的重要条件，而也是这种信息不透明给企业的融资带来困难。

2.3.2企业过多关注控制权

从公司治理的角度来看，多数中小企业有家族拥有或由个人商人拥有，这样带来了公司治理差，透明度低的特点。

全国工商联的一项调查发现8%的企业为家族化管理。

小企业主并不是按照传统的以最有资本结构为目标的方式进行融资，而是倾向于那些能将企业控制权干预程度最小化的融资方式。

对于中小企业主而言，为了使控制权不会受到太大影响，保持控制权基础上的股权，中小企业在依赖自身资金积累的同时，更多会优先选择向亲友，商业信用融资。

公开上市和债券融资除进入门槛高外，还存在不愿接受信息披露，担心控制权稀释的因素。

2.3.3普遍缺乏抵押物

从资产结构上看中小企业普遍缺少抵押品，实物资产少且一般流动性差，最大的障碍就是中小企业在申请贷款时物理提供必要的抵押品。

鉴于包括中国在内的绝大多数发展中国家，不动产几乎是实践中唯一被银行等贷款机构认可的抵押物，中国目前仍然实行土地国家所有与集体多有的制度，导致很多私有企业并不拥有可能做抵押的土地使用权和房屋建筑。

2.3.4资金需求波动大

对中小企业而言，外部环境对企业经营影响大，企业对资金的需求具有明显的季节临时性，这种一次性量小，频率高资金需求特点，导致融资复杂性加大，融资的成本和代价高，因而强调资金的“有效服务”。

而我国银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。

同时国有商业银行的垄断地位，信贷决策程序的限制都使得其不可能对中小企业提供所要求的金融支持。

3中小企业融资难的原因分析

3.1内部环境因素

中小企业规模小、资金少，经营风险大，资金筹措能力低，资金来源窄，极易出现资金周转困难。

资金不足反过来又影响企业经营活动，从而形成一个恶性循环。

很多中小企业资金管理者素质低，管理方法简单，财务制度不健全，有的甚至没有建立会计账目。

这些不规范性使中小企业很难获得金融机构的支持，更加剧了企业资金的匮乏。

中小企业产品技术含量低，规避市场风险的能力较低，经营前途存在不确定性。

一旦市场有风吹草动，最先倒闭的一般都是中小企业。

中小企业的生产成本往往高于大企业，经济效益较差，市场竞争能力难与大中型企业抗衡，自身弱点导致在资金筹集上与大中型企业有明显的差距。

3.2外部环境因素

我国的金融体系对中小企业提供资金的门槛较高。

中小企业单笔借款金额较小，银行要对其资信情况进行全面、深入的了解，所要支出的贷款单位成本高，管理费用高，承担了较大的风险，导致商业银行一般不愿意向中小企业提供贷款。

商业银行之间缺乏竞争，只愿意将资金贷给风险小、成本低、金额大的借款对象，否则宁愿减少贷款额度，也不愿冒风险将贷款发放给中小企业。

4.解决我国中小企业融资困难的对策

4.1中小企业内部融资

4.1.1资产变卖融资

变卖融资是将企业的某一部门或某一部分资产清理变卖以筹集所需资产资金的方法。

企业资产变卖对象包括：

与主要生产经营活动关系不大的资产；盈利能力低于同行业一般水平的资产；清算价值大于账面价值的资产；欲强化专业化生产而放弃的非专业化生产用资产。

为优化经营结构和提高专业化程度，也可变卖盈利部门，挪出部分资金用于其他战略部门的投入。

通过变卖多余或低效资产筹措到必要的资金，集中力量发展企业优势，提高专业化程度，开拓新市场，提高竞争能力。

4.1.2内部职工集资方式

企业职工对企业的经营状况、发展潜力十分清楚。

企业发展了，对内部职工是有利的；企业关门，职工会因此失去工作。

中小企业的老板为扩大企业规模或资金周转不便时，向内部职工集资一般都会得到支持。

向内部职工集资，不用受银行借款所附条件的限制，运用资金比较自由。

当然老板应承诺职工回报较高的利息，这相当于分给集资职工红利。

职工把钱投入本企业，所取得的投资收益比银行存款利息高很多，在这种情况下，他们愿意集资。

职工把钱借给自己的老板后，彼此之间的关系会更加亲近，职工会更加效忠企业。

4.2中小企业外部融资

4.2.1依靠社会关系

不少小企业常以家庭为核心，以兄弟为帮手，以朋友为辐射，来筹集起家的资本。

在向亲朋好友借款时，除了以情动人外，要注意向他们介绍创业计划和投资机会，让他们相信计划是可行的。

只要动之以情，晓之以理，就能通过亲朋好友筹集到不菲的资金。

4.2.2政府扶持

国家和地方政府每年都公布一系列政策性拨款、贷款、税收减免等各项政策文件。

企业应注意收集这些政策性文件，认真学习，真正领会政府的意图。

重点留意与本企业相关的产业政策、科技开发政策，然后对号入座，看看自己的企业可能在什么地方符合国家政策支持的条件。

按照政府的意图去投资，考虑所上项目是否符合国家政策，是否可享受到一定的财政融资；按国家政策引导，把握机会，积极主动争取，多向上级主管部门汇报申请，充分准备，才能用足用好政策。

相对于大金融机构而言，中小金融机构对中小企业的贷款拥有交易成本低、监控效率高、经营机制灵活、对当地经济情况比较熟悉的优势。

我国初步建立了微型金融体系基本框架，政府还要加大力度建立和发展，能更好地为中小企业服务，缓解中小企业资金紧张问题。

4.2.3银行贷款

几乎所有国家，银行贷款在企业融资总额中所占比重都是最高的。

借款技巧在中小企业融资中显得日益重要，建立良好的银企关系、合理利用银行贷款是企业解决资金困难的重要手段。

与银行建立良好的关系是中小企业顺利取得银行贷款的关键。

首先，企业要讲究信誉。

企业经济效益和信誉的好坏直接关系到银行信贷资金的安全与否。

企业的财务核算是否正规、财会人员素质的高低以及财务管理严格与否是银行衡量企业管理水平的重要标准。

企业应苦练内功，真正提高经营管理水平，用实际行动建立良好的信誉。

其次，企业应经常主动向银行汇报经营情况。

这是一种心理公关技巧，银行由此感受到公司的尊重，改变对中小企业的种种偏见和不信任，逐步建立良好关系。

企业不能因一时办事受挫而埋怨银行，在争取贷款时要有耐心，充分理解和体谅银行的难处，避免冲动伤了和气而得不偿失。

要选择合适的贷款时机，既保证资金及时到位，又便于银行调剂。

银行信贷规模是年初一次性下达，分季安排使用，不允许擅自突破。

中小企业如要申请较大金额的贷款，不宜安排在年末和每季季末，应提早将本企业的用款计划告诉银行，以免银行在信贷规模和资金安排上被动。

企业要严格按借款合同规定使用贷款，主动配合银行检查企业贷款的使用情况，认真填写和报送企业财务报表；贷款到期履行还款手续。

4.2.4融资租赁

对于中小企业而言，每一设备都由企业自己购买并不划算也难以办到，通过租赁，不必支付设备款项，只须支付很低的租金就能获得此设备，获得的是使用权，并不将其列为负债，也不改变企业的资本结构，增强了企业的借款能力。

由于企业不需要一次性支付大量现金，增强了企业的现金流动能力，可以节约出大量资金用于其他方面，补充了企业的运营资本。

企业借钱的目的往往是通过购买设备来增加利润，从某种意义上说，租赁融资比银行借贷更为直接，能更快形成生产能力，可避免借贷筹资的条款限制，为企业经营活动提供了更灵活的方式。

4.2.5上市

新的《证券法》对包括股市和债市在内的直接融资市场准入采取核准制，为中小企业打开了通道。

创业板市场的建立使中小企业有了一个特定的市场融资渠道，中小企业板块给高成长型中小企业融资需求提供了很好的平台，中小企业通过上市，融资困难可以得到很大缓解。

5.我国中小企业融资技巧

5.1把握好时机

何时融资，成本最低、风险最小、收益最大，是中小企业融资前必须考虑的因素。

企业只能适应外部融资环境而无法左右外部环境，这就要充分发挥主动性，积极寻求并及时把握各种有利时机。

企业要有超前预见性，要能够及时了解国内外宏观经济形势、政治环境，掌握国内外利率、汇率等金融市场的各种信息以及国家货币、财政政策，合理分析和预测影响企业融资的各种有利和不利条件及各种变化趋势，以便寻求最佳融资时机，果断决策。

企业在分析融资机会时，要考虑具体的融资方式所具有的特点，并结合本企业自身的实际情况，适时制定出合理的融资决策。

5.2控制好成本

每次在进行融资之前，先不要把目光直接瞄向各式各样的融资途径，更不要草率地做出某种融资决策。

融资意味着需要付出成本，而融资成本是决定企业融资效益的决定性因素。

降低融资成本，确保预期总收益大于融资总成本，这是融资的首要原则。

在筹集资金前，企业要加强经济核算。

由于筹集过多，会造成资金闲置浪费，增加融资成本；也可能使企业负债过多，无法承受，偿还困难，增加经营风险；而如果企业筹资不足，则会影响企业投融资计划及其他业务的正常开展。

因此，进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，确定合理的融资规模。

5.3运用好方式

企业在确定融资规模时要优先考虑企业自有资金，然后再考虑外部融资。

属于高科技行业的中小企业可考虑到创业板市场发行股票融资；一些不符合上市条件的企业则可考虑银行贷款融资。

对创业初期的小企业，可选择银行贷款；如果是高科技型的小企业，可考虑风险投资、基金融资。

如果企业已发展到相当规模时，可发行债券融资，也可考虑通过并购重组进行融资。

如果是用于企业流动资产的，可选择各种短期融资方式；如果是用于长期投资或购置固定资产的，可选择各种长期融资方式。

结合不同融资方式的不同特点，中小企业应选择适合自身发展的融资方式来缓解。

6.结论

中小企业是我国经济增长的重要支柱。

目前，中小企业面临的最大问题是融资难。

造成中小企业融资难的根本原因，主要来自于企业自身的经营状况，扶持中小企业发展政策体系仍未建立健全，缺乏健全的担保体系，中小企业抵押担保能力不足以及政策的扶持力度不够等多种因素。

解决中小企业融资难的问题不仅需要中小企业完善自身的治理结构，加强与银行的联系，更需要国家尽快制定出为中小企业融资难的政策措施，建立完善中小企业服务体系，为中小企业的发展创造出一个良好的外部条件。

总之，中小企业融资问题的解决，是我国中小企业健康快速发展的前提和基础，也是我国国民经济持续健康发展的源泉，随着我国经济发展方式的转变，这一问题必将得到合理解决。

参考文献

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[10]、刘松鹤.金融学概论[M].北京理工大学出版社,2009.

致谢

从论文最初的定题，到资料收集，到写作、修改，到论文定稿这期间经历了痛苦与喜悦。

如今伴随着毕业论文的最终成稿，这也意味着我夜大两年半的学习即将结束。

回首学习的过程，我心中倍感充实，因为这个过程中我都在不停得瑟收获，在这两年半的时间里，我无论在学习还是思想上都有了很大的进步。

这除了自身努力外，与各位老师、同学、朋友的关心、支持和鼓励是分不开的。

在本论文的写作过程中，我的论文指导老师王宗鱼倾注了大量的心血，他不仅对我论文进行了总体框架上的把握，而且对我论文的每一稿都进行了仔细的审阅和修改，老师渊博的知识、严谨的治学态度令我钦佩，是我学习的典范，老师诲人不倦的教学作风，高尚的师德使我受益匪浅，终身受用。

在此向尊敬的王老师表示衷心的感谢。

同时，也要感谢庆安工学院所有老师对我教诲，是你们辛勤的劳动和严格的要求使我得以顺利完成学业，当然还要感谢各位同学、朋友对我的关心和帮助。

最后，向在百忙中批审毕业论文的老师们，以及参加毕业论文答辩的专家们表示诚挚的谢意！