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现阶段我国中小企业融资问题研究
现阶段我国中小企业融资问题研究
摘要:
中小企业在我国经济发展中占有着极其重要的地位,而中小企业融资难问题一直是我国经济发展中亟待解决的难题。
解决了中小企业融资的问题,就是为我国绝大多数企业的发展打破了资金段短缺的瓶颈难的重要性。
当前我国中小企业难问题的成因是多方面的,由企业自身素质的问题,但政府主导不力是造成问题的关键。
因此,尽快解决中小企业融资难问题必须依靠国家和政府强有力的作为,成立政策性的专营机构或提供担保基金是重中之重,而单纯依靠政策引导下的市场作用是远远不够的。
关键词:
中小企业;融资问题;研究
第一章解决中小企业融资问题的重要性
中小企业是保持国民经济平稳较快发展的重要力量,解决中小企业融资问题就可以解决某些特殊领域融资的问题,可以促进我国经济发展战略的实现,是金融机构长远发展的诉求。
因此,扶持和发展中小企业发展的关键是解决中小企业融资的问题,尽快解决中小企业融资应该作为我国现阶段金融工作领域中的当务之急,并作为一项基本国策予以坚持。
第一节中小企业占据社会经济发展的重要地位
一、中小企业的在区域经济总量中的占比巨大
自改革开放以来,中小企业在我国经济中扮演着重要的角色。
截止2009年末,我国经工商部门注册的中小企业已达到1000多万户,占全国企业总数的99%以上,中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右,提供了全国80%的城镇就业岗位,上缴的税收约为国家税收总额的50%。
与此同时,超过65%的发明专利、超过80%的新产品都来自中小企业。
可以这样说,没有量大面广的中小企业的平稳较快发展,就没有整个国民经济的平稳较快发展。
从全国范围来看,中小企业在繁荣经济、推动创新、扩大出口、增加就业等方面发挥着极其重要的作用。
在部分局部地区,中小企业对于当地经济发展的作用更为显著。
在深圳市,中小企业纳税占比为占52.4%;2009年GDP贡献是3024亿,占比60%;出口占比70%;贡献就业占80%;中小企业数量为30.4万家,占全市企业总数90%。
在浙江省,99.6%的企业是属于中小企业,而且中小企业支撑着浙江国民经济的发GDP贡献超过75%都是中小企业。
在江苏省,中小企业占全省的企业总数为99%以上,50%的财政收入,60%的GDP,70%的出口创汇和80%的城乡就业,都是由中小企业贡献的。
二、发展中小企业是实现国家战略性规划的关键所在
目前,无论是以长三角、西部大开发、滨海新区为代表的区域战略发展规划,还是以节能环保、新能源、新一代信息技术为代表的七大战略新兴产业发展规划,在落实规划和实现目标的过程中,都活跃着中小企业的身影。
在城乡一体化发展战略、产业升级战略和作为“十二五”规划重点内容的收入分配格局的优化进程中,中小企业更是决定性的作用。
目前我国的中小企业大多是劳动密集型、从事较低技术含量的加工型企业,与我国农村现有的剩余劳动力状况恰好相符,也适合农村劳动力的工作周期和流动性。
因此成为现今乃至以后较长时间内消化吸收农村剩余劳动力的主要企业类型,是我国提高农民收入、促进城乡一体化发展战略的主要途径和方法。
经过改革开放30多年的发展,东部沿海的纺织服装、低技术电子器件制造、食品加工等企业不再具有来动力和资源成本的优势,“腾笼换鸟”似的产业升级势在必行。
加之我国西部开放口岸日渐增多,向西部国家出口量日甚一日的增长抵消了运输成本的劣势,中西部地区的优势逐渐显现,向中西部转移已经成为低水平的加工制造业企业继续生存下去的不二选择。
2011年以来,安徽、四川、新疆等地区因为当地从事相关配套产品生产和物流运输的中小企业较为发达,从而吸引了富士康、百丽鞋业、康师傅方便面等一批知名企业在当地投资建厂。
因此,中西部地区有的放矢的发展中小企业,形成明显的产业集群优势,可以加速劳动密集型企业西迁,极大地促进东部沿海产业升级进程,也成为西部大开发和中部崛起区域战略的重要组成部分。
支持中小企业发展是从“国强”走向“民富”的关键路径,更是再创中国经济活力,培育新的竞争力的关键。
中小企业中的收入分配机制较大型企业特别是国有大型企业更能体现劳动力的价值,更能展示市场的供求关系。
千万计的中小企业在制造和扩大内需、发展第三产业、创新产品和服务等方面占据着大型企业覆盖不到的区域,不仅进行着人力资源的竞争,也促使民间资本向经济实体回流,从而成为中国实现外向型战略、第三产业战略等转型的关键所在。
三、支持中小企业发展就是支持某些特定产业的发展
中小企业是最具活力的企业群体,具有强烈的创业意识、竞争意识和“船小好掉头”的优势;能够充分利用资源,快速应对市场变化,及时填补市场空白提供大量的产品和服务;科技型中小企业,天生具有创新基因,是技术创新的主力军;大量新产品、新服务、新的商业模式源自中小企业,对改造提升传统产业,开拓新领域,调整优化经济结构,起到了重要作用。
其中在农业产业化、IT产品配套、废旧物资回收利用、文化创意、社区服务等产业中,中小企业占据着绝对的统治地位,支持中小企业的发展,就是在支持这鞋特定产业的发展。
农业产业化是指以国内外市场为导向,以生产承包经营为基础,以农副产品加工业为龙头,以农村家庭为农副产品原材料生产基地,形成的生产、加工、销售各个环节有机结合的经营组织形式和运行机制。
自农村改革至今,经过三十多年的发展,农业产业化不断发展,已经进入了创新阶段。
但是,作为产业链核心的龙头企业,至今没有摆脱技术条件、生产方式以及地域的限制,绝大多数仍旧是中小型企业,。
因此,支持从事农副产品加工中小型企业,就是支持农业产业化的发展,就是支持以优势产业和优势区域集中为代表的农业产业化创新的发展。
作为改善民生和医疗体制改革重要内容的社区医疗服务中心的建设,更是离不开国家和金融机构对中小企业的支持。
目前,制约我国的社区医院发展主要因素有环境差、设备简陋、人才匮乏等许多种,其核心问题是资金短缺。
据调查,我国至今没有社区医院营业面积的统一要求标准。
北京2006年曾经提出过不少于120平方米的最低要求。
但是,从公开资料调查分析,多数社区医疗中心达不到最小业务面积的要求,没有区分诊室和药房。
石家庄市的社区卫生服务站普遍设备短缺,只有最基本的血常规和心电图检查设备,连B超设备都没有。
广州市某社区服务中心的医护人员曾经表示:
“硬件落后令人尴尬,社区医院的X光机不如宠物诊所的。
”从2009年7月开始,南京所有社区医院实行药品零差价。
取消差价后,不少社区医院收入锐减30%。
按规定,损失的这部分收入应该由财政补贴,但补贴并没有及时到位。
南京一家社区卫生服务中心负责人表示,全国目前用于药品差价补贴的缺口大约还有200亿元左右。
作为特殊类型的中小企业,社区医院的融资难问题的解决同样需要大环境的改变。
在促进循环经济和修旧利废产业发展中,中小企业更是不可或缺。
但是由于中小企业的资金和技术所限,不仅存在回收利用不彻底的现象,还可能造成二次污染。
大企业产业升级淘汰的设备,生产产生的余热和生产剩余的边角废料,完全可以成为适合中小企业生产的设备、动力和原材料。
促进区域循环经济的发展,离不开小企业的蓬勃发展。
目前,电子垃圾的回收处理问题已经成为我国乃至世界性的难题。
根据绿色和平组织的资料,电子垃圾包含1000多种不同成分,会释放出大量有毒有害物质;在制造电脑的700多种化学材料中,就有一半以上对人体有害。
没有任何防护措施的手工拆解、焚烧以及对无用材料的随意丢弃,是二次污染的根源,对土壤、水源和人的健康会造成更大的危害。
曾经深受其害的广东汕头贵屿镇黄镇长说:
“只有整合中小企业和家庭作坊,建设规模较大,正规化的拆解处理示范企业,才能使目前无序的小作坊式回收厂转变成有序受控的回收体系。
”
第二节中小企业融资需求是金融机构发展的诉求
中小企业数量众多,资金需求总量较大,议价能力差,是金融机构重要的利润来源;中小企业地域和行业分布广泛,营造了多类型金融机构的生存环境;中小企业金融需求多样化、结构复杂,为金融机构提供了创新的空间。
一、为众多中小企业提供融资服务,成为金融机构重要的利润来源
中小企业是一个比较独特的融资群体——总体资金需求规模大,增长迅速,而且与大型企业相比具有数量众多、融资能力差、融资需求迫切、议价能力差等特点。
因而成为诸多金融机构重要的利润来源。
统计表明:
以中小企业为主的民营企业中,真正不缺乏资金的仅占12%,资金匮乏的中小企业则占到80%,其中严重缺乏者为20%.他们的资金需求量非常之大,而融资渠道却很窄。
江西省省中小企业局信用担保处处长熊国华透露,至2011年6月10日止,江西省已有1110家企业提出融资需求,资金需求量达318.62亿元。
到2011年6月末,全国金融机构中小企业人民币贷款余额为20.1万亿元,比年初增加1.59万亿元,同比增长18.2%;其中,小企业贷款余额为9.7万亿元,比年初增加8659亿元,同比增长25.9%。
中小企业贷款余额占全部企业贷款余额的比重比2008年、2009年和2010年末分别高3.7个、2.5个和0.6个百分点;大型、中型、小型企业贷款新增额占全部企业贷款新增额的比例大体上是三三开,小企业市场份额在不断上升。
在浙江,到2011年6月末,小企业贷款余额1.3万亿元,同比增长36.6%,占全部企业贷款余额比重为40.95%,分别比2010年6月末高6.1个和6.7个百分点。
温州市到2011年6月末,小企业贷款余额占全部企业贷款余额的比重为49.5%,比2010年同期高3.4个百分点。
广东省小企业贷款余额占全部企业贷款比重到2011年6月末是27.52%,比2010年同期高6.6个百分点,东莞市小企业贷款余额占全部企业贷款余额的比例比2010年同期高3.5个百分点。
2011年上半年,广东地区各家商业银行在信贷收紧的背景下,对中小企业的贷款利率也水涨船高。
贷款利率上浮范围基本上处于20%-50%之间,甚至高达60%。
较大型企业高出30%以上的浮动范围。
即使在货币政策极为宽松的2009年,广州地区的中小企业贷款利率上浮比例也在10%以上,高出大型企业20%以上的浮动范围。
据相关统计显示,自2009年7月IPO重启以来至2010年10月末,中小企业板上市公司保荐承销费平均为3866万元,创业板上市公司保荐承销费平均为3534万元。
相当数量的公司IPO融资总成本超过了8%。
据证券时报记者对29家创业板公司的统计显示,有6家公司的融资成本超过了8%,其中两家公司甚至超过了10%,最高甚至高达13.9%。
而在融资成本最高的2011年上半年,A股IPO融资成本为5.9%,虽然同比提高1.2个百分点,但也比中小企业的融资成本低很多。
二、中小企业地域和行业分布广泛,经营方式多样,催生了众多的金融业态
自国家支持发展中小企业,倡导为中小企业提供融资便利以来,各种专为中小企业提供融资服务的金融业态层出不穷,实力不断增强。
2008年以来,以“服务乡镇中小企业”、“服务三农”、“服务农业产业化”为宗旨的村镇银行蓬勃发展,甚至吸引了国外银行业的关注。
澳洲联邦银行已经在河南登封、济源和兰考开设了三家村镇银行。
以北京金达担保公司为代表的一批专业担保公司,逐渐走上规范化经营和快速发展的道路,服务范围不断扩大,担保能力不断加强。
北京金达担保公司注册资金5个亿人民币,在为中小企业融资提供担保外,还从事诉讼担保、工程担保和商业担保业务,获得中国再担保体系20个亿的连带责任再担保额度。
自银监会和人民银行2008年发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》以来,小额贷款公司在全国范围内迅速发展。
从2008年的不到500家,迅速增长到2010年底的2614家,两年增长了5倍多。
2010年当年新增贷款1202亿元,贷款余额1975亿元。
典当行已经摆脱了“敲诈”“剥削”的形象,走进典当行也不是“拮据”“潦倒”的代名词。
简便快捷的服务使他们成为了中小企业融资的“第二银行”,甚至推出了“典贷通”等专门的金融产品。
私募股权投资更是青睐中小企业。
深圳创业板的推出,更加激发了私募股权投资的热情。
2009年首批创业板上市的28家企业中,就有23家获得了私募股权投资的支持。
相信不久的将来,专门为中小企业融资提供服务的第三方评级调查机构、租赁公司、资产管理公司等金融服务机构将取得长足的发展。
三、中小企业融资需求的多样性和复杂的结构,促使银行进行了大规模的创新
围绕着突破房地产抵押或第三人保证为代表的传统担保方式为核心,银行采取了多种“非典型担保”作为突破口,为中小企业融资进行了产品创新。
主要包括以下几种。
应收账款质押贷款是指生产型企业以其销售形成的应收账款作为质押,向银行申请的授信。
目前国内已有不少银行正式推出此项融资服务,深受中小企业欢迎。
应收账款信托贷款是指以申请企业作为委托人,信托公司作为受托人,银行作为受益人,三方共同签订信托合同。
企业将应收账款委托给信托公司,信托公司负责监督企业对应收账款的回收工作。
应收账款的收益归银行,同时银行和该企业签订贷款合同,银行向企业发放贷款。
由于这种操作方式利用信托财产独立性的特点,将应收账款安全隔离为信托财产,提高了银行贷款的安全性。
保理融资是指销售商通过将其合法拥有的应收账款转让给银行,从而获得融资的行为,分为有追索与无追索两种。
对于融资企业来讲,保理融资相比于应收账款质押有着更加积极的财务意义——直接表现为应收账款减少,现金增加,企业的资产负债率直接下降。
知识产权质押贷款是指以合法拥有的专利权、商标权、著作权中的财产权经评估后向银行申请融资。
这在有着比较浓厚科研开发实力以及政府重视的地区有广阔前景。
动产质押贷款指申请企业将产成品、原材料动产运至指定的物流、仓储公司的监管仓,物流、仓储公司向申请企业出具仓单,并交付银行,银行据此发放贷款。
买方信贷是指银行向销售商的下游客户(买方)发放的、专门用于购买销售商所售商品的贷款。
银行可以对那些下游客户资金实力雄厚或信用记录良好的中小企业,可广泛采用此种方式进行融资。
出口退税质押贷款指为解决出口企业出口退税款未能及时到账而出现短期资金困难,在对企业出口退税账户进行托管的前提下,向出口企业提供的以出口退税应收款作为还款保证的短期流动资金贷款。
第二章中小企业融资现状及成因分析
中小企业因其固有的融资需求特征和较低的风险抵抗能力,对金融市场服务体系提出更高的要求,因此中小企业融资成为一个世界性难题。
各国政府破解此难题的通行做法是成立专营机构或提供有效担保,而我国政府恰恰在此缺位。
第一节我国中小企业融资的特征
一、内源融资成为支撑中小企业发展的主要资金来源
内源融资是指公司经营活动结果产生的资金,即公司内部融通的资金,它主要由留存收益和折旧构成。
是指企业不断将自己的储蓄(主要包括留存盈利、折旧和定额负债)转化为投资的过程。
内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点,是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。
事实上,在发达的市场经济国家,内源融资同样是企业首选的融资方式,是企业资金的重要来源。
研究表明,我国大多数中小企业融资顺序为企业留存收益、银行借款、股东再投入和民间借贷。
据调查显示,我国中小企业目前的短期贷款缺口很大,长期贷款更无着落。
5%以下的中小企业能够获得银行贷款支持,而其中60.5%的企业没有1—3年的中长期贷款;即使能获得中长期贷款,也仅有16%的企业能满足需要,52.7%部分满足需要,31.3%不能满足需要。
在银行贷款渠道不畅,获得难度极大的情况下,企业留存收益和股东再投入这两种内源融资的表现形式成为支撑企业扩大再生产的资金来源。
内源融资作为企业资金融通的一个重要渠道,有着低成本、高效益的优势,因此内源融资能力很大程度上决定着企业在激烈竞争市场上的成败。
因此,忽视内源融资,企业将难以在竞争激烈的市场中生存发展。
二、私募股权是成长性良好的中小企业融资的首选
在融资方式选择上,中小企业由于资本规模小、缺乏抵押品和担保条件,因此即使是成长性良好的中小企业,也难以获得银行的贷款支持,因而更加依赖私募股权融资。
私募股权的特点包括.:
所需资金门槛低,不需要抵押担保,也不需要偿还和支付高额利息费用;财务风险小,私募股权投资者以股东身份介入公司,公司资产负债率低,且财务风险小;不要求公开的信息披露,有利于募集人保护自己的商业秘密;投资人能提供合理的管理制度、丰富的资本运作经验、市场渠道、监管体系和法律框架等,从而带来企业业绩和股东价值的提升。
另外,私募股权可以提供企业上市前快速扩张所必需的资金,保持公司在上市前的一个较高的增长速度,获得更高的销售收入,已达到上市并收回投资的目的。
但也是因为这一点,经常被准备长期经营的企业主所抛弃。
三、中小企业融资需求的特点依然被银行难以接受
中小企业融资需求表现出规模小、频率高和更加依赖流动性强的短期贷款特征,加之本身具有抗风险能力低的弱点,形成了中小企业贷款“小、频、短、险”的特点。
与银行经营的三项基本原则中的“安全性”和“盈利性”存在较明显的冲突。
以至于商业银行更愿意将信贷资金向大企业集团投放,出现“抓大放小”的现象,中小企业的贷款要求根本无法得到银行的支持。
四、民间金融成为中小企业融资的双刃剑
银根紧缩、原材料涨价、出口受阻、资金断链几乎成为国内众多中小企业目前正面临的共同困境。
要么破产,要么借钱。
从银行几乎借不到钱,很多企业只好选择以“高利贷”为代表的民间金融。
“民间金融与以银行为代表的金融机构的关系是紧密相连的,其中有合作、互补,也存在竞争。
”一位接受调查的温州某企业人士说。
因此,不同部门对民间金融采取了不同的态度,其中以人民银行为代表的金融主管部门主要强调对民间金融规范的监管,而地方政府更倾向于支持民间金融的发展。
民间融资的松散性、盲目性和不规范性,在部分满足了中小企业融资需求的同时,客观上对正常的社会金融秩序造成了影响国家调控效果、加剧区域资金供求矛盾、容易引发经济纠纷等负面影响。
第二节我国中小企业融资难现状
中小企业融资难表现为够不到直接融资的门槛、满足不了银行贷款的要求,融资成本过高导致逆向选择。
一、直接融资渠道门槛过高,覆盖面极小
企业直接融资市场由一般资本市场和风险资本市场两个部分组成,而在我国,直接融资实际上主要是指一般资本市场中的成熟证券市场,它包括债券融资和股票融资。
上市融资,是中小企业解决快速发展资金问题的一条重要途径。
由于我国资本市场发展缓慢,并存在种种缺陷,众多中小企业想要上市融资也是难上加难。
我国现行的《证券法》规定,新设立的股份有限公司申请公开发行股票时,在公司拟发行的股本总额中,发行人认购的不少于人民币3000万元,而且在本次发行后,公司股本总额不少于人民币5000万元。
在债券市场上,就中小企业而言,发行企业债券依然受到“规模控制、集中管理、分级审批”制度的约束,所以,很难能在公开市场上寻找到企业发展的资金,可谓无一席之地。
中小企业只好选择在非公开市场上,在较小的范围内发行债券,以满足企业对资金的需求。
按《公司法》有关公司发行债券的规定,股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元,有限责任公司净资产不低于人民币6000万元。
因此,我国中小企业的经营规模决定了它无法进入我国股市或者债市融资。
即使能够获得上市或发债的资格,也已经脱离了中小企业的范畴,而且覆盖面极小,不具备中小企业融资的代表性。
二、中小企业固有的弱点使其难以获得银行贷款的支持
在间接融资方面,银行贷款仍然是主要渠道,但能获得银行贷款的大部分是成熟且有实力的中小企业。
一些处于初创阶段的中小企业往往被苛刻的担保和抵押条件拒之门外,那些效率差的中小企业也会因为达不到贷款的要求而拿不到贷款。
另外,市场上还存在着所有制歧视现象,即民营企业相对于国有企业更难获得贷款。
三、过高的融资成本往往导致中小企业的逆向选择
在我国,商业银行承担了向中小企业提供信贷资金的职能。
但是,我国的商业银行对中小企业的融资需求无一不采取超严格的抵押担保措施,而我国的中小企业规模小,资产较少,没有足够的抵押品,也缺乏其他机构或者个人为其提供担保。
还因为贷款交易和监控成本高,银行需要更高的资金回报率来进行弥补,但往往超过了中小企业的承受能力和市场规律。
我国的贷款担保公司虽然有所发展,但是它们的价值取向非常雷同于银行,在寻求超额担保的同时赚取超额利润,对缓解中小企业融资难于事无补。
例如采取一次性收取3年的担保费、提供财产担保、以20%的贷款作为质押金等,致使融资成本甚至高达融资额的50%。
此举不仅严重破坏被担保企业的负债结构、加剧了经营的压力,更是逼迫被担保企业采取逆向选择——逃废银行债务的黑手。
第三节中小企业融资难成因分析
造成中小企业融资难的因素是多方面的。
企业自身素质差、缺乏担保固然是明显的原因,但政府缺乏强有力的座位,没成立专营机构才是主因,法制环境不健全和不适当的银行经营模式加剧了中小企业融资难。
一、我国目前缺乏支持中小企业融资的国家级政策
中小企业在国家经济政策中得到的重视程度,以及获得的政策资源,与其对中国经济的贡献严重不匹配,而且即使偶尔有政策光顾,也只是一些安慰性的政策。
2008年,中国为了应对金融危机,出台了一揽子的经济刺激计划,在这个以“4万亿”而闻名的一揽子刺激计划中,无论是破天荒的宽松货币政策,还是具有真金白银的“十大产业振兴规划”,以及未来可能成为中国经济重要拉动引擎的战略性产业规划,都跟中小企业并无太大的关系。
两年的适度宽松的货币政策,在制造了通胀的同时,流入中小企业的信贷不到20%,在金融机构的授信额度中,中小企业得到的授信额度不到国有大中型企业的零头。
就产业振兴而言,“十大产业”振兴规划基本就是一个“大企业”规划。
中央为此投放的200亿元技改项目,绝大多数仍然流向了大企业。
这完全可以用来解释为什么3年过去了,我国经济增长全球独秀,而中小企业却重新陷入了困境。
设立于2000年的中小企业国际市场开拓资金,专项用于支持中小企业参加境外展览会、企业管理体系认证、各类产品认证、境外专利申请、国际市场宣传推介、境外广告和商标注册、境外市场考察、境外投(议)标、企业培训等。
但由于资金少,门槛高、手续繁琐和知名度小等原因,使主管部门常年处于“推销”的状态,无法起到促进中小企业走向国外的作用。
2003年设立中小企业服务体系专项补助资金,用于支持中小企业服务机构开展有关促进中小企业发展的服务业务,2008年,财政部因此制定下发了《中小企业服务体系专项补助资金使用管理办法(暂行)》。
但是由于资金少(2003—2007年,中央财政预算每年仅安排资金5000万元),缺乏管理细则和有效监督的原因,此项资金不仅难以起到促进中小企业发展的作用,还经常被各级政府机关截留,甚至挪用。
2007年7月,国家表示要从信贷、税收、信用环境等方面为中小企业融资解困。
为降低银行为中小企业贷款的成本,银监会规定凡是对中小企业贷款实行分账考核的银行,可以按照贷款逾期天数的风险分类矩阵对中小企业进行分类。
从鼓励区域性中小企业担保机构的发展出发,财政部表示将对担保机构新增贷款担保余额、风险损失等给予一定的奖励和补助,对有关部门和中介机构开展中小企业和经营者信用等级、信用征集、信用评估和信用发布等活动给予一定自主权。
但是,目前我国正在大力推进国际标准的监管体系中,却没有区别监管的条文,难以获得国际权威机构的认可。
二、缺乏专门针对中小企业融资服务的专营机构和担保基金
在我国,缺乏类似于日本中小企业金融公库、韩国中小企业银行、加拿大发展银行、德国复兴银行和平衡银行政策性银行和专业保险机构。
而各级、各家商业银行为了追求效益、规避风险,融资条件逐步提高、统一,并没有建立专门针对中小企业融资而有实质性的降低或放松。
随着监管标准的逐步提高和统一,中小型的金融机构逐步放弃了原本以中小企业为服务对象的宗旨,加入了与大型商业银行争夺大型客户的行列,进一步堵塞了中小企业的融资渠道。
小额贷款公司、村镇银行、商业担保公司等商业化运行机构,
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