浅谈关于中西方地方公债发行的若干思考.docx
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浅谈关于中西方地方公债发行的若干思考
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浅谈关于中西方地方公债发行的若干思考
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年月日
目录
目录3
摘要4
前言5
第1章西方地方公债的发行5
1.1美国的地方公债发行5
1.1.1地方公债发行规模5
1.1.2州地方公债发行用途6
1.1.3州地方公债管理6
1.2日本的地方公债发行6
1.2.1日本地方公债的发行方式6
1.2.2日本地方公债的用途7
1.2.3日本地方公债的管理7
1.3其他西方国家的地方公债发行7
第2章中国的地方公债的发行8
2.1中国三次发行地方公债的历史8
2.2中国目前地方公债发行现状8
2.2.1中国发行地方公债发行的用途8
2.2.2中国发行地方公债发行的发债规模9
2.2.3中国发行地方公债的问题9
第3章鉴于上面几点论述对中国发行地方公债的若干思考9
3.1应允许地方政府在一定范围内发行地方公债9
3.2对发行地方债券的期限及利率的考虑10
3.3完善地方政府发行公债的制度保障。
10
3.4提高地方政府的财政收入,提升地方政府的偿债能力10
参考文献12
致谢13
摘要
地方公债是指地方政府在经常性财政收支不足的情况下,为满足地方经济与社会公益事业发展的需要,按照有关法律规定向社会发行的一种债券。
在西方发达国家,把它称为市政债券。
目前,关于中国发行地方公债有很多的争论,特别是关于发行地方公债的必要性和可行性等。
众所周知,美国和日本是世界经济强国,那么这些国家的地方公债的发行对中国发行地方地方公债具有高的参考价值。
所以本文以美国和日本地方公债的发行为例来阐述对中国发行地方公债进行若干思考以及对我国发行地方公债的借鉴意义。
那么本文就通过比较中西方发行地方公债制度的不同来对中国发行地方公债进行分析。
关键词:
地方公债公债发行中西方公债不同
前言
地方公债是指地方政府在经常性财政收支不足的情况下,为满足地方经济与社会公益事业发展的需要,按照有关法律规定向社会发行的一种债券。
它是地方政府筹措地方建设资金的一种手段,也是公债体系的一个重要组成部分。
但是目前学术界关于地方公债是否应该发行存在着争议,大部分认为地方公债的发行是必要且可行的,但也有少数认为不具备此基础和条件。
发行地方公债作为政府缓解地方财政困难的一种重要手段,所以关键是中国如何发行地方公债才能使地方公债发挥其应该有的最大作用。
因此,本文就以美国和日本为例来对中西方国家发行地方公债进行比较来为中国的地方公公债的发行提供借鉴。
第1章西方地方公债的发行
1.1美国的地方公债发行
美国是一个联邦制国家,政权由联邦政府、州政府和地方政府三级组成。
与这种政权结构相适应,美国实行三级财政体制,即联邦财政、州财政和地方财政。
除了联邦政府可以发行公债外,州和地方政府也可以发行州地政府公债筹措一部分财政资金,被称为市政债券。
但州地政府公债有自己独到的特色。
有以下几点:
1.1.1地方公债发行规模
美国是发行地方公债较早,也是地方债务规模较大的国家。
从历史上看,过去的三十年来州和地方政府因为多种目的而增加债务,负债规模大幅度增加。
但这都是州地方的基本建设,如运河、铁路、公路等有关。
1870年纽约州首次采用发行债券筹集资金的办法开凿伊利运河,仅用5年时间运河就得以全部完工。
这对各州产生了很大影响。
它们相继仿效纽约州的做法,依靠举债进行基本建设,致使各州债务急剧上升。
与此同时,州地政府依靠举债进行的基本建设项目也越来越广泛,都是与人民生活有关的公共服务性设施和发展工业所必需的基础设施的建设。
1.1.2州地方公债发行用途
州地方借债主要的用处是:
(1)为资本计划提供资金,州地政府发行公债筹集资金主要是用来进行私人资本无力或不愿兴办的基本建设
(2)支持和补贴个人及私有企业的资金计划投资;(3)对短期支出或特种计划提供现金支持。
另外,除了上面的三条用途外,由于州和地方政府的一些税收收入一般集中在财政年度中的一至两个时期内,而支出在财政年度内基本上是以较为均衡的速度进行的,因而,即使当年州和地方的预算是平衡的,在个别月份也常会出现一些赤字。
所以,州和地方政府就把预付税款券和预付收入券作为弥补财政年度内季节性资金短缺的一种办法。
这是美国州地方公债的又一用途。
1.1.3州地方公债管理
美国主要通过发行人市场机制以及透明的法律框架来约束州地方政府的借债行为。
各州都通过有关的法律约束并规范地方政府的举债行为,美国在实行民主方面都是靠前的,这点众所周知。
所以美国在很多州地方正发行一半责任债券必须经过投票表决同意。
1.2日本的地方公债发行
日本地方公债是指地方各级政府(都道府县和市町村)的举债。
地方公债收入是日本地方财政收入的第三大来源,近十年来一支灾10%-20%之间又懂,这是主要取决于地方政府的税收收入、专项拨款收入和补助金收入有的多少。
1993年地方政府举债62147亿日元,债务余额为521895亿日元。
1.2.1日本地方公债的发行方式
日本发行地方公债券具体有三种形式:
一种是募集,即首先公布地方公债的发行条件,让投资者们提交认购申请书竞价,按价格高低顺序让申请者交纳现金后发行债券。
根据募集对象的多少和是否公开投标又可分为公募和私募。
另一种是销售,即首先公布发行条件(包括价格)和销售期间,在规定期间内提交申请书者,按先后顺序销售债券。
再一种是支付债券,即地方政府对债权者发行约定在以后支付现金的一种债券。
1.2.2日本地方公债的用途
日本《地方公债法》明确限定和规定了地方公债的用途。
但是从实际情况看,日本与美国地方政府发行的公债用途上有相似之处,也就是都用于基本建设支出,然而具体又有不同之处。
日本地方公债资金一般用于以下各项事业:
(1)交通、煤气和水道等公营企业所需经费;
(2)对地方公营企业提供的资本金和贷款;(3)灾害紧急事业费、灾害后的生产恢复事业费和灾害救济事业费;(4)所有地方普通税的税率都高于标准税率的地方政府从事的文教、卫生、消防及其它公共设施的建设。
此外,在特殊情况下,以特别立法的形式可发行上述目的以外的地方公债。
1.2.3日本地方公债的管理
日本地方公债除建设公债的原则要求外,中央政府还对地方公债的发行进行严格的管理。
主要体现在对地方公债发行实行计划管理和协议审批制度。
地方公债计划与协议审批制度相互配合,构成了日本严密的地方公债管理制度。
也就是从第二次世界大战以后日本中央政府(主要由大藏省和自治省)每年都编制地方公债计划,其主要内容包括地方公债发行总额、各种用途、各种发行方式的发债额。
另外,各地方政府要发行公债必须向自治省上报计划,经自治大臣批准后方可发债。
自治大臣审批时,要与大藏大臣协议,听取大藏大臣的意见,所以称为协议审批制度。
1.3其他西方国家的地方公债发行
世界上通用的发行地方公债的要求是,地方政府举债一般要遵守“黄金规则”,即除短期债务外,地方政府举债只能用于基础性和公益性资本项目支出,而不能用于弥补地方政府经常性预算缺口。
少数国家,如加拿大、美国、德国和瑞士等,允许用于弥补财政收支季节性缺口。
法国地方政府的负债几乎全部来源于银行,很少发行债券。
第2章中国的地方公债的发行
中国是一个区域发展失衡多民族大国,并且还面临复杂的国内外环境资金短缺是中国发展的长期瓶颈。
通过发行地方公债筹集经济建设基金非常重要。
2.1中国三次发行地方公债的历史
第一,1950年东北人民政府发行东北生产建设折实公债;第二,大跃进期间地方政府经济建设债券的发行;第三,2009年国内经济建设公债的发行
三次地方债券的发行,都是特定历史时期地方政府为弥补资金短缺而进行的融资行为,发行工作都得到了来自中央政府的支持。
它和国家当时实行的财政体制紧密相连,在一定程度上也可以看做是对当时财政体制缺陷的一种补充和修正。
2.2中国目前地方公债发行现状
由于中国的特殊国情,正处于社会主义的初级阶段,地方政府的财政收入还不高,特别是农村地区的地方政府,这样一来中国的地方拯救出现了准地方公债这种特殊的地方公债。
准地方公债是指由那些和本地政府有着密切关系的企业发行、所募资金由于城市建设等用途的债券。
使在我国禁止发行地方公债制度框架下的一种过渡型金融产品,是中国特有的债券融资方式。
2.2.1中国发行地方公债发行的用途
中国发行地方公债的主要目的是吸收部分社会资金,增加社会资本,优化资源配置,因此,地方公债不能用于竞争性领域经济建设项目支出。
应投向地方公用事业建设和地方基础设施建设。
也称这种债券为地方经济建设债券,它是指特定用于一些能够产生经济效益的基本建设工程的债券。
地方政府为了扶持某些区域重点产业或企业的发展,以地方政府的资信作担保,动员吸收部分社会闲置资金,这有利于合理配置地方资源,促进地区产业结构的合理化。
我国目前可发行一定数量的这种地方债券,以刺激疲软的私人投资,提高地方就业水平。
2.2.2中国发行地方公债发行的发债规模
某个具体项目的发展规模取决于该项目的大小和资金来源结构,不同项目有不同情况,关键是如何确定权过于地区的地方发债总规模。
根据财政收入和经济规模的一定比例来确定地方发债规模,每一个地区也如此。
2.2.3中国发行地方公债的问题
中国目前存在很大争议,其实就是因中国的地方公债的发行还存在问题。
第一,中国地方公债发行还存在一些问题,如地方政府行为企业化是地方政府负债的隐患,地方政府为满足自己的政绩就达里的和企业合作,有许多还从中获利。
第二,中国目前为止还没有一个专门对地方公债进行规范管理的法律制度规范。
第三,中央政府与地方政府财政分配制度欠规范。
特别是中国的税收制度,对地方政府的财政收入严重的缩减。
地方政府财政收入不足,那么就会使敌方政委提高本地区经济发展而大发、乱发地方债券,使地方债务急剧增加。
第3章鉴于上面几点论述对中国发行地方公债的若干思考
3.1应允许地方政府在一定范围内发行地方公债
随着社会经济的发展,许多与地方居民直接相关的社会公益事业也在不断地扩展,地方政府在提供公共服务方面扮演着越来越重要的角色,于是地方财政支出的规模也随之扩大了。
在这种情况下,举债就成了地方政府缓解地方资金供需矛盾的一种有效方式。
同时,中央政府出于促使地方政府增强责任感和公平程度的考虑,也相应地下放事权和财权,以调动地方政府兴办事业的积极性。
因此,目前世界大多数国家的中央政府都允许地方政府在规定的范围内发行地方债券。
随着我国分税制的实施和规范发展,地方财政已成为一级独立的预算,与此相适应,也应享有独立的税收立法权和公债发行权。
3.2对发行地方债券的期限及利率的考虑
地方公债具有区域局限性,所以如果想要使私人和企业心甘情愿的购买其债券,就必须明确界定地方债券还本付息的期限以及许以合理的债券利率,特别是考虑我国的国情及地方公债发行初期更要慎重做选择。
第一,对于还本付息的期限,地方债券可根据国债中定期国债设计为短期债券。
短期债券是指3个月到1年以内的债券。
第二,地方债券的利率从总体上说要高于同期的银行存款利率,并与企业债券、金融债券利率基本持平。
3.3完善地方政府发行公债的制度保障。
随着财政体制改革的逐步深入和相应条件的逐渐成熟,要想让地方政府独立发行债券就要对其进行控制:
1制定《地方公债法》和《公债法》,而不是以《预算法》综合而治,是地方公债有了严格限制而不致乱发、大发地方公债来满足自己的在任期间政绩。
2减少科内尔认为的“父爱主义”,减少中央对地方政府的债务豁免情况,避免中央对地方政府的无偿救助。
实行债务继承制度,即在换届时,前任地方政府或官员必须经过审批,并实行债务在北街政府继承的制度,从而抑制地方的短期行为下过多发债。
3.4提高地方政府的财政收入,提升地方政府的偿债能力
社会资金中存在对地方公债的应债能力。
随着改革开放以来我国经济的持续、高速增长,社会闲散资金和居民所得都有很大提高。
2002年城镇居民人均可支配收入为7500元,虽然几次降低银行储蓄存款利息,但居民储蓄存款有增无减,2002年城乡居民储蓄存款余额已达到8.7万亿元。
但这些资金除了继续存款和购买国债以外,投资渠道十分有限。
但是根据国务院发展研究中心地方债务课题组粗略统计,2004年我国地方债务至少在10000亿元以上,其中东方基层政府(乡镇政府)负债总额为2200亿元左右,乡镇平均负债高达400万元,而根据财政科学研究所的结算,目前我国地方债务总额在40000亿元以上,月相当于2008年GDP的16.5%,财政收入的80.2%,的地方财政收入的174.6%。
2009年在应付国际金融危机的背景下,中央政府代发了2000亿地方政府债券,而各级政府为刺激经济增长打上项目更是导致地方债务激增。
针对急剧增加的地方债券就要更进一步提高政府财政收入,提升地方偿债能力。
参考文献
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基于经济学维度的思考[J].南方金融2010
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[5] 胡静.中国发行市政债券的必要性和可行性研究[M].天津:
天津大学硕士论文,2004.
致谢
光阴似箭日月如棱。
五年的时间在我们漫长的人生旅途中是那么的短暂但是这短短的五年是最真诚的青春是最纯真的岁月是最美丽的大学生活?
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