财务管理学复习资料中国人民大学出版社docx.docx

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财务管理学复习资料中国人民大学出版社

一、财务治理的概念

（一）财务

1.定义：

存在于企业生产经营过程中，体现着企业与各个方面经济利益关系的资本运行系统。

2.性质：

财务的经济属性和社会属性

3.财务活动：

以现金收支为主的资金收支活动。

4.财务关系：

企业在组织财务活动过程中与各有关方面之间的经济利益关系。

二、财务治理

（一）定义：

财务治理是指企业以货币为要紧度量形式，对资本运行系统所形成的财务活动以及财务关系进行的治理，在依靠企业战略治理与经营治理目标促使企业资本高效有序地加以运作。

（二）差不多特点：

广泛、综合、迅速

（三）存在缘故：

资本的稀缺性边际效益递减规律

三、财务治理的目标

（一）定义：

又称理财目标，它是企业财务活动所要达到的全然目的,是企业一切财务活动以及处理各种财务关系的动身点和归宿，决定着企业财务治理的差不多方向。

（二）特点：

相对稳固性、多元性和层次性

（三）财务治理的总体目标：

1、产值最大化缺点：

只讲产值、数量、生产、投入

2,利润最大化缺点：

易形成短期行为；没有考虑利润的取得时刻、猎取利润和所承担的风险的大小、所获利润和投入资本额的关系。

3.股东财宝最大化目标量化指标：

股价

优点：

（1）考虑了资金的时刻价值和风险咨询题；

（2）在一定程度

上能够克服短期行为。

（3）比较容易量化，便于考核和奖惩。

缺点：

（1）只适用于上市公司；

（2）只强调股东利益，对企业其他关系人的利益重视不够；

（3）股价受多种因素阻碍，并非差不多上公司所能操纵的。

4.企业价值最大化目标

涵义：

企业价值是企业以后现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。

优点：

（1）考虑了取得酬劳的时刻，并用时刻价值原理进行计量；

（2）科学地考虑了风险与酬劳的关系；

（3）能够克服企业在追求利润上的短期行为。

（四）财务治理的具体目标

1.筹资治理的目标：

降低资金成本、财务风险

2.投资治理的目标：

提升投资酬劳，降低投资风险

3.资本营运治理的目标：

合理使用资金，加速资金周转，提升资金使用成效。

4.收益分配治理目标：

合理确定利润分配形式及留成比例，以提升利润水平，合理分配利润。

四、财务治理的差不多内容和差不多环节

（一）差不多内容：

1.资本筹集2.资本投放3.资本运营4.财务分配

（二）差不多环节

第二章财务治理的价值观念

第一节资本的时刻价值

一、资本的时刻价值的概念

1.定义：

也称货币时刻价值，是指资本经历一定时刻的投资和再投资所增加的价值。

是指一定量资本在不同时点上价值量的差量。

2.差不多形式：

利润和利息

3.来源：

剩余价值

4.作用：

二、资本的时刻价值的运算

常用符号：

p——本金，又称期初金额或现值；

i每一利息期的利率（或贴现率、折现率，除非专门指明，使用的

利率通常为年利率）；

F本金与利息之和。

又称本利和或终值；

n——运算利息的期数（除非专门指明，一样以年为单位，关于不足一年的，以一年等于360天或12个月来折算，以换算为年计息期数）。

A——年金。

差不多概念

1.终值和现值

终值：

现在一定量的资本，在以后某一时点上的价值。

现值：

指以后某个时刻的资金按照一定的折现率折算到现在的价值。

2,利息的运算方式

单利：

只按本金运算利息，而利息部分不再运算利息。

复利：

除本金计息外，将期间所生利息一并加入本金运算利息，即“利滚利"。

3,折现：

由终值运算现值的过程。

折现率：

折现时所使用的利息率。

4.收付款方式

一次性收付款项：

在某一特定时点上一次性支付（或收取），通过一段时刻后再相应地一次性收取（或支付）的款项。

系列收付款项：

一定时期内多次的收付款项。

（一）一次性收付款的终值与现值运算

1.单利终值和现值的运算

终值：

F=P（1+n・i）

单利现值：

P=F（l+n•i）-l

2.复利终值和现值的运算

（1）终值：

F=P（1+i）n复利终值系数：

（1+i）n,记为：

2.预付年金终值和现值

（1）预付年金终值

n期预付年金终值和n期一般年金终值的关系

付款次数相同，n期预付年金终值多计A息一次，

i,

n）（i+1）

（2）预付年金现值

n期预付年金现值和n期一般年金现值的关系

付款次数相同，n期一般年金现值多折现一次，P=A（P/A,i,n）（i+1）

3.递延年金终值和现值

（1）终值：

递延年金的终值大小与递延期应无关，因此，与一般年金终值的运算一致。

（2）递延年金现值

P=AX（P/A,i,n）X（P/F,i,m）P=AX[（P/A,i,n+m）一（P/A,i,m）]

4.永续年金终值和现值

（1）终值永续年金没有终值。

（2）现值p=A/i

三、资金时刻价值的应用

（一）名义利率和实际利率的换算

1.将名义利率换算成实际利率，按实际利率运算时刻价值i

=（l+r/m）m—1

2.将资本时刻价值公式中的年利率换算为期利率i/m,期数相应变为mXno

（二）贴现率的确定

（三）期间的推算

第三章财务分析

第一节财务分析基础

一、财务分析的含义

二、财务分析的要素：

分析主体：

所有者、债权人、经营决策者、职员、政府经管机构、社会中介机构、其他

分析依据：

财务会计报告日常核算资料、打算资料、生产技术资料、同业资料以及调研资料

分析目的：

评判过去、衡量现在、推测以后，为决策提供可靠的依据。

分析方法：

比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法

三、财务分析的意义

1.评判企业财务状况、衡量经营业绩；

2.是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段；

3.是做出投资或信用决策的重要依据。

第二节财务能力分析

一、偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

流淌比率=流淌资产/流淌负债合理数值：

2:

1

注意：

①流淌资产项目构成；②应坚持合理水平；③行业、公司规模及进展周期的差异；④人为装饰

速动比率=速动资产/流淌负债合理数值：

1:

1

速动资产：

①流淌资产-存货（酸性测试比率）；②流淌资产-存货、待摊费用；

③流淌资产-存货、待摊费用、预付帐款（超速动比率）。

现金比率=现金类资产/流淌负债=（货币资金+短期有价证券）/流

淌负债合理数值：

＞20%

注意：

①过高不合理②具体水平应考虑企业财务状况和经营规模

（二）长期偿债能力分析

资产负债率=负债总额/资产总额修正：

有形资产负债率=负债总额/有形资产总额

产权比率=负债总额/所有者权益总额修正：

有形净值负债率=

负债总额/有形净值总额

利息保证倍数/已获利息倍数=息税前利润/利息费用

二、营运能力分析

（一）流淌资产周转情形分析

1.应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额

赊销收入净额=销售收入-现销收入-销售退回、折让与折扣

2.存货周转率=产品销货成本/存货平均余额

3.流淌资产周转率=销售收入净额/流淌资产平均余额

（二）固定资产周转情形分析

固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均余额

固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2

（三）总资产周转情形分析

总资产周转率=销售收入净额/资产平均总额

三、获利能力分析

资产酬劳率=净利润/资产平均总额

股东权益酬劳率=净利润/股东权益平均总额

销售毛利率=销售毛利/销售收入净额

销售净利率=净利润/销售收入净额

成本费用利润率=净利润/成本费用总额

四、企业成长性分析

销售增长率=（报告期商品纯销售额一基期商品纯销售额）/基期商品纯销售额

利润增长率=（报告期利润净额一基期利润净额）/基期利润净额

五、上市公司的财务比率

（一）每股收益=净利润/年末一般股份总数

注意：

1.每股收益不反映股票所含有的风险。

2.不能仅仅用该指标进行公司间的比较。

3,不代表公司分红多少。

4.应用时注意合并报表咨询题、优先股咨询题、年度中一般股增减咨询题、复杂股权结构咨询题。

每股现金流=（经营活动现金净流量-优先股股利）/发行在外一般股平均股数

每股净资产=期末股东权益/期末一般股数

市盈率=一般股每股市价/一般股每股收益

每股股利=股利总额/年末一般股份总数

第三节财务趋势

一、比较财务报表

二、比较百分比财务报表

三、比较财务比率

四、图解法

（二资程'呻拙i标募析

税后利润销售收入资产总额

—xx

一资产总额销售收入权益总额

（二说诿赤机重檎板入资产总额

——xx

一销售收入资产总额权益总额

=R0Ax权益乘数

=销售净利率x资产周转率x权益乘数

指标

正指标

逆指标

资产负债率（%）

流淌比率（倍）

标准

值

100

50

2

实际

值X

X<1

00

X

N

10

0

X<

50

X

二50

X>50

X

<2

X

=2

X>2

得分

X4-

100

1

X；

50

1

（1-X）

4-50

X

4-2

1

（1-X）

4-2

、企业绩效评判中的财务指标分析

定量指标（权重80%）

定性指标（权重

20%）

指标类别

（100分）

差不多指标

（100分）

修正指标

（100分）

评议指标

（100分）

一、财务

效益状况（38

分）

净资产收益率（25

分）

总资产酬劳率（13

分）

资本保值增值率（12）

主营业务利润率（8）

盈利现金保证倍数（8）

成本费用利润率（10）

1.经营者差不

多素养（18）

2.产品市场占

有能力（16）

3.基础治理水

平（12）

4.进展创新能

力（14）

5.经营进展战

略（12）

6.在岗职员素

养（10）

7.技术装备更新水平（10）

二、资产

运营状况（18

分）

总资产周转率（9

分）

流淌资产周转率

（9分）

存货周转率（5分）

应收账款周转率（5分）

不良资产比率（8分）

三、偿债

能力状况（20

分）

资产负债率（12分）

已获利息倍数（8

分）

现金流淌负责比率

（10）

速动比率（10）

四、进展

能力状况（24

分）

销售增长率（12分）

资金积存率（12分）

三年资金平均增长率

⑼

三年利润平均增长率

（8）8.综合社会奉

技术投入比率（7）献（8）

第四章长期筹资概论

第一节企业筹资的动机与原则

业信用商业本票其他筹资方式

四、企业筹资的阻碍因素

（一）经济性因素筹资成本筹资风险投资项目及

其收益能力资本结构

（二）非经济性因素筹资的顺利程度资金的使用约束筹资的社会效应筹资对企业操纵权的阻碍

五、企业筹资的原则效益及时合理合法

第二节企业筹资种类

一、按所筹资金的性质分类

（一）股权资金

（二）债务资金

股权资金的特点

债务资金的特点

到期日

无

有

酬劳

股利，税后支付，不固定

利息，税前发生，抵税

作用，固定

资本成本

低

财务杠杆作用

无

有

财务风险

小

大

股东操纵权

分散

不

二、按所筹资金的期限分类

（一）长期资金

（二）短期资金

三、按筹资活动是否通过金融机构来分类

（一）直截了当筹资

（二）间接筹资

第三节企业筹资环境

一、财务治理环境的概念

（一）定义：

（二）作用：

（三）种类（按其所涉及的范畴）

宏观（外部）财务治理环境：

微观（内部）财务治理环境：

二、宏观财务治理环境

（一）法律环境

1.企业组织法规

2.税务法规

3.财务法规企业财务通则行业财务制度企业内部财务制度

（二）金融环境

1.金融市场短期证券市场

银行短期信贷市场

外汇市场货币市场票据贴现市场

金融市场资金市场银行拆借市场

黄金市场资本市场银行长期存贷款市场

债券市场证券市场股票市场

抵押市场

场外交易市场交易市

场

2.金融机构

中央银行：

中国人民银行

政策性银行：

国家开发银行、中国进出口银行、中国农业进展银行

商业银行：

国有独资银行（工行、中行、建行、农行）

股份制商业银行

非银行金融机构：

保险公司、信托投资公司、证券机构等

3.金融政策货币政策利率政策汇率政策

（三）经济环境经济政策物价变动经济周期

（四）政治环境

三、微观财务治理环境

（一）企业组织结构

（二）企业内部财务环境静态财务状况、动态经营成果状况和现金流量状况

（三）生产环境：

生产条件:

技术密集型、劳动密集型和资源开发型

产品的生产周期:

初创期、成长期、成熟期和衰退期

（四）企业人员素养高低

（五）内操纵度完善与否

（六）采购环境好坏

（七）企业文化

第五章长期筹资方式

第一节股权性筹资

一、投入资本筹资以协议等形式，要紧针对非股份制企业

（一）形式

吸取现金投资

吸取非现金投资（实物资产及无形资产）

注意：

1、非现金资产出资的估价。

2、国家规定的无形资产出资限额。

3、非现金资产出资的资格。

（二）投入资本融资应注意的咨询题

资金需要量出资形式产权关系投资能力

（三）评判

优点1、股权资金

2、财务风险较低

3、酬劳支付灵活性较强

4、出资形式多种多样，利于尽快形成生产能力

5、利于社会资金的优化配置

缺点1、成本较高

2、产权关系不清，产权交易比较困难

3、可能会分散企业操纵权

二、股票的概念及特点

（一）概念：

股票是股份公司为筹集股权资本而发行的，表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。

是股份公司筹集资本的要紧方法。

（二）股票市场的阻碍作用

1、对国家经济进展的作用

2、对股份制企业的作用

3、对股票投资者的作用

（二）股票的种类

1、按照股东权益和义务不同

分为一般股和优先股

一般股特点：

参与经营权或称投票表决权。

收益分配权。

优先认股权。

剩余资产分配权。

股份转让权

优先股：

特点：

（1）股息预先确定，不参加公司的分红。

（2）无选举权和被选举权，不参与公司的经营决策。

（3）有优先索偿权、股息领取和资产分配的优先权。

与一般股相似：

构成股本，多数无到期日，股息从税后收益中支取，能分配公司

剩余财产，并承担有限责任

与债券相似：

股息固定，无表决权和治理权

种类：

累积优先股与非累积优先股

参与优先股与非参与优先股

可转换优先股与不可转换优先股

有表决权的优先股与无表决权的优先股

发行目的：

坚持举债能力

调整资本结构财务状况欠佳时;

防止股权分散化

增加一般股股东权益

公司初创时；为幸免股权稀释时。

2、按是否记名分为记名股票和无记名股票

我国《公司法》规定，向发起人、国家授权投资的机构和法人发行的股票应为记名股票。

3、按是否标明面值分为有面值股票和无面值股票

我国《公司法》规定不得发行无面值股票，股票的发行价格不得低于股票的面值，同次发行的同种类别的股票，发行价格必须一致

4、按投资主体分为国家股、法人股、个人股和外资股

5、按发行时刻的先后分为始发股和新股

6、我国目前按发行对象和上市地区，分为A股、B股和H股和N股股票

（三）股票的发行

发行目的

设置新的股份公司

扩大经营规模

将资本公积金转化为资本金

兼并与反兼并

股票的分割

发行条件

设置股份有限公司申请公布发行股票

原有企业改组设置股份有限公司申请公布发行股票

股份有限公司增资申请公布发行股票

股票的发行方法

有偿增资：

公募发行、股东优先认购、第三者分摊

股东无偿配股：

无偿交付、股票派息、股票分割

有偿无偿并行增股

股票的推销方式

自销方式：

节约成本，风险自担，时刻长

承销方式：

代销发行费用较低

包销发行风险较小

股票发行价格的确定

6、股票上市

有利阻碍：

1、提升流淌性和变现性。

2、促进股权社会化，防止股权过于集中。

3、提升公司的知名度。

4、便于筹措新资金。

5、便于确定公司的价值

不利方面：

1、暴露商业隐秘

2、股市的人为波动损害公司的声誉

3、可能分散公司的操纵权

4、信息披露成本较高。

7、股票融资的评判，

一般股优点：

1.没有固定的股利负担

2.没有固定的到期日

3.风险小

4.股权资金能增强公司的信誉

一般股缺点：

1.资金成本较高

2.分散公司的操纵权

3.增发降低每股净收益，从而引起市价下跌。

优先股优点：

1、可不能操纵权

2、股权资金能增强公司的信誉

3、股息是固定的，一样不能参加剩余利润的分配。

4、一样没有固定的到期日，不用偿付本金

5、有些国家对股息收入在税收方面给予一定的优待优先股弊端：

1、成本较高

2、优先股在股息分配、资产清算等方面拥有优先权

3、股息可能形成较重的财务负担

第二节债权性融资

债务融资的意义

股权资本融资的有限性

负债资本能有效提升主权资本利润率

负债融资有利于资本结构的调整

负债筹资对企业的利弊

好处：

抵税、杠杆作用、较高的治理效率

不足：

增加了企业的财务风险（破产成本）

及股东与债权人之间的代理成本

一、发行债券融资

（一）债券的种类

政府债券、金融债券和企业债券

记名债券与无记名债券

抵押债券与信用债券

固定利率债券与浮动利率债券

参与公司债券与非参与公司债券

一次到期债券与分次到期债券

可转换公司债券与不可转换公司债券

上市债券与非上市债券

除此之外，还有收益公司债券、附认股权债券等专门债券。

（二）债券的发行方式

1.按发行对象范畴的不同，分为公募发行和私募发行

2.按有无证券发行中介机构的参与，分直截了当发行和间接发行

按受托中介机构对债券发行责任的不同将间接发行分为：

（1）代销

（2）余额包销（3）全额包销

3.按决定承销条件的方式，分为招标发行和非招标发行

（三）债券发行价格的确定

决定债券发行价格的因素：

债券面值，票面利率，市场利率债券期限

确定公式

（五）债券筹资的优缺点

优点：

债券成本较低

可利用财务杠杆

保证股东操纵权

便于调整资本结构

缺点：

财务风险较高

限制条件较多

筹资数量有限

二、银行贷款融资

（一）银行贷款的种类

按贷款币种，分为人民币贷款和外币贷款

按贷款期限，分为短期贷款和长期贷款

按贷款用途，分为流淌资金贷款、差不多建设贷款、专

项贷款等

按放款人，分为自营贷款、托付贷款和特定贷款

按贷款偿还方式，分为一次偿还贷款和分期偿还贷款

（二）银行贷款的差不多条件一一按照《贷款通则》（了解）

（三）银行贷款的程序（了解）

（四）银行贷款的信用条件

1、授信额度

2、周转授信协议

3、补偿性余额

［例］企业采纳补偿性余额借款1000万元，名义利率为

12%,补偿性余额比率为10%。

实际可用借款额：

1000X（1-10%）=900万

4、贷款抵押

5、偿还条件

（五）贷款利息

支付方法：

收款法、贴现法、加息法

阻碍借款利率高低的因素

借款期限：

期限越长，风险越大，利率越高

借款企业的信用：

信用是偿债能力的综合，

信用度与借款利率成反比

利率制度选择

种类：

固定利率和浮动利率

要紧阻碍因素：

对以后市场利率的预期

（六）贷款合同

差不多条款

限制条款：

1.一样性爱护条款

2.例行性爱护条款

3.专门性爱护条款

实质：

债权人参与公司治理的一种方式，对企业经营活动及财务运作

有较强的约束作用

（七）长期本金的偿还

偿还方式：

到期一次性偿还或定期、不定期偿还部分金额

选择：

按照项目的现金流淌状况及承担偿债压力的能力

（八）贷款融资的评判

优点：

1.融资速度快

2.贷款弹性大

3.贷款成本低

殴jmr面

经

1、涉及的关系大

涉及出租人、承租人和供应商三方面

一般只涉及出租人和承租入双方

2、租赁合同

正式合同，不可撤消

一般没有合同，随时可以解除

3、租赁期限

一般为长期租赁，租赁期较长，通常为设备的经济寿命

短期租赁

4租赁次数

一次

多次

5、租赁目的

融通资金

获饵设备的短期使用权以及出租人提供的专门技术服务

6、租赁物的选择权

选择权在承租人，由承租人选择租赁物、接收租赁物

选择权在出租人

7、租赁物的维护

由承租人员责

由出租人负责，租金中含有设备维修费

8、租赁期满后，租赁物的处置权

选择权在承租人，可选择退还、续租或留购

选择权在出租人

（3）融资租赁租金的运算

1、租金的阻碍因素

（1）租赁设备的购置成本

（2）估量租赁设备的残值

（3）利息（4）租赁手续费

（5）租赁期限（6）租金的支付方式

2、租金的确定方法

（1）平均分摊法。

每期租金=（设备成本-估量残值+租期内利息+租赁手续费）/租期

（2）等额年金法

后付租金A=P/（P/A,i,n）

先付年金A=P/[（P/A,i,n-1）+1]

（4）融资租赁融资方式的评判

优点：

1.节约资金，提升资金的使用效益，并可降低偿付风险。

2.租赁手续简便，能够迅速获得所需资产。

3.限制较少。

4.全部租金在整个租期内分期支付，能够适当降低不能偿付的

风险。

5.租金费用税前扣除，承租企业能够享受税收上的利益。

缺点:

1.成本较高；

2.如不能享有设备残值，可视为一项机会缺失。

第三节混合筹资

一、优先股

二、可转换债券

（一）什么是可转换债券

（二）发行缘故

（三）发行时机

（四）可转换债券估价

（五）评判

（一）什么是可转换债券

1、定义：

附有转换为一般股票选择权的债券，是一份纯粹债券和购买一般股看涨期权的组合。

2、涉及的差不多概念：

转换比率：

每份债券能够换取的股票份数

转换价格：

债券票面价格除以转换比率

转换期限：

转换起始日至终止日

3、爱护性条款：

幸免股价专门波动风险

赎回条款转换调整条款回售条款

（二）发行缘故

1、债券转股后可减少还本付息压力

2、幸免股票低价发行

3、增加股价上升的信息

4、较一般债券成本低

（四）评判

优点：

1、利于降低资金成本

2、增强融资灵活性，利于筹集更多资金

3、增加资本结构弹性

4、赊回条款的规定能够幸免公司的筹资缺失

5、利于稳固股票市场价格

弊端：

1、转股后失去利率较低的好处。

2、持有人不愿转股时，发公司将承担债务压力。

3、若股价高于转换价格，发行公司遭受融资缺失。

4、回售条款的规定可能使发行公司招致缺失

三、认股权证融资

（一）定义

指承诺其持有人按预定价格优先购买一定数量一般股的证券。

1.专门融资手段，含买入期权。

2.一种投机工具。

3.不记名、不挂失

（二）使用缘故

认股权证价格取决于所附属股票的潜在价格波