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教育行业对比与分析
风险投资专爱教育和经济型酒店青睐快速成长项目
时下金融危机轰轰烈烈,在国内外经济放缓,导致金融资本投资意愿降低等市场低迷状态下,风投可没闲着。
继英联投资、华平基金逆市联手向“7天”投资6500万美元后,10月21日,英联投资、艾威基金和麦格理集团又宣布向安博教育集团注资1.03亿美元。
教育成IT后的风投金矿
据悉,英联以其领导的投资方联盟向安博教育集团注资1.03亿美元,此次的投资方联盟由三家公司共同组成,其中英联是首次投资安博,占近50%,艾威基金和麦格理集团则追加了对安博的投资。
这是安博教育集团所获得的第三轮投资,亦是迄今为止中国教育领域最大的单笔私募融资。
此前9月,来自迪拜的基金也以3000万元人民币投资入股主业为少儿英语的瑞思英语。
据了解,现在,中国教育培训市场已成为各路风投争相涌入的领域,今年以来风投空降知名教育培训品牌的事件屡屡上演,例如安博、环球雅思、新世界日语、学大教育获得了少则800万美元多则上亿美元的风险投资。
而安博曾于2006年获得集富亚洲、思科、华威1000万美元的一轮投资,并于2007年获得麦格理、思科、华威、艾威基金5400万美元的二轮投资。
根据ChinaVenture投中集团最近的统计,教育已经成为继IT、互联网之后吸引投资额位于第三的行业,所占投资金额比例达13.68%.“往往经济不景气的时候,就是个人充电的好时候。
”阳光媒体集团主席杨澜昨天在出席瑞丽“寻找榜样OL”颁奖活动上表示,眼下正是白领们学习和充电的好时候。
对此,业内人士分析,“投资股票不成,不如投资自己”,经济形势走弱会令不少白领及毕业生重返校园继续充电,为此,教育不但不会走弱,反而会因此走强。
英特尔投资亚太区董事总经理张仲说:
“数据显示,在每次金融危机风暴的时候,学MBA的人特别多。
”
风投看好经济型酒店
就在国内酒店业不景气时,在可口可乐收购汇源事件或大赚一笔的华平基金与英联投资,也在10月16日逆市联手向“7天”投资6500万美元。
此轮融资投资方之一的英联投资中国区总裁林明安表示,中国不可能不会受到金融危机的影响,但是中国经济基本面非常健全,因此英联对一般消费行业非常感兴趣。
而另一个投资方——美国华平基金,是继2006年以来第三次向“7天”进行投资,在去年9月华平曾联手美林、德意志银行向“7天”注资9500万美元。
7天CEO郑南雁表示,经济下滑,首先将导致物业成本下降,这个对经济型酒店来说是相对利好。
另一方面,对客源的影响,可能总体客流会下降。
关键要看是市场减少多还是下滑比较多。
还有一点,品牌竞争力如果足够强,造成经济下滑的影响也会相对小。
风投青睐增长快的项目
上月,风投连续出手投资中国教育行业和经济型酒店行业,那么风投如何来选择投资项目呢?
光速创投主管合伙人曹大容表示,一个项目要吸引风险投资商的目光,应该有四点要素:
第一,市场要非常大;第二,要投的项目一定要有很快的成长速度;第三,这个产品最好有很高的毛利润;第四,门槛要高,类似的公司不是谁说能开就开的,也就是说没有太多的竞争。
具备这些要素的项目可能存在于各个行业,因此,风险投资商就把精力放在了寻找这些项目上。
全球经济放缓,如何吸引到风投融资呢?
大旗网CEO周春兰表示,目前不要靠融资过冬天,如果真的到了冬天,融资的大门会关掉,大家需要在冬天想好自我生存的方式,先熬过去,不要期望外力救自己。
在冬天尽可能开拓市场,降低管理成本和费用。
如果在冬天自身都无法在市场找到挣钱的小方法、让自己存活下来,一定也融不到钱。
如果你这些做到了,去找风投,风投还会给你信心,靠自己救自己,不靠外人救自己。
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风投掘金无线广告
随着手机用户的不断增加,无线广告成为风投新的青睐对象。
全球无线广告的市场规模以每年200%的速度逐年递增。
来自中国互联网信息中心的数据表明,截至2008年7月底,国内手机用户数已达6.08亿,手机上网群体超过1个亿,并且每天都有数以十万计的新用户加入。
在世界金融危机之下,拥有超过6亿手机的市场,使全球目光投向中国。
据数据显示,无线广告的市场规模以每年200%的速度逐年递增。
全球风投都不约而同地认同和肯定无线广告对品牌的塑造力。
在全球经济低迷的情况下,未来中国6亿手机用户的市场成为风投争夺的一块新大陆。
就全球形势而言,maT-elecoms&Media市场调研公司的报告显示,全球手机广告收入将于2011年达到113.5亿美元,而2006年这一数字还不足9亿美元。
预计到2011年,短信类广告在总收入中所占份额将降至24%,丧失的份额由手机电视类广告以及WAP类广告获得。
其中,标语式、搜索式等WAP类广告收入将达到31.3亿美元;手机电视类广告收入将达43.7亿美元,为总收入的38%.
由于电信运营商对免费WAP平台采取各种日趋严格的限制措施,加上分众传媒垃圾短信事件,中国无线互联网市场似乎正进入寒冬,一度鲜有免费WAP平台或者无线广告公司再继续获得风险投资的青睐。
不过随着全球经济形势的改变,风投开始重新青睐无线广告行业。
今年5月份,架势无线曾经获得来自英国上市公司Velti集团(LON:
VEL)600万美元的投资。
近日,诺基亚也再次出手投资亿动广告传媒公司。
一位业内分析人士认为,中国无线广告市场有巨大的潜力,因此风投在看清楚中国无线互联网的发展趋势之后一定会重新大规模进入这个行业。
虽然面临着运营商政策变化和产业链尚不明朗的风险,但由于拥有世界上最大的用户市场,中国无线广告市场几乎呈现几何级增长。
而随着3G的推广和普及,在未来的3G时代,无线广告将得到充分体现。
3G门户网站一位负责人认为,中国3G将促进手机媒体的大发展,广告需求会快速上升。
安博
环球雅思
新世界日语
学大教育
教育成IT互联网后风投第三金矿中小学教育最炙手可热
“投资股票不成,不如投资自己”———经济形势走弱也令很多白领、包括大学毕业生避开就业市场而重回校园。
“数据显示,在每次金融危机风暴的时候,学MBA的人特别多。
”英特尔投资亚太区董事总经理张仲如是说。
日前,教育行业出现国内最大一笔私募融资,英联投资宣布联手艾威基金、麦格里集团,向以中小学教育为主营业务之一的安博教育集团投资1.03亿美元,此前9月,来自迪拜的基金也以3000万人民币投资入股主业为少儿英语的瑞思英语。
尽管不在风险投资以往所钟情的TMT(电信、媒体、科技互联网)行业,但根据ChinaVenture投中集团最近的统计,教育已经成为继IT、互联网之后吸引投资额第三的行业,所占投资金额比例达13.68%.
新东方股价逆市坚挺
尽管不少行业都为“过冬”而做准备,但是不受经济形势影响,甚至是逆势“上扬”的行业、如健康、教育也就在人们身边,———上世纪末、本世纪初的那一批海归,一定还记得当时因为网络泡沫破裂,使得美国商学院的招生竞争空前激烈。
时隔数年,经济危机带来的新一轮入学大潮来临。
新东方在资本市场的表现也同样说明了这一趋势。
美国金融海啸,使得中国概念股也不能幸免,股价如同坐过山车,网游公司市盈率已达10倍左右,很多知名公司甚至已经跌穿IPO发行价。
与之形成鲜明对比的是,当初IPO价格为15美元的新东方(NYSE:
EDU)似乎依然表现出“独立寒秋”的坚挺,截至10月28日收盘时,其收盘价格为50.58美元,32倍的市盈率甚至超过了一向被资本市场看好的携程(27倍的PE)。
“失业了正好去充电”
10月21日,英联投资联手艾威基金、麦格里集团向安博教育集团投资1.03亿美元,———不仅与两年前新东方IPO融资相差不多,而且对公司市盈率的估值更高过安博在去年11月的首轮融资,这一点可能更令无数创业者艳羡。
作为刚性需求,教育行业无疑能降低投资人风险。
英联投资公司中国区总裁林明安认为,在经济衰退时期,作为风险投资机构,会选择抗风险高的行业内的领军企业进行投资。
例如经济型酒店、教育、医疗卫生都是具有一定抗风险能力的行业,———而此前10月16日,英联投资联手其他合作者也刚刚向经济型酒店7天酒店连锁集团进行了投资。
根据此前ChinaVenture投中集团的《2008年第三季度中国创业投资市场研究报告显示》,第三季度教育行业6桩投资案例共获得投资7389万美元,甚至超过了连锁经营行业的7239万美元的数字。
而根据ChinaVenture投中集团最近统计的数据显示,教育已经成为继IT、互联网之后吸引投资额第三的行业,所占投资金额比例达13.68%.
“教育确实是跟这个市场周期相反的。
”易凯资本CEO王冉表示,在目前的市场环境下,教育等行业会受到大家更多的关注和青睐。
“因为大家都失业了,正好可以去充电。
”
中小学教育最炙手可热
尽管可能收入受到影响,但无数家长依然是“再穷不能穷教育”的信条,这也使得中小学教育行业成为炙手可热的领域。
除了前面提到的英联和瑞思之外,原英孚教育中国区总经理张熙所创建的以中小学辅导为主的精锐教育也获得了来自晨兴资本的投资,“中国城市中有六七千万的中小学生,如果平均每年花费2000元的话就是几百亿规模的市场。
”
而在这次创业中,张熙也把原英孚的一些管理流程、包括环境等移植过来。
“中小学时期是孩子们养成学习习惯最关键的时期,对于普通家长来说,两万块钱可能就让家里的住房小一点没什么,而‘一考定终身’制度让教育成为人生最关键的一次投资。
”
ChinaVenture2008年第三季度中国创业投资市场研究报告
1.2008年第三季度中国创业投资市场投资规模分析
1.1中国创业投资市场投资案例数量和投资金额分析
2008年第三季度,中国创投市场保持了平稳发展的态势。
投资案例数量和投资金额环比均有不同程度增加。
其中,披露投资案例86起,环比增加4.9%,同比减少21.1%;投资金额为10.26亿美元,环比增加51.8%,同比减少6.8%(见图1.1-1)。
本季度投资案例数量大幅下滑,回落至2006年水平;投资金额水平基本维持不变。
近期,受次贷危机影响国际资本市场形势进一步恶化,雷曼等金融业巨头相继倒下;而国内经济面临调整,可以预期投资机构对项目的选择将更加谨慎,但是创业投资步伐并未减缓。
1.2中国创业投资市场单笔投资金额分布
中国创投市场平均单笔投资金额呈不断增加态势。
本季度平均单笔投资金额为1194万美元,同比增加44.7%,环比增加18.1%(见图1.2-1)。
在披露的86起投资案例中,投资规模在500-1000万美元的案例数量23起,占总投资案例数量26.7%;投资规模在1000-2000万美元和3000-5000万美元的案例数量均为9起,分别占总投资案例数量10.5%;投资规模在2000-3000万美元的案例数量8起,占总投资案例数量9.3%(见图1.2-2)。
二级市场持续低迷导致Pre-IPO项目吸引力下降,早期项目将成为关注对象。
预计未来平均单笔投资金额会有所下调。
1.3中国创业投资市场投资案例数量和中国企业景气指数比较分析
根据国家统计局数据,2008年第一季度以来企业景气指数小幅反弹,预计三季度将为137.9。
反映出宏观经济经过2007年以来货币政策紧缩、信贷规模控制等一系列调控措施的作用,政府制定政策的过程中开始更多的顾及中小企业发展,政策将逐步向中小企业倾斜,针对中小企业的调控将有所放松。
政策的倾斜增强了中小企业的盈利能力和市场对于创业投资的信心,故投资案例数量增加(见图1.3-1)
2.2008年第三季度中国创业投资市场投资行业分析
2.1TMT行业和非TMT行业投资分析
2008年第三季度,中国创投市场TMT行业投资案例数量与非TMT行业持平(见表2.1-1)。
TMT行业投资案例数量43起,占总投资案例数量50.0%;投资金额为5.75亿美元,占总投资金额56.1%。
非TMT行业投资案例数量为43起,占总投资案例数量50.0%;投资金额为4.51亿美元,占总投资金额43.9%(见表2.1-1)。
单笔投资金额方面,TMT行业和非TMT行业均有较大增长。
其中TMT行业平均单笔投资金额创历史新高,达1338万美元(见图2.1-1)。
TMT行业平均单笔投资金额创历史新高主要是因为随着TMT企业的不断发展,企业规模增大,同时部分企业如网络视频和网络社区企业所处市场需要继续培育,需要依靠资金加速发展。
2.2热点行业投资分析
2008年第三季度,86起投资案例分别分布在15个行业。
互联网、IT和医疗健康等行业成为本季度投资热点。
本季度,互联网行业投资规模与上季度基本持平。
其中,投资案例数量20起,环比减少4.8%;投资金额为2.67亿美元,环比增加10.5%。
IT行业投资案例数量8起,环比减少52.9%;投资金额为9897万美元,环比增加34.5%。
医疗健康行业投资案例数量8起,环比上升60.0%;投资金额为6295万美元,环比上升33.4%。
(见表2.2-1)
2.2.12006Q3-2008Q3中国创业投资市场各行业投资案例数量和投资金额比较
互联网行业投资案例经历了2006年至2007年的下降之后有所反弹,2008年第三季度共发生投资案例数量20起。
IT行业案例数量自2007年第三季度开始呈现下降趋势,本季度案例数量下降至8起,创近两年以来的最低点。
传媒娱乐行业表现依然较为稳定,案例数量维持在8起(见图2.2.1-1)。
投资金额方面,互联网行业自2008年第一季度以来持续反弹,本季度达2.67亿美元。
传媒娱乐行业投资金额2006-2007年波动较大。
2008年以来,传媒娱乐行业投资金额稳中有升(见图2.2.1-2)。
2.2.2中国创业投资市场行业投资案例数量和投资金额比例
2008年第三季度,互联网、制造业和IT行业投资案例数量占总数量比例较高,三个行业所占比例均超过10%。
其中,互联网行业所占比例较为稳定,保持在23%左右(见图2.2.2-1)。
IT行业所占比例从21%下降到10%,下降幅度较大。
医疗健康行业所占比例小幅上升。
2.2.3中国创业投资市场热点行业投资金额分布
2008年第三季度,互联网行业投资规模跨度较大,单笔投资金额主要集中在3000万美元以下,其中投资金额在500-1000万美元的案例6起,数量最多(见表2.2.3-1)。
投资金额超过5000万美元的案例分别出现在互联网、IT和能源及矿业行业(见图2.2.3-1)。
其中,酷6网完成第二轮融资,融资额高达5000万美元;光伏企业中盛光电获上海永宣、青云创投等投资,融资5000万美元。
此外,某半导体制程设备生产企业也于本季度获得高额融资。
医疗健康行业单笔投资金额相对较低,超过一半的案例单笔投资金额小于500万美元(见表2.2.3-1)。
2.3热点细分行业投资分析
2.3.1电子商务、网络视频受到资本青睐
2008年第三季度,电子商务、网络视频和网络社区成为互联网行业投资热点。
在互联网行业20起投资案例中,电子商务5起,占互联网行业投资案例数量25.0%;投资金额为6216万美元,占互联网行业投资金额23.3%(见图2.3.1-1)。
本季度,家居建材中介服务提供商篱笆网获得融资。
篱笆网为家居建材产品供应商提供产品信息发布平台,按一定比例从成交金额中收取佣金。
该模式的成功取决于三个方面:
第一,用户整合能力及用户基数;第二,对供应商的议价能力;第三,单笔订单金额。
本季度,网络视频投资案例数量4起,占互联网行业投资案例数量20.0%,投资金额为9760万美元,占互联网行业投资金额36.6%。
值得注意的是,网络视频行业平均单笔投资金额2440万美元,高于TMT行业平均单笔投资金额1102万美元(见图2.3.1-2)。
网络视频业务高额的成本(服务器、带宽),加之缺乏适合中国国情的盈利模式,至今无法实现盈利,随着竞争的加剧,各网络视频服务提供商不断加大硬件投资,导致网络视频行业投资额不断上升。
2.3.2医药行业成为创投机构投资热点
2008年第三季度,医药行业成为医疗健康细分行业的重点投资领域。
其投资案例数量为4起,占医疗健康行业总投资案例数量50.0%(见图2.3.2-1);投资金额为4963万美元,占医疗健康行业总投资金额78.8%(见图2.3.2-2)。
在医药行业的4起案例中,晨兴创投和礼来亚洲2000万美元投资上海某医药研发外包(CRO)企业,成为2008年以来第三起针对CRO企业的投资。
基于成本考虑,发达国家企业将不断向发展中国家外包其非核心医药研发业务。
目前中国CRO企业药明康德已于2007年8月在纽交所IPO,受到美国资本市场认可。
随着中国CRO市场的不断发展,未来可能有更多的CRO企业获得融资。
同时,医疗设备行业市场容量巨大、受政府政策扶持、资本市场估值相对较高、行业成长性良好,预计近期将受到更多创投机构的关注,投资规模或有一定增长。
3.投资阶段分析
2008年以来二级证券市场指数不断下跌,IPO难度增大,然而投资企业发展阶段后移趋势并未发生改变:
首先,本季度扩张期和获利期企业投资规模均不同程度增加。
其中,投资扩张期企业投资案例数量39起,环比增加21.9%;投资金额为5.86亿美元,环比增加77.5%。
投资扩张期企业案例数量与2006年同期相比增加143.8%,与2007年同期相比增加18.2%。
投资获利期企业数量11起,与2008年第一季度相比增加450.0%。
其次,本季度投资早期企业案例数量仅为5起,占总投案例数量6.0%,数量仍然维持在极低的水平。
(见图3-1和图3-2)
4.投资轮次
2008年第三季度,中国创投市场A轮投资案例数量最高为63个,投资金额为5.76亿美元(见表4-1)。
尽管投资企业发展阶段多为扩张期、获利期,但A轮案例数量仍然最多,反映出投资人倾向于选择成熟的未融资企业进行投资,对于在既有案例上追加投资较为谨慎,以此分散风险。
5.投资地区
2008年第三季度,中国创投市场地区投资仍然集中在北京、上海以及江苏等经济发达地区,其中北京投资规模最大。
在案例数量方面,北京为27起,位列地区投资案例数量第一,上海为17起,江苏为9起,以上三个地区投资案例数量占总投资案例数量61.6%(见表5-1)。
在投资金额方面,北京为3.74亿美元,上海为2.11亿美元,江苏为8842万美元,该三地区投资金额占总投资金额65.6%。
在平均单笔投资金额方面,重庆和广东分别为1671万美元和1533万美元,平均金额超过北京。
6.中外资投资
本季度,中资机构投资规模占总投资规模比例有所下降。
投资案例方面,中资为24起,占总投资案例数量27.9%,该比重较上季度下降13.6%(见表6-1和图6-3);外资投资案例数量为62起,占总投资案例数量72.1%(见表6-1和图6-1)。
在投资金额方面,中资为1.48亿美元,占总投资金额14.5%,该比重较上季度下降6.0%(见图6-3);外资为8.78亿美元,占总投资金额85.5%(见图6-2)。
本季度中、外资平均单笔投资金额环比均有所增加,但是外资机构仍大幅领先中资机构。
其中,外资为1416万美元,中资为619万美元。
数字博识完成新一轮融资获中国幼少儿培训最大投资
ChinaVenture北京时间10月27日消息,北京数字博识科技有限公司(“数字博识”)日前宣布成功完成新一轮融资,投资方是一家国际大型私募股权资本。
这是迄今为止中国幼少儿培训领域内最大的一笔投资,华兴资本担任此次投资的独家财务顾问。
数字博识曾于2007年初获得CID的首轮投资,但未透露投资细节。
此次融资亦为华兴资本在教育领域内完成的第四个项目,华兴资本在过去的一两年里,为包括红黄蓝、安博教育和万学教育在内的领先教育企业完成总额约一亿美元的融资。
数字博识成立于2004年3月,主要从事教育培训项目的投资和运营。
公司致力成为为中国少年儿童提供学习兴趣养成和能力提高的互动式教育平台。
秉承百年清华优质教育服务社会的宗旨,数字博识与清华大学继续教育学院联合开发了清华少儿英语培训项目、清华少年科学素养培训项目和清华少儿数学思维训练培训项目,并作为该系列项目唯一的全国授权推广中心,负责项目全国推广工作。
短短的4年时间,已在全国30多个省、直辖市、自治区建立了近600家授权服务中心,数千个学习中心。
培训学员数量迅速增长,目前已经达到数十万人。
数字博识所处的中国幼少儿培训市场正在迅速成长。
以少儿英语培训领域为例,在2007年,中国少儿英语培训市场达到了36亿美元,并且仍在以17%的年复合增长率激增,预计在2010年达到57亿美元。
随着市场的成熟和竞争的激烈,传统的单一产品地域扩张模式将面对越来越大的挑战。
解析教育行业最大规模私募融资主角整合者安博
1.03亿美元。
这是目前教育业最大的私募融资额。
“我们这一轮融资的市盈率,比上一轮要高”,10月20日,安博教育集团创始人兼总裁黄劲接受本报专访时暗示。
2007年10月,几乎是在同一时间,安博教育获得5400万美元的私募投资,该金额是当时行业内最大的私募融资。
就在那时,安博教育曾对外界表示,该融资是上市前的最后一轮融资。
但一年之后,却选择了继续私募融资而非公开上市。
对此,黄劲的看法是:
对以一个已经随时实现上市的公司来说,经济周期的调整,反而是抓紧做成行业领袖公司的好机会。
“并且,相比之下,私营公司比公开上市的公司决策要快,要灵活,效率也会更高”,黄劲表示。
事实上,这一次的融资金额在教育行业仅仅低于新东方在美国公开上市时募集的1.13亿美元,较之前几家在纳斯达克上市的教育业公司IPO当日募得资金额都要大。
更引人关注的,尚不是本次融资数额之大,而是在当时当下,华尔街金融危机所引起全球经济调整中,PE(私募股权基金),VC(风险投资)的投资速度和节奏都处于极为保守的状态,如此大金额的融资、以及较高的估值,实属罕见。
“在我们看来,安博就是‘theEducationCompany’”,安博教育的一位投资者这么评价。
在这些的投资者看来,中国的教育业市场机会巨大,未来必然会出现行业整合者,而安博,或许就是最具备这种整合力的公司之一。
为什么是安博?
行业整合是许多公司的梦想。
对于发展才刚刚开始的中国教育业,更是有许多公司在朝这个梦想奋斗。
那安博机会和优势何在?
在2007年10月完成融资的时候,黄劲在接受本报采访时,对“安博模式”的解读是:
以安博研发的学习流引擎为主要工具,建立起一个根据对学习者评测追踪和记忆模拟的个性化学习环境,辅以多种线下教育模块,成为综合的教育服务公司。
一年之后,再看安博模式,较为明显的一个变化是:
线下培训业务,已经成为其开拓和并购主要方面,包括基础教育培训和企业培训。
“早期的安博因为最初有技术背景,因此参与了许多城市的中小学校的网络建设,这一经历为其后来在教育培训方面与这些学校合作提供了一定的便利”,一位熟悉安博的教育业人士告诉记者。
在教学内容方面,安博主要与北师大进行内容的开发与研发。
“研发主要是依托北师大,但并不局限于此,有一些优秀的老师与
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