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cpa财务管理解析

读cpa财务管理的心得

由于某些特殊的原因，在这个暑假的开始，我阅读了cpa财务管理教材里的一些章节里的内容。

虽然本身上个学期也学过财务管理，但是刚开始看时还是有点静不下心来。

夏日的炎热，在风扇声中我看啦些财务管理的内容，觉得有种温故而知新的感觉，感觉自己又学到拉好多。

下面是我看书的一些心得。

首先我对书的框架有了点了解，CPA教材里的财务管理大部分内容讲的是财务管理，有小部分讲的是成本管理。

第一章到第十章讲的是成本管理的内容。

财务管理和成本管理这俩科都是本学期新学的课，对于专业课自己向来学习的比较认真，所以掌握的还可以。

一、看财务管理的概念

首些第一节讲的是财务管理的概念，李老师在平时上课的时候教给我们更多的是理解，所以对于一些概念性的问题，我们身为她的学生都掌握的比较好。

对于财务管理的概念李老师是用自己的话总结出来的，财务管理就是企业对资金的形态获取及使用过程加以利用，履行企业的相关责任，并达到企业的价值目标的一些相关体系和理论方法。

其次接下来讲的是财务活动的关系，现在还记得当初老师讲这里的时候还说这里要考名词解释题，所以当时就听得很认真。

嘿嘿，，，，貌似只要听到要考试的内容就听得更认真，这样的学习态度自己好像得改改哦。

我在网上找了一些资料我觉得这个表格对财务活动就解释的比较好，

财务活动

含义

具体活动

筹资活动

筹措和集中所需资金的过程。

吸收直接投资、发行股票、用留存收益转增资本；借款、发行债券；偿还借款；支付利息、股利及付出各种筹资费用。

投资活动

广义投资是指企业将筹集的资金投入使用的过程，包括对内投资和对外投资；

狭义的投资仅指对外投资。

购置流动资产、固定资产、无形资产；购买股票、债券、基金；变卖对内投资形成的各种资产或收回对外投资。

资金营运活动

因企业经营而引起的财务活动

1.①采购材料或商品；支付工资和其他营业费用；

2.②产品销售收回资金；

③企业现有资金不能满足企业经营需要，利用商业信用融通资金

分配活动

广义分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程；

狭义分配仅指对利润尤其是净利润的分配。

税收缴纳；利息支付、租金支付、薪酬分配和利润分配，其中利润分配是狭义的分配活动。

接下来讲的是财务关系，财务关系的理解是企业在进行财务活动时与投资者，被投资者，债权人，债务人，政府等发生的经济关系，这方面的内容自己掌握的较好。

下面我通过一个表格来概括财务关系的意思。

财务关系

关系性质

企业与政府

强制和无偿分配关系

企业与所有者

所有者向企业投入资金，企业向所有者支付投资报酬，属于受资与投资的关系。

企业与债权人

企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金，属于债务与债权的关系

企业与受资者

企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资，属于投资与受资的关系。

企业与债务人

企业将资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位，属于债权与债务的关系。

二、看财务管理的环境

对于这节的内容掌握的不是很好甚至说好陌生，所以看的时间久啦点，财务管理环境又称为理财环境，是指对企业组织财务活动和处理财务关系产生的影响企业内外部各种条件的统称。

内部环境：

企业组织形式;公司治理结构;生产技术水平;企业人员素质等。

外部环境：

经济环境、法律环境、金融环境、政治环境、社会文化环境。

还有个老师讲了很多遍的公式，关于利率=纯利率＋通货膨胀附加率＋风险回报率。

这里面还涉及到了名义利率的概念以及实际利率的概念，另外还了解到利率表示的是货币这一特殊商品的价格。

三、财务管理的目标

这一章节可以说是重点又是难点，一，企业产值最大化；二，企业利润最大化，利润是自古以来大多数企业追求的目标，但是它存在着很多的缺陷；三，股东财富最大化；四，企业价值最大化。

这四个财务管理目标各有各的优点和缺点，下面的表格概括的重要是企业利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化的优点和缺点

财务管理目标

重要知识点

利润最大化

缺陷：

①没有考虑利润的取得时间

②没有考虑创造利润与投入资本之间的关系

③没有考虑风险因素

④片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为

资本利润率最大化或每股利润最大化

优点：

把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较。

缺陷：

①没有考虑利润的取得时间和风险因素；

②不能避免企业短期行为

股东财富最大化

1.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

股东财富的增加＝股东权益的市场价值－股东投资资本

2.有时财务目标被表述为股价最大化：

在股东权益投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富增加，股价下跌可以反映股东财富的减少。

它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。

注意：

企业与股东之间的交易也会影响股价，但不影响股东财富，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升。

假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

3．有时财务目标还被表述为企业价值最大化。

企业价值的增加，是由权益价值增加和债务价值增加引起的，而债务价值的变动是利率变化引起的，而利率不是企业的可控因素。

假设利率不变，增加企业价值与增加权益价值具有相同的意义。

假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义

还有一些知识点需要补充的是；财务管理目标的协调，这里面包括股东与经营者，股东与债权人，企业目标与社会责任。

第一对于股东与经营者的协调方式有1、监督2、激励3、监督和激励并和。

第二种，对于股东与债权人的调节方式有1、停止借款2、收回借款或不再借款。

对于第三种企业目标与社会责任的调节方式有1、法律约束2社会道德约束。

四财务分析

对于财务分析的理解是，相关主体运用财务报表数据以及其他相关资料进行分析对相关主体给予一定的帮助，使其在未来的决策中做出更好地决策。

财务分析的内容包括：

偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析和发展能力分析。

比率分析法

　　比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。

比率指标的类型主要有以下三种：

（一）构成比率

　　构成比率又称结构比率，是指某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。

可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。

（二）效率比率

　　效率比率是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。

可以进行失得比较，考察经营成果，评价经济效益。

　　（三）相关比率

相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。

可以考察企业有联系的相关业务安排是否合理，以保障运营活动顺畅进行。

因素分析法

　　因素分析法是依据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。

因素分析法具体包括以下两种：

　　①连环替代法

　　例：

设某经济指标D可分解为A、B、C三个因素组成，则计划（标准）指标和实际指标的公式是：

　　计划（标准）指标D0=A0×B0×C0

　　实际指标D1=A1×B1×C1

　　该指标实际脱离计划（标准）的差异（D1-D0），可能同时是上列三因素变动的影响。

在测定各个因素的变动对指标N的影响程度时可顺序计算如下：

　　计划（标准）指标D0=A0×B0×C0

（1）

　　第一项替代D2=A1×B0×C0

（2）

　　第二项替代D3=A1×B1×C0（3）

　　第三项替代D1（即实际指标）=A1×B1×C1（4）

　　据此测定的结果：

（2）-

（1）=D2-D0……………是由于A变动的影响

　　（3）-

（2）=D3-D2……………是由于B变动的影响

　　（4）-（3）=D1-D3……………是由于C变动的影响

　　把各因素变动的影响程度综合起来,则:

　　（D1-D3）+（D3-D2）+（D2-D0）=D1-D0

　　②差额分析法

　　计划（标准）指标D0=A0×B0×C0

　　第一项替代（A1-A0）×B0×C0…………是由于A变动的影响

　　第二次替换A1×（B1-B0）×C0…………是由于B变动的影响

　　第三次替换A1×B1×（C0-C0）……………是由于C变动的影响

注意:

如果将各因素替代的顺序改变,则各个因素的影响程度也就不同。

下面主要介绍一些比率分析法的相关的比率，主要从以下四个方面分析。

第一，企业的长期偿债能力。

第二、企业的短期偿债能力。

第三、企业的营运能力。

第四企业的盈利能力指标。

短期偿债能力指标有以下几个

1、流动比率＝流动资产÷流动负债

2、速动比率＝速动资产÷流动负债

保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债

长期偿债能力指标

1资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%（也称举债经营比率）

2产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%（也称债务股权比率）

3权益指数=（资产÷股东权益）×100%

4已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用

5有形净值债务率＝[负债总额÷（股东权益－无形资产净值）]×100%

营运能力指标

1存货周转率（次数）＝销售成本÷平均存货其中：

平均存货＝（存货年初数＋存货年末数）÷2存货周转天数＝360/存货周转率＝（平均存货×360）÷销售成本

2应收账款周转率（次）＝销售收入÷平均应收账款

　　其中：

销售收入为扣除折扣与折让后的净额；应收账款是未扣除坏账准备的金额

3流动资产周转率（次数）＝销售收入÷平均流动资产

4总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额

盈利能力指标

1销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100%

2销售毛利率＝[（销售收入－销售成本）÷销售收入]×100%

3资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100%

4净资产收益率＝净利润÷平均净资产（或年末净资产）×100%

　　或＝销售净利率×资产周转率×权益乘数

5每股收益＝净利润÷年末普通股份总数＝（净利润－优先股利）÷（年末股份总数－年末优先股数）

6市盈率（倍数）＝普通股每市价÷每股收益

7每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数

8股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价

9市净率＝每股市价÷每股净资产

除了本章几个需要的公式还总结啦财务管理有用的其他公式

1、股利支付率＝（每股股利÷每股净收益）×100%

　　股利保障倍数＝股利支付率的倒数

　　2、留存盈利比率＝（净利润－全部股利）÷净利润×100%

　　25、每股净资产＝年末股东权益（扣除优先股）÷年末普通股数（也称每股账面价值或每股权益）

3、现金到期债务比＝经营现金净流入÷本期到期的债务（指本期到期的长期债务与本期应付票据）

　　现金流动负债比＝经营现金净流入÷流动负债

　　现金债务总额比＝经营现金净流入÷债务总额（计算公司最大的负债能力）

　4、销售现金比率＝经营现金净流入÷销售额

　　每股营业现金净流量＝经营现金净流入÷普通股数

　　全部资产现金回收率＝经营现金净流入÷全部资产×100%

　5、现金满足投资比＝近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和

　　现金股利保障倍数＝每股营业现金净流入÷每股现金股利

　6、净收益营运指数＝经营净收益÷净收益＝（净收益－非经营收益）÷净收益

　　现金营运指数＝经营现金净流量÷经营所得现金（经营所得现金＝经营活动净收益＋非付现费用）

7、外部融资额＝（资产销售百分比－负债销售百分比）×新增销售额－销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率）

　8、销售增长率＝新增额÷基期额或＝（计划额÷基期额）－1

　　9、新增销售额＝销售增长率×基期销售额

　　10、外部融资销售增长比＝资产销售百分比－负债销售百分比－销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－股利支付率）

　　11、可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加额÷期初股东权益

　　＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数

　　或＝权益净利率×收益留存率÷（1－权益净利率×收益留存率）

　　财务估价

　　（P－现值i－利率I－利息S－终值n―时间r―名义利率m－每年复利次数）

　　12、复利终值复利现值

　　13、普通年金终值：

或

　　14、年偿债基金：

或A＝S（A/S，i，n）（36与37系数互为倒数）

　　15、普通年金现值：

或P＝A（P/A，i，n）

　　16、投资回收额：

或A＝P（A/P，i，n）（38与39系数互为倒数）

　　17、即付年金的终值：

或S＝A[（S/A，i，n＋1）－1]

　　18、即付年金的现值：

或P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]

　　19、递延年金现值：

第一种方法：

第二种方法：

　　20、永续年金现值：

　　21、名义利率与实际利率的换算：

　　22、债券价值：

分期付息，到期还本：

PV＝利息年金现值＋本金复利现值

　　纯贴现债券价值PV＝面值÷（1＋必要报酬率）n（面值到期一次还本付息的按本利和支付）

　　平息债券PV＝I/M×（P/A，i/M，M×N）＋本金（P/S，i/M，M×N）（M为年付息次数，N为年数）

　　永久债券

23、债券到期收益率＝或

　　（V－股票价值P－市价g－增长率D－股利R－预期报酬率Rs－必要报酬率t－第几年股利）

　24、股票一般模式：

零成长股票：

固定成长：

　　25、总报酬率＝股利收益率＋资本利得收益率或

　　26、期望值：

　　27、方差：

标准差：

变异系数＝标准差÷期望值

　　28、证券组合的预期报酬率＝Σ（某种证券预期报酬率×该种证券在全部金额中的比重）即：

　　m－证券种类Aj－某证券在投资总额中的比例；－j种与k种证券报酬率的协方差

　　－j种与k种报酬率之间的预期相关系数Q－某种证券的标准差

　　证券组合的标准差：

　　29、总期望报酬率＝Q×风险组合期望报酬率＋（1－Q）×无风险利率

　　总标准差＝Q×风险组合的标准差

30、资本资产定价模型：

　　①COV为协方差，其它同上

　　②直线回归法

　　③直接计算法

　　31、证券市场线：

个股要求收益率

　　投资管理

　　32、贴现指标：

净现值＝现金流入现值－现金流出现值

　　现值指数＝现金流入现值÷现金流出现值

　　内含报酬率：

每年流量相等时用“年金法”，不等时用“逐步测试法”

　　33、非贴现指标：

回收期不等或分几年投入＝n＋n年未回收额/n＋1年现金流出量

　　会计收益率＝（年均净收益÷原始投资额）×100%

　　34、投资人要求的收益率（资本成本）＝债务比重×利率×（1－所得税）＋所有者权益比重×权益成本

　　35、固定平均年成本＝（原值＋运行成本－残值）/使用年限（不考虑时间价值）

　　或＝（原值＋运行成本现值之和－残值现值）/年金现值系数（考虑时间价值）

　　36、营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税（根据定义）＝税后净利润＋折旧（根据年末营业成果）＝（收入－付现成本）×（1－所得税率）＋折旧×税率（根据所得税对收入和折旧的影响）

　　37、调整现金流量法：

（α－肯定当量）

38、风险调整折现率法：

　　投资者要求的收益率＝无风险报酬率＋β×（市场平均报酬率－无风险报酬率）（β—贝他系数）

　　项目要求的收益率＝无风险报酬率＋项目的β×（市场平均报酬率－无风险报酬率）

　　39、净现值＝实体现金流量/实体加权平均成本－原始投资

　　净现值＝股东现金流量/股东要求的收益率－股东投资

　　40、β权益＝β资产×（1＋负债/权益）β资产＝β权益÷（1＋负债/权益）

　　流动资金管理

　　41、现金返回线H＝3R－2L（上限＝3×现金返回线－2×下限）

　　42、收益增加＝销量增加×单位边际贡献

　　43、应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本

　　平均余额＝日销售额×平均收现期占用资金＝平均余额×变动成本率

　　44、折扣成本增加＝（新销售水平×新折扣率－旧销售水平×旧折扣率）×享受折扣的顾客比例

　　45、订货成本＝订货固定成本＋年需要量/每次进货量×订货变动成本

　　取得成本＝订货成本＋购置成本储存成本＝固定成本＋单位变动成本×每次进货量/2

　　存货总成本＝取得成本＋储存成本＋缺货成本TC＝TCa＋TCc＋TCs

　　（K－每次订货成本D－总需量Kc－单位储存成本N－订货次数U－单价p－日送货量d－日耗用量）

　　46经济订货量

　　总成本最佳订货次数经济订货量占用资金最佳订货周期陆续进货的经济订货量总成本

　　经济订货量占用资金＝70、再订货点（R）＝交货时间（L）×平均日需求量（d）＋保险储备（B）R＝L×d＋B（Ku－单位缺货成本；S－一次订货缺货量；N－年订货次数；Kc－单位存货成本）

　　保险储备总成本＝缺货成本＋保险储备成本＝单位缺货成本×缺货量×年订货次数＋保险储备×单位存货成本即：

TC（S、B）＝Ku×S×N＋B×Kc

　　筹资管理

　　47、

　　48、实际利率（短期借款）＝名义利率/（1－补偿性余额比率）或＝利息/实际可用借款额

　　49、可转换债券转换比例＝债券面值÷转换价格

　　股利分配

　　50、发放股票股利后的每股收益（市价）＝发放前每股收益（市价）÷（1＋股票股利发放率）

　　资本成本和资本结构通用模式：

资本成本＝资金占用费/筹资金额×（1－筹集费率）

51银行借款成本：

　　（K1－银行借款成本；I－年利息；L－筹资总额；T－所得税税率；R1－借款利率；F1－筹资费率）

　　考虑时间价值的税前成本（K）：

（P－本金）税后成本（K1）：

（K1）＝K×（1－T）

　　52、债券成本：

　　（Kb－债券成本；I－年利息；T－所得税率；Rb–债券利率；B－筹资额（按发行价格）；Fb－筹资费率）

　　考虑时间价值的税前成本（K）：

（P－面值）税后成本（Kb）（Kb）＝K×（1－T）

　　53、留存收益成本：

　　第一种方法：

股利增长模型：

　　第二种方法：

资本资产定价模型：

　　第三种方法：

风险溢价法：

（Kb－债务成本；RPc－风险溢价）

　　54普通股成本：

（式中：

D1—第1年股利；P0—市价；g—年增长率）

　　优先股成本＝年股息率/（1－筹资费率）

　　55、筹资突破点＝可用某一特定成本筹集到的资金额÷该种资金在资本结构中所占的比重

　　56加权平均资金成本：

（Kw为加权平均资金成本；Wj为第j种资金占总资金的比重；Kj为第j种资金的成本）

　　57、筹资突破点＝可用某一特定成本筹集到的某种资金额/该种资金所占比重

　　58、（p－单价V－单位变动成本F－总固定成本S－销售额VC－总变动成本Q－销售量N－普通股数）经营杠杆：

公式一：

公式二：

财务杠杆：

或（D—优先股息；T—所得税率）

　　总杠杆：

DTL＝DOL×DFL或

　　59（EPS－每股收益；SF－偿债基金；D－优先股息；VEPS－每股自由收益）

　　每股收益无差别点：

或：

每股自由收益无差别点：

　　当EBIT大于无差别点时，负债筹资有利；当EBIT小于无差别点时，普通股筹资有利。

　　60、市场总价值（V）＝股票价值（S）＋债券价值（B）假设B＝债券面值，则：

　　S＝（EBIT－I）（1－T）/KsKs—权益资本成本（按资本资产模型计算）Kb—税前债务成本

　　加权平均资本成本或＝Σ（个别资本成本×个别资本占全部资本的比重）

　　并购与控制

　　61、目标企业价值＝估价收益指标×标准市盈率（市盈率模型法）

　　资本收益率＝息税前利润/（长期负债＋股东权益）

　　每股股票内在价值＝每股股利现值＋股票出售预期价格现值（股息收益贴现模式）

　　62、经营性现金流量＝营业收入－营业成本费用（付现性质）－所得税＝息税前利润＋折旧－所得税

　　企业自由现金流量＝息税前利润＋折旧－所得税－资本性支出－营运资本净增加

　　自由现金流量（CFt）＝税后利润－新增销售额×（固定资本增长率＋营运资本增长率）

63（V－目标企业终值；WACC－加权平均资本成本（目标企业贴现率）；FCFt－目标企业自由现金流量）

　　零增长模型：

稳定增长模型：

是指（K＋1）年的自由现金流量

　　64、q比率法：

q＝股票市值/对应的资产重置成本股票价值＝q×资产重置成本（q—市净率）

　65、并购价值＝目标公司净资产账面价值×（1＋调整系数）×拟收购的股份比例

　　或＝目标每股净资产×（1＋调整系数）×拟收购的股份数量

　66　、并购企业每股收益（市价）＝并购后每股收益（市价）×股票:

）率

　　并购后每股收益＝并购后净收益/并购后股本总数

　　＝并购后净收益/（并购企业股数＋目标企业股数×股票:

）率）

　67　、并购收益＝并购后公司价值－并购前各公司价值之和S＝Vab－（Va＋Vb）

　　并购完成成本＝并购价＋并购费用＝Pb＋F

　　并购溢价＝并购价－目标公司价值P＝Pb－Vb

　　并购净收益＝并购收益－并购溢价－并购费用NS＝S－P－F

　　或NS＝并购后公司价值－并购公司价值－并购价－并购费用NS＝Vab－Va－P－F

　　目标企业的价值＝估价收益指标×标准市盈率（收益法的市盈率模型）

　　重整与清算

　68、资金安全率＝资产变现率－资产负债率＝（资产变现值－负债额）/资产账面总额

　　经营安全率＝安全边际率＝（现有或预计销售额－保本额）/现有或预计销售额

　　判别函数值

　　X1－（营运资金/资产总额）×100；X2－（留存收益/资产总额）×100；X3－（息税前利润。

资产总额）×100；X4－（普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额）×100；X5－销售收入/资产总额

　　成本计算

　69　、通用公式：

间接费用分配率=待分配的间接费用÷分配标准合计

　　某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准

　　材料分配率＝材料实际总消耗量（或实际成本）÷各种产品材料定额销量（或定额成本）之和

　　人工分配率＝生产工人工资总额÷各产品实用工时之和

　　制造费用分配率＝制造费用总额÷各产品实用（定额、机器）工时之和

　　辅助生产单位成本＝辅助费用总额÷对外提供的产品或劳务总量

　　各受益车间、产品、部门应分配的费用＝辅助生产的单位成本×耗用量

　　70、（约当产量法）

　　在产品约当产量＝在产品数量×完工程度产成品成本＝单位成本×产成品产量

　　单位成本＝（月初在产品成本＋本月生产费用）÷（产成品产量＋月末在产品约当产量）

　　月末在产品成本＝单位成本×在产品约当产量

　71、（按定额成本计算）

　　月末在产品成本＝在产品数量×在产品定额单位成本

　　产成品总成本＝（月初在产品成本＋本月费用）－月末在产品成本

　　产成品单位成本＝产成品总成本÷产成品产量

　72、（定额比例法）

　　在产品应分配的材料（工资）成本＝在产品定额材料（工资）成本×材料（工资）分配率

　　完工产品应分配的材料（工资）成本＝完工产品定额材料（工资）成本×材料（工资）分配率

　　73、成本—数量—利润分析

　74　利润＝单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本或

　　＝