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外商直接投资对我国金融业的影响分析
外商直接投资对我国金融业的影响分析
摘要
随着我国金融市场的不断开放,金融服务贸易在我国国民经济中的地位日益重要。
FDI的流入在很大程度上促进了我国金融业的发展。
但近年来,由于外资规模、结构的不合理尤其是短期资本的大量流入对我国的经济持续稳定增长产生了一系列负面影响。
如何有效的利用外资,减少外资引进中对我国金融安全产生的负面影响,成为日益受到人们关注的问题。
本文从我国利用外资特点出发,从宏观上分析了其对金融安全所产生的负面影响。
在金融全球化加速发展、金融危机频繁发生的基本背景下,我们必须加快有中国特色社会主义金融事业的建设和改革步伐,必须实行渐进的金融开放,积极而稳步地推进金融机构改革,不断完善人民币汇率形成机制,建立良好可靠的金融风险预警体系,从而更积极、更有效的维护我国的金融安全,为高效利用外资、全面建设祖国提供可靠而又良好的金融保证。
关键词:
外商直接投资(FDI),金融安全,利用外资
AnalysisontheInfluenceoftheForeignDirectInvestmentInflowstoChina’s
Abstract
WiththeincreasedopennessofChina'sfinancialmarket,FinancialServicesTradeplayedanincreasinglyimportantpositioninthenationaleconomy.FDIinflowstoalargeextentcontributedtothedevelopmentofChina'sfinancialsector.Inrecentyears,however,thescaleandstructureofforeigninvestmentbecomeunreasonablethatcauseaseriesofnegativeimpactsonstableeconomicgrowth,especiallythelargenumberofshort-termcapitalinflowstoChina.Howtousetheforeignfunds,andreducingthenegativeimpactsonfinancialsecufity'peoplebecomeincreasinglyconcernedabouttheissue.Fromthecharacteristicsofintroducingforeigninvestment,thepaperanalysisthenegativeimpactonfinancialsecurity.
Onthebackgroundoftheaccelerateddevelopmentoffinancialglobalization,andfinancialcrisisfrequent,wemustspeedupthepaceofreformandconstructChina’scharacteristicsfinance,wemustimplementagradualfinancialliberalization,andactivelyandsteadilypushforwardthereformoffinancialinstitmions,andconstantlyimproveRMBexchangerateformationmechanism,establishagoodandreliablefinancialriskearlywamingsystem,moreactiveandmoreeffectivetopreserveourfinancialsecurity,providereliableandgoodfinancialguaranteefortheefficientuseofforeignfundsandthecomprehensiveconstructionofthemotherland.
Keywords:
Foreigndirectinvestment,Financialsecurity,Theuseofforeigncapital
外商直接投资对我国金融业的影响分析
1绪论
1.1选题的背景和目的
1.1.1选题背景
外商直接投资(ForeignDirectInvestment,FDI)是最近20余年在中国广泛流行起来的、一个简称的概念。
对外开放利用外商直接投资是不可阻挡的时代潮流,中国在改革开放中利用外商直接投资,这是顺应时代潮流的一种举措。
外商直接投资已经成为中国的一个经济增长点,这为大多数经济学家所认同。
改革开放以后,我国外商直接投资(FDI)从无到有,逐年增加。
2010年,我国实际使用的外商直接投资金额已到达1057.35亿美元[1]。
外资的进入充实了我国的建设资金,为我国在改革开放以后经济的持续快速增长立下了汗马功绩。
同时,FDI对我国的产业结构调整也产生了重大的影响。
自我国金融市场扩大对外开放以来,金融服务贸易取得了较快的发展。
与此同时,流入我国金融业FDI的规模不断增大。
金融部门FDI对我国金融服务贸易产生了深远的影响。
我国利用外商直接投资促进了金融业的快速发展。
但近年来,由于外资规模、结构的不合理,尤其是短期资本的大量流入对我国的金融行业的持续稳定增长产生了一系列负面影响。
如何有效的利用外资,减少外资引进中对我国金融安全产生的负面影响,成为日益受到人们关注的问题,外商直接投资尤其是短期投机资本的大量流入给我国造成的消极影响正在逐渐显现,比方:
加大国际收支不平衡和结构上的不稳定性;存在对外债务集中清偿的压力;外汇储备过快增长,且来源结构不合理等问题,都在较大程度上对我国的宏观金融安全构成了威胁。
特别是2008年,由于美国的次贷危机所引发的国际金融危机在世界范围内大面积的蔓延,已经突破了虚拟经济的范围,并对世界范围内的实体经济的发展和稳定造成了极为严重的影响。
对于我国金融业的影响也是巨大的,使我国金融机构的境外投资风险加大,国内金融市场风险加剧,人民币升值预期加大等。
1.1.2选题目的
本文将首先总结我国金融业利用外商直接投资的现状;其次再分析和评价利用外资实践的效果、产业奉献以及利用外资带来的潜在风险;最后,本文根据今后一段时期内我国保险业利用外资的趋势和潮流,在现有利用外资政策的基础上,探索如何进一步优化政策目标,提高政策效果,并现实地提出政策建议。
1.2国内外文献综述
外资进入对东道国经济和金融安全的影响是复杂的,国内外学者对这个问题作了理论的分析和实证的检验。
对外资进入与东道国经济稳定性之间关系的理论研究,目前未能达成一致。
一类观点认为,外资进入可能促进东道国的资本积累和资本配置效率,提高行业体系的效率和稳定性,提高监管当局的监管水平,从而有利于东道国经济系统的稳定运行。
而另一类观点则认为,外资的进入给东道国经济带来不稳定因素,可能将别国的经济衰退或危机输入东道国;当东道国面临经济困难时,外资银行可能成为资本外逃的重要通道。
谈儒勇等(2005)认为,这两种观点是可以调和的,而调和的关键在于外资的进入是否适度以及东道国是否具备相应的开放条件。
外资进入效应的实证研究,主要集中在检验外资进入对东道国银行业效率、经济金融稳定性影响等方面。
在银行业效率方面,Levine〔2003〕运用47个国家的数据研究发现,对外资进入限制较多的国家的商业银行利差收入较大,银行效率较低;Claessens(2001)运用80个国家的数据研究发现,外资进入程度的提高会显著减少银行的税前利润和日常开支;Denizer(2000)关于土耳其银行业和Barajas(2000)关于哥伦比亚银行业的发展中国家个案分析则证实外资银行进入有助于降低金融机构利差收入和提高贷款质量。
以上实证研究均得到相同的结论,即外资银行的进入将提高东道国银行业的效率。
一国金融体系的效率与其开放度正相关,在其他条件相同的情况下,金融体系的稳健性又和效率成正比。
在东道国经济稳定性方面,实证研究的结论同理论研究一样,存在分歧。
Demirguc-Kunt等(1998)研究发现金融自由化、放松管制与银行危机之间存在着正相关关系,得出外资进入容易导致金融危机发生的结论。
另一类观点则支持外资的进入,Barth等(2001)研究发现在外资进入限制较少的国家,货币危机发生的可能性较低;叶欣等(2004)研究说明,外资进入将显著降低东道国发生危机的可能性;巴曙松(2006)提出,世界上最发达和最富效率的金融体系往往是国际化程度最高的金融体系,而大部分发生过金融危机的国家,在危机前都曾采取了排斥和限制外资进入的金融法规和政策,危机后则加快金融重组步伐,更大程度地开放了金融体系,比方日本、韩国、墨西哥和阿根廷。
1.3研究内容和方法
1.3.1本文的研究方法
1.整体分析与局部分析相结合,用系统分析研究的方法来研究我国金融业利用外商直接投资的现状。
2.理论分析与比较分析将结合,文章在金融业FDI概括介绍的基础上,结合我国现状,总结出一些具有借鉴意义的观点和看法。
1.3.2本文的研究内容
本文通过对我国利用外商直接投资现状的分析,提出在新形势下结合外资新特点,应调整利用外资战略;要加强对外资并购的监管;要加强对外商投资产业的政策引导,优化产业结构;要加强外企转移价格控制;要进一步完善我国利用外资的政策法规,推动内外资公平竞争;利用外资要全面贯彻落实科学发展观,要使利用外资从“量”到“质”的根本转变,切实把利用外资同维护国家金融安全结合起来。
本文分为四个部分,文章绪论部分为引出下文首先介绍了论文的研究背景、内容及目的;第二部分对外商直接投资我国金融业的现状作了介绍和分析;第三部分根据我国金融业FDI的现状具体分析了外商直接投资对我国金融业的影响;最后第四部分,针对这一现状及问题,我将研究重点放如何最大程度地、有效地利用外资,如何在利用外资的同时维护我国的金融安全,即谈一谈我国的应对策略,提出可行性的措施,以保障我国金融业的合理利益。
2外商直接投资我国金融业的现状
2.1金融业FDI的现状
随着2006年12月11日加入世界贸易组织五周年保护期满,我国进一步开放了资本金融领域。
金融业FDI是国外经济体通过新建企业或购买我国金融企业股份而形成的对中国金融业的投资。
表2.1和表2.2显示了我国金融业FDI的发展状况。
由此表可见,入世以来,随着我国金融市场的不断开放,流入我国金融业FDI的规模呈现明显的上升趋势。
2000—2009年间,流入我国金融业FDI的合同项目个数、合同金额、实际使用金额都有了飞速发展。
金融服务业FDI主要包括银行业、证券业和保险业,其中保险业和银行业所占比重较大。
本文讨论银行业FDI的流入情况。
表2.1外商直接投资动态结构(1999-2010)[2]
单位:
亿美元
年度
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
直接投资
369.8
407.3
373.6
467.9
472.3
531.3
678.2
569.3
1214.2
943.2
343
1057.35
资料来源:
国家外汇管理局网站:
//safe.gov
入世以来,在华外资银行总体发展比较稳健,业务经营也较活跃,资产负债增幅较明显,本外币业务都获得了较大发展,资产、存款和贷款的年增速均在30%以上。
本文用外资银行业的总资产代表FDI的存量,用其每年新增资产代表FDI流量。
如表2.3所示,1998年亚洲金融危机之后,1999年受亚洲金融危机的影响,外资银行调整其在华经营策略,减少其营业机构数目,我国银行业FDI减少了239亿元。
2002年是我国入世后的第一年,部分外资银行对我国人世后的市场和前景持观望态度。
2002年我国银行业FDI减少603亿元。
除1999年和2002年以外,其他年份,我国银行业FDI的存量、流量和营业机构数都是呈上升趋势的。
[3]
表2.2我国金融业FDI状况[4]
年份
合同项目〔个〕
合同金额〔万美元〕
实际使用金额〔万美元〕
2000
5
7929
7629
2001
8
8612
3527
2002
17
46002
10665
2003
23
31880
23119
2004
43
57541
25248
2005
40
55114
21969
2006
52
75972
29369
2007
51
---------
25729
2008
25
---------
57255
2009
52
---------
45617
资料来源:
根据《中国统计年鉴》〔2001—2010年〕整理。
表2.3我国银行业和保险业FDI状况[5]
年份
外资银行
外资保险业
资产〔亿元〕
营业性机构数〔家〕
资产〔亿元〕
营业性机构数〔家〕
FDI存量
FDI流量
FDI存量
FDI流量
1998
3418
------
178
29.46
------
12
1999
3179
-239
140
41.77
12.31
12
2000
3443
264
158
57.75
15.98
12
2001
4518
1075
159
88.62
30.87
19
2002
3915
-603
146
136.17
47.55
19
2003
4159
224
192
209.59
73.42
19
2004
5823
1664
211
413.02
203.43
20
2005
7155
1332
254
665.64
245.81
40
2006
9279
2124
312
862.66
197.02
41
2007
12527
3248
440
113.72
469.06
43
资料来源:
根据《中国金融年鉴》〔1999-2008年〕和《中国保险年鉴》〔1999-2008年〕整理。
2.2金融业FDI存在的主要问题
2.2.1外资享受超国民待遇
从技术操作方面看,外资至少享受到以下几个方面的超国民待遇:
(1)税率。
外资银行在经济特区享受15%的所得税率,并且可以享受从开始获利年度“一免两减”的优惠,而内资银行为33%。
外资银行在经济特区除享受减免税优惠外,出于地方利益的考虑,许多外资企业在土地、税收、扩张区域等方面,经常被一些地方政府给予“超国民待遇”。
(2)利率与费率自主权。
外资银行可以灵活的根据国际市场情况制定存贷款利率及各种手续费率,报人民银行当地分支机构备案即可,而内资银行皆由人民银行确定,存款利率基本固定,贷款利率仅有有限的浮动权,手续费也是硬性规定的。
(3)存款准备金和呆帐准备金。
内资银行的总准备率在20%以上,而外资银行的准备金率为:
3个月以下为3%,3个月以上为5%。
国内银行的经营成本显然要高得多。
在呆帐准备金方面,国有商业银行的呆帐准备金比率最高值能到达年初放款余额的1%,而外资银行则可以自行确定提取原则和计算方法,只需报人民银行当地分支机构备案即可。
在冲销呆帐方面,外资银行除了对股东、内部管理人员、关联企业的贷款要经人民银行当地机构批准外,其余都可以根据其自行确定的方法自主冲销。
(4)经营自主权。
外资银行享有充分的经营自主权,而内资银行在经营管理以及人事分配制度等各个方面依然具有十分浑厚的计划经济色彩,自主权有限,在同外资银行的竞争中常常处于被动地位。
对于国有银行来说,最为明显的是许多外资银行以高薪、高待遇吸引其业务骨干,导致国有银行人才的大量流失。
这些超国民待遇不可防止地导致了国有金融机构的竞争力下降。
2.2.2吸收外资重数量轻质量
只注重引资数量,忽略了引资质量和我国产业结构的调整,这种非理性的引资心态,在当前合理利用外资中起着强烈的误导作用,加剧了我国产业结构和地区结构的失衡。
从产业结构看,我国急需发展的农业,利用外资直接投资最少,只占2009年外商直接投资实际使用额的0.86%,工业比重占的最大,房地产也很高,加剧了我国产业结构的失衡。
从外商直接投资的地区结构看,东部地区大约占了直接投资总量的88%,中部地区约占9%,西部地区约占2%,加大了地区经济发展的差距。
外资投向产业结构和地区结构不合理,说明我国通过利用外资来优化产业结构、调整产业布局的目标在很大程度上并未实现,相反却加大了差距和发展的不平衡。
引进外资技术含量低,消化不足,重复引进现象严重。
当代经济竞争,已从资本实力转向技术实力,技术进步和创新是产业升级的有效途径,这也是我国引进外资的核心。
但优惠政策对中小资本直接投资有极大的吸引力,造成来华投资大多数是中小外商,其技术实力不强,资本又有限,往往着眼短期的加工项目,技术含量低;属于技术含量高的国际先进技术的大项目不多。
中国从1992年开始明确提出“以市场换技术”,允许外商进入中国市场,但要带来先进技术。
在19年后的今天,中国引进外资是否真的换来了技术?
国家决定重新开始评估这个战略。
北京大学中国经济研究中心日前公布受国家统计局与国务院第一次全国经济普查领导小组委托所做的研究报告显示,大量的外国直接投资(FDI)不仅难以换来内资企业的技术进步,反而会阻碍内资企业通过努力研发,自主创新。
有些地区和企业对外举债不是从自身的配套能力和偿付能力出发,而是从局部利益出发,不顾客观条件,盲目引进国外的技术和设备,造成生产设备闲置或资金损失,最后把偿债责任和风险推给国家。
国内资金的配套能力未对引进外资数量形成约束,导致重复引进等失控现象的发生。
以银行业为例,30多年来,外资银行数量剧增,发展迅速,然而中国外资银行数量剧增的同时,监管却出现弱化现象。
一些外资金融机构公开或秘密地进行违法经营活动。
例如,通过多存少贷方式,把国内的外汇资金调往国外套汇、套利,巧妙利用各种手段转移利润、逃避税收,利用不正当的手段(如“回扣”等)争揽业务等。
这些现象如果不及时加以解决,对中国金融秩序稳定影响重大。
3金融业FDI的影响
3.1FDI对银行服务贸易的影响
3.1.1积极影响
我国金融服务贸易的进出口总额是不断增长的,进口占据了我国金融服务贸易的绝比照重,相比之下出口额增长速度相对缓慢。
从进出口差额来看,中国的金融服务贸易长期处于逆差状态。
我国金融服务贸易的发展在很大程度上得益于FDI的流入,但FDI在推动中国金融服务贸易取得长足发展的同时也带来了一些问题。
同样以银行业和保险业为例。
[6]
(1)从贸易额来看,银行业FDI的流入增加了我国银行服务贸易出口额,促进了银行服务贸易的发展。
随着我国金融市场的对外开放,世界各大银行几乎都在华进行了投资,这对我国银行服务贸易额的增加有直接的奉献。
银行业FDI增加了我国银行服务贸易出口额及进出口总额,扩大了对金融服务的消费,提高了我国的福利水平。
(2)从贸易结构来看,银行业FDI的流入有利于改善我国银行服务贸易结构。
金融服务市场的开放、FDI的引进和利用,可以带来高端金融服务产品。
如,可转让取款单、自动转账服务、货币市场互助基金、货币市场存款账户等中介业务不断创新。
这有利于提高中资银行的竞争力,促进我国银行服务贸易结构的转变。
(3)从贸易方式来看,银行业FDI的流入有利于我国银行服务贸易方式的改良。
先进的金融技术会伴随着外商直接投资的流人传递到中国,主要表达在硬件设备的引进上,如信用卡、记账卡、自动柜员机等新技术在支付与交割系统中的应用。
我国国内金融机构通过与外资的“零距离”接触,能对这些先进的金融技术进行模仿、学习,为我所用。
因此,FDI的引进促进了我国银行服务贸易方式向更先进、更方便快捷的方向转变。
(4)从贸易模式来看,银行业FDI的流入使得我国银行服务进口以商业存在模式为主,促进了银行服务贸易模式的多样化发展。
外资金融机构的引入意味着我国金融服务贸易的开放着眼于对商业存在贸易模式的开放,从这个意义上讲,我国银行业FDI的流入促进了我国金融服务贸易的对外开放。
3.1.2消极影响
(1)从贸易差额来看,银行业FDI的流人扩大了银行服务贸易逆差。
如表3.1所示,金融服务(银行服务贸易)的进口在1998年呈现一个高点,到达1.67亿美元,随后呈下降趋势,在2003年又出现了2.33亿美元的一个高点,直到2006年出现大幅增长,到达8.9l亿美元,而由于受到美国次贷危机的影响2007-2009年又有所下降,出现了一个低谷。
随这全球经济的复苏,在2010年到达历史新高14亿美元。
相比而言,中国金融服务的出口相对较少,由于我国金融开放着眼于利用FDI,资本流入多、流出少,企业以商业存在方式到海外拓展不多,因此银行服务贸易的进口远远多于出口,贸易不平衡主要由进口引起。
从表可以更直观的看出,银行服务贸易在1998—2010年问的大部分年份中为逆差贸易,逆差不利于银行服务贸易的稳定发展。
表3.1我国金融服务贸易统计表[7]
单位:
亿美元
年份
保险服务
金融服务
总计
进口
出口
差额
进口
出口
差额
进口
出口
总额
差额
1998
18
4
-14
2
0.2
-1.8
20
4.2
24.2
-15.8
1999
19
2
-17
2
1
-1
21
3
24
-18
2000
25
1
-24
1
0.8
-0.2
26
1.8
27.8
-24.2
2001
27
3
-24
0.7
0.9
0.2
28
3.9
31.9
-24.1
2002
32
2
-30
1
0.5
-0.5
33
2.5
35.5
-30.5
2003
46
3
-43
2
1.5
-0.5
48
4.5
52.5
-43.5
2004
61
4
-57
1.3
0.9
-0.4
62.3
4.9
67.2
-57.4
2005
72
5
-67
1.6
1.4
-0.2
73.6
6.4
80
-67.2
2006
88
5
-83
9
1.4
-7.6
97
6.4
103.4
-90.6
2007
107
9
-98
6
2
-4
113
11
124
-102
2008
127
14
-114
6
3
-3
133
17
150
-117
2009
113
16
-97
7
4
-3
120
20
140
-100
2010
158
17
-104
14
13
-1
172
30
202
-105
资料来源:
根据《中国国际收支平衡表》〔1998-2007年〕整理。
(2)外资银行进入中国金融服务市场,与内资银行争夺市场,给内资银行
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