广钢股份.docx
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广钢股份
09会计
(2)班
小组成员:
XXX(宏观环境分析)
XX(行业分析)
XXX(企业分析)
XXX(财务分析)
指导老师:
XX
2011年12月17日
目录
1、宏观环境分析
2、行业分析
3、企业分析
4、财务分析
5、总结
1GDP分析
(1)概念:
国内生产总值(GrossDomesticProduct,简称GDP)是指在一定时期内(一个季度或一年),一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值,常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。
它不但可反映一个国家的经济表现,更可以反映一国的国力与财富。
一般来说,国内生产总值共有四个不同的组成部分,其中包括消费、私人投资、政府支出和净出口额。
用公式表示为:
GDP=CA+I+CB+X式中:
CA为消费、I为私人投资、CB为政府支出、X为净出口额。
(2)中国GDP的发展背景
1952年中国的工业总产值按现价估计为2390亿元。
在总量上这个数字占有世界几乎3%的份额,同时也是日本或者印度的1.5倍(非人均)。
人均GDP在六十年代增速仅仅为17%,到七十年代增至70%,到了飞速发展的八十年代以63%的速度一举超过印度,最后在九十年代更是达到了175%的高峰。
在上世纪八十年代,这些改革使得工农业产值年均增速达到10%。
农村人均翻倍。
中共中央委员会最近确定了2006年到2010年第十一个五年计划草案。
该计划要求到2010年GDP进一步增长45%同时单位能耗降低20%。
该五年计划目标是GDP年增长7.5,总量从2005年的18.2万亿元达到2010年的26.1万亿元,人均GDP年增长6.6从2005年的13985元达到2010年的19270元。
2CPI分析
概念:
消费者物价指数(ConsumerPriceIndex,CPI)是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标,通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
CPI是对一个固定的消费品篮子价格的衡量,主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况,以百分比变化为表达形式。
实际上,CPI在通常情况下,是一个大于100的数,即一系列参考商品的价格相对于基期时的他们的价格的一个相对价格,而不是一个变动率数值。
一般说来当CPI>3%的增幅时可称为Inflation,就是通货膨胀;而当CPI>5%的增幅时称为SeriousInflation,就是严重的通货膨胀。
2010年9月CPI同比增涨3.6%涨幅创23个月新高。
2010年10月,中国消费者物价指数达到4.4%。
3利率分析
近年来,中国人民银行加强了对利率工具的运用。
利率调整逐年频繁,利率调控方式更为灵活,调控机制日趋完善。
随着利率市场化改革的逐步推进,作为货币政策主要手段之一的利率政策将逐步从对利率的直接调控向间接调控转化。
利率作为重要的经济杠杆,在国家宏观调控体系中将发挥更加重要的作用。
改革开放以来,中国人民银行加强了对利率手段的运用,通过调整利率水平与结构,改革利率管理体制,使利率逐渐成为一个重要杠杆。
1993年5月和7月,中国人民银行针对当时经济过热、市场物价上涨幅度持续攀高,两次提高了存、贷款利率,1995年1月和7月又两次提高了贷款利率,这些调整有效控制了通货膨胀和固定资产投资规模。
1996年5月和8月,1997年10月和1998年3月,针对我国宏观经济调控已取得显著成效,市场物价明显回落的情况,央行又适时四次下调存、贷款利率,在保护存款人利益的基础上,对减轻企业、特别是国有大中型企业的利息负担,促进国民经济的平稳发展产生了积极影响。
利率上调有助于吸收存款,抑制流动性,抑制投资热度,控制通货膨胀,稳定物价水平;利率下调有助于刺激货款需求,刺激投资,拉动经济增长
1、相关政策调控
钢铁产业是国民经济的重要基础产业,是实现工业化的支撑产业,是技术、资金、资源、能源密集型产业,钢铁产业的发展需要综合平衡各种外部条件。
我国是一个发展中大国,在经济发展的相当长时期内钢铁需求较大,产量已多年居世界第一,但钢铁产业的技术水平和物耗与国际先进水平相比还有差距,今后发展重点是技术升级和结构调整。
为提高钢铁工业整体技术水平,推进结构调整,改善产业布局,发展循环经济,降低物耗能耗,重视环境保护,提高企业综合竞争力,实现产业升级,把钢铁产业发展成在数量、质量、品种上基本满足国民经济和社会发展需求,具有国际竞争力的产业,依据有关法律法规和钢铁行业面临的国内外形势,制定钢铁产业发展政策,以指导钢铁产业的健康发展。
根据我国经济社会发展需要和资源、能源及环保状况,钢铁生产能力保持合理规模,具体规模可在规划中解决。
钢铁综合竞争能力达到国际先进水平,使我国成为世界钢铁生产的大国和具有竞争力的强国。
2、中国钢铁行业前景分析
钢铁行业“三高两低”全球竞争力较强。
尽管受到全球金融危机的影响,但就钢铁行业本身来讲,全球钢铁行业复苏还是比较迅速的。
2010年,全球钢产量达到14.14亿吨,今年还将保持比较快速的增长。
但是从整个钢铁形势来看,钢铁行业进入了“高产量低利润”的新阶段,具体体现在“三高两低”。
所谓“三高”,第一高是全球钢铁市场需求处于高位。
全球钢铁产能过盛导致全球钢产量处于高位,这是第二高。
由于钢铁行业发展与钢铁行业支撑所需要的原料不能够及时有效供应,造成第三高,即原料成本居高不下。
这“三高”造成了“两低”,第一是目前全球钢铁行业特别以中国钢铁行业为代表的整个行业效益非常低,第二个是整个行业处于低位发展阶段。
过去7年时间里,我国铁矿石价格上涨了近7倍,而钢价虽有所增长,但是不能与铁矿石价格的上涨幅度相提并论。
我国钢铁工业面临的最大危机就是铁矿石资源资源保障体系不够完善,这也是造成我国铁矿石价格飞涨、钢铁行业受到极大冲击的主要原因。
此外,我国钢铁行业还面临巨大的节能减排压力。
3、国内钢铁企业并购重组的特点及未来发展趋势
当前国内钢铁企业兼并重组的特点:
由于钢铁企业多是地方经济的支柱性企业,在分税制税收政策施行的情况下,钢铁企业的归属与地方财政收入密切相关,这使得国内钢铁企业在兼并重组的过程中带有颇多的行政主导色彩,主要表现出如下特点:
(1)、钢铁企业兼并重组地域性特征明显,政府主导的情况下市场竞争不充分,使得区域内小型钢铁企业集团丛生。
许多钢铁企业在重组的过程中,并不是完全从市场化的角度出发,企业能否最终重组成功除与兼并方和被兼并方的实力及意愿相关之外,能否获得当地主管部门的支持往往成为兼并成功与否的关键。
而地方政府为保证财政收入不至于旁落,普遍倾向于本区域行政范围之内的重组,这就导致了许多管理经验和生产技术等各方面并不具备优势小型钢铁企业集团纷纷横空出世。
(2)、钢铁企业兼并多,重组少,进程缓慢,组织松散、联而不合的情况比较明显。
这一重组特点即使是一些大型钢铁集团也难以避免。
从目前已经挂牌的几大钢铁集团的情况来看,除河北钢铁集团已经统一了购销外,其他几个钢铁集团内各个钢铁企业基本上仍维持“各自为政“的状态。
如鞍本集团中鞍钢和本钢,广东钢铁集团中宝钢和韶钢、广钢,山东钢铁集团中的济钢、莱钢等。
毕竟大型钢铁企业重组过程中人、财、物的统一和整合过程要考虑到方方面面的因素,照顾到各方的利益,所以使得钢铁企业集团挂牌容易,真正融合颇难。
4、对当前钢铁企业并购重组的建议与对策:
(1)、在目前情况下,钢铁企业可以采取“徐图之”的策略,对适宜的兼并对象不必追求一步到位的控股。
在钢铁企业作为地方财政税收大户的情况下,地方政府很难放弃这一重要利益,所以在并购重组中,过于重视控股权往往会丧失与优良资产擦肩而过的机会,造成机不可失,失不再来的遗憾。
(2)、尽量选择与企业自身企业文化与价值观相同或相近的企业,并尽最大可能取得被兼并企业所在地政府的支持,这样可以为兼并后的重组融合过程争取最短的时间,减少磨合的过程,利于重组后的钢铁企业集团做大做强。
(3)、兼并重组本身是手段而不是目的,兼并之后的重组、融合、发展才是真正至关重要的,仅仅是换汤不换药的名义整合意义不大。
所以对于兼并重组的双方企业而言都应该对加快重组后双方融合的进程达成共识,以取得后期双赢的共同发展和提高。
1、公司概况:
公司名称:
广州钢铁股份有限公司
上市日期:
1996-03-28
当前行业:
钢压延加工业
地域:
荔湾区
法人代表:
张若生
总经理:
张伟涛
独立董事:
李新春谭文晖梁振锋吴乾钊
注册资本(万):
76240.96
上市初总股本(万)40000
办公地址:
广东省广州市荔湾区白鹤洞
联系电话:
86-20-81809182
2、公司背景:
公司重组后主营业务有三大部分:
钢铁制造、冶金产品物流和气体项目。
公司下属4间轧钢厂年产能力可达150万吨;公司在南沙建设了一个物流园,以集团内营销整合为基础,大力开拓冶金产品代理、代销业务并逐步向运输、装卸、仓储、加工、配送、供应链优化和信息服务等业务拓展,做强做大第三方物流;气体项目方面,公司与外资合作投资广州南沙气体项目,该项目一期设计年产气体6000-10000立方米,公司持有50%股权,此外公司还拥有多家气体公司股权。
公司“五羊”牌螺纹钢获上期所注册,可以用于上海期货交易所螺纹钢标准合约的履约交割。
3、经理人背景:
姓名:
张若生
工作单位:
广州钢铁股份有限公司
职务:
董事长
毕业院校:
武汉大学
最高学历:
博士
所属行业:
钢铁业
简介:
1987年,年仅25岁的张若生从武汉科技大学研究生毕业后进入广钢工作,一步一个脚印,一步一个台阶,20年的历程,20年的奋斗,他依靠自主创新挺起现代钢铁企业的脊梁,依靠科学管理,执掌广钢集团这艘钢铁巨轮的航向.描述:
任职期间,先后担任过广钢集团总经理助理、副总工程师、总工程师、副总经理。
2003年05月—2005年11月是珠江钢铁公司总经理。
2005年11月—至今为广州钢铁股份有限公司董事长。
4、经营范围:
生产、加工、销售冶金产品、焦碳化工产品,各种气体、炉料和有关原材料、机械设备、备件、生产工具、公司产品的深加工产品,以及有关技术咨询服务,国内采购非配额许可证产品出口,加工销售有色金属产品,经营仓储、装卸、加工、包装及有关咨询业务。
并兼营汽车运输。
5、竞争对手简介:
公司简称:
宝钢股份总股本:
1751204.81万股流通股:
1751204.81万股发行日期:
2000-11-20上市日期:
2000-12-12所属行业:
钢压延加工业所属地区:
上海法人代表:
何文波主承销商:
中国国际金融有限公司公司地址:
上海市宝山区富锦路885号公司电话:
86-21-26645000
经营范围:
钢铁冶炼、加工,电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务,技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务,汽车修理,经营本企业自产产品及技术的出口业务,经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外),经营进料加工和“三来一补”业务。
主要产品:
冷轧板卷(包括镀锌和彩涂板卷)、热轧板卷、无缝钢管、线材和钢坯等
流动比率:
流动比率=流动资产/流动负债
2008年的=2,524,030,000.00/3,400,560,000.00=0.742240
2009年的=2,623,830,000.00/3,513,610,000.00=0.746762
2010年的=2,964,620,000.00/3,685,720,000.00=0.804353
分析:
一般认为2:
l的流动比率比例比较适宜。
它表明企业财务状况稳定可靠,除了满足日常生产经营的流动资金需要外,还有足够的财力偿付到镇短期供务。
如果比例过低,则表示企业可能捉襟见肘,难以如期偿还债务。
速动比率:
速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产-存货)/流动负债2008年的=(2524030000.00-1455710000.00)/3400560000.00=0.314160
2009年的=(2623830000.00-1613010000.00)/3513610000.00=0.287687
2010年的=(2964620000.00-2011660000.00)/3685720000.00=0.258555
分析:
根据经验,一般认为速动比率l:
l较为合适。
它表明企业的每一元短期负债,都有一元易于变现的资产作为抵偿。
如果速动比率过低,说明企业的偿债能力存在问题。
现金比率:
现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比率。
速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额,最能反映企业直接偿付流动负债的能力。
现金比率一般认为20%以上为好。
但这一比率过高,就意味着企业流动负债未能得到合理运用,而现金类资产获利能力低,这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。
公式为:
现金比率=(现金+有价证券)/流动负债*100%
现金比率能够反映企业即时付现能力,即用现金余额除以流动负债总额所得的比率,用于衡量企业短期偿债能力。
对债权人来说,现金比率越高越好,大于1说明企业光靠手中现金即可偿还流动负债,这样当然最好不过。
但对企业来说,恰恰相反,因为资产的流动性和其盈利能力成反比,保持最具流动性的现金会降低企业的盈利能力,所以企业不愿现金比率太高。
资产负债率:
资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。
公式为:
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
这个比率对于债权人来说越低越好。
因为公司的所有者(股东)一般只承担有限责任,而一旦公司破产清算时,资产变现所得很可能低于其帐面价值。
所以如果此指标过高,债权人可能遭受损失。
当资产负债率大于100%,表明公司已经资不抵债,对于债权人来说风险非常大。
产权比率:
产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种指标。
公式:
产权比率=负债总额/股东权益×100%
一般来说,这一比率越低,表明企业长期偿债能力越强,债权人权益保障程度越高,承担的风险越小,一般认为这一比率为1﹕1,即100%以下时,应该是有偿债能力的,但还应该结合企业的具体情况加以分析。
当企业的资产收益率大于负债成本率时,负债经营有利于提高资金收益率,获得额外的利润,这时的产权比率可适当高些。
产权比率高,是高风险、高报酬的财务结构;产权比率低,是低风险、低报酬的财务结构。
净资产收益率:
净资产收益率又称股东权益收益率(报酬率),是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。
公式为:
净资产收益率(ROE)=净利润/股东权益*100%
分析:
该指标从股东投入资本的角度评价公司的盈利能力,有助于投资者对不同的投资渠道进行权衡。
净资产收益率是衡量企业自有资本及其累计获取报酬水平的最具综合性指标。
因此,该指标通用性强,适应范围广。
一般认为,净资产收益率越高,说明企业自有资本获取效益的能力越强,股东的回报越高。
每股收益:
每股收益,又称每股税后利润、每股盈余,指税后利润与股本总数的比率,也是公司某一时期净收益与股份数的比率。
是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。
公式为:
每股收益=(净利润-优先股股利)/发行在外的普通股的加权平均数*100%
分析:
每股收益是测定股票投资价值的重要指标之一,是分析每股价值的一个基础性指标,是综合反映公司获利能力的重要指标,它是公司某一时期净收益与股份数的比率。
每股收益通常被用来反映企业的经营成果,衡量普通股的获利水平及投资风险,是投资者等信息使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力、进而做出相关经济决策的重要的财务指标之一该比率反映了每股创造的税后利润、比率越高,表明所创造地利润越多.值得注意的是:
1.每股收益不反映股票所含有的风险。
2.每股收益多,不一定意味着多分红,还要看公司股利分配政策。
盈利持续稳定性:
1、营业利润比重:
概念:
营业利润比重是反映在公司利润中营业利润所占的比率。
公式:
营业利润比重=营业利润/利润总额*100%
分析:
利润总额是由营业利润、营业外收入和营业外支出构成。
一个合理的利润结构,应当是营业利润占绝大部分比重的结构。
因为只有营业利润才是企业利润的主要来源,具有可再生性特征,决定了企业盈利的稳定性。
营业利润比重越高,公司利润的持续性越强,利润质量就越高。
2、经营性利润比重:
公式:
经营性利润比重=经营利润/利润总额*100%
利润总额=经营利润-资产减值损失+公允价值变动收益+投资
收益+营业外收入-营业外支出
经营利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管
理费用-财务费用
分析:
从持续稳定性的角度来看,一般来说,经营利润的持续性最强,投资收益次之。
而只有经营利润稳定了,利润才会有稳定的基础。
该指标越高,表明公司利润的持续稳定性越好,利润质量越高。
3、非经常性损益比重:
非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系,以及虽与经营业务相关,但由于其性质、金额或发生频率影响了真实、公允的反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。
也反映在公司净利润中非经常性损益所占的比率,非经常性损益是指“公司正常经营损益之外的、一次性或偶发性损益”。
公式:
非经常性损失比重=非经常性损益/利润总额*100%
非经常性损益从相反的角度衡量了公司盈利的持续稳定性。
非经常性损益比重越低,盈利稳定性越高。
评价公司非经常性损益比重,关键是恰当的识别、确定公司的非经营性损益。
盈利含金量:
1、营业收入现金比率:
营业收入现金比率反映企业经营活动产生的净现金流量占营业收入的比重。
公式:
营业收入现金比率=经营活动现金流量净额/营业收入*100%
分析:
该比率表明每一元销售收入得到的经营活动净现金流量,反映了企业当期营业收入的资金收现情况。
该数值越大,说明企业销售回收现金的情况和企业销售的质量越好。
该指标越低,说明企业收账能力越差,或者企业销售条件过于宽松,势必造成应收账款过多。
2、全部资产现金回收率:
全部资产现金回收率反映企业经营活动产生的净现金流量占资产总额的比重,反映企业运用全部资产并通过经营业务获取现金的能力。
公式:
全部资产现金回收率=经营活动现金流量净额/资产总额*100%
分析:
该指标越高,说明企业的资产运营效率越高。
该指标可以与总资产报酬率结合运用,对于总资产报酬率高的企业,如果该指标较低说明企业销售收入中现金流量的成分较低,企业的收益质量不高。
3、收益现金比率:
收益现金比率反映每股经营活动现金净流量和每股收益之间的比值。
公式:
收益现金比率=每股经营活动现金流量净额/每股收益*100%
分析:
正常情况下该比率应该大于1.因为正常经营活动中所产生的净现金流量还会包括一些从利润中扣除出去但又不影响现金流出的费用调整项目,因此正常情况下的每股经营活动现金流量净额应高于每股收益,即收益现金比率通常应该大于1.但仅从一个会计期间看,当期实现的利润中可能有相当部分为收回现金,或企业大量采用赊销方式,或发生大额购买货物等,此时该比率可能出现小于1的情况。
值得注意的是,由于人为的利润操纵并不能带来真正的现金流入,因此该比率可作为一个良好的警示性指标,若该指标太低则应当关注公司利润的真实性。
盈利成长性:
1、营业收入增长率:
营业收入增长率是指企业本年主营业务收入总额同上年主营业务收入总额差额的比率。
公式:
营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入*100%
分析:
营业收入增长率反映企业营业收入的增减变动情况。
营业收入增长率大于零,表明企业本年营业收入有所增长。
该指标越高,表明企业营业收入的增长速度越快,企业市场前景越好。
也是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。
2、总资产增长率:
总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率,反映企业本期资产规模的增长情况。
资产增长是企业发展的一个重要方面,发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。
公式:
总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100%
分析:
总资产增长率越高,表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。
但在分析时,需要关注资产规模扩张的质和量的关系,以及企业后续发展能力,避免盲目扩张。
总结
受资金紧张,原料价格上涨和限电等因素制约,2011上半年公司铁,钢,材生产严重不饱和,生产成本增幅超过销价增幅,经营效益受到较大影响.受公司重组的影响,资金比较紧张,导致公司的原材料采购及生产组织困难,工业生产未能完成计划进度要求,与去年同比大幅下降.
2011年,将是广钢股份非常复杂和困难的一年.公司将贯彻落实"二次创业,科学发展"思想,做优存续经营,推进转型发展.重点做好以下几方面工作:
①以安全为重心,高效组织生产.一是调整生产结构,淘汰落后工序,研究制定新的生产组织和经营管理模式,重新评价白鹤洞生产基地水、电、气等能源介质的安全供应和平衡;二是立足成本最优,灵活调节生产;
②坚持灵活经营,致力降低成本.一是迅速适应市场变化和公司钢铁主业将逐步停产转型的新情况,调整实施以性价比和价格最优为主要评价指标的经营对策;二是发挥资金最大效用,降低库存资金占用;三是技术、生产和销售要联合重新评估现有产品规格品种的创效能力,找出合理的品种规格生产结构;
③积极增收创利.一是发挥员工智慧,减少外包,降低外协成本;二是发挥市场资源网络优势,实现市场创收,在钢铁产业链相关物资上寻找贸易机会,做好做大第三方贸易;三是发挥技术装备和特殊资质的特长,积极争取外包外协等对外服务;四是发挥品牌效应,延伸产品技术,公司将成立专门的机构积极探索投资租赁和技术合作方式,寻求产品承接载体,延伸品牌价值;
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