数量财务1.docx
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数量财务1
中国海洋大学本科生课程大纲
课程名称
数量财务(QuantitativeFinance)
课程代码
114103201209
课程属性
专业知识
课时/学分
3.0
课程性质
必修
实践学时
0
责任教师
王京
课外学时
0
课程属性:
公共基础/通识教育/学科基础/专业知识/工作技能,课程性质:
必修、选修
一、课程介绍
1.课程描述(中英文):
数量财务是指利用现代数学理论研究财务问题,以求找到财务活动内在规律并用以指导社会实践的一门科学。
《数量财务》课程将财务理论和现代数学理论相结合,针对具体问题的客观事实提出假设,在假设的基础上构建数学模型,进而通过理论分析、数值计算等定性和定量分析,以求根据计算结果,找到财务学的内在规律并依此指导实践。
课程基本内容包括数量财务渊源和基础经济理论、资产组合理论、资本资产定价理论、鞅理论与连续时间价值、B-S期权定价理论和资本结构理论等主要部分。
目的是让学生深刻理解财务理论的内在规律,初步掌握现代数学理论和财务学相结合的数理推导方法,能够灵活运用先进的数学方法分析和指导复杂财务实践业务。
Quantitativefinanceisasciencethatusesmodernmathematicaltheorytostudyfinancialproblemsinordertofindtheinternallawoffinancialactivitiesandguidesocialpractice.Thecourseof"quantitativefinance"combinesfinancialtheorywithmodernmathematicaltheory,putsforwardhypothesesaccordingtotheobjectivefactsofspecificproblems,constructsmathematicalmodelsonthebasisoftheassumptions,andthenthroughqualitativeandquantitativeanalysissuchastheoreticalanalysisandnumericalcalculation,inordertofindtheinternallawofFinanceandguidepracticeaccordingtothecalculationresults.Thebasiccontentsofthecourseincludequantitativefinancialoriginandbasiceconomictheory,portfoliotheory,capitalassetpricingtheory,martingaletheoryandcontinuoustimevalue,B-SOptionPricingTheoryandcapitalstructuretheory.Thepurposeistoenablestudentstodeeplyunderstandtheinternallawoffinancialtheory,initiallymasterthemathematicalderivationmethodcombiningmodernmathematicaltheoryandfinance,andbeabletoflexiblyuseadvancedmathematicalmethodstoanalyzeandguidecomplexfinancialpracticebusiness.
2.设计思路:
首先对数量财务的定义、研究内容、研究假设、研究方法等概述基础上,分别从财务学基础、专门财务决策(包括投资、融资与股利分配决策)、资本市场三个方面讨论财务决策的数理逻辑,然后探讨蕴含其中的原理,最后,考察其对公司财务与资本市场的指导意义与治理作用。
其中,财务学基础涉及的理论包括公司财务的基础理论、发展渊源与效应理论;专门财务决策所涉及的理论是资产投资组合理论、CAPM理论与APT理论;资本市场涉及的理论是鞅理论、期权定价理论和资本结构理论。
因此,教学内容共九章,分别是:
第一章财务理论的渊源与发展、第二章效应理论、第三章资产投资组合理论、第四章CAPM与APT理论、第五章鞅理论、第六章布莱克-舒尔茨期权定价理论、第七章分资本结构定价理论。
课程的全部内容分为重点掌握、掌握和了解三个层次。
重点掌握的部分,是数量财务的基本理论和基本概念,是学生今后进一步学习专业基础课和专业课以及将来从事财务管理工作都有用的知识。
对于这一部分知识,要求学生在学习和复习时要深刻理解,准确记忆并能理论联系实际分析和研究实际财务问题。
掌握的部分是学习完这门科学后应该具备的知识,对于这一部分知识,要求学生在学习和复习时要正确理解,准确记忆。
了解的部分,是学生应该熟悉的财务管理常识,对于这一部分内容,要求学生能了解就可以了。
3.课程与其他课程的关系:
先修课程:
财务计量经济学、公司财务
二、课程目标
(一)专业教育目标
本课程作为财务管理专业的一门专业知识课,教学目标是使学生掌握数量财务的基本理论和方法。
到课程结束时,学生将能:
1.知识
1)掌握数量财务的研究对象、研究内容、研究方法和发展历程;
2)掌握效应理论的基本内容;
3)掌握资产投资组合理论的基本内容;
4)掌握CAPM与APT的分析方法;
5)掌握鞅理论及其基础分析方法;
6)掌握布莱克—舒尔茨类型中期权价格的确定;
7)掌握资本结构定价和调整问题;
2.能力
1)能运用数理方法对常见的财务管理现象进行分析;
2)能运用效用理论对决策者财务选择进行基本分析;
3)能对资产投资组合问题进行基本分析;
4)能资本市场线与证券市场线进行基本分析;
5)能运用鞅理论和布莱克—舒尔茨理论对资产价格的确定进行基本分析;
6)能运用各种各种财务理论对资本结构问题分析;
3.素质
树立正确的经济意识和全新的经济理念,塑造正确的社会主义市场经济价值观,培养社会主义市场经济下的企业家精神。
(二)思政教育目标
《数量财务》这门课程是管理学院本科专业的必修课,与财务管理专业相结合,课程思政教育的基本内涵应该是社会主义企业家精神,应把培养大学生的社会主义企业家精神融入到课程的教学过程中。
本门课程在教学过程中把社会主义市场经济中的商业伦理、企业社会责任、职业道德规范、社会主义核心价值观、优秀传统文化等方面的内容有机融入财务学的理论教学中,注重培养学生科学精神、创新精神、创业精神与工匠精神,实现财务管理专业教育与思政教育的有机融合。
本门课程主要思政教育目标为:
(1)树立社会主义市场经济的商业伦理观。
应结合我国社会主义市场经济建设的实际情况,明确社会主义市场经济的义利观,秉持社会主义市场经济的道德观,树立互利共赢的价值观。
(2)明确社会主义市场经济下的企业社会责任。
理解社会主义市场经济下的企业社会责任,明确企业落实社会责任,实现企业经济责任、社会责任和环境责任的动态平衡,会提升企业的竞争力,实现可持续发展。
(3)坚持科学精神。
明确在财务活动中,企业应遵循财务管理规律,实现稀缺资源合理配置和充分利用。
(4)坚持创新精神。
明确社会主义市场经济下,企业应把创新作为获取经济利润的首要途径,实现利润最大化。
(5)坚持创业精神。
明确企业家应追寻机会、勇于开拓、不断创新、持续变革,把实现国富民强作为己任。
三、学习要求
数量财务是一门逻辑性很强同时又与现实经济生活关系非常密切的学科。
本课程要求学生系统地掌握数量财务的基本理论、概念及运用财务模型分析财务问题的基本方法,学习中要理论联系实际,要有分析地学习和借鉴。
1.课前预习
1)完成教师提供的先导材料的阅读;2)阅读教材,明确本次课程将要学习探讨的主要知识点;3)完成教师要求的其他课前准备工作
2.课中教学
1)积极发言,回答教师提问;2)积极参加小组讨论和课堂讨论;3)勇于质疑,提出自己的见解
3.课后复习与自学
1)完成教材内指定作业;2)围绕教师提供和自行收集整理的资料,通过小组讨论、分工合作完成小组作业;3)通过调研、收集整理资料,结合学习内容,完成教师指定的论文、研究报告的撰写。
4)通过教材、视频、参考资料等,完成教师指定内容的自学;
在课堂讨论中发言积极的学生将在平时成绩体现;在研究报告、课堂讨论中有创新见解的学生将获得加分;能够指出教材和教师教学过程中的失误错漏之处的,将获得加分。
四、教学进度
序号
主题
计划课时
主要内容概述
实验实践
内容
或课外练习等
1
数量财务的渊源与发展
4
第一节华尔街的两次数学革命
一、1952:
马克维茨的证券投资组合
二、1973:
布莱克和斯科尔斯的期权定价
第二节华尔街革命与财务学发展
一、阿罗-德布鲁模型对财务学的促进与限制
二、对阿罗-德布鲁模型的背离:
财务学新的数学框架
三、计算机技术与资本市场发展
四、现实财务问题的定量分析
第三节数量财务的重要理论脉络
一、重要理论简介
二、贡献及不足
课后作业
2
效应理论
6
第一节效应函数
一、偏好
二、效用函数
第二节期望效应理论
一、随机计划集
二、圣彼得堡悖论
三、期望效应表示
四、期望效应理论的挑战
第三节风险态度及其度量
一、风险态度
二、风险厌恶的局部度量与整体度量
三、多风险资产组合
课后作业
3
资产投资组合模型
8
第一节基础知识
一、风险与收益的数学度量
二、资产组合的协方差、期望和方差计算
第二节马克维茨模型的假设条件与运作过程
一、假设条件
二、投资组合的可行域和有效边界
三、最优投资组合
四、模型优点及应用难点
第三节证券投资组合前沿
一、定义
二、优化与求解
三、MVP
四、投资组合的有效边界
第四节用前沿证券组合对任意证券组合定价
一、任意证券组合的定价公式推导
二、定价公式的事后形式
第五节包含无风险资产的投资组合前沿和定价
一、包含无风险资产的投资组合前沿求解
二、包含无风险资产的前沿组合形状与含义
三、包含无风险资产的定价公式
课后作业
4
CAPM与APT模型
8
第一节从资产组合到资本资产定价
一、CAPM的基本假设
二、市场组合
三、CAPM的数学推导
第二节CAPM的结论
一、资本市场线与Sharpe比率
二、市场风险与Beta系数
三、证券市场线与Treynor比率
四、Alpha指标
第三节CAPM的扩展讨论
一、CAPM的二基金分离定理
二、不含无风险资产的CAPM推导
三、市场组合的有效性和可替代性
第四节APT模型
一、基本假设
二、单因子模型推导
三、多因子模型推导
四、APT的构建
第五节CAPM与APT的比较
一、区别与联系
二、应用:
指数复制与Fama-French多因子模型
第六节一个拓展:
传统β资产定价理论与随机贴现理论的讨论
一、传统β理论
二、科克伦的随机贴现理论
三.对比与应用
课后作业
5
鞅理论及其初步讨论
8
第五章鞅理论及其初步讨论
第一节鞅的简单介绍
一、基本概念
二、数学表示
第二节鞅与风险资产
一、鞅与风险资产的关系
二、风险资产到鞅的转化
第三节鞅理论与资产定价
一、鞅定价与资产定价基本原理
二、离散时间鞅定价的初步介绍
三、连续时间鞅定价的初步介绍
第六章布莱克—斯科尔斯期权模型
第一节布莱克—斯科尔斯期权模型的演化
一、巴契里耶模型
二、对数模型
三、萨缪尔森的欧式看涨期权模型
第二节股票价格随机过程的初步讨论
一、马尔可夫过程
二、维纳过程及其一般化
三、伊藤过程与伊藤引理
四、几何布朗运动——不付红利的股票价格过程
第三节股票价格对数的分布
一、股票价格对数伊藤过程
二、股票价格和收益(连续复利)的正态分布要求
第四节布莱克—斯科尔斯期权定价公式
一、基本假设
二、无风险资产组合构造
三、布莱克—斯科尔斯期权微分方程
四、布莱克—斯科尔斯期权定价公式推导
第五节影响期权价格的因素分析
一、股票价格
二、时间因素
三、波动率
四、无风险利率
课后作业
6
布莱克—斯科尔斯期权模型
8
第一节布莱克—斯科尔斯期权模型的演化
一、巴契里耶模型
二、对数模型
三、萨缪尔森的欧式看涨期权模型
第二节股票价格随机过程的初步讨论
一、马尔可夫过程
二、维纳过程及其一般化
三、伊藤过程与伊藤引理
四、几何布朗运动——不付红利的股票价格过程
第三节股票价格对数的分布
一、股票价格对数伊藤过程
二、股票价格和收益(连续复利)的正态分布要求
第四节布莱克—斯科尔斯期权定价公式
一、基本假设
二、无风险资产组合构造
三、布莱克—斯科尔斯期权微分方程
四、布莱克—斯科尔斯期权定价公式推导
第五节影响期权价格的因素分析
一、股票价格
二、时间因素
三、波动率
四、无风险利率
课后作业
7
资本结构定价
6
第一节单周期确定投资条件下的MM定理
第二节单周期不确定投资条件下的MM定理
一、不考虑企业所得税与破产成本
二、放松无税假定
三、放松无破产成本假定与平衡理论
四、考虑个人所得税
第三节资本结构定价方程
课后作业
五、参考教材与主要参考书
(一)选用教材
张永林:
《数理金融学与金融工程基础》(第二版),高等教育出版社,2011.
(二)主要参考书
1.叶中行,林建忠:
《数理金融》(第二版),科学出版社,2010.
2.李向科,丁庭栋:
《数理金融学》(第一版),北京大学出版社,2013.
3.张元萍,周远:
《数理金融基础》,北京大学出版社,2016.
4.Stampfli,Goodman著,蔡明超译:
《金融数学》,机械工业出版社,2008.
六、成绩评定
(一)考核方式C:
A.闭卷考试B.开卷考试C.论文D.考查E.其他
(二)成绩综合评分体系:
成绩综合评分体系
比例%
1.课下作业、课堂讨论及平常表现
20
2.平时测验成绩
10
3.期末考试成绩
70
总计
100
附:
作业和平时表现、小组学习评分标准
(1)作业的评分标准
作业的评分标准
得分
严格按照作业要求并及时完成,基本概念清晰,解决问题的方案正确、合理,能提出不同的解决问题方案。
90-100分
基本按照作业要求并及时完成,基本概念基本清晰,解决问题的方案基本正确、基本合理。
70-80分
不能按照作业要求,未及时完成,基本概念不清晰,解决问题的方案基本不正确、基本不合理。
40-60分
不能按照作业要求,未及时完成,基本概念不清晰,不能制定正确和合理解决问题的方案。
0-30分
(2)课堂讨论及平时表现评分标准
课堂讨论、平常表现评分标准
得分
资料的查阅、知识熟练运用,积极参与讨论、能阐明自己的观点和想法,能与其他同学合作、交流,共同解决问题。
90-100分
基本做到资料的查阅、知识的运用,能参与讨论、能阐明自己的观点和想法,能与其他其他同学合作、交流,共同解决问题。
70-80分
做到一些资料的查阅和知识的运用,参与讨论一般、不能阐明自己的观点和想法,与其他同学合作、交流,共同解决问题的能力态度一般。
40-60分
不能做到资料的查阅和知识的运用,不积极参与讨论,不能与其他同学合作、交流,共同解决问题。
0-30分
⑶课程论文及研究性文章评分准则
等级
优秀
良好
有待改进
差
总体印象
作者直接地提出问题或观点,并且增加了一些在讲座、阅读或课堂讨论上没有提供的新领悟。
作者收获了课堂里几乎全部的知识。
他/她能够用新的方式将课程不涉及的相关材料和知识综合起来。
作者适当地提出了主要问题或观点,但是没有针对主题增加很多新领悟。
换言之,很显然作者学习到了课堂中的大量知识并能够将这些知识传达给别人。
作者试图提出主要问题或观点,但是不成功。
作者从课程中收获了一些信息,但是并不完全理解它的意思或内容,并且不能清晰地将它传达给他人。
文章没有提出主要问题或观点,并且很显然作者并没有从课程中收获到任何信息。
主题
论文包含了一个明确的主题——使得读者很准确的明白作者试图所表达的意思。
呈现了主题,但是读者必须通过文中再重新获知。
作者试图表达主题,但是不成功(比如,在开头使用了反问/陈述或者没有任何注释的趣闻轶事)。
对于表达主题没有做任何的尝试。
论据
提供了勾人心弦的和精确的证据确保读者理解主题。
论据间的重要性/相关性阐述的很清晰。
论证没有任何缺口——读者不需要靠推测或者做其他研究来接受这个观点。
提供了必须证据以确保读者接受大部分并非全部的观点。
论据间的重要性/相关性阐述的不是完全清晰。
读者必须有一定的思想跳跃或者做一些另外的研究以理解主题的所有方面。
支持作者观点的论据不是很充足,或是论据不完备、不正确或过于简单化。
来源于讲座或阅读中的信息没有有效的运用。
不仅没提供论据,还存在大量的常识错误或是过于简单化。
几乎不包含或涉及讲座或阅读中的信息。
对立的论据
作者考虑了可能会驳斥或者削弱他/她论点的论据或交替的说明,并严谨地回应了它。
作者知道存在与之观点对立的论据或交替的说明,并完全列举出来,但是不能有效的向读者解释为什么他/她的观点依旧成立。
作者知道大部分的对立论据或交替的说明,但是不具有悟性。
几乎没有做出任何回应。
不知道与之对立的论据或交替的说明。
来源
注释:
你应该查阅具体要求描述以得知需要哪些资源种类
论据来源于大量的资源,包括讲座、课程阅读,课堂不明白的,有需要,作者还翻阅图书、网页、杂志文章等。
运用了大量资源的论据,但是作者大量依赖于有限的资源。
尝试使用超越课堂所呈现的材料的资源,但是不多。
如果使用了其他资源,但是基本上不够专业(趋向于大体观众)或基于网络。
运用了课堂中提供的少量资源,或者当需要做额外的研究时,并没有超越课堂教授提供的来源。
没有运用资源,只是极少的使用了指导者提供的资源,或者仅仅依赖于不专业的课外资源。
引用
所有的依据都恰当的用脚注或尾注标注。
所有的依据都用脚注或尾注标注,但是存在一些细微的引用的完整或格式的问题。
有不相关或不精确的引用,并且还存在引用的完整和格式的问题。
没有引用论据。
组织结构
论文包括前言、主干和结论。
前言阐述了主要的观点和读者从文中预期的要点。
结论将所有的内容串在一起,提出了文章潜在的不足,使得读者知道文中描述的论题更进一步的工作是什么。
论文包括前言、主干和结论。
前言阐述了主要的观点但是读者很少知道从文中能预期什么。
结论恰当地概括了主要观点和论据,但是并没有升华正文的内容。
论文包括前言、主干和结论。
前言使得读者知道从文中预期什么,但是并没有明确地阐明主要观点。
开始运用了一些反问或者趣闻轶事但是没有完全的解释。
结论几乎仅仅是重申了问题的介绍。
前言或结论过于冗长或简短。
没有清晰的组织结构。
清晰度及风格
所有的句子都语法正确、书写清楚。
没有词语使用不当或者不必要的想象。
专业术语、外语以及其他时代的词语都做了解释。
所有的信息很精确、新式。
文章进行了拼写检查和校正(自己或他人进行),没有错误。
所有的句子都语法正确、书写清楚。
偶有词语使用不当或者非必要的想象。
并非所有专业术语、外语以及其他时代的词语都做了解释。
所有的信息很精确、新式。
文章进行了拼写检查和校正,但是仅仅存在细微的不妨碍读者理解文章的错误。
一些句子语法不正确、书写不清楚。
部分词语使用不当或者非必要的想象。
几乎没有对专业术语、外语以及其他时代的词语做出解释。
不是所有的信息都很精确、新式。
文章进行了拼写检查和校正,但是仍然存在一些错误。
读者对于文章的理解可能受这些错误的误导。
大量的语法错误,不好的写作。
词语使用不当。
几乎没有对专业术语、外语以及其他时代的词语做出解释。
不是所有的信息都很精确、新式。
文章没有进行拼写检查和校正,存在大量的错误,由于这些错误导致读者难以读懂文章。
⑷小组写作学习评分标注
小组展示互评评委姓名______________
目的:
给大家提供一次批判性对待同学们团队合作、并能够获得有建设性意见反馈的机会。
这项评估请独立完成。
类别
模范(5分)
完善的(4分)
符合要求(3分)
一般(分2)
内容
有可支持的论据和合理的解释来阐述所有的问题,呈现了一个非常完善的的论述。
有可支持的论据来阐述所有问题并且解释比较周密。
所有的问题都有答案,但是可支持的论据、解释或者讨论都极少。
不是所有的问题都进行了充分的阐述。
组织结构
组织结构非常清晰,以至于观众能很容易接受观点。
组织结构很好,但偶尔观众并不容易接受观点。
组织结构有时在一定程度上使得观点有点不容易接受。
组织结构有时在一定程度上使得观点非常难以接受。
形象化和其他材料的运用
利用图片或其他材料增强了论点和陈述。
使用一些图片或其他材料,但是一些并不是很相关。
使用了一些图片或其他材料,但是与陈述并不相结合。
没有使用任何图片或者其他材料。
展示的总体感觉
此展示有很好的构想并实施了。
每位成员对于整个展示的贡献十分清楚,每个人都乐在其中。
非常周详。
并且每位成员对于整个展示的贡献十分清楚。
非常连贯,但是每位成员对于整个展示的贡献不是很清楚。
不够连贯,并且每位成员对于整个展示的贡献不是很清楚。
说明:
根据上述评分标准,给出该小组的得分,所有评委打分的总和将作为该小组的总分,,请大家认真、客观、公平、公正地打分,此表将在保密的情况下由老师统计。
小组组员合作互评你的组号________
目的:
给大家提供对本组成员的工作进行点评和评价的机会。
这项评估不仅体现了小组作品的结果体现,还包括小组展示的准备过程。
这项评估请独立完成。
类别
模范(4分)
满意(3分)
一般(2分)
不过关的(1分)
参与度
组员完全参与其中并且一直忙于完成工作任务。
组员绝大部分时间参与其中,并且绝大部分时间在忙工作任务。
组员参与但不服从小组的指示,不经常忙任务。
组员不参与,浪费时间或者进行一些无关的工作。
聆听
组员认真倾听其他成员的意见。
组员通常倾听其他成员的意见。
组员有时候不听其他成员的意见。
组员不听他人的意见,甚至经常打断他人。
反馈
合作时,组员会提出详细并具有建设性的反馈意见。
合作时,组员会提供建设性的反馈意见。
组员偶尔提出建设性的反馈意见,但有时的评论不合适或者不适用。
组员没有提出建设性反馈意见。
或者是说提出的反馈意见无建设性,不合适或者不适用。
创新和可用性建议的贡献度
组员不仅完成指定的任务,还对创新且有可用性的讨论做出贡献。
组员完成了指定的任务。
有时还对创新且有可用性的讨论做出贡献。
组员并没有完成指定的任务。
也许有时对创新且有可用性的讨论做出贡献。
组员并没有完成指定的任务。
组员的姓名
参与度(分数)
聆听(分数)
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- 数量 财务