《中国梦金融梦展望中国金融新十年》系列专访.docx
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《中国梦金融梦展望中国金融新十年》系列专访
《中国梦,金融梦——展望中国金融新十年》系列专访
梦想是涌动在每个人心中幸福与活力的源泉,也是推动时代进步的不竭动力。
对于中国金融业而言,敢于创新、勇于实现、渐行渐好,正是它一路走来的真实写照。
当我们站在今天展望未来十年,怎样的“金融梦”能助力于国家富强、民族复兴、人民幸福的“中国梦”呢?
金融界网站策划《中国梦,金融梦——展望中国金融新十年》系列专访,带您走近中国的“金融梦”。
【本期导读】梦想是涌动在每个人心中幸福与活力的源泉,也是推动时代进步的不竭动力。
对于中国金融业而言,敢于创新、勇于实现、渐行渐好,正是它一路走来的真实写照。
当我们站在今天展望未来十年,怎样的“金融梦”能助力于国家富强、民族复兴、人民幸福的“中国梦”呢?
本期《中国梦,金融梦——展望中国金融新十年》专访,特邀CCTV证券资讯频道执行总编、著名金融分析家钮文新先生为我们解读他心中的“金融梦”与金融改革现状。
【嘉宾简介】1992年开始专业从事证券金融报道,1994年至1996年任《中国市场经济报》编委、副总编辑;1996年至2001年在中央电视台作为总编导制作大型系列片《走进国债》、《金融风暴》和《资本市场》。
2001年进《财经》任金融首席编辑;2002年5月进《财经时报》任总编辑。
现为CCTV证券资讯频道执行总编辑,首席财经分析师,证券发展研究中心顾问。
在宏观经济领域有着独到的见解和观点,技术分析方面也极有造诣。
以下为访谈文字实录:
第一节
钮文新:
贷款难与股市差影响了老百姓的“中国梦”
(背景配音)今年两会期间,习近平主席解释“中国梦”时表示,“中国梦”就是要实现国家富强、民族振兴、人民幸福。
而这个核心,也正是中国金融业一路走来的出发点。
金融界:
最近大家都在谈“中国梦”,您是金融行业的资深观察家、分析家,那您心中的“金融梦”是什么样的呢?
钮文新:
中国的“金融梦”应该让所有的老百姓享受到金融带来的好处。
这分为两个方向,一个方向就是固始的服务,就是当我需要的时候,就有人能够替我服务,那像现在这些大银行,他们不会去替我服务的,幸亏有一些小额贷款公司,但他们提供的服务还特别的贵,民众又买不起,所以它是两个方向,不仅仅要有人向你提供服务,同时还能够很便宜的向你提供服务,这个是一个核心,以前说贷款难,其实贷款没有什么难的,是贷款贵。
你贷不起这个款,所以这个才是核心问题。
还有一个方向就是金融能够给中国的老百姓创造财富,比如说股票市场,债券市场,这些市场的良性的发展能够给中国的老百姓创造财富性收入,而使我们都能够有机会进入到中产阶层。
现在这些事情我还都看不到,所以还仅仅是一个梦。
第二节
钮文新:
需深刻理解美国的掌控欲我国货币政策错误
(背景配音)中国金融新十年的背景是复杂的国内外经济金融环境。
今年一季度,我国国内生产总值同比增速为7.7%,既低于2012年同期增速,也低于2012年第四季度7.9%的增长率。
同时,今年全球经济复苏的力度弱于预期,大宗商品市场的波动和恐怖主义事件都给全球经济复苏笼上新的阴影。
金融界:
此刻,中国金融业正面临哪些重要的、将影响改革走向的外部因素?
钮文新:
其实现在的国际经济环境在我看来是确定的,但是由于现在发生的很多问题没有办法用传统的经济学,用课本上的这些知识来解释,所以很多的官员学者他们把这个定义成不确定,就是他解释不了,最后说不确定。
那么在这样的一个过程当中,其实这种不确定的说法对于中国来讲,尤其是对于当下来讲,是非常非常有害的,而且是致命的。
因为你看不清楚问题,所以你就会说不确定,不确定最后全部都是被动的,出现一个问题就解决一个问题,最后没有系统性,不可能统筹考量近期、中期、远期的发展。
也就是说你只有把很多的问题确定下来了,认知到了,然后你制订出的战略才能慢慢的完成这样的一个战略,否则的话你就是被动的应对,而被动的应对实际上对于我们中国来讲,对于我们一个发展中国家,一个弱势货币体来讲都是致命的。
因此我们说现在最难最难的是什么?
就像你在问题当中提到过的,就是说有没有天花板,最大的天花板是什么,最大的天花板就是人们的机械和教条的去把经济学教科书当成圣经去崇拜,这是最大的天花板,这个天花板如果不能够有效的突破,那么我们说我们的前途并不光明,甚至可能会出现很大的危机,这就是我们的现状。
金融界:
那您刚刚也谈国外的环境是确定的,那在您看来哪些要素是非常确定和明确的呢?
钮文新:
第一,美国它是要控制整个世界,这一点我们必须清楚,所以不管它是危机还是不危机,它最终都要实现自己对于全球经济的掌控,所以如果我们理解了这个掌控这两个字,那么它的该做什么,能做什么,我们就全明白了。
因为要是讲一个对于全球经济的控制战略的话,那么最核心的手段就是要强化比较优势,比较优势就不是说我成长你也成长,它跟发展战略是两个概念,发展战略是我要成长我自己,我自己变得强大,然后我才能够领导这个世界,但是如果是控制战略只是在这个比较上来下功夫的话,那就是这件事儿损人利己,那我一定干,因为我干了我就更强大,你就不行。
如果这件事儿损人不利己,但是对自己没时间坏处,那这件事儿他也会干,为什么呢?
因为凸现他的比较优势,再有一种可能性就是对我损失小,对你损失大,那这样的事儿他也会去干,因为凸现他的比较优势。
因为凸现了他的比较优势,他才能够掌控全局,所以在这样的一个背景下我们对于美国的行为就必须予以高度的提防,我们不能允许中国的财富被其劫持,比如说我们最近看到许多的这个民营资本,过去本土的资本跑到国外去了,这是什么?
这是那些生意人,有钱人他们在中国辛辛苦苦赚了三十年的钱,最后不在你中国消费了,不到你中国投资了,不给你中国创造就业了,走了。
这是多么大的损失,而且这个损失没有办法去计算。
再有他们大量的发行货币,很多人认为他们有了QE1,QE2,不可能再有QE3,我说肯定要有QE3,QE4。
现在来了吧,无限量的在发行货币,这是QEN,那为什么会出现这种事情?
为什么我们没有判断出美国会做这样的事情?
那就是一种说,那对它自己也不利,它自己的这个物价也稳定不住,人家稳定住了吗?
稳定的很好,但是对中国呢?
所以基于那样一种无知的判断,最后让我们的政策显得非常的被动,那么在这样一个过程中大宗商品价格的大起大落,使得我们工业原材料的价格不仅仅是一段时间猛升,而且突然间买了那么多的实物材料的时候,发现价格又跌下去了。
这是什么?
这实际上是金融资本在劫持实体资本,而到我们这个地方来看的时候,就是打劫我们的老百姓,它把原材料价格拉起来了,然后我们的实体经济买了这个原材料,加工生产成商品的时候,它一定要把这个成本传导出去,不传导出去它就亏损了,传导给谁?
就是传导给我们普通的老百姓。
对不对?
那在这样的一个背景下,老百姓连增加收入的可能性都没有,因为货币太紧缩了,紧缩的那些企业跑了,跑了以后很多人失业了,很多人的工资没有办法上涨,企业困难了,它拿什么给你涨工资?
那么我们的收入又涨不上去,物价被成本推着走,最后就形成什么?
我们的生活水平绝对下降,我们的生活成本绝对提高。
这是在给谁买单?
这是它们发行了货币以后,让金融机构去炒那些价格,它们把钱赚走了,而赚走的钱赚的就是我们老百姓付出的钱。
这是多大的损失?
你考量的清楚吗?
我认为这几年中国的货币政策一直是错误的,它不仅仅给中国经济带来了非常非常多的危害,而且货币政策的执行成本非常非常高,二十多万亿的资金被关在中央银行的池子里面,每年光给这二十多万亿去支付利息,就需要四百亿,每年百分之五的货币升值就将导致一万多亿人民币的这个购买力的丧失,这些都补贴谁了?
都补贴给热钱了,老百姓没有获得。
第三节
钮文新:
中国央行的货币政策不应太主动绝不可紧缩
(背景配音)自全球金融危机以来,各主要储备国都实行量化宽松,近期,中国央行发行的广义货币也突破了百万亿元的数量。
而全球性量化宽松再次袭来,继日本、欧洲和印度央行降息后,澳洲央行也宣布降息25个基点,达到2.75%。
金融界:
关于货币问题我们有两方面困惑:
什么样的情况下,宽松会到达顶部,进而反转?
这竞赛一样的量化宽松会给中国金融改革带来什么影响?
钮文新:
那么美国到底发行了多少货币?
我可以给你算笔账,金融危机发生的时候,我们看美联储的负债,不到一万亿,九千多亿,怎么可以想像这么大的一个国际储备货币基础货币发行只有一万亿,你想得到吗?
后来明白了,为什么会是这样?
因为它的所有的金融机构都在创造货币,用一块钱买一百块钱的债券,整个金融机构使用的使用杠杆平均六十倍。
什么意思?
就是美联储一块钱的基础货币发行,到了这个金融机构手里就变成六十块,所以美国是谁在发货币,是美联储。
因此我们说这种货币强大的这种创造能力这个才是美国的一个基础,中国人有几个透支自己的信用卡去消费的?
敢去欠一屁股债然后去买东西,中国人有吗?
有,个别的,但在美国比比皆是,全部都是透支自己的未来在消费,就是今天在消费未来,这是什么效果?
最后会达成什么样的结果,我们都看到了,次贷危机也好,我们说它是消费泡沫,是消费泡沫的破碎也好,不管它是什么,
它是在靠信用的膨胀来发行货币,来增加市场的流动性,而我们不是,去年12月份我看到央行的货币政策报告,我们的货币乘数只有3.86,什么意思?
一块钱创造3块8毛6的货币,人家那儿呢,平均一块钱创造六十块货币。
这是多么大的流动性差异?
所以支撑经济的不仅仅是货币,更重要的是流动性,它要乘以货币的流动速度,然后才是整体。
你说你们经济学家不懂这点?
书本上写的明明白白的这点事儿,那你凭什么还胡说八道?
所以美国公布M2,但是不公布M3,M2是什么?
都是实物货币,M3才能够反应它的真实的整个流动性状况,但是人家不公布,我们就盲目拿自己的M2跟人家的M2比,比得了吗?
我们是同样的货币发行制度吗?
我们是同样的经济结构吗?
不是。
所以像这类的问题都能把人气死,如果说是个小人物在说,媒体在那儿忽悠我可以原谅他们不懂事儿,没学过经济,但是你那么大牌的经济学家也在这儿忽悠这个事儿,我就不理解了。
你到底出于什么目的?
金融界:
那您认为中国央行目前应该实行更为宽松的货币政策吗?
钮文新:
不对,我一直认为中国的中央银行现在货币政策应该归于被动,你不要老主动的缩放啊,这都是错的。
被动是以中性为代表的被动,我既不收也不放,经济需要多少,我要根据经济的需求投放多少,我不去考量M2增长,我也不去考量这个什么贷款到底有多少,而我要满足经济发展的需求。
为什么会这样?
原来假定我是生产这个杯子的,这个杯子原来生产呢是10块钱的成本,五块钱是我自由资本,另外五块钱我要贷款,50%的负债率还算比较合理,对不对?
我就生产了这个杯子,但是现在不行了,为什么?
成本上升了,成本上升是什么概念?
比如说成本升到了12块,升到12块的时候,我的原材料成本上升了,人力成本上升了,财务成本上升了,各种各样的成本都在上升,所以它生产这一个杯子成本提高了20%,变成12块了,我说的不过分吧?
OK,如果不过分的话,那么你的自有资本这五块钱能不能突然就长出来?
长不出来对不对?
那好了,我要生产这一个杯子,我需要七块钱的贷款,过去我需要五块钱贷款就行了,我现在需要七块钱物那么五块钱和七块钱这是增长40%的关系,那你说你满足不满足我这样的需求,你要不满足我这需求,我就生产不了这个杯子,对不对?
我要生产的少,达不成规模边际,知道什么叫规模边际吧?
就是我盈亏平衡点,我一年必须生产一万个杯子才能赚钱。
你让我生产9000个我就赔了,它达不到这样的规模边际,如果贷款根本不够我规模边际的话,那我企业就亏损了,我企业要是亏损了的话,我能够生产下去吗?
我就不维持了,不维持了那就是两条路,要么关了厂子,把工人遣散了。
要么就是我忍着,我先耗一耗,等一等,等待这样的一个成本的下降。
但是这个时候我想生产吗?
我最多是维系这个设备的运转,我不让它坏了,因为我可能一停了炉子,这个炉子就坏了,我最多是维系这样的一个概念,那我觉得就死不死,活不活了,这就经济就会大幅的滑坡。
今天我们看到的情况就是这样的,为什么政府推一推就涨一涨,政府一撤手增长就没了,为什么是这样?
因为大家不生产杯子了,我没有钱去生产,我成本又传导不出去,老百姓的需求在降低,它的收入增加不了。
明白这个道理了吧?
所以在成本推动的物价上涨的过程中,绝对不可以采取紧缩的货币政策,但是我们恰恰就采取了这样的政策,最后把中国经济毁掉了,主动性的增长,民间的这种增长越来越萎缩,越萎缩政府就要越往里补,政府越往里补那块儿就越萎缩,最后形成什么?
恶性循环,对吧?
那就是经济越来越疲弱,越来越没有主动性的增长,所以这次李克强总理才说要拉动内需,主要是要复制这个主动性的经济增长,民营经济增长,但是动力在哪儿呢?
他们贷款贷不着,贷款都给了那些国有大项目了,他们要贷款就贷的很贵,它贷不起,就是这样的。
这就是中国的经济现实。
第四节
钮文新:
金融改革的阻力是把新自由主义当“圣经”
(背景配音)在国际经济环境仍复杂的情况下,中国的金融改革进入转型期和深水期。
利率市场化、人民币国际化、商业银行转型升级等问题正在迎面而来。
金融界:
中国金融改革有阻力吗?
什么是其最大的阻力?
钮文新:
是,所以我们说确实有改革的阻力,这个改革的阻力我觉得利益集团是第二位的,而第一位的是权利集团,还有就是世界观这块儿,他们把新自由主义这一套东西当成圣经,当成不可撼动的一个什么东西来崇拜,然后希望中国社会是这样,然后那样好吗?
没人问,那样对中国老百姓有什么好处?
没有人问。
所以我们说我们要搞改革,毫无疑问,但是我们要有一个路径选择的问题,而路径选择的前提是中国的利益能不能得到充分的保障,而不是通过改革去输送给别人利益,通过改革毁掉自己的经济,我觉得这个是本末倒置的。
第五节
钮文新:
要坚守的是不能让金融凌驾在实体经济之上
(背景配音)国务院总理李克强此前主持召开国务院常务会议,研究部署2013年深化经济体制改革重点工作,其中包括,稳步推出利率汇率市场化改革措施,提出人民币资本项目可兑换的操作方案。
同时将建立个人投资者境外投资制度,制定投资者尤其是中小投资者权益保护相关政策。
金融界:
改革的过程中哪些金融政策应坚守?
钮文新:
第一,比如说我们对金融机构的治理结构的强化,使整个的金融机构能够实现硬的预算约束,这个我觉得是应该坚持的;第二,我们需要让金融机构有一些创新的出口,而不能创新了以后就立即被枪毙,比如说理财产品,刚允许人家创新,人家创了,创了之后一巴掌又给打死了,然后这个最近又在说其他的一些委托债务问题,像这样的一种事情,这是不是金融创新呢?
如果是你为什么要管它呢?
如果不是你干吗要放它呢?
天天是让人家去创新,结果人家创了新就一巴掌拍死,所以我们觉得有一些问题,比如说对于中国小金融机构的这种培育,像这样的一些都必须坚持,还有一个最核心最基本的一种坚持,就是坚持金融为实体经济服务,而不是金融凌驾在实体经济之上,然后不断的去蚕食实体经济,不断的去压制实体经济,我觉得这是非常残酷的。
没有这么玩的,所以中国还是一个实体经济为本的国家,在这样的一个国度里头,金融为实体经济服务这件事儿什么时候都不许变。
第六节
钮文新:
让老百姓过好日子是中国最大的内生动力
(背景配音)有外媒称,中国的增长放慢激起了人们对其金融系统健康状况的新一轮担忧。
在经历一段长期的繁荣后,中国的经济表现出几个与1997-1999年的亚洲金融危机前一些经济体相同的特点。
金融界:
中国金融改革有哪些内生动力?
钮文新:
我们现在内生动力已经非常脆弱了,我们最大的内生动力是老百姓想过好日子。
那么在这样的一个过程中,我们如何用什么样的政策来帮助我们老百姓来过好日子?
这就是最大的内生型动力,但是至于经济目前来讲它的这种主动性增长动力退化的情况下,其实我们这种内生性的动力也在被损耗,你总得让老百姓看到希望,强化他的信心,他有信心才会有经济的好,有经济的好他就会更有信心,这是一个良性的循环。
而这个恶性的循环就是越没信心,经济就越不行,越不行就更没有信心,而我们恰恰现在在恶性循环当中,中国内生性最大的动力就是立即用政策,用所有的手段结束恶性循环,实现良性循环,老百姓才会有希望,这才是一个最大的内生性的动力,改掉过去的错误政策,才是最大的内生型动力。
第七节
钮文新:
投资环境恶劣造就房地产热税是降价空间
(背景配音)社科院近期公布的报告指出,房地产市场再次出现全面反弹,表明住宅市场重调控、轻改革的思路需要做出全面调整。
报告警告称,住房供求已经失衡,房价面临全面失控,如果不及时推进改革,那么市场还将出现大起大落。
金融界:
现在有一个投资现象是房地产非常火。
在您看来,房地产还能继续作为投资品吗?
钮文新:
为什么大家都跑房地产去投资?
因为你的投资环境恶劣,做实业不赚钱,而投资实业的成本越来越高,过去财务成本我要考量,人力成本我要考量,土地成本我要考量,各种各样的成本我都要考量,考量完了现在还要再考虑各种各样的税费,然后胳膊上带箍来的老太太都能管我,都能罚我的款,我门前三包没搞好,进来就伸手,天天在你门前三包挑刺,防火的来挑一通刺,卫生检查来挑一通刺,所有人都罚我的款,这种成本太高。
现在又加了所谓环保成本,我稍微有一点哪儿不合格,立即就有人查你,逮你,所以官最大,弄的这些企业在那个地方生不如死,那你说他会干这个吗?
那他不干这个不就是干脆我买条路,然后去干房地产吧。
这就是过程。
金融界:
以目前的这个房地产这个状况,您看它还能继续作为投资品吗?
钮文新:
我认为房地产的投资,或者说住房不管你希不希望它去投资,去投机,但这个商品本身它就具有投资属性,它存期需七十年,这么长,搁到那儿它又不坏,而且中国人这么多,土地升值这么快,那它就具备了这样的一个投资品的属性,但是有一点我应该肯定的就是现在投资房地产的成本越来越高,投资和投机房地产的成本在不断增加,但是你说房价会因此下跌吗?
我倒不这么看,我倒觉得可能跌不下来,反而还会涨,为什么呢?
因为不管是这个什么住房税,那叫什么税,还是你在交易环节加税,这个房产税也好,这个在交易环节加税也好,这都是政府要拿走的一块儿钱,那么这块儿钱拿走,它增加的是房地产整个开发成本当中的一个刚性的部分,降不下来的,明白我这意思吧?
你越加税,政府在整个房价当中所占的比重,就是政府拿走的那个东西在房价当中所占的比重越大,你这个东西越大,刚性成本越高,对不起,房价就越掉不下来,所以前几天我算了是笔账,比如说拿地,我说房价一万块钱,在拿地的时候,这个地就值到房价的40%,也就是四千块,你信不信,这个我没有夸张吧?
说这个整个房价那种有40%是拿地的成本,这是一块儿刚性的,然后我们再把这个整个的建设过程所需要办的所有的这种证,然后盖的所有的章,交的所有的费与税全部加起来,再加个10%,你觉得过分吗?
不过分吧,那就50%了对不对,然后盖大楼,开始建。
这个房地产公司所有的收入高于三千块的员工都要交税吧,所有买的建材,那个建筑材料公司也都要交税,交易环节有交易的税,增值部分有增值的税,建材那边企业有企业的所得税,各种各样的税再加起来,再增加个20%,你觉得奇怪吗?
不奇怪吧,对不起,你已经算不下去了,因为这已经占了70%了。
所以任志强在那儿说了,70%是被政府拿走了,很多人很惊讶这样一个数据,其实你细细的去算一下,真的是把它的所有所有方方面面政府拿走的税收全部包含进去的时候,你会发现这一点都不过分这种说法,然后我算了一下万科,很多人都说房地产暴利,那我就拿万科的财务报表算了一把,最后我算的结果是什么?
万科整个在全国的平均房价大概是1万1千多块钱一平米,那么这一平米1万1千多块钱的总房价款当中,万科赚多少钱?
八百多块,也就是说整个这个房价企业拿走的利润率只有8.6%。
老天,如果只有8.6%,那降价空间从哪儿来?
那为什么万科每一股能够产生一块多钱的利率,对不起那是用杠杆来加出来的,那是因为大量的贷款,用杠杆累加出来的,我一块钱如果我一股就针对一平米的销售,那我只有8.6%这样的,如果我针对了两平米,三平米的销售的话,那我的这个利率就累加起来了,所以单位面积当中开发商赚的利率并不高,社会平均利润就是这样,之所以你看它的股本收益高,股本收益高是杠杆的作用,所以很多人把一个房地产公司的资本收益和它单位房子所能够创造的收益给混起来了在那儿胡说八道,所以我们说房地产的价格可能掉不下来,就是这个道理,如果开发商没有足够的利润空间拿什么降价?
金融界:
那还有两块,一块儿就是你刚刚算了,70%是政府拿去的这一块儿,这一块儿我们可不可以理解为它是有空间的?
钮文新:
政府肯降吗?
它要降那当然了,你降30%,然后你要求市场降15%,一定做得到。
但是可不可能?
金融界:
还有另外一块儿就是可能现在存在一种认识,包括我们经常可以看到这样的数据,比方说一个县的某某局长在北京有三十套房,四十套房,就是可能一些房价非常高的一二线的大中城市存在有大量的这种把房地产当做投资的这样的一些人群,他们从这个房地产的低点到高点的过程中,可能手中积累了大量低价的房源,这个算不算一个比较大的泡沫空间?
钮文新:
关键是看这些房抛的出来抛不出来,其实我们看到今年交易税准备出来的时候,大量的人卖房子,而在大量的卖房子的过程当中,却出现了大量的人买房子,这很麻烦。
如果大量的人想卖而没有人买,那就是卖不动了。
而且还有一个问题,就是这些人在买了这些房的时候有还款的能力,向银行贷的款我每月有还款能力。
那就无所谓了,我卖不掉了,卖不掉我就继续扛着它,如果我想卖的时候人家有人买,那就无所谓泡不泡沫,而且你在二级市场上去加这种交易税,滞涩了二级市场,就是旧房的出售,那新房价格不是更高吗?
现在已经出现这情况了吧?
是不是新房又开始涨价,然后北京市出台什么限价政策。
第八节
钮文新:
美国的策略是无论如何不让股市过渡下跌
(背景配音)2月以来,包括金融、地产在内的大盘蓝筹股显出疲态,银行股更是数度拉升又数度杀跌。
而4月以来,上证综指三次击穿2200点,又三次迅速重返2200点之上。
这种让人摸不着头脑的猴市,影响着投资者情绪。
金融界:
怎么看A股的现状?
它是否可以作为普通百姓的投资品种?
钮文新:
我还不是站在老百姓投资收益的角度来股市,我认为中国的股票市场对于今天的中国经济而言是一个重大的战术工具和战略工具。
我们这几天正在闹债的问题,为什么债出现了这么大的问题?
就因为过去的紧缩货币政策把股市打成今天这个熊样子,就因为过去的这样一些政策把今天的股票市场打成这个熊样子,所以我们的企业也好,我们的地方政府也好,它失去了用股权融资来平衡债务融资的这样的机会,所以债务率就会高,所以债务风险就会大,如果我们今天还不重视股票市场它能够提供的最核心的、最风险偏好的这样的一些资本,那我们的债务一定出问题。
就是这个道理。
所以你说它仅仅是一个老百姓的收益问题吗?
这是一些人非常错误的在理解这个问题,他们不懂得资本市场是市场经济的核心,而在资本市场当中债务市场是第二位的核心是股权市场,所以你去看在金融危机的过程当中,美国是无论如何不敢让它的股票市场过渡下跌的,它发货币都要把它挺起来,这是事实啊,它不把股票市场拖起来的话,企业融资很贵,那你说那些金融机构他们怎么才能够平衡自己那么大块的债务窟窿?
它必须通过大量的股权融资才行,而我们不给我们企业这样的机会,不给我们经济这样的机会,你说它是不是错的?
金融界:
但是目前这种负债似乎水分太大,它的这个新的发行,包括一些存量的都做不下去,就是它这种发新股这种负债水分太大,都是通过这种包装,很多都是这样包装。
钮文新:
没错,我告诉你,当年国有企业上市的时候,都是通过包装完成的。
金融界:
但是谁来买单呢?
钮文新:
老百姓买单了,没错,老百姓亏一把了,但是它现在变好了,老百姓又赢回来了。
你要给它这样的一个机会,你让它有了这样的一个平衡能力,然后它确实有一个好的投向转过去了,中国经济才能转的过去,然后老
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