期货gongshi.docx
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期货gongshi
一、沪深300股指期货合约及其相关制度
沪深300股指期货合约规定如下:
沪深300股指期货合约
合约标的
沪深300指数
合约乘数
每点300元
报价单位
指数点
最小变动价位
0.2点
合约月份
当月、下月及随后两个季月
交易时间
上午9:
15-11:
30,下午13:
00-15:
15
最后交易日交易时间
上午9:
15-11:
30,下午13:
00-15:
00
每日价格最大波动限制
上一个交易日结算价的±10%
最低交易保证金
合约价值的12%
最后交易日
合约到期月份的第三个周五,遇法定节假日顺延
交割日期
同最后交易日
手续费
手续费标准为成交金额的万分之零点五
交割方式
现金交割
交易代码
IF
上市交易所
中国金融期货交易所
1.最低交易保证金为合约价值的12%。
2.最小变动价位为0.2点。
3.取消了熔断制度。
二、原考试教材《期货市场教程(第六版)》与此公布内容相冲突的,以此内容为准。
三、股指期货投资者适当性制度
股指期货投资者适当性制度包括四个规定:
中国证券监督管理委员会发布的《关于建立股指期货投资者适当性制度的规定(试行)》、中国期货业协会发布的《期货公司执行投资者适当性制度管理规则(试行)》、中国金融期货交易所发布的《股指期货投资者适当性制度实施办法(试行)》和《股指期货投资者适当性制度操作指引(试行)》。
(一)单选题
在以下各题所给出的4个选项中,只有1个选项最符合题意,请将正确选项的代码填入
括号内。
1.沪深300股指期货合约的合约乘数为每点()元,最小变动价位为()个指数点。
A.300,0.1
B.300,0.2
C.200,0.1
D.200,0.2
2.若沪深300股指期货于2010年6月3日(周四)已开始交易,则当日中国金融期货交
易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有()。
A.IF1006IF1007IF1008IF1009
B.IF1006IF1007IF1009IF1012
C.IF1006IF1009IF1010IF1012
D.IF1006IF1009IF1012IF1103
3.沪深300股指期货合约每日价格最大波动限制为上一交易日()。
A.收盘价的±10%
B.结算价的±5%
C.收盘价的±5%
D.结算价的±10%
4.某投资者购买了沪深300股指期货合约,合约价值为150万元,则其最低交易保证金为
()万元。
A.7.5
B.15
C.18
D.30
5.沪深300股指期货合约的最后交易日为()。
A.合约到期月份的第三个周一,遇法定节假日顺延
B.合约到期月份的最后一个周五,遇法定节假日顺延
C.合约到期月份的第三个周五,遇法定节假日顺延
《期货基础知识考试辅导习题集》答案解释及补充习题(2010)诚迅金融培训
第4页/共115页
D.合约到期月份后一月的第一个周五,遇法定节假日顺延
6.沪深300股指期货合约的交割日期为()。
A.合约到期月份的第三个周一,遇法定节假日顺延
B.合约到期月份后一月的第一个周一,遇法定节假日顺延
C.合约到期月份的第三个周五,遇法定节假日顺延
D.合约到期月份后一月的第一个周五,遇法定节假日顺延
7.沪深300股指期货合约手续费标准为()。
A.上一交易日结算价的万分之零点五
B.上一交易日收盘价的万分之零点五
C.当日开盘价的万分之零点五
D.成交金额的万分之零点五
8.沪深300股指期货合约的交割方式为()。
A.实物交割
B.现金交割
C.实物交割+现金交割
D.实物交割或现金交割
(二)多选题
在以下各题所给出的4个选项中,有2个或者2个以上选项符合题目要求,请将正确选
项的代码填入括号内。
1.若沪深300股指期货于2010年5月7日(周五)已开始交易,则当日中国金融期货交
易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有()。
A.IF1005
B.IF1006
C.IF1009
D.IF1012
2.沪深300股指期货合约的交易制度包括()。
A.保证金制度
B.持仓限额制度
C.强行平仓制度
D.熔断制度
(一)单选题
1.答案B
沪深300股指期货合约规定,合约乘数为每点300元,最小变动价位为0.2个指数点。
故B选项正确。
2.答案B
沪深300股指期货合约规定,合约月份为当月、下月及随后两个季月。
故B选项正确。
3.答案D
沪深300股指期货合约规定,每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±10%。
故
D选项正确。
4.答案C
沪深300股指期货合约规定,最低交易保证金为合约价值的12%,故本题中最低交易
保证金=150×12%=18(万元)。
故C选项正确。
5.答案C
沪深300股指期货合约规定,最后交易日为合约到期月份的第三个周五,遇法定节假日
顺延。
故C选项正确。
6.答案C
沪深300股指期货合约规定,最后交易日为合约到期月份的第三个周五,遇法定节假日
顺延。
交割日期同最后交易日。
故C选项正确。
7.答案D
沪深300股指期货合约规定,手续费标准为成交金额的万分之零点五。
故D选项正确。
8.答案B
沪深300股指期货合约规定,交割方式为现金交割。
故B选项正确。
(二)多选题
1.答案ABCD
沪深300股指期货合约规定,合约月份为当月、下月及随后两个季月,本题中即为5
月、6月、9月、12月。
故A、B、C、D选项均符合题意。
2.答案ABC
沪深300股指期货合约取消了熔断制度,故D选项不符合题意。
保证金制度、持仓限
额制度和强行平仓制度是期货交易的基本制度,故A、B、C选项符合题意。
《期货基础知识考试辅导习题集》答案解释及补充习题(2010)诚迅金融培训
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《期货市场教程》公式与模型汇总
第3章期货合约与期货品种
期货合约最小变动值的计算公式(第56页)
期货合约最小变动值=最小变动价位×交易单位
(1)
第4章期货交易制度与期货交易流程
1.涨跌停板的计算公式(第92页)
涨停价格=上一交易日的结算价×(1+涨跌停板幅度)
(2)
跌停价格=上一交易日的结算价×(1-涨跌停板幅度)(3)
2.结算公式(第110~111页)
(1)结算准备金余额计算公式
当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-
当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)
(4)
(2)当日盈亏计算公式
当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏(5)
平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏(6)
平历史仓盈亏=Σ[(卖出平仓价-上一交易日结算价)×卖出平仓量]
+Σ[(上一交易日结算价-买入平仓价)×买入平仓量](7)
平当日仓盈亏=Σ[(当日卖出平仓价-当日买入开仓价)×卖出平仓量]
+Σ[(当日卖出开仓价-当日买入开仓价)×买入平仓量](8)
持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏(9)
历史持仓盈亏=(当日结算价-上一日结算价)×持仓量(10)
当日开仓持仓盈亏=Σ[(卖出开仓价-当日结算价)×卖出开仓量]
+Σ[(当日结算价-买入开仓价)×买入开仓量](11)
当日结算盈亏的总公式:
《期货基础知识考试辅导习题集》答案解释及补充习题(2010)诚迅金融培训
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当日盈亏=Σ[(卖出成交价-当日结算价)×卖出量]+Σ[(当日结算价-
买入成交价)×买入量]+(上一交易日结算价-当日结算价)×
(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)(12)
(3)当日交易保证金计算公式
当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例
(13)
第5章期货行情分析
1.需求弹性(第141页)
需求的价格弹性是指一定时期内一种商品需求量的相对变动对该商品价格的相对变动
的反应程度,或者说价格变动百分之一时需求量变动的百分比,它是商品需求量变动率
与价格变动率之比。
%Q/Q
%P/P
Δ
==
Δ
需求量变动率()
需求的价格弹性
价格变动率()
(14)
其中,Q是需求量;△Q是需求量变动的绝对数量;P是价格;△P是价格变动的绝对
数量。
2.供给弹性(第143页)
供给弹性是指一定时期内一种商品供给量的相对变动对该商品价格的相对变动的反应
程度,即价格变动百分之一时供给量变动的百分比,它是供给量变动率与价格变动率之
比。
%S/S
%P/P
Δ
==
Δ
供给量变动率()
供给的价格弹性
价格变动率()
(15)
其中,S是供给量;△S是供给量变动的绝对数量;P是价格;△P是价格变动的绝对
数量。
3.技术分析法的主要指标(第163~167页)
(1)平滑异同移动平均线(MACD)计算公式
MACD由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成,正负差是核心,DEA
是辅助。
DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差,DEA是DIF的
移动平均。
以常用参数12和26为例,快速平滑移动平均线(EMA)是12日的,
慢速平滑移动平均线(EMA)是26日的,平滑因子分别为2/13和2/27。
DIF的
计算过程如下:
DIF=EMA(12)-EMA(26)(16)
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当日EMA(12)
=2/(12+1)×当日收盘价+11/(12+1)×上一交易日EMA(12)(17)
当日EMA(26)
=2/(26+1)×当日收盘价+25/(26+1)×上一交易日EMA(26)(18)
(2)威廉指标(WMS%R)计算公式
n日WMS%R=(Hn-Ct)/(Hn-Ln)×100(19)
式中:
Ct是当天的收盘价;
Hn和Ln是最近n日内(包括当天)出现的最高价和最低价。
(3)KDJ指标计算公式
计算KD以前,先计算未成熟随机值RSV(RawStochasticValue)。
其计算公式
为:
n日RSV=(Ct-Ln)/(Hn-Ln)×100(20)
式中:
Ct、Hn、Ln的意义同WMS%R指标。
对RSV进行指数平滑,就得到如下K值:
当日K值=2/3×上一交易日K值+1/3×当日RSV(21)
式中,1/3是平滑因子。
对K值进行指数平滑,就得到D值:
当日D值=2/3×昨日D值+1/3×今日K值(22)
此外,KD往往还附带一个J指标,计算公式为:
J=3D-2K=D+2(D-K)(23)
(4)相对强弱指标(RSI)计算公式
在计算RSI时,要考虑的参数是时间长度(一般有5日、9日、14日等)。
以14
日为例具体介绍RSI(14)的计算方法。
用包括当天在内的连续15天的收盘价,每一天的收盘价减去上一天的收盘价,
得到14个数字。
A=14个数字中正数之和
B=14个数字中负数之和×(-1)
RSI(14)=A/(A+B)×100(24)
第6章套期保值
《期货基础知识考试辅导习题集》答案解释及补充习题(2010)诚迅金融培训
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1.基差(第174页)
基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的
价差。
基差=现货价格-期货价格(25)
2.套期保值效果(第177~186页)
关于套期保值效果,教材中分多种情形(买入套期保值和卖出套期保值均分基差不变、
基差走强、基差走弱三种情形)。
总结起来,套期保值的盈亏可以通过以下公式计算:
(1)买入套期保值
买入套期保值盈亏=套期保值商品数量×(建仓时基差-平仓时基差)(26)
现货市场实际买入价格=平仓时现货市场价格-买入套期保值盈亏(27)
(2)卖出套期保值
卖出套期保值盈亏=套期保值商品数量×(平仓时基差-建仓时基差)(28)
现货市场实际卖出价格=平仓时现货市场价格+卖出套期保值盈亏(29)
第7章期货投机和套利交易
价差套利(第207~208页)
总的来说,价差套利的盈亏都可以用如下公式计算:
价差套利盈亏=Σ每个期货合约的盈亏(30)
一般可以将价差套利分为买进套利和卖出套利。
买进套利是指如果套利者预期不同交割
月的期货合约的价差将扩大,则套利者将买入其中价格较高的一“腿”,同时卖出价格
较低的一“腿”的套利行为。
卖出套利是指如果套利者预期不同交割月的期货合约的价
差将缩小,则套利者通过卖出其中价格较高的一“腿”,同时买入价格较低的一“腿”
的套利行为。
由此,套利盈亏也可以采用如下公式计算:
买进套利的盈亏=平仓时价差-建仓时价差(31)
卖出套利的盈亏=建仓时价差-平仓时价差(32)
第8章金融期货
1.利率期货套期保值交易(第235~236页)
(1)短期国债期货的报价方式
《期货基础知识考试辅导习题集》答案解释及补充习题(2010)诚迅金融培训
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短期国债是用100减去不带百分号的年贴现率方式报价,此方式称为指数式报价。
短期国债报价=100-不带百分号的年贴现率(33)
例如面值为1,000,000美元的3个月期国债,当成交指数为93.58时,意味着年贴
现率为100%-93.58%=6.42%,即3个月的贴现率为6.42%÷4=1.605%,也即意
味着以1,000,000×(1-1.605%)=983,950美元的价格成交1,000,000美元面值的
国债。
(2)3个月欧洲美元期货的报价方式
3个月欧洲美元期货报价时同样采取指数方式:
3个月欧洲美元期货报价=100-不带百分号的年存款利率(34)
例如当成交指数为93.58时,其含义为买方在交割日将获得一张3个月存款利率
为(100%-93.58%)÷4=1.605%的存单。
(3)中长期国债期货的报价方式
中长期国债期货采用价格报价法。
以10年期国债期货为例,其合约面值为100,000
美元,合约面值的1%为1个点,即1个点代表1,000美元;报价以点和多少1/32
点的方式进行,1/32点代表31.25美元。
最小变动价位为1/32点的一半,即15.625
美元。
由于美元的最小单位为美分,对美分以下的尾数采用四舍五入方法。
价差
套利者的最小变动点为1/32点的1/4,即7.8125美元。
例如,当10年期国债期货合约报价为98﹣175时,表示该合约价值为98,546.88
美元(1,000美元×98+31.25美元×17.5=98,546.875美元,四舍五入为98,546.88
美元)。
2.股指期货套期保值和期现套利交易(第252~261页)
(1)股指期货套期保值与β系数的关系
单个股票的β系数
im
2
m
β=COVRR)
σ
(,
(35)
其中,Ri表示该股票的收益率;Rm表示指数的收益率;σm
2表示指数收益率的
方差。
股票组合的β系数
假定一个组合P由n个股票组成,第i个股票的资金比例为Xi(X1+X2+…+
Xn=1),βi为第i个股票的β系数。
则该股票组合的β系数的计算公式为:
β=X1β1+X2β2+…+Xnβn(36)
股指期货套期保值中合约数量的确定
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=β
×
×现货总价值
买卖期货合约数系数
期货指数点每点乘数
(37)
其中,公式中的“期货指数点×每点乘数”实际上就是一张期货合约的价值。
(2)股指期货理论价格的计算公式
相关的假设条件有:
暂不考虑交易费用,期货交易所占用的保证金以及可能发生
的追加保证金也暂时忽略;期、现两个市场都有足够的流动性,使得交易者可以
在当前价位上成交;融券以及卖空极易进行,且卖空所得资金随即可以使用。
F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365](38)
持有期利息公式为:
S(t)×r×(T-t)/365(39)
持有期股息收入公式为:
S(t)×d×(T-t)/365(40)
持有期净成本公式为:
S(t)×(r-d)×(T-t)/365(41)
其中,t为所需要计算的各项内容的时间变量;T代表交割时间;T-t就是t时刻
至交割时的时间长度,通常以天为计算单位;S(t)为t时刻的现货指数;F(t,
T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示);r为年利息率;d
为年指数股息率。
(3)无套利区间的上下界
所谓无套利区间,是指考虑交易成本后,将期指理论价格分别向上和向下移动所
形成的区间。
在这个区间中,套利交易不但得不到利润,反而将导致亏损。
假设TC为所有交易成本的合计数,则无套利区间的上界为:
F(t,T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC(42)
无套利区间的下界为:
F(t,T)-TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC(43)
相应地,无套利的区间为:
[S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC,
S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC]
第9章期权与期权交易
1.期权平仓收益(或损失)(第284~291页)
无论是买进、卖出看涨期权,还是买进、卖出看跌期权,平仓收益(或损失)可用如
下公式计算:
平仓收益(或损失)=权利金卖出价-权利金买入价(44)
2.持有期权至到期日的收益(或损失)(第284~291页)
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买进看涨期权
持有至到期日时,如果标的物价格低于执行价格,则选择不行权,损失为全部权利金,
这也是买进看涨期权的最大损失;如果标的物价格高于执行价格,则选择行权,收益
(或损失)为:
行权收益(或损失)=标的物价格-执行价格-权利金(45)
卖出看涨期权
持有至到期日时,如果期权被要求行权(标的物价格高于执行价格时),那么收益(或
损失)为:
期权被要求行权的收益(或损失)=执行价格-标的物价格+权利金(46)
买进看跌期权
持有至到期日时,如果标的物价格高于执行价格,则选择不行权,损失为全部权利金,
这也是买进看跌期权的最大损失;如果标的物价格低于执行价格,则选择行权,收益
(或损失)为:
行权收益(或损失)=执行价格-标的物价格-权利金(47)
卖出看跌期权
持有至到期日时,如果期权被要求行权(标的物价格低于执行价格时),那么收益(或
损失)为:
期权被要求行权的收益(或损失)=标的物价格-执行价格+权利金(48)
第10章期货市场风险监控与管理
1.市场资金总量变动率(第310页)
N100%
N
−
=×当日市场资金总量前日市场资金总量均值
前日市场资金总量均值
(49)
本指标表明近N日内市场交易资金的增减状况。
如果其变动大小超过某特定值(或者
说临界值),可以确定期货市场价格将发生大幅波动。
N通常取值为3。
2.市场资金集中度(第310页)
n100%
Σ
=×前名会员期货市场交易资金
市场资金总量
(50)
3.某合约持仓集中度(第310页)
n100%
Σ
=×交易资金处于前名的会员某合约持仓总量
某合约的持仓总量
(51)
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指标2、3的联合,是风险管理者判定期货市场价格波动是否是因人为投机而引起的重
要依据之一。
如果两指标同向变动,则价格异常波动的可能性就大。
4.某合约持仓总量变动比率(第310页)
N
=当日某合约的持仓量
前日某合约的持仓量均值
(52)
5.会员持仓总量变动比率(第310页)
N
=当日某合约持仓总量(属某会员)
前日某合约的持仓总量均值(属某会员)
(53)
综合考虑指标4、5,可以初步判定市场持仓量的变动是否因个别会员随意操纵市场所
致。
如两指标同向变动,且指标5远远大于指标4及该会员该合约持仓量较大,则价格
因人为因素而波动的可能性较大。
6.现价期价偏离率(第310页)
100%
−
=×现货价格期货价格
现货价格
(54)
现价期价偏离率反映期货非理性波动的程度。
现货期价偏离率越大,期货价格波动越离
谱。
7.期货价格变动率(第311页)
N100%
N
=×当日期货价格-前日期货价格的平均价
前日期货价格的平均价
(55)
本指标反映当前价格对N天市场平均价格的偏离程度。
其值越大,期货市场风险就越
大,同时,期货价格非理性波动的可能性也越大。
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