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信托投资陷阱案例
信托投资陷阱案例
信托是一种理财方式,是一种特殊的财产管理制度和法律行为,同时又是一种金融制度,信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。
信托业务是一种以信用为基础的法律行为,一般涉及到三方面当事人,即投入信用的委托人,受信于人的受托人,以及受益于人的受益人。
银行业务人员违规推销销售信托产品
频繁爆发的银行代销理财产品风波持续发酵,建设银行再次卷入涉嫌违规销售信托计划风波。
投资者杨先生对中国网财经记者表示,他在中国建设银行天津分行宝坻支行(以下简称“宝坻建行”)被误导买入“建津财富证券投资集合资金信托计划”(以下简称“建津信托计划”),多次展期后仍出现严重亏损,对银行在代销产品过程中未对客户进行风险评估进行质疑。
杨先生称,宝坻建行理财经理汤文举为了达到推销产品的目的,向杨先生隐瞒产品存在巨大亏损风险的特征,口头承诺最低收益30%,收取现金50万元后,当时未出具信托合同,直到2012年底该信托计划第三次展期时才拿到信托合同。
杨先生认为宝坻建行上述行为涉嫌欺诈。
“我是在2012年10月份,宝坻建行第三次找到我签展期合同时,才知道自己买的产品是风险产品而不是保本产品。
”杨先生对中国网财经记者表示,当时银行告知该信托计划已经亏损51%,如果不展期,投资亏损将从浮亏转为实际亏损。
据悉,建津信托计划分别在2008年12月、2010年12月、2012年12月进行了三次展期。
从天津信托公司的“公告”看,每次展期都得到了信托持有人大会的表决通过。
杨先生称对此不知,自加入该信托计划以来,从未收到过参加持有人大会的通知。
北京问天律师事务所律师张远忠对中国网财经记者表示:
“该信托合同虽然约定持有人大会召开前需要公告,但并未约定公告的地点与形式。
但是合同的”通知“条款约定了持有人的通讯地址。
那么,作为持有人理应会认为持有人大会通知应当发送到约定的通讯地址。
在通知未送达的情况下,即便天津信托公司召开了所谓持有人大会,都会应为程序不合法而导致持有人大会无效,其持有人大会决议也属无效,天津信托已涉嫌在产品展期问题上违规操作。
”
张远忠认为:
“宝坻建行向杨先生销售天津信托公司信托计划的行为属于‘理财顾问服务’,隐瞒本信托计划亏损的事实,欺骗杨先生导致其作出错误的决定,数次‘同意展期’违背了商业银行个人理财业务的相关规定。
”
瑞银:
2014上半年中国信托违约630亿元
瑞银于7月2日发布2014年经济展望,鉴于中国经济受房地产相关行业的拖累,该机构将中国全年经济增速由年初的7.7%,下调至7.3%。
瑞银北亚太区首席投资总监浦永灏表示,中国房地产业今年面临3至4万亿元的信托产品到期,上半年已违约630亿元,下半年违约将继续蔓延。
与诸多中资机构的看法相比,瑞银对中国经济前景略显悲观。
浦永灏认为,中国经济下行风险仍然很大,不敢太乐观,房地产是最大的风险所在。
而中国房地产面对的都是结构性风险,包括今年大规模信托到期,监管机构加强影子银行的治理,以及房地产业去产能。
据瑞银不完全统计,中国上半年信托违约总额约630亿元,今年全年有约3至4万亿元的信托产品到期,其中约600亿元投向的是房地产。
“下半年违约将继续,违约的行业将从房地产业延伸至机械、有色金属、互联网金融等板块,涉及的地域将向全国扩张。
”浦永灏说。
按照过往经验,房地产贡献着中国经济增速的一个百分点,若加上房地产上下游产业,贡献可达两个百分点。
“中国政府会担心房地产拖累经济,所以明年会加大改革力度,可能推出的政策包括淘汰落后产能,让信托违约潮暴露出来,但相关的改革一定会对经济有负面影响。
但只要不出现硬着陆,就不会有太大问题。
”浦永灏说。
参照国际惯例,一个国家的房地产业要调整通常需要7年时间。
浦永灏预计,中国的房地产业已经进入长期的调整阶段,一二线城市房价高,三四线城市库存高,调整至少需要3至4年,好在中国房地产的杠杆不高,但中国目前还面临老龄化问题,这对房地产的负面影响很大。
新年伊始,资本市场频频爆发信用事件。
昨日,中国证券报记者发现,近日因为“诚至金开1号”违约的中诚信托,再次在“诚至金开2号”上受困。
据悉,该产品2013年也未能足额缴纳预期净收益。
2014年开年,“诚至金开1号”事件、同捷科技私募债事件、华锐风电公司债事件,在信托领域和债券市场连续发生多起信用事件。
业内人士认为,2014年或成为违约事件集中爆发的一年,而“重灾区”可能就在非标领域。
违约警报三弹连发
根据媒体报道,去年12月20日,中诚信托向“诚至金开1号”的投资者公告,无法按照预期值兑付当期收益。
由于产品即将于2014年1月31日到期,规模达30亿元,加上所投资的煤企实际控制人因民间借贷出事被警方控制,最终能否兑付不容乐观。
而发行方中诚信托仅承担通道角色,并不愿意承担兑付责任,该产品或成为信托业打破“刚性兑付”的第一弹。
记者发现,这可能仅仅是风险暴露的冰山一角。
同属中诚信托、成立规模达到13亿元的“诚至金开2号”也出现了类似的困境。
同一天,中诚信托宣布,2号产品不能按10.5%的年化预期收益率兑付当期信托净收益总额,其信托专户内余额仅剩约6722万元。
资料显示,该产品将于2014年7月到期。
不过,相比之下,2号的兑付风险不如1号大。
中诚信托称,目前2号所投资的新北方公司下属煤矿正处于二次整合中,且已与某国有煤炭企业签署《合作协议》,有望于二次整合完成后一并支付欠付资金。
2014年仅仅过去半月,金融体系的信用事件已经暴露多起。
除了信托领域,债券市场上也险象环生。
1月3日,发行了“上海杨浦中小企业2011年第一期集合票据(1月21日到期)”的同捷科技称,由于现金流较为紧张,短期偿债压力较大,无法按期将本金和利息存入偿债专户。
根据规定,此事或导致同捷科技的中小企业私募债券“12同捷01”违约,进而成为第一只违约的中小企业私募债。
1月13日,华锐风电公告,因公司其它涉嫌违反证券法律法规的行为,已被立案调查,且2013年度归属于上市公司股东的净利润亏损数额将超过2013年前三季度亏损数额,根据规定,价值30亿的两只债券“11华锐01”和“11华锐02”债可能被暂停上市。
违约高峰会否来临
2014年注定并不太平。
多位受访的业内人士认为,经济危机带来的信用风险、利率风险、流动性风险三者交织,或让今年成为信用事件集中爆发的一年。
在信托领域,2014年是信托产品集中兑付的一年。
永益信托的数据显示,共计有8547个信托产品将到期,总规模达到12733.06亿元。
“前两年信托大量做通道业务,只顾赚通道费,对很多项目的尽职调查做得不细。
”一位信托人士表示,“这次中诚信托事件就是典型事例,可能是他们之前太相信工行的授信体系,尽调没有认真做。
”
大量融资类信托计划的抵押以房地产和土地为主,均面临不可知的房市和地价。
对于2010年后大量成立的能源类产品而言,则面临着行业危机。
2013年底的吉林信托深陷联盛集团事件,诚至金开1号、2号产品均是由于投资煤炭企业所致。
在煤炭价格下行、煤炭市场低迷的情况下,煤炭企业的现金流收缩严重,风险大大增加。
能源行业的衰变不仅体现在信托领域,也体现在债券市场。
2013年光伏行业的“赛维债”、“超日债”危机,虽然最终兑付,但是险象环生。
2014年的华锐债则开启了新一轮能源债的危机。
“经济下滑、货币政策持续收紧、利率高企,高负债企业现在非常难受。
”北京一位基金经理悲观地说,“现在债市数不出什么好的行业了。
能源、电力、纺织等传统行业不行,百货零售业受电商冲击,实体经济中比较看好的旅游业净资产也不够好。
”
业内人士认为,相比于流动性风险和利率风险,信用风险虽然不是最大的风险,可一旦泛滥,会放大流动性风险。
非标领域或率先爆发
此外,业内人士认为,政策因素也是导致今年违约事件爆发的一个助力。
“如果不出现一些违约事件,风险收益不匹配的现象将重现。
”某保险系基金公司的债基经理表示,“存量资金将依然不注重风险,中央‘盘活存量资金’的目标也就没法实现。
”不过,该债基经理认为,管理层仅会允许一些小型的违约事件爆发。
业内人士普遍认为,由于担保和兜底,大部分信用事件将形成“隐形违约”,而明面上的违约事件或率先出现在非标领域。
因为这类产品个体性强,影响面相对较窄,而像债券这样的品种同质性强,持有人结构中普通大众更多,一旦违约容易引起整个债市的恐慌,形成流动性事件。
预感到危机的信托行业已经在“转型”。
多家信托正在向主动管理型转变,减少通道业务。
一位信托经理表示,从中诚信托事件可看出,通道业务并不能降低风险,也不受政策支持,不值得发展。
值得关注的是,信托公司减少的通道业务正在被基金子公司“捡起来”。
而债券投资机构则在减少仓位,降低久期。
“天阴要收衣”,一位债基经理说。
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