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黄金投资基础知识
第一章黄金概述
金(GOLD)是以游离状态存在于自然界并且无法人工合成的天然产物,由于呈现出黄色,因此又被称为黄金。
黄金的化学元素符号为Au,是金属元素表第六周期IB族元素,原子序数79,原子量196.9665。
在人类已经发现的所有金属中,黄金的韧性和延展性是最好的,其延伸率可达40-50%。
在现代科学技术条件下,1克黄金可以被拉伸为长达420米以上的金丝,也可碾薄至面积为20平方米的金箔。
黄金的密度会随着温度的变化而略有变化,常温下金的密度为19.29-19.37克/立方厘米。
黄金的熔点为1064摄氏度,在自然条件下的挥发性极小。
即使在高温条件下的熔炼环境中(1100-1300摄氏度),黄金的挥发性损失也很小,一般只有0.01-0.025%的损耗率。
黄金具有非常好的导电和导热性能,导电率仅次于铜和银,在金属中位居第三。
导电率为银的76.7%,导热率为银的74%。
黄金的化学性质非常稳定,在自然界中仅与碲生成天然化合物-碲化金。
在低温或高温时均不会被氧直接氧化,而以自然金的形态存在。
在常温下,黄金与单独的无机酸均不起作用,但溶于王水、液氯、碱金属或碱土金属的氰化物溶液中。
此外,黄金还溶于硝酸与硫酸的混合酸、碱金属硫化物、硫代硫酸盐溶液、多硫化铵溶液及任何能产生新生氯的混合溶液中。
同样作为贵金属,白银就非常容易在空气中被氧化,进而发暗甚至发黑。
这也是人们在使用银器的时候需要经常擦拭的原因。
因此,在珠宝首饰和装饰用途方面,黄金具有白银所难以比拟的优势。
当然,古代使用银制器皿更为普遍,除了成本较低等原因之外,白银容易氧化的特性使其能够检验出许多种毒药-它们大多都是强氧化剂。
黄金在自然界中的储量极少,采掘难度高,花费的劳动量大,因而价值昂贵。
同时又具有体积小、便于分割和携带的特点,因此成为人类社会中最适宜充当货币的特殊商品。
马克思的一个著名论断就是:
“金银天然不是货币,但货币天然是金银”。
因此,黄金既是商品,也是货币。
正是由于黄金具有商品和货币的双重属性和特殊历史地位,决定了影响黄金价格走势的因素是复杂且多方面的。
经济、政治、文化、地理、历史与社会风俗习惯都会对金价有不同程度的影响。
因此投资者在分析金价走势时,需要较为全面的专业知识,养成综合各方面因素分析行情的习惯。
第二章全球黄金市场的发展历史和现状
(一)国际黄金市场的历史发展轨迹
在人类社会不同的历史时期,随着生产力发展水平和社会形态的不同,黄金作为人类社会发展过程中不可缺少的一部分,经历了从皇权专用品——一般等价物——货币化——非货币化的历史发展过程。
总体来说,形成了“皇权垄断时期”、“金本位制时期”、“布雷顿森林体系时期”和“黄金非货币化”等几个发展时期。
(1)皇权垄断时期
19世纪以前,极其稀有的黄金基本上是帝王独占的财富和权势的象征;或为神灵拥有,成为供奉器具和修饰保护神灵形象的材料。
虽然公元前6世纪就出现了世界上的第一枚金币,但一般平民很难拥有黄金。
在绝大多数国家,黄金矿山也属皇家所有。
当时黄金是由奴隶、犯人在极其艰苦恶劣的条件下开采出来的。
正是在这样的基础上,黄金孕育出了古埃及和古罗马文明。
16世纪殖民者为了掠夺黄金而杀戳许多地方的原住民,毁灭文化遗产,在人类文明史上留下了血腥的一页。
抢掠与赏赐成为黄金流通的主要方式,自由交易的市场交换方式难以发展。
即使存在,也因黄金的专有性而限制了黄金的自由交易规模。
(2)金本位时期
进入19世纪初,淘金者先后在俄国、美国、澳大利亚、南非和加拿大发现了丰富的金矿资源,使黄金生产力迅速发展。
仅19世纪后半叶,人类生产的黄金就超过了过去五千年产量的总和。
由于黄金产量的增加,人类增加黄金需求才有了现实的物质条件,以黄金生产力的发展为前提,人类进入了一个金本位时期。
货币金本位的建立意味着黄金从帝王专有,走向了广阔的社会,从狭窄的宫廷范畴进入了平常的经济生活,从特权华贵的象征演变为资产富有的象征。
金本位制即黄金就是货币,在国际上是硬通货,可以自由进出口。
当国际贸易出现赤字时,可以用黄金支付。
在国内,黄金可以作为货币流通。
金本位制具有自由铸造、自由兑换、自由输出等三大特点。
金本位制始于1816年的英国,到19世纪末,世界上主要的国家基本上都实行了“金本位”。
需要指出的是,尽管中国曾长期将黄金作为货币来使用,但传统上是一个银本位制国家,而从来没有实行过金本位制。
到1914年第一次世界大战的时候,全世界有59个国家实行金本位制。
金本位制虽然时有间断,但大致延续到20世纪20年代。
由于各国的具体情况不同,有的国家实行金本位制长达一百多年,而有的国家仅有几十年的金本位制历史。
随着金本位制的形成,黄金承担了商品交换的一般等价物,成为商品交换过程中的媒介,黄金的社会流动性增加。
黄金市场的发展有了客观的社会条件和经济需求。
在“金本位”时期,各国中央银行虽然都可以按各国货币平价规定的金价无限制地买卖黄金,但实际上仍是通过市场吞吐黄金,因此黄金市场得到了一定程度的发展。
必须指出,这是一个受到严格控制的官方市场,黄金市场不能得到自由发展。
因此直到第一次世界大战之前,世界上只有英国伦敦黄金市场是国际性市场。
20世纪初,第一次世界大战爆发严重地冲击了金本位制。
30年代爆发的世界性经济危机使金本位制彻底崩溃,各国纷纷加强了贸易管制,禁止黄金自由买卖和进出口,公开的黄金市场失去了存在的基础。
当时伦敦黄金市场也因此而关闭,直到1954年后才重新开放。
在此期间一些国家实行了“金块本位制”或“金汇兑本位制”,大大压缩了黄金的货币功能,使之退出了国内流通支付领域。
但在国际储备资产中,黄金仍是最后的支付手段,充当世界货币的职能,因此黄金仍受到各个国家的严格管理。
从1914年至1938年,西方的矿产金绝大部分被各国中央银行吸收,黄金市场的活动十分有限。
此后对黄金的管理虽然有所松动,但也长期地被人为确定官方价格。
同时由于国与国之间贸易壁垒森严,所以黄金的流动性很差,市场机制被严重抑制,黄金市场发育受到了严重阻碍。
(3)布雷顿森林体系
1944年,经过激烈的争论英美两国达成了共识,美国于当年5月邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议,签定了“布雷顿森林协议”,建立了“金本位制”崩溃后的人类第二个国际货币体系。
在这一体系中美元与黄金挂钩,美国承担以官价兑换黄金的义务。
各国货币与美元挂钩,美元处于中心地位,起世界货币的作用。
实际是一种新金汇兑本位制,在布雷顿货币体制中,黄金无论在流通还是在国际储备方面的作用都有所降低,而美元成为了这一体系中的主角。
但因为黄金是稳定这一货币体系的最后屏障,所以黄金的价格及流动都仍受到较严格的控制,各国禁止居民自由买卖黄金,市场机制难以有效发挥作用。
伦敦黄金市场在该体系建立十年后才得以恢复。
布雷顿森林货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关,但20世纪60年代美国深陷越南战争的泥潭,财政赤字巨大,国际收入情况恶化,美元的信誉受到极大的冲击。
大量资本出逃,各国纷纷抛售自己手中的美元,抢购黄金,使美国黄金储备急剧减少,伦敦金价暴涨。
为了抑制金价上涨,保持美元汇率,减少黄金储备流失,美国联合英国、瑞士、法国、西德、意大利、荷兰、比利时八个国家于1961年10月建立了“黄金总库”,八国央行共拿出2.7亿美元的黄金,由英格兰银行为黄金总库的代理机关,负责维持伦敦黄金价格,并采取各种手段阻止外国政府持美元外汇向美国兑换黄金。
60年代后期,美国进一步扩大了侵越战争,国际收支进一步恶化,美元危机再度爆发。
1968年3月的半个月中,美国黄金储备流出了14亿多美元,仅3月14日一天,伦敦黄金市场的成交量达到了350~400吨的破记录数字。
美国再也没有维持黄金官价的能力,经与黄金总库成员协商后,宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金,市场金价自由浮动,但各国政府或中央银行仍按官价结算,从此黄金开始了双价制阶段。
但双价制也维持了三年的时间,原因是美国国际收支仍不断恶化,美元不稳;二是西方各国不满美国以已私利为原则,不顾美元危机拒不贬值,强行维持固定汇率。
于是欧洲一些国家采取了请君入瓮的策略,既然美国拒不提高黄金价格,让美元贬值,他们就以手中的美元兑换美国的储备黄金。
当1971年8月传出法国等西欧国家要以美元大量兑换黄金的消息后,美国于8月15日不得不宣布停止履行对外国政府或中央银行以美元向美国兑换黄金的义务。
1973年3月因美元贬值,再次引发了欧洲抛售美元、抢购黄金的风潮。
西欧和日本外汇市场不得不关闭了17天。
经过磋商最后达成协议,西方国家放弃固定汇率,实行浮动汇率。
至此布雷顿森林货币体系完全崩溃,从此也开始了黄金非货币化的改革进程。
但从法律的角度看,国际货币体系的黄金非货币化到1978年才正式明确。
国际货币基金组织在1978年以多数票通过批准了修改后的《国际货币基金协定》。
该协定删除了以前有关黄金的所有规定,宣布:
黄金不再作为货币定值标准,废除黄金官价,可在市场上自由买卖黄金;取消对国际货币基金组织(IMF)必须用黄金支付的规定;出售国际货币基金组织1/6黄金,所得利润用于建立帮助低收入国家优惠贷款基金;设立特别提款权代替黄金用于会员国与IMF之间的某些支付等等。
在这一时期黄金价格一直受到国家的严格控制,国家对黄金市场的介入干预时有发生,黄金市场仅是国家进行黄金管制的一种调节工具,难以发挥市场资源配置作用。
市场的功能发挥是不充分的。
(4)黄金非货币化时期
国际黄金非货币化的结果,使黄金成为了可以自由拥有和自由买卖的商品,黄金从国家金库走向了寻常百姓家,其流动性大大增强,黄金交易规模增加,因此为黄金市场的发育、发展提供了现实的经济环境。
黄金非货币化的20年来也正是世界黄金市场得以发展的时期。
可以说黄金非货币化使各国逐步放松了黄金管制,是当今黄金市场得以发展的政策条件,但同样需要指出的是,黄金制度上的非货币化与现实的非货币化进程存在着滞后现象。
国际货币体系中黄金非货币化的法律过程已经完成,但是黄金在实际的经济生活中并没有完全退出金融领域,当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在投资领域,充当国家或个人的储备资产。
当今的黄金分为商品性黄金和金融性黄金。
国家放开黄金管制不仅使商品黄金市场得以发展,同时也促使金融黄金市场迅速地发展起来。
并且由于交易工具的不断创新,几十倍、上百倍地扩大了黄金市场的规模。
现在商品实物黄金交易额不足总交易额的3%,90%以上的市场份额是黄金金融衍生物,而且世界各国央行仍保留了高达3.4万吨的黄金储备。
在1999年9月26日欧洲15国央行的声明中,再次确认黄金仍是公认的金融资产。
因此我们不能单纯地将黄金市场的发展原因归结为黄金非货币化的结果,也不能把黄金市场视为单纯的商品市场,客观的评价是:
在国际货币体制黄金非货币化的条件下,黄金开始由货币属性主导的阶段向商品属性回归的阶段发展,国家放开了黄金管制,使市场机制在黄金流通及黄金资源配置方面发挥出日益增强的作用。
但目前黄金仍是一种具有金融属性的特殊商品。
所以不论是商品黄金市场,还是金融性黄金市场都得到了发展。
商品黄金交易与金融黄金交易在不同地区、不同市场中的表现和活跃程度有所不同。
(二)黄金市场的基本构成要素
黄金交易市场(GoldMarket,InternationalGoldMarket),是集中进行黄金买卖的交易场所。
黄金交易与证券交易一样,都有一个固定的交易场所,世界各地的黄金交易市场就是由存在于各地的黄金交易所构成。
黄金交易所一般都是在各个国际金融中心,是国际金融市场的重要组成部分。
黄金市场是黄金生产者和供应者同需求者进行交易的场所。
世界各大黄金市场经过几百年的发展,已形成了较为完善的交易方式和交易系统。
其构成要素,从作用和功能上来考虑,可分为:
(1)为黄金交易提供服务的机构和场所
在各个成功的黄金市场中,为黄金交易提供服务的机构和场所其实各不相同,具体划分起来,又可分为有固定场所的有形市场和没有固定交易场所的无形市场。
有的在商品交易所内进行黄金买卖业务的,以美国的纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)为代表,可称为美式;有的黄金市场在专门的黄金交易所里进行交易,以香港金银业贸易场和新加坡黄金交易所为代表,可称为亚式;有的没有一个固定的交易场所,投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现,而不必进行实物金的提取,以伦敦黄金交易市场和苏黎世黄金市场为代表,可称为欧式。
美式黄金交易:
这类黄金交易市场实际上建立在典型的期货市场基础上,其交易类似于在该市场上进行交易的其它商品。
黄金交易所作为一个非赢利机构本身不参加交易,只是提供场地、设备,同时制定有关法规,确保交易公平、公正地进行,对交易进行严格地监控。
亚式黄金交易:
这类黄金交易一般有专门的黄金交易场所,同时进行黄金的期货和现货交易,交易实行会员制,只有达到一定要求的公司和银行才可能成为会员,并对会员的数量配额有极为严格的控制。
虽然进入交易场内的会员数量较少,但是信誉极高。
以香港金银业贸易场为例,其场内会员交易采用公开叫价,口头拍板的形式来交易,由于场内的金商严守信用,鲜有违规之事发生。
欧式黄金交易:
这类黄金市场里的黄金交易没有一个固定的场所。
比如伦敦黄金市场,整个市场是由各大金商、下属公司相互联系组成,通过金商与客户之间的电话、电传等进行交易;而苏黎世黄金市场,则由三大银行为客户代为买卖并负责结账清算。
伦敦和苏黎世市场上的买价和卖价都是较为保密的,交易量也都难于真实估计。
(2)黄金市场买卖参与者
国际黄金市场的参与者,可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者以及黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。
国际金商:
最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行,其自身就是一个黄金交易商,由于其与世界上各大金矿和黄金商有广泛的联系,而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系,因此,五大金商会根据自身掌握的情况,不断报出黄金的买价和卖价。
当然,金商要负责金价波动的风险。
银行:
又可以分为两类,一种是仅仅为客户代行买卖和结算,本身并不参加黄金买卖,以苏黎世的三大银行为代表,他们充当生产者和投资者之间的经纪人,在市场上起到中介作用。
也有一些做自营业务的,如在新加坡黄金交易所(UOB)里,就有多家自营商会员是银行的。
对冲基金:
近年来,国际对冲基金尤其是美国的对冲基金活跃在国际金融市场的各个角落。
在黄金市场上,几乎每次大的下跌都与基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在纽约商品交易所黄金期货交易所构筑大量的淡仓有关。
一些规模庞大的对冲基金利用与各国政治、工商和金融界千丝万缕的联系往往较先捕捉到经济基本面的变化,利用管理的庞大资金进行买空和卖空从而加速黄金市场价格的变化而从中渔利。
各种法人机构和个人投资者:
这里既包括专门出售黄金的公司,如各大金矿、黄金生产商、黄金制品商(如各种工业企业)、首饰行以及私人购金收藏者等,也包括专门从事黄金买卖的投资公司、个人投资者等。
从对市场风险的喜好程度分,又可以分为避险者和冒险者:
前者希望黄金保值而回避风险,希望将市场价格波动的风险降低到最低程度,如黄金生产商、黄金消费者等;后者则希望从价格涨跌中获得利益,因此愿意承担市场风险,如各种对冲基金等投资公司。
经纪公司(Broke’sFirm):
是专门从事代理非交易所会员进行黄金交易,并收取佣金的经纪组织。
有的交易所把经纪公司称为经纪行(CommissionHouse)。
在纽约、芝加哥、香港等黄金市场里,有很多经纪公司,他们本身并不拥有黄金,只是派出场内代表在交易厅里为客户代理黄金买卖,收取客户的佣金。
(3)有关的监督管理机构
随着黄金市场的不断发展,为保证市场的公正和公平,保护买卖双方利益,杜绝市场上操纵价格等非法交易行为。
各地都建立了对黄金市场的监督体系。
比如:
美国的商品期货交易委员会(CFFC)、英国的金融服务局(FSA)、香港的香港证券与期货管理委员会及新加坡金融管理局等。
(4)有关的行业自律组织
世界黄金协会:
是一个由世界范围的黄金制造者联合组成的非赢利性机构,其总部设在伦敦,在各大黄金市场都设有办事处。
其主要功能是通过引导黄金市场上的结构性变化(例如:
消除税收,减少壁垒,改善世界黄金市场的分销渠道等)来尽可能提高世界黄金的销量。
对世界黄金生产形成稳定的支持,并在所有实际和潜在的黄金购买者之前树立起正面的形象。
伦敦贵金属市场协会(LBMA):
成立于1987年,其主要职责就是提高伦敦黄金市场的运作效率及扩大伦敦黄金市场的影响,为伦敦招商,促进所有参与者(包括黄金生产者、精炼者、购买者等)的经营活动。
同时与英国的有关管理部门,如英国金融管理局,关税与消费税局等共同合作,维持伦敦黄金市场稳定而有序的发展。
(三)全球主要黄金市场
黄金市场(GoldMarket)是买卖双方集中进行黄金买卖的交易中心,提供即期和远期交易,允许交易商进行实物交易或者期权期货交易,以投机或套期保值,是各国完整的金融市场体系的重要组成部分。
(1)黄金市场的分类
黄金交易市场可根据其性质、作用、交易类型和交易方式、交易管制程度和交割形式等作不同的分类。
按照黄金市场所起的作用和规模划分可分为:
主导性市场和区域性市场。
主导性黄金市场是指国际性集中的黄金交易市场,其价格水平和交易量对其他市场都有很大影响。
最重要的有伦敦、苏黎世、纽约、芝加哥和香港的黄金市场。
区域性市场是指交易规模有限且集中在某地区,而且对其他市场影响不大的市场,主要满足本国本地区或邻近国家的工业企业、首饰行、投资者及一般购买者对黄金交易的需要,其辐射力和影响力都相对有限。
如东京、巴黎、法兰克福黄金市场等。
按照交易类型和交易方式的不同可分为:
现货交易市场和期货交易市场。
黄金现货交易基本上是即期交易,在成交后即交割或者在两天内交割。
交易标的主要是金条、金锭和金币,珠宝首饰等也在其中。
黄金期货交易主要目的为套期保值,是现货交易的补充,成交后不立即交割,而由交易双方先签订合同,交付押金,在预定的日期再进行交割。
其主要优点在于以少量的资金就可以掌握大量的期货,并事先转嫁合约的价格,具有杠杆作用。
期货合约可于任一营业日变现,具有流动性;也随时买进和结算,具有较大弹性;还能在运用上选择不同的委托形式,在不同的市场之间又可以进行套货,具有灵活性等。
世界上有的黄金市场只有现货交易,有的只有期货交易,但大多数是既有期货又有现货交易。
按有无固定场所划分可分为:
无形黄金市场和有形黄金市场。
无形的黄金交易市场,主要指黄金交易没有专门的交易场所,如主要通过金商之间形成的联系网络形成的伦敦黄金市场;以银行为主买卖黄金的苏黎世黄金市场;以及香港本地的伦敦无形市场。
有形黄金市场主要指黄金交易是在某个固定的地方进行交易的市场。
这其中又可以分为有专门独立的黄金交易场所的黄金市场和设在商品交易所之内的黄金市场,前者如:
香港金银业贸易场、新加坡黄金交易所等;后者如:
设在纽约商品交易所(COMEX)内的纽约期货市场,设在芝加哥商品交易所(IMM)内芝加哥黄金市场以及加拿大的温尼伯商品交易所内的温尼泊黄金市场。
(2)世界7大黄金市场
目前,全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。
主要有伦敦黄金市场、苏黎世黄金市场、美国黄金市场(纽约和芝加哥)、香港黄金市场、新加坡黄金市场、日本黄金市场等。
伦敦黄金市场
伦敦黄金市场历史悠久,其发展历史可溯到300多年前。
伦敦是世界黄金交易的中心。
伦敦金市每天进行上午和下午的两次黄金定价。
由五大金行定出当日的黄金市场价格,该价格一直影响纽约和香港的交易。
伦敦黄金市场有两个特点,一是交易制度比较特别,因为伦敦没有实际的交易场所,其交易是通过无形方式——各大金商的销售联络网完成的。
二是灵活性强。
黄金的纯度、重量等都可以选择,若客户要求在较远的地区交售,金商也会报出运费及保费等,也可按客户要求报出期货价格。
伦敦黄金市场的特点:
交易制度特别。
因为伦敦没有实际的交易场所,其交易是通过各大金商的销售联络网完成。
交易会员由具权威性的五大金商及公认为有资格与五大金商买卖黄金的公司或商店所组成,然后再由各加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。
交易时由金商根据各自的买盘和卖盘,报出买价和卖价。
具有高度灵活性。
黄金的纯度、重量等都可以选择,若客户要求在较远地区交收,金商亦会报出运费及保费等,也可按客户要求报出期货价格。
最普遍的伦敦金买卖方式是客户无须现金交收,即可买入黄金现货。
到期只需按约定利率支付利息即可,但此时客户不能获取实物黄金。
这种黄金买卖方式是在账面上进行数字游戏,直到客户进行了相反的操作平仓为止。
苏黎世黄金市场
二战后,苏黎世黄金市场在伦敦黄金市场两次停业的時期发展而起,苏黎世市场的金价和伦敦黄金市场的金价同样受到国际市场的重视。
苏黎世黄金市场没有正式组织结构,而是由瑞士三大银行:
瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账,三大银行不仅为客户代为交易,而且黄金交易也是这三家银行的主要业务。
苏黎世黄金总库建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上,不受政府管辖,作为交易商的联合体与清算系统混合体,在市场上作为中介的角色。
瑞士与南非在战后有优惠协议,获得80%的南非黄金。
而前苏联的黄金也聚集于此,使瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站,亦是世界上最大的私人黄金存储中心。
苏黎世黄金市场在国际黄金市场的地位仅次于伦敦。
苏黎世黄金市场无金价定盘制度,在每个交易日的任一特定时间,根据供需状况议定当日交易金价,这一价格为苏黎世黄金官价。
全日金价在此基础上波动而无涨停板限制。
标准金为400盎司的99.5%纯金。
苏黎世黄金市场的特点:
隐私得到充分保障的交易环境。
瑞士黄金市场的基础是瑞士的私人银行体系和辅助性黄金服务体系,为黄金交易者提供一个自由保密的环境。
世界上最大的金币市场和私人投资市场。
苏黎世黄金市场是现货无形市场,以三大银行为骨干,以民间私营黄金投资交易为基础,并且和私人银行业务结合运行。
交易系统具有最大的包容性。
是私人投资黄金及理财的主要场所,亦是东西方黄金交汇的场所。
南非、前苏联和社会主义阵营国家的大部分黄金都通过苏黎世黄金市场和西方进行交易。
美国黄金市场
纽约和芝加哥黄金市场于20世纪70年代中期开始发展,以黄金期货交易为主。
这一国际黄金市场的形成是由于1975年美国宣布允许其居民持有、买卖黄金,1977年后美元贬值,美国人为了套期保值和投资增值获利,使黄金期货发展非常迅速。
目前纽约商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大的黄金期货交易中心。
两大交易所对黄金现货市场的金价影响重大。
纽约是最大的国际金融中心之一,而美国财政部和国际货币基金组织在牙买加会议后大量在纽约拍卖黄金,同时美国国内的黄金需求量又不断扩大,因此,纽约黄金期货市场建立不久,就成为世界黄金市场的重要组成部分。
目前纽约和芝加哥黄金市场对黄金的吸收量约占世界总吸收量的25%,它们对国际金价的动向起着越来越大的作用。
伴随纽约跻身世界第四大黄金加工业中心,纽约金市成为黄金生产商和加工商的联系纽带。
其中交易的金条重量为400盎司或100盎司。
美国黄金市场的特点:
交易所本身不参加期货的买卖,作为一个非赢利性机构,只是为交易方提供场地、设备,为控制投机活动,稳定市场运行制定有关法规,确保交易公平、公正地进行,建立了商品交易委员会,对交易进行严格监控。
香港黄金市场
香港黄金市场已有90多年历史,其形成是以香港金银贸易市场的成立为标志。
1974年,香港当局撤销对黄金进口的管制,此后香港金市发展极快。
由于香港黄金市场在时差上填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档,连贯亚、欧、美,形成完整的世界黄金市场。
其优越的地理条件引起欧洲金商的注意,伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。
他们将伦敦交收的黄金买卖活动带到香港,逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”,促使香港成为世界主要的黄金市场之一。
目前,香港黄金市场由三个市场组成:
香港金银贸易市场、伦敦金
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