总结同等学力工商管理财务管理计算题汇总.docx

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总结同等学力工商管理财务管理计算题汇总

财务管理计算

所有的计算题，务必记住公式，答题时先把公式写上，防止计算错误

请充分参考课件里的例题

首先弄清，财务计算分两大类：

A、一次性收付款的计算〔存一次，取一次〕

a、复利终值的计算

012345

100"

终值又称未来值，是指假设干期后包括本金和利息在的未来价值，又称本利和。

FVn=PV*FVIFi,n（FVIFi,n复利终值系数，注意i,n的顺序不能倒）

FVn（复利终值－终值/本利和）；PV〔复利现值，存的－现值/本金〕；

i〔利息率－折现率〕；n〔计息期数〕

b、复利现值PV的计算

012345

"100

复利现值是指以后年份收到或支出资金的现在的价值，可用倒求本金的法计算。

PV=FV*PVIFi,n（PVIFi,n复利现值系数，查表时i,n的顺序不能倒）

B、年金〔①一定时期每期都有；②每期相等的收付款项〕

a、年金终值

012345

AAAAA.

每年存入一个A，第五年末能得到多少"

FVAn=A*FVIFAi,n〔A指年金数额,年金终值系数FVIFAi,n〕

b、年金现值

012345

.AAAAA

每年要取出一个A，开场要存入多少.

PVAn=A*PVIFAi,n

〔二章P541例2－1、2－2〕

1、时间价值〔复利〕〔二章课件中例题〕

例：

例如，甲企业拟购置一台设备，采用现付式，其价款为40万元；如延期至5年后付款，那么价款为52万元。

设企业5年期存款年利率为10％，试问现付同延期付款比拟，哪个有利"

解：

假定该企业目前已筹集到40万元资金，暂不付款，存入银行，按单利计算，五年

后的本利和为40万元×（1+10％×5年）＝60万元，同52万元比拟，企业尚可得到8万元（60万元-52万元）的利益。

可见，延期付款52万元，比现付40万元，更为有利。

这就说明，今年年初的40万元，五年以后价值就提高到60万元了。

例：

假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购置一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10％，该设备的预计价格为240000元。

要求：

试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购置设备。

解：

FVn=PV０·FVIFi,n

=123600×FVIF10%,7=123600×1.949=240896.4（元）

例：

企业方案租用一设备，租期为6年，合同规定每年年末支付租金1000元，年利率为5%，试计算6年租金的现值是多少.

解：

：

A=1000；i=5%；n=6，求：

PVA=.

PVAn=A×PVIFAi，n

=1000×PVIFA5%，6=1000×5.076=5076〔元〕

如果现在5000元可以购置该设备,是租赁还是买.净现值76元≧0，――租。

例：

某合营企业于年初向银行借款50万元购置设备，第1年年末开场还款，每年还款一次，等额归还，分5年还清，银行借款利率为12％。

要求：

试计算每年应还款多少"

解：

由普通年金现值的计算公式可知：

PVAn=A·PVIFAi,n

500000=A·PVIFA12%,5

A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138705（元）

由以上计算可知，每年应还款138705元。

如果按季度还款，那么每年还4次，利率为12％/4＝3%，5年×4=20期，

500000=A·PVIFA3%,20

2、时间价值－年金、债券〔二章课件中例题〕

例：

RD工程于2001年开工，由于施工延期5年，于2006年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元。

按每年利率6%计算，那么10年收益于2001年年初的现值为：

解：

P0＝40000×PVIFA6%，15－40000×PVIFA6%，5

＝40000×9.712－40000×4.212＝220000（元）

例：

5年前发行的一种第20年末一次还本100元的债券，债券票面利率为6％，每年年末付一次利息，第5次利息刚刚付过，目前刚发行的与之风险相当的债券，票面利率为8％。

要求：

1、计算这种旧式债券目前的市价应为多少"

2、假设该债券此时市价为85元,是否值得购置"

解：

i=8％，n=20—5=15（年）

A=100×6%=6（元）

那么目前这种债券的市场P0可用下面公式来计算：

P0=6×PVIFA8%,15+100×PVIF8%,15=6×8.559+100×0.315=82.85（元）

市价为85元，不值得购置。

3、延期年金现值的计算:

Vo=A*PVIFAi,n*PVIFi,m=A*PVIFAi,m+n－A*PVIFAi,m

4、永续年金现值的计算公式：

Vo=A/i

5、贴现率的计算

复利终值系数：

FVIFi,n=FVn/PV;

复利现值系数：

PVIFi,n=PV/FVn;

年金终值系数：

FVIFAi,n=FVAn/A

年金现值系数：

PVIFAi,n=PVAn/A

3、期望报酬率

K’=ni=1∑（Ki*Pi）;

K’期望报酬率；n可能结果的个数；Ki的i中可能结果的报酬率；Pi的i中可能结果的概率。

4、标准离差δ＝；δ小风险小，反之；

5、证券组合的必要报酬

Rp=βp（Km-Rf）;

βp证券组合的β系数；Km所有股票的平均报酬率，市场报酬率；Rf无风险报酬率，政府债券利率。

6、风险和报酬率的关系、资本资产定价模型〔二章P548例2－4〕

Ki=RF+βi（Km-RF）

Ki第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率；Rf无风险报酬率；βi第i种股票或第i种证券组合的β系数；Km所有股票或所有证券的平均报酬率。

例：

国库券的利息率为4％，市场证券组合的报酬率为12％。

要求：

1、计算市场风险报酬率。

2、当β值为1.5时，必要报酬率应为多少"

3、如果一投资方案的β值为0.8，期望报酬率为9.8％，是否应当进展投资"

根据资本资产定价模型计算如下：

1、市场风险报酬率=12％-4％=8％

2、必要报酬率=RF+RP

=RF+ß×（Km-RF）=4%+1.5×（12%-4%）=16%

3、该投资方案的必要报酬率=RF+ß×（Km-RF）

=4%+0.8×（12%-4%）=10.4%

因为该投资方案的必要报酬率大于期望报酬率，所以不应进展投资。

例：

某企业持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，其ß系数分別是1.2、1.6和0.8，他们在证券组合中所占的比重分别是40%、35%和25%，此时证券市场的平均收益率为10%，无风险收益率为6%。

问：

〔1〕上述组合投资的风险收益率和收益率是多少.

〔2〕如果该企业要求组合投资的收益率为13%，问你将釆取种措施来满足投资的要求.

解：

〔1〕ßp=1.2×40%+1.6×35%+0.8×25%=1.24

Rp=1.24×〔10%－6%〕=4.96%

ki=6%+4.96%=10.96%

（2）由于该组合的收益率〔10.96%〕低于企业要求的收益率〔13%〕，因此可以通过提高ß系数高的甲或乙种股票的比重、降低丙种股票的比重实现这一目的。

财务分析

财务分析

定义

通过对财务报表有关工程进展比照来提醒企业财务状况的一种法

根本概念

局部析：

企业部管理当局所进展的分析外局部析：

企业外部利益集团根据各自的要求而进展的分析。

资产负债表分析：

以资产负债表为对象所进展的分析。

利润表分析：

以利润表为对象所进展的分析。

比率分析：

把财务报表中的有关工程进展比照，用比率来反映它们之间的相互关系，以提醒企业财务状况的一种分析法。

趋势分析：

是根据企业连续数期的财务报表比拟各期有关工程的金融，以提醒财务状况变动趋势的一种分析法。

根本程序

明确财务分析的目的→收集有关信息资料→选择适当的分析法→发现财务管理中存在的问题→提出改善财务状况的具体案。

偿债能力分析

短期偿债能力

流动比率=流动资产/流动负债〔等于2的时候最好，越大越强〕

速动比率=〔流动资产-存货〕/流动负债（等于1时最好）

现金比率=〔现金+银行存款〕/流动负债

现金净流量比率=现金净流量/流动负债

长期偿债能力

资产负债率=负债总额/资产总额

（比率越高，说明长期偿债能力越差。

50%-70%较好。

）

所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额

负担利息和固定费用能力

利息转倍数=息税前盈余/利息费用=〔税后利润+所得税+利息费用〕/利息费用（越大越强,假设小于1，说明有财务风险。

4-6倍较好）

固定费用转倍数=税前及支付固定费用前利润/【利息费用+租金+〔优先股股利〕/〔1-税率〕】

〔or=〔税后利润+所得税+利息费用+租金〕/【利息费用+租金+优先股股利/〔1-税率〕】

盈利能力分析

与销售收入有关的

销售毛利率=〔销售收入-销售本钱〕/销售收入

销售净利率=税后净利/销售收入

与资金有关的

资产报酬率〔投资报酬率〕=税后净利/资产总额〔净值〕*100%

=销售净利率*总资产转率

净资产报酬率〔所有者权益报酬率〕=税后净利/所有者权益总额*100%=资产报酬率〔投资报酬率*权益乘数〕

与股票数量或价格有关的

每股盈余=〔税后净利-优先股股利〕/普通股发行在外股数

=净资产报酬率〔所有者权益报酬率〕*普通股每股账面价值

每股股利=支付给普通股的现金股利/普通股发行在外股数=股利支出比例*每股盈余

市盈率=普通股每股市价/普通股每股盈余

资产转情况分析

应收账款转率

应收账款转次数=赊销收入净额〔应收账款净额〕/应收账款平均占用额应收账款转天数=360/应收账款转次数

存货转率

存货转次数=销货本钱/存货平均占用额存货转天数=360/存货转次数

流动资产转率

流动资产转次数=销售收入/流动资产平均占用额流动资产转天数=360/流动资产转次数

固定资产转率

固定资产转次数=销售收入/固定资产净值总额

总资产转率

总资产转率=销售收入/资产总额

杜邦分析法

定义

是在考虑各财务比率在联系的条件下，通过制定多种比率的综合财务分析体系来考察企业财务状况的一种分析法。

核心容

ROE=销售利润率×资产转率×权益乘数

1、填空式计算〔杜邦分析法前三层〕〔三章P567〕

杜邦分析法前三层：

所有者权益报酬率＝投资报酬率〔总资产报酬率〕×权益乘数

投资报酬率〔总资产报酬率〕＝销售净利率×总资产转率

权益乘数＝总资金÷所有者权益

所有者权益报酬率是指标体系分析的核心

例：

某公司近两年有关财务比率数据列于下表：

财务比率

时间

权益

报酬率

总资产

报酬率

权益乘数

销售

利润率

总资产

转率

第一年

2.02

4.53%

1.6304

第二年

2.02

3%

2

要求：

利用杜邦分析体系填出表中空格数据并进展分析。

解：

财务比率

时间

权益

报酬率

总资产

报酬率

权益乘数

销售

利润率

总资产

转率

第一年

14.93%

7.39%

2.02

4.53%

1.6304

第二年

12.12%

6%

2.02

3%

2

第五章企业筹资决策

1、资本本钱〔五章P611〕

资本本钱＝每年的用资费用/〔筹资数额－筹资费用〕

K=D/P-F=D/P（1-F）F:

筹资使用率

资本本钱的类型：

1、个别资本本钱

〔1〕长期借款本钱

K=I（1-T）/L（1-F）=R*L*（1-T）/L（1-F）=R（1-T）/1-F 

F:

长期借款筹资费率R:

长期借款年利率I:

长期借款年利息

〔2〕债权本钱计算公式〔P615〕

Kb=Ib（1-T）/B（1-Fb）

T企业所得税率

Fb债权筹资费用率

Ib为债权年利息，它等于面值于票面利率的乘积

B为债券筹资额，是实际发行总额

例题见P615计算注意两点：

1〕IbB两者依据不同，注意区分2〕债券是税前付息，股利是税后付息

〔3〕优先股本钱K=D/P（1-F）

优先股每年的股利=发行优先股的筹资额（1-F）

〔4〕普通股的本钱，一般有三种法：

（1）通过普通股估价法确定其资本本钱股利每年固定不变，

永续年金K=D/V（1-F）

（2）股利固定增长,、固定增长模型，

贴现现金流法K=D1/V.（1-F）+g

（3）债券收益加风险报酬率法

普通股本钱=长期债券收益率+风险报酬率

〔5〕留存收益本钱Ke=D/Vo或＝D1/V0+g

2、加权平均资本本钱计算〔比拟本钱法〕〔五章P619P638〕

比拟资本本钱法是指在一定财务风险条件下，测算可供选择的不同长期筹资组合案的加权平均资本本钱，并以此为依据确定最优资本构造。

可分为初始资本构造决策和追加资本构造决策两种情况。

Kw=WlKl+WbKb+WpKp+WsKs+WeKeKw

加权平均资金本钱;Wl银行借款本钱；Kl银行借款在企业资金总额中的比重；Wb债券在企业资金总额中所占的比重；Kb债券本钱；Wp优先股的比重；Kp优先股本钱；Ws普通股的比重；Ks普通股本钱；We留存收益在企业的比重；Ke留存受益的本钱。

P638例5－17

步骤为①分别计算加权平均资本本钱；②选择本钱最低者作为最正确筹资案。

例：

高科公司在初创时拟筹资5000万元，现有甲、乙两个备选案，有关资料经测算如下表：

筹资式

甲

乙

长期借款

公司债券

普通股

筹资额

资金本钱

筹资额

资金本钱

800

1200

3000

7%

8.5%

14%

1100

400

3500

7%

8.5%

14%

合计

5000

——

5000

——

要求：

确定高科公司应选择哪个筹资案。

解：

长期借款800/5000=16%1100/5000=22%

公司债券1200/5000=24%400/5000=8%

普通股3000/5000=60%3500/5000=70%

甲案的加权平均资金本钱=16%*7%+24%*8%+60%*14%

=1.19%+1.92%+8.4%=11.51%

乙案的加权平均资金本钱=22%*7%+8%*8.5%+70%*14%

=1.54+0.68+9.8=12.02%

11.51%<12.02%，应该选择甲案筹资。

3、边际资本本钱〔追加筹资的加权平均资本〕

边际资本本钱是指资本每增加一个单位而增加的资本本钱。

步骤：

确定拟追加筹资的根本构造------预测追加个别资本本钱------计算筹资总额分界点

4、经营杠杆系数〔五章P629〕

息税前利润〔EBIT〕＝销售收入－变动本钱－固定本钱

理论公式：

DOL＝（△EBIT/EBIT）/（ΔS/S）

其中：

DOL——经营杠杆系数

EBIT——基期税息前利润

S——销售收入

ΔEBIT——税息前利润变动额

ΔS——销售收入变动额

Q——销售量

实际计算公式：

DOL＝M/（M－F）

其中：

DOL——经营杠杆系数

F——固定本钱〔不包括利息〕

M——边际奉献〔销售收入与变动本钱之间的差额〕

5、财务杠杆系数〔五章P633〕

每股收益=

理论公式：

DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）

式中：

DFL代表财务杠杆系数；

△EPS代表普通股每股盈余变动额或普通股全部盈余变动额；

EPS代表基期每股盈余或基期普通股全部盈余；

△EBIT代表息税前盈余变动额；

EBIT代表基期息税前盈余。

实际计算公式：

DFL=EBIT0/（EBIT0-1）

式中：

EBIT0代表基期息税前盈余

6、联合杠杆

DCL=DOL×DFL

7、每股收益分析法

要点

容

根本观点

该种法判断资本构造是否合理，是通过分析每股收益的变化来衡量。

能提高每股收益的资本构造是合理的，反之那么不够合理。

关键指标

每股收益分析是利用每股收益的无差异点进展的。

所谓每股收益无差异点，是指不同筹资式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。

计算公式

[〔EBIT－Ｉ1]·〔1-T〕-DP1]/N1＝[〔EBIT－Ｉ2]·〔1-T〕-DP2]/N2

决策原那么

当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差异点时，应中选债务筹资案；

当预期息税前利润或业务量水平小于每股收益无差异点时，应中选股权筹资案。

例题：

环宇公司销售额为800万元，变动本钱总额为400万元，固定本钱总额为150万元。

企业资金总额为1000万元，资产负债率为50%，负债的利率为10%。

计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数；

结合本案例谈谈杠杆系数与企业风险的关系。

解：

边际奉献M=800-400=400万元

EBIT=M-a=400-150=250万元

经营杠杆DOL=M/EBIT=400/250=1.6

财务杠杆DFL=EBIT/（EBIT-I）

=250/（250-1000×5%×10%）=1.25

联合杠杆DCL=DOL×DFL=1.6×1.25=2.0

✧产销量增加时，息税前盈余将以DOL倍的幅度增加；产销量减少时，息税前盈余将以DOL倍的幅度减少。

经营杠杆系数越高，利润变动越剧烈，企业的经营风险越大。

✧在其他因素不变的情况下，联合杠杆系数越大，联合风险越大，联合杠杆系数越小，联合风险越小。

例题：

五达公司下年度生产单位售价为12元的甲产品，该公司有两个生产案可供选择：

A案的单位变动本钱为6.75元，固定本钱为675000元，B案的单位变动本钱为8.25元，固定本钱为401250元。

该公司资金总额为2250000元，资产负债率为40%，负债利息率为10%。

预计年销售量为200000件，该企业目前正在免税期。

􀂉计算两个案的经营杠杆、财务杠杆。

􀂉计算两个案的联合杠杆，比照两个案的总风险。

解：

I=2250000×40%×10%=90000元

􀂄A案M=〔P-v〕×q=（12-6.75）×200000=1050000元

EBIT=M-a=1050000-675000=375000元

DOL=M/EBIT=1050000/375000=2.8

DFL=EBIT/E\（EBIT-I）=375000/（375000-90000）=1.32

B案M=〔P-v〕×q=（12-8.25）×200000=750000元

EBIT=M-a=750000-401250=348750元

DOL=M/EBIT=750000/348750=2.15

DFL=EBIT/（EBIT-I）=348750/（348750-90000）=1.35

联合杠杆

A案DCL=2.8×1.32=3.70

B案DCL=2.15×1.35=2.90

B案的总风险小。

8、公司价值分析法

〔1〕计算公司资本本钱

债务：

普通股：

资本资产定价模型

Kj=Rf+βj*（Km－Rf）;

Kj工程j按风险调整的贴现率或工程必要的报酬率；Rf无风险利息率；βj工程j的不可分散风险的β系数；Km所有工程平均的贴现率或必要的报酬率。

〔2〕计算公司总价值

9、净现值〔六章P667〕

决策规那么：

NPV≥0

现金流量的构成P661：

建立期：

投资现金流量：

固定资产投资、流动资产投资、其他投资费用、原有固定资产的变价收入。

实际上考虑三大要素：

固定资产、土地、流动资产

计算公式：

投资现金流量=投资在流动资产上的资金+投资在土地上的资金+设备的变现价值-〔设备的变现价值-折余价值〕*税率

生产经营期：

营业现金流量：

每年净现金流量〔NCF〕=每年营业收入-付现本钱-所得税或：

每年净现金流量〔NCF〕=净利+折旧

终止期：

终止现金流量：

=实际固定资产残值收入-〔实际残值收入-预定残值〕*税率+原投入的流动资金+收回的土地价值

现金流量计算题思路：

分三阶段：

1、投资现金流量：

土地、固定资产投资、流动资产投资

对应原那么：

2、终结现金流量：

报废后残值收回、流动资产投资收回

3、营业现金流量：

税后净利润+折旧〔或收入-付现本钱-所得税〕

利润=收入-本钱〔其中，本钱=付现本钱+非付现本钱即折旧〕

净现金现值〔NPV〕年金现值与复利现值计算。

步骤：

第一步:

计算每年的营业净现金流量

第二部：

计算未来报酬的总现值〔1〕将每年营业净现金折算成现值。

如果每年的NCF相等—用年进发折现。

每年NCF不相等，那么先对每年的NCF进展贴现，然后再加以合计。

〔2〕将终结现金流量折算成现值。

〔3〕计算未来报酬总现值

第三步：

净现值=未来报酬总现值-初始投资

NPV=NCF*PVIFAk,n-初始投资额

例：

某工程需投资1200万元用于购建固定资产，工程寿命5年，直线法计提折旧，5年后设备残值200万元；另外在第一年初一次投入流动资金300万元。

每年预计付现本钱300万元，可实现销售收入800万元，工程完毕时可全部收回垫支的流动资金，所得税率为40%。

该工程所需投资1200万元方案以以下二个筹资案筹集，有关资料见下表。

筹资式

筹资案Ⅰ

筹资案Ⅱ

长期借款

债券

普通股

筹资额

资金本钱〔%〕

筹资额

资金本钱〔%〕

300

300

600

6

8

15

120

240

840

5.5

8.0

16.0

合计

1200

——

1200

——

要求：

1、计算该工程的现金流量。

2、分别测算二个筹资案的加权平均资本本钱，并比拟其上下，从而确定最正确筹资案。

3、计算该工程的净现值并分析该案是否可行。

解：

1、计算该工程的现金流量

每年的折旧额=〔1200-200〕/5=200万元

每年本钱=付现本钱+非付现本钱=300+200=500万元

销售收入800

减：

付现本钱300

减：

折旧200

税前净利300

减：

所得税120

税后净利

营业现金流量380〔收入－付现本钱－所得税〕/〔净利+折旧〕

0

1

2

3

4

5

固定资产投资

流动资产投资

－1200

－300

营业现金流量

380

380

380

380

380

固定资产残值

收回流动资金

200

300

现金流量合计

－1500

380

380

380

380

880

2、分别测算二个筹资案的加权平均资本本钱

案1

（1）各种筹资占筹资总额的比重

长期借款300÷1200=0.25

债券300÷1200=0.25

普通股600÷1200=0.5

（2）加权平均本钱

=0.25×6%+0.25×8%+0.5×15％=12%

案2

（1）各种筹资占筹资总额的比重

长期借款120÷500=0.1

债券240÷500=0.2

普通股840÷500=0.7

（2）加权平均本钱

=0.1×5.5%+0.3×8%+0.4×16％

=13.35%

以上筹资案的加权平均资本本钱相比拟，案1的最低，是最好的筹资案，企业可按此案筹集资金，以实现其资本构造的最优化。

3、计算该工程的净现值

NPV=〔380×PVIFAi，4+88