九芝堂 财务分析报告.docx
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九芝堂财务分析报告
(2009-2010)
财务报告
小组成员:
周姗姗
王莹莹
江龙娇
张建军
一、公司基本概况
九芝堂前身“劳九芝堂药铺”创建于1650年。
2004年2月,“九芝堂”商标被国家工商行政管理总局商标局认定为中国驰名商标;2006年9月,“九芝堂”被国家商务部认定为“中华老字号”;2008年6月,九芝堂传统中药文化被列入国家级非物质文化遗产保护目录。
截至2009年底,公司已发展成为拥有总资产15.48亿元,净资产12.57亿元,下辖7家直接控股子公司、3家间接控股子公司,1家分公司,年销售过12亿元,利税过3亿元的工商一体化的现代大型医药企业。
经营状况介绍:
09年,公司坚持既定的发展战略,在全球金融危机以及国内经济增速放缓的形势下,克服下半年中药材大幅涨价造成的成本影响,实现了医药工业平稳的增长。
至报告期末,公司实现营业总收入110,921万元,比上年同期增长了0.74%,其中工业收入比上年同期增长5.33%,商业收入比上年同期下降13.01%;公司2009年度实现归属于母公司所有者的净利润14,832万元,比上年减少了25.80%,主要原因是上年度出售了持有的交通银行股份及控股子公司成都九芝堂金鼎药业有限公司转让原生产基地的土地使用权所致。
公司主要产品浓缩丸系列保持良好增长,销售收入对比上年同期增长了13.09%,驴胶补血颗粒受上半年金融危机的影响,销售收入对比上年同期下滑了5.58%。
年报披露公司在2010年实现营业收入11.2亿元,比09年同期增长1.19%;实现营业利润1.82亿元;实现净利润1.63亿元,其中归属于母公司所有者的净利润为1.63亿元;实现每股收益0.55元。
2011年中药材价格大幅上涨,整个中成药行业面临前所未有的成本压力,公司积极寻求成本压力转移方法,通过场地直接采购、预测市场进行成本控制。
公司今年上半年被授予发明和专利6项。
至报告期末,公司实现营业总收入54,192.80万元,较上年同期下降了0.21%。
由于原材料价格的上涨致使成本增加,本公司年初至报告期末实现归属于母公司所有者的净利润6,350万元,比上年同期下降20.17%。
二、公司主要财务报表(2009-2010)
(一)资产负债表
编制单位:
九芝堂股份有限公司单位:
元
(二)
报告期
2010年末
2010年初
2009年末
2009年初
流动资产
货币资金
826,457,739.02
787,655,009.89
582,443,494.76
486,525,588.63
交易性金融资产
1,027,480
936,290
132,279,990.69
10,103,000
应收票据
152,652,480.92
121,370,997.85
186,120,935.24
122,885,011.68
应收账款
92,911,793.08
93,267,733.23
83,788,940.61
74,945,061.87
预付账款
7,106,016.55
9,099,645.49
10,530,007.55
18,114,338.03
应收股利
--
--
--
--
应收利息
--
--
--
--
其他应收款
24,607,891.6
20,976,996.24
21,989,208.93
12,062,867.11
存货
145,991,147.4
113,441,595.48
114,262,438.86
134,287,833.56
消耗性生物资产
--
--
--
--
待摊费用
--
--
--
--
一年内到期的非流动资产
--
--
--
--
其他流动资产
--
--
--
--
影响流动资产其他科目
0
--
--
--
流动资产合计
1,250,754,548.57
1,146,748,268.18
1,131,415,016.64
858,923,700.88
非流动资产
可供出售金融资产
111,977,634.86
--
--
170,448,968.91
持有至到期投资
--
--
--
--
投资性房地产
--
--
--
--
长期股权投资
--
20,000,000
20,000,000
4,000,000
长期应收款
--
--
--
--
固定资产
216,445,615.95
227,421,022.92
196,580,282.67
262,535,214.25
工程物资
--
--
--
--
在建工程
8,892,724.81
4,884,525.89
45,562,155.04
19,512,025.89
固定资产清理
--
--
--
--
生产性生物资产
--
--
--
--
油气资产
--
--
--
--
无形资产
107,984,499.66
109,708,871.12
113,856,238.42
110,996,800.86
开发支出
--
--
--
--
商誉
--
--
--
--
长期待摊费用
6,624,922.01
4,838,276.65
6,914,749.35
5,614,391.15
递延所得税资产
35,831,009.66
33,931,925.05
31,872,829.87
9,647,901.66
其他非流动资产
--
--
--
--
影响非流动资产其他科目
0
--
--
--
非流动资产合计
487,756,406.95
400,784,621.63
414,786,255.35
582,755,302.72
资产总计
1,738,510,955.52
1,547,532,889.81
1,546,201,271.99
1,441,679,003.6
流动负债
短期借款
--
--
--
--
交易性金融负债
--
--
--
--
应付票据
2,450,000
--
1,000,000
--
应付账款
69,144,173.21
53,637,650.11
54,690,158.13
61,776,012.42
预收账款
5,986,652.02
5,863,321.92
7,105,735.04
21,146,082.65
应付职工薪酬
11,060,701.49
9,275,437.97
5,412,308.01
4,189,722.75
应交税费
42,570,691.25
30,634,310.6
48,909,933.96
16,204,011.18
应付利息
--
--
--
--
应付股利
--
--
--
--
其他应付款
209,260,666.94
187,012,398.17
197,685,627.88
146,380,511.38
预提费用
--
--
--
--
预计负债
--
--
--
--
递延收益-流动负债
--
--
--
--
一年内到期的非流动负债
--
--
--
--
应付短期债券
--
--
--
--
其他流动负债
--
--
--
329,530.1
影响流动负债其他科目
--
--
--
--
流动负债合计
340,472,884.91
286,423,118.77
314,803,763.02
250,025,870.48
非流动负债
长期借款
583,457.22
577,457.22
571,457.22
565,457.22
应付债券
--
--
--
--
长期应付款
--
--
--
--
专项应付款
--
--
--
--
递延所得税负债
13,796,645.23
--
--
12,881,203.71
递延收益-非流动负债
--
--
--
--
其他非流动负债
4,000,000
--
--
--
影响非流动负债其他科目
0
--
--
--
非流动负债合计
18,380,102.45
577,457.22
571,457.22
13,446,660.93
负债合计
358,852,987.36
287,000,575.99
315,375,220.24
263,472,531.41
所有者权益
实收资本(或股本)
297,605,268
297,605,268
297,605,268
248,004,390
资本公积金
665,860,299.44
588,321,845.28
588,321,845.28
710,916,210.98
盈余公积金
113,221,262.02
102,415,399.13
81,287,501.39
74,793,405.45
未分配利润
301,963,002.41
269,119,837.94
260,974,432.59
141,975,898.75
库存股
--
--
--
--
外币报表折算差额
--
--
--
--
未确认的投资损失
--
--
--
--
少数股东权益
--
--
--
--
归属于母公司股东权益合计
1,378,649,831.87
1,257,462,350.35
1,228,189,047.26
1,175,689,905.18
影响所有者权益其他科目
--
--
--
--
所有者权益合计
1,379,657,968.16
1,260,532,313.82
1,230,826,051.75
1,178,206,472.19
负债及所有者权益总计
1,738,510,955.52
1,547,532,889.81
1,546,201,271.99
1,441,679,003.6
利润表
编制单位:
九芝堂股份有限公司单位:
元
报告期
2010年末
2009期末
一、营业总收入
815,555,446
1,122,389,752.66
营业收入
815,555,446
1,122,389,752.66
二、营业总成本
696,226,423.93
943,184,445.09
营业成本
384,156,141.71
477,318,262.08
营业税金及附加
9,238,532.69
13,430,766.88
销售费用
250,547,715.51
377,583,851.32
管理费用
62,844,862.46
89,633,336.09
财务费用
-12,880,836.64
-14,126,046.72
资产减值损失
2,320,008.2
-655,724.56
三、其他经营收益
16,719,385.37
78,180,989.63
公允价值变动净收益
--
--
投资净收益
1,302,699.69
2,982,029.32
联营、合营企业投资收益
--
--
汇兑净收益
--
--
四、营业利润
120,631,721.76
182,187,336.89
营业外收入
9,332,987.73
10,343,130.24
营业外支出
634,538.43
2,124,150.99
非流动资产处置净损失
502,008.04
130,955.9
五、利润总额
129,330,171.06
190,406,316.14
所得税
22,424,989.97
27,419,544.23
未确认的投资损失
--
--
六、净利润
106,905,181.09
162,986,771.91
少数股东损益
42,556.63
295,637.35
归属于母公司股东的净利润
106,862,624.46
162,691,134.56
七、每股收益
基本每股收益
0.36
0.55
稀释每股收益
0.36
0.55
(三)现金流量
编制单位:
九芝堂股份有限公司
单位:
元
报告期
2010-12-31
2009-12-31
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金
1,327,809,001.92
1,361,232,504.12
收到的税费返还
4,455.36
--
收到其他与经营活动有关的现金
28,433,226.7
23,260,892.26
经营活动现金流入小计
1,356,246,683.98
1,384,493,396.38
购买商品、接受劳务支付的现金
537,438,380.66
502,917,189.21
支付给职工以及为职工支付的现金
119,964,009.29
111,986,199.17
支付的各项税费
163,716,209.42
194,989,730.89
支付其他与经营活动有关的现金
349,338,141.51
353,678,414.76
经营活动现金流出小计
1,170,456,740.88
1,163,571,534.03
经营活动产生的现金流量净额
185,789,943.1
220,921,862.35
二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金
16,464,609.32
147,360,510.04
取得投资收益收到的现金
--
--
处置固定资产、无形资产和其他长期
资产收回的现金净额
1,148,453.06
248,678.85
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
--
--
收到其他与投资活动有关的现金
0
--
投资活动现金流入小计
17,613,062.38
147,609,188.89
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
29,634,399.15
33,309,143.91
投资支付的现金
13,573,770
10,968,285
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
--
--
支付其他与投资活动有关的现金
0
--
投资活动现金流出小计
43,208,169.15
44,277,428.91
投资活动产生的现金流量净额
-25,595,106.77
103,331,759.98
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金
--
--
子公司吸收少数股东投资收到的现金
--
--
取得借款收到的现金
--
--
收到其他与筹资活动有关的现金
0
--
发行债券收到的现金
--
--
筹资活动现金流入小计
--
--
偿还债务支付的现金
--
--
分配股利、利润或偿付利息支付的现金
--
--
子公司支付给少数股东的股利
--
--
支付其他与筹资活动有关的现金
349,338,141.51
353,678,414.76
筹资活动现金流出小计
122,042,107.2
119,042,107.2
筹资活动产生的现金流量净额
-122,042,107.2
-119,042,107.2
四、现金及现金等价物净增加额
汇率变动对现金的影响
--
--
现金及现金等价物净增加额
38,152,729.13
205,211,515.13
期初现金及现金等价物余额
787,655,009.89
582,443,494.76
期末现金及现金等价物余额
825,807,739.02
787,655,009.89
补充资料:
1、将净利润调节为经营活动的现金流量:
净利润
162,986,771.91
148,748,369.27
加:
资产减值准备
-655,724.56
11,101,245.11
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧
32,194,118.01
27,587,596.42
无形资产摊销
4,099,655.08
5,417,592.45
长期待摊费用摊销
2,372,731.07
2,379,198.7
待摊费用减少
--
--
预提费用增加
--
--
处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失
-583,783.05
2,182,673.52
固定资产报废损失
--
--
公允价值变动损失
--
--
财务费用
--
--
投资损失
-2,982,029.32
-5,048,524.35
递延所得税资产减少
-1,899,084.61
-2,059,095.18
递延所得税负债增加
--
--
存货的减少
-32,549,551.92
-661,941.57
经营性应收项目的减少
3,065,547.41
56,399,860.21
经营性应付项目的增加
19,741,293.08
-25,125,112.23
未确认的投资损失
--
--
其他
0
--
经营活动产生的现金流量净额
185,789,943.1
220,921,862.35
2、债务转为资本
--
--
3、一年内到期的可转换公司债券
--
--
4、融资租入固定资产
--
--
5、现金及现金等价物净增加情况:
现金的期末余额
825,807,739.02
787,655,009.89
减:
现金的期初余额
787,655,009.89
582,443,494.76
现金等价物的期末余额
--
--
减:
现金等价物的期初余额
--
--
现金及现金等价物净增加额
38,152,729.13
205,211,515.13
三、报表分析
(1)资产负债表分析
1.1营运资金:
流动资产-流动负债
期末营运资金:
1250754548.57-340472884.91=910281673.67
年初营运资金:
1146748268.18-286423118.77=860325149.41
从营运资金上看,九芝堂的营运资金充足流动性强拥有很强的支付能力赔偿能力应变能
力
1.2流动比率=流动资产/流动负债
期末:
=125075454857/340472884.91=3.67
期初:
1146748268.18/286423118.77=4.03
国际标准为2,九芝堂的流动比率期初是4,远高于国际标准,期末有所降低,虽然有短
期偿债能力较强,但是可能闲置资金过多,影响资产使用效率
1.3速动比率
速动比率=速动资产/流动负债
速动资产=流动资产-存货-预付账款
期末速动比率=(1250754548.57-145951147.4-7106016.55)/340472884.91=3.22
期初速度比率=(1746748268.18-9099645.99-113441595.48)/286423118.77=3.57
显见,该指标远超出于国际标准,偿债人的短期债权有充分的保证,但是过高也代表其闲
置资金也过高
2.长期偿债能力分析:
2.1资产负债率=负债总额/资产总额*100%
期末资产负债率=358852987.36/1738510955.52*100%=21%
期初资产负债率=287000575.99/1547532889.81*17%
其数值低于30%,长期偿还能力较强,但是过于保守
3.营运能力及其效率分析
3.1应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额
赊销收入净额=营业收入-现销收入-销售退回折让折扣
2010年应收款周转率(周转次数)=815555446/[(92911793.08+9326773.23)/2]
=15.95次
2009年应收账款周转率=1122389752.66/[(83788940.61+74945061.87)/2]=14.14
根据数字来说,2010年相对于2009年相对提高,可能是行业限制,周转次数可能略低资
金收益较低。
3.2存货周转率
存货周转率=营业成本/存货平均余额
2010=696226423.93/【(145991147.4+113441595.48)/2】=5.36
2009年=943184445.09/【(114262438.86+134287833.56)/2】=7.56
九芝堂存货周转率很低,2010年相对于2009年又有所降低。
综上所述,九芝堂的长期偿贷和短期偿贷能力极强。
支付能力也很强。
但是资金运转很低
,存货周转率以及资金周转率也是很低,需要在资金运转投资效益上加强提高,可能也是
因为行业限制,但是也要在强化对应收账款的管理,盘活存货提高企业理财效益上加强研
究。
(二)利润表分析
评价分析:
该企业最近两年的主要利润项目均没有大的波动,且主营业务收入与酷睿走势相符合,且差距不大,可知道企业利润主要来源于主营业务收入。
且其营业收入一直在微小幅度的增加,企业追求平稳发展,主营业务没有太大的变化,营业利润增长幅度也小,九芝堂的产品市场并没有大的作为。
企业停步不前,企业的发展前景值得怀疑。
所以九芝堂应该结合现在的市场资金企业规模,多多的为企业的长期的前景做考虑。
横纵向分析:
营业税金及附加,销售费用科目在两年内属于正常稳定阶段,
财务费用迅速下降,且企业资产减值损失下降106%,主要由于资金增值所引起。
同时九芝堂的投资收益变动异常,企业10年对比09年下降为40.93%,所以企业
投资一定需要谨慎。
其营业成本在期间没有太大变动,说明公司在生产环节成本
管理方面并无太大的改进,应该加强相关技术的改进,降低营业成本,提高利润率。
(三)现金流量表分析
流入量评价:
根据流入量的分析,企业没有从借款和其他的筹资活动取得资金,该企业
的资金持有量很大,但是其收到的现金变化不大,课件企业市场发展稳定。
流出量评价:
购买商品接受劳务支付的现金是现金流出的主要去向,通过和营业成本的
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