财务分析财务管理大作业格力电器财务分析.docx
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财务分析财务管理大作业格力电器财务分析
【财务分析】财务管理大作业格力电器财务分析
格力电器财务分析报告
安泰经济与管理学院
财务管理课程小组作业
组长:
周炜
副组长:
方保罗
组员:
何嘉伟、姜文日、马超、戴昕昕
王卓元、葛赟裕、周亦龙、李宣侑、李宣静、
公司简介3
A类表6
表A12010年度四季度财务指标计算6
表A22008年---2010年财务指标比较分析表7
B类表8
表B1资产与负债比较8
表B2应收坏账明细表8
C类表9
表C1盈利能力与利润构成历年比较9
表C22009-2010年度盈利能力百分比变动表10
表C3销售明细表10
D类表12
表D1行业均值明细表12
表D22010年度行业销售毛利对比分析13
表D3净利润构成13
表D4行业及上市排名14
E类表14
表E1现金流量与经营分析14
F类表15
表F1每股指标变15
表F22009-2010年度趋势变动表16
表F32008-2009年度趋势变动表17
财务分析18
1.运营能力分析18
二.偿债能力分析19
三.长期偿债与盈利能力分析20
四.盈利能力与利润构成21
五.公司发展能力26
六、杜邦分析28
七.投资亮点29
2009上半年珠海格力电器股份有限公司
财务报告分析
一、企业概况:
【公司简介】
公司名称珠海格力电器股份有限公司
曾用简称格力电器、G格力
行业类别日用电器制造业
法人代表朱江洪
总经理董明珠
公司董秘望靖东
独立董事贺小勇,钱爱民,朱恒鹏
经营范围:
货物、技术的进出口(法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外)。
制造、销售:
泵、阀门、压缩机及类似机械的制造;风机、衡器、包装设备等通用设备制造;电机制造;输配电及控制设备制造;电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造;机械设备、五金交电及电子产品批发;家用电器及电子产品专门零售。
主营业务生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务
【变更事项】
2009-04-18刊登控股股东工商登记变更公告
格力电器控股股东工商登记变更公告
该公司在珠海市工商行政管理局办理完毕工商登记变更手续,
公司名称变更为“珠海格力集团有限公司”;
注册地址变更为“珠海市石花西路211号”;
注册资本及实收资本变更为“80000万元人民币”;
注册号变更为“440400000146523”;
企业类型变更为“有限责任公司(国有独资)”;
经营范围变更为“投资与资产管理;企业管理服务、企业策划;其他商务服务(不含许可经营项目)”。
该公司持有公司的股份变更手续也已经办理完毕。
企业介绍
成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业,2008年实现销售收入420.32亿元,净利润19.67亿元,连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。
格力电器旗下的“格力”品牌空调,是中国空调业唯一的“世界名牌”产品,业务遍及全球100多个国家和地区。
1995年至今,格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一;
2005年至今,家用空调产销量连续4年位居世界第一;
2008年,格力全球用户超过8800万。
作为一家专注于空调产品的大型电器制造商,格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。
在全球拥有珠海、重庆、合肥、巴西、巴基斯坦、越南6大生产基地,4万多名员工,至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品,能充分满足不同消费群体的各种需求;拥有技术专利近2000项,自主研发的GMV数码多联一拖多机组、离心式大型中央空调、G-Matrik直流变频空调等一系列高端产品填补了国内空白,打破了美日制冷巨头的技术垄断,成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范,在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力.
【发展历程】
●创业阶段(抓产品)
1991~1993年,新成立的格力电器,是一家默默无闻的小厂,只有一条简陋的、年产量不过2万台窗式空调的生产线,但格力人在朱江洪董事长的带领下,发扬艰苦奋斗、顽强拼搏的精神,克服创业初期的种种困难,开发了一系列适销对路的产品,抢占了市场先机,初步树立格力品牌形象,为公司后续发展打下良好的基础。
●发展阶段(抓质量)
1994~1996年,公司开始以抓质量为中心,提出了“出精品、创名牌、上规模、创世界一流水平”的质量方针,实施了“精品战略”,建立和完善质量管理体系,出台了“总经理十二条禁令”,推行“零缺陷工程”。
几年的狠抓质量工作,使格力产品在质量上实现了质的飞跃,奠定了格力产品在质量上的竞争优势,创出了“格力”这一著名品牌,在消费者中树立良好的口碑。
1994年,董明珠总裁开始主管销售工作,凭借不断创新的营销模式,95年格力空调的产销量一举跃居全国同行第一。
●壮大阶段(抓市场、抓成本、抓规模)
1997~2001年,公司狠抓市场开拓,董明珠总裁独创了被誉为“21世纪经济领域的全新营销模式”的“区域性销售公司”,成为了公司制胜市场的“法宝”。
1998年公司三期工程建设完毕,2001年重庆公司投入建设,巴西生产基地投入生产,格力的生产能力不断提升,形成规模效益;同时,通过强化成本管理,为公司创造最大利润。
自此产量、销量、销售收入、市场占有率一直稳居国内行业领头地位,公司效益连年稳步增长,在竞争激烈的家电业内一枝独秀。
●国际化阶段(争创世界第一)
2001年至2005年,公司提出了“争创世界第一”的发展目标,在管理上不断创新,引入六西格玛管理方法,推行卓越绩效管理模式,加大拓展国际市场力度,向国际化企业发展。
2005年,公司家用空调销量突破1000万台/套,实现销售世界第一的目标,成为全球家用空调“单打冠军”。
“格力空调,领跑世界”的时代已经来临
●创全球知名品牌阶段
格力人在成功实现“世界冠军”的目标后,2006年公司提出“打造精品企业、制造精品产品、创立精品品牌”战略,努力实践“弘扬工业精神,追求完美质量,提供专业服务,创造舒适环境”的崇高使命,朝着“缔造全球领先的空调企业,成就格力百年的世界品牌”的愿景奋进。
【企业业绩】
自1995年以来,格力空调产销量、销售额、市场占有率连续14年位居中国空调行业第一;2005年至2008年格力空调连续4年产销量位居世界第一。
2010年度珠海格力电器股份有限公司
财务报告分析
一、财务指标及分析说明【表内单位:
万元】
【1】财务指标计算
表A1.2010年度四季度财务指标计算
会计年度
2010年12月31日
2010年9月30日
2010年6月30日
2010年3月31日
债务状况
流动比率
1.0978
1.0589
1.0145
1.0248
速动比率
0.8651
0.9157
0.8471
0.8547
现金比率
0.3068
0.4011
0.6202
0.6035
净资产收益率
36.51
25.83
14.64
6.21
总资产净利润率
6.1229
4.2905
2.8599
0.9937
营业利润率
77.9663
79.3422
83.1075
78.0793
营业利润率
77.9663
79.3422
83.1075
78.0793
成本费用利润率
4.5172
3.9189
3.1761
3.8225
运营能力
应收账款周转率
57.5431
43.2633
13.9078
5.4041
应收账款回收期(天)
6.2562
8.3211
25.8847
66.6166
流动资产周转率
1.2519
0.8947
0.6962
0.2949
固定资产周转率
11.9978
9.6288
5.4627
2.2676
存货周转率
5.4547
6.6573
4.5313
1.5813
总资产周转率
1.13343
0.8186
0.6175
0.261
资产负债率
0.7684
0.7993
0.7716
0.7833
流动负债比率
0.0124
0.0193
0.0507
0.05837
成长能力
主营业务增长率
42.6152
44.4009
25.3662
12.763
净利润增长率
46.758
45.0926
27.6805
15.3038
总资产扩张率
27.3124
15.3327
22.8484
51.8765
净资产增长率
33.4272
32.8337
28.6697
34.278
现金流量
每股经营现金净流量
0.2186
0.3388
1.0239
1.2655
经营现金净流量对负债比率
4.6395
3.0514
2.1906
1.1188
每股指标
每股净资产
4.72
4.2483
5.64
5.64
调整后每股净资产
——
——
——
——
每股收益
1.52
1.0256
0.8371
0.3402
扣除非经常损益的每股收益
——
——
——
——
每股经营活动产生现金流量净额
0.22
0.34
1.02
1.27
每股资本公积
0.0677
0.0831
0.0979
0.1125
表A2.2008年---2010年财务指标比较分析表
会计年度
2010/12/31
2009/12/31
2008/12/31
流动比率
1.297
1.043
1.009
速动比率
0.8431
0.901
0.801
资产负债率(%)
81.1683
79.3273
74.9114
有形资产净值债务率(%)
——
——
——
流动负债比率(%)
98.3199
99.906
99.998
应收账款周转率(%)
57.54
57.37
57.58
应收账款回收期(天)
67.9
24.8
69.6
流动资产周转率
1.252
1.294
1.806
固定资产周转率
10.93
9.21
9.77
存货周转率(%)
5.61
6.02
5.61
总资产周转率
1.13
1.03
1.49
股东权益比率(%)
20.2769
19.3477
24.2777
净利润(亿元)
42.76
29.13
19.67
净利润率(%)
7.08
6.86
5
营业利润率(%)
——
——
——
营业利润增长率(%)
-7.6565
27.1607
70.15
净利润现金含量(%)
42.44
销售毛利率(%)
21.55
24.73
19.74
成本费用利润率(%)
——
——
——
净资产收益率(%)
32.14
29.22
28.64
预付款净资产收益率(%)
——
——
——
总资产收益率(%)
——
——
——
总资产增长率(%)
27.3124
68.5939
20.56
主营业务收入增长率(%)
42.6152
1.0369
10.9313
税后利润增长率(%)
——
——
——
净资产增长率(%)
46.758
48.1527
54.8735
每股净资产
4.72
5.31
5.97
每股收益
1.52
1.55
1.68
扣除非经常损益的每股收益
——
——
——
每股经营活动产生的现金流
0.22
5.03
0.2942
每股资本公积
0.08129
0.1084
0.6223
每股未分配利润
2.6152
2.4974
2.9867
每股收益扣除
1.43
1.47
1.54
表B1资产与负债比较
资产负债比较与比率分析
财务指标(单位)
资产总额(万元)
2010-12-31
2009-12-31
2008-12-31
6560437.81
5153025.07
3079996.18
负债总额(万元)
5159266.99
4087756.54
2307268.77
流动负债(万元)
4967494.75
4083924.40
2100979.29
流动资产合计(万元)
5453271.86
4261081.55
2327707.45
营业资本(万元)
长期负债(万元)
485777.11
——
177157.15
——
226728.16
——
存货
1155916.73
582364.43
478987.58
货币资金(万元)
1516612.75
2290484.30
366629.86
应收账款(万元)
119892.49
91452.60
56550.15
其他应收款(万元)
坏账准备(万元)
31245.86
——
15809.82
——
6380.79
——
股东权益(万元)
1401170.82
1065268.52
772727.41
流动比率(%)
1.0978
1.0434
1.108
速动比率(%)
0.8651
0.9008
0.8799
股东权益比率(%)
资产负债率(%)
21.36
78.64
20.67
79.32
25.08
74.92
表B2应收坏账明细表
表C1盈利能力与利润构成历年比较
利润构成及盈利能力分析
财务指标(单位)
2010/12/31
2009/12/31
2008/12/31
主营业务收入(万元)
6043162.61
4245777.29
4203238.8
主营业务利润项
经营费用(万元)
841013.56
579785.84
440262.36
管理费用(万元)
197805.44
156660.45
127136.12
财务费用(万元)
-30896.95
-9702.19
8499.54
三项费用增长率(%)
38.69
26.13
10.56
营业利润(万元)
274678.18
297452.53
233918.65
投资收益(万元)
6219.77
677.02
941.74
营业外收支项
营业外收入净额(万元)
230954.08
4057.5
6706.84
减:
所得税(万元)
75311.71
44861.21
27817.98
利润总额(万元)
505632.26
338027.55
240625.48
净利润(万元)
427572.16
293166.34
210274.43
表C22009-2010年度盈利能力百分比变动表
2009-2010年度盈利能力百分比变动表
主营收入(万元)
占年度比重(%)
净利润(万元)
占年度比重(%)
2009年
一季度
903268.44
21.27
55423.63
19.02
二季度
1095753.76
25.81
67744.14
23.25
三季度
1057528.61
24.91
76020.62
26.09
四季度
1189226.48
28.01
92156.65
31.63
2010年
一季度
1015895.06
16.81
63905.54
14.95
二季度
1479811.66
24.49
93355.67
21.83
三季度
1904685.96
31.52
131746.4
30.81
四季度
1642769.92
27.18
138564.55
32.41
表C3销售明细表
2010年度概况
项目名称
营业收入(万元)
营业利润(万元)
毛利率(%)
占主营业务收入比例(%)
家电制造(行业)
5635452.6
1257354.08
22.31
93.25
空调(产品)
5510996.23
1242369.59
22.54
91.19
漆包线(产品)
28415.99
2285.52
8.04
0.47
压缩机(产品)
6002.57
661.27
11.02
0.1
电容(产品)
4344.59
629.71
14,49
0.07
小家电(产品)
6970.13
1815.79
26.05
0.12
模具(产品)
6970.13
1815.79
26.05
0.12
内销(地区)
4660316.08
77.12
外销(地区)
975136.52
16.14
合计(地区)
5635452.6
93.25
2010年中期概况
项目名称
营业收入(万元)
营业利润(万元)
毛利率(%)
占主营业务收入比例(%)
日用电器制造业(行业)
2353393.02
378206.73
16.07
94.3
空调及配件(产品
2297232.61
373872.91
16.27
92.05
小家电(产品)
40795.1
2920.87
7.16
1.63
漆包线(产品)
11954.64
1014.16
8.48
0.48
电容(产品)
2051.6
263.4
12.84
0.08
压缩机(产品)
52.49
8.63
16.44
0
电机(产品)
1306.58
126.75
9.7
0.05
国内(地区)
1779069.8
71.29
国外(地区)
574323.22
23.01
2009年度概况
项目名称
营业收入(万元)
营业利润(万元)
毛利率(%)
占主营业务收入比例(%)
家电制造(行业)
3906887.16
961927.87
24.86
92.02
空调及配件(产品
3832940.81
952930.76
24.86
90.28
漆包线(产品)
17000.87
1076.59
6.33
0.4
压缩机(产品)
111.55
15.66
14.04
0
电容(产品)
3345.94
393.69
11.77
0.08
小家电(产品)
53487.99
7511.16
14.04
1.26
合计(产品)
3906887.16
961927.87
24.62
92.02
内销(地区)
3323380.1
78.27
外销(地区)
583507.06
13.74
合计(地区)
3906887.16
92.02
表D1行业均值明细表
日用电器制造业
净利润增长率
总股本(亿股)
实际流通A股
总资产(万元)
主营收入(万元)
排名
澳柯玛
21.99
34103.6
34003.6
251369.18
284020.68
8
美菱电器
8.41
53037.4
29272.1
711616.42
822707.68
5
ST合金
-91.35
38510.6
18318.7
37640.58
8410.21
19
ST科龙
169.77
135405.0
28214.8
802455.10
1437805.72
4
德豪润达
1135.20
32320.0
30717.6
343732.23
192686.59
11
*ST春兰
-620.97
51945.9
51945.9
258344.30
90122.96
15
合肥三洋
46.18
53280.0
19670.0
316782.16
305064.80
6
格力电器
46.78
281789.0
277999.0
6560437.81
6043162.61
2
青岛海尔
79.85
133852.0
89774.1
2804856.07
4543056.57
3
美的电器
60.84
312027.0
312027.0
4205403.75
7455888.61
1
链接:
市盈率与股票涨跌
表D22010年度行业销售毛利对比分析表
销售毛利率(%)
销售净利率(%)
净资产收益率(%)
每股收益(元)
格力电器
21.54
7.07
32.14
1.5200
九阳股份
36.35
11.05
20.31
0.7800
美的电器
16.69
4.19
24.68
1.0000
青岛海尔
24.90
3.53
21.97
1.1970
行业平均
24.03
6.83
20.01
0.6800
澳柯玛
美的
表D3净利润构成表
指标\日期
2010/12/31
2009/9/31
2008/12/31
净利润(万元)
430320.55
199188.39
210274.43
净利润增长率(%)
46.78
-5.27
65.60
净资产收益率(%)
32.14
22.10
28.12
资产负债比率(%)
78.64
82.62
74.91
净利润现金含量(%)
-64.21
603.53
-42.44
表D4行业及上市排名表
指标\年份
2010年度
2009年度
2008年度
主营业务收入(万元)
6043162.61
4245777.29
4203238.80
主营业务收入增长率(%)
42.33
1.01
10.58
净利润(万元)
427572.16
291345.04
196651.89
净利润率增长率(%)
46.76
48.15
65.60
利润总额(万元
505632.26
338027.55
240625.48
营业利润(万元)
274678.18
297452.53
233918.65
营业利润占利润总额比
54.32
87.99
97.21
投资收益(万元)
6219.77
677.02
941.74
投资收益占利润总额比
1.23
0.20
0.39
流动资产(万元)
5452818.99
4260758.33
2327707.45
货币资金(万元)
1516612.75
2290484.29
366629.86
货币资金占流动资产比
27.81
53.76
15.75
经营活动现金净流量(万元)
61599.50
944959.61
36854.43
E类表现金流量与经营分析
现金流量表
2010/12/31
2009/12/31
2008/12/31
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