证券从业及专项《发布证券研究报告业务证券分析师》复习题集第3650篇.docx

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证券从业及专项《发布证券研究报告业务证券分析师》复习题集第3650篇

2019年国家证券从业及专项《发布证券研究报告业务（证券分析师）》职业资格考前练习

一、单选题

1.可变增长模型中计算内部收益率用股票的市场价格代替股票期初的内在价值，估计的内部收益率代替实际内部收益率，同样可以计算出内部收益率。

不过由于此模型较复杂，主要采用（　　）来计算内部收益率。

A、回归调整法

B、直接计算法

C、试错法

D、趋势调整法

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【知识点】：

第8章>第2节>公司自由现金流（FCFF）、股权自由现金流（FCFE）、股利贴现模型（DDM）等现金流贴现法的步骤

【答案】：

C

【解析】：

由于可变增长模型相对较为复杂，不容易直接得出内部收益率，因此主要采用试错法来计算内部收益率。

2.某投资者5年后有一笔投资收入为30万元，投资的年利率为10%，用复利方法计算的该项投资现值介于（　　）之间。

A、17.00万元至17.50万元

B、17.50万元至18.00万元

C、18.00万元至18.50万元

D、18.50万元至19.00万元

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【知识点】：

第3章>第1节>终值、现值与贴现因子的含义

【答案】：

D

【解析】：

即该项投资现价值介于18.50万元至19.00万元之间。

3.依据“价值链”理论，企业的产业价值链包括（　　）。

I管理Ⅱ设计Ⅲ销售Ⅳ交货

A、I、Ⅱ、Ⅲ

B、I、Ⅲ、IV

C、Ⅱ、Ⅲ、IV

D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第5章>第2节>产业价值链概念

【答案】：

D

【解析】：

根据“价值链”理论，企业内部各业务单元的联系构成了企业的价值链，一般企业都可以视为一个由管理、设计、采购、生产、销售、交货等一系列创造价值的活动所组成的链条式集合体。

4.下列对信用违约互换的说法错误的是（　　）。

A、信用违约互换是最基本的信用衍生品合约

B、信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险

C、购买信用违约互换时支付的费用是一定的

D、CDS与保险很类似，当风险事件（信用事件）发生时，投资者就会获得赔偿

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【知识点】：

第10章>第1节>衍生产品的种类和特征

【答案】：

C

【解析】：

C项，当投资者认为参考实体的信用状况将变差，就可以购买一定名义金额的信用违约互换，并支付一定的费用。

支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。

5.某货币当局资产负债表显示，当前基础货币余额为27．5万亿元，流通中货币M0余额为5．8万亿元，金融机构超额准备金为2．2万亿元，则法定准备金为（）万亿元。

A、3．6

B、19．5

C、21.7

D、25．3

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【知识点】：

第5章>第1节>我国货币政策的传导机制

【答案】：

B

【解析】：

全部基础货币方程式可表示为：

B=M0+Rr+Re，其中B为基础货币，M0为流通中货币，Rr为法定准备金，Re为超额准备金。

则法定准备金=基础货币-流通中货币-超额准备金=27.5-5.8-2.2=19.5（万亿元）。

6.某些农产品如小麦、玉米等的市场属于近似的（　　）。

A、完全垄断市场

B、垄断竞争市场

C、完全竞争市场

D、寡头垄断市场

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【知识点】：

第2章>第2节>完全竞争市场的特征

【答案】：

C

【解析】：

完全竞争市场的特征包括：

①市场上有很多生产者与消费者；②企业生产的产品是同质的；③资源可以自由流动并且企业可以自由进入或退出市场；④买卖双方对市场信息都有充分地了解。

在现实生活中，很难找到完全符合这些特征的市场，某些农产品如小麦、玉米等的市场属于近似的例子。

7.证券投资分析师自律性组织的职能主要有（）。

Ⅰ.对会员进行职业道德、行为标准管理

Ⅱ.对会员单位证券投资分析师进行培训

Ⅲ.对会员进行资格认证

Ⅳ.制定证券分析师的工资水平

A、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第1章>第1节>证券分析师的监管、自律管理和机构管理

【答案】：

B

【解析】：

本题考察证券投资分析师自律性组织的职能。

8.以下构成跨期套利的是（　　）。

A、买入A交易所5月铜期货合约，同时卖出A交易所7月铜期货合约

B、买入A交易所5月铜期货合约，同时买入B交易所5月铜期货合约

C、买入A交易所5月铜期货合约，同时买入A交易所7月铜期货合约

D、买入A交易所5月铜期货合约，同时卖出B交易所5月铜期货合约

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【知识点】：

第10章>第2节>期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种

【答案】：

A

【解析】：

跨期套利是指在同一市场（交易所）同时买入或卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。

9.在企业综合评价方法中，成长能力、盈利能力与偿债能力之间比重的分配大致按照（　　）来进行。

A、5：

3：

2

B、2：

5：

3

C、3：

2：

5

D、3：

5：

2

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【知识点】：

第5章>第3节>财务指标的评价作用、变动特征与对应的财务表现以及各变量之间的关系

【答案】：

B

【解析】：

一般认为，公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。

它们之间大致可按5：

3：

2来分配比重。

10.如果货币供给减少，对利率、收入、消费和投资产生的影响可能是（　　）。

A、利率上升，收入和消费减少，投资减少

B、利率上升，收入和消费增加，投资减少

C、利率下降，收入和消费增加，投资增加

D、利率下降，收入和消费减少，投资增加

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【知识点】：

第2章>第3节>IS-LM模型

【答案】：

A

【解析】：

当货币供给减少，货币需求大于货币供给，利率会上升。

由于国民收入与利率之间存在着反方向变化的关系，利率上升会导致消费者的收入减少，收入减少导致消费减少。

同时，利率上升导致投资成本增加，投资减少。

11.在某会计年度出现（）时，一般意味着企业的长期偿债能力可能出现问题，投资者、管理层须保持关注。

I长期债务与营运资金比率远远大于1

Ⅱ利息支付倍数低于近几年的平均数，但较最低的年份要高出不少

Ⅲ有形资产净值债务率不断下降

Ⅳ负债权益比率不断上升，远远超过了行业平均值

A、I、II

B、I、IV

C、II、III

D、Ⅲ、IV

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【知识点】：

第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算

【答案】：

B

【解析】：

I项，一般情况下，长期债务不应超过营运资金；Ⅱ项，只要已获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息，否则相反；Ⅲ项，从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好；Ⅳ项，负债权益比率越低对债权人越有利。

12.国内生产总值的表现形态有（　　）。

Ⅰ价值形态

Ⅱ收入形态

Ⅲ货币形态

Ⅳ产品形态

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅳ

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【知识点】：

第5章>第1节>国内生产总值的概念及计算方法

【答案】：

B

【解析】：

Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ三项为国内生产总值的表现形态；Ⅲ项不是，本题属识记内容。

故选B。

13.反向大豆提油套利的做法是（　　）。

A、卖出大豆期货合约，同时买入豆粕和豆油期货合约

B、买入大豆期货合约，同时卖出豆粕和豆油期货合约

C、卖出大豆和豆粕期货合约，同时买入豆油期货合约

D、买入大豆和豆粕期货合约，同时卖出豆油期货合约

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【知识点】：

第10章>第2节>套利的概念、原理

【答案】：

A

【解析】：

当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其制成品出现价格倒挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法：

卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。

14.中央银行宏观调控是国家宏观经济调控的重要手段之一，其主要内容和核心部分是中央银行的（　　）。

A、货币政策

B、信用管制

C、现金供应

D、调节信用

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【知识点】：

第2章>第3节>宏观经济均衡的基本原理

【答案】：

A

【解析】：

货币政策和财政政策、收入政策、产业政策等，共同组成了国家宏观经济调控体系。

金融宏观调控是宏观调控的重要组成部分。

具体讲，金融宏观调控是以中央银行或货币当局为主体，以货币政策为核心，借助于各种金融工具调节货币供给量或信用量，影响社会总需求进而实现社会总供求均衡，促进金融与经济协调稳定发展的机制与过程。

15.下列关于跨期套利的说法，不正确的是（　　）。

A、利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易

B、可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种

C、牛市套利对于不可储存的商品并且是在不同的作物年度最有效

D、若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的

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【知识点】：

第10章>第2节>期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种

【答案】：

C

【解析】：

C项，一般来说，牛市套利对可储存且作物年度相同的商品较为有效。

对于不可储存的商品，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关，则不适合进行牛市套利。

16.一种商品的用途越多，它的需求弹性就（　　）。

A、越大

B、越小

C、趋于零

D、趋于无穷

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【知识点】：

第2章>第1节>需求与供给的函数、曲线、弹性的含义

【答案】：

A

【解析】：

一般来说，一种商品的用途越多，它的需求弹性就越大，反之就缺乏弹性。

这是因为一种商品的用途越多，替代品就越多，而替代品越多的商品，其需求弹性就越大。

17.以下属于反转突破形态的是（）。

Ⅰ.双重顶形态

Ⅱ.圆弧形态

Ⅲ.头肩形态

Ⅳ.对称三角形

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

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【知识点】：

第6章>第2节>各主要反转形态和整理形态的定义、特性及应用

【答案】：

D

【解析】：

对称三角形属于持续整理形态。

18.在正向市场中买近卖远的牛市套利交易最突出的特点是（　　）。

A、投机者的损失无限而获利的潜力有限

B、投机者的损失有限而获利的潜力也有限

C、投机者的损失有限而获利的潜力巨大

D、投机者的损失无限而获利的潜力也是无限的

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【知识点】：

第10章>第2节>套利的概念、原理

【答案】：

C

【解析】：

在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大。

因为在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。

由于在正向市场上价差变大的幅度要受到持仓费水平的制约，因为价差如果过大超过了持仓费，就会产生套利行为，会限制价差扩大的幅度。

而价差缩小的幅度则不受限制。

19.2月份到期的玉米期货看跌期权（A），执行价格为300美分／蒲式耳，其标的玉米期货价格为360美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳，3月份到期的玉米期货看跌期权（B），执行价格为350美分／蒲式耳，其标的玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳。

关于A、B两期权的时间价值，以下描述正确的是（　　）。

A、A的时间价值等于B的时间价值

B、A的时间价值小于B的时间价值

C、条件不足，无法确定

D、A的时间价值大于B的时间价值

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【知识点】：

第10章>第1节>期权内在价值、时间价值、行权价、历史波动率、隐含波动率等

【答案】：

A

【解析】：

期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。

题中A、B两份看跌期权的内涵价值均为0，因而其时间价值分别等于其权利金的价值，即A期权的时间价值=B期权的时间价值=30美分／蒲式耳。

20.（）是在公理化假设的基础上，运用逻辑和数学工具，建立的不确定条件下对理性人选择进行分析的框架。

A、预期效用理论

B、预期效用函数

C、概率理论

D、前景理论

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【知识点】：

第3章>第3节>预期效用理论

【答案】：

A

【解析】：

预期效用理论又称期望效用函数理论，是在公理化假设的基础上，运用逻辑和数字工具，建立的不确定条件下对理性人选择进行分析的框架。

21.假定某投资者在去年年初购买了某公司股票。

该公司去年年末支付每股股利2元，预期今年支付每股股利3元，以后股利按每年10%的速度持续增长。

假定同类股票的必要收益率是15%，那么正确的结论有（）。

I该公司股票今年初的内在价值介于56元至57元之间

Ⅱ如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该股票当时被市场低估价格

Ⅲ如果该投资者购买股票的价格高于54元，则该股票当时被市场高估价格

Ⅳ该公司股票后年初的内在价值约等于48.92元

A、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅱ、Ⅲ

C、I、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第8章>第1节>公司价值和股权价值的概念及计算方法

【答案】：

B

【解析】：

该公司股票今年初的内在价值为：

该投资者购买股票时该股票的内在价值为：

该公司股票后年年初的内在价值为：

22.如果某证券的β值为1．5，若市场组合的风险收益为10%，则该证券的风险收益为（）。

A、5%

B、15%

C、50%

D、85%

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【知识点】：

第8章>第2节>资本资产定价模型（CAPM）参数的确定方式

【答案】：

B

【解析】：

证券市场线的表达式为：

E（ri）一rf=[E（rM）一rf]×β。

其中，[E（ri）一rf]是证券的风险收益，[E（rM）一rf]是市场组合的风险收益。

本题中，该证券的风险收益为E（ri）一rf=10%×1．5=15%。

23.某投资者买入的原油看跌期权合约的执行价格为12．50美元/桶，而原油标的物价格为12．90美元/桶。

此时，该投资者拥有的看跌期权为（）期权。

A、实值

B、虚值

C、极度实值

D、极度虚值

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【知识点】：

第10章>第1节>期权内在价值、时间价值、行权价、历史波动率、隐含波动率等

【答案】：

B

【解析】：

看跌期权合约的执行价格为12．50美元/桶，小于原油标的物价格12．90美元/桶，因此属于虚值期权。

当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，为极度虚值期权。

24.（　　）是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行的证券市场相关研究的一种方法。

A、道氏分析法

B、技术分析法

C、基本分析法

D、量化分析法

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【知识点】：

第7章>第1节>量化投资分析的特点

【答案】：

D

【解析】：

目前，进行证券投资分析所采用的分析方法主要有基本分析法、技术分析法和量化分析法。

其中，量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有使用大量数据、模型和电脑的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题。

25.税收政策属于（　　）。

A、财政政策

B、会计政策

C、货币政策

D、收入政策

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【知识点】：

第5章>第1节>宏观调控的手段和目标

【答案】：

A

【解析】：

财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。

26.在新《国民经济行业分类》国家标准中，将社会经济活动划分为（　　）。

A、门类、大类、中类和小类四级

B、大类、中类和小类三级

C、门类、大类和中类三级

D、门类和大类二级

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【知识点】：

第5章>第2节>行业分类方法

【答案】：

A

【解析】：

新标准采用线分类法和分层次编码方法，将国民经济行业划分为门类、大类、中类和小类四级。

代码由一位拉丁字母和四位阿拉伯数字组成。

27.反映财务弹性的指标是（　　）。

A、全部资产现金回收率

B、现金股利保障倍数

C、现金流动负债比

D、现金到期债务比

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【知识点】：

第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算

【答案】：

B

【解析】：

财务弹性的指标包括现金满足投资比率，现金股利保障倍数和现金营运指数。

其中，现金股利保障倍数=每股营业现金净流量／每股现金股利，该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。

28.某无息债券的面值为1000元，期限为2年，发行价为880元，到期按面值偿还。

该债券的到期收益率为（　　）。

A、6%

B、6.6%

C、12%

D、13.2%

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【知识点】：

第9章>第2节>债券当期收益率、到期收益率、即期利率、持有期收益率、赎回收益率的计算

【答案】：

B

【解析】：

根据到期收益率的计算公式，求得到期收益率y≈6.6%。

29.关于税收的功能，下面说法正确的是（）。

Ⅰ.税制的设置可以调节和制约企业间的税负水平

Ⅱ.可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构

Ⅲ.通过增加税收来弥补财政支出赤字

Ⅳ.通过关税和出口退税调节国际收支平衡

A、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ

D、Ⅱ、Ⅳ

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【知识点】：

第5章>第1节>主要的财政政策工具

【答案】：

B

【解析】：

考查税收的功能。

（1）税制的设置可以调节和制约企业间的税负水平。

（2）税收还可以根据消费需求和投资需求的不同对象设置税种或在同一税种中实行差别税率，以控制需求数量和调节供求结构。

（3）进口关税政策和出口退税政策对于国际收支平衡具有重要的调节功能。

30.某客户在国内市场以4020元/吨买入5月大豆期货合约10手，同时以4100元/吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元/吨时该客户套利交易的盈亏状况为（）元。

大豆期货合约为每手10吨。

A、盈利8000

B、亏损14000

C、亏损6000

D、盈利14000

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【知识点】：

第10章>第2节>期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种

【答案】：

C

【解析】：

该交易者卖出价格较高的合约，同时买入价格较低的合约，该策略为卖出套利，价差缩小时盈利。

建仓时价差=4100—4020=80（元／吨），平仓时价差=140（元吨），价差扩大，该交易者亏损，亏损为：

（140—80）×10×10=6000（元）。

31.关于完全垄断市场，下列说法正确的有（　　）。

Ⅰ从产量的角度，垄断厂商的产量低于竞争情况下的产量

Ⅱ如果用消费者剩余和生产者剩余的总和来衡量整个社会的福利，完全垄断市场下的社会福利，将低于完全竞争市场下的社会福利

Ⅲ垄断条件下，虽然存在帕累托改进，但这样的改进对垄断厂商是不可接受的

Ⅳ自然垄断常常发生在需要大量固定成本和大量边际成本的行业

A、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第2章>第2节>完全垄断市场的特征

【答案】：

C

【解析】：

Ⅳ项，某一行业在大量的固定成本和少量的边际成本共存的时候，自然垄断就产生了。

32.ABC公司是一家上市公司，其发行在外的普通股为600万股。

利润预测分析显示其下一年度的税后利润为1200万元人民币。

设必要报酬率为10%，当公司的年度成长率为6%，并且预期公司会以年度盈余的70%用于发放股利时，该公司股票的投资价值为（）元。

A、35

B、36

C、40

D、48

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【知识点】：

第5章>第3节>公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算

【答案】：

A

【解析】：

该公司股票的投资价值计算如下：

①下一年度每股收益=税后利润÷发行股数=1200÷600=2（元）；②每股股利=每股盈余×股利支付率=2×70%=1．4（元）；③股票价值=预期明年股利÷（必要报酬率一成长率）=1．4÷（10%一6%）=35（元）。

33.（）是产业结构政策的重点。

A、产业结构长期构想

B、对战略产业的保护和扶植

C、对衰退产业的调整和扶持

D、财政补贴

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【知识点】：

第5章>第1节>主要的产业政策工具及其对证券市场的影响

【答案】：

B

【解析】：

‘"战略产业”一般是指具有较高需求弹性和收入弹性、能够带动国民经济其他部门发展的产业。

对战略产业的保护和扶植政策是产业结构政策的重点。

34.量化选股的方法包括（）

Ⅰ公司估值法Ⅱ趋势法

Ⅲ资金法Ⅳ协整法

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第7章>第2节>量化选股

【答案】：

B

【解析】：

量化选股的方法主要有：

①公司估值法；②趋势法；③资金法

35.完全竞争市场具有的特征有（　　）。

Ⅰ同一行业中有为数不多的生产者

Ⅱ同一行业中，各企业或生产者生产的同一种产品没有质量差别

Ⅲ买卖双方对市场信息都有充分的了解

Ⅳ各企业或生产者可自由进出市场

A、I、Ⅱ、Ⅲ

B、I、Ⅱ、IV

C、Ⅱ、Ⅲ、IV

D、I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第2章>第2节>完全竞争市场的特征

【答案】：

C

【解析】：

完全竞争市场具有的特征有：

①市场上有很多生产者与消费者，或买者和卖者，且生产者的规模都很小。

每个生产者和消费者都只能是市场价格的接受者，不是价格的决定者；它们对市场价格没有任何控制的力量。

②企业生产的产品是同质的，即不存在产品差别。

③资源可以自由流动，企业可以自由进入或退出市场。

④买卖双方对市场信息都有充分的了解。

36.平稳时间序列的（）统计特征不会随着时间的变化而变化。

I数值Ⅱ均值Ⅲ方差Ⅳ协方差

A、I、Ⅱ、Ⅲ

B、I、Ⅱ、Ⅳ

C、I、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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【知识点】：

第4章>第4节>平稳时间序列模型的含义和应用

【答案】：

D

【解析】：

平稳时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，反之，为非平稳时间序列。

37.关于期权的内涵价值，以下说法正确的是（）。

A、内涵价值的大小取决于期权的执行价格

B、由于内涵价值是执行价格与期货合约的市场价格之差，所以存在许多套利机会

C、由于实值期权可能给期权买方带来盈利，所以人们更加偏好实值期权

D、当期货价格给定时，期货期权的内涵价值是由执行价格来决定的

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【知识点】：

第10章>第1节>期权内在价值、时间价值、行权价、历史波动率、隐含波动率等

【答案】：

D

【解析】：

D项，执行价格与市场价格的相对差额决定了内涵价值的有无及其大小。

在标的物价格一定时，执行价格便决定了期权的内涵价值。

38.下列关于量化分析法的说法，不正