资产科目质量分析财务分析案例.docx
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资产科目质量分析财务分析案例
关于对长城信息
重要资产科目的质量分析
摘要
财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点,采纳专门方式,分析和评判企业的过去和此刻的经营功效、财务状况及其变更。
在目前经济高速进展的世界,伴随着经济一体化趋势的不断增强,财务分析的方式面临诸多挑战。
关于报表的利用者来讲,财务报表的数据是原始的、初步的,还无法直接为决策效劳,只有不断深度研究和完善财务报表的分析方式,才能够全面解读财务报表反映的深层信息。
本文以分析上市公司长城信息2020年至2021年的财务报表为例,从资产科目下手,选择了四项长城信息的重要资产科目:
应收账款、存货、长期股权投资和固定资产做详细分析,结合伙产欠债表、利润表、现金流量表和公司年报,采纳同比分析法及水平分析法,针对资产的生命周期、性质及其阻碍,对财务报表提供的数据资料进一步加工、整理,而且随机选择了二十家同行业的上市公司的财务报表的数据进行比较研究,如:
中兴通信,博彦科技,安洁科技,皖通科技,浩云科技,四创电子,大富科技等。
从中获取重要信息,分析企业方方面面的好坏状况,从而为治理者的决策提供正确的依据。
从对长城信息的分析中可知,围绕重点资产科目进行相关详细地分析,能够更全面的反映出企业资产的质量,从而为报表利用者了解企业决策有所帮忙。
关键词:
财务分析数据资产欠债表决策
Abstract
Financialanalysisreferstothefinancialstatementsandotherinformationasthebasisandstartingpoint,usingofspecialmethods,analysis,andpastandpresentoperatingresults,financialconditionandchangesinthevaluationofofcurrentlyrapiddevelopmentofeconomic,alongwiththetrendofeconomicintegrationcontinuestostrengthen,themethodoffinancialanalysisfacingmanyreports,thedataofthefinancialstatementsistheoriginal,preliminaryandnotdirectlyfordecision-making,onlyconstantlyin-depthresearchandimproveanalyticalmethodsoffinancialstatementsandwewillthoroughlyanalysisthedepthinformationoffinancialthispaper,insightsGreatWallInformation2020to2021financialstatements,forexample,tostartfromtheassetaccounts,selecttheaccountfourimportantassetsofGreatWallInformation:
detailedanalysisaboutAccountsreceivable,inventory,fixedassetsandlong-termequityinvestments,Combiningbalancesheet,incomestatement,cashflowstatement,annualreportsandusingananalysismethodandlevelofanalysistoprocessandsortthedataoffinancialstatementsaboutthelifeoftheasset,natureandimpact,andselectingtwentyrandomlydatawiththeindustry'slistedcompanies'financialstatementstocomparestudies,suchas:
ZTE,Beyondsoft,AngelaTechnology,AnhuiTechnologies,HaoYunTechnology,fourelectronic,richtechnology.Accessingtoimportantinformationandanalyzingthemeritsofthesituationinallaspectsofbusiness,soastoprovidetheproperbasisfordecision-makingofmanagers.FromtheGreatWallofinformationanalysis
showsthatfocusonkeysubjectsrelatedassetsareanalyzedindetail,morefullyreflectthequalityoftheirassets,soastousersoffinancialstatementstounderstandthebusinessdecision-makinghelp.
Keywords:
financialanalysis;data;balancesheet;decision
一、前言
(一)长城信息公司简介
长城信息产业股分(以下简称“本公司”或“公司”)由中国长城运算机集团公司、湖南电子信息产业集团、邵阳电源总厂和北京建银电脑公司等四家企业一起发起而设立,经批准于1997年公布发行人民币一般股股票4,500万股,并于同年7月4日在深圳证券交易所挂牌上市交易。
同年6月依法核准记录注册,注册资本12,513万元。
经核准及记录,从2005年6月起公司名称由“湖南运算机股分”变更为“长城信息产业股分”。
2006年经批准,公司实施以资抵股的股权分置改革,减少了注册资本人民币2,600万元,减少了资本公积6,万元。
同时,非流通股东向流通股东送股2,520万股,股改完成后公司的注册资本为250,374,元。
[1]
(二)长城信息经营范围
运算机终端及外部设备、金融机具、税控机具及商用电子设备、计量仪表、安防产品、通信及网络产品、数字音视频产品的开发、生产、销售并提供相关效劳;运算机软件开发、系统集成及效劳;电子产品及零部件加工、制造;经营国内商品贸易(国家法律法规禁止和限制的除外)[1]。
(三)行业分析
自20世纪90年代以来,中国的通信设备、运算机及其它电子设备在制造行业中起着国民经济的支柱产业和主导产业的重要作用,成为我国经济进展的第一支柱产业[3],国内生产总值在1995〜2004年的9年间,以迅猛的速度制造了五倍多的生产总值
,年均增加率高达%,工业总产值占整个制造行业工业生产总值的%,为国家经济进展和社会信息化的建设提供了技术和物质上的要紧支持。
目前中国的电子设备制造业的利润均显现稳固增加的态势,增速持续高于固定资产投资和销售收入的增加速度[4]。
二、资产类科目质量分析
(一)货币资金质量分析
1.货币资金的概念及分析重点
货币资金是指企业生产经营进程中停留于货币形态并可当即作为支付手腕的资金。
[3]
表1-1
单位:
百万元
2013
2012
2011
2010
2009
货币资金
占资产总额的比例
%
%
%
%
%
依照资产欠债表能够看到,长城信息2020年至2021年的货币资金数额不变,但是由于总资产逐年增加,货币资金占资产总额的比例愈来愈低。
依照同行业的其他企业相较较,咱们发觉该行业大多数企业的资金占比在20%-30%之间,因此能够发觉长城信息货币资金的占比减少,说明了企业可能在决策中加速了现金流的转动,使得留存在企业的货币资金在最低保险额以上的部份取得充分利用。
2.货币资金质量分析
与货币资金最紧密相联系的确实是现金流量表。
现金流表表能够使报表利用者直观看到现金流转的进程。
[5]尽管货币资金从2020年至2021年其在总资产中的占比慢慢降低,可是货币资金是不是真的取得了有效利用,还需要结合年报和其他科目进行分析。
2012年与2021年是企业重大事项最多的两年,而且也是各科目变更较大的两年。
从资产欠债表看,2021年企业货币资金余额为705万元,与上年相较波动不大,但从经营活动现金净流量来看,2021年却显现了负值。
与此同时,公司正开展大规模的工程建设,如子公司中电软件园的园区建设今年投入亿元,北京以后城项目今年投入亿元,经营活动无法为投资活动提供资金支出,为知足巨额的资金需求,公司不能不通过增加长期借款亿元,出售长期股权万元,来支持企业的资金需求。
年内公司还发生了研发支出万元,为知足资金需求,公司将应收账款办理了保理业务以尽快变现。
通过现金流量表的分析,咱们能够发觉,2021年公司销售业务的现金获取能力下降,偿债能力慢慢恶化,如不及时改善销售状况,或增加股权性筹资,公司专门快将无力归还巨额借款,面临现金流断裂的危机。
(二)应收账款质量分析
1.应收账款的概念及分析重点
应收账款是指企业因赊销存货、赊销提供劳务等业务形成的商业债权。
决定和阻碍应收账款规模的因素有很多,例如企业所处的信誉环境,信誉品级越高,企业利用信誉进行赊销的规模越大;企业的信誉政策假设为宽松,那么会刺激销售,也会引发坏账的增加;不然,相反。
[3]
依照长城信息2020年至2021年的财务报表,咱们关注的重点是2021年公司的应收账款突增个亿,应收账款占总资产的比例之前四年的11%左右增加到了%。
依照年报的表述,要紧缘故为“子公司客户多为金融行业客户,受宏观经济的阻碍,客户增强资金流的治理,造成公司期末应收款项增加。
”
另外,依照2021年的年报,在重大关联交易中能够看到,长城信息向中国电子财务有限责任公司办理应收账款无追索权保理,金额为万元。
由于办理追索权保理,长城信息取得巨额银行存款,致使应收账款减少。
但是这部份减少的应收账款并非是真正意义的收到欠款,因此该万元应该加回到资产欠债表应收账款的期末余额上。
若是剔除上述这一因素,2021年应收账款总额将是亿,占总资产的%。
由于应收账款金额的分析与所处行业性质有关,因此咱们将搜集到的同行业的企业财务报表的数据与长城信息的数据进行比较研究。
依照同行业的比较分析,能够发觉通信设备行业中,大多数通信信息公司的应收账款占总资产20%左右(下表随机选择的了三家同行业在2021年财务信息作比较),而长城信息至2021年,该比重也仅占到了15%。
由此咱们能够猜想,长城信息的应收账款占比较小,说明企业业务在市场的竞争能力较大,在赊销上长城信息占据主动地位;但是,咱们同时也能够
疑心,应收账款占比小是由于企业实行较为严格的信誉政策,与企业维持稳健进展的经营策略相吻合。
表2-1
同行业的三家企业2013年财务信息
单位:
百万元
应收账款
总资产
应收账款/总资产
大富科技
%
四创电子
%
博彦科技
%
2.应收账款质量分析
(1)应收账款账龄分析
从年报能够整理出2021年及2021年的应收账款账龄分析表,从表中咱们能够看到,不同账龄的应收账款质量会有较大不同。
一样来讲,一年期内的应收账款所占比重越高越好,2021年及2021年一年期内的应收账款达到了%及%,说明长城信息该部份的应收账款可回收的概率较大,不易形成坏账。
[7]但是,5年以上的应收账款2021年就有6709万元,2021年也还有5798万元,别离占了应收账款总额的%和%,由于时刻越长,若显现应收账款的数额和比重较大,说明该部份的应收账款质量较差,发生坏账的可能性较大。
[7]
表2-2
单位:
百万元
金额
比例
坏账额
金额
比例
坏账额
账龄
2013年
2012年
1年以内(含1年)
%
%
1-2年(含2年)
%
%
2-3年(含3年)
%
%
3-4年(含4年)
%
%
4-5年(含5年)
%
%
5年以上
%
%
合计
100%
100%
(2)债务人组成份分析
表2-3
单位:
百万元
金额
占应收账款总额比例
**工程研究所
%
中国工商银行股份有限公司山东省分行
%
**研究所五0工厂
%
中国工商银行股份有限公司江西省分行
%
中国工商银行股份有限公司四川省分行
%
合计
%
上表是长城信息期末应收账款金额前五名情形,从比重能够看出,长城信息的应收账款的前五名债务人占金额5917万元,占比%,由此能够看出长城信息应收账款并非集中在少数客户手上。
若个别客户显现坏账问题应收账款无法收回,该风险的程度并
可不能使得企业短时间之内损失大量现金,致使显现资金周转问题。
(3)应收账款的变现情形分析
表2-4
单位:
百万元
2013
2012
2011
2010
2009
应收账款
主营业务收入
1,
1,
1,
1,
1,
应收账款/主营业务收入
%
%
%
%
%
应收账款的重点问题的是关于应收账款的可回收的能力,即应收账款变为货币资金的能力和速度。
咱们可将长城信息五年的应收账款与主营业务收入相较较,可明显看出2021年应收账款数额占主营业务的百分比最大。
由于2020年至2020年企业的应收账款和主营业务收入增减变更幅度都不大,而且2021年应收账款与主营业务收入的增幅保持一致,因此前4年该比值维持在20%左右的稳固状态;可是到2021年,若算上2021年企业办理的应收账款无追索权保理的万元,应收账款亿应占主营业务收的%。
该比值的增加不仅会使得企业的账款回收难度较以前来讲有所增加,而且会减少企业可持续进展的现金流。
但是,由于各个行业的性质不同,该比重并无一个标准值可作为衡量。
因此咱们随机选择了同行业的十几家上市公司的财务数据进行比较,计算它们应收账款占主营业务收入的比值。
依照资料搜集的结果咱们发觉,同行业中80%企业的比值范围在20%-30%左右(下表随机选择的了三家同行业在2021年财务信息作比较),而长城信
息的比值在2020年至2021年在该范围中,说明了长城信息对客户的赊销和业务的主动权维持在一个正常的水平。
表2-5
同行业的三家企业2013年财务信息
单位:
百万元
应收账款
主营业务收入
应收账款/主营业务收入
大富科技
%
四创电子
%
博彦科技
%
(三)存货质量分析
1.存货的概念及分析重点
存货是指企业在正常生产经营的进程中,企业持有的以备出售或加工后再出售、或在生产经营和提供劳务进程中耗用的物质资源。
由于存货占用大量资金而且是工商企业盈利的要紧物质载体,增加企业的持有本钱和持有风险。
[3]依照长城信息的公司年报可知,长城信息主营范围是销售运算机终端、各类设备、仪表,和通信类相关产品,由于大多数产品存在利用范围窄,限制于专业行业特定客户等缘故,因此变现性较差,长城信息存货的持有风险也较高。
从长城信息的财务数据能够看出,2020年到2021年存货在集团中占了10%左右,而且存货在集团归并报表中大体处于增加趋势,值得关注的是2020年存货有轻微减少,而第二年却猛增40%(从个亿增加到了个亿);2021年存货比2021年的存货增加了近50%(从个亿增加到了个亿)。
咱们能够猜想,企业大幅度增加了存货,使得企业存货的持有风险增大,若经营不善,存货
的盈利能力不足,将有可能会面临资金周转困难,从而致使资金链断裂。
2.存货质量分析
表3-1
单位:
百万元
2013
2012
2011
2010
2009
存货
以202一、2021年为例,企业的存货2021年增加了6684万元(较2020年增加了40%),2021年增加了亿(较2021年增加了48%)。
由于长城信息的存货性质的特殊性,存货的变现能力本就不高,但是2021年及2021年存货的大幅度增加会造成企业的持有本钱及持有风险增加。
依照2021年及2021年的年报可知,存货金额大幅度增加有两个缘故,一个是业务增加,增加了在产品备货及在产品金额;二是由于期末存货为“发出商品”状态,致使账面库存高于实际库存(注:
存货风险没有转移,因此不能确认收入)。
(1)从周转性看
存货周转率=营业本钱/平均存货(公式)
表3-2
单位:
百万元
2013
2012
2011
2010
2009
营业成本
1,
1,
平均存货
存货周转率
由表格算出的集团存货周转率可知,2020至2021年间,2020年及2021年的存货周转率显现下滑的情形(2020年下降了%、2021年下降了%),2021年的存货周转率是五年间最高的,也确实是说,从集团来讲2021年销售规模扩大的幅度要高于存货增加的幅度,因此2021年的存货的节余越少。
2021年的存货周转率下降,期末的存货节余大幅度增加。
由于长城信息2021存货的大量增加,而且营业本钱与2021年相较仅有小幅度增加,由此咱们能够猜想企业有可能在销售后,结转本钱时并未完全将营业本钱结转,致使营业本钱数额大体不变,期末存货比实际存货要大。
为了分析企业是不是存在粉饰利润的嫌疑,咱们能够从盈利性方面进行更深切分析。
(2)从盈利与跌价看
核心利润率=核心利润/营业收入×100%(公式)
(核心利润=营业收入-营业本钱-销售费用-治理费用-财务费用)(公式)
表3-3
单位:
百万元
2013
2012
2011
2010
2009
存货
营业收入
1,
1,
1,
1,
1,
营业成本
1,
1,
毛利率
%
%
%
%
%
核心利润
核心利润率
%
%
%
%
%
基本每股收益
依照前面的猜想,咱们结合存货、营业收入及营业本钱来看,这三项科目大幅度增加变更的是2021年及2021年。
结合年报可知,2021年开始,长城信息集团新增扩大了业务营业收入及营业本钱大幅度增加,存货也增加了40%,核心利润仅为3492万元,较2020年下降了50%以上。
咱们再来看到2021年,由于新增业务,营业收入依旧很高,本钱也不低,但是毛利却增加了很多,说明营业本钱的增加速度没有营业收入的增加速度快。
2013年的毛利额为个亿,2021年的毛利仅为个亿,增加了8000万;而与2021年的存货比较,2021年的存货多了个亿。
长城信息2021年的存货余额增多,而且营业本钱的增加幅度要小于营业收入,咱们能够猜想,长城信息2021年的销售中,实际销售后的营业本钱未完全入账,年末的存货余额数额也较大,使得毛利额及每股收益增加,让长城信息的利润在报表上表现不错的利润。
长城信息在2021年可能会显现利润操纵的作假动机,有可能是由于2021年的效益并非好。
从表中的核心利润率能够观看到,2021年长城信息的核心利润率下降了上一年的一半。
由于核心利润率的下降意味着企业新拓展的业务的有效盈利不高,企业的新业务在市场上的竞争力也不高,产品面临着加倍猛烈的市场竞争。
长城信息可能在2021年意识到了新业务乃至可能带来亏损,因此在2021年让部份营业本钱未进入核算,以达到粉饰利润的目的。
(3)存货跌价预备分析
表3-4
单位:
百万元
2013
2012
2011
2010
2009
存货账面原值
存货跌价准备
存货跌价准备占存货面值
%
%
%
%
%
存货还能够从存货的存货跌价预备计提状况来做分析。
上表为存货账面价值和存货跌价预备的计提额,并可算出该年计提的跌价预备占存货账面价值的比重,假设比重越大,证明节余存货的盈利能力越低。
依照前面对存货的分析咱们能够发觉,企业所在行业属于产品更新换代较快,时效性强的行业,极可能产品还没销售完就面临淘汰;另外,长城信息2021年营业收入的增加幅度比存货的增加幅度要低得多,说明存货积存过量,企业很难保证存货长期的顺利周转。
上述分析咱们以为长城信息的存货跌价预备的计提额应该不低。
但是依照上表可发觉,随着存货的账面价值的增加,存货跌价预备的金额并无随之增加,存货的跌价预备占存货的比例大体上大幅度降低。
依照长城信息可能存在粉饰利润的嫌疑,咱们能够推测,长城信息并未提足存货跌价预备的金额,如此一来,年末转入资产减值损失的数额就减少,而该年的营业利润额也会随之虚增。
(4)从变现性看:
单位:
百万元
2013
2012
2011
2010
2009
经营活动现金流入小计
经营活动现金流出小计
经营活动产生的现金流量净额
营业收入
1,
1,
1,
1,
1,
存货
表3-5
再看到现金流量表,现金流量表中的经营活动现金净流量的表现那么是存货变现质量的最好验证。
依照存货的年关余额,结合公司年报可知,2020年至2020年营业收入大体处于平稳,但是2020年的经营活动产生的现金净流入达到个亿,是由于企业在购买商品等支付的现金减少,从而增加了现金净流入。
2021年现金净流入仅为3917万元,2021年乃至显现了5791的现金净流出,从现金流量表可得知,在经营活动现金流出的金额要大于流入金额,尽管2021年及2021年增加了业务,经营活动的现金流入较前三年也有增多,但是企业无法立刻取得相关经营活动的现金,尽管营业收入可知收入有显著提升,可是现金流入量不足的缘故能够以为是赊销账款的金额过大,现金未能及时取回,也说明了长城信息在2021年及2021年已经面临了严峻的资金问题;另一方面,营业收入的增加幅度比存货的增加幅度要低得多,也说明了由于行业的性质,存货的变现能力实为较弱,较快进入衰退期。
(5)从企业在存货购、销环节中的地位看存货的质量:
表3-6
单位:
百万元
2013
2012
2011
2010
2009
应收票据
应收账款
应收账款同比比例(占资产总额的比例)
%
%
%
%
%
应付票据
应付票据同比比例(占负债和所有者权益的比例)
%
%
%
%
%
应付账款
应付账款同比比例(占负债和所有者权益的比例)
%
%
%
%
%
由表中可知,长城信息的应付账款的规模较大,金额逐年递增,占欠债和所有者权益比例为10%上下,由此可假设企业凭借自身优势地位占用供给商和客户在资金;但是,应收账款的规模要比应付账款的规模要大
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