苏宁电器财务分析报告.docx
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苏宁电器财务分析报告
苏宁电器财务分析报告
一、公司所处行业及公司简介
苏宁电器所处行业为五金、交电、化工零售业。
(1)五金、交电、化工零售业现状简述
1、市场逐季回暖,全年增幅较大
根据国家统计局发布的《2009年国民经济和社会发展统计公报》,全年社会消费品零售总额125343亿元,比上年增长15.5%。
分地域看,城市消费品零售额85133亿元,增长15.5%;县及县以下消费品零售额40210亿元,增长15.7%。
分行业看,批发和零售业零售额105413亿元,增长15.6%;住宿和餐饮业零售额17998亿元,增长16.8%;其他行业零售额1932亿元,增长2.5%。
从社会消费品零售总额的名义增速来看,2009年3、4月份,我国社会消费品零售总额增速出现年内首次回升,市场逐步景气回暖,此后社会消费品零售总额增速一直维持在15%以上,并呈现稳步上扬的走势。
2、家电市场在“家电下乡”、“以旧换新”等扶持政策的推动下先抑后扬,实现全年稳步增长
受宏观经济的影响,一季度,家电消费需求不足,且大部分家电厂商以消化前期库存为主,生产较为保守,产品货源供应上出现了较为明显的短缺,也在一定程度上影响了家电销售。
四月下旬开始,随着国家一系列拉动内需政策的落实,家电市场的需求呈现逐步回升的趋势。
“家电下乡”、“能效补贴”、“以旧换新”等一系列针对家电行业的措施持续推进落实,有效的促进了家电市场消费。
北京中怡康时代市场研究有限公司数据显示,在上半年家电市场容量较去年同期下降1.9%的情况下,下半年增长情况良好,家电行业整体呈现先抑后扬的趋势,全年家电市场容量达8,568亿元,同比增长5.28%。
[1]
3、居民的有效消费需求不断提升
近年来,随着我国经济的不断发展,我国城乡居民的工资水平和生活水平不断提高,家庭特别是农村家庭对各类产品的消费意愿以及消费能力都有了较高水平的提升,特别是对彩电、冰箱、洗衣机等家电产品,相机、电脑等产品的消费需求近年来更是不断攀升。
家电产品已经逐渐成为家庭的必需品。
但是中国庞大的农村居民中有相当一部分目前尚未购置家电产品,因此我国整体对家电产品的消费有十分广阔的空间。
消费需求的上升是推进产品生产和销售的内在动力,农村居民消费需求的唤醒和挖掘一定会带动我国家电产品的生产和零售业的强劲发展。
(2)公司在行业中的地位
苏宁电器自1990年成立以来,在行业内不断成长,已经成为全国零售业的龙头之一。
其创新性地提出了3C产品(家电、电脑、通讯)的零售模式,是中国3C家电连锁零售企业的领先者,是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
截至2009年,苏宁电器在中国30个省、直辖市、自治区,300多个城市拥有1000家连锁店,80多个物流配送中心、2000多个售后网点,经营面积500万平米,员工12万名,年销售规模突破1000亿元。
品牌价值455.38亿元,蝉联中国商业连锁第一品牌。
名列中国上规模民企前三,中国企业500强第54位,入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。
自2004年7月在深圳证券交易所上市以来,苏宁电器(002024)凭借优良的业绩,得到了投资市场的高度认可,是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。
二 公司财务报告分析
(一)资产负债表分析
1水平分析
项目
年末数
年初数
变动额
变动率
对总资产的影响
单位
千元
千元
千元
流动资产
货币资金
21961000
10574200
11386800
1.076847
0.526716
结算备付金
0
0
0
0
拆出资金
0
0
0
0
交易性金融资产
7378
0
7378
0.000341
衍生金融资产
0
0
0
0
应收票据
6874
0
6874
0.000318
应收账款
347024
110127
236897
2.151126
0.010958
预付款项
947924
1081880
-133956
-0.12382
-0.0062
应收保费
0
0
0
0
应收分保账款
0
0
0
0
应收分保合同准备金
0
0
0
0
应收利息
32376
28463
3913
0.137477
0.000181
应收股利
0
0
0
0
其他应收款
110975
94392
16583
0.175682
0.000767
应收出口退税
0
0
0
0
应收补贴款
0
0
0
0
应收保证金
0
0
0
0
内部应收款
0
0
0
0
买入返售金融资产
0
0
0
0
存货
6327000
4908210
1418790
0.289065
0.065629
待摊费用
0
0
0
0
待处理流动资产损益
0
0
0
0
一年内到期的非流动资产
0
0
0
0
其他流动资产
455740
390920
64820
0.165814
0.002998
流动资产合计
30196300
17188200
13008100
0.756804
0.601711
非流动资产
0
0
发放贷款及垫款
0
0
0
0
可供出售金融资产
0
0
0
0
持有至到期投资
0
0
0
0
长期应收款
88450
69091
19359
0.280196
0.000895
长期股权投资
597374
1004
596370
593.994
0.027586
其他长期投资
0
0
0
0
投资性房地产
339958
0
339958
0.015725
固定资产原值
3397400
3659630
-262230
-0.07165
-0.01213
累计折旧
501430
343204
158226
0.461026
0.007319
固定资产净值
2895970
3316430
-420460
-0.12678
-0.01945
固定资产减值准备
0
0
0
0
固定资产净额
2895970
3316430
-420460
-0.12678
-0.01945
在建工程
408528
64009
344519
5.382352
0.015936
工程物资
0
0
0
0
固定资产清理
0
0
0
0
生产性生物资产
0
0
0
0
公益性生物资产
0
0
0
0
油气资产
0
0
0
0
无形资产
764874
566354
198520
0.350523
0.009183
开发支出
58513
19103
39410
2.063027
0.001823
商誉
0
0
0
0
长期待摊费用
237942
233253
4689
0.020103
0.000217
股权分置流通权
0
0
0
#DIV/0!
0
递延所得税资产
251958
161055
90903
0.564422
0.004205
其他非流动资产
0
0
0
0
非流动资产合计
5643570
4430300
1213270
0.273857
0.056122
资产总计
35839800
21618500
14221300
0.65783
0.65783
流动负债
0
0
短期借款
0
156000
-156000
-1
-0.00722
向中央银行借款
0
0
0
0
吸收存款及同业存放
0
0
0
0
拆入资金
0
0
0
0
交易性金融负债
0
0
0
0
衍生金融负债
0
0
0
0
应付票据
13999200
7096540
6902660
0.97268
0.319294
应付账款
5003120
3633330
1369790
0.377007
0.063362
预收款项
276792
184822
91970
0.497614
0.004254
卖出回购金融资产款
0
0
0
0
应付手续费及佣金
0
0
0
0
应付职工薪酬
139530
134085
5445
0.040609
0.000252
应交税费
301542
387961
-86419
-0.22275
-0.004
应付利息
0
66
-66
-1
########
应付股利
0
0
0
0
其他应交款
0
0
0
0
应付保证金
0
0
0
0
内部应付款
0
0
0
0
其他应付款
666391
608046
58345
0.095955
0.002699
预提费用
0
0
0
0
预计流动负债
0
0
0
0
应付分保账款
0
0
0
0
保险合同准备金
0
0
0
0
代理买卖证券款
0
0
0
0
代理承销证券款
0
0
0
0
国际票证结算
0
0
0
0
国内票证结算
0
0
0
0
递延收益
0
0
0
0
应付短期债券
0
0
0
0
一年内到期的非流动负债
97128
152870
-55742
-0.36464
-0.00258
其他流动负债
235148
124852
110296
0.883414
0.005102
流动负债合计
20718800
12478600
8240200
0.660347
0.381164
非流动负债
0
0
长期借款
0
0
0
0
应付债券
0
0
0
0
长期应付款
0
0
0
0
专项应付款
0
0
0
0
预计非流动负债
0
0
0
0
递延所得税负债
6739
4755
1984
0.417245
9.18E-05
其他非流动负债
189271
22887
166384
7.269804
0.007696
非流动负债合计
196010
27642
168368
6.091021
0.007788
负债合计
20914800
12506200
8408600
0.672355
0.388954
所有者权益
0
0
实收资本(或股本)
4664140
2991010
1673130
0.559386
0.077393
资本公积
2975650
1086190
1889460
1.73953
0.0874
库存股
0
0
0
0
专项储备
0
0
0
0
盈余公积
517465
364270
153195
0.420553
0.007086
一般风险准备
0
0
0
0
未确定的投资损失
0
0
0
0
未分配利润
6383320
4334490
2048830
0.472681
0.094772
拟分配现金股利
0
0
0
0
外币报表折算差额
-229
0
-229
########
归属于母公司股东权益合计
14540300
8775960
5764340
0.656833
0.266639
少数股东权益
384637
336363
48274
0.143518
0.002233
所有者权益(或股东权益)合计
14925000
9112320
5812680
0.637892
0.268875
负债和所有者权益(或股东权益)总计
35839800
21618500
14221300
0.65783
0.65783
由表得:
总资产增加65.78%,其中长期股权投资增加率590%,增加幅度较大:
流动资产、应收账款对总资产增加的影响分别占107.68%、250.11%。
应付票据增加97%,预收账款和应付账款分别增加49%和37%。
实收资本和资本公积分别增加55%和173%.
2垂直分析
报表日期
年末数
年初数
期末(%)
期初(%)
变动情况
单位
千元
千元
流动资产
货币资金
21961000
10574200
0.612755
0.489127
0.123627
结算备付金
0
0
0
0
0
拆出资金
0
0
0
0
0
交易性金融资产
7378
0
0.000206
0
0.000206
衍生金融资产
0
0
0
0
0
应收票据
6874
0
0.000192
0
0.000192
应收账款
347024
110127
0.009683
0.005094
0.004589
预付款项
947924
1081880
0.026449
0.050044
-0.0236
应收保费
0
0
0
0
0
应收分保账款
0
0
0
0
0
应收分保合同准备金
0
0
0
0
0
应收利息
32376
28463
0.000903
0.001317
-0.00041
应收股利
0
0
0
0
0
其他应收款
110975
94392
0.003096
0.004366
-0.00127
应收出口退税
0
0
0
0
0
应收补贴款
0
0
0
0
0
应收保证金
0
0
0
0
0
内部应收款
0
0
0
0
0
买入返售金融资产
0
0
0
0
0
存货
6327000
4908210
0.176536
0.227037
-0.0505
待摊费用
0
0
0
0
0
待处理流动资产损益
0
0
0
0
0
一年内到期的非流动资产
0
0
0
0
0
其他流动资产
455740
390920
0.012716
0.018083
-0.00537
流动资产合计
30196300
17188200
0.842535
0.795069
0.047466
非流动资产
0
0
0
发放贷款及垫款
0
0
0
0
0
可供出售金融资产
0
0
0
0
0
持有至到期投资
0
0
0
0
0
长期应收款
88450
69091
0.002468
0.003196
-0.00073
长期股权投资
597374
1004
0.016668
4.64E-05
0.016621
其他长期投资
0
0
0
0
0
投资性房地产
339958
0
0.009485
0
0.009485
固定资产原值
3397400
3659630
0.094794
0.169282
-0.07449
累计折旧
501430
343204
0.013991
0.015875
-0.00188
固定资产净值
2895970
3316430
0.080803
0.153407
-0.0726
固定资产减值准备
0
0
0
0
0
固定资产净额
2895970
3316430
0.080803
0.153407
-0.0726
在建工程
408528
64009
0.011399
0.002961
0.008438
工程物资
0
0
0
0
0
固定资产清理
0
0
0
0
0
生产性生物资产
0
0
0
0
0
公益性生物资产
0
0
0
0
0
油气资产
0
0
0
0
0
无形资产
764874
566354
0.021341
0.026198
-0.00486
开发支出
58513
19103
0.001633
0.000884
0.000749
商誉
0
0
0
0
0
长期待摊费用
237942
233253
0.006639
0.01079
-0.00415
股权分置流通权
0
0
0
0
0
递延所得税资产
251958
161055
0.00703
0.00745
-0.00042
其他非流动资产
0
0
0
0
0
非流动资产合计
5643570
4430300
0.157467
0.204931
-0.04746
资产总计
35839800
21618500
1
1
0
流动负债
0
0
0
短期借款
0
156000
0
0.007216
-0.00722
向中央银行借款
0
0
0
0
0
吸收存款及同业存放
0
0
0
0
0
拆入资金
0
0
0
0
0
交易性金融负债
0
0
0
0
0
衍生金融负债
0
0
0
0
0
应付票据
13999200
7096540
0.390605
0.328262
0.062342
应付账款
5003120
3633330
0.139597
0.168066
-0.02847
预收款项
276792
184822
0.007723
0.008549
-0.00083
卖出回购金融资产款
0
0
0
0
0
应付手续费及佣金
0
0
0
0
0
应付职工薪酬
139530
134085
0.003893
0.006202
-0.00231
应交税费
301542
387961
0.008414
0.017946
-0.00953
应付利息
0
66
0
3.05E-06
########
应付股利
0
0
0
0
0
其他应交款
0
0
0
0
0
应付保证金
0
0
0
0
0
内部应付款
0
0
0
0
0
其他应付款
666391
608046
0.018594
0.028126
-0.00953
预提费用
0
0
0
0
0
预计流动负债
0
0
0
0
0
应付分保账款
0
0
0
0
0
保险合同准备金
0
0
0
0
0
代理买卖证券款
0
0
0
0
0
代理承销证券款
0
0
0
0
0
国际票证结算
0
0
0
0
0
国内票证结算
0
0
0
0
0
递延收益
0
0
0
0
0
应付短期债券
0
0
0
0
0
一年内到期的非流动负债
97128
152870
0.00271
0.007071
-0.00436
其他流动负债
235148
124852
0.006561
0.005775
0.000786
流动负债合计
20718800
12478600
0.578095
0.577219
0.000876
非流动负债
0
0
0
长期借款
0
0
0
0
0
应付债券
0
0
0
0
0
长期应付款
0
0
0
0
0
专项应付款
0
0
0
0
0
预计非流动负债
0
0
0
0
0
递延所得税负债
6739
4755
0.000188
0.00022
########
其他非流动负债
189271
22887
0.005281
0.001059
0.004222
非流动负债合计
196010
27642
0.005469
0.001279
0.00419
负债合计
20914800
12506200
0.583564
0.578495
0.005068
所有者权益
0
0
0
实收资本(或股本)
4664140
2991010
0.130139
0.138354
-0.00822
资本公积
2975650
1086190
0.083026
0.050244
0.032783
库存股
0
0
0
0
0
专项储备
0
0
0
0
0
盈余公积
517465
364270
0.014438
0.01685
-0.00241
一般风险准备
0
0
0
0
0
未确定的投资损失
0
0
0
0
0
未分配利润
6383320
4334490
0.178107
0.200499
-0.02239
拟分配现金股利
0
0
0
0
0
外币报表折算差额
-229
0
0
0
########
归属于母公司股东权益合计
14540300
8775960
0.405703
0.405947
-0.00024
少数股东权益
384637
336363
0.010732
0.015559
-0.00483
所有者权益(或股东权益)合计
14925000
9112320
0.416436
0.421506
-0.00507
负债和所有者权益(或股东权益)总计
35839800
21618500
1
1
0
(1)
流动资产所占比重适当,流动资产变现能力强,风险适中;流动资产与非流动资产在年初年末的变化不大,说明企业的资产结构比较稳定。
(2)资本结构
该企业所有者权益比重为63.79%,负债比重为36.21%,资产负债率适中,企业财务风险适中。
这样的财务结构是否合适,仅凭以上分析难以作出表明,必须结合企业的盈利能力,通过权益结构优化分析才能予以说明。
所有者权益比重及负债比重变动不大,则企业的资本结构还是比较稳定的,财务实力略
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