国开中央电大专科《财务管理》十年期末考试计算分析题题库排序版.docx
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国开中央电大专科《财务管理》十年期末考试计算分析题题库排序版.docx
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国开中央电大专科《财务管理》十年期末考试计算分析题题库排序版
国开(中央电大)专科《财务管理》十年期末考试计算分析题题库(排序版)
说明:
1.试卷号码:
2038;
2.适用专业及层次:
会计学(财务会计方向)和金融(金融与财务方向)、专科;
3.资料整理于2020年1月13日,收集了2010年1月至2019年7月中央电大期末考试的全部试题及答案。
1.A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。
[2015年7月试题]
要求:
(1)该公司股票的预期收益率;
(2)若该股票为固定增长股票,增长率为12%,当前股利为2元,则该股票的价值为多少?
(3)若股票未来5年高速增长,年增长率为20%。
在此以后,转为正常增长,年增长率为5%,最近支付股利2元,则该股票的价值为多少?
。
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
(P/F,10%,1)=0.909
(P/F,15%,1)=0.870
(P/F,10%,2)=0.826
(P/F,15%,2)=0.756
(P/F,10%,3)=0.751
(P/F,15%,3)=0.658
(P/F,10%,4)=0.683
(P/F,15%,4)=0.572
(P/F,10%,5)=0.621
(P/F,15%,5)=0.497
(P/A,10%,5)=3.791
解:
根据资本资产定价模型公式:
(1)该公司股票的预期收益率=5%+2×(10%-5%)=15%
(2)根据固定成长股票的价值计算公式:
该股票价值=2×(1+12%)/(15%-12%)=74.67(元)
(3)根据阶段性增长股票的价值计算公式:
年份
股利(元)
复利现值系数
(P/F,n,15%)
现值(元)
1
2×(1+20%)=2.4
0.870
2.088
2
2.4×(1+20%)=2.88
0.756
2.177
3
2.88×(1+20%)=3.456
0.658
2.274
4
3.456×(1+20%)=4.147
0.572
2.372
5
4.147×(1+20%)=4.977
0.497
2.478
合计
11.38
该股票第5年底的价值为:
P=4.977(1+5%)/(15%-5%)=52.26(元)
其现值为:
P=52.26×(P/F,5,15%)=52.26×0.497=25.97(元)
股票目前的价值=11.38+25.97=37.36(元)
2.E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为10%,现有三个方案可供选择,相关的净现金流量数据如下表所示:
[2017年1月试题]
E公司净现金流量数据(单位:
万元):
方案
t
0
1
2
3
4
5
A
NCFt
-1100
550
500
450
400
350
B
NCFt
-1100
350
400
450
500
550
C
NCFt
-1100
450
450
450
450
450
要求:
(1)请计算A、B、C三个方案投资回收期指标。
(2)请计算A、B、C三个方案净现值指标。
(3)请问净现值法和回收期法的判断标准是什么,并分析其各自的优缺点。
(4)请根据计算结果,判断该公司应该采用哪一种方案?
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
(P/F,10%,1)=0.909
(P/A,10%,1)=0.909
(P/F,10%,2)=0.826
(P/A,10%,2)=1.736
(P/F,10%,3)=0.751
(P/A,10%,3)=2.487
(P/F,10%,4)=0.683
(P/A,10%,4)=3.170
(P/F,10%,5)=0.621
(P/A,10%,5)=3.791
解:
(1)A方案的回收期=2+50/450=2.1(年)
B方案的回收期=2+350/450=2.78(年)
C方案的回收期=1100/450=2.4(年)
(2)A方案的净现值=550×(P/F,10%,1)十500×(P/F,10%,2)十450×(P/F,10%,3)十400×(P/F,10%,4)十350×(P/F,10%,5)-1100
=1741.45-1100
=641.45(万元)
B方案的净现值=350×(P/F,10%,1)十400×(P/F,10%,2)十450×(P/F,10%,3)十500×(P/F,10%,4)十550×(P/F,10%,5)-1100
=1669.55-1100
=569.55(万元)
C方案的净现值=450×(P/A,10%,5)-1100
=1705.95-1100
=605.95(万元)
(3)
模型
决策标准
优点
缺点
净现值法
净现值≧0
理论上最正确、最合理的方法,考虑货币时间价值,为项目决策提供客观、基于收益的标准
需要预先确定折现率
回收期法
回收期短于管理层预期设定年限
简单明了
忽略回收期之后的收益
(4)根据计算结果,应选择A方案。
28.E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为10%,现有两个方案可供选择,相关的净现金流量数据如下表所示。
[2019年7月试题]
(单位:
万元):
方案
t
0
1
2
3
4
5
A
NCFt
-1100
550
500
450
400
350
B
NCFt
-1100
350
400
450
500
550
C
NCFt
-1100
450
450
450
450
450
要求:
(1)计算A、B、C三个方案投资回收期指标。
(2)计算A、B、C三个方案净现值指标。
(3)根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案?
(4)请分析回收期法与净现值法的优缺点各是什么?
解:
(1)A方案的回收期=2+50/450=2.1(年)
B方案的回收期=2+350/450=2.78(年)
C方案的回收期=1100/450=2.4(年)
(2)A方案的净现值=550×(P/F,10%,1)+500×(P/F,10%,2)+450×(P/F,10%,3)+400×(P/F,10%,4)+350×(P/F,10%,5)-1100
=1741.45-1100
=641.45(万元)
B方案的净现值=350×(P/F,10%,1)+400×(P/F,10%,2)+450×(P/F,10%,3)+500×(P/F,10%,4)+550×(P/F,10%,5)-1100
=1669.55-1100
=569.55(万元)
C方案的净现值=450×(P/A,10%,5)-1100
=17058.95-1100
=605.95(万元)
(3)根据计算结果,应选择A方案。
(4)
模型
决策标准
优点
缺点
净现值法
净现值≥0
理论上最正确、最合理的方法,考虑货币时间价值,为项目决策提供客观、基于收益的标准
需要预先确定折现率
回收期法
回收期短于管理层预期设定年限
简单明了
忽略回收期之后的收益
28.E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为10%,现有两个方案可供选择,相关的净现金流量数据如下表所示。
[2019年1月试题]
(单位:
万元):
方案
t
0
1
2
3
4
5
A
NCFt
-1100
550
500
450
400
350
B
NCFt
-1100
350
400
450
500
550
C
NCFt
-1100
450
450
450
450
450
要求:
(1)计算A、B、C三个方案投资回收期指标。
(2)计算A、B、C三个方案净现值指标。
(3)根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案?
(4)请分析回收期法与净现值法的优缺点各是什么?
解:
(1)A方案的回收期=2+50/450=2.1(年)
B方案的回收期=2+350/450=2.78(年)
C方案的回收期=1100/450=2.4(年)
(2)A方案的净现值=550×(P/F,10%,1)+500×(P/F,10%,2)+450×(P/F,10%,3)+400×(P/F,10%,4)+350×(P/F,10%,5)-1100
=1741.45-1100
=641.45(万元)
B方案的净现值=350×(P/F,10%,1)+400×(P/F,10%,2)+450×(P/F,10%,3)+500×(P/F,10%,4)+550×(P/F,10%,5)-1100
=1669.55-1100
=569.55(万元)
C方案的净现值=450×(P/A,10%,5)-1100
=17058.95-1100
=605.95(万元)
(3)根据计算结果,应选择A方案。
(4)
模型
决策标准
优点
缺点
净现值法
净现值≥0
理论上最正确、最合理的方法,考虑货币时间价值,为项目决策提供客观、基于收益的标准
需要预先确定折现率
回收期法
回收期短于管理层预期设定年限
简单明了
忽略回收期之后的收益
3.假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为4年,开发新产品线的成本及预计收入为:
初始一次性投资固定资产120万元,且需垫支流动资金20万元,直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。
预计在项目投产后,每年销售收入可增加至80万元,且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元;而随设备陈旧,该产品线将从第2年开始每年增加5万元的维修支出。
如果公司的最低投资回报率为12%,适用所得税税率为40%。
[2011年7月试题]
注:
一元复利现值系数表:
期数
12%
10%
1
0.893
0.909
2
0.797
0.826
3
0.712
0.751
4
0.636
0.683
要求:
(1)列表说明该项目的预期现金流量;
(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价;
(3)试用内含报酬率法来验证
(2)中的结论。
解:
(1)该项目的现金流量计算表为:
计算项目
0年
1年
2年
3年
4年
固定资产投入
-120
营运资本投入
-20
营业现金流量
40
37
34
31
规定资产残值回收
20
营运资本回收
20
现金流量合计
-140
40
37
34
71
(2)折现率为12%时,则该项目的净现值可计算为:
NPV=-140+40×0.893+37×0.797+34×0.712+71×0.636
=-5.435(万元)
该项目的净现值小于零,从财务上是不可行的。
(3)当折现率取值为10%,该项目的净现值为:
NPV=-140+40×0.909+37×0.826+34×0.751+71×0.683
=0.949(万元)
由此,可用试错法来求出该项目的内含报酬率:
IRR=10.323%。
由此可得,其项目的预计实际报酬率(内含报酬率)低于公司要求的投资报酬率,因此项目不可行,其结果与
(2)中的结论是一致的。
4.假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为4年,开发新产品线的成本及预计收入为:
初始一次性投资固定资产120万
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