论城市基础设施融资租赁及PPP模式的可行性.docx
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论城市基础设施融资租赁及PPP模式的可行性
论城市基础设施融资租赁及PPP模式的可行性
城市基础设施融资租赁模式探讨
二、城市基础设施融资租赁业务理念
◆响应国家政策号召
◆盘活政府存量资产
◆提供增量项目资本金
◆拓宽政府融资渠道
城市基础设施融资租赁模式探讨
三、城市基础设施融资租赁业务适用范围
◆能源设施:
电力、煤气、天然气、液化石油气、暖气和新兴太阳能设施等;
◆供、排水设施:
水资源保护、水库、自来水厂、供水管网、排水和污水处理;
◆交通设施:
铁路、航运、长途汽车、高速公路、道路、桥梁、隧道、地铁、轻轨高架、公共交通、停车场、轮渡、仓储物流等;
◆环保设施:
如园林绿化、垃圾收集与处理、污染治理等;
◆房产类设施:
商业房产、办公楼、商场等;
◆通信设施:
电信、通信、信息网络等。
城市基础设施融资租赁模式探讨
四、城市基础设施融资租赁业务模式设计
◆PPP模式
中联资本及其一致行动机构利用高度市场化竞争机制下的资源整合优势,推荐具有较强投融资能力的社会化资本方平台参与地方政府以存量带增量的PPP综合开发。
由中联资本及其一致行动机构向政府购买已建成可确权的存量资产并出租给项目运营公司使用,租赁资金用于新增项目建设。
具体的运作模式可以采取“TLOT”(转让‐租赁‐运营‐移交)的模式,具体模式介绍如下:
城市基础设施融资租赁模式探讨
◆PPP模式一(融资模式)
1、政府按照国家相关政策要求以存量资产发起PPP项目,并向社会公开招标(需设置一定的准入门槛和商务条款以防止恶意竞争,如控制社会资本回报率,限制社会资本融资方式等,中联资本及其一致行动机构将推荐适合社会资本参与招标);2、签署PPP协议,中标社会资本方参与设立项目公司;
3、中联资本及其一致行动机构向政府购买存量资产,并将资产出租给项目公司使用,租赁资金支付给政府用于增量项目资本金使用;4、运营期(通常为10年以上)内项目公司负责存量资产运营、维护并提供相应服务,政府每年向项目公司发放运营补贴,项目公司向中联资本及其一致行动机构支付租金;5、根据相关合同约定,运营期满中联资本及其一致行动机构将项目资产移交给政府。
城市基础设施融资租赁模式探讨
◆交易结构图
中联资本及其一致行动机构
城市基础设施融资租赁模式探讨
◆PPP模式二(政府引导基金模式)操作流程:
1、由政府、基金公司、金融机构共同发起有限合伙的PPP产业基金,其中
政府引导资金作为LP占比可在10%‐20%,GP可以进入某证券旗下基金管理公司,其他金融机构可作为优先LP介入;2、政府或授权机构通过公开招标、邀请招标、竞争性谈判等方式选择社会资本,产业基金设立PPP项目公司作为社会资本向政府购买资产并运营该资产.SPV向政府支付的购买价款,该款项可以用于原有债务置换、用于增量项目建设或滚入政府引导资金扩大资金池规模,运营期内政府采用政府付费的模式向运营公司支付运营费用,3、项目公司将资产转让给租赁公司并租回使用,租赁资金可回归PPP产业基金完成投资者退出或投入增量PPP项目建设,租赁期内SPV向租赁公司支付租金。
城市基础设施融资租赁模式探讨
◆交易结构图
图释:
GP:
基金牵头人,负责基金的设立、管理,可以是专业管理公司,国有金融公司等,或上述机构联合体。
LP:
基金合伙人,分为优先LP和劣后LP(基金合伙人根据出资比例3:
1设立的优先与劣后级别,优先LP可优先获得返还投资本金,劣后在优先LP本金收回后获得返还本金。
)
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◆政府采购模式中联资本及其一致行动机构利用强大的股东背景和资金优势,直
接介入城市基础设施项目融资,采用传统的售后回租模式,助力地方
政府盘活存量,用好增量。
由政府向资产所有权人采购基本公共服务
,中联资本及其一致行动机构向项目资产所有权人购买存量资产并租回其使用,租赁资金相当于该资产所有权人的自有资金,可以用于增量项目建设资本金使用。
具体交易模式如下:
城市基础设施融资租赁模式探讨
◆政府采购模式1、符合国家相关政策规定的合格购买主体通过单一来源采购的方式购
买基本公共服务并确定承接主体;
2、承接主体与购买主体签订采购合同;
3、中联资本及其一致行动机构向承接主体购买存量资产,并租回其使用,租赁资金支付给承接主体可用于增量项目资本金使用;4、运营期(通常为10年以上)内承接主体负责存量资产运营、维护并提供相应服务,政府每年向承接主体发放采购服务费,承接主体向中联资本及其一致行动机构支付租金;5、根据相关合同约定,运营期满中联资本及其一致行动机构将项目资产移交给承接主体。
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◆政府采购模式交易结构图
中联资本及其一致行动机构
城市基础设施融资租赁模式探讨
五、城市基础设施融资租赁业务优势
◆有效提高公共资产配置效率;
◆盘活存量资产,解决增量项目资金来源;
◆拓宽融资渠道;
◆延长项目融资期限,一般10年以上(最长可达15年);
◆优化债务结构,降低政府负债水平;
◆帮助政府筹措更多建设资金,资金用途使用灵活;
◆融资成本水平相对其他资金较低。
城市基础设施融资模式对比
科目租赁(我方模式)信贷信托保险投资基金
资产类别存量及增量增量存量及增量存量及增量存量及增量期限最长15年最长20年最长5年10‐15年不超过5年
单体项目融资规模
(亿)
3050‐100105010‐15
用途非常灵活(可用于资本金或债务
重组)
严格(匹配项目
,不可用于还银行贷款)
较为灵活(不可用于资本金)
严格(匹配项目)较为灵活(匹配
基金设立的用途)
综合成本7.3%5.65%12%9%9%
地方债务记录不记入记入记入记入不记入
审批难度较易(内部审批
)
较易(内部审批
)
较易(内部审批
)
较难(保监会审较易(内部审批)
批)
城市基础设施融资租赁模式探讨
六、融资租赁业务基本要素及相关评审要求
符合要求的抵质押物
或第三方担保
PPP项下财政补贴或政府采购项下采购资金
信用结构
还款来源
租赁物
市政道路、管网等固定资产,可确权转移
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◆根据目前最新的项目评审要求,关于PPP、政府采购类项目,同时
满足以下三点可无需提供列入人大预算的决议要求:
1、项目为经当地人民政府审核同意实施的PPP项目或政府采购服务项目;
2、当地财政部门向承租人出具书面意见,表明政府应付资金已纳入中期财政规划;3、承租人与当地政府或授权机构签署的PPP合同或采购服务合同已经生效。
同时,国资委对国有资产转让的批复不再作为项目操作的必要条件。
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