货币金融中南财期末四套卷.docx
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货币金融中南财期末四套卷
自测题一
五、名词解释(每题3分,共15分)
1.终值2.即期汇率3.回购4.超额准备金5.道义劝告
七、简答题(每题5分,共20分)
1.简述货币的职能及其相互关系。
2.简述国际收支失衡的原因和类型。
3.简述贴现和商业银行普通贷款业务的区别。
4.简述金融创新的动因。
八、论述题(以下两题任选一题,10分)
1.试比较费雪方程式与剑桥方程式的区别。
2.试论述通货膨胀的社会经济效应。
窗体底端
五、名词解释(每题3分,共15分)
1.终值:
是指货币资金在规定的期限内按一定利率或投资收益率计算的到期值,或者说是按复利计算出在未来某一时点上的本利和。
2.即期汇率:
又称现汇汇率或现汇价,是交易双方达成外汇买卖协议后在两个营业日内办理交割时所采用的汇率。
3.回购:
是指交易双方按照协议由一方将一定数量的证券卖给对方,并在一定期限内按约定价格购回的短期融资行为。
4.超额准备金:
为了安全和应付存款的变现与机动放款的需要,银行保留的多于法定准备金之外的准备金。
5.道义劝告:
是指中央银行利用自己在金融体系中的特殊地位和声望,对商业银行和其他金融机构施加影响,说服、劝告它们根据中央银行政策意向采取相应措施,从而达到控制与调节信用的目的。
七、简答题(每题5分,共20分)
1.货币有五大职能:
价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和国际货币。
价值尺度是货币体现商品价值并衡量商品的价值量。
流通手段是货币媒介商品交换。
支付手段是货币作为价值的独立形式单方面转移。
贮藏手段是货币被当做社会财富形式退出流通被收藏起来。
国际货币是货币越出国境在国际上发挥一般等价物的作用。
在五种职能中,前两种是基本职能,是直接从一般等价物的两个特点转化而来的;支付手段是在价值尺度的基础上流通手段的延长;贮藏手段是前三种职能的暂停发挥;国际货币则是前四种职能的地域扩展。
2.
(1)偶发性因素及偶发性失衡;
(2)周期性因素与周期性失衡;(3)结构性因素与结构性失衡;(4)货币性因素与货币性失衡;(5)收入性因素和收入性失衡。
3.
(1)双方关系不同。
贷款业务是债权人和债务人的关系,而贴现一般是对承兑汇票的买卖关系。
(2)利息收取方式不同。
贷款业务是到期还本付息或分次付息一次还本,贴现则是按面额先扣除利息,再将低于面额的资金支付给被贴现人。
(3)融资期限不同。
贷款期限一般较长,而贴现期限较短。
(4)流动性不同。
贷款必须到期才能收回,贴现资产则随时可通过转贴现、再贴现或卖给交易商而实现流动性。
(5)利率水平不同。
由于流动性的差异,一般贴现利率低于贷款利率。
4.答案要点:
(1)为了逃避金融管制,推动金融创新。
(2)为了缓解金融竞争压力,需要金融创新。
(3)为了减少利率与汇率频繁波动的风险,需要金融创新。
(4)科学技术的迅速发展拓展了金融创新。
八、论述题(以下两题任选一题,10分)
1.答案要点:
费雪方程式为MV=PY,剑桥方程式为M=kPY。
很容易认为费雪方程式与剑桥方程式是两个意义大体相同的模型。
实际上,两个方程式存在着显著的差异。
主要有以下几点:
第一,对货币需求分析的侧重点不同。
费雪方程式强调的是货币的交易手段功能,把货币需求与支出流量联系在一起,重视货币支出的数量和速度;而剑桥方程式则重视货币作为一种资产的功能,是从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求,重视这个存量占收入的比例。
第二,费雪的交易方程式重视影响交易的金融制度与支付过程,忽视人的作用;剑桥方程式则重视保有货币的成本与保有货币的满足程度的比较,重视人的意识及其对经济形势的判断力。
第三,两个方程式所强调的货币需求决定因素有所不同。
费雪方程式用货币数量的变动来解释价格,反过来,在交易商品量给定和价格水平给定时,也能在既定的货币流通速度下得出一定的货币需求结论。
费雪的交易方程式没有区分真实货币需求与名义货币需求,因此,交易次数、交易数量及价格水准的变动都能影响货币需求量。
剑桥方程式则是从微观角度进行分析的产物,认为微观主体要在保有货币的利弊因素权衡中决定货币需求。
剑桥方程式中的货币需求是真实货币需求,不受价格水平变动的影响,价格水准的变动只影响名义货币需求量。
第四,费雪的交易方程式没有对货币供给与货币需求所起的作用进行明显的区分;剑桥方程式则对货币供给和货币需求同样重视,并以之作为决定价格水平的分析基础,使货币价值的决定与商品供求决定规律相吻合。
2.答案要点:
(一)强制储蓄效应
(1)当政府为赤字而向央行融资时,货币发行增加引发通货膨胀,从而把家庭和企业持有的部分货币收入转移到政府部门,这部分收入就是通货膨胀税,它以隐蔽的手段增加了政府的投资。
(2)政府为保证经济高速增长,实行高积累低消费的政策时,采取直接压制消费的政策,通过工农业产品的剪刀差或直接控制工资总额的增长,强制压缩消费基金,将个人储蓄转化为政府储蓄,从而形成强制储蓄。
(二)收入再分配效应
在物价上涨过程中,一部分经济主体实际收入水平提高,另一部分经济主体的实际收入下降,这种由于上涨造成的收入再分配就是通货膨胀的收入再分配效应。
具体而言:
(1)收入由工资取得者向利润获得者转移。
利润获得者当中,垄断厂商可以大幅快速提价,所以可得到好处;工资收入者当中,有强大的工会可依靠,有专业技术的人可以得到较高的工资,从而受损较小。
(2)债权人的利息收入受到侵害,而债务人得到好处。
(3)就政府与公众而言,收入从公众向政府转移。
(三)资产结构调整效应或财富分配效应
通货膨胀会通过资产价格的变化影响资产的调整。
在通货膨胀时期,实物资产的货币价值一般随着通货膨胀的变动而相应升降,有的货币价值增长的幅度大于通货膨胀率,有的货币价值增长幅度小于通货膨胀率;同一实物资产在不同的条件下,其货币价值的升降较之通货膨胀率也有时高时低的情况。
金融资产的情况比较复杂,面值和收益稳定的各种金融资产,其价值随着物价上涨而下跌,因此,持有这类资产的人会遭受损失;而收益、价值不稳定的资产在通货膨胀时期价格会呈上升趋势,但其收益增长与通货膨胀率并非一致,持有此类资产的人是否获益取决于二者的相对变化。
正是由于各种资产在通货膨胀发生时的资产价值和收益会发生变动,资产持有者会根据市场情况对资产构成进行调整直到达到新的均衡。
自测题二
每题3分,共15分)
1.公开市场业务
2.离岸金融市场
3.国际清偿力
4.需求拉上型通货膨胀
5.基础货币
七、简答题(每题5分,共20分)
1.简述利率对宏观经济的调节作用。
2.影响汇率变动的因素有哪些?
3.简述金融市场的主要功能。
4.简述货币政策目标的内容及其相互关系。
八、论述题(以下两题任选一题,10分)
1.你认为货币供给是外生变量还是内生变量?
试述理由。
2.试论述中央银行货币政策“三大法宝”各自的效应。
五、名词解释(每题3分,共15分)
1.公开市场业务:
是指中央银行通过在金融市场上公开买进或卖出有价证券,从而达到调节、控制信用规模和货币供应量的一种策略、措施。
2.离岸金融市场:
新型的国际金融市场,也称境外市场,最初形成于20世纪50年代,以市场所在地以外国家的货币即境外货币为交易对象,交易在非居民之间进行,且不受任何国家的法令管制。
3.国际清偿力:
一国弥补国际收支赤字而无须采取调整措施的能力,即除自有储备外,还包括从国际金融市场融通资金的能力。
4.需求拉上型通货膨胀:
由于总需求增长速度超过了社会总供给的增长速度而引起的一般物价水平上涨的现象。
5.基础货币:
货币当局投放并为货币当局所能直接控制的货币,包括社会公众所持有的通货及商业银行的存款准备金。
七、简答题(每题5分,共20分)
1.利率对宏观经济的调节作用主要表现为:
(1)聚集社会闲散资金。
聚集和积累资金是利率最主要的功能。
(2)优化产业结构。
利率作为资金的价格,会自发地引导资金流向利润率较高的部门,实现社会资源的优化配置。
(3)调节信贷规模。
利率对银行信贷规模有重要的调节作用。
提高贷款利率必然使企业留利减少,使企业对投资的兴趣减小,贷款数量和投资规模随之收缩;反之,降低贷款利率,可减小借款者的借款成本,增加其收益,借款者就会增加贷款,扩大生产与投资规模。
(4)稳定货币流通。
利率的高低直接影响存贷款规模,进而影响产业结构,而产业结构的合理化直接关系到货币正常流通的基础;此外,利率的高低还直接影响企业的生产规模与经营状况,从而影响社会商品的供给总量和结构,对货币正常流通有重要作用。
(5)平衡国际收支。
当国际收支不平衡时,可以通过利率杠杆来调节。
2.
(1)一国经济发展状况。
如果一国国内生产发展较快,财政收支情况良好,物价稳定,则该国货币汇率上升;反之,货币汇率下降。
(2)国际收支状况。
如果一国国际收支顺差,则别国对该国货币需求量增大,在外汇市场上该国货币供不应求,该国货币汇率上升;相反,该国货币汇率下降。
(3)通货膨胀。
通货膨胀使一国纸币所代表的实际价值量减少,纸币对外汇率必然下降。
(4)利率水平。
当一国的利率水平相对于他国提高时,就会刺激国外资金流入,改善资本项目的收支,提高本国货币的汇率;反之,引起本国货币汇率下降。
(5)货币当局的干预。
货币当局的干预虽然无法从根本上改变汇率的长期走势,但对汇率的短期走向会有一定的影响。
(6)国际政治局势和外汇市场投机活动。
3.
(1)金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动,提高资金配置效率。
(2)金融市场价格的波动和变化是经济活动的晴雨表,及时反映经济活动的走势。
(3)金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件。
(4)金融市场的发展不仅为金融资产规模的扩大创造了条件,而且促进了金融工具的创新。
(5)金融市场的发展促使居民金融资产多样化和金融风险分散化。
4.一般认为,货币政策目标主要包括:
稳定物价(币值)、充分就业、经济增长和国际收支平衡四个方面。
货币政策四个目标之间既有统一,又有矛盾之处。
充分就业与经济增长是正相关关系,经济增长,就业则相应增加;经济衰退,失业则会增加。
或者说,充分就业可以促进经济增长,而经济增长反过来又有助于充分就业。
有些货币政策目标之间存在着一定的矛盾和冲突,常常不能同时实现。
如稳定物价与充分就业之间、稳定物价与经济增长之间、稳定物价与国际收支平衡之间、经济增长与国际收支平衡之间、充分就业与国际收支平衡之间都存在一定的矛盾。
八、论述题(以下两题任选一题,10分)
1.
(1)内生变量、外生变量的含义。
内生变量又叫非政策性变量。
它是指在经济机制内部由纯粹的经济因素所决定的变量,不为政策所左右。
外生变量又称为政策性变量,是指在经济机制中易受外部因素影响,由非经济因素所决定的变量。
它是能够由政策决策人控制,并用做实现其政策目标的变量。
(2)货币供给的内生性分析。
认为货币供给量是内生变量也就是认为:
中央银行不能完全直接控制货币供给量,货币供给的变动是由经济体系各经济主体的行为所共同决定的,因此,货币供给量是经济体系中的内生变量,中央银行对货币供给的控制只能是相对的。
从金融领域来看,一方面商业银行的存款和资产规模要受到存款人的资产偏好和银行贷款、投资机会的影响,另一方面其他非银行金融机构存款创造能力也会随着其贷款融资活动的增加而提高,而社会公众资产偏好导致的资产结构又是现实经济运行经常调整变化的结果,这就使货币供给的变化具有内生性。
力主货币供给的内生性并不等于否认中央银行控制货币供给量的有效性。
只不过货币资产与其他金融资产之间、商业银行的货币创造能力与非银行金融机构的货币创造能力之间的替代性会大大地降低中央银行对货币供给量的控制效应。
(3)货币供给的外生性分析。
这种观点认为,货币供给量主要是由经济体系以外的货币当局即中央银行决定的,是经济系统运行的外生变量;中央银行可通过发行货币、规定存款与储备比率等方式来控制货币供给量。
因而,中央银行只要确定了经济发展所需的合理货币需求量,然后再由中央银行供给适量货币,货币供需就能实现均衡。
如果货币需求量是合理的,则当货币失衡时,完全可以由中央银行通过政策手段的实施加以矫正。
强调货币供给的外生性分析并不否认经济系统中实际经济活动对货币供给量决定的影响,只是表明实际经济活动中对货币供给量决定的影响远不如中央银行对货币供给量决定的影响那么强。
(4)货币供给量:
融内生性和外生性于一体的复合变量。
货币供给首先是一个外生变量。
因为货币供给形成的源头——基础货币是可以由中央银行直接控制的。
中央银行能够按照自身的意图,运用政策工具对社会的货币量进行扩张和收缩,货币供给量的大小在很大程度上为政策所左右。
另一方面,货币供给量并不完全是纯粹的外生变量,在现代中央银行体制和部分准备金制度下,决定货币供给量的因素不仅仅包括货币当局的政策变量,其间还受别的经济因素(例如商业银行、社会公众的偏好和资产选择等)的影响,尤其是货币乘数更是一个由多重经济主体操作、多重因素影响的复杂变量,这表明,货币供给还是带有内生变量性质。
2.中央银行货币政策的“三大法宝”也即一般性货币政策工具,它们是存款准备金政策、再贴现政策、公开市场政策。
(一)存款准备金政策是指中央银行在法律所赋予的范围内,通过调整商业银行金融机构缴存中央银行的存款准备金率,以改变货币乘数,控制商业银行的信用创造能力,进而间接调控社会货币供应量的策略、措施。
法定存款准备金率的变动与商业银行现有准备金和市场上的货币供应量的变动成反比,而与市场上的长短期利率的变动成正比。
正是如此,中央银行就可根据经济发展情况和银根松紧情况来调整法定存款准备金率,借以发挥宏观经济与金融的作用。
由于存款准备金政策用于货币管理的力量强大,各国中央银行并不经常使用。
一般来说,这种政策工具的运用应适应两种需求:
第一,需要大量吸收或大量补充银行系统的超额准备时。
第二,货币政策有重大改变时。
当中央银行要实施紧缩性的货币政策时,就会提高存款准备金率;反之,中央银行实施扩张性的货币政策时则会降低存款准备金率。
(二)再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现利率,借以影响商业银行的信用规模,干预和影响市场利率以及货币市场的供求关系,从而达到调节市场货币供应量的一种政策措施。
一般地,企业单位可凭未到期的商业票据向商业银行申请贴现贷款,这样,商业银行持有大量的商业票据,当商业银行感到资金紧张或短缺时,就可以将这些商业票据向中央银行进行再贴现,以获得所需资金。
因此,中央银行就可以通过调整再贴现率扩张或收缩对商业银行的信用。
如果中央银行提高再贴现率,就意味着商业银行向中央银行再融资的成本提高了,因而相应地就会提高对企业的贷款利率,从而引起整个市场利率的上升,这样,借款人就会减少,起到紧缩信用的作用。
反之,如果中央银行降低再贴现率,就可起到扩大信用的作用。
(三)公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券(主要是政府债券和银行承兑票据),从而起到调节信用与货币供应量作用的一种业务活动。
中央银行根据经济发展的需要,如果要收缩银根,则可在市场上出售有价证券,收回货币;反之,则购入有价证券,向市场投放货币。
一般来说,在上述三种货币政策工具中,公开市场业务是最重要、最常使用的一种,这主要是由于公开市场业务具有几个明显的、其他政策工具难以比拟的优点:
(1)公开市场业务是按照中央银行的主观意愿进行的,它不像商业银行以再贴现或再贷款方式获得所需资金那样,中央银行只能以贷款条件或调整贷款成本的间接方式鼓励或限制商业银行的信贷规模,无法明确地控制其数量。
(2)中央银行通过买卖政府债券就可把商业银行的准备金有效地控制在期望的规模内。
(3)公开市场业务的规模可大可小,交易方法及步骤也可随意安排,这就保证了准备金率调整的精确性。
(4)公开市场业务不像法定准备金率和贴现率那样,具有很大的行为惯性,在中央银行根据市场情况认为有必要调整方向时,业务转换容易进行。
(5)中央银行可根据货币政策目标每天在公开市场上买卖证券,对货币供应量进行微调,不像调整法定存款准备金率那样对货币市场产生很大的冲击。
(6)调整存款准备金率与再贴现率实际是给市场一个货币政策已经发生变化的信号,会使人们采取预防性措施,导致社会公众的预期心理,而公开市场业务每天都在进行,不会导致社会公众的心理预期,这样,货币政策容易达到预期的效果。
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自测题三
五、名词解释(每题3分,共15分)
1.再贴现
2.欧洲货币市场
3.中间业务
4.投资基金
5.特里芬困境
七、简答题(每题5分,共20分)
1.简述决定适度外汇储备量的主要因素。
2.简述金融机构存在与发展的原因。
3.什么是货币乘数?
简要分析货币乘数的决定因素。
4.简述商业银行经营的三原则。
八、论述题(以下两题任选一题,10分)
1.试述商业银行资产负债管理理论的发展脉络。
2.试分析货币供应量和利率作为货币政策中介指标的优缺点;并分析20世纪90年代以来,一些发达国家先后放弃以货币供应量作为中介指标,转而采用利率指标的原因。
窗体底端
五、名词解释(每题3分,共15分)
1.再贴现:
商业银行等金融机构持未到期的商业票据向中央银行申请贴现以进行融资的活动。
2.欧洲货币市场:
在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场,是目前国际金融市场的核心,它最早形成于20世纪50年代的欧洲美元市场。
3.中间业务:
是银行接受客户委托,为客户提供各种服务,收取佣金、手续费、管理费等费用的一种业务。
4.投资基金:
是一种通过发行股份或受益凭证,把众多分散的小额投资者的资金集中起来,再以适度分散的方式投资于各种金融资产的金融机构,是一种以证券为主体的投资信托。
5.特里芬困境:
在布雷顿森林体系下,为满足世界各国对美元储备增加的需要,美国只有保持国际收支赤字,如果美国国际收支长期逆差,则会造成美元大量过剩,从而引起美元危机。
反之,为保持美元稳定,美国应保持国际收支顺差,各国将因缺乏必要的国际清偿手段而降低生产和贸易的速度。
七、简答题(每题5分,共20分)
1.
(1)一国经济发展水平及其对外开放程度,一国经济规模越大,或者其对外开放程度越高,其进口规模越大,利用外资越多,从而需要的国际储备量就越多。
(2)一国持有国际储备的成本大小,一国经济的总体实力以及重大意外事件对国际收支发生冲击的频率及影响程度。
(3)一国的汇率制度及外汇外贸管制的程度。
(4)该国利用外资的状况、该国货币在国际储备资产中的地位、该国筹措应急资金的能力等。
2.金融中介机构之所以能够存在和发展,主要是因为金融中介机构间接融资的许多作用是直接融资所不能代替的。
(1)金融中介机构能提供多种金融服务。
在现代经济中,资金需求者除了通过金融中介机构进行融资外,还可以获得诸如资金清算、划拨、担保、信托咨询等多种金融服务。
(2)金融中介机构能有效地降低风险。
金融中介机构可以将分散、小额的货币资金汇集成数额庞大的资金,并将其投资于各种不同性质甚至不同国家的项目和证券,使风险分散并降至最低限度。
(3)金融中介机构能提高资产的流动性。
金融中介机构所发行的间接证券(银行存款)的最低要求额较低,并具有较高的流动性、较低的风险和一定的利息收入,从而能赢得广泛的储蓄阶层。
(4)金融中介机构能降低交易成本。
金融中介机构由于能积聚许多储蓄者的盈余资金,因此在投资和贷款方面能获得规模经济效益,进而降低交易成本。
(5)金融中介机构能克服直接融资中资金供求双方在市场信息方面的非对称现象。
3.货币供给量与基础货币之间在数量上的系数关系即货币乘数。
影响货币乘数的主要因素有:
(1)法定存款准备率。
包括活期存款和定期存款的法定准备率。
货币乘数与法定存款准备率负相关。
(2)超额准备率。
超额准备率是指商业银行保有的超额准备金对活期存款的比率。
货币乘数与超额准备率负相关。
(3)定期存款比率。
定期存款比率是商业银行的定期存款对活期存款的比率,它的变动对货币乘数的影响较为复杂,因而需要做出全面的分析才能得出正确的结论。
(4)通货比率。
通货比率是指社会公众持有的通货对商业银行的活期存款的比率。
通货比率与货币乘数负相关。
4.商业银行经营的三原则:
流动性、安全性和效益性。
(1)商业银行的流动性原则是指银行具有随时以适当的价格取得可用资金,随时满足存款人提取存款和满足客户合理的贷款需求的能力。
(2)安全性原则是指银行具有控制风险、弥补损失、保证银行稳健经营的能力。
(3)效益性原则是指商业银行在稳健经营的前提下,尽可能提高银行盈利能力,力求获得最大利润,以实现银行的价值最大化目标。
八、论述题(以下两题任选一题,10分)
1.西方商业银行的经营管理理论经历了资产管理、负债管理、资产负债综合管理以及资产负债表内表外统一管理四个阶段。
(1)资产管理。
20世纪60年代以前,在以商业银行为信用中介的间接融资占主导地位的环境下,在当时较稳定的资金来源的基础上,对资产进行管理。
资产管理依其提出的顺序又有以下三种理论:
商业性贷款理论、资产可转换理论、预期收入理论。
(2)负债管理。
20世纪60年代,西方商业银行资产负债管理的重心由资产管理为主转向以负债管理为主。
负债管理的基本内容是:
商业银行的资产负债管理和流动性管理不仅可以通过加强资产管理来实施,也可以通过在货币市场上主动负债,即通过“购买”资金来实施。
(3)资产负债综合管理。
资产负债综合管理于20世纪70年代末80年代初,伴随着金融自由化浪潮而产生。
资产负债综合管理的基本思想是:
在资金的配置、运用以及在资产负债管理的整个过程中,根据金融市场的利率、汇率及银根松紧等变动情况,对资产和负债两个方面进行协调和配置,通过调整资产和负债双方在某种特征上的差异,达到合理搭配的目的。
(4)资产负债表内表外统一管理。
资产负债表内表外统一管理产生于20世纪80年代末。
为了对商业银行的经营风险进行控制和监管,同时也为了规范不同国家的银行之间同等运作的需要,1987年12月巴塞尔委员会通过了《统一资本计量与资本标准的国际协议》,即著名的《巴塞尔资本协议》。
《巴塞尔资本协议》的目的:
一是通过协调统一各国对银行资本、风险评估及资本充足率标准的界定,促使世界金融稳定;二是将银行的资本要求同其活动的风险,包括表外业务的风险系统地联系起来。
《巴塞尔资本协议》的通过是西方商业银行资产负债管理理论和风险管理理论完善与统一的标志。
2.
(一)利率中介指标的优缺点
优点:
(1)可控性强。
央行可直接控制对金融机构融资的利率,通过公开市场业务和再贴现政策也能调节市场利率的走向。
(2)可测性强。
央行可在任何时候观察到市场利率的水平和结构。
(3)货币当局能够通过利率影响投资和支出,从而调节总供求。
利率中介指标的缺点是作为内生变量和政策变量往往很难区分:
(1)作为内生经济变量,利率是顺循环变动的。
经济繁荣,利率上升;经济停滞,利率下降。
(2)作为政策变量,利率与总需求也应沿同一方向变动。
经济过热应提高利率,经济疲软应降低利率。
(二)货币供应量指标的优缺
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