高速公路PPP项目投融资方案doc.docx

高速公路PPP项目投融资方案doc.docx

《高速公路PPP项目投融资方案doc.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《高速公路PPP项目投融资方案doc.docx（20页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

高速公路PPP项目投融资方案doc

高速公路ppp项目投融资方案

一、资金筹措方案

1.1投标人自有资金情况:

冷瓦琦产询随左

2014412H31i

*1

301412»JLL

2ii：

.1■'1H51|J

:

>12

二”卜：

11Li人里千光case；

人喪巾疋

人烬卍疋

i1」.童.鸟）

汽丿于产

J

5.3K牡冷站口聞

Jj-14.1迟匕丁少山4

4.35^50^^3]?

国代r掛

1UJS皐430o：

i

48,48C.209S?

K^ooioooa

问亍疋ft

T

3.467.*■?

7^11347

3JK».414.4囲]4

^0UW7J286l

和何號氏

3

WSIV33.86

448J77*79?

«

6H^）?

J70M

算■锻S炜

4

i,nflJ2?

t4M«

1他⑹腸i7

弋斗「Ml去：

5

⑷舶15J6246

l.M7b67im44

lh8BLlM1458l

1年内到n裁樂1ft动翼申

nj.195,37157

fUUIO10R422

豺.确贾产會讣

:

f丨一口二

1052,785,59253

12.9fi5.19（^708a?

带踣韵贷严

耐tw蜗严

50,567.614.56

^412J5712

5^412.157.12

MTl^tt*J.i[

3UMWWL66

B1（H）W.89!

67

-

更鞋蛊权枚卷

卜

^,727.4?

^7<4.22

去换空加K2

2>i；i.4S（^4UM3

ft!

密性丙汕产

3磁7一用.3?

6,457.1^21

4,叮巴神』.卯

枚占山女炊

54^.423^24.33

4?

lJlH,2W.U7

27,2J.J匕來

?

UMIS2,756.12

04,55im.ii

L07t404.fi®1（

芹法一ft

S

-U,.4n.y?

Miio

1WHIM口盟丁

字

丨为畑甘：

1（1

2XWW5S4

4602,65：

i；H

商遣产

If]

l69/4t4JJ?

佩

1:

?

4<1ni4；iK■；!

1E旳

还间亍軒吨葺产

SJ.iwj-q.K

■i和引氐群^碍

91JS2.+563R

M；世戢曲为竄产

刃月门人刃灯1（1

4,了、g」j2j$）o

4n7W±O23.Ki

护就如产含汁

7151.40V13C22

65^9}11.79<1弋

4；61*11越严

啧严名计

21,784,315,55734

]S.9）i9,72L39Z05

]7.5«:

63]rW2.n

-■".）■,j\HL人国币五

M13JI-/I31D

AR^j£

£已廈述7

Mill鱼亦31一巨

t：

已量述》

如站it

2.143?

630>3541

2,037.7^,315.62

1,739,66^1360*

12

-.772^1

4Adl.027,44101

3.705,（5*4,30571

L3

上川］一沁）57＞」

3^y^.l!

^S,J5742

3.o5L,4y9n16^ijb

口

31®9t22O.M

15

CC4.57-S14.UU

471<2SS^AjJ21

25^L-1017d5

治也阳盛

16

m」J4.«8.222.fiS

335t.4lt,525汕

3.5?

L（225,fi48g

内到卵的菲卅鋪宣如

h?

lSC,u>uUU

l4j?

li'.iiJU.Uij

16.2342.453.

U9fiS.L90.ll7.ai

699J97.76

918,06623

1,027,95565

17

网丁皆R-^SS9

1R^..97S-斛岂rx«

附h左沁卅妇-

5f2>9.g36.35

?

K12{3a32-635

*諛1器|53至

引用MdTti

1［冲刖严|丄辟

；4.-*3\*6：

f7l53^

13.077^11^73

赋ma

hS

2202^（144333

2jn：

2^2

1727^S6.25^4L

空a當杆

IK

2用叽402.42.&门

1.254,1^1^

1曲冨卜19丘岳档71

Hhh怕*「；丫

26

（42.7S9OIKi.flfl）

（39.C195.i>>nIX卅

■屯竹S5^,^xi,rio）

忘以炼$

嶽統粮

45二列仇扪今昭

Eg那2S5

IS7,-JI19,-匸

A：

■>firi百畑

13

861174.316,Je

l,255^4T.m旧

^31,401,5f&8&

宵有看就空合计

5.4S4,t54^O4^.ft5

5.n5f,1<8,673^

4］厲卡.订兀£U

期；.■■小芳予住血血汁

217H4.5I5J57M

17,5辟190212

表1.1中铁四局集团有限公司（2014年资产负债表）

由中铁四局集团有限公司（以下简称“投标人”或“我公司”）

2014年度资产负债表显示可见，截至2014年12月31日，投标

人货币资金为5304585639.93元，

1.2拟投入项目公司的自有资金额度：

高速公路PPP项目（以下简称“本项目”）投资估算152.82亿

元。

建设期4年，收费期暂定30年。

本项目要求资本金比例为总投资额的25%，即38.21亿元。

其中，政府资本出资总投资额

的10%，即15.28亿元作为资本金投资，需社会资本出资22.92

亿元。

投标人认为项目资本金是保证项目建设进度的前提，是实施项目融资的必要条件，投标人承诺将根据项目进度以及相关法律法规要求，及时、足额投入资本金，与政府方资本合资成立项目公司，负责项目的融资、建设、运营等事宜。

1.3资金来源及保障措施

1.3.1投标人自有资金

由表1.1投标人2014年度资产负债表显示，我公司自有货币资

金5304585639.93元，投标人可利用当前企业自有资金及留存收益投入项目公司作为资本金。

为保障此投入额度，投标人将根据企业自身发展需要及本项目建设需要，将本项目所需资本金投入计划申请列入企业未来年度的企业资金支出预算。

1.3.2集团公司内部资金申请投标人作为中国中铁股份有限公司子公司，每年在母公司集团内部有项目资金支持额度。

投标人母公司作为特大型企业集团，拥有足额的自有资金及银行授信，足以保证本项目资本金。

投标人会将本项目资本金资金申请集团公司支持额度。

1.3.3成立专项基金投标人近年来与国有四大银行以及各大证券公司保持了紧密的联系，经过多次合作，已形成战略合作伙伴关系。

针对该项目资本金资金来源，投标人可与各家金融机构成立平台公司，各金融机构以优先股或者股东借款的形式入资平台公司，平台公司通过募集金融专项资金用于项目公司资本金投入。

1.4项目其余建设资金的额度、资金来源及保障措施

1.4.1项目其余建设资金的额度

本项目预计总投资152.82亿元，资本金38.20亿元，需其余建设资金114.62亿元。

投标人认为项目的其余建设资金是保证项目建成以及项目质量的前提，承诺提前策划、积极融资，确保项目融资进度快于施工进度。

1.4.2资金来源

1.4.2.1银行贷款

根据本项目特点，本项目资本金为总投资额度的25%，其余建设资金计划用项目建成后收费权质押等方式取得项目公司贷款。

本项目所需资本金以外资金114.62亿元，额度较大，期限较长，计划与多家银行谈判，促成组成银团，针对本项目进行项目融资。

1.4.2.2财务公司借款

为保障项目其余建设资金充足、及时，在以银行贷款为主的融资渠道下，考虑辅助以股东借款的形式。

投标人母公司有自己的财务公司，财务公司以发放贷款、同业拆借为主业。

鉴于本项目投标人已熟悉项目基本情况，投标人保证项目公司可取得投标人母公司财务公司的授信额度。

1.4.2.3保障措施鉴于以上两种主要融资渠道及方式，投标人在项目公司组建开始，就会积极对接银行，与各家银行签订战略合作协议，与母公司财务公司积极沟通签订合作备忘录。

通过投标人的提前策划与积极对接，为项目建设取得足额的授信额度。

1.5资金筹措的应急预案及其可行性本项目资金筹措的风险主要分为资本金筹措风险及其余建设资金筹措风险两种。

1.5.1资本金筹措风险及应付预案。

此部分风险主要是项目的实际进度与计划进度存在偏差等原因导致资本金未能按时足额到位。

为保障资本金及时足额到位，项目公司注册成立之后，通过公司章程的形式确定每月定期召开股东大会，股东大会期间各股东听取项目公司总经理关于项目进度以及项目资金需求的报告。

各股东结合项目实际资金需求及时调整项目资本金计划进度，相互沟通，确保计划不偏离实际。

1.5.2其余建设资金筹措风险及应对预案。

其余建设资金筹措风险主要为项目后期收费权质押不足以取得足够额度的信贷支持以及金融机构或财务公司放款不及时的风险。

针对项目公司收费权不能取得足够额度的风险，投标人承诺出现此情况时，为银行等金额机构提供第三方连带责任担保，扩大银行的授信支持额度。

针对银行等信贷机构放款不及时的风险。

投标人将在投标人层面、项目公司层面成立专业的投融资部门，组织专业的团队与金融机构对接，项目公司的资金需求报送至投融资部门归口，投融资部组织相应的人力、物力对接金融机

构，分层对接，形成长期、有效的沟通机制，确保放款及时。

二、收益、成本测算及财务分析

2.1项目收益分析

本项目项目收益主要包括道路收费收益、政府财政补贴收益以及广告等其他收益。

2.1.1道路收费收益

2.1.1.1收费标准的确定

根据本项目可研报告，2007年5月15日，贵州省人民政府办公厅颁布了《贵州省人民政府办公厅关于调整收费公路车辆通行费标准和高速高等级公路货车试行计重收费有关问题的通知》（黔府办发[2007]37号）,规定自2007年6月1日起，高速、一级公路车辆通行费基本收费标准调整为全省统一0.5元/公里。

根据本项目可研报告，综合考虑本项目通行费标准如下表：

车型

基本标准（兀/车公里）

项目全线收费标准（元/车）

基本费

桥隧单独计费

合计

小客

0.50

45

58

103

大客

1.00

90

117

207

小货

0.45

40

131

172

中货

0.63

57

262

319

大货

1.26

113

656

769

拖挂

2.57

231

831

1061

表2.1通行费标准表

2.1.1.2收费收入的计算

根据本项目可研报告，本项目收费收入（R）的测算公式如下：

式中：

Tv车型V的年平均交通量（自然数，辆/日）；

TR/：

车型V的收费标准（元/车公里）；

L:

收费路段长度（公里）

考虑到部分交通量收费征收的免、漏等情况，在运营期的收费收

入计算中，收费车辆按预测交通量的95%考虑。

通行费收入表：

1年蛊

]

2

3

4

E

6

7

S

10

收人

5247Z

6421?

7IOT1

7EGEJ

E7D6E

963TB

1055^]

115625

1杯r.

年賁

11

12

13

14

15

诂

17

IS

19

曲

厂"u"*

138747

L凶心5

1692&5

178587

-8£i53

198895

209946

22164；

23402?

年康

21

22

23

24

2S

26

27

厠

23

30

典逸

2494JL

257?

S66D88

2749C6

281327

237954

3JL851

309136

5472429

表2.2特许经营期项目公司通行收入表

2.1.2政府补贴收益

根据招标文件，在运营期前5年各年度项目公司净现金流为

0,第6年起按实际车辆通行费收入和运营补贴收入测算项目公司各年度税后净利润大于0，且项目全合作期项目考核资本金税

后财务内部收益率不高于项目合理收益率。

据此测算出政府补贴

收入如下：

特许纠背期政府补贴

单位:

/J7G

年真

]

2

3

4

5

6

1

S

9

r

孙貼

574/6

52659

4690S

40465

32940

29393

195LU

9^05

一

127T4

11

13

14

1.-

16

li

15

19

20

政护卜贴

年携

21

22

23

24

25

26

27

出i

3

□i

301521.1

表2.3特许经营期政府补贴

2.1.3其他收益

其他收益主要包括广告收入、加油站及附属设施收入等。

根据招标文件，本次测算不予考虑。

2.1.4特许经营期项目公司主要收益如下表：

F许经管朋收入汇总表胃

宦位：

万元

年叢

:

2

斗

5

n

7

B

9

]Q

1099躺

110674

111215

111536

111L6O1

115461

1R888

L14366

115625

13!

.430

1；

12

IE

14

jb

JE

J7

LW

・J

2D

L387A7

152OOJ

16D45S

16926S

17BEST

lS0Jb5

UBisgb

209JQ&

221&44

234027

-

22

23

24

J

I

2?

ZE

2^441

257604

缈ME

274506

231327

237954

294793

301851

3D9136

合»

S7T395O

表2.4特许经营期收入汇总表

2.2项目成本分析

项目成本包括建设成本、运营成本、折旧费用及经营期利息支出

2.2.1本项目建设成本主要包含项目建筑安装工程费、设备及工

具、器具购置费以及可以列入资本化的工程二类费用。

2.2.2项目运营成本。

依据本项目招标文件、运营方案、相关法律法规进行编制。

在保证正常运营的基础上严格控制成本。

项目运营成本包括项目运营管理费、道路养护费、大修费用、隧道运营费用

转许经営期运営维护费用

单位『

万元

年复

1

2

3

A

5

6

7

g

9

10

630

騒3

迹

669

652

696

709

理a

懾

贰

养护费用

1831

18G8

1905

1944

1藏

2022

3063

2W4

214：

丈诲费用

27

26£0

2734

2782

2B4J

咖

2959

301S

5078

314D

3203

小计

blue

52OK

E.3L1

B418

5S27

bfijv

5749

SU65

b*»H2

jjgya

年宴

1

12

13

打

L5

16

IB

1J

20

它

7B3

皿

B15

S31

343

g&5

S£2

枕3

91S

养护费用

2195

2233

3277

2323

23甜

2417

2465

2514

2丽

2615

大唸费用

34D05

326T

3332

3399

3捣T

3536

3607

36T9

39M

小计

$224

634S

6475

66D&

6T36

6872

7OQ9

T149

7292

41443

年薫

＞：

22

23

朋

宀

A

27

2B

29

30

955

昭

1⑻

:

回

WT5

1断

1119

弄t演用

2沁

2T21

277^

2321

288S

羽妬

3005

旳&5

312&

31SS

丈浮用

414H2

碰谊运肖H听

邂

勰E

灿.

5331

哪

1£§S

阳旳

hid

T586

773S

T893

8050

8212

8377

8544

3714

8S83

50519

合il

310476

表2.5特许经营期运营维护费用表

223折旧费用

本项目特许经营期30年，经营期满，项目无偿移交给政府。

故项目残值为0。

在项目特许经营期内，项目采用直线法计提折旧。

每年折旧额为50939万元。

2.2.4项目特许经营期利息支出

本项目总投资152.82亿元，资本金占比25%，剩余资金以项目公司为融资主体进行项目专项融资。

按照招标文件要求，利率为基准利率，还款方式为运营期前25年等额本息还款。

附利旦费用支出

单位’力兀

1

2

13

4

5

6

7

£

9

10

seiw

觇疵

56432

5E97B

55182

5叱

SO267

47654

11

12

13

id

15

J6

17

1B

I-.

为

4b£72

3E163

JUG1U

2BLGE

25601

223LU

20（俩

21

■22

23

常

2&

26

27

26

却

30

mr

14021

10763

3T61

-

-

-

—

—

AiL

»14«8S

表2.6特许经营期利息费用支出

2.3项目财务指标分析

本项目财务分析主要分析资本金财务盈利能力以及项目敏感性分析（风险分析）。

2.3.1资本金盈利能力分析

根据融资方案（资本金占25%，剩余资金占75%），在运营期30年内，本项目融资后的主要财务指标见下表（详见附表）

资本金盈彳

同儀力分析

运营鄭

评价指标

税后

30年

FIRK

8

FNP7

23992.39

拎说回收!

20.09

注.基推折现率跖投資回收期含建设期q年

表2.7资本金盈利能力分析表

说明本项目采用30年的营运期，具有一定的盈利能力

232本项目的风险影响因素主要有成本的增加以及收入的减少。

成本增加则由通货膨胀等因素导致，收入减少由车流量达不到预

期导致。

财务敏感性分析表如下：

成^不刹变訪

0

10

20

收入不刊变动

FIRR（%）

0

8

J1

L58

FNPV（万元）

23992,39

P22123

22004

N（年）

20-09

29.41

32.42

FIRR（%）

-10H

7.12

7.01

6.2

FNPV（万元）

19456

18900

18000

N（年）

29.21

33.28

35.29

FIRR（«）

-2M

6.3

5,9

5,1

FNPV（万元）

35.69

62315

42512

N（年）

17200

15430

14023

表2.8税后财务敏感性分析表

注：

投资回收期含建设期本项目具有一定的抗风险能力。

2.4根据以上测算结果，投标人要求合理收益率为8%要求的

政府补贴详见表2.3特许经营期政府补贴，合计金额301521.10万元。

三、项目资金到位和使用计划

本项目资金到位是项目建成的关键，项目资金到位情况主要分为社会资本资本金到位情况、政府资本资本金到位情况、其余建设资金到位情况。

社会资本资本金暮措表

时间

建设期第年

S1

11290

S2

11590

S3

11540

S4

11540

建设朗第二年

S1

17308

S2

17162

S3

17354

S4

17116

建设期第三年

S1

17774

S2

16696

S3

17235

S4

17205

建设期第四年

S1

11505

S2

11505

S3

11490

S4

10890

合计

229200

备注：

单位万兀

来」人留金•-标身收i盗源投自存益

2＜投标人母公司项目竣金支持额度.

3、投标人通if股东借款的形式融入的资金

其余建设贺金筹措表

时间1

建设期第年

S1

56844

S2

57766

S3

57931

S4

56679

建设期第二年

S1

86&43

S2

86269

S3

85646

£4

85273

建设期第三年

S1

85253

S2

86662

S3

85985

£4

85930

建设期第四年

S1

55953

£2

55817]

S3

57634

S4

57077

合计

1146200

备注*单位万元

来h授

金・・厨|资源银信

2.投标人母公司财务公司专项贷款

政府谡本金到位计划表

設入额磨

时间

建设期第

年

S1

7527

S2

7727

S3

7693

S4

7693

建设期第二年

S1

11539

S2

11441

S3

11569

S4

11411

建设朗第

三年

S1

11849

S2

11131

S3

11490

S4

11070

建设朗第四年

S1

7670

S2

7&70

S3

7660

S4

7660

合d

152800

备注二