期货实训报告范文.docx

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期货实训报告范文

实训一期货基础知识

一、实训目的与要求

通过实训，了解期货实训的要领，增加学生对期货的感性认识。

二、实训内容

（一）什么是期货交易

贸易活动大体上可分为现货贸易和期货贸易两大类。

现货交易是一手交钱一手交货的商品货币交换。

这里所说的一手交钱，一手交货，并不只是指当时钱货易位、货款两清的情况。

现货交易既包括物物交换、即期交易（钱货两清）、还包括远期交易。

期货交易则不然，期货交易的对象不是具体的实物商品，而是一纸统一的“标准合同”，即期货合约。

在交易成交后，并没有真正移交商品的所有权。

在合同期内，交易的任何一方都可以及时转让合同，不需要征得其他人的同意。

履约可以采取实物交割的方式，也可以采取对冲期货合约的方式。

1、期货合约

期货合约是通过期货交易所达成的一项具有法律约束力的协议，即同意在将来买卖某种商品的契约。

用术语来表达，期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的实物商品或金融商品的标准化合约。

期货合约的标准化条款一般包括：

（1）交易数量和单位条款。

每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称“交易单位”。

（2）质量和等级条款。

商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用国家制定的商品质量等级标准。

例如，大连商品交易所大豆期货的交割标准采用国标。

（3）交割地点条款。

期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。

（4）交割期条款。

商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定。

刚开始商品期货交易时，你最先注意到的是：

每种商品有几个不同的合约，每个合约标示着一定的月份，如1999年11月大豆合约与2000年5月大豆合约。

（5）最小变动价位条款。

指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍，大连商品交易所大豆期货合约的最小变动价位为1元/吨。

（6）涨跌停板幅度条款。

指交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。

（7）最后交易日条款。

指期货合约停止买卖的最后截止日期。

每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。

大连商品交易所大豆期货合约

交易品种

黄大豆

交易单位

10吨/手

报价单位

人民币

最小变动价位

1元/吨

涨跌停板幅度

上一交易日结算价的3%

合约交割月份

1、3、5、7、9、11

交易时间

每星期一至星期五上午9：

00-11：

30下午13：

30-15：

00

最后交易日

合约月份第十个交易日

最后交割日

最后交易日后第七日（遇法定节假日顺延）

交割等级

具体内容见附件

交割地点

大连商品交易所指定交割仓库

交易保证金

合约价值的5%

交易手续费

4元/手

交割方式

集中交割

交易代码

S

上市交易所

大连商品交易所

2、期货合约的买卖

期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割。

开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约；开仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者平仓头寸，也叫持仓。

开仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。

如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束，他就必须通过实物交割来了结这笔期货交易，然而，进行实物交割的是少数。

大约99％的市场参与者都在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出，或将卖出的期货合约买回，即通过笔数相等、方向相反的期货交易来对冲原有的期货合约，以此了结期货交易，解除到期进行实物交割的义务。

举例而言，如果卖出大豆2000年5月合约10手，那么，就应在2000年5月到期前，买进10手同一个合约来对冲平仓，这样，一开一平，一个交易过程就结束了。

这就象财务做帐一样，同一笔资金进出一次，帐就做平了。

这种买回已卖出合约，或卖出已买入合约的行为就叫平仓。

交易者开仓之后可以选择两种方式了结期货合约：

要么择机平仓，要么保留至最后交易日并进行实物交割。

3、期货交易的主要特征

第一是交易的对象不同。

现货交易的范围包括所有商品；而期货交易的对象是由交易所制订的标准化合约。

合约中的各项条款，如商品数量、商品质量、保证金比率、交割地点、交割方式以及交易方式等都是标准化的，合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。

第二是交易目的不同。

在现货交易中，买方是为了获取商品；卖方则是为了卖出商品，实现其价值。

而期货交易的目的是为了转移价格风险或进行投机获利。

第三是交易程序不同。

现货交易中卖方要有商品才可以出卖，买方须支付现金才可购买，这是现货买卖的交易程序。

而期货交易可以把现货买卖的程序颠倒过来，即没有商品也可以先卖，不需要商品也可以买。

刚刚进入期货市场的投资者往往会问：

我怎么能出售自己没有的东西呢？

要理解其中的原因，请记住期货合约的定义，期货合约是在将来某时买卖特定数量和质量的商品的一项“协议”，并不是作某种实物商品的实买实卖。

因此，出售期货合约即意味着签订在将来某时交割标的物的一项协议。

做股票、做贸易、房地产投资，只能先买后卖，都是“单行道”，这就形成人们的一种习惯思维定式。

期货交易是一条“双程路”，可以先买后卖，也可以先卖后买，因而，期货交易非常灵活，机会多多。

做股票碰到熊市，价格一路下跌，投资者没有盈利的机会。

期货交易却不同，你预测期货价格会上涨，你可以买进期货合约；你判断它会下跌，也可以卖出期货。

只要预测正确，做对了方向，不论牛市熊市，都有获利机会。

第四是交易的保障制度不同。

现货交易以《合同法》等法律为保障，合同不能兑现时要用法律或仲裁的方式解决；而期货交易期货交易实行保证金制度。

交易者不需付出与合约金额相等的全额货款，只需付5％～15％的履约保证金。

用少量的资金控制期货合约的全部价值，对交易者来说当然刺激。

杠杆作用是期货市场吸引投机者的原因之一，保证金制度在放大盈利比例的同时，也把风险放大了。

第五是交易方式不同。

现货交易是进行实际商品的交易活动。

交易过程与商品所有权的转移同步进行。

而期货交易是以各种商品期货合约为内容的买卖，整个交易过程只是体现商品所有权的买卖关系，而与商品实体的转移没有直接的联系。

另外，现货交易活动随时随地可以进行，具体交易内容由交易双方一对一谈判商定，有较强的灵活性。

而期货交易必须在规范化的市场中依法公开、公平、公正地进行，交易中买方、卖方互不见面，不存在买卖双方的私人关系。

4、期货上市品种

目前，我国期货市场上市品种包括：

郑州商品交易所：

小麦期货（硬冬白麦和强筋小麦）、棉花期货

大连商品期货交易所：

大豆期货（黄大豆1号/黄大豆2号）、玉米期货、豆粕期货

上海期货交易所：

铜、铝、天然橡胶、燃料油

（二）期货市场

期货市场由投资者、期货交易所、期货交易结算机构以及期货经纪公司组成。

1、期货交易所

期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所，一般实行会员制，即由会员共同出资联合组建，每个会员享有同等的权利与义务，交易所会员有权在交易所交易大厅内直接参加交易，同时必须遵守交易所的规则，交纳会费，履行应尽的义务。

期货交易所是一种不以营利为目的的经济组织，主要靠收取交易手续费维持交易设施以及员工等方面的开支，费用节余只能用于与交易直接有关的开支，不得进行其他投资或利润分配。

期货交易所的宗旨就是为期货交易提供设施和服务，不拥有任何商品，不买卖期货合约，也不参与期货价格的形成。

我国期货交易所有上海期货交易所、大连期货交易所和郑州期货交易所。

2、期货经纪公司

期货经纪公司是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织。

作为交易者与期货交易所之间的桥梁，期货经纪公司具有如下职能：

根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。

3、期货交易结算机构

结算是指交易所结算机构或结算公司对会员和对客户的交易盈亏进行计算，计算的结果作为收取交易保证金或追加保证金的依据。

因此结算是指对期货交易市场的各个环节进行的清算，既包括了交易所对会员的结算，同是也包含会员经纪公司对其代理客户进行的交易盈亏的计算，其计算结果将被记入客户的保证金帐户中。

一般地说，期货交易是由交易所的结算部门或独立的结算机构来进行结算的，在交易所内达成的交易，只有经结算机构进行处理后才算最终达成，也才能得到财务担保，因此期货结算是期货交易最基本特征之一。

4、客户

指参与期货交易的各类投资者，企业、个人等。

根据参与期货期交易的目的划分。

基本上分为两种人：

即套期保值者和投机者。

（1）套期保值者。

这种人从事期货交易的目的是利用期货市场进行保值交易，以减少价格波动带来的风险，确保生产和经营的正常利润。

做这种套期保值的人一般是生产经营者、贸易者、实用户等。

（2）投机者或称风险投资者。

投机者参加期货交易的目的与套期保值者相反，它们是愿意承担价格波动的风险。

其目的是希望以少量的资金来博取较多的利润。

期货交易所的投机方式可以说是五花八门，多种多样，其做法远比套期保值复杂的多。

期货市场上，如果没有投机者参与，其回避风险和发现价格两大功能就不能实现。

投机者参加交易可增加市场的流动性，起到“润滑剂”的作用。

实训二期货交易方法

一、实训目的与要求

通过实训，使学生熟悉期货市场运作程序，了解商品期货行情，并能进行期货的基本交易（开平仓）操作。

二、实训内容

期货交易流程

（一）开户

首先选择一个合适的经纪公司，仔细阅读“期货风险揭示书”，在完全理解揭示书上的内容后，签字；然后，与期货经纪公司签订委托交易协议书，填写“期货交易登记表”，这张表格将由经纪公司提交给交易所，为投资者开设一个独一无二的期货交易代码。

上述各项手续完成后，期货经纪公司将为开户者编制一个期货交易帐户，这样，开户工作就完成了。

（二）交易指令的下达与执行

1、交易指令的类型

在国际期货市场上，期货交易指令的种类很多，各种类型指令的作用不同，而国内期货市场只允许两种类型的交易指令：

限价指令和取消指令。

限价指令是按特定价格买卖的交易指令。

如填写一个指令，“卖出限价为2188元/吨的2000年5月大豆合约10手”，那么，当市场的交易价格高于2188元/吨的时候，你的指令就成交了，而且，买入的价格一定是等于或高于2188元/吨。

限价指令对交易价格要求明确，但能否执行取决于指令有效期内价格的变动。

如没有触及限价水平，该指令就没有机会执行

在限价指令下达后，没有成交或只有部分成交，此时，可以下达取消指令，使原来下达的限价指令失效或部分失效。

在国际期货市场常用但在国内不能用的交易指令——止损指令（StopOrder），止损指令是一种防止交易亏损扩大的措施。

当交易者持有的期货合约发生亏损时，为了防止亏损进一步扩大，交易者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。

止损指令是一种很有效的交易指令，虽然在实际操作中无法使用，但交易者在下单之前必须预先设定自己的止损价位，一旦市场价格达到止损价位，你必须遵守纪律，立即申报限价平仓指令，把亏损控制住。

例如，你于2188元/吨的价格买入2000年5月大豆合约10手，自己设定止损价格为2148元/吨，当市场价格跌破2148元/吨时，你应毫不犹豫地下达卖出平仓指令，把损失控制在最小程度。

2、保证金与结算

保证金制度是保障市场安全的基础之一。

为期货合约提供一个安全而资金充足的交易场所，符合所有参与者的利益。

所有的买方和卖方均须交存保证金方能进入期货市场，经纪公司把客户的保证金存入专门的帐户，与公司的自有资金区分开来。

然后，由经纪公司统一将保证金存入交易所。

保证金是一项履约担保金，证明买方或卖方的诚意，有助于防止违约并确保合约的完整性。

保证金可以是现金、交易所允许的国库券、标准仓单等。

买卖期货合约所要求的保证金不尽相同，但通常只占合约价值很小的比例，一般在合约价值的5％至15％之间。

保证金的多少在期货合约中载明。

一般而言，期货合约的价格波动越大，所要求的保证金就越多。

作为保证金制度的一部分，所有会员的帐户均在交易日结束时依结算价逐日结算（marked-to-market）。

根据帐户内持仓合约数量及期货合约的结算价，交易所将计算该会员应缴纳的保证金。

如果保证金低于规定的水平，该会员将收到保证金追缴通知书，要求在规定时间内补足帐户内的保证金。

结算举例：

日期

结算价

投资者的帐户

对方的帐户

第一天

2188元/吨

卖出10手大豆期货合约，保证金10940元

买入10手大豆期货合约，保证金10940元

第二天

2200元/吨

保证金11000元，须追缴：

1200元（亏损）+60元（保证金变动）

保证金11000元，可清退：

1200元（赢利）-60元（保证金变动）

第三天

2170元/吨

保证金10850元，可清退：

3000元（赢利）+150元（保证金变动）

保证金10850元，须追缴：

3000元（亏损）-150元（保证金变动）

第四天

2151元/吨

保证金10755元，可清退：

1900元（赢利）+95元（保证金变动）

保证金10755元，须追缴：

1900元（亏损）-95元（保证金变动）

注：

大豆期货合约的保证金为合约价值的5%。

如果你认为以2151元/吨的价格买入平仓很合适，你就可以发出平仓指令，获利了结。

请注意，这里假定对方持有期货合约的时间与你持有的时间一致，事实上，对方有可能已转手多次，或将持有更长时间。

3、实物交割

实物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。

商品期货一般采用实物交割的方式。

实训三影响期货价格的基本因素分析

一、实训目的与要求

通过实训，使学生了解影响期货价格的基本因素及其原理，包括商品的供求关系、经济周期波动、金融货币因素、政治政策因素以及大户操纵和投机心理等因素。

二、实训内容

基本因素分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来解释和预测期货价格变化趋势的方法。

（一）商品供求状况分析

商品供求状况对商品期货价格具有重要的影响。

商品价格与供给成反比，与需求成正比，在其他因素不变的条件下，供给和需求的任何变化，都可能影响商品价格变化，一方面，商品价格的变化受供给和需求变动的影响；另一方面，商品价格的变化又反过来对供给和需求产生影响。

这种供求与价格互相影响、互为因果的关系，使商品供求分析更加复杂化，即不仅要考虑供求变动对价格的影响，还要考虑价格变化对供求的反作用。

由于期货交易的成交到实物交割有较长的时间差距，而且期货交易可以采取买空卖空方式进行，因此，商品供求关系的变化对期货市场价格的影响会在很大程度上受交易者心理预期变化的左右，从而导致期货市场价格以反复的频繁波动来表现其上升或下降的总趋势。

1、期货商品供给分析

期货商品供给分析主要考察本期商品供给量的构成及其变化。

本期商品供给量主要由期初存量、本期产量和进口量三部分组成。

（1）期初存量

期初存量是指上年或上季积存下来可供社会继续消费的商品实物量。

根据存货所有者身份的不同，可以分为生产供应者存货、经营商存货和政府储备。

（2）本期产量

本期产量是指本年或本季的商品生产量。

它是市场商品供给量的主体，其影响因素也甚为复杂。

从短期看，它主要受生产能力制约，资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。

不同商品生产量的影响因素可能相差很大，必须对具体商品生产量的影响困素进行具体的分析，以便能较为准确地把握其可能的变动。

以大豆为例，首先，大豆种植、供应是季节性的。

国内、美国大豆的收获期在每年的10-11月份，南美国家大豆的收获期在每年的4-5月份，一般来说，在收获期，大豆的价格比较低。

其次，种植面积的变化对大豆市场价格的影响。

国内大豆种植面积预测报告由国家统计局农调队在每年3月中、下旬发布。

美国大豆种植面积预测报告━━《种植展望》：

美国农业部在每年三月底在Internet网上发布。

并在月度报告━━《世界农产品供求预测》调整。

第三，种植期内气候因素、生长情况、收获进度的影响。

在每年的5月－9月份，芝加哥大豆期价的炒作因素中重要的是气候因素，美国农业部每周三发布《每周气象与作物公报》。

美国农业部在每周一发布《作物进展》报告，内容包括播种进度、生长情况和收获进度，是大豆期价的一重要炒作因素。

对大豆而言，5月份－6月份，《作物进展》报告美国大豆播种进度。

6月份－8月份，《作物进度》报告美国大豆开花、生长等作物生长进度报告。

8月份－10月份，《作物进度》报告美国大豆收获进度。

国内报刊，如《期货日报》等经常发布有关农业气象方面的报道，但没有一个权威机构专司此职，经常是由一些地方性气象台或统计局农调队发布这方面的信息。

作物进展情况，国内较少专门报道，有些报道内容附于农业气象报道之后。

在收获期，一些经纪公司会专门去主产区调查大豆收获情况，主产区的农调队亦会发布这方面的调查信息。

（3）本期进口量

本期进口量是对国内生产量的补充，通常会随着国内市场供求平衡状况的变化而变化。

同时，进口量还会受到国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。

我国自1995年开始，已从一个大豆出口国变成一个净进口国，进口量的大小直接影响大连大豆期价的变动。

进口数据可以从每月海关的统计数据中获得，进口预测数据的主要来源有：

美国农业部周四发布的《每周出口销售报告》及有关机构对南美大豆出口装运情况的报告。

进口预测数据对大连大豆期价的影响较大，但由于贸易商在国际市场卖回去或转运他国等情况，进口预测数据很难反映真实的进口数量

2、期货商品需求分析

商品市场的需求量是指在一定时间、地点和价格条件下买方愿意购买并有能力购买的某种商品数量。

它通常由国内消费量、出口量和期末结存量三部分组成。

（1）国内消费量

国内消费量主要受消费者的收入水平或购买能力、消费者人数、消费结构变化、商品新用途发现、替代品的价格及获取的方便程度等因素的影响，这些因素变化对期货商品需求及价格的影响往往大于对现货市场的影响。

具体分析一下大豆的情况，大豆的食用消费相对稳定，对价格的影响较弱。

大豆的压榨需求变化较大，对价格的影响较大。

大豆压榨后，豆油、豆粕产品的市场需求变化不定，影响因素较多。

豆油作为一种植物油，受菜籽油、棉籽油、棕榈油、椰子油、花生油、葵籽油等其它植物油供求因素的影响。

大豆压榨后的主要副产品（80%以上）是豆粕。

豆粕是饲料中的主要配料之一，与饲养业的景气状况密切相关。

豆粕的需求情况对大豆期价的影响很大。

（2）国际市场需求分析。

大豆主要进口国：

欧盟、日本、中国、东南亚国家和地区。

欧盟、日本的大豆进口量相对稳定，而中国、东南亚国家的大豆进口量变化较大。

稳定的进口量虽然量值大但对国际市场价格影响甚小，不稳定的进口量虽然量值小，但对国际市场价格影响很大。

例如，中国与东南亚国家在95、96年对大豆的需求的迅速增长导致芝加哥大豆期价的上涨。

美国农业部在每月上、中旬发布《世界农产品供求预测》对主要进口国的需求情况作分析并进行预测。

美国农业部还在每月中旬发布《油籽：

世界市场与贸易》作为上一报告的分报告，内容更为专业、详细，包括菜籽、棉籽、花生、葵籽等。

（3）出口量

出口量是本国生产和加工的商品销往国外市场的数量，它是影响国内需求总量的重要因素之一。

分析其变化应综合考虑影响出口的各种因素的变化情况，如国际、国内市场供求状况，内销和外销价格比，本国出口政策和进口国进口政策变化，关税和汇率变化等。

例如，我国是玉米出口国之一，玉米出口量是影响玉米期货价格的重要因素。

（4）期末结存量

期末结存量具有双重的作用，一方面，它是商品需求的组成部分，是正常的社会再生产的必要条件；另一方面，它又在一定程度上起着平衡短期供求的作用。

当本期商品供不应求时，期末结存将会减少；反之就会增加。

因此，分析本期期末存量的实际变动情况，即可从商品实物运动的角度看出本期商品的供求状况及其对下期商品供求状况和价格的影响。

以大豆为例，美国农业部在每月发布的《世界农产品供求预测》中公布各国大豆的库存情况，主要生产国美国、巴西、阿根廷的库存情况对芝加哥大豆期价的中长期走势产生影响，并存在很大的相关性。

国内大豆库存情况没有权威的报告。

因为国内农户规模小，存粮情况难以精确统计。

基本因素分析法认为，为了更好地把握进行期货交易的有利时机，交易者在利用上述各项因素对商品期货价格走势进行定性分析的同时，还应利用统计技术进行定量分析，提高预测的准确度，甚至还可以通过建立经济模型，系统地描述影响价格变动的各种供求因素之间相互制约、相互作用的关系。

计算机的应用，使基本因素分析中的定量分析变得更加全面和精确。

利用计量经济模型来分析各经济要素之间的制约关系，已成为基本因素分析法的重要预测手段之一。

（二）经济波动周期

商品市波动通常与经济波动周期紧密相关。

期货价格也不例外。

由于期货市场是与国际市场紧密相联的开放市场，因此，期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响，而且还受世界经济的景气状况影响。

不同国家、不同时期的经济周期可能具有自己不同的特点。

比如，在本世纪60年代以前西方国家经济周期的特点是产出和价格的同向大幅波动。

而70年代初期，西方国家先后进入所谓的“滞胀”时期，经济大幅度衰退，价格却仍然猛烈上涨，经济的停滞与严重的通货膨胀并存。

而80-90年代以来的经济波动幅度大大缩小，并且价格总水平只涨不跌，衰退和萧条期下降的只是价格上涨速度而非价格的绝对水平。

当然，这种只涨不跌是指价格总水平而非所有的具体商品价格，具体商品价格仍然是有升有降。

进入90年代中期以后，一些新兴市场经济国家，如韩国、东南亚国家等，受到金融危机的冲击，导致一些商品的国际市场价格大幅下滑。

但是，全球经济并没有陷入全面的危机之中，欧美国家经济持续向好。

因此，认真观测和分析经济周期的阶段和特点，对于正确地把握期货市场价格走势具有重要意义。

经济周期阶段可由一些主要经济指标值的高低来判断，如GNP增长率，失业率、价格指数、汇率等。

这些都是期货交易者应密切注意的。

（三）金融货币因素

商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系。

利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。

1、利率

对于投机性期货交易者来说，保证金利息是其交易的主要成本。

因此，利率的高低变动将直接影响期货交易者的交易成本，如果利率提高，交易成本上升，投机者风险增大，就会减少期货投机交易，使交易量减少。

如果利率降低，期货投机交易成本降低，交易量就会放大。

利率调整是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段。

利率的变化对金融衍生品交易影响较大，而对商品期货的影响较小。

2、汇率

汇率是本国货币与外国货币交换的比率。

当本币贬值时，即使外国商品价格不变，但以本国货币表示的外国商品价格将上升，反之则下降，因此，汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。

据测算，美元对日元贬值10％，日本东京谷物交易所的进口大豆价格会相应下降10％左右。

同样，如果人民币对美元贬值，那么，国内大豆期货价格也会上涨。

主要出口国的货币政策，如巴西在1998年其货币雷亚尔大幅贬值，使巴西大豆的出口竞争力大幅增强，相对而言，大豆供应量增加，对芝加哥大豆期价产生负面影响。

主要进口国的货币政策，如1997年韩国及东盟各国货币大幅贬值，其大豆、豆粕需求大幅萎缩，导致世界大豆价格下跌。

这充分说明了汇率变动对有关期货价格的影响。

因此，期货交易者必须密切注意自己所交易商品相关汇率的变动情况。

（四）政治、政策因素

期货市场价格对国际国内政治气候、相关政策的变化十