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兴业银行融资渠道选择分析
兴业银行融资渠道选择分析
第4章兴业银行融资历程
兴业银行简介
兴业银行成立于1988年8月,是首批股分制商业银行之一,2007年2月5日在
上海证券交易所挂牌上市。
幵业二十三年来,兴业银行已设立了72家分行;拥有
全资子公司——兴业金融租赁有限责任公司和控股子公司——兴业国际信托有
限公司;与全世界1000多家银行成立了代理行关系型。
截至2020年6月末,兴业银
行资产总额冲破2万亿元,达到20899.06亿元。
②从2003年成功引入三家国外战略
投资者,2003年又成为中国第一家通过发行次级债补充资本金的商业银行,到
2006年成为发行混合伙本债券的初创者。
不论是次级债仍是混合伙本债券,兴业
银行的金融创新不仅惠及兴业银行,对中国银行业也产生了深远的阻碍,发行次
级债、混合伙本债券来补充附属资本己经成为补充资本金的要紧渠道。
4.2兴业银行融资历程
自2006年兴业银行率先发行混合伙本债补充资本充沛率,其融资方案受到
关注。
目前符合条件的商业银行己经大体用足次级债限额,商业银行发行混合伙
本债券能够拓宽商业银行当前较为单一的融资渠道,提高资本充沛率。
混合伙本
债券属于混合型证券,兼具股票与债券的某些特点,一方面,与银行一般股无到
期曰相较较,混合伙本债在期限方面可约定一个赎回期;利息支付方面,混合伙
本债券的利息能够递延支付;使其具有债券的特点。
另一方面,与银行次级债相
比,混合伙本债券包括利息递延条款,显现发行人在混合伙本债券到期前财务年
度的核心资本充沛率低于4%的约定情形时,利息能够选择延期支付,使其具有
股票的特点。
以下是依照时刻顺序列出的兴业银行的融资途径:
(1)1997年,兴业银行第一次增资扩股工作顺利完成,资本金从原来的5亿元
增加到15亿元。
(2)2000年,进行了第二次增长扩股,引入中国电子信息产业集团、国华能源、
宝钢集团、湖南电力等多家国有企业,资本金从15亿元增加到30亿元。
(3)2003年,兴业银行与三家境外机构签订了战略合作协议,恒生银行、国际
金融公司和新加坡政府直接投资公司这三家机构作为其战略投资者入股。
创下当
时国内商业银行-?
次性引入外资股东家数最多、入股比例最高的引资记录。
(4)2003年,兴业银行在银行间市场上发行了30亿元的次级债,开创了国内
商业银行发行次级债补充资本充沛率的先河。
(5)2006年,兴业银行成功发行总额为人民币40亿元的15年期混合伙本债券,
成为国内首家发行混合伙本债券的商业银行。
(6)2007年,兴业银行在上海证券交易所上市,公开发行A股,增加公司注册
资本和股本人民币亿元。
发行后,公司注册资本和股本增加到人民币50
亿元。
(7)2010年,兴业银行按每10股配2股的比例向全体股东实施配股,增加注
册资本人民币9.92亿元,变更后的注册资本为人民币59.92亿元。
截至2020年,
兴业的第一大股东福建省财政厅持股20.83%,外资股东恒生银行持股12.80%成
为第二大股东。
(8)2012年,兴业银行筹划引入战略投资者事宜。
公告,拟向中国人保资产管
理公司、中国烟草总公司、北京市基础设施投资公司和上海正阳国际经贸公司等
4家特定对象非公布发行A股股票召募资金不超过人民币263,8亿元。
4.3兴业银行融资分析
4.兴业银行进展前期引入战略投资者
2003年,《境外金融机构投资入股中资金融机构治理方法》在资产规模、资
本充沛性、盈利持续性等方面规定了境外投资者的资格。
2003年12月17日,
兴业银行发行新股9.99亿股,别离被恒生银行、新加坡政府直接投资公司和国
际金融公司认购,三家境外投资者占总股本%、5%和4%的股分。
兴业银行引入境外战略投资者,一是为提升资本充沛率;二是为发行次级债
和混合伙本债等再融资做保障。
2003年初资本充沛率为8.14%,2003年末资本
充沛率为8.97%,比年初上升个百分点。
可见补充业务进展所需的资本金
不是要紧目的,兴业银行选择境外战略投资者主若是针对境外投资者的进展目标
与兴业银行相契合。
三家境外机构各具所长:
(1)恒生银行是香港最大的本地注
册上市银行,以香港和中国大陆业务为重点,治理层始终坚持以支持中小企业为
首要方针。
兴业银行与恒生银行的合作,主若是希望吸取恒生银行在零售业务领
.域的先进经验。
自合作以来,兴业银行与恒生银行之间在审计、管理会计等领域
的互访、培训、考察进行了70多次。
2003年,兴业银行在公司业务、个人业务
进展取得显著功效。
2003年末,公司客户存款1657亿元,比年初增加40.3%;
公司客户贷款余额1551亿元,比年初增加59.6%。
个人储蓄存款总额171亿元,
比年初增加22.1%;个人贷款余额80亿元,比年初增加247.8%;年末银行卡发
卡量312万张,比年初增加38.1%。
(2)国际金融公司是世界银行附属机构,将
推动进展中国家的重点企业进展为要紧目标。
国际金融公司具有的公司治理体会
是国际水准的,其投资中国金融行业的重点是进展具有竞争力的金融机构,使其
达到国际通行的公司治理机制和运营标准。
兴业银行引入国际金融公司偏重的是
汲取国际一流的公司治理和风险治理的体会。
2006年5月,兴业银行与国际金
融公司在能效融资合作方面达到协议。
环保产业在我国处于起步时期,不确信因
素很多,使其在取得国内金融机构的支持上有必然的难度。
在兴业银行与国际金
融公司的合作中,国际金融公司对环保项目的贷款分担部份本金损失风险、提供
相关的技术援助,兴业银行依照自身的信贷审批流程,向环保项目发放贷款。
这
将成为兴业银行新的利润增加点,也将成为中国金融机构支持环保事业的典范。
(3)新加坡政府投资公司负责治理新加坡的外汇储蓄,是一个全世界性投资治理
公司。
超级了解中国经济文化背景,有利于两边在融资方面的合作。
4.3.2发行次级债和混合伙本债券情形介绍
2003年12月10日,银监会《关于将次级按期债务计入附属资本的通知》
决定,将次级按期债务计入附属资本,增补我国商业银行的资本组成;2005年
11月,银监会发布《关于商业银行发行混合伙本债券补充附属资本有关问题的
通知》;为我国商业银行的业务进展提供了更多的融资渠道。
2003年12月30日,
兴业银行发行30亿元的次级债,以后,2006年9月发行40亿元的混合伙本债
券。
每当监管部门发布通知,兴业银行就率先发行债券融资,兴业银行热衷发行
次级债、混合伙本债券融资的缘故分析如下:
(1)维持资本充沛率达到监管标准
兴业银行通过发行次级债和混合伙本债券解决了补充资本金的难题,为兴业
银行的业务进展提供支持。
巴塞尔协议指出,银行资本分为核心资本和附属资本。
核心资本包括实收资本、资本公积、盈余公积、未分派利润和少数股权五部份。
附属资本包括重估储蓄、一样预备、优先股、可转换债券、混合伙本债券和长期
次级债务六部份。
发行次级债和混合伙本债券能够计入附属资本,增加银行总资
本金。
如表,自2003年发行次级债以来资产规模由1910.36亿元增加到2600亿
元,增幅高达36.1%,资本充沛率不及知足监管要求,而且由8.14%上升到8.97%,
增幅高达%。
2006年一样因为混合伙本债券的发行,使得在资产规模增幅高
达30.1%的基础上资本充沛率仍然增加了7.1%。
(2)盈利能力有限
银行的经营模式以存贷款业务为主,效劳、中间业务占比不足;表现出银行
有超过70%的利润来自存贷款利差收入。
在货币政策慢慢紧缩的环境下,利差收
入也慢慢收紧,使得利润下降。
在如此的利润水平下,仅通过增加利润留存的方
式增加资本金是无法知足进展要求的。
而且兴业银行如此的中小商业银行的内源
资本积存加倍少于大型银行,内源补充无法知足资本金需求。
(3)融资渠道有限
作为一家上市银行,内源补充资本金不足的情形下,能够通过增发股票、定
向配股和发行可转债等外源渠道融资,可是兴业银2007年上市,这些外源融资
渠道都无法利用,因此兴业银行热衷于发行次级债和混合伙本债券。
(4)混合伙本债券取得市场同意.
混合伙本债券期限在15年以上,且10年内不得赎回,是一种期限长的投资
工具。
截至2005年9月,银行间市场10年期以上债券仅占%,长期投资
工具较少。
而且社保基金、寿险基金等机构投资者手中资金宽松,混合伙本债券
能够知足这部份投资者对长期投资工具的需求。
混合伙本债券的回报率相对较
高,因为能够延期支付本金和利息,使得混合伙本债券具有挑战性,但其违约率
很低。
同时,在混合伙本债券到期前五年,发行人一样拥有赎回权,不然将大幅
提高票面利率,这有效降低了投资者的利率风险,提高了混合伙本债券的市场接
受程度。
2007年上市、2020年配股情形分析
兴业银行自2007年上市以来,便通过配股等融资方式实现扩张。
上市后,
资产规模由6177亿元增加到8531亿元,增幅达到%,不良贷款率降幅为
24.8%,更为显著的成效是,资本充沛率迅速由8.71%提高至%,核心资本
充沛率增幅高达83.9%。
不仅是兴业银行,2020年16家上市银行巾有7家银行完成配股融资,3家
银行增发融资,总共召募资金超过3413亿元,我国银行业实现了有史以来最大
规模的融资。
若是不能清楚地明白得商业银行的融资用意,很难从客观的角度进行
评判。
2020年商业银行在资木市场的普遍融资,本源于2020年我国商业银行逆
势大量投放贷款。
在2020年的大量放贷中,商业银行普遍放松了风险操纵标准,
10万亿元的新增贷款中,很有可能产生庞大的坏账,这将直接提升以后系统性
金融风险的发生概率。
因此,提高商业银行的资本充沛率是明智之举。
2020年
的银行融资行为是保证系统性金融风险概率下降的现实途径,为了保证金融系统
的长期平安,必需在2020年进行融资。
第5章兴业银行融资问题的建议
兴业银行财务指标持续性分析
风险指标分析
要深切分析兴业银行的进展进程,就要运用持续性的财务数据来验证兴业银
行融资前后的转变。
资本充沛率反映一家银行的资本实力,不良贷款比率是衡量
银行资产质量的指标,用资本充沛率和不良贷款比率来验证银行经营平安性和抗
风险的能力。
混合伙本债券的额度不得超过核心资本的25%,而此前要求的数字是不超过
100%,而且要求商业银行核心资本充沛率超过7%才能发行次级债和混合伙本债
券。
一边是监管层提高资本金要求,一边是融资渠道受限,商业银行补充资本金
陷入窘境。
(2)商业银行偏好股权融资
股权融资本钱高于债权融资本钱,而且股权融资的审批时刻太长,可是相对
于债权融资,我国商业银行仍旧更偏好于股权融资。
其缘故是多方面的,中国证
券市场监管和运作的不完善,使得价钱信号失真,市盈利率高出正常水平,对银
行股权融资和债权融资本钱产生直接阻碍,股权融资的综合本钱低于债权融资。
也有证券市场不发达的因素存在,相关于股票市场而言,债券市场的规模和比例
都显得过于偏小。
(3)融资的目的是银行能够取得持续进展
目前,我国中小商业银行各项业务增加维持较快的水平,境内外网络也在不
断扩张,这些都将产生庞大的资本需求。
银行的融资到位后,资本充沛率和核心
资本充沛率将取得大幅提升,提高抵御各类风险的能力,支撑各项业务持续健康
进展。
.
兴业银行融资问题建议
兴业银行的融资渠道选择受到国家政策和其自身进展的限制,但其融资渠道
的选择与我国中小商业银行的融资渠道有相似的地方,深切分析兴业银行的融资渠
道,进而总结我国中小商业银行融资问题的解决方式。
一要应付提升的监管标准,
二要知足高额信贷资金的投放,
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