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浅谈证券投资中常用的工具论文
证券投资论文
——浅谈证券投资中常用的工具
姓名:
王雯
学号:
2011040809
班级:
应化1101班
系别:
环境与化学工程系
证券投资以各种各样的有价证券为投资工具。
不同的证券具有不同的筹资特性和投资特征,从而形成了证券的有效供给和有效需求。
在认识有价证券特征和功能的基础上,重点说明股票、债券、基金、等投资工具的类型和特征。
第一节 有价证券
一、有价证券的实质
有价证券是指标有票面金额,证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。
二、有价证券的种类
有价证券的种类多种多样,可以从不同角度、按不同标准进行分类:
1.按证券发行主体的不同,有价证券可分为政府证券、金融证券、公司证券。
2.按证券是否在证券交易所挂牌交易,有价证券可分为上市证券与非上市证券。
3.按证券收益是否固定,有价证券可分为固定收益证券和变动收益证券。
4.按证券发行的地域和国家分类,有价证券可分为国内证券和国际证券。
5.按募集方式分类,有价证券可分为公募证券和私募证券。
6.按证券的经济性质分类,有价证券可分为股票、债券和其他证券三大类。
三、有价证券的特征
有价证券具有以下基本特征:
第一,产权性。
有价证券记载着权利人的财产权内容,代表着一定的财产所有权,虽然证券持有人并不实际占有财产,但可以通过持有证券,拥有有关财产的所有权即对财产的占有、使用、收益和处置的权利。
在现代经济社会中,财产权利和证券已密不可分,财产权利与证券两者融为一体。
证券己成为财产权利的一般形式。
第二,收益性。
持有有价证券本身可以获得一定数额的收益,这是投资者转让资本使用权的回报。
有价证券的收益包括经常收入和资本收益两部分,表现为利息收入、红利收入和买卖证券的差价。
收益的多少通常取决于该资产增值数额的多少和证券市场的供求状况。
第三,流通性。
证券的流通性又称变现性,是指证券持有人可按自己的需要灵活地转让证券以换取现金。
流通性是证券的生命力所在。
流通性不但可以使证券持有人随时把证券转变为现金,而且还使持有人根据自己的偏好选择持有证券的种类。
证券的流通是通过承兑、贴现、交易实现的。
证券流通性的强弱,受证券期限、利率水平及计息方式、信用度、知名度、市场便利程度等多种因素的制约。
第四,风险性。
证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现,甚至使本金也受到损失的可能。
这是由未来经济状况的不确定性所致。
在现有的社会生产条件下,对于未来经济的发展变化,有些是投资者可以预测的,而有些则无法预测。
因此,投资者难以确定他所持有的证券将来能否取得收益和能获得多少收益,从而就使持有证券具有风险。
四、有价证券的功能
1.筹资功能
证券的首要功能就是为筹资人提供筹资功能。
现代经济的信用性决定了筹资人对外源资金有着很大的依赖性。
而筹资人外源资金的来源主要有两个:
一是向银行借款;二是通过证券市场用发行证券的方式筹资。
用第一种方法筹集资金除了资金使用期限较短外,往往还要受银行种种条件的限制。
而用发行证券这种方法筹集资金除了较主动外,更具有稳定性和长期性。
2.分散功能
证券的分散功能一方面表现为分散筹资人的风险,另一方面表现为分散投资人的风险。
在证券投资中,证券购买人在分享筹资人投资获得一部分收益的同时,也有条件分担了一部分筹资人所面临的投资风险,这样,证券购买人本身也变成了风险投资人,使经济活动中风险承担者的数量大大增加,从而减少了每个筹资人所承担的风险量,这意味着整个经济抗风险能力的增加。
3.告示功能
证券数量、证券价格均和国民经济运行的状况密切相关,对经济去向有十分灵敏的反应。
证券价格的变化往往是经济周期变动的先期指标。
这是因为证券交易中必须对经济活动有预见能力。
在有效的证券市场上,不管从个别证券还是从整个证券市场看,证券价格上升,是经济发展前景看好的反映,证券价格下降,则是经济发展前景较差的反映,证券有着极强的告示功能。
第二节 股票
一、股票的特征和类型
(一)股票的定义
股票是是股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获取股息和红利的凭证。
因此,股票是股本、股份、股权的具体体现。
股本是投资人为获得参与公司利润分配等权利投入公司的资金,将全部股本分成若干等份,每一份就是一股,股东就是获得上述公司权利的投资人;股权是股东按其股本在公司总股本中所占比重拥有的相应权利。
股票一经发行,购买股票的投资者即成为公司的股东,股票实质上代表了股东对股份公司的所有权,股东凭借股票可以获得公司的股息和红利,参加股东大会并行使自己的权力,同时也承担相应的责任与风险。
股票作为一种所有权凭证,有一定的格式。
从股票的发展历史看,最初的股票票面格式既不统一,也不规范,由各发行公司自行决定。
随着股份制度的发展和完善,许多国家对股票票面格式作了规定,提出票面应载明的事项和具体要求。
(二)股票的性质
1.股票是有价证券
有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。
持有有价证券一方面表示拥有一定价值量的财产,另一方面也表明有价证券持有人可以行使该证券所代表的权利。
2.股票是一种要式证券
股票应记载一定的事项,其内容应全面真实,这些事项往往通过法律形式加以规定。
3.股票是一种证权证券
证券可以分为设权证券和证权证券。
设权证券是指证券所代表的权利本来不存在,而是随着证券的制作而产生,即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。
而证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式,它是权利的载体,权利是已经存在的。
4.股票是一种资本证券
股份公司发行股票是一种吸引认购者投资以筹措公司自有资本的手段,对于认购股票的人来说,购买股票就是一种投资行为。
因此,股票是投入股份公司的资本份额的证券化,属于资本证券。
5.股票是一种综合权利证券
股票不属于物权证券,也不属于债权证券。
股票持有者作为股份公司的股东,享有独立的股东权利。
股东权是一种综合权利,包括出席股东大会、投票表决、分配股息的红利等权利。
(三)股票的特征
1.收益性
收益性是股票最基本的特征,它是指股票可以为持有人带来收益的特性。
持有股票的目的在于获取收益。
2.风险性
风险性是指股票可能产生经济利益损失的特性。
股票风险的内涵是预期收益的不确定性。
股票的市场价格也会随公司的盈利水平和市场利率而变化,同时还受政治局势、社会因素、宏观经济状况的影响。
如果股价下跌,股票持有者会因股票贬值而蒙受损失。
从理论上讲,股票收益的大小与风险大小成正比例。
3.流动性
流动性是指股票可以自由地进行交易。
持有人可按自己的需要和市场情况,灵活地转让股票。
在股票转让时,转让者收回投资(可能大于或小于原出资),而将股票所代表的股东身份及其各种权益让渡给受让者。
所以,股票是流动性很高的证券。
也因为这一点,在会计上将股票划归为流动资产。
4.永久性
永久性是指股票所载有权利的有效性是始终不变的,因为它是一种无期限的法律凭证。
股票的有效期与股份公司的存续期间相联系,两者是并存的关系。
这种关系实质上反映了股东与股份公司之间比较稳定的经济关系。
5.参与性
参与性是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。
股票持有人作为股份公司的股东,有权出席股东大会,通过选举公司董事会来实现其参与权。
(四)股票的类型
股票的品种很多,分类方法亦有差异。
常见的股票类型如下:
1.股票按股东享有权利的不同,可以分为普通股票和优先股票。
2.股票按是否记载股东姓名,可以分为记名股票和不记名股票。
3.股票按是否用票面金额加以表示,可以分为有面额股票和无面额股票。
二、股票的价值与价格
(一)股票的价值
有关股票的价值有多种提法,它们在不同场合有不同含义,需要加以区分。
1.票面价值
股票的票面价值又称面值,即在股票票面上标明的金额。
2.账面价值
账面价值又称股票净值或每股净资产,是指每股股票所代表的实际资产的价值。
3.清算价值
清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。
4.内在价值
股票的内在价值即理论价值,即股票未来收益的现值,它取决于股息收入和市场收益率。
(二)股票的理论价格和市场价格
1.股票的理论价格
股票的理论价格,即股票的内在价值。
从理论上说,股票价格应由其价值决定,但股票本身并没有价值,不是在生产过程中发挥职能作用的现实资本,而只是一张凭证。
股票之所以有价格,是因为它代表着收益的价值,即能给它的持有者带来股息或资本利得,是凭以取得某种收入的证书。
股票交易实际上是对未来收益权的转让买卖,股票价格就是对未来收益的评定。
2.股票的市场价格
股票的市场价格一般是指股票在证券市场上买卖的价格。
股票的市场价格由股票的价值所决定,但同时受许多其他因素的影响,其中,供求关系是最直接的影响因素,其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的,而且这些因素的影响程度几乎是不可预测的。
正由于影响股票价格的因素是复杂多变的,所以,股票价格也是经常起伏波动、变化不定的。
(三)影响股票价格变动的因素
影响股票价格变动的因素主要有两类:
基本因素和技术因素。
二者作用的方向可能一致,也有可能相反,影响力也不同。
1.基本因素
基本因素包括政治、经济、心理等市场外部因素。
这些因素主要在长期趋势中发挥作用,是控制股价变动的主要的和潜在的因素。
2.技术因素。
包括交易量、卖空、市场宽度、新高和新低、投机性操作等市场内因素。
主要在短期内影响股价变动。
四、我国现行的股票类型
我国现行的股票按投资主体不同,可以划分为国家股、法人股、公众股和外资股等不同类型。
第三节 债券
一、债券的特征与类型
(一)债券的定义
债券有四个方面的含义:
其—,发行人是借入资金的经济主体;其二,投资者是出借资金的经济主体;其三,发行人需要在一定时期付息还本;其四,反映了发行者和投资者之间的债权债务关系,而且是这一关系的法律凭证。
债券有以下基本性质;
1.债券属于有价证券
首先,债券反映和代表一定的价值。
其次,债券与其代表的权利联系在一起,拥有债券也就拥有了债券所代表的权利,转让债券也就将债券代表的权利一并转移。
2.债券是一种虚拟资本
债券尽管有面值,代表了一定的财产价值,但它也只是一种虚拟资本,而非真实资本。
因为债券的本质是证明债权债务关系的证书,在债权债务关系建立时所投入的资金已被债务人占用,因此,债券是实际运用的真实资本的证书。
债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动,债券独立于实际资本之外。
3.债券是债权凭证
债券代表债券投资者的权利,这种权利不是直接支配财产,也不以资产所有权表现,而是一种债权。
拥有债券的人是债权人,债权人不同于财产所有人。
债权人除了按期取得本息外,对债务人不能作其他干预。
(二)债券的票面要素
债券作为证明债权债务关系的凭证,一般用具有一定格式的票面形式来表现。
通常,债券票面上的基本要素有以下四个。
1.债券的票面价值
在债券的票面价值中,首先要规定票面价值的币种,即以何种货币作为债券价值的计量标准。
2.债券的偿还期限
债券偿还期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。
各种债券有着不同的偿还期限,短则几个月,长则几十年,习惯上有短期债券、中期债券和长期债券之分。
3.债券的利率
债券利率是债券利息与债券票面价值的比率,通常年利率用百分数表示。
债券利息对于债务人来说是筹资成本,利率高则负担重,利率低则负担轻;反过来,债券利息对于债权人来说是其投资收益,利率高则得益大,利率低则得益小。
因此,利率成为债券票面要素中不可缺少的内容。
4.债券发行者名称
这一要素指明了该债券的债务主体,也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。
(三)债券的特征
1.偿还性
偿还性是指债券有规定的偿还期限,债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。
2.流动性
流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况,灵活地转让债券提前收回本金。
3.安全性
安全性是指债券持有人的收益相对固定,不随发行者经营收益的变动而变动,并且可按期收回本金。
与股票相比,债券投资风险较小。
4.收益性
收益性是指债券能为投资者带来一定的收入。
(四)债券的分类
债券的种类很多,在债券的历史发展过程中,曾经出现过许多不同品种的债券,各种债券共同构成了一个完整的债券体系。
各种债券可以依据不同的标准进行分类。
1.按发行主体分类
根据发行主体的不同,债券可以分为政府债券和公司债券。
2.按计息方式分类
承诺支付利息是债券发行者筹措资金的条件之一,但计算利息的方式可以不同。
根据计算方式上的差异,有单利债券、复利债券、贴现债券和累进利率债券等。
在计算利息时,一般以年为时间单位。
3.按利率是否固定分类
债券有不同的风险,债券风险主要来自于利率的波动。
根据这一特点,债券可分为固定利率债券和浮动利率债券。
4.按债券形态分类
债券有不同的形式,根据债券券面形态,可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。
(五)债券的偿还方式
1.到期偿还、期中偿还和展期偿还
到期偿还也叫满期偿还,是指按发行债券时规定的还本时间,在债券到期时一次全部偿还本金的偿债方式。
期中偿还也叫中途偿还,是指在债券最终到期日之前,偿还部分或全部本金的偿债方式。
展期偿还是指在债券期满后又延长原规定的还本付息日期的偿债方式,属于延期偿还的一种情况。
2.部分偿还和全额偿还
在期中偿还情况下,视偿还本金的额度,有部分偿还和全额偿还两种。
3.定时偿还和随时偿还
定时偿还亦称定期偿还,它是指债券宽限期过后,分次在规定的日期,按一定的偿还率偿还本金。
随时偿还也称任意偿还,是指债券宽限期过后,发行人可以自由决定偿还时间,任意偿还债券的一部分或全部。
4.抽签偿还和买入注销
抽签偿还是指在期满前偿还一部分债券时,通过抽签方式决定应偿还债券的号码。
买入注销是指债券发行人在债券未到期前按照市场价格从二级市场中购回自己发行的债券而注销债务。
第四节 证券投资基金
一、证券投资基金的类型和特征
(一)证券投资基金的涵义
证券投资基金(以下简称“基金”)是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
(二)证券投资基金的类型
1.按基金的组织形式不同,基金可分为契约型基金和公司型基金
2.按基金价格决定方式分类,基金可分为封闭式基金和开放式基金
3.按投资标的划分,基金可分为国债基金、股票基金、货币市场基金等其他投资基金
4.按投资目标划分,基金可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金
(三)证券投资基金的特点
基金之所以在许多国家受到投资者的广泛欢迎,发展如此迅速,都与基金本身的特点有关。
作为一种成效卓著的现代化投资工具,基金所具备的特点是十分明显的。
1.集合投资
基金是这样一种投资方式:
它将零散的资金巧妙地汇集起来,交给专业机构投资于各种金融工具,以谋取资产的增值。
2.分散风险
分散投资于多种证券,实现资产组合多样化。
3.专家管理
基金实行专家管理制度,他们善于利用基金与金融市场的密切联系,运用先进的技术手段分析各种信息资料,能对金融市场上各种品种的价格变动趋势作出比较正确的预测,最大限度地避免投资决策的失误,提高投资成功率。
(四)证券投资基金的作用
1.基金为中小投资者拓宽了投资渠道
2.基金通过把储蓄转化为投资,有力地促进了产业发展和经济增长
3.有利于证券市场的稳定和发展
4.有利于证券市场的国际化
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