如何解决中小企业项目融资问题.docx
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如何解决中小企业项目融资问题
摘要
目前我国中小企业发展迅速,为地区经济发展,增加就业岗位,缓解就业压力,维护社会稳定、增加财政收入等方面发挥出越来越重要的作用。
但是,在项目融资问题上,我国目前大多数中小企业都面临着融资难的困境。
本文根据理论和实例探究民营中小企业如何解决好项目融资难的问题,指出了我国民营中小企业的融资现状。
及对中小企业融资难状况做出分析。
本文从中小企融资难存在于企业本身﹑金融机制﹑政府三个层面的原因入手,从而提出相应的治理对策:
企业要加快发展,切实提高盈利能力,增强自身信用观念,努力拓展融资渠道和方式;金融机构要解放思想积极创新,逐步消除对中小企业的金融抑制,建立多层次的信用担保制度;政府要完善政策法律法规,加大对企业制度支持和金融扶持力度。
意在让更多的中小企业好项目上马,为进一步发展我国经济做出贡献。
关键词:
中小企业;融资;问题;对策
Abstract
Atpresentourcountrysmallandmedium-sizedenterprise(SMS)developmentrapidly,forregionaleconomicdevelopment,increasejobs,relieveemploymentpressure,maintainsocialstability,increasethefiscalrevenueandplaysamoreandmoreimportantrole.But,inprojectfinancingproblems,atpresentthemajorityofsmallandmedium-sizedenterprisesarefacedwiththeplightoffinancingdifficulties.ThispaperaccordingtothetheoryandexamplesinSMSprivateenterprisesexplorehowtosolvegoodprojectfinancingdifficultproblem,andpointedoutthefinancingstatusofsmallandmedium-sizedprivateenterprises.AndSMEfinancingdifficultconditionsmakeanalysis.Thisarticlefromwhichtofinancingideasexistintheenterpriseitself,financialmechanism,thereasonofthethreelevelsofgovernment,andthenputsforwardsomemeasurestoacceleratedevelopment,companiesimprovingprofitabilityandreinforcetheirowncreditawareness,andstrivetoexpandfinancingchannelsandways;Financialinstitutionsshouldemancipatethemindactiveinnovation,graduallyeliminatethefinancialrepressiontoSMS,establishingmulti-layercreditguaranteesystem.Thegovernmentshouldperfectpolicylawsandregulations,andintensifytheenterprisesystemsupportandfinancialsupportstrength.Forfurther,developmentofourcountryeconomytocontribute.
Keywords:
SME;Financing;Problem;solutions
如何解决中小企业项目融资问题
前言
中小企业在各国经济中发挥着重要作用,它不仅在企业数量上具有不可超越的优势,在拉动我国经济增长、增加社会就业、促进科技进步、扩大对外出口、强化市场竞争、调整经济结构和维护社会稳定等方面发挥着越来越重要的作用。
然而,由于中小企业规模小、实力弱、发展长期得不到政府的重视,再加上市场竞争日趋规范和激烈以及各类成本及原材料价格上涨、国际市场需求减缓等因素的影响,我国的中小企业普遍感受到了生存的压力,中小企业的融资困难成为制约其发展的“瓶颈”。
解决中小企业融资难的问题是一个庞大复杂的系统工程,这个工程可以分为三个部分:
政府,金融机制,中小企业自身。
首先,政府要加强宏观政策引导,加大财政对中小企业的扶持力度。
应设立中小企业发展专项资金,建立财政直接补贴机制,使中小企业贷款风险通过风险溢价或财政补贴得以弥补。
同时加大对担保公司的投入,增加民间资本参与担保建设,建立中小企业融资担保基金,促进担保机构健全制度,降低经营风险。
还要建立个人和健全中小企业信用体系,为银行发放贷款提供详细资料。
其次,要引导和鼓励金融机构改善信贷管理机制,全方位开展金融创新。
及时掌握中小企业贷款增减变动情况,为商业银行提供中小企业信贷资信查询,帮助商业银行控制对中小企业的贷款风险。
再次是提高中小企业自身素质,教育企业诚信立业。
指导中小企业按照现代企业管理制度规范企业管理,大力发展符合国家产业政策、环保政策的产业,避免发展的盲目性,使企业始终处于良性发展状态。
只有这样,才能使中小企业融资的渠道越来越宽。
1项目融资及其方式
1.1项目融资的概念
从广义上讲,为了建设一个新项目或者收购一个现有项目,或者对已有项目进行债务重组所进行的一切融资活动都可以被称为项目融资。
从狭义上讲,项目融资是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押来取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。
我们一般提到的项目融资仅指狭义上的概念。
1.2中小企业融资方式
1.2.1债务性融资
债务融资可分为营运资本融资与资本性支出融资,其优点是借入资金并在有还款能力的适当时候偿还给债权人。
债务融资的主要渠道有朋友、银行及其他金融机构。
营运资本负债融资(流动资产—流动负债),一般是借入短期负债,购买存货支付应付账款,如特许人必须通过增加存货和给员工加薪来实现更高的销售和利润,这种融资方式往往就十分合适和必要。
其包括:
营运资本负债融资:
一般是从银行贷款、商业信用社或信用合作社获得,它是短期的。
⑵银行定期贷款:
按资金性质,可分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类,是企业最主要的融资渠道。
融资租赁:
是一种新的产品营销和资产管理的运作模式,也是一种资产性资金融通方式。
它是所有权与使用权之间的一种借贷关系。
1.2.2权益性融资
权益融资是指向其他投资者出售公司的所有权,即用所有者的权益来交换资金。
这将涉及到公司的合伙人、所有者和投资者间分派公司的经营和管理责任。
权益融资可以让企业创办人不必用现金回报其它投资者,而是与它们分享企业利润并承担管理责任,投资者以红利形式分得企业利润。
权益资本的主要渠道有自有资本、朋友和亲人或风险投资公司。
为了改善经营或进行扩张,特许人可以利用多种权益融资方式获得需的所资本。
包括:
风险投资
当一个发展中的特许人需要额外的资本来使他的经营计划获得成功,但却缺少抵押品或者相关能力和资历来还付本息时,或者特许人想从一家商业银行进行传统的债务融资而特许人又需要证明他自己能够还付本息时,该特许人可认真考虑.风险投资本为公司融资的来源之一。
合伙
这是特许人在发展初期融资常用的渠道之一。
合伙企业成立的一个前提是:
合伙人愿意一起合作并同意投入一定的初始资金用于预期的费用支出。
当合伙企业的财产不足清偿到期债务时,各合伙人均应承但无限连带清偿责任;各合伙人对执行合伙企业事务享有同等权利。
2我国中小企业融资现状
中小企业融资困难在我国已相当严重,对此,国家采取了一系列扶持政策如组建民生银行和地方商业银行,鼓励和支持国有大型银行增加对中小企业的贷款,建立信用担保体系和风险投资系统等。
从整体上说,不论是国有商业银行还是其他中小金融机构,为中小企业融资的力度已逐渐增大,特别是优质中小企业已成为各国有商业银行的重要客户,但不论是国有商业银行还是其他中小金融机构,都仍然不能满足中小企业对金融服务,特别是贷款的需求[1]。
有调查显示,只有16.27%的中小企业认为从金融机构获得贷款容易,其中60.47%认为较难,23.26%则认为艰难。
上述数据显示83.73%的中小企业贷款需求没有得到某种程度的满足,这与我国的经济发展要求和全面实现小康的目标显然是不适应的。
另外,从中小企业贷款需求结构来看,他们普遍对目前金融机构大多为3个月﹑6个月的贷款期限不满意,要求获得更长期限的贷款。
以上情况说明,尽管有了一些对中小企业金融扶持的政策和措施的出台,但并没有从根本上解决中小企业融资难的问题.我国中小企业融资难的原因是多方面﹑多层次的,决不是单独哪个方面的问题,而是企业自身融资能力有限、金融体制不完善、政府制度供给及金融扶持不足等微观和宏观约束共同作用的结果,下面将从企业﹑金融机制﹑政府三个层面来探析我国中小企业融资难的原因[2]。
2.1企业层面自身存在问题
中小企业自身存在诸多方面的问题,有客观的,也有主观的。
目前我国民企要通过资本市场融资只能到国内主板市场融资或海外上市融资,但是主板市场上市对于中小民企而言几乎是不可能的;海外上市也谈何容易,不但要满足海外资本市场较高的上市要求,而且受到国内一些因素的阻挠。
另外,国内的二板市场虽谈论多时,却仍未创立,况且即使创立了,其融资量也必将相当有限[3],这些问题的存在是其融资难的根本原因。
客观上中小企业有许多弱点,增加了融资难度,中小企业大多资产和经营规模小,发展趋向盲目,自身资金有限,抗风险能力差;经营缺乏稳定性,产品单一且技术含量低,附加值低,市场潜力小。
面对大型企业的挑战,他们往往缺乏竞争力,这一点使得中小企业的信用能力大打折扣,影响了企业的融资能力。
此外,中小企业缺乏人力资本,以每年本科生、硕士生和博士生的就业选择为例,自愿到中小企业工作的寥寥无几,人力资本的短缺直接影响到企业的生存能力和融资能力。
由于中小企业内部管理往往缺乏规范性,大多数中小企业还存在家庭式管理和道德风险问题。
主观上中小企业没有完善的信用体系是造成其融资难的重要原因.目前我国企业整体信用体系不完善,有些企业根本不讲信用,更别说建立良好的信誉了,这样就打破了循环偿贷的良好循环。
许多中小企业的信息缺乏应有的完整性和准确性,缺少透明度和必要的监督;有的甚至长期同时准备几本帐,用于应付税务部门和国家各级检查部门或者投资单位。
账目不清,内部法人治理结构不健全是企业信誉缺乏的基本原因。
另外,由于中小企业自身财务约束力不强,常常改变借贷资金用途,这样即使获得第一次贷款,却又失去了二次贷款的可能。
总之,信用缺失已成为梗阻中小企业融资的主要原因之一。
当然,信用问题不是企业一方面的事情,它与金融机构和政府,与整个社会的金融体系和制度供给都有密切关系,所以在接下来第二和第三层面的原因分析中,我还将着重论述[4]。
2.2中小企业融资受金融机制限制
在这个层面,下文将分金融体系不健全、社会信用缺失、企业信息失真这三个问题进行论述。
2.2.1金融体系不健全导致融资难
金融的作用在于促进储蓄者的储蓄向投资者的投资转化,最终为经济发展和社会进步创造必要条件。
而在众多的发展中国家,存在金融体系不健全,金融市场机制未能充分发挥作用,经济生活存在着过多的金融管制措施,而受到压制的金融又反过来阻滞经济增长和社会发展的情况,这就是金融抑制。
金融抑制不但妨碍了金融体系自身的发展,更严重阻碍了正常的融资活动的开展。
国有企业和大企业融资困难,可以依赖政府主导的信贷配给;中小企业融资无路,则往往求助于不规范的、非市场化的内源融资,又进一步强化了政府金融管制和信贷配给的决心。
结果是民营企业、中小企业融资寸步难行,而国有企业、大企业则过度依赖银行信贷配给,造成信贷配给比例的严重失调,使两者的竞争一开始就处在不公平的起点上。
因此,广大中小企业是金融抑制现象最直接﹑最普遍的受害者。
在不考虑中小企业自身融资能力的情况下,其融资的成功与否直接取决于融资渠道的畅通和金融体制的健全性。
现行金融体制对中小企业的限制往往大于对大型企业的限制。
第一,无论是国外还是国内,中小企业利用股票和公司债券都受到现行制度的种种限制,这使得中小企业的资金来源非常狭窄;第二,国内银行出于中小企业贷款规模小、次数多的考虑,采取歧视小客户与零散客户的政策,提高对中小企业贷款的利率;第三,我国的信用担保制度,尤其是对中小企业的担保大大落后于市场发展的要求,中小企业的贷款常常因为找不到担保而不能实现;第四,国内基金市场处于幼稚期,中小企业的融资也因此失去各种风险投资基金的有力支持。
除以上四项外,金融体制还造成整个社会落后的金融观念。
目前人们普遍对中小企业缺乏信心、持怀疑态度,信贷人员更是对中小企业多怀有多贷多风险、少贷少风险、不贷无风险的想法,对中小企业的贷款需求慎之又慎。
这是因为在目前不健全的金融体制下存在不公平的贷款政策:
同等数额的风险贷款,如果贷给国有企业和大型企业,信贷人员可以不负风险责任(由国家承担风险);而贷给中小企业和民企则会有相当的责任风险,所以金融机构和信贷人员更乐意贷款给国有企业和大型企业。
金融是经济的核心。
不着力消除金融抑制这一宏观约束,中小企业融资困难的问题将难以从根本上解决[5]。
2.2.2社会信用缺失影响企业信贷
金融最基本的特征就是采用还本付息的方式,聚集资金,分配资金,调节资金余缺。
而以还本付息为条件的债权债务关系是信用的本质体现,所以信用是金融的基础。
在现代经济生活中,经济生活中的每一个部门,每一个环节都渗透着信用关系。
伦敦经济学院院长吉登斯在他的社会理论著作中反复指出:
现代社会的核心问题是“风险”与“信任”关系的协调问题,也就是信用问题。
现代经济是建立在信用基础上的,信用关系是现代经济中最普遍﹑最基本的经济关系,信用成为现代经济的核心。
在充满竞争的市场经济中,企业靠信誉活着。
然而,市场经济的洗礼,让人类在构造财富大堤的同时,涉世与交往的原则也发生着严重的水土流失,诚信随着个人私欲的急剧升温正在日渐汽化。
国外的安然作假,施乐作假,世界通信作假……;国内的“郑百文事件”,“银广厦事件”,“蓝田事件”……。
国际国内的大型企业及企业集团都面临着信誉危机,更何况中小企业。
目前,信用缺失、企业整体信誉不佳已成为我国中小企业融资困难的主要原因之一。
我国长期以来实行计划经济,对资金时间价值的认识不充分,企业使用银行等金融机构的资金时,缺少还本付息的责任感和使命感,没有充分认识到占用别人的资金必须让渡一部分利润,即产品价值(C+V+M)中的M的一部分给资金的所有者和中介机构,即资金成本。
这一方面原因固然是:
许多中小企业的负责人对时间价值和资金成本问题缺乏深入了解,这是企业家和经理人素质的问题;另一方面原因则是体制问题:
产权制度和信用制度是市场经济的两大基石。
在计划经济条件下,国有企业占绝对多数,由于政企不分,产权不明晰,企业获取资金多少完全取决于政府行为或政策需要,这时国家信用唱主角,曾经发挥了良好作用,但最终造成浪费﹑低效的局面。
而中小企业的产品周期短,拖欠﹑赖帐的社会成本相对较小,与此相对银行等金融机构追要欠款的成本较大,所以导致在商业银行发生呆帐﹑坏帐的大部分数额是由于中小企业的逃费形成的,造成中小企业整体信用不佳的印象。
2.2.3企业信息严重失真
下面将论述制约中小融资的又一重要因素,信息不对称从而导致融资困难。
与大企业相比,中小企业特别是民营中小企业缺乏规范的财务信息核算和披露机制,财务信息严重失真,造成“信息不对称”。
管理水平低下是目前中小企业的突出问题,具体表现为财务管理水平低,报表帐册不全,内控制度不严,财务信息失真严重,信息披露意识极差,使机构无法了解企业的真实财务状况。
当投资方需要了解企业经营情况时,内地中小企业特别是民企对自己的财务状况往往是隐讳的。
另外,公众的信用制度尚未建立,银行不能准确﹑快速地判断这些企业负责人的真实信用水平,这导致了金融机构谨慎地对待中小企业,特别是其融资要求,甚至迫使金融机构忽视了健康成长的那部分中小企业对贷款的合理需求。
这就使中小企业在获得银行贷款时,由于过度竞争导致了信息不对称的逆向选择。
银行经过一系列的博弈后,就会出现一种逆向选择。
好企业因为担心某种偶然的不可测因素导致不能如期偿还银行贷款从而失去对企业的控制权,而不愿与银行签订贷款合同;差的企业为了摆脱困境,最不怕失去或者最愿意放弃控制权,结果最终与银行签订信贷契约的往往是陷入困境的企业,这样反而增加了银行原本极力避免的信贷风险。
由于对中小企业放贷,银行既无规模优势,又面临更大的违约风险和信贷管理成本。
作为降低违约风险和信贷管理成本的主要手段,银行必须强化对非国有中小企业的信贷配给。
其结果是,在银行发放的信贷中,非国有中小企业所占比重非常小。
2.3政府层面对融资产生的影响
政府在解决中小企业融资难问题中到底应该扮演一个什么样的角色呢?
不可能是像计划经济时代那样利用国家信用代而行之,市场经济里政府对企业主要起引导作用。
当然国家对中小企业的支持无疑是极其必要的,首先应该是制度供给,然后还要有一定的金融扶持。
2.3.1制度供给缺乏实质性措施
新制度经济学的研究表明,经济制度对经济和金融发展的路径往往发挥着至关重要的影响作用。
有效率的制度安排是促进经济增长的重要条件。
这节讲的制度供给主要包括政府的各项法律、法规、政策等。
针对中小企业融资难的状况,政府相继出台了一系列的法律﹑法规﹑政策,希望从法律上对中小企业提供保障,为中小企业的融资营造一个良好的外部环境和提供制度保障。
如九届全国人大常委会第二十八次会议上通过了《中小企业投资法》以及即将配套出台《中小企业标准》,《中小企业发展基金设立与管理方法》,《中小企业信用担保管理方法》等。
以上这些有关法律﹑法规及政策的出台,虽然从法律的形式上为中小企业的创立、发展及融资创造有利的环境及提供相应的法律保障,但是它们在很大程度上缺乏法律应有的刚性约束,更趋向于政策性的因素,并没有提供更多实质性的措施。
尤其对中小企业直接融资的作用没有提供创造性的,符合中国实情的思维方式及融资模式,因而对中小企业的融资缺乏力度。
要想提高力度,必须对融资问题和制度供给之间的内在联系有清楚的认识[6]。
融资问题的法律实质是信用问题
金融问题,或者说融资问题,其法律本质是一个信用和产权问题。
信用,前面已经提到,就是有保障的借贷关系,它包括以回收本息为条件的付出和以归还为义务的收入。
信用得以维系的关键条件是法律而非道德或其他。
不维系信用,债权人就没有利益保障,他决不愿意发生资金使用权的让渡或转移,也就不会有融资活动。
不保护信用,也就消灭了融资活动。
要顺利开展融资活动,先决条件就是保护信用。
信用的维系主要依靠制度供给
建立信用制度从而确保信用得以维系的立法和法律执行活动绝非是民间的市场行为,只有而且也只能依靠政府的强制力来提供。
因为,制度是一种公共产品,理所当然应该有立法机关、政府和司法体系给予提供,而且是强制的提供而非自愿的提供。
目前在我国,当银行等债权人需要追偿债务时,即使承担了高昂的,实际是按比例提成的诉讼成本,经过漫长的诉讼的程序,债务人也俯首认账之后,还需要仰仗法院按比例分成的执行程序是否有效和及时。
国有银行尚且如此,市民工商又能如何?
百姓不愿打借贷官司,赖账者可以恣意妄为,决非只怪民众法律意识淡薄。
其结果必然是信用难以维系,融资活动的基础极其薄弱。
因此,信用缺失的问题,尽管从社会﹑文化和思想道德建设等方面都可以找到一些原因,但主要只能归咎制度[7]。
2.3.2政府金融扶持力度不够
我国政府很少为中小企业提供信贷支持而组建的专门金融机构。
像国际上常见的中小企业金融公库、国民金融公库、商工组合公库、环境卫生金融公库和冲绳振兴开发金融公库等等,它们不但数量多,而且贷款利率和期限都非常优惠。
我国只有组建不久的民生银行,而且服务质量远未满足中小企业发展的要求。
其他专门针对中小企业的地方商业银行、风险投资基金等更是凤毛麟角[8]。
另外,我国目前中小企业外向融资多局限于银行贷款,然而银行贷款本身就有许多缺陷,先是银行嫌贫爱富。
这一态度看似理性,但汇成社会的思维定势却是明显反理性的,银行看重的是自家的经济安全,但最终引发的却是全社会经济的不安全;再加上银行是政府主导下实施信贷配给的主要单位,无暇顾及中小企业的融资困难。
更何况商业银行的贷款本就有限,因为商业银行的钱是老百姓的钱,而老百姓的钱是不多的,这就造成了资源短缺的局面。
在这种背景下,我国政府在政策上没有及时出台相关政策,以确保中小企业用贷款实现其运转的流畅性。
在这方面,我国政府远远未达到许多发达国家政府的实施力度。
除此之外,我国却缺乏政府专项基金予以弥补。
对于中小企业的资金需求,仅靠社会闲散资金,这些资金往往不能满足企业的运转,其结果往往阻碍企业自身的正常发展。
在大多先进国家,政府专门为中小企业提供资金支持,而我国大多省份还没有这些资金支持[9]。
3中小企业融资对策
3.1在企业层面要实施的措施
3.1.1中小企业提高自身质量
首先,中小企业要想方设法扩大人力资本以克服中小企业实物资产和金融资产的不足。
人力资本的丰富,一方面,可以提高其他资产的利用率;另一方面,能够保持企业技术创新与制度创新的动力,与此同时,又对减少企业的经营风险,增加融资的知识﹑信息以及提高企业成长的期望都起到了决定性的促进作用。
其次,中小企业要想取得银行的支持,一方面固然必须解决好自身的发展问题,开发适销对路的产品,加强经营管理,提高企业的经济效益和还款能力;另一方面还必须牢固树立借债必还的思想,增强自身的信用观念,建立完整的信用体系。
诚信乃立业之本,信则立,不信则废。
实践证明,凡是信用好的中小企业,在申请银行贷款过程中同样能够享受国有和集体企业一样的待遇。
为此,每一个中小企业要像经营自己的产品一样维护和提高自身信誉。
在生产经营和向银行贷款过程中要做到“讲规则,讲信誉,讲效益”,切实杜绝各种恶意逃废银行债务和恶意欠息的行为[10]。
3.1.2努力拓展融资渠道及自我创新
中小企业在充分利用传统渠道﹑方式的同时,要努力拓展融资视野,开辟新的融资渠道和方式。
在融资渠道方面,企业既要依靠银行资金,而且还要利用好非银行资金,甚至大胆采用采取成本相对较高的私募基金和个人闲散资金。
在融资方式方面,企业也要大胆开辟新途径,比如可以采用典当和商品融资新方式。
其中所谓典当就是将企业暂时不用的物品到有资金的银行机构﹑非银行机构﹑团体和个人进行质押,到期赎回的方式.所谓商品贸易融资就是给基础商品的贸易提供金融服务,用这种服务向商品生产企业或者消费者融通资金的新型融资方式[11]。
江苏省南京市高淳县地处长江以南,总面积802平方公里,下辖8个镇,1个省级开发区,人口43万。
近年来,高淳县坚持走工业强县之路,保持了工业经济持续快速健康发展,截止2009年末,全县共有工业企业1500多家,其中,外来投资企业600多家,外资(合资)企业100多家。
总体来说,高淳县中小企业层次总体偏低,抗风险能力较弱,转型升级任重道远,融资困境一直是高淳县中小企业发展最大的“瓶颈”。
为拓宽中小企业融资渠道,国家开发银行江苏分行与高淳县政府合作,以
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