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筹资方式讲义
筹资方式
〖授课题目〗
本章共分五部分:
第一节筹资方式概述
第二节资本金制度
第三节权益筹资
第四节负债筹资
第五节营运资金政策
〖教学目的与要求〗
本章主要是对财务管理中资金的筹集方式进行讲解,内容包括筹资的分类,负债筹资方式、权益筹资方式各自的特点。
通过教学,希望能使学生掌握现实工作中企业存在现实筹资渠道和方式,学会对负债融资、权益融资的选择。
〖教学重点与难点〗
【重点】1、筹资渠道和方式
2、资金量的预测
3、资本金制度的含义及内容
4、普通股筹资的特点
5、银行借款筹资的特点、信用条件
6、债券筹资的特点
7、融资租赁的方式与特点
8、商业信用筹资中现金折扣成本的计算
【难点】1、资金量的定量预测
2、筹资方式的现实选择
3、放弃现金折扣的成本
〖教学方式与时间分配〗
教学方式:
讲授
时间分配:
本章预计6学时
〖教学过程〗
讲授内容备注
§3-1筹资概述
【知识回顾】:
在绪论中我们已经讲过,财务管理主要是对
企业财务活动的管理,企业财务活动主要包括筹资、投资及分
配。
企业从事正常的生产经营活动,需要资金进行周转,而企业
的周转资金如何获得,这就是本章所要解决的问题。
【引入新课】:
筹资是企业理财的起点,企业创建、扩大生
产规模、经营不善,周转不灵都需要筹集资金。
一、筹资概念:
1、含义:
指企业根据生产经营、对外投资及调整资本结构
的需要,通过筹资渠道和资金市场并运用筹资方
式经济有效地为企业筹措与集中所需的资金的一
种理财活动。
2、目的:
满足生产经营的需要(直接增加企业资产总额和筹资总额)
满足资本结构调整的需要(指企业为了降低筹资风险,减
少资金而对资本与负债间比例关系进行调整。
)
二、筹集资金的种类
1、按筹集资金的性质分类:
主权资本、负债资本
主权资本:
资本金、资本公积金、盈余公积金
特点:
在企业生产经营期内除依法转让外,一般不得抽回
负债资金:
企业借入的资金(长短期借款、应付款项、应交款等。
)
2、按筹集资金期限分类:
长期资金、短期资金
3、按筹资活动是否通过金融机构分类:
直接筹资、间接筹资
三、筹资的渠道和方式
1、筹资的渠道:
筹措资金来源和方向
国家财政资金
建立资本金制度以前的企业固定基金、流动基金、专用
基金中的更新改造基金;新建企业中国家投资的部分
银行信贷资金
我国商业银行:
中国银行、工商银行、农业银行、建
设银行、交通银行、华夏银行等
非银行金融机构资金
信托投资公司、租赁公司、保险公司、城乡信用社等
其他企业资金
居民个人资金
企业自留资金
企业内部形成的资金:
资本公积(资本溢价、法定财产
重估增值、企业接受的捐赠)
2、筹资方式(具体形式)
吸收直接投资
发行股票所有者权益融资
企业内部积累
银行借款
商业信用负债
发行债券融资
融资租赁
三、筹资原则
1、规模适度
2、结构合理
3、成本节约
4、时机得当
5、依法筹资
四、资金量的预测
例:
某公司2000年12月31日的资产负债表如表一所示。
已知该公司2000年的销售收入为400万元,现在还有生产能力,即增加收入不需要进行固定资产投资。
还知一些资产、负债和权益项目将随着销售收入的变化而成正比例变化,并计算出变化项目占销售收入的百分比,获得表二,经预测2001年的销售收入将增加到500万元。
假定销售收入净利润率为10%。
留存收益为净利润的20%。
请测定该企业对外筹集的资金数额。
表一××公司简要资产负债表
表二××公司销售百分比表
销售收入增加额=500-400=100(万元)
随销售变化的资产百分比=50%
随销售变化的资产增加额=50%×100=50(万元)
随销售变化的负债百分比=15%
随销售变化的负债增加额=15%×100=15(万元)
随销售变化的权益增加额=500×10%×20%=10(万元)
企业需对外筹集的资金额=随销售变化的资产增加额-随销售变化的负债增加额-随销售变化的权益增加额=50-15-10=25(万元)
【小结】:
企业资金周转畅通,企业才能充满活力。
资金是企业生产经
营的必备条件,所以筹资在企业财务管理中显得尤为重要。
企业
筹资有多种渠道和方法,筹资时应根据企业实际情况,结合企业
实际需求来有效地筹措资金。
§3-2资本金制度
一、资本金
1、含义:
指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。
即开
办企业的本金(本钱)。
在市场经济条件下,企业成立的重要前提条件是必须有一
定数量的资本金作为最初的启动资金。
2、资本金确定:
P50
实收资本制
要求在公司成立时确定资本金总额并一次性交出其出资
额。
即实收资本与注册资本保持一致,否则公司不得成立。
授权资本制
公司在成立时,虽然也要求确定资本金总额,但不要求
投资者一次性交纳其全部出资额,只要求交纳其第一期出资额就
可成立。
(没有交纳的部分,在公司成立后,由董事会负责筹资
,允许实收资本与注册资本可不一致)
折衷资本制
要求公司成立时确定资本金总额,并规定每期出资额,
但对第一期出资额或出资比例一般要作出限制。
3、法定资本金
指国家规定的,开办企业必须筹集的最低资本金数额。
其目的:
为企业正常经营提供必要的资本保证。
为企业法人承担其责任,提供必要的物质基础。
具体规定:
有限责任公司:
生产、批发(50万)、零售(30
《公司法》万)、咨询(10万)
P52股份有限公司:
1000万上市:
5000万
有外商投资的公司:
3000万
4、资本金的构成
国家资本金、法人资本金、个人资本金、外部资本金
5、资本金的直接筹集方式
货币投资
实物投资
无形资产投资:
一般不超过注册资本的20%,最高不超过30%
二、资本金制度
1、涵义:
国家围绕资本金的筹集、管理及所有者责、权、利等方面所
制定的法律规范。
2、建立资本金制度的原则:
资本确定原则
即公司章程中必须明确规定公司开办时的资本总额,出
资主体、各出资主体的出资比例。
资本充实原则
指出资者的认购的资本额须按照法律规定的时间和数量及
时、足额的到位(公司股票不得低价发行,必须建立资本准备制
度如资本公积、盈余公积)
资本不变原则
投资者投入企业的资本在企业的存续期内不得以任何形式
抽走未经工商行政管理部门同意,企业不得任意增减资本总额。
【注意】:
资本不变原则是相对的,在一定条件下,资本总额允
许变动。
有三种:
A、企业为扩大经营规模
B、依法减损
C、投资者依法收回(外商投资企业届满)
另外,增减资本应明确:
(见中山财务)
增减资本决议应由企业股东会或股东大会
增加资本动机和方式。
动机:
扩大投资规模、发挥规模效益
增资方式:
A、追加投资增资B、将公积金转入资本
减少资本动机和方式。
(动机:
资本过剩,亏损减资)
3、资本金制度内容:
资本金筹集制度
A、筹集方式:
既可以吸收直接投资方式(货币资金、实
物和无形资产)也可以采用发行股票的方式。
B、筹资期限:
可以一次性或分期筹集
按规定,股份公司的股本本总额由股东一次认足,不
得分期缴付。
外商投资企业可以分期筹资,也可一次筹足,如果是一
次性筹资,应当在工农业执照答发之日起六个月内筹足,如果是
分次筹集,最长期限不得超过三年,其中第一次筹集的资本金不
得低于15%
C、验资及出资证明:
注册会计师验资,注册会计师事务
所出证明
D、投资者违约及其责任
资本金管理制度
A、资本保全制度:
要求企业在生产经营过程中必须取得盈
利,以保证资本保值与增值
B、规范了投资者的权利与责任:
要求投资者必须按规定比
例出资并分享企业利润和分担风险及其亏损。
【思考】:
中外资本金制度比较
§3-3负债筹资
一、银行借款
1、短期借款:
种类:
按目的与用途分:
生产周转借款、临时借款、结算
借款等
按偿还方式分:
一次性偿还与分期偿还借款
按有无担保分:
抵押借款、信用借款
如何取得短期借款:
企业申请分行审批借贷双方签订合同办理借贷手续
短期借款信用条件:
A、信用额度:
协议规定企业借款的最高限额(据企业资
本来定)
B、周转信贷协议:
指银行具有法律义务承诺提供不超过
某一最高限额的贷款协定,银行在履行其义务时需要向企业取得
一定比例的承诺费用(一般按贷款限额未使用部分的比例收取
0.2%)
C、补偿性余额:
指银行要求借款企业,在银行中保持按
照贷款限额或者实际借用额的一定比例(20%左右)计算的最低
存款余额。
例:
企业按年利率10%向银行借款50万元,银行要求企业按贷
款额15%保持补偿性余额,求企业借款的所实际利率。
短期借款利率计算(贴现利率计算法)
例:
企业将一张不带息面值为1000元的票据向银行办理贴
现,月贴现利率9‰,贴现期为45天,请计算企业实际负担的月
利率。
解:
贴现息=1000×45×9‰/30=13.5
企业实际借款额=1000-13.5=986.5
实际月利率=[(13.5/986.5)/45]=9.12‰
短期借款的优点:
A、筹资效率高
B、弹性大,有利于现金流动
2、长期借款
分类:
A、按照贷款的金融机构分:
政策性银行贷款(保本)、商业银行贷款(效益、安全、
流动)、保险公司贷款
B、按照贷款的有无担保分:
抵押借款、信用借款
企业申请贷款一般应具备的条件是:
A、独立核算、自负盈亏、有法人资格;
B、经营方向和业务范围符合国家产业政策,借款用途属于银
行贷款办法规定的范围;
C、借款企业具有一定的物资和财产保证,担保单位具有相
应的经济实力;
D、具有偿还贷款的能力;
E、财务管理和经济核算制度健全,资金使用效益及企业经
济效益良好;
F、在银行设有帐户,办理结算。
长期借款合同保护性条款
A、一般保护性条款:
包括对借款企业流动资产持有量的
规定,对现金股利支付的限制,限制其他长期债务的发生。
B、例行性保护条款:
借款企业必须定期向银行提交财务
报表,不准在正常情况下出售较多的资产(固定),不得为其他
单位或个人提供担保,禁止应收帐款的转让。
C、特殊性保护条款:
包括贷款专用,不准企业过多地对
外投资,限制高级管理人员的工资、奖金支出。
长期借款利率的选择(期限长、风险大、利率高)
固定利率、浮支利率
长期借款偿还
财务上应做好几方面工作:
A、合理选择还款方式(预算)
B、做好还款的规划(借新还旧,偿债基金等)
C、提出应急措施
⑥长期款的优劣
优点:
A、筹资迅速
B、借款弹性大(变更期限、利率)
C、成本较低
D、易地企业保守财务秘密
不足:
A、风险大
B、使用限制多
C、筹集数量有限
二、企业债券
1、种类
按照有无财产担保:
抵押债券、信用债券
按照是否记名:
记名债券、无记名债券
按照能否转换为公司股票:
可转换债券、不可转换债券
按照筹资期限长短:
长期债券、短期债券
按照能否提前赎回:
可提前赎回债券、不可提前赎回债券
2、债券筹资管理
债券发行资格和条件:
参阅书
发行决议的做出:
公司股份、有限:
董事大会、董事会
发行价格的决策:
面值、票面利率、期限、市场利率(债券
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