金融行业学习基本资料全.docx
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金融行业学习基本资料全
金融
金融是什么。
简单来说,金融就是资金的融通。
金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。
金融是信用交易,济学上的信用,是一种商品交易的形式,对应于现货交易(举例金融借款的发源)信用是金融的基础,金融最能体现信用的原则与特性。
在发达的商品经济中,信用已与货币流通融为一体。
按照西方经济学家戈德史密斯的解释,一个社会的金融体系是由众多的金融工具、金融机构组成的。
不同类型的金融工具与金融机构组合,构成不同特征的金融结构。
一般来说,金融工具的数量、种类、先进程度,以及金融机构的数量、种类、效率等的综合,形成不同发展程度的金融结构。
金融实力反映的是一个国家或地区金融发展的总体状况。
通常凡是具有较强经济实力的国家,金融实力也较强。
金融实力的强大对于一国来说是十分重要的。
金融是现代市场经济的核心,当一个城市由于历史的积累或现实的机遇而成长为金融中心之际,它就必然会成为一国市场版图中的核心区域,借助金融领域的主导话语权,不仅城市自身的经济增长与社会发展将赢得重大机遇,而且其影响力将伴随金融市场的跨越式发展而迅速幅射。
正因如此,当中国的金融市场化进程为部分城市提供了成为金融中心的机遇时,发挥各自的竞争优势,打造金融中心就成为它们的愿景和新的发展动力。
一般而言,一个具有国际影响力的金融中心通常需要具备下述条件:
具有广度和深度的金融市场、活跃的金融交易、增长迅速的金融需求、完善的金融基础设施、完备的法律和监管环境、高质量的金融人才群体以及宽松的金融商业环境等等。
但是实践中,并没有哪个城市会面面俱到的具备全部条件,一个金融中心的成长,往往是历史积累的竞争优势与现实机遇有机结合、互相推动的结果。
金融发展史
从历史的发展过程来看,现代国际金融体系大致经历了三个发展阶段,每个阶段均有一定特点的主体金融体系。
第一阶段国际金本位制时期
从1816年英国实行金本位制开始,到第一次世界大战爆发而结束。
第二阶段布雷顿森林体系时期
起始于二战结束后的1945年,终止于1973年。
第三阶段牙买加货币体系时期
战后历史的若干个阶段
将二战后时期分为两个主要阶段和一个中间阶段对我们的分析工作是很有用的。
第一个时期是战后重建和发展时期(1945~1963)。
从1964年至1966年是一个过渡阶段,其间在西方出现了一次根本性的经济社会政策转变。
从1967年至今是第三阶段,这是全球金融和经济体系不断劣化并最终导致今日严峻危机的30年。
1、战后重建和繁荣发展的时期(1945~1963)
世界上大多数国家相对健康的、实物性的经济增长是这一阶段的主要特点。
这包括:
战后欧洲(特别是欧共体的西德、法国、意大利)和日本的经济重建和复兴;美、苏两国强劲的工业和技术进步;许多所谓“第三世界”国家,如中国、印度和部分南美国家,有了真正的经济发展。
总的来说,社会主义和西方资本主义两大经济集团都以人均实物产出的增长为目标,而达至这个目标的途径也都是对工业、农业和基础设施等资本密集型项目进行大规模投资。
这段时期,在1944年布雷顿森林协议和其他相关安排的保证下,货币相对稳定。
这些安排包括:
相对固定的货币平价,金本位支持下的美元所扮演的中心角色以及相对严格的货币银行管制。
贸易协议准许政府通过合理的关税、补贴、价格支持、支持性信贷和税收政策等多种手段保护和扶持本国生产者,在食品和关键工业部门尤其如此。
一般而言,美国和其它西方国家的政府不鼓励投机,而是鼓励在基础设施、工业和农业领域进行公私投资。
它们的政策强调高技术资本品的生产和人口科学素质的提高。
金融利润主要产生于实物的制造和贸易。
结果就是整个金融体系有真实的实物经济作强大后盾。
2、过渡阶段(1964~1966)
在威尔逊的领导下,以前的资本密集型工业发展政策被抛弃了。
鼓励投资于生产性部门和新技术的各项政策被一步步废除。
新的政策取向是创造消费品和非生产性服务的巨大膨胀,从而在中短期内取得较高的倾向回报率。
尽管肯尼迪政策的某些正面因素持续到1967年,他的遇刺标志了一个具有决定性经济后果的政治转折点。
理解这次政策转变的根本性内涵是非常重要的,尤其是对美国。
直至60年代初期,人们仍理所当然地认为,美国繁荣、财富和力量的源泉在于其工业、农业和基础设施的发展。
传统的“美国体制”总是倾向于让国家鼓励对科学和技术进步进行长期生产性投资,支持大规模基本建设,扶持新兴工业部门并以“保护主义”政策培植国内生产。
即使进入60年代之后,美国人仍普遍认为如果准许所谓“市场力量”遵循货币收益最大化原则,不受政府干涉和调节地统治整个经济过程,那么任何工业经济都不可避免地走向崩溃。
为了保持一个现代化的,以科学和技术进步为基础的工业经济,政府必须起积极的作用:
它必须经常介入以保持长期投资的生产性导向,控制投机和浪费,限制“市场力量”的以长远公共利益为代价的短期利润取向。
相似的国民经济原则在其他西方国家的工业发展中也被采用,成为这些国家战后重建和发展的关键因素。
在此背景之下,使于约翰逊政府并为其后历届美国政府所继承的经济政策转向,其实质是对于传统的工业经济的“美国体制”的彻底抛弃。
这个根本性的政策转向反映在开始流行于60年代中期的“消费社会”或“后工业社会”等概念上,这种驱使从英美逐渐传播到其他西方工业国家。
3.世界金融体系30年的癌症(1967~1997)
过渡阶段结束于1967年,当时一系列爆炸性的金融危机正如林顿。
拉鲁什所预言的那样开始。
后来的历史表明60年代末布雷顿森林体系的危机决非暂时或周期性现象。
从战后初期卓有成效的“美国体制”政策所作的根本性转向,为世界经济种下了致病的癌变基因。
在这30年历史进程中,金融体系的疾病经历了几个阶段,每个阶段都以各国政府和组织不得不面对和应付的危机为标志。
历史表明,在每一个关键转折点上,所采取的决策总是使问题更为恶化,并为下阶段更严重的危机准备了条件。
这些决策的共同重点在于:
对由不数据增长的债务“泡沫”和投机性金融资产引起的问题,它们总是试图通过牺牲越来越多的实质经济来“喂饱”泡沫的方式加以解决,与此同时它们还成功地为这些泡沫的增长清除各种壁垒。
包括美国在内的各国政府和主要组织的这种非理性、自我毁灭式的行为,构成了过去30年经济史最重要的特征。
很明显,世界金融体系的问题及其之所以被容忍了这么久的原因在于一些植根于国家政府和组织的思维习惯深处的错误。
目前在中国金融行业比发达国家相比还是落后蛮多,从目前全国的情况看来,上海的金融业发展已经具有了一定的基础和比较优势。
以资本、货币、外汇、商品期货、金融期货、黄金、产权交易、再保险市场等为主要内容的现代金融市场体系已经基本形成,交易规模也日益在扩大。
而许多全国性金融机构的主要营运中心、交易中心、票据中心、离岸业务中心等也都纷纷在上海安家。
尽管上海与国际金融中心的标准相比还有很大差距,但中国政府把上海建设成国际金融中心的信心从来没有动摇过,建设上海国际金融中心已经成为一项国家战略。
目前在上海整个金融行业从业人员大概在10W-15W。
上海准备2015年打造成国际金融中心,所以在这个行业目前机遇较多。
现在国内金融行业有银行,证券,保险还有像我们这样的财富管理公司。
金融业的架构
西方国家的金融机构体系
西方国家的中央银行主要有四种形式
1.中央银行
⑴单一的中央银行制度。
⑵二元的中央银行制度。
⑶跨国中央银行制度。
⑷准中央银行制度。
2.商业银行
商业银行是最早出现的现代金融机构,其主要业务是经营个人储蓄和工商业存、贷款,并为顾客办理汇兑结算和提供多种服务。
通过办理转帐结算,商业银行实现了国民经济中的绝大部分货币周转,同时起着创造存款货币的作用。
商业银行的机构数量多、业务渗透面广和资产总额比重大而成为金融机构体系中的骨干和中坚。
3.各类专业银行:
指专门经营指定范围的金融业务和提供专门性金融服务的银行。
其特点是
◆专门性;
◆政策性;
◆行政性。
现代专业银行的类别主要包括:
⑴开发银行。
为社会经济发展中的开发性投资提供中长期贷款的银行。
⑵投资银行。
专门为工商企业提供证券投融资服务和办理长期信贷业务的银行。
⑶进出口银行。
专门为对外贸易提供结算、信贷等国际金融服务的银行。
⑷储蓄银行。
专门吸收居民储蓄存款并为居民提供金融服务的银行。
⑸农业银行。
在政府的指导和资助下,专门为农业、畜牧业、林业和渔业的发展提供金融服务的银行。
⑹住房信贷银行。
专门为居民购买住房提供融资服务的金融机构。
4.非银行金融机构:
指中央银行、商业银行、专业银行以外的金融机构。
⑴保险公司。
主要以投保人缴纳保险费和发行保险单的方式筹集资金,对那些发生意外灾害和事故的投保人予以经济赔偿的金融机构。
⑵退休或养老基金。
以定期收取退休或养老储蓄金的方式,向退休者提供退休收入或年金的金融机构。
⑶投资基金。
指通过发行基金股票或基金受益凭证将众多投资者的资金集中起来,根据既定的最佳投资收益目标和最小风险原则,将其分散投资于各类有价证券或其他金融商品,并将投资收益按基金投资者的基金股份或基金受益凭证份额进行分配的一种投资性金融机构。
⑷邮政储蓄机构。
即利用邮政机构网点设立的非银行金融机构。
⑸信用合作社。
一种由个人集资联合组成、以互助合作为宗旨的金融机构。
5.外资合资金融机构:
国境内由外国投资者以独资、合资或合作方式开设的银行、保险公司和证券公司等金融机构。
1.国际货币基金组织的建立
国际货币基金组织是根据1944年7月联合国国际货币金融会议通过的《国际货币基金组织协定》建立的政府间的国际金融机构。
2.国际货币基金组织的宗旨
(1)建立一个永久性的国际货币机构,通过会员在国际货币问题上的蹉商与协作,促进国际货币合作;
(2)促进国际贸易的扩大与平衡发展,以达到和维持高水平的就业和实际收入,并增加会员国的生产能力;
(3)促进汇率稳定,维持会员国之间有秩序的外汇安排,避免竞争性的外汇贬值;
(4)协助会员国之间建立经常性交易的多边支付体系,取消妨碍国际贸易发展的外汇管制;
(5)在具有充分保障的前提下,向会员国提供临时性的融通资金,以增强其信心,协助其改善国际收支状况,避免采取有损于本国和国际经济繁荣的措施;
(6)根据以上目标,缩短会员国国际收支失衡的时间,并减轻其程度。
3.国际货币基金组织的组织机构
(1)理事会:
最高权力机构。
(2)执行董事会:
负责处理日常业务的工作机构。
(3)临时委员会:
为解决全球经济重大问题而设立的专门机构。
(4)发展委员会:
基金组织与世界银行关于向发展中国家转移实际资源而设立的部长级委员会。
4.国际货币基金组织的资金来源
(1)份额:
最主要的资金来源。
(2)借款:
必要时的补充资金来源。
(3)信托基金:
用出售基金组织持有黄金的溢价利润和会员国捐款建立的,主要用于向低收入的会员国提供优惠贷款
二、世界银行集团
包括世界银行、国际金融公司、国际开发协会、多边投资担保机构和国际投资争端解决中心5个机构,主要致力于以贷款和投资的方式向其会员国尤其是发展中国家的经济发展提供帮助。
(一)世界银行(IBRD)
1.世界银行的建立
世界银行是根据1944年7月1日布雷顿森林会议通过的《国际复兴开发银行协定》建立的政府间的国际金融机构。
目前有会员国184个。
2.世界银行的宗旨
(1)对用于生产目的的投资提供便利,以协助会员国的复兴与开发,并鼓励不发达国家的生产与资源开发;
(2)通过保证或参与私人贷款和私人投资的方式促进私人对外投资;
(3)用鼓励国际投资以开发会员生产资源的方法,促进国际贸易长期平衡发展,维持国际收支平衡;
(4)与其他方面的国际贷款配合,提供贷款保证。
3.世界银行的组织机构
(1)理事会:
最高权力机构。
主要职责是:
①批准接纳新会员国;②增加或减少银行资本;③停止会员国的资格;④决定银行净利润的分配以及其他重大问题。
(2)执行董事会:
负责处理日常业务的工作机构。
主要职责是:
①调整银行政策,以进一步适应不断变化的客观实际;②决定行长提出的贷款建议,向理事会提出财务统计报告、行政预算、银行业务和政策年报;③向理事会提交需要审议的其他事项。
4.世界银行的资金来源
(1)股金:
会员国向世界银行缴纳的股金,以它们在国际货币基金组织的份额为准。
(2)借款:
世界银行资金的50%以上来源于在国际金融市场上借款。
(3)利润:
世界银行资信卓著,经营有方,利润丰厚。
除将一部分净收益以赠款形式拨给国际开发协会外,其余大部分都充作银行本身的储备金,成为其发放贷款的重要资金来源。
(4)债权出让:
IBRD与会员国达成贷款协议后,将贷款的债权全部或部分转买。
(二)国际金融公司(IFC)
1.国际金融公司的建立与宗旨
成立于1956年7月。
目前有会员国175个。
其宗旨是:
为会员国中的发展中国家的私人企业提供没有政府担保的各种投资,用于新建、改建或扩充原有企业的生产能力,以促进发展中国家经济的发展;联合国内外投资者与有经验的管理专家,寻求和创造投资机会,努力促成良好的投资环境,促进外国私人资本在发展中国家的投资;推动发展中国家资本市场的发展。
2.国际金融公司的组织机构
与世界银行相同,实际上是一套人马,两块牌子。
3.国际金融公司的资金来源
主要包括股金、借款、业务收益和收益留存。
中国金融机构体系
中国银行监督管理委员会
中国保险监督管理委员会
中国证券监督管理委员会
中央银行
中国人民银行
成立于1948年
监管机构
中国银行业监督管理委员会
成立于2003年
自律组织
中国银行业协会
成立于2000年
银行业金融机构
政策性银行
国家开发银行——国家重点建设项目融资
中国进出口银行——支持进出口贸易融资
中国农业发展银行——农业政策性贷款
五大行(大型商业银行)
工商、农业、建设、中国、交通银行
中小商业银行
12家股份制商业银行、城市商业银行
农村金融机构
农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和农村资金互助社
中国邮政储蓄银行
以零售业务和中间业务为主
外资银行
外资银行营业性机构:
外商独资银行、中外合资银行、外国银行分行
外国银行代表处
非银行金融机构
金融资产管理公司
信达、长城、东方、华融资产管理公司
信托公司
最早:
中国国际信托投资公司
企业集团财务公司
服务对象限于企业集团成员,不允许从集团外吸收存款,为非成员单位提供服务。
金融租赁公司
以经营融资租赁业务为主
汽车金融公司
货币经纪公司
业务范围仅限于向境内外金融机构提供经纪服务,不得从事任何金融产品的自营业务
中国金融现状
从中国目前的情况看,国有银行、国有企业已经积累了一定的金融风险因素。
但三资企业及股份制企业健康发展的基本因素未变;外资也保持较稳定的增长,投资项目也越来越大,而且大多是长期投资,外商不会轻易放弃。
因此推断,中国在三五年内不会出现类似东亚其它国家那样的金融危机。
但是,真正的危险是在三五年之后,当韩国以及东南亚国家受到国际货币基金组织及美国的压力,对他们的经济及金融体制进行全面开放,彻底改革,建立起与国际完全接轨的先进体系以后,将会对中国形成巨大的竞争压力。
如在二战之后,美国接管日本及德国,输入美国的经济体制,使日本和德国的经济较快地发展起来,而将在同一起跑线上的中国渐渐抛在后面。
因此,中国必须抓住各国在金融风暴后进入调整期的有利时机,尽快改革金融和外汇管理体制,改善银行服务,进一步提高出口竞争力,吸引外资扎根中国,使中国的经济保持实际高质量的调整增长。
因为要真正避免危机,就必须保证基本经济因素的健康。
中国要维持一种实际高质量的高速增长,就必须打破过去的传统发展模式,即:
发展经济—银行增加贷款—国有企业—扩大生产—增加就业—实现经济增长。
中国大陆的经济,已经形成两个不同的部分,一个是国有银行与国有企业部分;另一个则为三资企业、股份制企业部分。
后者在近五六年内得益于先进制度与优惠的政策,发展相当迅速。
由于外资进入中国后,在中国最先进的地区引进最先进的技术、管理,建立了基本上与世界经济相接轨的企业。
三资企业与一些股份制企业成为中国最健康、最有活力的部分,是中国经济继续保持增长的源泉。
现在中国正进入一个关键时刻。
随着一些大型基础设施的建设的完成,中国投资环境的“硬件”部分逐渐完善起来,中国现在吸引外资的外部条件越来越好。
到目前为止,中国还是劳动力最便宜、土地(用于发展制造业基地)最多、市场巨大和最有吸引力的外商投资目的地。
现在是“万事俱备,只欠东风”。
东风是什么,就是中国的政策。
政策成功不成功,有效没效,不在于降低劳动力成本、土地成本,也不是看中国有没有市场,而主要是看能不能降低外国投资者在中国投资的“交易成本”。
“交易成本”和实物成本不一样。
实物成本,如劳动力的成本、土地的成本、资本的成本,都是可以根据一个国家的供给和需求决定的。
但“交易成本”却是一个人为造成的成本,可以很高,也可以很低,但是不可能避免,做生意时,可能不容易看到而不去考虑,但最终成功与否,它起到决定性的作用。
在中国,交易成本很高,主要体现在政府、会计、法律、银行业和资本市场的服务方面,整个都跟不上。
政府部门有重重人为的障碍要打通,银行和律师根本不能适应面向国际市场经济的需要,这些都增加了中国市场的“交易成本”。
外国投资者很想来中国投资,但他们都感到来中国投资不容易,故尔采取了一种观望的态度。
中国市场高额的“交易成本”主要存在于金融服务中。
中国当前面临的主要问题就是金融业的问题。
因此,建议中国在现阶段采取一种有限制、有控制的金融开放政策,包括向外国银行开放贷款业务,允许三资企业运用美元进行交易等。
一方面可以使外国投资者看到中国有决心开放金融业,另一方面可以有效地防止金融开放风险。
基本面
全球经济大环境
欧债危机(希腊经济危机,西班牙经济危机)
希腊经济危机:
就希腊自身来说是自身经济能力有限,税收有问题,不过更多的是国际因素,尤其是高盛公司。
欧洲规定成员国的财政赤字不得高于百分之三,负债率不得高于百分之六十,当初希腊加入欧元区时不满足标准,为了加入欧元区他求助于高盛公司。
高盛当时搞出了一个“掉期交易”,虽然是债务的性质却不会出现在当时的债务表上,又以出售未来彩票和航空税收的形式筹集现金,最终在账面上大都欧元区的标准。
当时高盛也看到希腊的这个风险,就为这些债务在德国等欧洲国家购买了cds保险。
与此同时,高盛和一些对冲基金大量购买这些保险。
为了获得更多的收益,他们对cds进行炒作。
高盛和对冲基金唱衰希腊债务,问题曝光后三大信用公司先后把希腊的主权基金调到垃圾级,cds的收益率则上升到了四百多点,高盛等在国际市场倒卖cds。
因为希腊是欧元区国家,使用欧元,再加上他的贷款很多有欧洲银行尤其是欧洲央行的担保,引起欧元的全面危机。
西班牙经济危机
西班牙是欧元区第四大经济体。
西班牙持续实行财政紧缩政策,导致西班牙24%的人口失业,18—25岁的青年有50%失业。
西班牙银行坏账率高达5.8%
西班牙的经济危机所产生的破坏性将会比希腊经济危机更大。
美国经济的复苏
美国经济复苏比预期慢,3月非农数据12万,4月非农数据11.5万人。
就业人口恢复相当慢。
北约限制伊朗原油输出
如果彻底封锁霍尔木兹海峡,至少会让原油价格上涨40%以上。
重要的经济数据
GDP(国内生产总值):
反应一个国家或地区一段时间内的劳动总值。
GDP增长越快,反应一个国家的经济增长越快。
GDP是宏观经济中最受关注的经济统计数字,因为它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。
CPI(消费者物价指数):
CPI是政府用来衡量通货膨胀的其中一个数据。
一般市场经济国家认为CPI增长率在2%~3%属于可接受范围内。
当CPI超过5%时,被视为恶性的通货膨胀。
PMI(采购经理人指数):
PMI是一个综合指数,由5个扩散指数加权而成,这5个指数是依据其对经济的先行影响程度而定,各指数的权重分别是:
订单30%,生产25%,雇员20%,配送15%,存货10%。
计算公式如下:
PMI=订单×30%+生产×25%+雇员×20%+配送×15%+存货×10% 如此计算的PMI指数,如果在50%以上,反映制造业扩张;反之,如果低于50%,通常反映其在衰退。
PPI(生产者物价指数):
生产者物价指数与CPI不同,主要的目的是衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。
由于企业最终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者,所以,通常认为生产物价指数的变动对预测消费物价指数的变动是有用的。
非农就业数据(美国):
非农就业人数,它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长,数字减少便代表企业减低生产,经济步入萧条。
当社会经济较快时,消费自然随之而增加,消费性以及服务性行业的职位也就增多。
当非农业就业人数数字大幅增加时,表明了一个健康的经济状况,理论上对汇率应当有利,并可能预示着更高的利率,而潜在的高利率促使外汇市场更多地推动该国货币价值,反之亦然。
因此,该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重要指标。
非农业就业人数为就业报告中的一个项目,该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形。
公布时间通常为每月第一个周五北京时间(冬令时:
11月--3月)21:
30,(夏令时:
4月--10月)20:
30。
失业率:
失业率(UnemploymentRate)是指失业人口占劳动人口的比率(一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字),旨在衡量闲置中的劳动产能,是反映一个国家或地区失业状况的主要指标。
公布时间通常为每月第一个周五北京时间(冬令时:
11月--3月)21:
30,(夏令时:
4月--10月)20:
30。
1.高管的说话
美元—美联储—主席伯南克—QE1、QE2
欧元—德拉吉(欧洲央行主席)
2.高管换届
日本首相
法国总统—奥朗德换下萨克奇,可能会导致德法关系不像从前那样密切
今年美国总统选举
希腊议会选举—会导致希腊在经济危机爆发后,在欧元区的地位。
5公司高层更替
例如:
乔布斯第一次卸任CEO,苹果股价当天下跌6%
6战争
伊拉克战争和阿富汗战争的爆发,导致原油价格飙涨,黄金最高涨至1900美元/盎司
7自然灾害
例如:
日本地震
日经指数当天暴跌300点,第四天跌破10000点大关。
8恐怖袭击
例如:
美国911
当天迫使全球股市暴跌,只有A股是涨的
各类金融产品介绍
至于金融衍生产品的种类,在国际上是非常多的,而且由于金融创新活动的不断推出新品种,属于这个范畴的东西也越来越多。
从目前的基本分类来看,则主要有以下三种分类:
(1)根据产品形态,可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。
(2)根据原生资产分类,即股票、利率、汇率和商品。
如果再加以细分,股票类中又包括具体的股票(股票期货、股票期权合约)和由股票组合形成的股票指数期货和期权合约等;利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率(如利率期货、利率远期、利率期权、利率掉期合约)和以长期债券利率为代表的长期利率(如债券期货、债券期权合约);货币类中包括各种不同币种之间的比值;商品类中包括各类大宗实物商品。
(3)根据交易方法,可分为场内交易和场外交易。
场内交易即是通常所指的交易所交易,指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。
场外交易即是柜台交易,指交易双方直接成为交易对手的交易方式,其参与者
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