国际金融复习题12.docx
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国际金融复习题12
国际金融复习题(2010.12)
考试题型:
120分钟,100分
一、名词解释6个*5分=30分
二、简单题5个*8分=40分
三、论述题2个*15分=30分
复习题:
1、国内吸收P4
私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民的总支出,我们常称之为国内吸收,以A表示,即A=C+I+G
2、贴现P24
票据所有人以未到期的票据,向银行交换现金而贴以利息。
3、欧洲货币市场P22
在某种货币的发行国国境之外从事该种货币借贷业务的市场。
4、一价定律P118
如果不考虑交易成本等因素,则同种可贸易商品在各地的价格都是一致的,我们将可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系称为“一价定律”
5、三元悖论P190
稳定的汇率制度,资金的完全流动、独立的货币政策这三个目标就如同一个三角形的三个顶点,政府不能同时实现这三个目标,而只能在选择其中两个的同时放弃另外一个,这便称为“三元悖论”。
6、国际收支p7
国际收支是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。
7、国际金融中心
国际金融中心就是那些能够提供最便捷的国际融资服务、最有效的国际支付清算系统、最活跃的国际金融交易场所的城市。
8、克鲁格曼三角p190
稳定的汇率制度,资金的完全流动、独立的货币政策这三个目标就如同一个三角形的三个顶点,政府不能同时实现这三个目标,而只能在选择其中两个的同时放弃另外一个,这便称为“三元悖论,”上述表述这个关系的三角形便称为“克鲁格曼三角”。
9、货币替代p234
4、货币替代是经济发展过程中国内对本国货币币值的稳定失去信心或本国货币资产收益率相对较低时,外币在货币的各个职能上全面或部分地替代本币发挥作用的一种现象。
10、国际清偿力p242
该国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维持其汇率稳定的总体能力。
11、铸币平价p115
在金本位制度下,两个实行金本位国家的货币含金量之比成为铸币平价。
12、国际储备P242
一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。
13、什么是外汇,一种外币资产能成为外汇需要符合哪些条件?
P29
外汇是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。
一种外币资产能成为外汇有三个条件:
第一:
自由兑换性;第二,普遍接受性;第三,可偿性。
14、举例说明什么是直接标价和间接标价。
P30
直接标价:
以一定量的外币表示多少本币的汇率
以中国为例:
1$=Rmb7.256
£100=Rmb1300
DM100=Rmb540
间接标价:
以一定量的本币表示多少外币的汇率
以美国为例:
1$=DM1.45
1$=J¥100
15、简答外汇市场的组成,外汇市场上传统的交易形式有哪些。
P44
外汇市场是进行外汇交易的场所。
它可以分成两个层次,即银行同业市场、客户与银行间交易市场。
银行同业市场是外汇市场的主体。
外汇市场上交易类型即期外汇交易;远期外汇交易;掉期外汇交易;择期外汇交易。
16、简述国际金融市场形成的必要条件?
答:
(1)政治和经济环境相对稳定,能通过立法保证外国资产的利益,提高对外国银行和投资者的吸引力。
(2)有宽松的金融环境。
(3)银行机构比较集中,信用制度发达,管理制度比较健全,资金供求转移比较便利,有高度发达的国内金融市场。
(4)具有比较完善的现代化国际通信设施。
(5)较高水平的国际金融专业人才。
17、简答货币危机的含义,谈谈货币危机与金融危机的区别。
P106P99
货币危机又称国际收支危机,
广义,一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度,就可以称之为货币危机。
狭义,货币危机主要是指固定汇率下的平价由于投机冲击而突然放弃。
货币危机与金融危机的区别:
前者主要发生在外汇市场上,体现为汇率的变动;后者的范围更广,还包括发生在股票市场和银行体系等国内金融市场上价格的波动以及金融机构的经营困难与破产等。
货币危机可以诱发金融危机,而由国内因素引起的一国金融危机常常也会导致该国货币危机的发生。
18、从银行买卖外汇的角度分,汇率有几种分类?
从银行买卖外汇的角度分,汇率有买入汇率、卖出汇率。
买入汇率:
银行从同业或客户那里买入外汇时使用的汇率。
卖出汇率:
银行向同业或客户卖出外汇时使用的汇率。
19、20世纪80年代以来,国际资金流动的特点有哪些?
1.国际资本流动规模巨大,不再依赖于实物经济基础;
2.国际资本流动的结果发生了巨大的变化
3.机构投资者成为国际资本流动的主体
20、简述国际资本流动的积极效应?
积极效应有:
有利于促进不发达国家的资本形成;有利于促进国际贸易的发展;有利于促进国际金融市场的发展;在一定程度上解决国际收支不平衡的问题。
21、简答布雷顿森林体系的主要内容,布雷顿森林体系的根本缺陷是什么?
p289
布雷顿森林体系的主要内容
第一,建立一个永久性的国际金融机构,即国际货币基金组织,以促进国际政策协调
第二,实行以黄金-美元为基础的、可调整的国定汇率制度。
第三,取消对经常账户交易的外汇管制,但是对国际资金流动进行限制
特里芬两难称为布雷顿森林体系的致命缺陷。
满足世界经济增长和国际贸易的发展,美元的供应必须不断地增长;美元供应的不断增长,是美元同黄金的兑换性日益难以维持。
美元的这种两难,是美国耶鲁大学教授罗伯特·特里芬于50年代首先提出的,故又被称为特里芬两难。
布雷顿森林体系的根本缺陷是美圆的双重身份和双挂钩制度。
美元既是美国本国的货币,又是世界各国的货币,即国际货币。
所谓“双挂钩”,即美元与黄金挂钩,各国货币与美元挂钩。
22、论述购买力平价的主要内容。
P119—P123
1916年瑞典经济学家卡塞尔(GustavCassel)在总结前人学术理论的基础上,系统地提出:
两国货币的汇率主要是由两国货币的购买力决定的。
这一理论被称为购买力平价说。
购买力评价说分为两种形式:
绝对购买力平价和相对购买力平价。
购买力平价说的基本思想是:
货币的价值在于其具有的购买力,因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比,也就是汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。
绝对购买力平价的前提条件:
(1)对于任何一种可贸易商品,一价定律都成立。
(2)在两国物价指数的编制中,各种可贸易商品所占的权重相同。
在此假定前提下,则绝对购买力平价的一般形式:
e=P/P*
它意味着汇率是以不同货币衡量的可贸易商品的价格之比。
现代经济学分析中,常认为一价定律对不可贸易品也能成立,因此汇率是以不同货币衡量的一般物价之比。
相对购买力平价
主要观点:
相对购买力平价从动态角度考察汇率的决定与变动,认为汇率的变动由两国通货膨胀率差异决定,是两国货币所代表的购买力变动率之比。
相对购买力平价的一般形式:
△e=△P-△P*
23、请从利率评价说角度论述汇率与利率之间存在的关系。
P12-128
1、国际间资金流动会汇率和利率之间存在密切的关系。
这一关系就是汇率的利率平价说。
又分为两种:
(1)套补的利率平价。
当投资者在不同金融市场上自由追逐高收益率,并采取持有远期合约的套补方式交易时,市场最终会使利率与汇率间形成下列关系:
(f-e)/e=(i-i*)。
它的经济含义是:
汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。
(2)非套补的利率平价。
当投资者在追逐高收益率时,是根据自己对未来汇率变动的预期而计算预期的收益,在承担一定汇率风险情况下进行投资活动,则会有(Eef–e)/e=i-i*它的经济含义是:
预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。
24、请结合中国对货币兑换管制的实践说明进一步取消直接管制政策是经济发展的趋势。
P236有一部分
所谓直接管制就是指政府采取行政或法律手段以实现经济金融稳定和国际收支的平衡。
直接管制主要包括如下几种形式:
对价格的管制、对金融市场的管制、对进出口贸易的管制、对外汇交易的管制。
其中对外汇交易的管制主要包括三部分内容:
对货币兑换的管制、对汇率的管制、对外汇资金收入和运用的管制。
一般认为,长时期的直接管制会造成各种扭曲,进而影响到一国经济的活力。
随着我国经济的持续增长,改革开放的继续深入,为了适应市场经济的需要,逐步的减少直接管制,是很有必要的。
由人民币汇率制度的演变,也可以说明逐步取消直接管制政策是经济发展的趋势。
①高度集中控制时期(1979年以前):
1949—1973,实行钉住英镑的固定汇率制度。
1973年以后,实行钉住一揽子货币的固定汇率。
这一时期,对人民币自由兑换的控制是同高度集中的计划经济体制相一致的,一切外汇收支由国家管理,以期外汇业务由中国银行经营,国家对外汇实行全面的计划管理,统收统支。
②向市场化过渡时期(1979—1993年):
1979年,国务院决定实行外汇额度留成。
实行外汇额度留成之后,创汇企业和用汇企业之间产生了调剂外汇余缺的需要,在我国又形成了外汇调剂市场,在这一市场的基础上,人民币官方汇率在1981—1984年实行贸易内部结算价与非贸易公开牌价的双重汇率制度。
1985年,取消内部结算价,重新实行单一汇率,为1美元兑2.8人民币。
之后逐步下调至1993年底1美元兑5.8人民币。
同时自1980年起,我国各地陆续开始实行外汇调剂制度,形成官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的双轨格局。
由此可以看出,外汇留成制在推动人民币向可兑换货币方向发展的过程中起了重要作用,这体现在相当一部分用汇需求可以在外汇调剂市场上实现。
但是,经常账户下的支付用汇仍然有一部分需要计划审批,并且由外汇留成导致的多重汇率的出现,也不符合经常账户下自由兑换的特征。
③经常账户下有条件自由兑换时期(1994—1996年):
1994年我国对外汇管理体制进行了一次深远的改革,其内容主要包括汇率并轨,实行结售汇制等。
这次改革使我国实现了经常账户下有条件的可自由兑换,这体现在取消了对经常账户收支的各类歧视性的多重汇率制,对境外团体的经常账户下用汇取消了计划审批等方面。
至于有条件性,则主要体现在对外商投资企业及个人的经常账户下用汇仍存在一定限制。
其间人民币汇率维持在1美元兑8.7人民币左右。
④经常账户下完全自由兑换时期(1996年12月至今):
我国自1996年12月1日起,接受国际货币基金组织协定第八条的全部义务,这标志着中国实现了经常账户下人民币的完全可兑换。
实现经常账户完全可兑换后,对经常账户下的外汇收支的管理仍然存在。
与此同时,我国还对资本和金融账户实行比较严格的管制,基本原则是“管理从紧”,严格审批和登记一切资本输出入、鼓励外商直接投资,严格控制外债规模、结构、目的和流向、对本国资本输出实行严格管理。
由上可知,我国外汇管理体制改革过程是不断取消管制,进行市场化的过程,是一种帕累托改进。
在计划经济时代,为追求赶超战略,大力发展高度资本密集型的重工业,通过抑制其他部门对外汇的需求,压低外汇的价格,把有限的外汇用于发展重工业,这一做法已被证明是无效率的。
在1979年至1993年,实行外汇率额度留成,并形成调剂市场,这部分的解决了用汇需求问题,但有一部分仍受到限制,而且还存在多重汇率问题,扭曲了外汇的价格体系,使汇率不能完全反映市场的供求。
1994年至1996年的经常账户下有条件自由兑换时期,除了对外商投资企业及个人的经常账户用汇存在限制外,其他的经常账户用汇都已市场化,并建立银行间外汇买卖市场,来形成反映供求关系的市场汇率,提高了外汇资源配置的效率。
但由于结售汇制的固有缺陷和银行间外汇市场的垄断结构存在,使得银行间外汇市场形成的汇率仍不能完全反映居民、企业和商业银行等经济主体的意愿,外汇资源配置效率有待仅以提高。
因此,逐步取消直接管制政策是不可逆转的趋势。
25、试阐述一国货币实行自由兑换的条件。
P232
2、①健康的宏观经济政策。
货币自由兑换后,商品与资本的跨国流动会对宏观经济形成各种形式的冲击,这就要求政府必须能娴熟地运用各种宏观政策工具对经济进行调控,有效地应付各种复杂的局面。
②健全的微观经济主体。
宏观经济状况是以微观经济主体的状况为前提的。
在一国实现货币自由兑换后,企业将面临非常激烈的来自国外同类企业的竞争,它们的生存与发展状况直接决定了货币自由兑换的可行性。
③合理的经济,开放水平,合理的经济结构和可维持的国际收支结构。
合理的经济结构主要体现为国际收支的结构可维持性。
在货币自由兑换后,政府很难以直接管制的方式强有力地控制各种国际间的经济交易,因此,国际收支的可维持性问题格外突出。
这要求:
消除外汇短缺;政府具有充足的国际融资能力或国际储备。
④适当的汇率制度和汇率水平。
汇率水平恰当不仅是货币自由兑换的前提,也是货币自由兑换后保持汇率稳定的重要条件。
在货币自由兑换的条件下,汇率的高估和低估极易引起投机,从而破坏宏观经济和金融市场的稳定。
而汇率水平能否经常保持恰当则是与汇率制度分不开的。
一般来说,在资本可以自由流动时,选择具有更多浮动汇率特征的汇率制度更为合适。
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