绩效评价盐田港.docx
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绩效评价盐田港
港航企业绩效评价论文大赛
盐田港财务分析报告
专业:
10级财务管理
姓名:
王宁宁
学号:
2220101486
1.盐田港3
1.1公司简介3
1.2公司概况4
1.3、产业支柱4
2.财务比率分析体系的建立5
2.1偿债能力指标5
2.2运营能力指标6
2.3获利能力指标7
2.4成长能力指标7
3.盐田港2010年财务比率的计算8
3.1数据来源8
3.2盐田港2009-2012年度公司公司主要财务指标列式9
4.财务绩效评价——行业对比与趋势分析10
4.1港口行业平均财务比率的计算10
4.2天津港财务绩效的评价11
4.2.1偿债能力分析11
4.2.2经营能力分析13
4.2.3盈利能力分析14
4.2.4成长能力分析15
引言
随着社会经济的发展,企业想要在市场经济体制下,了解企业自身状况,高自我竞争力和自我发展能力,洞察经济动态,要重视财务分析。
财务分析是一个企业了解经营状况和财务状况的真实面目,从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济含义挖掘出来,为投资者和债权人提供决策基础,企业管理者通过财务分析,可以合理评价经营者的经营业绩,也促进管理水平的提高,投资者通过财务分析,可以进一步预测投资后收益水平和风险程度,已作出正确的投资决策。
这些都不是通过审计可以做到的。
盐田港是全国集装箱吞吐量最大的单一港区,也是目前中国大陆远洋集装箱班轮密度最高的单个集装箱码头。
为使盐田港区发展成为世界领先的集装箱港口,盐田港集团发展成为国内一流的港口投资运营商。
有效的做好财务分析,指导企业的运营和发展,才能更好的实现企业的战略发展
1.盐田港
1.1公司简介
深圳市盐田港集团有限公司原名“深圳东鹏实业有限公司”,成立于1985年2月26日,1994年11月15日开始使用现公司名“深圳市盐田港集团有限公司”,是由深圳市政府授权经营的国有独资有限责任公司,深圳市国资委持公司100%股权。
深圳市盐田港集团有限公司以80万元起家,20多年来已成长为一个以港口建设投资、综合物流以及港口配套服务业为主的大型企业集团
1993年10月,盐田港集团与香港李嘉诚属下的和记黄埔盐田港口投资公司合资成立盐田国际,投入60亿开发、经营盐田港一、二期集装箱码头。
其中盐田港集团持有27%,和记黄埔持有50%,其余的23%分别为COSCO和马士基持有。
1.2公司概况
公司名称:
深圳市盐田港股份有限公司
英文全称:
SHENZHENYANTIANPORTHOLDINGSCO.,LTD.
证券简称:
盐田港
证券代码:
000088
证券类型:
深圳证券交易所A股
上市日期:
1997-07-28│
注册资本(万):
194220
上市初总股本(万):
58500
最新流通股本(万):
194203.1467
上市初流通股本(万):
11647
最新流通A股(万):
194203.1467
会计事务所(境内):
中瑞岳华会计师事务所
经营范围:
码头的开发与经营;货物装卸与运输;港口配套交通设施建设与经营;港口配套仓储及工业设施建设与经营;港口配套生活服务设施的建设与经营;集装箱修理;转口贸易;经营进出口业务.
主营业务:
投资港口货物装卸与运输业务,码头建设工程管理,收费高速公路,桥梁运营,海关监管仓和其他港口配套仓储经营.│
公司背景:
公司是以港口建设与经营、综合物流、港口配套为“三大主业”的大型企业集团,拥有的盐田港是一个世界级现代化集装箱大港。
公司核心业务为港口装卸和公路运输业务,公司拥有的盐田港是国家重点工程,位于深圳市东部,毗邻国际金融、贸易和航运中心香港,背靠中国最大的出口加工基地珠江三角洲,地理位置十分优越,是目前国内单港吞吐量和作业效率最高的港口、中国华南地区集装箱主枢纽港,已跻身世界级集装箱大港行列。
盐田港规划建设东、中、西三个港区,全部建成后将拥有万吨级以上泊位30多个,现已建成9个5-10万吨级的集装箱专用泊位。
1.3、产业支柱
(1)港口产业
1987年,盐田港起步工程开始建设;
1993年10月,盐田港集团和记黄埔签订《深圳盐田国际集装箱码头合资合同》,共同建设2个3.5万吨级和3个5万吨级集装箱泊位;
2001年11月,盐田港集团与和记黄埔签订了盐田港三期工程合资合同,共同建设4个5万吨的集装箱泊位;
2004年12月,股份公司与和记黄埔签订盐田港西港区合资合同,成立西港区码头公司合资建设经营西港区;
2005年11月,盐田港集团与和记黄埔签订盐田港三期扩建工程合同,共同建设10万吨级以上泊位5个,三万吨级泊位1个;
2003年7月,盐田港集团投资参股深圳市大铲湾港口投资发展有限公司;
(2)物流产业
盐田港集团在近十年的发展过程中,培育和建立了一批具有一定市场占有率和竞争力的仓储物流企业,这些企业重点开展了码头后方集装箱堆存、保税仓和监管仓出租、仓库内拆拼箱经营、集装箱码头内拖服务、公路运输等延伸业务,为客户提供港区物流服务。
(3)配套产业
盐田港集团已开展的港口综合配套产业包括:
收费路桥、班轮拖带、物业租赁、油品供应和港口配套设施开发等。
这些业务的开展直接关系到盐田港区的市场环境、营商成本和品牌形象。
2.财务比率分析体系的建立
2.1偿债能力指标
(1)流动比率
流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。
其计算公式如下:
流动比率=流动资产÷流动负债
(2)速动比率
速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。
速动比率的计算公式为:
速动比率=速动资产÷流动负债=(流动资产—存货)÷流动负债
(3)现金比率
现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。
现金比率的计算公式为:
现金比率=现金类资产÷流动负债=(货币资金+有价证券或短期投资)÷流动负债=(速动资产—应收账款)÷流动负债
(4)资产负债率
资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系。
资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%
2.2运营能力指标
运营能力主要用资产的周转速度来衡量,一般来说,周转速度越快,资产的使用效率越高,则运营能力越强。
资产周转速度通常用周转率和周转期(周转天数)来表示。
(1)存货周转率&存货周转天数
存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。
其计算公式如下:
存货周转率(次数)=销货成本/平均存货余额
(2)应付账款周转率
应付账款周转率是指反映企业应付账款的流动程度。
计算公式
应付账款周转率=(主营业务成本+期末存货成本-期初存货成本)/平均应付账款×100%
(3)应收账款周转率
应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。
它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。
用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数,它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。
其计算公式为:
应收账款周转率(次)=净赊销值(所有销售收入中赊销的那部分)÷平均应收账款
(4)净营运资本周转率
营运资金周转率是指年销货净额与营运资金之比,反映营运资金在一年内的周转次数。
它是按照建立现代企业制度的要求,为了全面反映企业经济效益状况而设立的一个重要指标。
其计算公式如下:
销售收入净额/(平均流动资产-平均流动负债)
(5)总资产周转率
总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标,体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度,反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。
计算公式:
总资产周转率(次)=营业收入净额/平均资产总额X100%
总资产周转天数=360÷总资产周转率(次)
2.3获利能力指标
(1)利润率
只关注净利润的绝对额增减变动不足以反映公司盈利状况的变化,还需要结合主营业务收入的变动。
例如,如果主营业务收入增长率快于净利润增长率,则公司的净利润率会出现下降,说明公司盈利能力在下降,反之亦然。
所以,净利润率比净利润更能说明问题。
(2)资产报酬率
总资产报酬率又称总资产利润率、总资产回报率、资产总额利润率。
是指企业一定时期内息税前利润与资产平均总额的比率。
用以评价企业运用全部资产的总体获利能力,是评价企业资产运营效益的重要指标。
总资产报酬率的计算公式如下:
资产报酬率=(净利润+利息费用+所得税)/平均资产总额*100%
(3)权益报酬率
净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。
净资产收益率=销售净利率*资产周转率*杠杆比率
净资产收益率=净利润/净资产
2.4成长能力指标
(1)主营业务增长率
即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。
通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。
(2)主营利润增长率
即本期主营业务利润减去上期主营利润之差再除以上期主营业务利润的比值。
一般来说,主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。
(3)净利润增长率
即本年净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。
净利润是公司经营业绩的最终结果。
净利润的增长是公司成长性的基本特征,净利润增幅较大,表明公司经营业绩突出,市场竞争能力强。
3.盐田港2010年财务比率的计算
3.1数据来源
盐田港2012年的年度财务报表进行了简化,得到了下面的资产负债表和利润表。
盐田港2012年资产负债表单位:
元
流动资产
现金和现金等价物1139025800
应收账款25627900
其他应收款8308300
存货60800
流动资产合计1196572900
非流动资产
长期股权投资3,312,548,617
固定资产190,765,674
在建工程95,594,744
无形资产744,633,214
商誉5,325,647
长期待摊费用1,556,205
递延所得税资产44,788,602
非流动资产合计4,395,212,706
资产合计5,292,636,082
流动负债
应付账款17,702,601
预收账款108100
应付职工薪酬22,328,563
应交税费12,382,080
应付利息295,611
其他应付款21,291,026
一年得到期的非流动负债59,500,000
流动负债合计133,771,228
非流动负债
长期负债143700000
预计负债72,450,000
递延所得税负债46,651,358
非流动负债合计262,801,358
负债合计396,572,586
所有者权益(或股东权益)
实收资本(或股本)2265669525
资本公积534,775,387
盈余公积772,685,597
未分配利润1,322,932,985
所有者权益合计4,896,063,496
负债和所有者权益总计5,292,636,082
2011年12月31日,盐田港总资产5,292,636,082万元。
表6盐田港2012年利润表单位:
元
项目
一、营业收入316,465,125
二、营业总成本195,287,299
其中:
营业成本129,837,756
财务费用-6,675,940
管理费用59,878,534
营业税金及附加12,332,520
资产减值损失-85,573
加:
投资收益355,055,213
三、营业利润476,233,040
加:
营业外收入99,151
减:
营业外支出676,281
四、利润总额475,655,910
减:
所得税费用31,572,328
五、净利润444,083,581
六、每股收益0.2111
2012年12月31日,盐田港净利润444,083,581万元。
3.2盐田港2009-2012年度公司公司主要财务指标列式
公司主要指标
项目/年度
2012年度
2011年度
2010年度
2009年度
2008年度
投资与收益
每股收益(元)
0.211115
0.285384
0.3295
0.3696
-
每股净资产(元)
2.3543
3.1335
3.4158
3.3246
-
净资产收益率(%)
8.967
9.107
9.646
11.119
-
扣除非经常性损益后的净利润(元)
410,536,042
374,487,072
409,673,759
462,319,953
-
偿债能力
流动比率(倍)
6.709
8.684
18.846
16.333
-
速动比率(倍)
6.708
8.684
18.843
16.331
-
应收帐款周转率(次)
13.68
16.478
26.156
26.615
-
资产负债比率(%)
7.493
7.707
7.866
7.949
-
盈利能力
净利润率(%)
129
118
98.391
128
-
总资产报酬率(%)
8.295
8.208
9.494
10.956
-
经营能力
存货周转率(%)
3.125
-
540
444
-
固定资产周转率(%)
1.652
1.415
1.263
1.119
-
总资产周转率(%)
0.059
0.069
0.085
0.085
-
资本构成
净资产比率(%)
86.395
86.467
85.477
92.051
-
固定资产比率(%)
3.604
3.553
6.384
7.043
-
流动资产比率(%)
16.9560
17.0570
13.2050
21.4100
4.财务绩效评价——行业对比与趋势分析
4.1港口行业平均财务比率的计算
短期偿债能力
长期偿债能力
经营能力
盈利能力
资本构成
港口
流动比率(倍)
应收账款周转率(倍)
资产负债率(倍)
存货周转率(%)
总资产周转率(%)
净利润率(%)
股东权益比率(%)
流动资产比率(%)
深赤湾
0.4087
1.5338
0.3443
8.5962
0.0596
40.6586
53.9038
9.082
北海港
0.9545
31.699
0.7474
48.0714
0.0518
1.9806
25.1575
34.986
南京港
0.3595
7.5088
0.3992
22.1051
0.132
22.4869
57.5311
8.525
营口港
0.755
6.4074
0.3725
10.6112
0.1593
15.1966
58.0023
8.558
唐山港
0.9375
29.2332
0.4541
16.6154
0.3645
18.4442
47.9806
18.496
天津港
1.185
4.8193
0.361
23.6063
0.3912
10.4017
48.4752
26.471
锦州港
0.3466
7.0647
0.5564
37.9239
0.1291
13.7581
44.0691
12.975
芜湖港
1.1394
15.4672
0.7728
22.2622
1.2495
1.2137
22.7198
86.212
日照港
0.8245
7.1911
0.346
18.9011
0.1861
16.2424
62.6928
18.565
上港集团
1.232
7.9747
0.3848
8.2378
0.2574
20.0607
53.9864
24.963
连云港
0.9613
8.6659
0.4382
77.7938
0.3872
9.3714
55.468
23.578
宁波港
1.3812
6.5249
0.2227
14.1528
0.1666
24.4686
69.8713
15.329
大连港
1.3121
5.5326
0.4934
21.5925
0.0755
16.2517
46.5869
15.004
指标平均值
0.9074846
10.7402
0.4532923
25.420746
0.2776769
16.195015
49.726523
23.288
4.2天津港财务绩效的评价
4.2.1偿债能力分析
1、短期偿债能力分析
(1)流动比率
流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标。
这个比率越高,说明企业偿还短期负债的能力越强,流动负债得到偿还的保障越大。
但是,过高的流动比率也并非好现象。
因为流动比率越高,可能是企业滞留在流动资产上的资金过多,未能有效加以利用,可能会影响企业的获得能力。
经验表明,流动比率在2:
1左右比较合适。
盐田港的流动比率是6.709倍,速动比率也为6.709,高于同行业平均水平,并且存货很少,盐田港的偿债能力非常好,但是,流动比率过高,企业滞留在流动资产上的资金过多,流动资产获利能力相对较差。
所以应该适当降低流动比率,可以适当的增加负债,或者进行投资活动等。
盐田港近四年流动比率走势
盐田港2009-2010流动比率不断升高,2011-2012年明显有下降,可见盐田港已经开始调减流动比率,以增加资本获利能力。
2.长期偿债能力分析
(1)资产负债率
要判断资产负债率是否合理,首先要看你站在谁的立场。
从债权人的立场看,他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度。
因此,他们希望债务比例越低越好,则贷款给企业不会有太大的风险。
从股东的角度看,由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用,所以,股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率,即借入资本的代价。
因此,从股东的立场看,在全部资本利润率高于借款利息率时,负债比例越大越好,否则反之。
资产负债率大,经营杠杆就大。
从经营者的立场看,如果举债很大,超出债权人心理承受程度,企业就借不到钱。
如果企业不举债,或负债比例很小,说明企业畏缩不前,利用债权人资本进行经营活动的能力很差。
从财务管理的角度来看,企业应当审时度势,全面考虑,在利用资产负债率制定借入资本决策时,必须充分估计预期的利润和增加的风险,在二者之间权衡利害得失,作出正确决策。
盐田港的资产负债率为0.07493,同行业同期平均指标为0.4532923,明显低于同行业水平,说明盐田港的负债相对于本企业资产比较少,盐田港股东权益比重较大,在现有资本市场,以发行股票的方式融资的资本成本相对于发行债券融资要低,从经营者的角度看是合理的,但是,经营杠杆比较小,对于收益的放大能力差。
从债权人角度看也是好的,是企业的融资能力比较强。
为了增强获利能力,企业可以通过借债扩大规模,增强杠杆效应,放大经济利益。
盐田港近四年资产负债率走势
近年来,盐田港的资产负债率不断下降,是由于股东不断注入资本,以及股票价格上升,可见盐田港的融资能力还是很强的,股东愿意为盐田港出资,投资者对于盐田港未来的预期还是很好的。
4.2.2经营能力分析
(1)存货周转率分析
存货周转率是对流动资产周转率的补充说明,通过存货周转率的计算与分析,可以测定企业一定时期内存货资产的周转速度,是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。
存货周转率越高,表明企业存货资产变现能力越强,存货及占用在存货上的资金周转速度越快。
一般来讲,存货周转速度越快,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快。
因此,提高存货周转率可以提高企业的变现能力。
盐田港的存货周转率为3.125%,同行业同期平均指标为25.420746%。
明显低于同行业水平,主要原因是因为盐田港的存货比较少。
所以对于经营能力的反应不是很明显。
并不能说盐田港的变现能力低。
(2)总资产周转率
总资产周转率(TotalAssetsTurnover)是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。
总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标,体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度,反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。
通过该指标的对比分析,可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化,发现企业与同类企业在资产利用上的差距,促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下,该数值越高,表明企业总资产周转速度越快。
销售能力越强,资产利用效率越高。
盐田港总资产周转率为0.059%,同行业同期平均指标为0.2776769%。
明显低于同行业指标,这说明盐田港资产周转速度低于同行业周转速度,盐田港的资产利用率相对较差,应该提高资产利用率,增加营业收入额,以提高该指标。
盐田港近四年总资产周转率走势
盐田港近年来总资产周转率走低,这可能与世界航运经济形式不景气和企业扩大规模有关,企业营业收入降低,资产总额增加,只有增加营业收入才能使企业的资产周转率得以提升。
4.2.3盈利能力分析
(1)净利润率
只关注净利润的绝对额增减变动不足以反映公司盈利状况的变化,还需要结合主营业务收入的变动。
例如,如果主营业务收入增长率快于净利润增长率,则公司的净利润率会出现下降,说明公司盈利能力在下降,反之亦然。
所以,净利润率比净利润更能说明问题。
但是,如果净利润中存在大量非经常性损益、非主营收入,以及所得税变动,这样的净利润率质量会下降,不能完全反映公司业务的盈利状况,这时营业利润率或EBITDA利润率就是更好的指标。
盐田港净利润率为129%,同行业同期平均指标为9.3714%。
明显高于同行业指标,这说明盐田港盈利能力非常好。
企业的营业外收入也不是非常巨大,这说明盐田港的盈利能力是不错的。
这是盐田港的优势。
盐田港近四年净利润率走势
可见盐田港近年来的净利润率一直维持在较高的水平,尽管有波动,但几乎维持在一定范围内,相对以前年度,净利润率也略有提升。
4.2.4成长能力分析
成长能力指标
时期
2012/12/31
2012/9/30
2012/6/30
2012/3/31
年平均值
营业收入增长率
-12.2776
-11.372
-11.1506
-18.0405
-13.210175
营业利润增长率(%)
-12.5911
-22.8631
-30.0166
-47.386
-28.2142
固定资产增长率(%)
-0.8282
-4.9618
-4.7035
-1.282
-2.943875
股东权益增长率(%)
-2.326
-4.0907
-4.2264
6.6334
-1.002425
净利润增长率(%)
-5.3447
-16.8216
-23.0986
-38.9262
-21.047775
(1)营业收入增长率
即本期的营业收入减去上期的营业收入之差再除以上期营业收入的比值。
通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。
因此,利用主营业务收入增长率这一指标可以较好地考查公司的成长性。
主营业务收入增长率高,表明公司产品的市场需求大,业务扩张能力强。
(2)营业利润增长率
即本期营业利润减去上期营业利润
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