财务管理报告万科年财务报告分析.docx
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财务管理报告万科年财务报告分析
万科集团报表分析
专业:
市场营销
班级:
090722
姓名:
薛燕
学号:
09072202
摘要
财务报表是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经营的会计报表,包括资产负债表、损益表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。
财务报表是财务报告的主要部分,不包括董事报告、管理分析及财务情况说明书等列入财务报告或年度报告的资料。
对内报表的对称,是以会计准则为规范编制的,向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部使用者披露的会计报表。
通过对《财务报表分析》课程的学习,我们将会进行实际的财务报表分析以提高应用能力。
财务报表的分析从四个方面进行,偿债能力分析、盈利能力分析、资产运用效率分析与投资报酬分析。
万科集团的中国房地产行业中具有代表性的一家,通过对其分析有利于我对财务报表知识的掌握。
万科集团的存货周转率较低,存货的库存风险较高,存货的销售速度较慢,存货的资金流动性较弱,偿付能力也较弱,资本的运用效率较低。
万科集团的应收账款周转率处于下降的状态,公司要提高应收账款的管理办法,使得收款能力提高,从而提高资金周转的速度。
万科企业的长期偿债能力在不断的下降,企业的负债水平较高,财务风险较大,企业充分利用了财务的杠杆作用,提高了股东的实际报酬率,降低了资金的成本。
房地产行业受经济环境的影响较为明显,企业的获利能力受金融环境和国家的政策的影响也较为明显,但是企业的营运成本可以通过自身的管理降低。
万科的总资产周转率下降的幅度较大,万科在资产的运用上效率较低,经营活动的能力差,影响它的盈利能力。
行业的固定周转率水平基本维持在4.00,可以看出房地产行业的固定资产周转率较为稳定。
万科企业的短期偿债能力较弱,应该提高企业的流动资产的使用效率,控制成本,加强管理,促进销售。
万科集团的存货周转率水平稳定,波动不大,可以看出它的生产经营活动是稳定的成熟的。
万科集团的应收账款周转率处于下降的状态,公司要提高应收账款的管理办法,使得收款能力提高,从而提高资金周转的速度。
万科净资产收益率的提升,得益于公司近年来坚持快速周转的战略,严格控制成本,提升资金利用率。
房地产所处的经济环境和国家的宏观调整政策对其影响较为明显,企业要自身的力量在房地产行业站稳脚跟。
一、公司基本情况简介.................................................................................................................................1
二、偿债能力分析.........................................................................................................................................1
(一)短期偿债能力分析.............................................................................................................................1
1.营运资金......................................................................................................................................................1
2.流动比率......................................................................................................................................................2
a.流动比率....................................................................................................................................................2
b.速动比率....................................................................................................................................................3
(1)存货周转分析.......................................................................................................................................4
(2)应收账款周转分析...............................................................................................................................6
(二)长期偿债能力分析.............................................................................................................................7
1.资产负债率................................................................................................................................................7
2.产权比率....................................................................................................................................................8
3.利息保障倍数............................................................................................................................................9
(三)小结....................................................................................................................................................10
三、获利能力分析........................................................................................................................................10
1.销售毛利率分析.........................................................................................................................................10
2.销售利润率分析.........................................................................................................................................12
3.销售费用率分析.........................................................................................................................................13
4.销售成本率分析.........................................................................................................................................14
5.小结.............................................................................................................................................................15
四、资产运用效率分析................................................................................................................................15
1.总资产周转率分析.....................................................................................................................................15
2.固定资产周转率.........................................................................................................................................16
3.流动资产周转率分析.................................................................................................................................17
(1)存货周转分析......................................................................................................................................19
(2)应收账款周转分析..............................................................................................................................20
4.小结.............................................................................................................................................................21
五、投资报酬分析........................................................................................................................................22
1.净资产收益率分析.....................................................................................................................................22
2.小结.............................................................................................................................................................23
六、总结........................................................................................................................................................23
1.公司存在问题.............................................................................................................................................23
2.建议.............................................................................................................................................................24
附录...........................................................................................................................................24
1.合并资产负债表....................................................................................................................24
2.合并利润表............................................................................................................................27
一、公司基本简介
万科公司总股本1099521.02万股(2008年2季度),总部位于中国深圳市福万科企业股份有限公司,简称万科或万科集团,证券简称:
万科A、证券代码:
000002,证券曾用简称:
深万科A、G万科A田区梅林路63号万科建筑研究中心,现任董事长为王石,总经理为郁亮。
万科企业股份有限公司成立于1984年5月,是目前中国最大的专业住宅开发企业。
2008年公司完成新开工面积523.3万平方米,竣工面积529.4万平方米,实现销售金额478.7亿元,结算收入404.9亿元,净利润40.3亿元。
主营业务:
兴办实业(具体项目另行申报);国内商业;物资供销业(不含专营、专控、专卖商品);进出口业务(按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理);房地产开发。
控股子公司主营业务包括房地产开发、物业管理、投资咨询等。
二、偿债能力分析
(一)短期偿债能力分析
1.营运资金
表:
2-1-12007-2011年万科集团营运资金计算分析单位:
元
项目
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
流动资金
95,432,519,188.17
113,456,373,203.92
130,323,279,449.37
205,520,732,201.32
282,646,654,855.19
流动负债
48,773,983,644.40
64,553,721,902.60
68,058,279,849.28
129,650,791,498.49
200,724,160,315.26
营运资金(本企业)
46,658,535,543.77
48,902,651,301.32
62,264,999,600.09
75,869,940,702.83
81,922,494,539.93
中粮集团
2,049,259,827.86
2,852,993,003.00
4,176,644,290.50
7,507,199,849.61
10,590,621,343.02
同业
24,353,897,685.82
25,877,822,152.16
33,220,821,945.30
41,688,570,276.22
46,256,557,941.48
图:
2-1-1万科集团营运资金趋势图
由图:
2-1-1,可以看出万科企业五年内的营运资金均为正数,而且自2007-2011年的营运资金呈明显的上升趋势,07-08年因受美国金融危机的影响,中国的金融业也受到了影响,首当其冲的就是房地产市场,所以在这两年的营运资金的增长幅度较小,09-11年的增长幅度较大。
这表明万科集团的短期债权人的安全边际逐年提高,而且11年相较于07年营运资金增长了175%,这说明随着企业营运资金增大,债权人无法获得清偿的风险较小。
图:
2-1-2万科集团与同行业营运资金趋势比较图
由图:
2-1-2可以看出,万科的营运资金高于行业水平,与同行业的营运资金趋势相近。
07-08年的增长幅度较小,但是09-11年的增长幅度明显,行业的偿债能力提高,风险降低。
2.流动比率(速动比率)
A.流动比率
表2-1-22007-2011年万科集团流动比率计算分析单位:
元
项目
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
流动资产
95,432,519,188.17
113,456,373,203.92
130,323,279,449.37
205,520,732,201.32
282,646,654,855.19
流动负债
48,773,983,644.40
64,553,721,902.60
68,058,279,849.28
129,650,791,498.49
200,724,160,395.26
流动比率
1.96
1.76
1.92
1.59
1.41
中粮集团
2.12
1.65
2
1.82
1.55
同业
2.04
1.71
1.96
1.71
1.48
图:
2-1-3万科集团流动比率趋势图
有图:
2-1-3可以看出,万科集团的流动比率呈先下降,再上升,再下降的趋势。
07-08年的流动比率下降了0.2%,原因是预收账款与其他应付款的增加幅度较大;08-09年的流动比率上升了0.16%,原因是流动资产增加的幅度较大,但是流动负债的增加幅度与07年相近;09-11年的流动比率呈明显的下降趋势,原因是预收账款与其他账款的增加幅度较大,超过了流动资产的增长幅度。
从这个趋势可以得出,万科集团的短期偿债能力逐步下降,债权人利益的安全程度也逐步的下降。
图:
2-1-4万科集团与同行业流动比率趋势比较分析
由图:
2-1-4可以看出,万科集团与行业的流动比率趋势相近,也略有不同,09-11年万科集团的流动比率低于行业水平。
房地产行业在07-11年期间的流动比率呈下降的趋势,行业的短期偿债能力下降,风险加大。
B.速动比率
表:
2-1-32007-2011年万科集团速动比率分析表单位:
元
项目
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
流动资产
95,432,519,188.17
113,456,373,203.92
130,323,279,449.37
205,520,732,201.32
282,646,654,855.19
其中:
存货
66,472,876,871.40
85,898,696,524.95
90,085,294,305.52
133,333,458,045.93
208,335,493,569.16
速动资产
28,959,642,316.77
27,557,676,678.97
40,237,985,143.85
72,187,274,155.39
74,311,161,286.03
流动负债
48,773,983,644.40
64,553,721,902.60
68,058,279,849.28
129,650,791,498.49
200,724,160,395.26
速动比率(万科%)
59.38
42.69
59.12
55.68
37.02
中粮集团
140.86
50.62
45.99
41.85
27.72
同业
100.12
46.65
52.56
48.76
32.37
图:
2-1-5万科集团速动比率趋势图
由图:
2-1-5可以看出万科集团的速动资产在5年期间低于它的流动负债,呈先下降再上升,再下降的趋势。
07-08年的金融危机导致中国的房地产受到了影响,存货增加,万科集团的流动比率下降了16.69%:
08-09年万科的销售情况较好,存货的增长幅度小,流动负债的增长幅度也较小,它的速动比率呈上升的趋势:
09-11年万科的流动比率下降趋势明显,受国家的宏观经济政策的影响,存货的增长幅度较大,流动负债的增长幅度也较大,它的速动比率呈较大的下降趋势。
可以看出万科集团的短期偿债能力不断的下降,企业的短期偿债风险很大。
图:
2-1-6万科集团与同行业速动比率趋势分析比图
由图:
2-1-6可以看出,07-08年万科集团的速动比率低于行业水平,09-11年高于行业水平,但是与行业水平的趋势相近。
房地产行业的特点,就是资金的周转率较慢,短期的偿债风险较高。
(1)存货分析
表:
2-1-42007-2011年万科集团存货周转率和存货平均周转日数计算分析表单位:
元
项目
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
销售成本
20,607,338,964.44
34,855,663,288.39
41,122,442,525.36
39,581,842,880.99
56,716,379,546.64
年初存货
30,805,028,158.96
66,472,876,871.40
85,898,696,524.95
90,085,294,305.52
133,333,458,045.93
年末存货
66,472,876,871.40
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