关于PPP项目物有所值评价及财政承受能力论证的研究.docx
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关于PPP项目物有所值评价及财政承受能力论证的研究
金马威高建学
2017年4月于西双版纳
如何准确的进行财政承受能力论证与物有所值评价。
如何选择运营模式、计算运营补贴基数、设置招标投标商务标准。
如何既控制PPP项目社会资本合理利润、保证项目正常运转。
一、关于《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》中运营补贴支出的计算
1.1原文:
第十六条运营补贴支出应当根据项目建设成本、运营成本及利润水平合理确定,并按照不同付费模式分别测算。
对政府付费模式的项目,在项目运营补贴期间,政府承担全部直接付费责任。
政府每年直接付费数额包括:
社会资本方承担的年均建设成本(折算成各年度现值)、年度运营成本和合理利润。
计算公式为:
当年运营补贴支出数额=
项目全部建设成本×(1+合理利润率)×(1+年度折现率)n
财政运营补贴周期(年)
+年度运营成本×(1+合理利润率)
对可行性缺口补助模式的项目,在项目运营补贴期间,政府承担部分直接付费责任。
政府每年直接付费数额包括:
社会资本方承担的年均建设成本(折算成各年度现值)、年度运营成本和合理利润,再减去每年使用者付费的数额。
计算公式为:
当年运营补贴支出数额=
项目全部建设成本×(1+合理利润率)×(1+年度折现率)n
财政运营补贴周期(年)
+年度运营成本×(1+合理利润率)-当年使用者付费数额
n代表折现年数。
财政运营补贴周期指财政提供运营补贴的年数。
1.2运营补贴的定义及费用构成分析
根据上述定义及公式,当年运营补贴支出费用构成包括三部分:
第一部分,年均建设费用,包括:
社会资本方承担的建设成本(包括社会资本投入的项目资本金及债务资金)、社会资本方承担的建设成本的利润(包括社会资本投入的项目资本金的时间价值及期望利润、债务资金的利息及风险)。
第二部分,年度运营费用,包括年度运营成本、及经营利润。
第三部分,当年使用者付费数额。
根据上述定义及,可将当年运营补贴支出公式调整为(用于项目评价):
当年运营补贴支出=┃当年使用者付费数额-(项目总投资-政府资本金投入数额)×(A/P,i,n)-当年运营费用┃
其中:
①项目总投资:
项目评价使用可行性研究的项目总投资。
②当年运营费用:
项目评价使用可行性研究的财务评价中的运营费用。
③当年使用者付费数额≥0,使用者付费包括广告经营等。
④i:
项目评价使用项目投资收益率。
⑤i为社会资本综合收益率,是社会资本投入的资本金及债务资金的期望收益率。
i的合理区间为:
项目资本金收益率≥i≥社会折现率,包括社会资本投入的项目资本金的时间价值及期望利润、债务资金的利息及风险。
调整原因:
原运营补贴支出定义中“社会资本方承担的年均建设成本”与当年运营补贴支出数额公式中“项目全部建设成本”不对称,定义模糊;“社会资本方承担的年均建设成本(折算成各年度现值)(含利润)”与对应的当年运营补贴支出数额公式中“项目全部建设成本×(1+合理利润率)×(1+年度折现率)n/财政运营补贴周期(年)”计算方法不准确;
根据调整后的当年运营补贴支出公式,计算ppp项目补贴标准,可将将PPP项目划分为:
政府补贴项目及绝对盈利项目。
划分标准为:
运营补贴支出≤0,为政府补贴项目,采用补贴运营模式;运营补贴支出>0,为绝对盈利项目,采用政企分红模式;本次仅限讨论政府补贴项目:
包含政府付费及可行性缺口补助模式。
1.3关于运营补贴支出公式用于PPP项目社会资本招标的商务标准的调整
当年运营补贴支出=┃当年使用者付费数额-(项目总投资-政府资本金投入数额)×(A/P,i,n)-当年运营费用┃
其中:
①项目总投资:
投标方提交的项目总投资(含降造下浮率)。
②当年运营费用:
投标方提交的运营费用。
③当年使用者付费:
投标方提交的综合收入。
④i:
投标方提交的综合收益率。
⑤i为社会资本综合收益率,是社会资本投入资本金及债务资金的期望收益率。
i的合理区间为:
项目资本金收益率≥i≥社会折现率,包括社会资本投入的项目资本金的时间价值及期望利润、债务资金的利息及风险。
招标文件要求社会资本提交项目实施方案、总投资、运营成本、综合收入、综合收益率及根据公式计算出的运营补贴;根据项目实施方案评判建设费用、及运营费用,费用报价不合理者为废标。
1.4关于运营补贴支出公式用于PPP项目支付运营补贴费用基数的调整
当年运营补贴支出=┃当年使用者付费数额-(项目总投资-政府资本金投入数额)×(A/P,i,n)-当年运营费用┃
其中:
⑤项目总投资:
投标方提交的项目总投资(含降造下浮率)或结算项目总投资(概算调整情况)。
⑥当年运营费用:
投标方提交的运营费用或结算运营费用(若有约定)。
⑦当年使用者付费:
投标方提交的综合收入。
⑧i:
投标方提交的综合收益率。
⑤i为社会资本综合收益率,是社会资本投入资本金及债务资金的期望收益率。
i的合理区间为:
项目资本金收益率≥i≥社会折现率,包括社会资本投入的项目资本金的时间价值及期望利润、债务资金的利息及风险。
根据绩效系数,支付运营补贴费用。
二、关于PPP项目《PPP物有所值评价指引(试行)》中费用的计算
2.1原文
第二十六条定量评价是在假定采用PPP模式与政府传统投资方式产出绩效相同的前提下,通过对PPP项目全生命周期内政府方净成本的现值(PPP值)与公共部门比较值(PSC值)进行比较,判断PPP模式能否降低项目全生命周期成本。
第二十七条PPP值可等同于PPP项目全生命周期内股权投资、运营补贴、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值,参照《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》(财金〔2015〕21号)及有关规定测算。
第二十八条PSC值是以下三项成本的全生命周期现值之和:
(一)参照项目的建设和运营维护净成本;
(二)竞争性中立调整值;
(三)项目全部风险成本。
2.2PPP值与PSC值的定义及费用构成分析
根据上述第二十六条的定义:
PPP值为项目全生命周期内政府方净成本的现值,费用构成包括:
PPP值=政府项目资本金现值+政府承担的风险现值+社会资本及债务资金现值+运营费用现值-使用者付费现值+配套投入现值+政府可得残值现值(BOO=0)
PSC值为全生命周期公共部门比较值,费用构成包括:
PSC=项目资本金现值+项目全部风险现值+运营费用现值-使用者付费现值+竞争性中立调整值+债务资金现值+政府可得残值现值(BOO=0)
上述费用计算范围与《PPP物有所值评价指引(试行)》中规定的费用计算范围有所调整:
增加了政府可得残值现值、债务资金现值。
调整原因:
政府补贴运营的PPP项目不考虑提取折旧,只考虑还本付息。
PPP模式下项目的全生命周期内政府方净成本的现值(PPP值)计算包含了社会资本及债务资金的现值;在传统模式下,财政部门的支出包含债务资金的偿还,但项目的全生命周期内公共部门比较值(PSC值)未包含“债务资金现值”,与实际财政支出不符。
分营利性项目、补贴性项目。
三、国家实施PPP项目的目的及方法:
1、转移政府债务:
使用PPP模式,使用社会资本,转给社会资本
2、加快基础设施建设:
使用PPP模式,使用社会资本,利用社会资本
3、更专业低成本地提供公共服务:
通过PPP模式全寿命周期的整合降低社会成本,利用专业公司,利用低成本资本;但是政府必须做好结构设计,给予社会资本合理利润,保证项目顺利正常运营,避免社会资本暴利。
如何既给予社会资本合理利润,保证项目顺利正常运营,又避免社会资本暴利呢?
应设计一个合理利润区间,让社会资本在这个合理区间内竞争,结合项目实施方案,以合理的、低廉的社会资本为中标候选人。
政府按照社会资本期望的利润,根据运营绩效,给予补贴,保证项目正常运营。
无论BT项目还是PPP项目,为保证项目运营,资金的投入及债务的偿还(BT项目)或者社会资本的补贴发放(PPP项目综合收益率i)必须保证按时投入,而PPP项目社会资本综合收益率应保证在一个合理区间,即:
项目资本金收益率≥i≥社会折现率,由社会资本根据自身能力自主确定。
四、BT、BT+OM、BOT、PPP模式的区别与联系
第一类:
BT(分期付款)与BT+OM项目政府投入的建设费用与承担的风险一致,建设成本与运营费用不挂钩,项目全生命周期整合程度不高,简称为BT项目(传统项目)。
第二类:
BOT与PPP项目政府投入的建设费用与承担的风险一致,建设成本与运营费用挂钩,项目全生命周期整合程度高,简称为PPP项目。
相同的是:
BT项目(分期付款)与PPP项目,都是政府购买服务。
不同的是:
BT项目全生命周期综合综合成本高,且政府承担所有风险(包括债务风险、建设风险、运营风险);PPP项目项目全生命周期综合成本低,且政府承担的风险有限(不承担债务风险、建设风险、运营风险);即物有所值。
区分PPP项目与BT项目的主要指标为:
1、项目全生命周期的综合成本。
2、政府承担的风险范围。
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