会计学论文 中小企业财务战略选择研究.docx

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会计学论文中小企业财务战略选择研究

XX大学

毕业论文

中小企业财务战略选择研究

院系名称：

专业：

学生姓名：

学号：

指导老师：

XX大学制

二〇一年六月

摘要

随着我国经济的不断发展，市场经济模式逐渐成熟的大背景下，中小型企业在国民经济中占有越来越重要的地位，在推动我国经济发展中起着越来越重要的作用，企业经营状况的好坏会直接影响我国经济的平稳发展。

在价值管理时代,战略思想在企业经营活动中扮演着十分重要角色，财务战略强调企业在决策时必须适合企业所在发展阶段,并符合利益相关者的期望。

所以制定合理的财务战略成为公司规划企业未来，推动企业发展的重要一环，对企业而言有正确的财务战略具有重要的意义。

本文主要采用实证研究和规范研究相结合，归纳与演绎相结合的方法，综合运用管理学、会计学、经济学、统计学等相关理论，通过从各种文献获得的大量资料作为研究基础，以国内中小企业为基础，结合具体现状，较为深入地论述财务战略理论基础，较为细致地分析中小企业财务战略的现状、成因以及对策，并对选择财务战略提出了具有一定可操作性的政策建议，意在为我国中小企业财务管理提供理论解释，促进国民经济发展。

中小企业在可持续性发展道路上，必须选择实施与其不同发展阶段相匹配的财务战略，这样方能弥补其财务上存在的先天性缺陷，提升可持续性发展能力，这是中小企业做大做强的关键。

中小企业在财务战略的安排上，应注意保持良好的资本结构，重视内涵发展，稳健理财，切忌盲目投资和分散投资，应积蓄财力并适时实现规模的扩大。

关键词：

国民经济,企业财务环境,企业财务战略

ABSTRACT

Withthecontinuousdevelopmentofourcountry'seconomy,thepatternisgraduallymatureinthecontextofmarketeconomy,smallandmedium-sizedenterpriseoccupiesmoreandmoreimportantpositioninnationaleconomy,inpromotingChina'seconomicdevelopmentplaysanincreasinglyimportantrole,thestandorfallofenterpriseoperatingperformancewilldirectlyaffectthesmoothdevelopmentofourcountry'seconomy.Intheeraofvaluemanagement,strategicthinkingplaysaveryimportantroleinenterprisemanagementactivity,emphasisonenterprisefinancialstrategymustbesuitableforenterprise'sdevelopmentstageindecision-making,andmeettheexpectationsofstakeholders.Sosetareasonablefinancialstrategybecomecompanyplanningthefuture,animportantlinktopromotethedevelopmentoftheenterprise,therighttotheenterprisefinancialstrategyisofgreatimportance.

ThisarticlemainlyUSESthecombinationofempiricalstudyandnormativestudy,thecombinationofinductiveanddeductivemethod,theintegrateduseofmanagement,accounting,economics,statisticsandotherrelatedtheory,throughalargeamountofinformationobtainedfromvariousliteratureastheresearchbasis,onthebasisofdomesticsmallandmedium-sizedenterprises,combinedwiththespecificsituation,moredeeplydiscussesthefinancialstrategytheoryfoundation,amoredetailedanalysisofthecurrentsituationofsmallandmedium-sizedenterprisefinancialstrategy,causesandcountermeasures,andthechoiceoffinancialstrategyhascertainoperabilityofpolicySuggestionsareputforward,toprovidetheoreticalexplanationforChina'ssmallandmedium-sizedenterprisefinancialmanagement,promotethedevelopmentofnationaleconomy.

Smallandmedium-sizedenterprises（smes）onthesustainabledevelopmentroad,mustchoosetomatchwithitsdifferentdevelopmentstagesoffinancialstrategy,itcanmakeupforthecongenitaldefectsexistinginthefinancial,improvingthecapacityofsustainabledevelopment,itisthekeytothesmallandmedium-sizedenterprisesbiggerandstronger.Thearrangementofthesmallandmedium-sizedenterprisesinthefinancialstrategy,weshouldpayattentiontokeepagoodcapitalstructure,attachimportancetoconnotationdevelopment,soundfinancialmanagement,avoidblindinvestmentanddiversification,shouldbesavingmoneyandtimelyrealizescaleexpansion.

Keywords:

thenationaleconomy,theenterprisefinancialenvironment,theenterp

目录

1绪论1

1.1选题背景1

1.2国内外研究现状1

1.2.1国内研究现状1

1.2.2国外研究现状2

1.3研究目的和研究方法3

1.3.1研究目的3

1.3.2研究方法3

2企业财务战略的概述5

2.1企业财务战略的内涵5

2.2企业财务战略的特征5

2.3企业财务战略的类型6

2.4企业财务战略发展及应用7

2.4.1我国中小企业界定标准7

2.4.2中小企业财务战略的发展8

2.4.3中小企业财务战略的应用9

3中小企业的财务环境及财务战略的现状和不足13

3.1中小企业的财务战略环境13

3.1.1中小企业财务战略环境内部分析13

3.1.2中小企业财务战略环境外部分析13

3.2中小企业的财务战略现状及不足14

4中小企业财务战略的内容分析16

4.1中小企业的筹资战略16

4.1.1短期筹资16

4.1.2长期筹资16

4.1.3筹资的可行性分析17

4.2中小企业的投资战略17

4.2.1影响中小企业投资战略的因素18

4.2.2中小企业总体战略18

4.3中小企业的收益分配战略18

4.3.1中小企业的利润分配战略19

4.3.2利润分配战略的把握19

4.4中小企业不同时期战略的选择20

4.4.1初创期的财务战略选择20

4.4.2 成熟型中小企业财务战略选择21

4.4.3衰退型中小企业财务战略选择22

总结23

致谢24

参考文献25

1绪论

1.1选题背景

近年来，企业面临的国内外经济环境瞬息万变，全球竞争日趋激烈，经济环境充满了不确定性且难以预测，而这样的环境给企业战略管理的发展提供了广阔的空间。

战略管理一经产生，即以其强调外部环境的影响，重视内外协调和面向未来等鲜明的特点而显示出强大的生命力。

与此相适应，企业财务战略管理作为企业战略管理的重要组成部分，对企业战略的成功与否具有着至关重要的作用，得到了财务学界和企业家们前所未有的关注。

1990年，TomCopelnad等学者就指出，经过了过去的20多年时间，公司财务和战略这两方面的思维和行为逐渐融合到了一起，从而形成了对公司财务战略的研究，这对公司管理和发展都产生了深远地影响。

也正如学者W.O.Cleverley所说，如果一项战略计划在财务上不可行，那它就是无效的，而一项财务计划不能反映管理当局和董事会所制定的战略决策，它就没有任何价值。

因此，在现代企业财务管理处于一个多元的、动态的、复杂的财务管理环境的情况下，把战略问题与其要素引入财务管理领域，从而将其推向财务战略管理的高度，是战略管理理论蓬勃发展并受到企业界广泛重视之后的一个必然趋势。

本文在借鉴国内、外企业财务管理理论的基础上归纳综述企业财务战略管理的理论并总结出具有典型性的企业财务战略管理的模式，以期对企业财务战略的改善和推进可持续发展提供一些指导性的建议。

1.2国内外研究现状

1.2.1国内研究现状

对于企业财务策略的研究，大多基于战略管理角度对传统财务管理理论方法的拓展。

近年来我国学者对财务战略的本质范畴也进行了探索，其中最具代表性的观点主要有：

财务战略关注的焦点是企业资金流动，这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性（刘志远，1997）；财务战略是对企业总体的长期发展有重大影响的财务活动的指导思想和原则，其出发点必须是站在企业全局的立场之上的（陆正飞，1999）；财务战略是在企业战略统筹下，以价值分析为基础，以促进企业资金长期均衡有效地流动和配置为衡量标准，以维持企业长期盈利能力为目的的战略性思维方式和决策活动（魏明海，2001）；科学地界定财务战略的本质，既要反映财务战略的‘战略’共性，又要揭示其‘财务’个性（陈兴述，2003）；

企业财务战略管理分析的框架模型，指出应从定位和执行两个层面进行分析，实现财务战略的要素协同、模块协同与外部协同（薛尽飞，2001）等。

定位层面

执行层面

图1-1财务战略分析框架

资料来源：

薛尽飞.《企业财务战略管理分析框架研究》现代管理科学.2001年

1.2.2国外研究现状

美国Ansoff教授（1976）首次提出了“企业战略管理”，此后TomCopeland（1990）等学者指出，公司财务和战略经过20多年时间发展，这两者的思维和行为已经逐渐融合到一起，对公司财务战略的研究，对公司管理和发展将产生深远的影响。

战略管理理论与实践在西方得到深入的发展。

许多学者从不同的立场界定战略管理的定义，虽然这些定义差异性很大，但西方学者对企业战略管理过程有一致的观点，即企业战略包含公司战略、经营战略与职能战略3个层次。

随后，E.F.Harrison与C.H.John（1985）等在《组织战略管理》一书中的“战略实施”一章中提出了“财务战略”，定义财务战略是“企业为配合其发展与竞争战略的实施而须提供的资本结构与资金的计划”，该计划包括一系列的财务决策，如“合适的负债杠杆、资金来源、资金计划、资本与费用预算、各利益相关集团的财务利息以及股利政策等”。

Fred.R.David（1985）从企业战略实施过程中对财务职能的要求进行了分析，主要有4个方面：

筹集所需的资金、进行资本预算、编制预计财务报表、评估业务价值。

J.A.Pearce和R.B.Robinson（1988）在其《战略管理学》一书中提出了“财务策略”的概念，并指出企业财务策略包括资金筹集、资金分配（投资）与分红、营运资金管理三大方面。

RuthBender和KeithWard（1993）提出应根据产品生命周期将公司划分为引入期、成长期、成熟期和衰退期；强调经营风险和财务风险的反向搭配战略。

综上所述，西方对于财务战略的重要性已经形成了基本一致的意见，对财务战略的研究，从主体来看，主要集中于单个企业的财务战略；从研究的角度来看，是将财务战略定位于战略管理的职能层战略，从战略实施的过程来研究如何进行战略决策；就研究的内容而言，主要包括：

筹资、投资、分配及营运资金管理等几方面。

1.3研究目的和研究方法

1.3.1研究目的

随着企业经营环境的不断变化和战略管理思想在企业中的普遍推行,现代财务管理一方面需要有科学精细的日常管理,同时也需要有高瞻远瞩的战略眼光和思想,为此,研究和制定财务战略对企业长远和健康发展就显得至关重要。

财务战略管理是将战略思想导人企业财务管理领域中的一种创新和尝试。

对现代企业财务战略管理实践具有重要的实践和指导意义,并且对企业总体战略的制定和实施也具有十分重要的应用价值。

1993年斯特恩.斯图尔特咨询公司首先提出了Eva（经济增加值）的业绩评价指标,在此基础上,2000年美国学者哈瓦维尼提出了财务战略矩阵的思想。

由于该理论提出时间相对较晚,专家、学者们对其研究还未兴起,应用研究更是罕见。

本文拟将财务战略矩阵在中小企业中做实际应用研究。

目的在于:

①检验该理论能否在实际管理（特别是在中小企业）中发挥作用，然后通过对实际案例分析,以期能对其战略制定有一定的指导作用。

②如果不太可行时,相应的对原有财务战略提出一些改进意见,以使其更适合中国企业的情况。

这样一方面可为以后财务战略矩阵理论的应用做良好的铺塾,另一面,也可以提供应用方法上的参考，希望其能在企业管理中作为一种有效的分析和预测工具加以灵活运用。

1.3.2研究方法

本文在研究方法上，主要采用了实证研究和规范研究相结合，归纳与演绎相结合的方法，注重理论与实际的结合.实证研究方法主要是对现实经济问题的概括和归纳，强调对事实的陈述和描绘，从中得出相关的结论；规范研究方法主要是依托相关理论，对我国中小企业财务管理现状进行深入的分析研究。

在研究过程中采取的具体研究方法包括：

系统的方法、运用科学抽象法、分析和综合法、比较分析法、理论与实践相结合法等研究方法。

本文将综合运用管理学、会计学、经济学、统计学等相关理论，通过从各种文献获得的大量资料作为研究基础，以国内中小企业为基础，结合具体现状，较为深入地论述财务战略理论基础，较为细致地分析中小企业财务战略的现状、成因以及对策，并对选择财务战略提出了具有一定可操作性的政策建议，意在为我国中小企业财务管理提供理论解释，促进国民经济发展。

2企业财务战略的概述

2.1企业财务战略的内涵

虽然，学者们并没有得出一个关于“财务战略”的统一的定义，但综合比较上述国内外学者对财务战略内涵表述的优劣，结合财务战略理论的发展和在实践中的具体运用，企业财务战略的概念可定义为：

为了谋求企业的长远发展，增强企业财务竞争优势，根据企业战略要求和资金运动规律，在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财务活动影响的基础上，对企业未来财务活动的发展方向、目标以及实现目标的基本途径和策略所作的全局性、长远性、系统性和决定性的谋划，谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略、并确保其执行的过程。

2.2企业财务战略的特征

1）全局性。

财务战略虽然只是企业战略的一个方面，但其出发点应是站在企业全局立场上的。

企业的财务活动与企业活动的其他方面联系密切，财务战略对财务活动及企业的其他活动，甚至企业整体发展都会产生重要影响，财务战略一旦实现，就会给企业发展带来旺盛活力;而一旦失败，则会使企业陷入困境，所以财务战略是一种全局性的谋划。

2）长远性。

财务战略的着眼点即在于企业长远的发展。

所以，财务战略应研究长期资金筹集和使用、企业积累的形成等方面的问题，要在预测分析的基础上，提出长期财务战略方案。

3）稳定性和动态性。

表面上看，这是一对相互矛盾的概念。

一项事物既要具有稳定性又要具有动态性，这似乎是不可能的。

然而对于企业财务战略而言，这又是其应当具备的。

为了实现企业的可持续发展，企业财务战略应当具备相对稳定性。

如果财务战略朝令夕改，那么财务战略就不成其为战略了，而是战术了，也就失去了对企业财务活动的指导意义。

然而从另一方面来说，财务战略为企业财务活动指明方向的同时，也存在着风险，战略并不是现实本身，仅仅是现实在人们头脑中的反映。

没人能触摸或看见战略，这就意味着每一个战略都有可能错误地反映或歪曲现实。

当情况发生变化时，企业正在执行的财务战略基石很可能改变，当这种改变达到一定程度时，现有的财务战略就不再适应企业发展的需要，财务战略就要进行适度的调整，这是动态性存在的需要。

至于如何在稳定性和动态性之间保持一个微妙的平衡，则是一个把握度的问题，企业财务战略正是在稳定和动态调整中得到完善的。

4）相对的独立性。

企业的财务战略既从属于企业总体战略，又具有相对的独立性，表现在财务战略对企业战略及其他子战略具有制约作用，在战略的制定和实施之前，必须考虑其在财务上的可行性，包括投入的资金是否均衡有效、金融市场对资金筹集的约束和要求、资金来源的结构是否与企业所承担的风险与收益相匹配等问题，注意经营风险与财务风险的匹配。

5）从属性。

财务战略的从属性主要表现在它是企业战略的一个组成部分，是企业战略的执行与保障体系，虽然在特定情况下，财务战略可以取代企业战略在企业战略各层次上处于主导地位，但通常而言，财务战略依然要服从于企业战略。

6）谋划对象的特殊性。

财务战略是对企业财务活动的一种谋划，其目标是谋求企业资金运动最优化。

财务战略要解决风险与收益的矛盾、收益性与成长性的矛盾、偿债能力与盈利能力的矛盾、生产经营与资本经营的矛盾等，这一系列矛盾都是由财务战略谋划对象的特殊性引发的。

2.3企业财务战略的类型

按照不同的标准，企业财务战略有不同的分类。

按照企业财务战略的具体内容，可分为投资战略、筹资战略和分配战略;按照企业发展阶段的不同，可以分为企业初创期财务战略，成长期财务战略，成熟期财务战略，更新调整期财务战略;按所在行业的寿命周期，可以分为行业初生期财务战略、行业成长期财务战略，行业成熟期财务战略，行业衰退期财务战略。

由于财务战略更侧重于资金的筹措与使用。

所以，企业财务战略的类型也应该主要从资金筹措与使用特征的角度进行划分，一般有以下三种[:

1）扩张性财务战略。

即企业预期到未来的市场环境和内部条件将会对企业发展有利，通过扩大投资实现企业的资产规模迅速扩张为目的的一种财务战略。

企业采用这种财务战略，往往在留存大部分利润的同时进行大量外部融资来弥补内部积累对企业扩张需要的不足。

扩张型财务战略一般会表现出“高负债、高收益、少分配”的特征。

2）稳健发展型财务战略。

稳健发展型财务战略多为成熟型企业所采用。

它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。

实施稳健型财务战略的企业，一般尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效益，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本基金来源。

即企业一般通过内部筹资实现资本规模的扩大，对负债筹资采取谨慎的态度。

成熟型企业的主营业务比较稳定，能带来较高的回报。

此时关注的焦点在于投资战略，财务战略表现出低负债、高收益和适度分配的特征。

3）防御收缩型财务战略。

它是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。

实施防御收缩型财务战略，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企业的主导业务，以增强企业主导业务的市场竞争力。

由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折，也很可能曾经实施过扩张的财务战略，因而历史上所形成的负债包袱和当前经营上所面临的困难，就成为迫使其采取防御收缩型财务战略的两个重要原因。

此时关注的焦点在于利润分配战略，财务战略表现为低负债、低收益和高分配的特征。

2.4企业财务战略发展及应用

2.4.1我国中小企业界定标准

表2-1我国中小企业的界定标准

行业

标准

工业企业

资产总额小于4亿元，或者年销售额小于3亿元，或者职工人数小于2000人的企业为中小企业。

其中，同时满足资产总额大于等于4000万元、年销售额大于等于3000万元和职工人数超过300人这三个条件的为中型企业，其余的为小型企业。

批发业与零售业批发业中，年销售额小于3亿元，或者职工人数小于200人的企业为中小企业。

其中，同时满足年销售额大于等于3000万元和职工人数等于或超过100人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。

批发业与零售业

批发业中，年销售额小于3亿元，或者职工人数小于200人的企业为中小企业。

其中，同时满足年销售额大于等于3000万元和职工人数等于或超过100人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。

在零售业中，年销售额在小于1.5亿元，或者职工人数少于500人的企业为中小企业。

其中，同时满足年销售额超过1000万元和职工人数超过100人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。

建筑业

在建筑业中，资产总额小于4亿元，或者年销售额小于3亿元，或者职工人数少于3000人的企业为中小企业。

其中，同时满足资产总额超过4000万元、年销售额超过3000万元和职工人数超过600人这三个条件的为中型企业，其余的为小型企业。

交通运输业与邮政业

在交通运输业中，年销售额小于3亿元，或者职工人数小于3000人的企业为中小企业。

其中，同时满足年销售额超过3000万元和职工人数超过500人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。

在邮政业中，年销售额小于3亿元，或者职工人数低于1000人的企业为中小企业。

其中，同时满足年销售额超过3000万元和职工人数超过400人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。

住宿与餐饮业

在住宿和餐饮业中，年销售额小于1.5亿元，或者职工人数少于800人的企业为中小企业。

其中，同时满足年销售额超过3000万元和职工人数超过400人这两个条件的为中型企业，其余的为小型企业。

资料来源：

徐亮.《中小企业界定标准》.2001年

2.4.2中小企业财务战略的发展