盛戈中级财务管理基础精讲课程.docx

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盛戈中级财务管理基础精讲课程

2016年盛戈-中级财务管理基础精讲课程

《财务管理》的教材、考试、学习

一、关于教材：

全

书

内

容

结构

章次

课程特点

财务管理的基础（理论基础和计算基础）

教材以股东财富最大化作为财务管理的目标；（第一章）

在管理过程中要始终保持两种最基本的理财观念（第二章）：

资金时间价值、风险收益关系。

第1章总论

（目标、环节、体制、环境）

1、理论性强，阐述某一观点或结论时，假设条件（前提）较多，与实践有差距；

2、财务管理公式多，计算多，内容之间逻辑性强；

3、学习过程艰难，考试结果乐观。

4、题型稳定，客观55分，主观45分。

其中单选25题25分，多选10题20分，判断10题10分，计算分析4题20分，综合题2题25分。

第二章财务管理基础

（货币时间价值、风险与收益、成本性态）

财务管理的主要内容

注：

要达到财务管理目标，企业财务管理就必须对企业资金的筹集、投放和使用、分配等内容进行具体的管理

筹资

第四章筹资管理（上）

（债务、股权）

第五章筹资管理（下）

（混合筹资、资金需要量预测、资本成本与资本结构）

投资

第六章投资管理

（财务评价指标、项目投资、证券投资）

营运

第七章营运资金管理

（现金、应收账款、存货、流动负债）

成本

第八章成本管理

（量本利分析、标准成本、作业成本、责任成本）

分配

第九章收入与分配管理

（收入、分配）

财务管理的主要环节

为了确保财务目标的实现，必须要运用预算、成本控制等方法。

最后财务目标实现的程度如何，还需要进行财务分析，即对已完成的财务管理工作进行分析评价、总结经验教训并为未来财务管理计划的制定提供财务信息。

第三章预算管理

（编制方法、具体预算编制）

第十章财务分析与评价

（基本的财务报表分析、上市公司财务分析、财务评价与考核）

二、关于考试：

——重在基础，重在细节

考试形式：

纸笔考试和无纸化考试两种。

出题方式：

客观题遍布每个章节，基本是均衡出题；主观题综合性强，跨章节出题。

试题整体难度不高，命题时不对知识点做深度挖掘，考生只要看懂教材，熟悉了教材中的知识点，考试过关就不成问题。

章节

2013年

2014年

2015年

第一章总论

4分

4分

3分

第二章财务管理基础

4分

7分

5分

第三章预算管理

11分（计算1题）

3分

10分（计算1题）

第四章筹资管理（上）

6分

7分

7分

第五章筹资管理（下）

11分（计算1题）

13分（综合涉及）

10分（综合涉及）

第六章投资管理

20分（综合1题）

14分（综合涉及）

15分（计算1题、综合涉及）

第七章营运资金管理

12分（计算1题）

12分（计算1题）

12分（计算1题）

第八章成本管理

10分（计算1题）

18分（计算、综合各1题）

13分（综合涉及）

第九章收入与分配管理

7分（综合涉及）

12分（计算1题）

17分（综合涉及）

第十章财务分析与评价

15分（综合1题）

10分（计算1题）

8分（计算1题）

三、关于学习：

1、紧跟进度：

时间紧，任务重，学习不要拖延，老师的讲课计划就是你的学习计划，努力跟上进度。

2、总结整理：

老师根据经验提炼了重要考点，指引了复习方向，学员要及时消化。

对教材内容详细讲解后，脉络清楚了，重点突出了，考生再把有关内容复习一遍。

这样，效率最高，收益最大，效果最好。

3、适当练习：

研究历年试题：

这是最好的习题资料，最权威，最可靠，最有效。

（教材例题＋历年试题＋辅导习题）

声明：

应试教学，不是学历教育，不会事无巨细讲，只会抓考试重点讲。

（一般章节快讲、重点章节慢讲）

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2016年盛戈-中级财务管理基础精讲课程

第一章总论

一、本章结构

企业及其组织形式（2013单选）

二、本章分值：

2013、2014年：

单选1题、多选1题、判断1题，计4分。

2015年多选1题、判断1题，计3分。

本章分数一般在5分左右，题型主要是客观题。

第一节企业与企业财务管理

一、企业及其组织形式

（一）企业的定义及功能

1、定义：

企业是一个契约性组织，它是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要，实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。

2、功能：

（1）市场经济活动的主要参与者；

（2）社会生产和服务的主要承担着；（3）可以推动社会经济技术进步

（二）企业的组织形式

典型的企业组织形式有三种：

个人独资企业、合伙企业和公司制企业。

企业类型

比较项目

个人独资企业

合伙企业

公司制企业

（4个优点，3个缺点）

投资人

一个自然人

两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织

有限责任公司股东人数1-50人；

股份有限公司发起人2-200人

承担的责任

无限债务责任

每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任

有限债务责任

企业寿命

随着业主的死亡而自动消亡

合伙人卖出所持有的份额或死亡

可以无限存续

权益转让

比较困难

合伙人转让其所有权需要取得他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议

容易转让所有权，股份公司的所有者权益划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无需经过其他股东同意。

筹集资金的

难易程度

难以从外部获得大量资金用于经营

较难从外部获得大量资金用于经营

融资渠道较多，更容易筹集所需资金

纳税

个人所得税

个人所得税

企业所得税和个人所得税

代理问题

存在所有者与经营者之间的代理问题

组建成本

低

居中

高

【2013单选】1.与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。

A.筹资渠道少B.承担无限责任C.企业组建成本高D.所有权转移较困难

【答案】C【解析】公司制企业的缺点：

（1）组建公司的成本高。

（2）存在代理问题。

（3）双重课税。

所以选项C正确。

二、企业财务管理的内容

包括筹资管理、投资管理、营运资金管理、成本管理（生产企业）、收益分配管理等五项内容。

互相联系、互相制约。

第二节财务管理目标

企业财务管理目标就是为实现企业创造财富或价值这一目标服务。

一、企业财务管理目标理论

（一）财务管理目标的代表性观点主要有四种：

目标

优点

缺点

1.利润最大化（经营者）

企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。

1.没有考虑利润的实现时间和资金时间价值

2.没有考虑风险问题（行业不同、风险不同，同等利润值意义不同）

3.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系

4.可能导致短期财务决策倾向，影响企业长远发展

2.股东财富最大化（股东角度）

股东财富=股数*股价

1.考虑了风险因素（股价会对风险作出敏感反应）

2.在一定程度上能避免企业追求短期行为（预期未来利润同样影响股价）

3.对上市公司而言，比较容易量化，便于考核和奖惩

1.通常只适用于上市公司

2.股价受多种因素影响，不能完全准确反映企业财务管理状况

3.它强调的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够

3.企业价值最大化（企业角度）

企业价值，就是企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

1.考虑了报酬的取得时间，并用时间价值的原理进行了计量

2.考虑的风险与报酬的关系

3.能克服企业在追求利润上的短期行为

4.用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为

1.企业的价值过于理论化，不易操作

2.对于非上市公司，只能对企业进行专门的评估才能确定其价值，而评估很难做到客观和准确

4.相关者利益最大化（社会角度）

相关者利益最大化目标的具体内容：

（三强调两关心两加强一保持）

（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。

（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。

（4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力为企业工作。

（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。

（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。

（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。

（8）保持与政府部门的良好关系。

【优点】

1.有利于企业长期稳定发展

2.体现了多赢的价值理念

3.这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好的兼顾了各利益主体的利益

4.体现了前瞻性和可操作性的统一。

【提示】相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标。

（二）各种财务管理目标之间的关系

（1）利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。

（2）以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。

（3）在强调公司承担应尽的社会责任的前提下，应当允许企业以股东财富最大化为目标。

【2015判断】8.企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。

（　 ）

　　【答案】×

　　【解析】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。

【2010单选】22.某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（　）。

A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价

C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系

【答案】B【解析】以企业价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：

（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；

（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。

【2011单选】9.下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（）。

A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位

【答案】A

【2012单选】1．根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（）。

A．股东B．债权人C.经营者D．供应商

【答案】A【解析】股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的权利、义务、风险和报酬，所以本题正确答案为A．

【2011多选】28.在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。

上述观点涉及的财务管理目标有（）。

A.利润最大化　　B.企业规模最大化　　C.企业价值最大化　　D.相关者利益最大化

答案：

ACD解析：

张经理的观点体现的是相关者利益最大化；李经理的观点体现的是利润最大化；王经理的观点体现的是企业价值最大化。

所以本题选ACD。

【2011判断】46.就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。

（）

【答案】×

【解析】与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：

（1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。

（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。

（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

【2007单选】在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（　）。

　　A.利润最大化B.企业价值最大化C.每股收益最大化D.资本利润率最大化

　　【答案】B　　【解析】企业价值最大化目标的优点包括：

考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行为；有利于社会资源的合理配置。

所以本题选择B。

【2008多选】以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（　）。

A．有利于社会资源的合理配置B．有助于精确估算非上市公司价值

C．反映了对企业资产保值增值的要求D．有利于克服管理上的片面性和短期行为

【答案】ACD

【2009单选】1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。

A.产值最大化B.利润最大化C.每股收益最大化D.企业价值最大化

【答案】D【解析】企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。

二、利益冲突与协调

（一）协调相关利益群体的利益冲突原则

　　力求企业相关利益者的利益分配均衡，即减少各相关利益群体之间的利益冲突所导致的企业总体收益和价值的下降，使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。

（二）所有者与经营者、债权人的矛盾与协调

利益主体

目标

矛盾表现

协调方法

经营者

增加享受成本

经营者要求更多的享受成本，所有者希望以较小的享受成本带来较高的企业价值。

（1）解聘：

通过所有者约束经营者；

（2）接收：

通过市场约束经营者；

（3）激励：

将经营者的报酬与绩效挂钩。

股票期权和绩效股。

债权人

获取利息并按期收回本金

（1）投资于比债权人预计风险高的项目；

（2）未经同意发行新债使旧债或老债价值降低。

（1）限制性借款；

（2）收回借款或停止借款。

【2010单选】23.某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。

下列各项中，不能实现上述目的的是（　）。

A.强化内部控制B.解聘总经理C.加强对经营者的监督D.将经营者的报酬与其绩效挂钩

【答案】A【解析】所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决：

1.解聘；2.接收；3.激励。

【2015多选】3.公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突，解决这一冲突的方式有（）。

　　A.解聘　　B.接收　　C.收回借款　　D.授予股票期权

　　【答案】ABD

　　【解析】所有者和经营者利益冲突通常可采用以下方式解决：

（1）解聘；

（2）接收；（3）激励（股票期权、绩效股）。

所以选项A、B、D正确。

三、企业的社会责任

企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。

具体表现为：

1、对员工的责任；2、对债权人的责任；3、对消费者的责任；4、对社会公益的责任；5、对环境和资源的责任。

【2014判断】7.企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务，一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。

（ ）

　　【答案】错误

【解析】企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。

具体来说，企业社会责任主要包括以下内容：

对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任。

企业财务管理目标和社会责任客观上存在矛盾：

企业承担社会责任会造成利润和股东财富的减少;

企业财务管理目标和社会责任也有一致性：

首先，企业承担社会责任大多是法律所规定的，如消除环境污染、保护消费者权益等，企业财务管理目标的完成，必须以承担社会责任为前提。

其次，企业积极承担社会责任，为社会多做贡献，有利于企业树立良好形象，进而促进股价升高，有利于企业财务管理目标的实现。

第三节财务管理环节

内部控制不等于财务控制，内容、范围存在本质差异；每个环节都要落实内控规范。

第四节财务管理体制

定义：

企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体制决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。

一、企业财务管理体制的一般模式（对比学习）

模式

优点

缺点

集权型

1.可充分展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保证

2.有利于在整个企业内部优化资源配置，有利于实行内部调拨价格；有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等

1.会使所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力

2.因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会

分权型

1.有利于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜的搞好各项业务

2.有利于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长

各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序

集权与分权相结合型

1.在制度上，企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配办法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以补充

2.在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理

3.在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性。

【提示】吸收了集权型和分权型体制的优点，避免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性。

【总结】决策权在上，经营权在下。

二、集权与分权的选择

集权与分权各有特点，各有利弊。

对集权与分权的选择、分权程度的把握历来是企业管理的一个难点。

　　集权分权选择时应考虑的因素

因素

关系

企业各所属单位之间的业务关系

（业务需求）

作为实体的企业，各所属单位之间往往具有业务上的联系，特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。

各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。

反之则相反。

企业与各所属单位之间的资本关系

（客观可能）

企业与各所属单位之间的资本关系是企业能否采取相对集中的财务管理体制的一个基本条件。

只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份（如50%以上）之后，各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部

“成本”和“利益”的差异

（成本效益原则）

集中的成本：

各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降

集中的利益：

主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率

分散的成本：

可能发生的各所属单位财务决策目标与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降

分散的利益：

提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性

其他因素

环境、规模和管理者的管理水平。

较高的管理水平，有助于企业更多的集中财权。

【2011单选】10.某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。

据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（）。

A.集权型　　B.分权型　　C.自主型　　D.集权与分权相结合型

　　参考答案：

A答案解析：

作为实体的企业，各所属单位之间往往具有某种业务上的联系，特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。

各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制（题干中的企业集团是一个上下游密切关联的产业集群，因此适合采用集权型）。

企业意欲采用集权型财务管理体制，除了企业管理高层必须具备高度的素质能力外，在企业内部还必须有一个能及时、准确地传递信息的网络系统（题干中的企业集团内部信息化管理基础较好，符合采取集权型财务管理体制的条件），所以本题正确答案为A。

三、企业财务管理体制的设计原则

（一）与现代企业制度的要求相适应的原则

按照现代企业制度的要求，企业财务管理体制必须以产权管理为核心，以财务管理为主线，以财务制度为依据，体现现代企业制度特别是现代企业产权制度管理的思想。

（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则

（三）明确财务综合管理和分层管理思想的原则

（四）与企业组织体制相对应的原则

企业组织体制主要有U型组织、H型组织和M型组织三种基本形式。

U型组织产生于现代企业的早期阶段，是现代企业最为基本的一种组织结构形式。

U型组织以智能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制。

【2014单选】21.U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构，其典型特征是（ ）。

　　A.集权控制　　B.分权控制　　C.多元控制　　D.分层控制

　　【答案】A【解析】U型组织以职能化管理为核心，最典型的特征是在管理分工下实行集权控制。

H型组织即控股公司体制。

集团总部即控股公司，利用股权关系以出资者身份行驶对子公司的管理权。

它的典型特征是过度分权。

M型组织即事业部制。

事业部是总部设置的中间管理组织，不是独立法人，不能够独立对外从事生产经营活动。

因此，从这个意义上说，M型组织比H型组织集权程度更高。

但是，随着企业管理实践的深入，H型组织的财务管理体制也在不断演化。

现代意义上的H型组织即可以分权管理，也可以集权管理。

M型组织下得事业部在企业统一领导下，可以拥有一定的经营自主权，实行独立经营、独立核算，甚至可以再总部授权下进行兼并、收购和增加新的生产线等重大事项决策。

【2013判断】1.由于控股公司组织（H型组织）的母、子公司均为独立的法人，是典型的分权组织，因而不能进行集权管理。

（   ）

【答案】×

【解析】企业财务管理体制的设计原则。

随着企业管理实践的深入，H型组织的财务管理体制也在不断演化。

总部作为子公司的出资人对子公司的重大事项拥有最后的决定权，因此，也就拥有了对子公司“集权”的法律基础。

现代意义上的H型组织既可以分权管理，也可以集权管理。

【2012多选】26．在进行财务管理体制设计时，应当遵循的原则有（）。

A．明确分层管理思想B．与现代企业制度相适应

C．决策权、执行权与监督权分立D．与控制股东所有制形式相对应

【答案】ABC【解析】从企业的角度出发，其财务管理体制的设定或变更应当遵循如下四项原则：

（1）与现代企业制度的要求相适应的原则，

（2）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则，（3）明确财务的综合管理和分层管理思想的原则，（4）与企业组织体制相对应的原则。

所以本题正确答案为A、B、c．

四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容（七个集中、四个分散）

核心内容

企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派

具体内容

（1）集中制度制定权

（2）集中筹资、融资权（3）集中投资权（4）集中用资、担保权

（5）集中固定资产购置权（6）集中财务机构设置权（7）集中收益分配权

（8）分散经营自主权（9）分散人员管理权（10）分散业务定价权（11）分散费用开支审批权

【2010年多选】33.某公司有Ａ、Ｂ两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，根据我国企业的实践，公司总部一般应该集