照明行业深度研究报告.docx

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照明行业深度研究报告

照明行业深度研究报告

人类从进入电气照明时代至今已经经历了上百年，在技术发展推动下照明行业主要经历了四个发展阶段，各个阶段代表性照明产品各有优劣势，但照明行业整体朝着环保节能的方向发展。

一、传统照明：

率先在欧美扩大市场

电气光源的发展从19世纪末期开始至今，经历了四个不同发展阶段，每个阶段都有新的突破，各阶段主要代表性产品分别是白炽灯、荧光灯、卤素灯及节能灯、LED灯。

图表1：

照明行业技术变迁历史

从全球发展进程来看，英美等国家基于较为领先的研发优势，率先使得传统照明产品应用到居民日常生活中，而包括中国在内的一些发展中国家则进入照明时代较晚。

各个阶段代表性照明产品各有优劣势，但照明行业整体朝着环保节能的方向发展。

目前，LED照明技术已经成熟，正快速实现对传统照明产品的替代。

图表2：

照明行业发展历程中主要事件

二、LED照明：

产业链趋于完善，逐渐替代传统照明

01、照明产业链上游集中度高，下游集中度低

LED即发光二极管，是能够将电能转化为可见光的固态的半导体器件，可以直接把电转化为光。

LED的核心部件是被环氧树脂封装起来的半导体晶片，两端连接电源的正负极。

晶片由P型半导体和N型半导体组成，P型半导体的空穴浓度高，N型半导体自由电子浓度高，两种半导体连接起来，形成一个P-N结。

当电流通过晶片的时候，电子流向P区，与空穴复合，并以光子的形式发出能量，光的波长取决于形成P-N结的材料，决定光的颜色，光的强弱取决于电流强度。

目前，LED具有成熟的生产工艺，产业链已臻完备，产品创新层出不穷，应用领域日趋广泛。

LED照明行业产业链主要包括：

上游芯片研发生产，中游照明产品生产及封装，下游照明应用领域。

产业链上游、中游多为资本密集与技术密集型行业，产品高度标准化，市场相对集中。

而产业链下游产品需求相对个性化，多品类、多SKU，市场集中度低。

随着LED技术的变革，照明行业向集成化发展。

图表3：

发光二极管构造图

图表4：

LED照明行业产业链

02、LED照明正快速实现对传统照明产品替代

世界各国陆续淘汰白炽灯。

在各类照明产品中，白炽灯历史悠久，使用范围广阔，但由于其通过物质辐射发光，能量转换效率（即光效）较低，世界各国已陆续明确了淘汰白炽灯的时间表。

其中，欧洲、澳大利亚、日本、美国等国淘汰计划启动相对较早，中国国家发改委于2011年11月4日正式发布白炽灯淘汰路线图，计划到2016年全面禁止白炽灯的进口与销售。

图表5：

全球白炽灯淘汰计划

除发布白炽灯淘汰路线图外，我国从2008年起即出台了系列产业政策对节能照明产业进行扶持，其中2012年LED照明产品财政补贴推广方案，推动了公共、商用照明市场的增长。

2013年2月出台的《半导体照明节能产业规划》，对LED企业发展起到了引导作用，通过资金扶持使企业在技术上进行突破，使企业更有信心面对市场竞争，加速中国LED产业的国际化进程。

图表6：

中国淘汰白炽灯及鼓励LED发展的相关政策

目前，LED照明技术已经成熟，全球LED照明市场规模快速扩大，已经由2009年的17.50亿美元扩展至2017年的551亿美元，年均复合增速54%;渗透率方面，LED照明正快速实现对传统照明产品的替代，全球LED照明渗透率已经由2009年的1.5%快速提升至2017年的36.7%。

图表7：

全球LED照明市场规模持续增长

图表8：

全球LED照明渗透率快速提升

LED照明发展正当时

1、全球主要照明应用市场结构不断调整

LED照明产业广泛分布在北美、亚洲、欧洲地区。

分层次看，西欧、日本、美国领先全球，深耕技术研发，占据行业制高点，欧洲有欧司朗、飞利浦这样的照明行业百年巨头，日本以日亚化学为首的科技企业在LED行业领先全球;亚洲其他国家也积极跟进，中国与韩国构成全球LED产业的第二梯队，这个阵营的厂家拥有消费类电子完整产业链，关注消费类电子产品背光用LED，其技术与顶尖企业有一定差距，尤其是在通用照明领域。

中国大陆等亚洲地区依托经济增长和人口优势，充分利用广大的市场，提高研发能力，加速产业扩张，已成为全球LED产业的新兴势力。

图表1：

2018年全球LED照明行业区域格局

图表2：

全球主要LED巨头

从全球通用照明市场结构来看，中国区域占比逐年提升。

麦肯锡报告预测2020年，中国区域占比将由2010年的14%提升到20%左右，中国地区通用照明市场规模增速也有望持续领先其他区域。

图表3：

全球通用照明市场结构（预测）

图表4：

中国通用照明市场规模增速领先其他区域

2、中国目前是全球照明产品主要生产国之一

目前中国出口的LED产品规模占全球LED照明市场规模的20%以上。

数据显示，中国LED照明产品经历了2015年增速显著下滑后开始恢复性增长，2017年我国LED照明产品出口金额达到129亿美元，同比增长15%。

从出口结构来看，欧盟、美国、日本、东盟及中东国家是我国照明产品出口的主要市场。

图表5：

我国LED照明出口增速回升

图表6：

2017年我国LED照明出口市场结构

中国LED照明产业发展现状：

规模持续攀升，渗透率逐年提高

1、规模：

2018年中国LED照明产业增速提升，产值突破7300亿人民币

随下游需求持续增长、国际厂商逐步退出中国市场、代工订单增加，中国半导体照明产业结构性产能过剩局面缓解，产业规模扩大。

CSAResearch发布的《2018年中国半导体照明产业发展蓝皮书》数据显示，2018年中国半导体照明行业整体产值达到7374亿元，同比增长12.8%，其中，外延芯片环节产值达到240亿元，同比增长3.4%;封装环节产值1054亿元，同比增长9.4%;应用环节产值6080亿元，同比增长13.8%。

LED应用环节又分为通用照明和特殊照明两大应用方向，其中2018年我国通用照明产值2679亿元，同比增长5%，占应用市场的44.1%;特殊照明产值3401亿元，同比增长21.8%，占应用市场的55.9%。

图表7：

我国LED照明产业各环节产业规模（亿元）

图表8：

我国LED照明应用细分市场表现

特殊照明里景观照明发展迅速，2018年景观照明产值1007亿元，同比增长26.5%，约占特殊照明市场规模的30%，占整体应用市场的16.6%。

图表9：

我国LED特殊照明应用市场规模（亿元）

图表10：

2018年我国半导体照明应用领域分布

2、结构：

国内照明产品总销量中LED照明产品占比提升至70%

渗透率方面，2018年我国国内销售LED照明产品约64亿只（台/套），同比增长36%，市场渗透率较2017年提升5pct至70%（注：

LED照明产品国内市场渗透率=LED产品国内销量/照明产品国内总销量）。

同时，国内LED照明产品的在用量达到60亿只（套），国内LED产品在用量渗透率（LED照明产品在用量/照明产品在用量）也已达到49%。

空间分布方面，受地方政府扶持政策、产业规划等影响，目前我国照明企业主要集中在珠三角、长三角、闽赣区域和环渤海区域。

CSA统计数据显示，2017年这四大区域LED照明产业产值占据我国LED照明产业总产值的80%左右，较2016年提升约10pct。

图表11：

中国LED照明渗透率提升显著

图表12：

中国LED照明上市企业分布

图表13：

国内LED区域化特点

技术方面，我国半导体照明产业技术稳步提升。

CSA数据显示，功率型白光LED产业化光效达到180lm/W，与国际先进水平基本持平;其中，LED室外灯具光效超过120lm/W，室内灯具光效超过100lm/W。

图表14：

我国LED产业化光效情况

3、竞争格局：

中国照明企业实力快速提升，产业区域集聚性强

近年来，飞利浦、欧司朗等海外品牌逐渐退出中国市场竞争。

中国照明企业一方面通过自身经营管理提效稳定发展，另一方面陆续通过海外并购实现弯道超车，如飞乐音响收购喜万年及相关子公司、木林森收购欧司朗照明业务公司LEDVANCE。

此外，还有一些其他企业开始布局照明业务，如鲁亿通收购昇辉电子、长方集团收购康铭盛等。

图表15：

近五年照明市场重大并购事件梳理

目前我国LED照明市场格局高度分散。

以国内照明产品销售年规模最大的欧普照明为例，2018年公司照明产品销售收入占我国2018年LED照明应用-通用照明市场规模的比例也仅有3%-5%左右。

图表16：

2018年我国主要照明企业营业总收入（亿元）比较