现代市场经济条件下我国社会保险基金投资运营优化路径分析.docx

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现代市场经济条件下我国社会保险基金投资运营优化路径分析

毕业论文（设计）

题目：

现代市场经济条件下我国社会保险基金投资运营优

化路径分析

现代市场经济条件下我国社会保险基金

投资运营优化路径分析

摘要：

本文通过透析目前现代市场经济条件下我国社会保险基金投资运营的现状，分析现代市场经济条件下我国社会保险基金投资运营所存在的问题，并剖析出问题存在的原因。

并且根据我国社会保险金投资运营的现实情况，指出现代市场经济条件下我国社会保险金投资运营的优化对策。

关键词：

社会保险基金；投资运营；优化路径

随着我国社会主义市场经济改革的不断深入，我国社会保险基金投资运营的收益情况也在不断的得到改善。

据资料显示，社保基金自成立以来，其收益每年呈上升趋，已经战胜通货膨胀。

而近些年以来，如何确保社会保险基金投资的安全性及不断提高投资运营的效率，以取得更好的社会效益，是当前亟待解决的问题。

一、我国社会保险基金投资运营现状分析

（一）我国社会保障基金的投资工具分析

总体而言，我国社会保险基金的投资方式主要有四种：

银行存款，政府债券，基础建设项目，国际资本市场。

银行存款是一种无风险的投资，但是投资收益率最低，银行活期存款可以随时存取，短期存款方式有比较灵活，除投资期限以外，这种投资方式几乎具有完全流动性；政府债券是以国家信誉作担保，政府债券的收益率往往高于银行同期存款利息，是最可靠地投资渠道之一；基础建设项目是在政府政策的指导下进行的，一般投资回报率周期长，而正是需要像社会保险基金这样的长期资金来支持；国际资本市场是社会保险基金投资不仅仅关注国内市场也应关注国际市场，这种情况是在国内资本相对宽裕，国际资本相对短缺时应更加注意这方面的投资[1]（p3）。

（二）我国社会保障基金投资运营收益分析

据数据显示，2001年至2005年，我国社会保障基金的年收益率仅略高于通货膨胀率。

2004年，社会保障基金的年收益率仅为3.32％，而当年的通货膨胀率为3.9%，但2008年全年权益投资收益却-6.75%，这是全国社会保障基金会成立8年以来，首次出现的权益投资亏损。

2010年末，我国五项社会保险基金收入总规模达1.7万亿元，总支出为1.3万亿元，各地社会保险基金投资收益主要体现在每项基金的利息收益中，我国社会保险基金积累部分实际上长期处于贬值状态。

但是根据有关数据显示，2011年，全国社保基金权益投资收益额73.37亿元，投资收益率8.40%，2012年全国社会保障基金资产总额突破万亿元，达到11060.37亿元，基金权益投资收益额646.59亿元，投资收益率7.01%。

2013年全国社会保保基金资产总额破万亿,年均投资收益8.29%[1]（p1），高于上年但低于2011年的收益率。

（三）我国社会保障基金的投资运营监管体系分析

二十世纪九十年代后期，我国社会保障基金实行收支两条线管理，通过实行收支两条线管理模式，劳动保障行政部门，社会保险经办机构及财政部门职责范围得到了清晰的划分。

劳动保障行政部门是以政府的名义对社会保险基金的投资运营进行监督；社会保险经办机构则是受政府委托负责基金的管理业务，例如基金的预算，征缴和发放等；财政部门的职责则是代表政府对基金的投资运营实行监管，例如制定并落实有关财务制度，审核社会保险经办机构的款项规划等。

直到进入二十一世纪，我国社会保险基金的监管体系得到不断的完善与发展，全国27个省，自治区及直辖市建立了社会保障基金监督委员会，而且全国各省各地方的劳动保障部门开通了社会保障基金投资运营管理的监督电话。

至此我国基本上成立了以行政监督，内部监督以及司法部门监督并立的社会保险基金监管体系。

但是，随着我国社会保险基金投资规模的不断扩大，我国社会保险基金的投资安全性也越来越受到威胁，并且出现了重大的社会保险基金的挤占挪用现象。

二、我国社会保险基金投资管理存在的问题及原因分析

当前，我国社会保险基金投资运营应当真正的融入到市场经济这个大的环境中去，按照市场经济的运作规律，对社会保险基金的投资组合中的投资品种与投资比例给出一定的限制比例，这样可以通过投资约束来达到控制投资风险提高投资收益的效果，从而实现社会保险基金的投资管理现代化。

但是，当前我国社会保险基金投资运营管理出现许多问题，例如，社会保险基金投资方式仍然主要为银行存款与购买国债，用于企业债券与股票投资的很少，而且整个社会保险基金的投资组合很不合理，根本没有达到预期的效果。

总体而言，社会保险基金投资运营主要存在以下问题。

（一）投资管理相关法律法规不健全

在现代市场经济条件下，在我国社保基金投资管理领域最大的问题是没有严格且全面的法律，未能明确规范不同种类社保基金的投资行为。

而且，社会保险基金投资运作缺乏法律约束。

当前，全国社保基金管理运作的法律依据是2001年颁布的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，该办法在全国社保基金建立初期，对规范运作起到了积极作用。

但是在当代市场经济条件下，其中的一些规定已经难以适应社保基金发展的需要，主要有两个方面的原因：

一是对全国社保基金的战略储备性质强调不够，筹资目标不明晰，缺乏稳定的资金来源；二是投资范围较窄，不利于分散风险提高收益。

而且在2011年7月1日起实施的《社会保险法》，并没有对社会保险基金的运营作出具体的，可操作性的实施方案。

因此，急需尽快制定一部较高法律层级的行政法规或法律，明确全国社保基金的性质、投资管理、资金来源以及支取办法等重大问题，而且，有关社会保险基金投资运营法律的立法层次较低，没有一部是通过人大立法通过的社会保障法，使社会保险基金的投资运营缺乏相应的稳定性与可靠性。

（二）社会保险基金的投资监督体系不健全

现代市场经济条件下，我国虽然初步建立了社会保险基金的投资监管体系，但是投资监管体系却存在很大的问题漏洞。

主要变现在两个方面：

其一，社会保险基金的投资监管力量十分薄弱，我国劳动保障行政部门的基金监督司部门的工作人员长期处于缺编状态，而且工作人员缺少应该具备的专业素质，再加上各部门工作人员的工作任务相互掺杂，很难做到科学有效的监督；其二，地方政府的违法违规现象特别严重，有些地方部门完全没有认识到社会保障基金的重要性，把社会保障基金当做地方性资金而非公用资金，非法挤占挪用社会保障基金利用社会保障基金进行各种投资，例如无息借给企业，炒地产等，致使资金回笼难度较大，出现较大的资金缺口。

因此完善社会保险基金的投资监管体系，提高色会保险基金的监管力量，规范地方政府的社会保障基金的投资运营，是当前急需解决的问题。

（三）投资收益率偏低

2001年到2008年，我国社会保险基金平均投资收益率虽然稳步增长，但是增长幅度较低，远远低于国外社会保险基金的投资收益率；2009年到2013年，我国社会保险基金投资年均收益率虽然都高于前几年，但是由于我国社会保险基金的投资规模在不断的扩大，而且每年的基金投资收益率都低于平均投资收益率。

现代市场经济条件下，我国社会保险基金投资运营要求最高的就是投资收益率，较之于商业性保险机构的基金营运，政府干预的社会保险计划的资金营运和投资管理经常处于低效率状态，尽管这种现象的背后受多种因素制约，但不可否认，存在政府失灵风险是其中的重要原因。

因此，推进社会保险基金投资运营的市场化是提高我国社会保险基金投资营运效率的最好的途径。

（四）社会保险基金可选择的投资工具较少

现代市场经济条件下，要求社会保险基金投资工具做到多样化，科学化，规范化。

而银行存款和国债是我国社保基金实现保值增值的两种主要形式，但是二者的利率都比较低，受通货膨胀的影响也比较大，由此造成了低水平的投资效益。

特别是银行存款，容易造成社会保险基金的贬值。

企业投资收益率提高的重要途径主要有股票和债券，然而由于股票的风险较大和债券市场品种结构比较单一的特点，也使得二者没有稳定的收益。

虽然随着《社保基金投资暂行办法》和一系列投资政策的颁布，我国社保基金的投资渠道在慢慢扩宽，形式也在慢慢向多样化进行发展，如证券投资基金、股票、信用等级高的企业债券和金融债券的投资比例也有所提高，但是由于我国资本市场发展的不成熟因素，社保基金的投资所选择的工具仍然十分有限，增值保值的手段尤其缺乏，使得其投资组合难以达到应有的效果。

三、优化我国社会保险基金投资运营政策

（一）建立健全社会保险基金的投资运营法律法规

现代市场经济条件下，我国的社会保险基金投资运营主要还在行政法规、部门规章等层级较低的法律规范下指导运行，对主体各方行为的约束力不够。

而且，即使这样层级的法律规范也尚不完备，在执行过程中容易受到干扰和阻碍，导致运行成本较高、基金投资收益不稳定。

因此，应当在《全国社会保障基金投资管理暂行办法》的基础上，将社会保险基金纳入到全国社会保障基金理事会的投资运营体系，进一步提高社会保险基金的投资效率；同时，需要全国人大在《中户人民共和国宪法》和《中华人民共和国劳动法》的基础上制定《社会保险法》，同时结合我国社会保险法立法的经验，对社会保险法的目的、依据、社会保险法的适用范围、基本原则、社会保险项目、待遇等内容作出概括性的规定。

并且进一步建立健全社会保险法，社会养老金法，企业年金法等一系列子干法律法规，形成一套完备的社会保障法律体系。

（二）构建多层次全方位的社会保险基金投资运营的监管体系

1.劳动保障行政部门要建立经常性监管机制

劳动保障行政部门直接负责的是社会保险基金的征收和发放，是独立于社会保险基金投资主体的监管部门。

由于社会保障基金收支与投资的密切关系，劳动和社会保障部门应该加强负责对社会保险基金投资运营主体活动进行经常性的监管。

其中更主要是对现收现付部分（也即是统筹部分）基金投资运营的监督，特别是对经办机构的监管，对地税部门进行监管，对参保单位进行监管，对金融机构进行监管，制定严格且完备的基金管理制度和违反规定处罚制度。

2.社会保障监督委员会要充分发挥专业性监管职能

社会保险基金关系到全国十几亿百姓的切身利益及国家的稳定发展，应该建立一个独立的、强有力的社会保险基金监管委员会。

应当建立一个直属国务院领导的社会保险基金监管委员会，委员会下设立相应的统筹基金监督司、个人账户基金监督司等等，各地设立派出机构，垂直管理，拥有独立于地方的人权、事权、财权，使社会保险基金监管系统有效发挥作用。

由社会保险基金监督委员会主导，银监会和证监会协作对社会保险基金投资运营进行专业性监管，对社会保险基金管理机构、投资管理人和资金托管人的行为实施监督与管理，并对违规者进行严格的惩处。

社会保险基金监督委员会则包含对社会保险基金更大范围的宏观监管，具体可包括：

制定社会保险基金投资运营规章制度，保护基金不受短期经济政策影响，保证社会保险基金的独立性，对社会保险基金投资机构专职监管，定期检查社会保险基金的投资活动，审核投资报告等等。

3.政府相关职能部门要进行合规性监管

财政、审计、工商、纪检等政府职能部门主要是通过他们的业务活动，监督与检查社会保险基金投资行为是否合法和合理，其中重点是财政监督和审计监督。

首先要严格按照财政专户管理的规定管理各项基金；其次对经办机构、地税部门的各项基金收支进行监管；最后要依照《会计法》的规定，对投资机构的各项基金财务会计工作进行财务监督，重点是财务会计制度是否健全，会计核算是否及时、有效。

通过财政部门监管措施，确保社会保险基金足额收缴和及时拨付，确保结余基金及时存入专户进行投资运营，防止挤占挪用现象的发生。

审计部门作为对各个单位经济活动是否合法的行政监督部门，要对社会保险基金的监管，更要定期对投资机构进行专项审计，特别是加强对积累基金的审计，客观评价基金运营业绩，间接的推动运营机制完善、提高基金盈利能力、拓宽投资渠道，促进基金安全和保值增值。

4.加强社会监管

社会保险工作是一项社会工程，涉及到全民的切身利益，对社会保险基金实行社会监管很有必要。

社会监管一般包括工会组织监督、企业团体监督、社会舆论监督等，工会组织作为劳动者群体利益的代表，通常自觉监督社会保险基金投资运营状况。

企业团体代表企业的利益，同样也会积极地参与社会保险基金投资运营状况监督。

同时社会保险经常也是各种大众化传播媒体的热点问题，传媒能够运用自身的宣传优势来有效监督社会保险基金。

因此，如果能够明确规定社会团体、用人单位、参保劳动者、社会公众和新闻媒体对社会保险基金的法定监督权，并对其参与监督的方式做出相关规定，将会形成非常牢固的社会监督网络体系。

总之，应当通过采取多层次与多元化相结合，强制性制度安排与发挥市场作用相结合等方式，吸收多方力量参与社会保险基金监管。

最终形成一个层次分明、分工明确、权责结合、多方参与的社会保险基金监管体系。

同时除了在功能明确的框架下进行权责划分之外，建立严格的问责制，是使对监管机构行为起到由目前的软约束向刚性制约转变的关键因素。

（三）拓宽投资渠道，优化投资结构

1.拓宽国债品种，合理规划银行存款

这是我国当前两种最重要的社会保险基金的常规性投资渠道，尤其是国债，它一般可以认为是零风险的，安全性好，利息所得免税，在收益性上优于银行存款。

但是我国现在的国债品种比较单一、期限结构不尽合理、并对利率风险很敏感，收益率也较低。

因此，我国应充分发挥国债和银行存款在满足社会保险基金安全性上的特殊作用，合理科学的将二者投资比例总和控制在5％以内[2]（p2）。

2.合理进入股票市场

由于我国资本市场的建立和发展只有10年左右的时间，市场运行不规范，监督管理不到位，市场风险大大高于西方成熟股市的风险。

且资本市场发育不完全，可供养老保险基金选择的投资渠道和投资组合种类少。

因此，我们可参照国际惯例，采取由少到多、逐步推进的战略，允许社保金在控制风险的前提下，有条件、有步骤、有限度的进入证券市场，主要购买风险小、收益稳定的证券投资基金或新股。

待条件更加成熟以后，再允许社会保险基金参与股票投资、信托投资、实业投资、不动产投资以及股指期货和股指期权等衍生金融工具，将社会保险基金投资股票的比例定在30%以内[2]（p2）。

3.加大国家基础设施建设资金的投入力度

我国正处于经济建设高速发展的时期，尤其是随着十一五规划纲要的制定和实施以及建设社会主义新农村战略的实施，基础设施建设急需大量资金，这为社保基金开辟了新的广阔的投资渠道，可以为社保基金提供固定的资金存变量和长期稳定的收益。

但是，我们这里说的将社会保障基金转入国家长期基础建设并不等于购买国债，因为购买国债的结果是基金投资的项目的决定权仍然掌握在政府手中，而经验表明，大部分由政府主管的基础设施建设效率较低，容易造成浪费，这对于安全性要求非常高的社会保障基金来说是致命的。

笔者认为，社保基金投资要重点关注电力、通讯、交通、能源和农村基础设施建设等项目，投资比例控制在40%以内[2]（p3），因为这些项目投资收益不仅一般要高于其他行业，而且具有稳定性，投资风险较低，能够同时满足基金对安全性和收益性的要求，应该成为今后养老保险基金投资的重要发展方向。

4.扩大海外投资规模

随着全球资本市场的发展，出于分散风险和获得更高利润的需要，各国纷纷加大了养老金投资于海外市场的比例，主要是投资于海外股票和债券。

这表明，海外投资已经成为国际上养老金分散投资风险、提高投资效益的重要途径。

结合我国的现实情况，社保基金海外投资的开展，不仅要借鉴其他国家的有益经验，进一步加快海外投资的步伐、扩大投资比例，一般将社会保险基金投资海外市场的比例控制在25%左右[2]（p3）。

更应加大对海外投资的监管力度、优化投资结构，保证基金投资的安全性。

（四）加强我国社保基金的机构与制度建设

加强我国社保基金的机构与制度建设除了各级运营机构和监管机构外，还要涉及到社保基金的各种相关主体。

另外，对于各种市场中介机构，如会计师事务所、保险机构、资产评估机构、风险投资公司等，也要加强培育。

社保基金的制度建设包含两个方面：

有关法律法规和具体的制度体系。

法律法规的完善要与完备、高效的市场经济想协调，而且要突出严格的信息披露制度和市场准入与退出机制；制度体系建设主要体现在法人治理结构的完善、决策机制的科学性、内外部监控机制的协调统一、专家论证制度以及必要的听证制度等方面[6]（p2）。

（五）完善资本市场以提高投资收益率

社保基金投资管理的一个必要条件就是要有一个结构合理、运行有效、信息对称的资本市场作为运营环境。

然而，目前我国的资本市场还达不到社保基金投资管理的运营要求，从而增加了社保基金投资运营的风险。

因此，必须要采取切实有效的措施，完善我国的资本市场，规范市场主体的行为，增加市场的透明度，以保证社会保险基金投资的外部市场条件。

同时，我们也应着力发展和完善我国的资本市场体系，使不同的社保基金可以利用对应的资本市场来实现投资管理和保值增值的基本目标，不断提高社会保险基金投资运营的市场化，来提高社会保险基金投资收益率。

四、结论

综上所述，现代市场经济条件下，社会保险基金投资运营情况的改善，首先需要我国政府出台一些相应的政策，完善社会保障基金投资运营的立法与监督体系，实现社会保险基金的保值增值，从而促进我国社会保险基金投资运营的可持续发展；其次，需要完善社会保险基金投资的市场，让社保基金在符合市场经济规律的前提下运行；最后，社保基金投资运营的良性发展更是需要有专业人士来进行预测与规划，以及社会各界人士对社会保险基金投资运营现状进行监督。

本文的缺陷是没有对社会保险基金投资运营的专业化预测与规划做出具体分析，也没有对社会保险基金投资运营的规模做出合理化的市场分析。

参考文献

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[9]徐红.论如何做好社保基金监督管理工作[J].科技与企业,2013,（18）.

TheModernMarketEconomyConditionOfOurSocialInsurance

FundInvestmentAndOperationOptimizationPathAnalysis

WANGXiafei

Abstract:

Throughanalyzingthecurrentsituationofthemodernmarketeconomyundertheconditionsofourcountrysocialinsurancefundinvestmentoperation,analyzesChina'ssocialinsurancefundinvestmentoperationundertheconditionofmodernmarketeconomy,andanalyzesthecausesoftheproblems.AndaccordingtotherealityofgoldinvestmentoperationofsocialinsuranceinChina,effectiveschemeforforeigninvestmentandoperationofsocialinsurancefund,pointsoutcountermeasurestooptimizetheinvestmentoperationofsocialinsuranceinchina.

Keywords:

socialinsurance;investmentstatus;investmentoperation;operationoptimization;supervisionsystem