小微贷款行业深度解析小微源起历史与现状.docx
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小微贷款行业深度解析小微源起历史与现状
小微贷款行业深度解析
小微源起、历史与现状
一、引言:
普惠金融的必要与难点
一直以来,普惠金融和小微贷款问题是国际性难题,核心原因一方面在于市场经济的规模效应导致小微型主体生存竞争不占优,另一方面在于金融机构经营的规模效应导致金融资源向大型主体倾斜。
然而,小微主体是经济活力的重要来源,规模相对不经济性也使其成为吸纳就业的重要主体。
市场化竞争不占优与社会化福利之间的矛盾自然需要政策来弥合,所以对普惠金融进行鼓励一直是国内外金融政策重点。
但是,市场化难点是现实的,金融机构经营是商业化的,政策鼓励的成本最终需要具体机构来承担。
即使不考虑道德风险,小微主体的经营风险相对较高,风控成本和信用成本存在两难,单纯的高价覆盖风险策略又可能导致逆向选择。
对大型机构来说,经营普惠金融规模不经济,牺牲经营效率。
对小型机构来说,所处区域经济活跃度决定了其小微客户的整体质量和市场规模,难以实现持续性高质量成长。
源头上,小微经营难与金融难支持小微是一币两面,而过程中这两个问题有时会正反馈共振,比如产业结构变迁和国企民营主体占比变化可能导致小微经营变难,部分前期投放小微贷款资产质量恶化,相应金融机构顺势压降小微信贷占比。
由此,小微主体资产负债表进一步恶化,金融机构更加不愿意经营小微,导致小微融资经营环境更加恶化,以此往复,相关问题便自我强化放大。
也是由于各种各样的难点,我国鼓励小微的政策和金融机构针对小微的经营方式也在不断发展演变,本篇报告尝试对这些变化和现状进行梳理,主要包含以下四个方面内容:
第一,小微口径历史变迁和相关政策梳理;
第二,小微贷款历史发展情况和存量数量;
第三,上市银行小微经营现状和模式梳理;
第四,2020年银行业金融机构普惠小微贷款预测。
二、什么是小微贷款:
从政策文本梳理口径演变
(一)普惠小微贷款定义:
单户授信1,000万元以下的小微贷款
监管层对于小微企业贷款的指标化监管政策,源于2011年银监会发布《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》(银监发[2011]59号)。
2011年至今,随着监管要求逐渐细化,政策从支持全口径小微贷款发展到偏重支持普惠小微贷款。
梳理相关监管政策文本,历史上小微贷款主要有以下3个定义范畴,央行和银监会考核口径略有差异。
1.小型微型企业贷款:
指商业银行向小型企业、微型企业发放的贷款以及个人经营性贷款。
此口径源自《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》(银监发〔2011〕94号),11-13年银监会考核口径为小型微型企业贷款。
目前此口径已不再使用。
2.全口径小微企业贷款:
包括向小型、微型企业发放的贷款,个体工商户贷款以及小微企业主贷款。
这一口径最初源自《关于深化小微企业金融服务的意见》(银监发[2013]7号)。
13-17年,央行与银监会主要以全口径小微企业贷款为考核口径。
3.普惠型小微企业贷款:
单户授信小于1,000万元的小微企业贷款。
自17-18年《关于对普惠金融实施定向降准的通知》(银发[2017]222号)、《关于2018年推动银行业小微企业金融服务高质量发展的通知》(银监办发[2018]29号)开始,监管层对小微贷款单户授信额度提出上限要求:
央行标准下,单户授信上限为500万元;银监会标准下,单户授信上限为1,000万元。
其中,央行在定向降准中考核的是普惠金融领域贷款,其范围除普惠小微贷款外,还包括三农贷款等。
19年1月,央行《关于调整普惠金融定向降准有关考核标准的通知》(银发[2018]351号)将定向降准考核中小微贷款口径调整为单户授信小于1,000万元,自此央行口径与银保监会口径的上限额度统一。
目前,普惠小微贷款即指单户授信小于1,000万元的小型微型企业贷款+个体工商户贷款+小微企业主贷款。
由于央行、银保监会均对小微贷款相关指标进行考核,且各自都更换过统计口径,再加上统计覆盖的金融机构范围有所不同,导致小微贷款相关统计指标较多。
目前历史数据可得的5个统计指标中,两监管机构统计口径下的普惠小微企业贷款余额较为吻合,2020Q1末,央行统计普惠小微贷款余额为12.41万亿元,银保监会统计为12.55万亿元。
(二)政策变迁:
十年发展,增量扩面,小微政策精细度提高
从11年监管开始对小微贷款进行考核以来,小微贷款已经走过了10年发展历程。
梳理政策文本后发现,除口径上改为偏重支持普惠小微贷款外,政策诉求从单一要求“增量”到“量”“面”并重,并提出银行要对小微企业减费让利,逐步提高了小微贷款不良率的容忍度,总体来说政策要求愈加精细化。
1.增量:
普惠小微贷款较年初增速不低于各项贷款较年初增速
监管对“增量”的要求主要体现在(普惠)小微企业贷款增速和增量上。
11-14年,银保监会要求小微贷款增量、增速不低于或高于上年同期水平;15-18年,取消对增量的要求,仅保留对增速的考核;19年后,改为小微贷款较年初增速不低于各项贷款较年初增速。
监管对增速要求变化的原因,主要是经多年发展,小微贷款体量已得到很大提高,鼓励政策需要考虑到基数越来越高的现实。
2.扩面:
有贷款余额的户数不低于年初水平
15年,监管开始对小微贷款户数进行要求,不再局限于增速和增量两个指标。
增加对于户数的要求体现了监管对于小微贷款扩面的诉求,避免在增量要求下各家银行将贷款集中发放给存量客户,而尚未申请到贷款的企业越来越难贷到款的情况,即企业“首贷难”困境。
3.减费让利:
“两禁两限”服务费用,利率精细化定价
为缓解“融资难”、“融资贵”问题,监管坚持“减费让利”政策导向。
根据银监会《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》(银监发〔2011〕94号)要求,除银团贷款外,商业银行不得对小微企业贷款收取承诺费、资金管理费,严格限制对小微企业收取财务顾问费、咨询费等费用,即“两禁两限”政策。
根据银保监会办公厅《关于推进农村商业银行坚守定位强化治理提升金融服务能力的意见》(银保监办发〔2019〕5号),农村商业银行应在商业可持续的前提下,尽可能为“三农”和小微企业减费让利。
提升存贷款精细化定价能力,扭转盲目跟随同业、“一浮到顶”的粗放定价策略。
灵活运用支农支小再贷款再贴现、专项金融债等工具,增加低成本长期资金来源。
三、小微贷款趋势与存量:
总量和微观数据下的观察
(一)增长趋势:
政策驱动下提量迅速,头部尾部银行成增长主力
截至20Q1,按银保监会口径,全银行业(包括政策性银行、商业银行、农村信用社等)小微企业贷款存量38.9万亿元。
按央行口径,10Q1-18Q3,小微贷款余额从6.3万亿元增长至25.8万亿元,增长310%;18Q3-20Q1,普惠小微贷款余额从7.7万亿元增长至12.4万亿元,增长61%。
截至20Q1,小微贷款余额占贷款总额比重24.3%,普惠小微贷款占贷款总额比重7.8%。
从10-20年历史数据来看,在关键监管政策出台节点年份,小微贷款余额增速均有所提升,其中10Q4小微贷款余额同比增速29.3%;20Q1普惠小微贷款余额同比增速23.6%。
可以看出,近十年小微贷款业务经历了两大轮提量,从增速上看,第一轮时间为10Q1-12Q3,此后13-15年小微贷款增速基本与贷款总额增速持平;在政策经历从支持小微到支持普惠的精细化转向后,18年整年非普惠的小微企业贷款增长大幅压缩,经过小微贷款内部结构调整,19Q1第二轮提量正式开始。
今年受疫情下稳就业保民生政策导向影响,小微贷款鼓励政策连续出台,第二轮窗口期还在延续。
按银行类型看,农商行、国有大行小微贷款存量排前二,农商行、城商行增速贡献较大。
截至20Q1,大行普惠小微贷款占全行业普惠小微贷款总量比重为30%,农商行占比36%,大行+农商行大约占比2/3。
15Q1-18Q4,农商行、城商行小微贷款分别增长111%和95%,实现翻番。
19Q1以来,由于政策对增速的要求,大行普惠小微贷款增长较快,20Q1同比增速达到46%。
(二)存量分布:
大行规模大,股份行户均较高
总余额方面,19年末,26家A股上市银行披露了普惠小微贷款数据,总余额为52,915.6亿元,占全行业45.4%;平均余额为2,035.2亿元,较18年末增加492.2亿元。
由于农商行数量较多,行业总量上看农商行领先,但单家银行小微贷款余额较低。
户均规模方面,17家A股上市银行同时披露了余额和户数,平均户均规模101.9万元,较18年末增加4.7万元。
四、上市银行小微贷款经营模式解析:
提额VS扩面
18-19年,17家披露余额和户数的A股上市银行中,平均来看,普惠小微贷款规模增长来自户数增长贡献约68%,来自户均余额增长的贡献约32%。
整体来看,多数银行普惠小微贷款余额增长依靠新户拉动,而更加专注为小微客户服务的银行,如邮储银行、平安银行等,已经积累较大的客户基础,其小微增长主要依靠户均余额的提升。
(一)国有大行:
建行产品线覆盖额度较广,邮储深耕普惠小微客户
19年末,六大行普惠小微贷款总量32,570.1亿元,占商业银行普惠小微贷款总量比重为28.1%;六大行普惠小微贷款余额较18年末增加45%,远超行业平均增速23%。
按监管要求的40%增速,今年五大行(不包括邮储银行)普惠小微贷款增量需达到10,415.3亿元。
从普惠小微贷款占各项贷款占比来看,邮储银行最高,占比达到了13%,由于基数较高,同比增速相对慢一些。
其他五大行的该项占比在5%左右,但增速相对较快。
从户均规模来看,建行、农行、邮储属于“高户数+低户均”模式;工行、中行、交行“低户数+高户均”模式。
从价格来看,邮储银行普惠小微贷款平均利率6.18%,为大行中最高,其余五大行在4.3%-4.95%,中国银行最低。
上述低户均模式的银行,利率价格水平较高,而高户均模式的银行,利率价格水平较低,可见即便政策有减费让利的导向,银行分化过程中市场化逻辑还是存在。
从产品额度来看,大行(中行官网未公布小微贷款产品最高额度数据)贷款最高额度均在3,000万元以下,纯信用贷款最高额度均在500万元以下。
其中建行小微贷款额度覆盖面最广,小微产品线最高额度覆盖100-3,000万元,其中信用贷款最高额度100-300万元。
从产品特色来看,工商银行、交通银行小微产品线中信用贷款产品占比较高,建设银行、农业银行则以抵质押贷款产品为主。
中国银行根据中小企业客户的营收规模提供不同的一揽子金融服务解决方案,服务内容不仅限于融资,还包括财务咨询等。
邮储银行利用先天网点和布局优势,深耕普惠小微客户,小微产品线全部都在普惠口径之下。
(二)股份行:
招商针对大额小微客户授信额度较高,平安小微主营信用贷款
19年末,7家披露了普惠小微贷款余额的上市股份行总余额15,901.4亿元,占商业银行普惠小微贷款总量比重为13.7%;7家股份行普惠小微贷款余额较18年末增加24.3%。
从普惠小微贷款占各项贷款占比来看,浙商、平安、招商银行占比较高,在10%以上。
中信银行、兴业银行占比较低,但增速较快,分别为49.8%和37.0%。
从户数来看,平安银行户数最高为69万户。
相较大行,股份行普惠小微贷款户数较低。
从价格来看,19年末上市股份行中仅有浦发银行披露了普惠小微贷款平均利率,为5.51%。
由于普惠小微贷款利率应与零售贷款利率最为接近,可以看出相比大行,股份行对普惠小微贷款定价更高。
从产品额度来看,股份行小微产品最高额度均在3,000万元以下,纯信用产品最高额度在1,000万元以下,纯信用额度比大行高。
招商银行、中信银行信用产品额度较高。
从产品数量来看,股份行所有小微产品中大约六成产品需要提供抵质押或担保,纯信用产品较少。
从产品特色来看,招行重视小微业务发展,授信额度较高,推测主营小微中的较大规模客户;中信银行小微产品全在普惠口径下;民生银行小微产品线设计简单,信用产品与抵质押产品额度差距较大;兴业银行小微产品线较多,抵质押担保要求较宽松;光大银行小微产品以抵质押为主,信用贷款产品授信额度较低;平安银行小微产品线以纯信用产品为主,据19年年报,平安银行着力于沿着核心企业上下游,为小微企业提供“无抵押、无担保、线上申请、线上审批”的融资服务,并借助物联网、区块链等技术控制风险;华夏银行没有纯信用贷款的小微产品;浙商银行小微产品以抵质押为主,授信额度整体较低。
(三)城农商行:
普惠小微贷款户数较低,定价水平较高
19年末,披露了普惠小微贷款余额的11家上市城商行和2家上市农商行普惠小微贷款总余额4,444.0亿元,占商业银行普惠小微贷款总量比重为3.8%。
19年,12家上市城农商行披露了普惠小微贷款余额,平均同比增速约26.4%。
从普惠小微贷款占各项贷款占比来看,上海银行、北京银行、成都银行占比较低,在2%-4%,但增速较快,尤其是成都银行19年普惠小微贷款余额增速51%,为上市城农商行中最高。
从户均规模来看,南京银行、西安银行户数较低,户均余额较高,可以看出客户集中度较高。
从价格来看,19年末上市城农商行中仅苏州银行、渝农商行披露了普惠小微贷款平均利率,分别为6.32%和6.20%。
从整体贷款定价来看,城农商行定价水平较大行和股份行更高。
五、预测:
2020年普惠小微贷款增长24%,年末余额近14.5万亿元
新一轮政策发布,鼓励普惠小微贷款。
5月底至6月初发布《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》(银发〔2020〕120号)、《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》(银发〔2020〕122号)、《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》(银发〔2020〕123号),通过行政要求、补贴激励、购买信用贷款等措施支持普惠小微贷款投放,缓解小微企业年内资金压力。
根据上述政策要求,五大行本年度普惠型小微企业贷款增速需高于40%。
基于现有政策要求,我们对行业以及主要银行普惠小微贷款增量进行了预测,并测算其对当年银行业金融机构贷款增速的贡献。
核心假设:
保守情况下,假设五大行(不包括邮储银行)按照监管要求,19-20年普惠小微贷款增长40%;邮储银行等其他银行按照其18-19年普惠小微贷款增速增长;由于数据限制,不同类型银行业金融机构的总量按照19Q1-20Q1增速增长;
中性、乐观预期下分别按照保守情况下普惠小微贷款增速提升5pct和10pct。
结论:
保守/中性/乐观情景下,预计2020年末普惠小微贷款余额分别为14.5/15.0/15.6万亿元。
2020年6月18日,易纲行长在第十二届陆家嘴论坛上表示,2020年人民币贷款增量约20万亿,据此估计,普惠小微贷款增量贡献(普惠小微贷款增量/各项贷款增量)14.0%/16.9%/19.8%,增速贡献(普惠小微贷款增量/2019年各项贷款余额)1.8%/2.2%/2.6%。
从上一轮小微贷款提量的结果来看,小微贷款迅速增长的最大隐患在于其对银行资产质量的影响,且需要2-3年时间暴露。
新一轮政策引导下发放的小微贷款会在多大程度上使银行面临资产质量压力?
不同银行对于此种压力应该如何应对?
后续我们将继续研究探讨。
(。
报告来源:
广发证券)
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