当前积极财政政策和稳定货币政策的配合.docx
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当前积极财政政策和稳定货币政策的配合
当前积极财政政策和稳定货币政策的配合
摘要:
财政政策与货币政策作为政府主要的两大基本宏观政策工具,对实现宏观经济四大目标具有重要作用。
二者同属国家的需求管理政策,因此可据宏观经济调控要求进行合宜搭配。
在当前国际国内如此复杂的经济形势下,其协调配合更显得尤为重要。
因此,较为系统深入地研究财政政策与货币政策在当前经济条件下的协调配合问题,具有重要的理论和现实意义。
本文首先通过回顾改革开放以来我国财政、货币政策配合的七个阶段,总结二者协调配合的经验与规律。
最后针对2011年12月12日至14日的中央经济工作会议,根据我国当前经济运行态势,对当前继续实施积极财政政策和稳健货币政策的配合做出简单分析。
关键词:
财政政策;货币政策;配合规律;积极;稳健
Abstract:
Astwobasicmacroscopicpolicytools,financialpolicyandmonetarypolicyareveryimportanttoeconomicfourtargets.Theyareboththedemandmanagementpolicies,soweshouldconsiderthemacroscopiceconomywhenweapplythem.Inthecomplicatedeconomiccondition,itismoreimportanttooperatethem.Sothereisthetheoreticalandactualsensestudyingtheoperationoffinancialpolicyandmonetarypolicysystematicallyinrecenttimes.Firstly,thepaperlooksbackthesevenstagesfromreformingandconcludestheexperienceandregularpattern.ThenaccordingtothecentraleconomicmeetingfromDec.12thtoDec.14th,2011,thepaperanalyzethecooperationbetweenthefinancialpolicyandthemonetarypolicy.
Keywords:
financialpolicy,monetarypolicy,cooperatedregularpattern,steady
一、改革开放以来我国两大经济政策配合运用的回顾与经验启示········1
1、改革开放以来我国财政政策与货币政策配合运用的历史沿革····1-2
2、从我国财政政策与货币政策搭配运用的回顾中发现规律········3-4
二、继续实施积极财政政策和稳健货币政策··························4
1、财政政策结构调整·······································4-5
2、货币政策稳健之中有微调·································5-6
3、双政策助推中国经济稳中求进·····························6-7
参考文献·······················································8
财政政策与货币政策是国家宏观经济调控依赖的两大基本政策,对实现宏观经济四大目标具有重要作用。
因此,两大政策应紧密配合,避免政策作用对冲抵消,以实现优势叠加和整体效用最大化。
一、改革开放以来我国两大经济政策配合运用的回顾与经验启示
1、改革开放以来我国财政政策与货币政策配合运用的历史沿革
改革开放以来,我国财政、货币政策搭配的方式大致经历了七个阶段。
(1)“双松”政策(1979-1984年)。
这一时期,我国经济体制改革处于起步阶段,央行体制刚建立,财政政策在经济运行中处于主导地位,总体上说实行“松”的货币政策与“松”的财政政策搭配。
(2)“双紧”政策(1985-1997年)。
1985年后,新的央行体制建立,确立了银行在现代经济中的核心地位,货币政策也作为一项宏观经济政策工具具有其特定内涵和作用。
该时期过度投资、经济过热的症状也越来越明显,物价涨幅较高,控制通货膨胀成为主要任务。
于是我国从1986年起实行紧缩开支和收紧银根的“双紧”政策,银行系统通过收回旧贷款,压缩新贷款,减少货币供给,使得社会总需求迅速收缩,稳定了物价总水平;财政部门通过增加税负,削减开支,增加财政在央行的存款,减少了市场上的货币流通量,压缩了社会总需求。
(3)积极的财政政策和稳健的货币政策(1998-2004年)。
该时期中国经济出现物质产品相对过剩和明显通缩现象,过去以治理通货膨胀为主转变为现在的治理通货紧缩为主。
此情况下,我国宏观调控政策实施积极财政政策,刺激经济增长;实行稳健货币政策着力稳定物价,防范化解金融风险。
(4)“双稳健”政策(2004-2006年)。
连续七年实行积极财政与稳健货币政策搭配,不仅刺激了经济增长,也使我国国民经济摆脱通缩阴影,取得了巨大发展。
但之后不久,我国经济出现“局部过热”苗头和结构失衡问题,社会分配差距拉大,经济粗放式增长。
2004年12月党中央、国务院召开中央经济工作会议,提出货币政策继续保持“稳健”姿态同时,财政政策逐步由“积极”转向“稳健”。
(5)稳健的财政政策和从紧的货币政策(2007-2008年上半年)。
2007年我国经济出现过热苗头,物价明显攀升,平均涨幅为4.8%,物价上涨压力不断加大,为应对该局势,从该年第三季度起,货币政策开始采取紧缩态势,第四季度继续收紧。
全年10次上调存款准备金率,6次上调人民币存贷款基准利率,货币政策及时由“稳健”转到“适度从紧”再到“从紧”,最终实行“稳健的财政政策和从紧的货币政策”搭配。
这有效地抑制了通胀形势,CPI同比涨幅也在2008年2月达到高点后开始下行。
(6)积极的财政政策和适度宽松的货币政策(2008年下半年至2010年)。
2008年,国内外形势发生重大变化。
国内发生汶川大地震等严重自然灾害,国际上美国次债危机加剧并于9月中旬急剧恶化为全球性金融危机。
美欧等国实体经济普遍出现负增长,外需迅速收缩。
此背景下,我国宏观经济政策于2008年11月5日也迅速转型,实行积极财政政策与适度宽松的货币政策搭配,计划四年内中央财政投资4万亿,银行贷款预计2009年投放10万亿来保增长、扩内需,已收到经济率先复苏的效果。
(7)积极的财政政策和稳健的货币政策(2010年至今)。
自2010年以来,央行12次提高存款准备金率,大型银行存款准备金率已经达到21.5%。
今年以来央行三次加息,也是有效回笼流动性的表现。
这些举措无疑对控制物价,防止通胀起到了有效的作用。
2、从我国财政政策与货币政策搭配运用的回顾中发现规律
(1)我国宏观调控政策的趋向取决于宏观经济的运行走势和变化。
以上每一阶段实行的财政政策与货币政策配合方式,都是宏观经济运行的客观要求,都是在对社会总需求、总供给及物价水平做出现实判断基础上选择实施的,因此把握社会总供求关系状况,准确预测宏观经济运行态势,对于我们选择合理的财政政策与货币政策配合方式十分重要。
(2)“双松-双紧”政策对经济运行产生的效果具有局限性。
只有前两个阶段采用了“双松”和“双紧”的财政政策与货币政策搭配方式,以后各阶段都是稳健财政政策和货币政策分别与松紧财政货币政策搭配,这也与“双松-双紧”政策对经济运行产生效果的局限性密切相关。
具体体现在:
①政策上的短视性。
总体上我国在采取“双松”政策前,提出的目标和指标往往都是一年一定的短期较高的经济增长率,没有将经济放在循环视野中考虑,之后出台的“双紧”实际上是以另一偏激手段对“双松”政策扩张后果进行的校正,易在“经济降温”时引发下一个“经济过热”。
②政策目标上的单一性。
“双松”政策的目标为加速经济建设,实现较高经济指标,刺激经济增长,后果往往是欲速不达,投资过度、财政赤字、货币失控、信用膨胀和通胀并存;“双紧”政策则主要通过压缩财政支出和控制信贷投放,较短时间内迅速纠偏,较大程度缓解通胀压力。
但会严重损害经营效益较好企业的发展,造成人为损失。
③剧烈的政策效应。
“双松”后实行“双紧”政策,会使经济增长出现大回落,导致经济大起大跌。
(3)稳健财政政策、货币政策分别与松紧财政货币政策搭配或是双稳健政策搭配方式,将会是更常见的、对经济社会运行具有长期良性效应的政策组合方式。
随着以后经济形势发展,以短期经济增长目标为主的“双松-双紧”政策因会造成较长期经济振荡,不利于经济社会协调、稳定、可持续发展,不符合政策调控初衷,将会较少使用。
而稳健财政政策、货币政策分别与松紧财政货币政策搭配或是双稳健政策搭配这种较温和的搭配方式,能避免对经济运行产生过度影响,同时还放眼长远,注重有利于社会公平、产业结构调整等长效机制的培育,将会成为更适用的搭配模式。
二、继续实施积极财政政策和稳健货币政策
日前闭幕的2011年12月12日至14日中央经济工作会议提出,明年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
在一系列宏观调控政策的作用下,我国经济运行总体保持平稳。
同时,积极的财政政策和稳健的货币政策更为具有针对性、灵活性、前瞻性,这也推动了我国经济结构加快调整。
会议提出了明年经济工作的主要任务,指出“推动明年经济社会发展,要突出把握好稳中求进的工作总基调。
稳,就是要保持宏观经济政策基本稳定,保持经济平稳较快发展,保持物价总水平基本稳定,保持社会大局稳定。
进,就是要继续抓住和用好我国发展的重要战略机遇期,在转变经济发展方式上取得新进展,在深化改革开放上取得新突破,在改善民生上取得新成效。
1、财政政策结构调整
作为宏观调控中与货币政策并列的两大手段之一,我国财政政策将在明年继续锁定“积极”这一关键词。
在明年经济社会发展“稳中求进”的总基调下,财政政策虽然同样为“积极”,但其中含义已有微妙变化。
中央经济工作会议提出,明年要继续实施积极的财政政策,要继续完善结构性减税政策,加大民生领域投入,积极促进经济结构调整,严格财政收支管理,加强地方政府债务管理。
由于当前国内外经济环境十分复杂,此时我国宏观政策仍需保持稳定,财政政策更是要延续已有的‘积极’基调,这对于当前的中国经济至关重要。
与过去两年的积极财政政策相比,当前的积极财政政策在着力点上已进行调整。
令人关注的是,对我国明年财政政策,会议提出了“结构性减税”内容。
这意味着结构性减税将成为明年积极财政政策的重心。
结构性减税实际上是与调结构、转方式一脉相承的,近几年我国财政收入保持了较快的增长速度,结构性减税的时机已经到来,通过税制的调整与完善,可以为服务业、小微型企业等减负,以此促进经济的转型。
2、货币政策稳健之中有微调
对于备受关注的明年货币政策走向,中央经济工作会议提出,要继续实施稳健的货币政策。
当前的国内外形势决定了我国货币政策仍然需要保持稳健。
首先,稳健的货币政策既体现了货币政策的连续性和稳定性,又体现了灵活性和针对性。
其次,稳健的货币政策可以根据经济和金融的实际情况,实行稳健偏松或稳健偏紧的政策。
我认为现在的货币政策已经接近“适度从紧”了,从央行多次上调存款准备金率、加息,银行信贷规模趋紧并出现惜贷等现象,就可以看出,紧缩货币的特征是要确保经济增长速度在适度回落中逐步趋稳。
中央经济工作会议同时也提出,货币政策要根据经济运行情况,适时适度进行预调微调,综合运用多种货币政策工具,保持货币信贷总量合理增长,优化信贷结构,发挥好资本市场的积极作用,有效防范和及时化解潜在金融风险。
强调预调微调,这主要是因为当前我国外部经济环境正变得更为复杂,此时宏观政策需要提前应对,需要根据实际状况作出细微调整。
种种迹象表明,货币政策的预调微调已有所显现,与以往每到年底银根就有所收紧不同,今年10月份起银行信贷投放力度已有所反弹;曾于今年连续六次上调的存款准备金率也于不久前首次下调。
3、双政策助推中国经济稳中求进
与去年相比两大政策基调看似一样,但不变之中有变化,不变的一面体现了“稳”,变化的一面体现了“进”,“双政策”将合力助推中国经济“稳中求进”。
“稳中求进”一方面要“稳”,一方面也要讲求“进”,在十二五关键时期,中国经济必须在结构调整方面、在关键领域改革方面有所推进。
在明年的税制改革进程方面,中央经济工作会议不但提出了结构性减税,还提出要推进营业税改征增值税和房产税改革试点,合理调整消费税范围和税率结构,全面改革资源税制度,研究推进环境保护税改革。
这五项改革一定程度上凸显当前我国经济结构转型的总体规划,正是中国经济力求有所进的一面。
此外,会议还提出明年要深化利率市场化改革和汇率形成机制改革。
这些关键领域的改革,都将有利于货币政策的有效实施和经济结构的调整。
通过给予金融机构对存贷款利率更大的定价自主权,将有利于社会资金的合理配置,最终推动中国经济的平稳健康发展。
面对中国当前经济,房价和物价还没有调控到位,多方面的通胀原因,比如农产品价格上涨、输入型通胀、国际大宗商品价格上涨、外贸顺差持续扩大等。
此外,人民币占款规模在增加,造成了货币的被迫投放,这些都是我们在宏观经济调控中面临的问题。
因此国家既要考虑避免通货膨胀继续,又要保持经济的稳定发展,所以应当继续实行稳健的货币政策。
面对资金面比较紧张的状况,未来在信贷政策上,总体虽然不会放松,但是结构上会有所调整,可能将更偏向中小微企业和高科技产业等有强烈资金需求的企业。
参考文献:
[1]平新乔著.微观经济学十八讲.北京大学出版社,2001
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[5.张建平,周富祥,田江海.财政政策与货币政策协调配合的思路与对策.宏观经济研究,2005
[6]陈佳贵主编.2009年中国经济形势分析与预测.北京:
社会科学文献出版社,2008
[7]邓子基.财政政策与货币政策的配合同社会经济发展的关系.当代财经,2006
[8]新华日报.世华财经.中国联合商报.2011
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