湘潭大学商学院国际金融期末考试重点.docx

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湘潭大学商学院国际金融期末考试重点

国际金融知识点

1：

开放经济：

是商品及资本、劳动力等生产要素跨越国界流动的经济。

2：

国际投资头寸（IIP）：

反映一国某时点上对世界其他地方的资产与负债的概念。

3：

综合账户余额：

指经常账户和资本与金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户构成的余额，也就是将国际收支账户中官方储备账户剔除后的余额。

4：

NFP：

代表从外国取得的净要素收入。

用公式表示是：

GNP=GDP+NFP。

净要素收入包括付给工人的净报酬、净投资收入（包括直接投资和间接投资）。

5：

国民收入账户：

是进行宏观经济分析的基础。

国际收支账户的组成，以及记录方法。

国际收支账户是指根据一定原则用会计方法编制出来的反映国际收支状况的报表。

包括：

（1）经常账户。

经常账户是指对实际资源国际流动行为进行记录的账户。

它包括以下项目：

货物、服务、收入、经常转移。

（2）资本与金融账户。

资本与金融账户是指对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。

它包括资本账户和金融账户两大部分。

其余额用KA表示。

资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。

金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四类项目。

（3）错误与遗漏账户

记录方法：

国际收支账户运用的是复式记账法。

遵循的规则是：

借增贷减。

即不论是对于实际资源还是金融资产，借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，包括：

反映进口实际资源的经常项目，反映资产增加或负债减少的金融项目；贷方表示资产（资源）持有量的减少，包括表明实际资源的经常项目，反映资产减少或负债增加的金融项目。

（具体记账时不要求写出会计分录，只要列出国际收支账户表格即可，如P12表1-1）

6.国民收入账户的组成

（1）仅有商品进出口的开放经济下的国民收入等式：

Y=C+I+G+X-M

其中，产品和服务进出口差额称为贸易余额，记为TB=X-M

即包括私人消费、私人投资、政府支出和贸易账户余额

（2）既有商品进出口又有生产要素流动的开放经济下的国民收入：

1）领土概念：

GDP

2）居民概念：

GNP

GNP=GDP+NFP

=C+I+G+（X-M）+NFP

=C+I+G+（TB+NFP）

=C+I+G+CA

其中，NFP=本国居民在国外取得的收入-外国居民在本国取得的收入，表示从外国取得的净要素收入；

CA=TB+NFP,表示经常账户余额

7.什么是外汇？

一种资产能成为外汇需要符合哪些条件？

外汇是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。

一种外币资产成为外汇有三个条件：

第一，自由兑换性，即这种外币资产能与主要国际货币进行自由兑换；

第二，普遍接受性，这种外币资产在国际经济往来中被各国普遍接受和使用；

第三，可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的。

8、在岸金融市场：

就是指本国的居民间利用本国货币进行交易的金融市场。

9、离岸金融市场（offshorefinancemarket）：

是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算；外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场。

10、直接标价法：

固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格的一种汇率表达方式。

11、买入汇率：

又称买入价，即银行从同业或客户手中买入外汇时所使用的汇率。

12、卖出汇率：

又称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。

买入价与卖出价的判断方法：

直接标价法下，前买入，后卖出，小数买入，大数卖出。

间接标价法下，前卖出，后买入，小数卖出，大数买入。

（1）、中间汇率，指银行买入价和银行卖出价的算术平均数。

中间汇率主要用于新闻报道和经济分析，人们一般所说的某一货币的汇率就是指它的中间价。

（2）、交叉汇率，指货币通过第三种货币的中介，而推算出来的汇率。

计算时有以下两种情况;

（1）由中间汇率套算交叉汇率：

①当标价法相同时，套算时相除；

②当标价法相异时，套算时相乘。

（2）由买入价和卖出价套算交叉汇率：

①当两种汇率相同时，均为直接标价法（格式是A/B和A/C）或均为间接标价法（格式是B/A和C/A），套算时交叉相除；

②当标价法相异时，（格式是A/B和C/A）,套算时同边相乘。

13、即期汇率：

与即期交易相对应的汇率。

即期交易是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割的交易。

14、远期汇率：

是指在远期交易中事先约定的未来交割日的汇率。

远期汇率的报价方式：

（1）直接表示法：

与即期汇率报价方式相同，直接将各种不同交割期限的外汇买入价与卖出价表示出来。

（2）间接表示法：

利用即期汇率与远期汇率之间的关系，只报出远期汇率与即期汇率之间存在的差价。

第一种情况是外汇银行在报价时说明远期差价是升水还是贴水。

①远期汇率与即期汇率的差价有下列三种情况：

升水表示期汇比现汇贵，该种货币在远期升值；贴水表示期汇比现汇便宜，该种货币在远期贬值；平价表示两者相等。

②银行报出的远期差价在实务中通常用点数表示，每点为万分之一，即0.0001。

③远期汇率的报点数法

在直接标价法下：

远期汇率=即期汇率+升水或即期汇率—贴水

在间接标价法下：

远期汇率=即期汇率—升水或即期汇率+贴水

第二种情况是外汇银行在报价时不说明远期差价是升水还是贴水。

记忆口诀：

左低右高往上加，左高右低往下减。

即无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，点数只要是小数在前大数在后即相加，点数只要是大数在前小数在后即相减。

15、欧洲债券：

是指在欧洲货币市场上发行、交易的债券，他一般是发行者在债券面值货币发行国以外的国家的金融市场上发行的（p42）

16、外国债券：

是指外国借款人在某国发行的、以该国货币表示面值的债券（p23）

17、银团贷款：

银团贷款是指由两家或两家以上银行基于相同贷款条件，依据同一贷款协议，按约定时间和比例，通过代理行向借款人提供的本外币贷款或授信业务。

18关于汇率问题的计算题。

思路：

可以通过外汇的买卖来赚取利润。

例如：

当A国与B国的利率不一样时，通过汇率的计算得到，其中一个国家的利润率比较高，就可以借款来投资。

公式（略）升贴水率的计算公式，买入，卖出汇率的计算。

以及同边相乘，交叉相除，

口号：

左低右高往上加，左高右低往下减。

19.欧洲货币市场特点

（1）市场范围广阔，不受地理限制，是由现代网络联系而成的全球性统一市场，但也存在一些地理中心。

（2）交易规模巨大，交易品种，币种繁多，金融创新极其活跃.

（3）有自己独特的利率结构

（4）由于一半从事非居民的境外货币借贷，它所受管制较少

20、自主性贸易余额：

与本国国民收入无关，但与外国国民收入以及实际汇率有关。

21：

窖藏：

当一国的国内吸收小于国民收入时，这意味着国民收入的一部分以货币资产的形势储存起来，我们称国民收入与国内吸收之间的差额为窖藏，用H表示。

H=Y-A。

Y表示国民收入，A表示国内吸收。

注意窖藏不同于储蓄。

前者是收入与吸收之间的差额，这一吸收包括消费、投资与政府支出，后者仅仅是收入与消费之间的差额。

22.开放经济的收入乘数：

a=1/（s+m）,因此给定经济的边际储备倾向以及边际进口倾向的数值就可以计算出该乘数了。

意义在于：

自主性吸收或自主性贸易余额的变动，将会以这一比例引起国民收入的相应倍数的变动。

在开放条件下，自主性支出扩张对国民说如的扩张效果比封闭条件下小。

因为，在开放经济中的支出乘数扩张过程中，一部分支出被用于进口外国商品，这一扩张效果作用在外国经济之上。

23：

马歇尔—勒纳条件：

当本国国民收入不变时，贬值可以改善贸易余额的条件是进出口的需求弹性之和大于1，即：

n*+n>1，这一条件被成为马歇尔—勒纳条件。

当一国经济满足这一条件时，贬值对贸易余额的影响为正值，即可以改善贸易余额。

24：

溢出效应：

一国收入的变动，会通过贸易渠道引起另一国收入的相应变动，这一开放经济间存在的相互依存性。

25：

反馈效应：

本国国民收入的增加在对外国国民收入产生扩张效果后，外国国民收入的扩张又进一步反作用于本国的国民收入。

26：

J曲线效应：

由于签订的协议或者认识、资源、决策、生产周期等的影响，贸易贬值之后可能使贸易余额首先恶化，过一段时间待供给和进口需求做了相应的调整后，贸易余额才慢慢开始改善。

出口供给的调整时间，一般被认为需要半年到一年的时间，整个过程用曲线来描述出来，呈字母J形。

故在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，贬值对余额的时滞效应，被成为J曲线效应。

27：

开放经济的自动平衡机制。

（1）收入机制。

当经常账户存在逆差时，这一逆差通过外汇储备途径使名义货币供给减少。

基本原理：

国际收支逆差—外汇储备减少—名义货币供给下降—国民收入下降—进出口支出下降—经常账户改善。

（2）货币—价格机制。

在货币供给降低过程中，经济中的货币存量越来越少，这样在中长期价格可灵活的调整时，会导致物价水平P的下降。

调节过程可以描述：

国际收支逆差—外汇储备下降—名义货币供给下降—物价水平下降—实际汇率贬值—经常账户改善。

28：

利率机制：

在固定汇率资金完全流动时，经济平衡的利率与世界市场利率水平相同。

这时的经济自动平衡机制主要是资金流动进行调整的利率机制。

如果国内商品市场与货币市场平衡时所确定的利率水平不同于世界利率水平，大量的资金流动就会用过外汇储备变动迅速改变货币攻击进而带来本国利率变动，直至本国利率与世界利率水平相等为止。

在固定汇率制下，利率机制对开放经济的自动调节过程：

国际收支逆差—外汇储备下降—货币供给降低—本国利率上升—资金流入—国际收支改善。

在浮动汇率制资金完全流动，经济平衡的利率与世界市场利率水平相同。

这时的经济自动平衡机制主要是资金流动进行调整的利率机制。

以利率低于世界利率水平为例，这会带来大量资金外流，本国货币大幅度贬值、IS曲线迅速右移，本国利率水平迅速上升，从而大量吸引资金流入，实现本国收支平衡。

对于国际收支来说，此时经常账户和资本与金融账户均得到改善，而利率机制导致的资本与金融账户的改善又对这一平衡具有关键性意义。

过程：

国际收支逆差—本国货币贬值—出口需求上升—本国利率上升—资金流入—国际收支改善。

29：

简述国际中长期资金流动对一国宏观经济的影响。

由于国际中长期资金流动的七线在一年以上，一次它可以为经常账户赤字提供持续的融资，从而一国可以较为稳定的利用这些资金来调整国民收入与国内吸收。

（1）生产性贷款对宏观经济的影响。

当一国投资收益率高于世界利率时，该国从国际金融市场上借入资金进行投资，本国的吸收水平就超过了本国的国民收入，这一超出的数量由借入资金数量来决定，存在国外借款时的国民收入增长速度比不存在时的快得多，因此如果从国外借款进行投资并能对这一资金加以合理使用，则这一资金流入能够有效地改善一国的福利。

当一国的投资收益率低于世界利率时，有利还是有弊观点很多。

（2）消费性贷款对宏观经济的影响。

未来收入在不同时期的变化确定了消费水平相应的变化，如果这一消费水平的时间变动轨迹与社会所追求的消费的时间轨迹存在较大差异，那么就可以利用消费性贷款对之调整，有三种情况。

第一，推迟消费。

当利用向国外贷款来推迟消费时，在投资不变的假定下，表现为国内吸收的降低，体现在图上就是即期的国内吸收大大低于国民收入。

随着时间的推移，在收入逐渐降低时，该国可利用原有资金用于消费，维持并提高原有的消费水平，这体现在图上为国内吸收的逐渐增长并最终超过国民收入。

比如：

石油输出国组织。

第二，提前消费。

在一些经济发展非常迅速的国家，由于预期未来国民收入将会有较为快速的增长，因此要求在即期就提高消费。

图上表示的利用国外价款可以在即期提高消费，即期的吸收超过国民收入。

随着时间的推移，所借资金需逐步偿还，国内吸收也就低于国民收入。

第三是熨平消费。

对于一些初级产品出口国，国际市场上这些产品价格的涨落会带来其国民收入的大幅度波动，由此引起的消费波动是非常不利的。

改变的办法是利用国际金融市场，当世界市场上初级产品价格提高，本国国民收入增长超过平均水平时，可以将额外的收入用于对外贷款，待本国国民收入低于平均水平时再将之收回用于消费。

这样，在国民收入波动是，可以维持一个相对稳定的消费与国内吸收水平。

30.国际短期资金流动的类型。

（1）套利性资金流动。

一般是利用各国金融市场上利率与汇率的暂时差异而赚取这一差价，这又可分为套汇和套利。

（2）逃避性资金流动。

是指金融资产的持有者为了资金的安全而进行资金调拨转移所形成的短期资金流动。

（3）投机性资金流动。

是指投资者利用国际市场上的汇率、金融资产或商品价格的波动，从中谋取利润而引起的短期资金流动。

31.货币危机的含义，以及货币危机发生的机制。

含义：

又称国际收支危机。

从广义上来看，一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度，就可以称为货币危机。

从狭义的角度来说，货币危机是与对汇率波动采取某种限制的汇率制度相联系的，主要发生于国定汇率制下，它是指市场参与者对一国固定汇率失去信心的情况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。

机制（这里写的是书上的原因，自己想想吧）：

（1）经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机。

政府过度的扩张性财政货币政策导致的货币危机是根本原因。

假定一国的货币需求非常稳定，居民通过国际收支活动，使外汇储备变化从而货币供给与货币需求相等。

在该国货币供需平衡时，如果政府持续扩张央行国内信贷来融通财政赤字，那么会带来货币供给的扩张。

由于居民会通过国际收支活动来自动使货币供给与需求保持相等，那么国内信贷的扩张必然伴随着外汇储备的减少。

一国外汇有限，国内信贷持续扩张的最终结果是外汇储备持续下降至零，政府不再有外汇时，就会听任外汇市场的汇率自由浮动，带来货币危机。

从图上可以看出国内信贷是一条向上倾斜的曲线，外汇储备是一条向下倾斜的曲线，因为货币供给存量的不变，外汇储备必然随着国内信贷的增加而下降，直至为零。

（2）主要由于心里预期带来的投机性冲击所导致的货币危机。

这种类型的货币危机的关键是利率在宏观经济中的特殊地位。

步骤是，投机者首先在本国货币市场借入本币，再在外汇市场对本币进行抛售，持有外币资产。

如果这一攻击取得成功，投机者就会在本币贬值后在利用外汇购回本币，归还本币借款。

这样，投机者在进行投机攻击中的成本是本国货币尺长上的利率所确定的旅西，预期收益则是持有外汇资产期间外国货币市场上的利率所确定的利息收益以及预期本币贬值幅度所确定的收入。

所以政府提高利率可以有效的提高投机者的攻击成本。

但是，提高利率也是有成本的，当政府被迫放弃固定汇率制时，原因一定是提高利率来维持固定汇率制的成本大大高于维持固定汇率制所得到的收益。

用图来表示是，假定经济中存在最佳利率水平i1，此时维持固定汇率制的成本是0.在利率i2处，成本和收益相等，因此，当维持固定汇率制所需要的利率水平低于i2，维持固定汇率制的成本低于收益，因此该国的固定汇率制会持续下去。

如果维持固定汇率的利率水平高于i2，政府则会放弃，货币危机就会产生。

只有在预期投机攻击成功后的该国货币贬值幅度超过该国提高利率后两国利率之间的差异，投机者才会选择进行投机攻击。

这里，投机者是否成功，取决于投机者掌握的投机资金数量、羊群效应是否发生、政府态度的坚决性，以及政府之间的国际协调合作是否及时有效。

32.汇率决定理论（上）的三大理论的假设、核心思想、内容。

（1）购买力平价说。

基本思想是：

货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，也就是汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。

它是一个长期过程。

过程：

货币数量—购买力（商品价格）—汇率。

两大前提：

产品是同质的和不存在价格上的粘性。

内容：

（1）绝对购买力平价。

前提：

对于任何商品一价定律成立和在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相等。

内容：

e=p/pf。

即本国商品的物价指数处于外国商品物价指数的比率。

（2）弱购买力平价。

假设：

一价定律不完全成立和权重也不相等。

内容：

e=o*p/pf。

其中o是常数。

（3）相对购买力平价。

内容：

△e=△p-△pf。

意味着汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的差异决定的。

与绝对购买力平价相比更具有应用价值。

（2）利率平价说。

从金融市场角度分析汇率与利率所存在的关系，是一个短期过程。

过程：

货币供求数量—利率—汇率。

内容：

（1）套补的利率平价。

假设：

资金在国际移动不存在任何限制与交易成本。

投资者的投资策略是进行远期交易以规避风险。

在A国金融市场的存款利率是i1，在B国的是i2。

P=i1-i2，为套补的利率平价的一般形式。

经济含义是：

汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。

如果本国货币款利率高于外国汇率，则本币在远期贬值，反之，升值。

它具有很高的实践价值。

（2）非套补的利率平价。

假定投资者的投资策略是根据自己对未来汇率变动的预期而计算的预期收益。

Ep=i1-i2，如果本国货币款利率高于外国汇率，则本币在远期贬值。

如果政府提高本国利率，则当市场预期未来的即期汇率不变时，本币的即期汇率将是升值的。

（3）国际收支说。

假设汇率完全自由浮动，政府不对外汇市场进行任何干预。

国际收支包括经常账户CA和资本与金融账户KA，CA+KA=0。

CA=f（y,y^,p,p^,e），而BP=f（y,y^,p,p^,i,i^，e，Eef）=0.y本国国民收入，y^外国国民收入，p本国商品价格，p^外国商品价格，i本国利率，i^外国利率，e实际汇率，Eef预期汇率。

36资产市场说：

分为货币分析法（弹性价格分析法与黏性价格分析法）与资产组合分析法。

一、弹性价格货币分析法

1、假设：

⑴垂直的总供给曲线⑵稳定的货币需求⑶购买力平价成立⑷货币供给是外生变量⑸利率与实际国民收入和货币供给无关。

2、基本模型：

e=α（y*-y）+β（i-i*）+（Ms-Ms*）

3、结论：

本国与外国之间实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过对各自物价水平的影响而决定了汇率水平。

分析如下：

⑴本国货币供给水平一次性增加的影响。

本国货币供给水平一次性增加→现有价格水平上的超额货币供给→公众增加支出以减少货币余额→价格水平上升至实际货币余额（Ms/P）恢复正常→本国货币相应贬值，但产出与利率不变。

⑵本国国民收入增加的影响。

本国国民收入增加→货币需求增加→货币实际余额降低，支出减少→价格水平下降至实际货币余额恢复到原有水平→本国汇率相应升值。

⑶本国利率上升的影响。

本国利率上升→降低货币需求→物价上升，本国货币贬值

二、黏性价格货币分析法

1、假设：

⑴购买力平价在短期内不成立⑵总供给曲线在短期内不是垂直的。

（3）商品市场存在黏性。

2、超调模型中的平衡调整过程（以其他条件不变，本国货币供给的一次性增加为例）

⑴在长期内，本国的价格水平将同比例上涨，本国货币将贬值相应幅度，而利率与产出均不发生变动。

⑵在短期内，总供给曲线是水平的，价格水平不发生调整，货币供给的一次性增加只是造成本国利率的下降，本币汇率的贬值将超过长期平衡水平，本国产出超过充分就业水平。

⑶在经济由短期平和向长期平衡的调整过程中，价格水平可以进行调整，总供给曲线的斜率不断增加，不再是水平的。

由于预期的未来汇率水平不变，因此导致汇率调整的主要因素是本国利率的调整。

在货币市场上，价格的上升，货币需求上升，造成利率上升。

根据利率平价说，利率的上升会引起本国汇率的逐步升值，是汇率逐步向其长期平衡水平趋近。

由于汇率的的升值，出口下降，总产出也较短期水平下降，逐步向充分就业水平调整，直至经济达到长期均衡为止。

由于商品市场价格黏性的存在，当货币供给一次性增加以后，本币汇率的瞬时贬值程度大于其长期贬值程度，我们称这一现象为汇率的超调。

37内部均衡：

是指国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态（P183第三行）

38外部均衡：

是指与一国宏观经济相适应的合理的国际收支结构

39内外均衡的冲突：

①狭义：

指开放经济运行的特定区间

②广义：

凡是实现某一均衡的努力对另一均衡的干扰或破坏都可以称之为内外均衡之间的冲突

40.开放经济下的政策类型。

（自己找答案）

41．丁伯根原则：

要实现几种独立的政策目标，至少需要相互独立的几种有效的政策工具。

42.有效市场分类原则：

以货币政策实现对外部均衡目标，财政政策实现内部均衡目标。

每个目标应指派给对这一目标有相对最大的影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。

43.开放经济下的政策工具类型。

（按照政策工具的作用机制分类）

（1）调节社会总需求的工具。

由于社会总供给的变动相对缓慢，因此一般是通过对社会总需求进行调节而实现的。

有两种类型，第一种是调节社会需求的总水平的需求增减型政策，主要是指财政政策和货币政策。

第二种是调节社会需求的内部结构，在开放经济中，主要是指调节需求中外国商品和劳务与本国商品和劳务的结构比例的需求转换型政策，主要包括汇率政策和直接管制政策。

（2）调节社会总供给的工具。

一般又称为结构政策，包括产业政策和科技政策等。

（3）提供融资的工具。

融资政策是在短期内利用资金融通的方式，弥补国际收支出现的超额赤字以实现经济稳定的一种政策。

包括官方储备的使用和国际信贷的使用，从一国宏观调控角度看，主要体现为国际储备政策。

44.请简述开放经济下的政策搭配的基本原理

（1）蒙代尔的财政政策与货币政策的搭配（P180图8-5）

蒙代尔是以预算作为财政政策的代表，以货币供给作为货币政策的代表来论述的。

在其分析中，外部均衡被视为总差额的平衡。

图中，IB曲线表示内部均衡，这条线的左边表示国内经济处于衰退和失业，右边表示国内经济处于膨胀。

EB曲线表示外边均衡，这条线上边表示国际收支逆差，下边表示国际收支顺差。

沿预算轴线向右移动，表示财政政策的扩张、预算增加；向左移动，表示财政政策的紧缩、预算削减。

沿货币供给轴线向上移动，表示货币政策的扩张，银根放松；向下移动，表示货币政策紧缩，银根收紧。

IB曲线比EB曲线更陡峭，是因为蒙代尔假定，相对而言，预算对国民收入、就业等国内经济变量的影响较大，而利率对国际收支影响较大。

蒙代尔认为，当国内宏观经济和国际收支都处于失衡状态时，如在图中A点时应采用财政政策来解决经济衰退问题，扩大预算，同时，应采用紧缩性货币政策来解决国际收支问题，扩张性财政政策和紧缩性货币政策的如此反复使用，最终会使开放经济处于内外均衡。

（2）斯旺的支出转换型政策与支出增减型政策的搭配（P181图8-6）

图中横轴表示国内支出，纵轴表示本国货币的实际汇率。

假定外部均衡就是经常账户平衡。

IB线代表实际汇率与国内吸收的结合，以实现内部均衡。

该线从左到右向下倾斜，因为本国汇率升值将减少出口，增加出口，所以要维护内部均衡就必须增加国内支出。

IB线右边有通货膨胀的压力，左边有通货紧缩的压力。

EB线表示经常账户的收支平衡。

该线从左到右向上倾斜是因为汇率贬值会增加出口，减少进口，所以防止经常项目收支出现顺差就要扩大国内支出，抵消出口的增长。

EB线右边出现经常项目收支逆差，左边出现经常项目收支顺差。

45.蒙代尔—弗莱明模型

前提：

（1）总供给曲线是水平的。

（2）即使在长期，购买力平价也不存在。

（3）不存在汇率变动的预期，投资者处于风险中立。

内容：

反映商品市场平衡的IS曲线斜率为负，政府支出以及汇率贬值都会使之右移。

反映货币市场均衡的LM曲线斜率为正，货币供应量的增加会使之右移。

反映外汇市场平衡的BP曲线，在资金完全流动时，本国利率与世界利率相等，国际收支处于平衡状态，资金的流动将弥补经常账户收支不平衡，此时，BP是水平的，汇率贬值对之没有影响。

46.三元悖论：

又称克鲁格曼三角，稳定的汇率制度、资金的完全流动、独立的货币政策这三个目标就像是一个三角形的三个顶点，政府不可能同时实现这三个目标，只能