厦门证券-2010年6月投资策略报告-100531.doc
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时间:
2010年5月31日分析师:
王永进执业证书编号:
S02006080007
厦门证券2010年6月份投资策略
五月份大盘呈现下跌探底反弹走势,总体走势弱于我们预期,主要股指月度最大跌幅均超过10%,其中上证指数、深成指、沪深300指数、中小板综合指数月度跌幅分别达到9.70%、8.59%、9.59%、4.54%,沪深300指数创出了一年来的新低,中小板指数表现依然强于主板市场,市场风格没有明显转向。
5月份市场多数股票出现下跌,医药、农业、食品饮料等防御性品种成为资金避风港,表现强于大盘,医药指数成为月度涨幅最大的行业指数,部分医药类股票还创出了年内新高;新兴产业也有所表现,稀缺资源、新材料、传媒等主题性投资品种表现较好;在新疆工作会议召开的利好刺激下,新疆板块整体上扬,表现较为突出。
5月股票池总体出现下跌,5只股票平均跌幅6.79%,表现强于沪深300指数表现,大连国际盘中到达我们目标位,双鹤药业最终取得正收益,表现较为出色;2010年月度投资组合累计涨幅目前暂时领先沪深300指数9个百分点。
表1、5月股票池表现情况
2010年月度投资组合累计涨幅
-13.11%
同期沪深300指数涨幅
-22.44%
代码
简称
入选时间
行业
投资评级
前收盘价(元)
目标区间(元)
月度涨跌幅
600183
生益科技
5月1日
电子
增持
12.12
13.5-14
-19.75%
600016
民生银行
5月1日
金融
增持
7.02
7.8-8.2
-6.84%
600600
青岛啤酒
5月1日
饮料
增持
35.68
39-40
-3.17%
600062
双鹤药业
5月1日
医药
增持
28.85
32-33
0.73%
000881
大连国际
5月1日
综合
增持
9.96
11-12
-4.92%
五月份全球股市出现大幅下跌,美国股市三大股指全月累计跌幅均超过8%,为一年多来的最大单月跌幅。
目前欧洲主权债务危机仍未结束,正由希腊向西班牙等国家蔓延,导致欧元大幅下跌,美元指数大幅攀升,由于美元同日元一起,是套利交易最主要的低息货币,我们一直以来都在强调美元指数上升对全球资本市场都较为不利。
欧洲主权债务危机对国内比较有利的是,由于国际形势的复杂化,紧缩政策力度可能降低。
5月13日至14日,温家宝总理在视察天津时表示,目前“国内外形势仍然极其复杂,宏观调控面临的两难问题不少”,还指出“要防止多项政策叠加的负面影响”。
今年宏观调控的目标主要有:
防止通胀、控制房地产价格过快上涨,以及调结构。
CPI自2月份开始已经连续三个月超过一年期存款利率,当前正在向3%逼近,未来通胀压力仍较大,如果5、6月CPI超出预期,可能仍需要通过加息来引导公众通胀预期;从房地产价格来看,新国10条出台之后,房地产销售量有明显萎缩,但价格是涨多跌少,离调控的目标还有很大的差距;危机的出现让中国依靠投资和出口的经济增长模式深受其害,从2009年的中央经济工作会议到两会,以及可以预期的十二五规划,调结构都是重头戏,目前宏观调控的目标远没有达到,现在说政策放松还为时尚早,只是欧洲危机使政策暂时进入观察期。
随着股指大幅下跌,市场估值水平也出现大幅下降,按照沪深300成份股2010年业绩增长20%计算,目前2010年沪深300指数动态市盈率15倍,接近历史估值底线,目前的点位已经具备了一定的投资价值。
由于市场缺乏上涨的催化剂,预计低估值的状态还将维持一段时间。
总体而言,政策处于观察期,市场估值对大盘有一定支撑,5月份末出现的短期反弹,动力主要来自于市场内在因素,超跌反弹特征较为明显,但市场总体成交量依然维持较低水平,还难以推动金融等超级大盘股出现较好走势。
目前周K线的均线系统已经呈现明显空头排列,大盘中期调整形态较为明显,50日均线作为中期重要压力位,短期突破难度较大;5月的低点属于市场自发形成,具有一定支撑。
6月大盘呈现反复震荡筑底走势的可能性较大,在短期技术形态修复前,大盘难以产生较大规模行情,6月份上证指数的主要波动区间在2500-2750点之间。
由于大盘目前仍处于中期下跌趋势当中,虽然存在一定的反弹要求,但缺乏明显的上涨动力,市场机会较难把握,仍然建议保持50%以下仓位。
稳健的投资者可等待市场下跌趋势扭转后再考虑入场;激进型的投资者在控制仓位的基础上,可在5月低点附近捕捉市场反弹机会。
由于市场成交量维持较低水平,我们六月份仍然建议重点关注主题性投资品种,包括节能减排、三网融合等,以及消费类、低估值等防御性品种。
我们重点选取了5只股票作为6月份股票池品种:
中视传媒(600088):
公司2009年影视业务收入大增,首度超过广告收入,公司开始实现向节目内容提供商转型。
三网融合是今年工信部主推的行业整合政策之一,今年开始试点的可能性很大,在三网融合时代,将是内容为王,内容提供商将面临极大的发展机遇,公司依托中央电视台,未来电视台走向市场化、产业化将提升公司价值。
该股今年以来走势明显强于大盘,目前上升形态保持完好,在三网融合试点正式推出前,该股仍有较大机会。
上海医药(601607):
上海医药通过吸收合并上实医药、中西药业实现了上实集团、上药集团医药产业的整体上市,并成为国内A股市场市值最大,全产业链的医药上市公司,公司在已经公布的307个国家基本药物目录品种中拥有198个,拥有药品生产批文超过3000个,根据2010年预测业绩计算,目前市盈率不足30倍,在一线医药股中估值处于低端,在弱市情况下,该股是较好的防御性品种。
广电运通(002152):
公司ATM产品国内市场占有率排名第一,5月27日公司公布与中国银行签订两份ATM销售合同,总金额约4亿元;农行是公司国内最大客户,农行上市有望实现订单恢复性增长,预计公司今年的ATM市场份额将继续上升,货币自助设备(包括AFC)随着轨道交通迅猛发展,有望成为公司新的利润增长点,公司目前2010年预测市盈率仅22倍,在中小板中估值处于低端,可逢低适当关注。
华光股份(600475):
公司是国内垃圾焚烧炉的龙头企业,公司特种锅炉09年收入占全部锅炉类收入的比重已提升至27%,公司2010年一季度预收款余额为16.1亿元,较09年底上升0.5亿元,为公司近年来首次季度上升,我们估计预收款应与公司特种锅炉乐观前景有关,考虑到公司循环流化床锅炉保持稳定,特种锅炉将成为公司未来业绩增长的主导力量。
公司受益于节能减排政策推出,目前2010年市盈率约25倍,考虑到公司良好的发展前景,建议逢低积极关注。
兰花科创(600123):
公司是综合类的煤炭及煤化工生产企业,综合煤利用平滑了煤价波动对公司业绩的影响,公司长期以来业绩稳定。
公司2010年计划煤炭产量比2009年增长近40%,且公司5月28日公告增持亚美大宁能源有限公司股权,有望增厚公司业绩,目前公司2010年预测市盈率仅12倍,在煤炭股中处于低端,逢低适当关注。
表2、厦门证券2010年6月股票池
代码
简称
入选时间
行业
投资评级
前收盘价(元)
目标区间(元)
600088
中视传媒
6月1日
传媒
增持
23.57
26-27
601607
上海医药
6月1日
医药
增持
17.55
19-20
002152
广电运通
6月1日
电子
增持
31.65
35-36
600475
华光股份
6月1日
设备
增持
16.63
18.5-19
600123
兰花科创
6月1日
煤炭
增持
31.90
35-36
重要声明:
“股市有风险,入市需谨慎”
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