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政治作业
美国债务危机的形成及其对中国经济的影响
院(系)名称
教育科学学院
专业名称
心理健康教育
学生姓名
学号
美国债务危机的形成及其对中国经济的影响
摘要
美国民主党和共和党对于美国债务问题上的巨大分歧使得美国债务危机有一触即发的可能。
美国债务违约后果严重,可能带来融资成本上升金融机构倒闭经济陷入衰退等问题。
虽然短期内美国债务危机并不会真正爆发,但是我国必须未雨绸缪,充分估计美债危机带来的不利影响,可采取的措施包括减轻外汇储备增长压力、推进储备资产多元化、加速人民币汇率市场化消除负利率和降低税率以扩大内需等。
关键词:
债务危机,财政赤字,人民币汇率
一、美国债务探讨
美国从20世纪80年代初开始,其债务占GDP的百分比明显趋于上升,这是在和平年代政府债务急剧增加的先例。
自此,债务经济成为美国经济运行的新特征。
债务经济最基本的特征是实行靠借债来先投资后积累财富,美国的现实情况是,消费过于旺盛,从而为投资储蓄的资金不足,为了使投资增加而不至于使经济增长停滞,只有通过借债来为其融资。
在这一过程中,政府应该起到重要的作用,因为在经济增长的拉动下,基础设施的投资越来越重要,因此,政府投资占政府购买支出的比例很大,达到六分之一。
但政府在消费性购买上的比重更大,所以政府债务的增加依然可以归因于消费性支出过大。
美国经济的稳定与增长,使得美国的国内投资项目十分吸引人,而美国国内的低储蓄与高消费使得为其投资项目融资十分困难,这样,外部资金进入美国,从而,美国的外债也是越来越多。
即使美国的政府债务以及外债在不断增加,但由于美国的经济基础雄厚,所以,这些债务的问题依然不会构成严重阻碍美国经济增长的问题,特别对于外债,美国可能在很大程度上依赖于外债来为国内投资项目融资,使得资本存量的增加
能够适应经济的增长。
美国的高消费已经引起了学术界乃至政府人员的关注,政府债务的增加很大程度上是由于政府消费性支出增加引起了,这对经济的长期增长会不会是一个问题,没有人能够给出确定的答案,所以现任美国国务卿希拉里·克林顿就说过她担心美国债务太多。
她的担心可能不仅出于政治上的考虑,在经济上也是有见解的。
二、美国债务危机产生的根源
美国债务危机产生的根源是政党政治。
作为世界上经济总量最大的国家,美国政府税源充足,本不应该出现债务危机现象。
但是,一方面,由于政客们代表不同的利益集团,为讨好特定选民,作出过多的减税增支承诺,导致美国债务不断上升;另一方面,出于政党政治的需要,在债务危机出现时,政党之间不是以债权人利益为重,认真解决问题,而是以债权人作人质,达到本党的一己私利。
美国是实施行政立法司法三权分立的国家,在三权分立的宪政体制下,代表行政的总统可以提出预算方案,但是代表立法的国会掌握财然而,由政大权,任何预算最终必须经过国会批准才能生效。
然而,由于总统和国会在选举方式选民基础和任期长短上不一样,结果有可能总统属于一个政党,而国会参众两院同时由另外一个政党控制,这就容易形成“府院之争”。
还有一种情形就是另外一个政党只控制了国会的众议院或参议院,结果是不仅国会两院之争,白宫与国会之间还有“府院之争”。
现在的美国政府就处于这样一种双重纠结状态:
民主党控制白宫和参议院,而共和党控制众议院。
党派不一样,选民基础意识形态和政策纲领就会不一样,党派政治必然会影响政府决策。
在国会和总统分属两党时,国债余额上限问题往往成为政治博弈的筹码,每个议员都借此大做文章,以期在大选上获得更多选票。
民主共和两党围绕美国国债的纷争包括三大内容:
(1)本次债务上限提高的金额。
尽管双方都认识到提高债务上限的必要性,但双方在提高的额度以及次数方面存在争议。
由于考虑到2012年的大选需要,以奥巴马为代表的民主望债务上限尽可能一步到位,支撑美国政府运转到2012年底,以确保2012年11月大选前不出现债务危机,明年总统大选时被共和党掣肘。
民主党认为,应一次性增加2.4万美元债务额度该要求自然被共和党所拒绝,只同意分步增加债务额度。
例如,获得通过的众议院方案坚持提高美债上限分两步走。
第一步是到今年年底将美债上限提高9000亿美元;第二步是明年2月将美债上限再提高1亿美元,但有前提条件,即国会必须将一份平衡赤字宪法修正案送交各州批准。
(2)减少未来10年赤字的方式。
随着美国财政赤字与债务规模不断攀升,市场与评级机构对其未来。
偿债能力开始产生忧虑。
因此,目前的一致共识是,在美国大幅提高债务上限的同时需要做好开源节流,承诺在未来大幅减少赤字。
评级机构标准普尔表示,美国要确保AAA评级,在提高2.4万亿债务限额的同时,需要在未来10年至少削减4万亿美元以上的财政赤字两党都希望按照符合本党利益的方式削减赤字,或者增加税收或者减少政府支出。
通常认为,民主党从拉拢其传统的低收入支持者的角度,希望能够维持他们一定的社会保障水平,倾向于采取增收和减支并举的平衡方案;共和党则站在其支持者更多是中产阶级和富人的角度,反对任何加税政策。
(3)哪些部门减支民主党主张减少国防和社保等多个部门的支出;而共和党则希望以减少社保医保支出为主。
由于社保医保改革是奥巴马政府上台后的重要政府业绩,民主党人显然不愿意削减该项支出。
三、美国债务危机对我国经济的影响
首先,美国债务危机将给国际市场增加不确定性及风险,将冲击包括中国在内的各国对外投资决策与现有经济政策。
因为美国债务危机引发的全球性危机,可能导致美欧经济出现第二次衰退。
为应对这种不确定性,我国可能不得不重新评估国际经济形势,相应地调整政策。
美债危机是一个时间特征点,标志着西方社会经济复苏的努力再次失败。
我们必须警惕,对于占中国出口比重58%以上的欧美市场来说,如果其经济衰落,那么将严重影响到我国的出口,国内出口型产业面临洗牌,继而影响我国以出口带动经济增长的模式。
(淘汰掉一些没有技术含量和生存能力的企业,而以高新技术为主的产业,由于较低的需求价格弹性和较高的产品附加值将得以生存并占有一席之地。
此外,以往和内陆出口企业比起来拥有对比优势的沿海出口企业,他们的优势将会下降,这就对内陆出口企业的发展有所帮助,同时将导致中国经济发展速度放缓,但科技导向型企业迎来新一轮发展机遇。
)
其次,美国债务危机可能导致中国的房地产崩溃,进而银行坏账急剧增加,金融系统崩溃。
再者,面对欧美各国经济衰退的风险,中国货币政策也到了是否要调整的十字路口。
一旦美国债务危机爆发,国际货币美元必然大幅贬值。
由于人民币的汇率和美元长期绑定在一起,所以人民币必然对美元大幅升值,同时对所有的非美元货币(由于货易,国际油价,金价都是以美元结算)将会贬值。
这还只是其一,而且之前美国的救市计划的一大举措就是打开印钞机,开始印钞票,现在又开始实施零利率政策,这必然使人民币对美元更进一步升值,而对其他货币进一步贬值。
随着人民币对美元升值还会造成的是人民币对内的大幅贬值,这将使中国国内产生通货膨胀。
中国人民将会继续忍受低工资,高物价之苦。
当然了美债危机对中国也不是没有积极的方面。
首先,人民币升值迫使中国改变现有的货币特别是汇率政策。
另外经济政策也必须有所调整,在重视出口的同时,必须要扩大内需,增加消费和对外投资。
此外,由于美元是国际贸易中的主要结算货币,国际市场主要的投资工具及不少国家的储备货币,就必然造成世界上利益格局重大调整,其对国际市场造成的影响与冲击也是巨大的。
由于美元不仅是本币也是国际货币,如果美国国家信用出现任何问题或下调,都容易对国际市场造成巨大震荡及其他国家对美国的不满,甚至于冲击当前国际货币运行机制。
在这种情况下,重建新的国际货币体系当然重要,但远水解不了近渴。
因此,在新利益架构下,可能有必要重构中国经济对外发展战略并加强中国在国际货币体系中的话语权。
四、我国应对美国债务危机的措施
未雨绸缪,积极应对可能发生的美国债务危机中国大量美元外储资产所面临的风险因为美国的政治因素而被放大,美债是无风险资产的理念已渐渐过时。
近年来,中国领导人一再表达了对美国财政政策和美债安全性的担忧。
尽管中国相信美国最终会避免违约,然而,担忧却有增无减,即美国当局只是在一再采取拖延战术,债务问题会随着时间推移而越来越严重。
未雨绸缪,积极应对可能发生的美国债务危机还是非常必要的。
(一)改革外汇储备形成机制以减轻外汇储备增长压力
当前,中国3.2万亿美元资产犹如坐在火山口上,中国如何管理好越来越庞大的储备资产,并根本改变被欧债务绑架的局面已经成为关乎中国经济金融安全的战略性命题。
所以,单纯从控制外汇占款规模增长的角度看,在人民币国际化的制度设计时就应该充分考虑人民币与外汇之间的供需平衡问题。
在人民币流出的同时,要增加国内的用汇需求,相应放缓外汇储备的增长。
鼓励出口商多用人民币结算,以求跨境贸易人民币结算的平衡。
现阶段,在跨境贸易人民币结算中进口用人民币结算远大于出口的情况下,国内企业购汇需求大幅下降,而对人民币需求则继续上升,这导致央行不得不通过购汇来平抑人民币升值压力,导致外汇储备规模的不断攀升。
鼓励出口商多用人民币结算,有利于缓解外汇储备增长压力同时,积极发展人民币离岸市场,让人民币在大陆经济体外运行,减少人民币的回流比例。
少结汇和多用汇。
少结汇可考虑的方法有:
个人和企业结汇限额控制、减少境外企业的上市、减少对外商投资的招商引资活动、减少出口退税额严查外汇管制政策的执行情况等,目前看这方面仍有较大的余地;多售汇可考虑的方法有:
支持商业银行向央行购汇以缓解外汇存款的不足、以财政政策鼓励境外投资、降低进口关税、扩大海外汇款的限额、鼓励金融机构开办QDII业务等。
(二)推进储备资产多元化,减少美国债券比例
中国外汇储备的主要组成部分是美元资产,其主要持有形式是美国国债和机构债券。
依照来自于国际清算银行的报告路透社报道中国外贸收支中各币种的比例,我国美元资产占70%左右,日元约为10%,欧元和英镑约为20%美元资产所占比例过高,加剧我们应对美国债危机的困难。
根据美国财政部7月15日发布的数据来看,美国目前拥有外汇储备1432.92亿美元主要包括黄金储备证券类其他国家央行发行的货币和存款。
此外,还有一些其他储备资产,比如金融衍生类向非银行非居民发放的贷款通过反向回购协议投资的外币资产等。
美国黄金占其外汇储备的四分之三,其他国家如德国法国意大利3国的黄金占其外汇二季储备的比重也都超过60%。
日本则将外汇储备转化成战略性资源,如石油矿产稀有金属等。
此外,日本的外汇储备并没有大量集中在国家手中,而是“藏汇于民”。
数额庞大的民间藏汇不仅分散了日本央行的风险,也让日本国民的投资形式更加多元化,许多百姓通过炒汇获利。
积极借鉴美日等国在储备资产方面的经验,推进储备资产多元化,减少美国债券比例,有利于央行防范美国债务违约风险。
(三)加速人民币汇率市场化进程
自去年6月进一步推进人民币汇率形成机制改革以来,尽管人民币对美元中间价已累计升值超过5%,但由于其他主要货币如欧元日元澳元相对美元升值幅度更大,人民币实际有效汇率反而贬值2.29%这就加剧外汇储备增长的压力。
从人民币汇率的形成机制来看,人民币汇率基本上体现的是政府意志,难以形成真正意义上的市场汇率。
尽管从2006年开始,央行在银行间外汇市场引入了询价交易方式和做市商制度,但由于央行可以自主确定权重,人民币中间价的确定仍旧控制在央行手中。
尽管央行宣布建立人民币参考一篮子货币的汇率机制,但是货币篮子里的货币种类以及权重并没有公开。
央行干预是影响人民币汇率变动的重要因素,汇率的市场化改革需要央行逐步放弃汇率目标,通过基准利率的调整来影响人民币汇率变动,最终人民币汇率水平将由市场供给和需求来决定。
(四)扩大内需必须调整利率与税率
扩大内需有利于减轻出口依赖,增加应对美国债务风险的底气。
利率作为非常重要的资金价格,应该在市场有效配置资源过程中起基础性调节作用,实现资金流向和配置的不断优化,也应合理地调整储户和企业之间的利益分配。
从长期来看,加快存款利率市场化,是化解负利率环境的根本之法。
存款负利率的消失,有利于经济利益从企业回归居民,一方面,可减少企业因低资金成本而盲目投资的冲动;另一方面,作为居民财产性收入的重要组成部分,利息收入的提高有利于增强居民抗通胀的能力。
近年来,财政收入每年都在大幅增长,财政收入超常增长受益于名义税率过高。
今天适用的大部分税种税率都是1993年税制改革的成果,税率的匡算依据是当时的经济总量与所需的税收收入。
在分税制实施前,地方政府收税的积极性普遍不高。
因此,名义税率必须定得高些才能完成税收任务分税制实施后,地方政府征税积极性大增,而过高的税率则一直沿用下来。
显然,在国民收入总量既定的前提下,政府拿得越来越多,说明企业和居民拿得相对就少,即所谓“国富民穷”。
适时降低名义税率有利于矫正这一不合理现象,增加民众可支配收入。
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