中级会计职称考试试题《财务管理》章节习题第2章2.docx
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中级会计职称考试试题《财务管理》章节习题第2章2
2019年中级会计职称考试试题:
《财务管理》章节习
题第2章
(2)
第二章财务管理基础第二节
资产的收益与收益率多项选择题
以下相关资产收益率的表述中,不准确的有()。
A、必要收益率与理解到的风险相关
B、预期收益率是指在确定的情况下,预测的某资产未来可能实现的收益率
C实际收益率表示已实现或确定能够实现的资产收益率
D风险收益率仅取决于风险的大小
答案解析】
预期收益率是指在不确定的条件下,预测的某资产未来可能实现的收益率,选项B的说法不准确。
风险收益率取决于两个因素,一是风险的大小,二是投资者对风险的偏好。
选项D的说
法不准确。
多项选择题
如果市场上短期国库券的利率为6%,通货膨胀率为2%,风险收益率为3%,则下列说法中不准确的有()。
A、能够近似地认为无风险收益率为6%
B、如果无风险收益率为6%则必要收益率为11%
C如果无风险收益率为6%则资金时间价值为1%
D如果无风险收益率为6%则纯粹利率为4%
答案解析】
无风险收益率是指无风险资产的收益率,因为短期国库券的风险很小,所以,一般情况下,为了方便起见,通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率,即选项A的说法准确;必要
收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率,表示投资者对某资产合理要求的最低收益率,必要收益率=无风险收益率+风险收益率,所以,本题中,必要收益率=6%+3%=9%即选项B的说法不准确;资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率,所以,资金时间价值=无风险利率-通货膨胀率=短期国库券利率-通货膨胀率=6%-2%=4%即选项C的说法不准确;无风险收益率的大小由纯粹利率(资金时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成,由此可知,纯粹利率=资金时间价值=4%即选项D的说法准确。
资产的风险及其衡量单项选择题
已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%,两个
)。
方案都存有投资风险,在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是(
A.标准离差率
B.标准差
C.协方差
D.方差
准确答案】A
知识点】本题考核点是资产的风险及其衡量。
【答案解析】在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下,应该用标准离差率来比较两个方案的风险。
单项选择题
列各种风险应对措施中,能够转移风险的是()。
A.业务外包
B.多元化投资
C.放弃亏损项目
D.计提资产减值准备
准确答案】A
知识点】本题考核点是资产的风险及其衡量。
【答案解析】选项A属于转移风险的措施,选项B属于减少风险的措施,选项C属于规避风险的措施,选项D属于接受风险中的风险自保。
计算题
某企业有AB两个投资项目,两个投资项目的收益率及其概率布情况如表所示。
A项目和B项目投资收益率的概率分布
项目实施情况
该种情况出现的概率
投资收益率
项目A
项目B
项目A
项目B
0.2
0.3
15%
20%
0.6
0.4
10%
15%
0.2
0.3
要求:
(1)估算两项目的预期收益率;
(2)估算两项目的方差
(3)估算两项目的标准差;
(4)估算两项目的标准离差率。
【答案解析】
(1)项目A的期望投资收益率
=0.2X0.15+0.6X0.1+0.2X0=9%
项目B的期望投资收益率=0.3X0.2+0.4X0.15+0.3X(-0.15)=7.5%
(2)项目A的方差=0.2X(0.15-0.09)2+0.6X(0.10-0.09)2+0.2X(0-0.09)2=0.0024
项目B的方差=0.3X(0.20-0.075)2+0.4X(0.15-0.075)2+0.3X(-0.15-0.075)2=0.022
⑶项目A的标准差二
项目B的标准差=
(4)项目A的标准离差率=0.049/0.09=54.4%
项目B的标准离差率=0.1487/0.075=198.3%
所以B项目的风险大
【提示】预期值不同,不能直接根据标准差比较,要进一步计算标准离差率。
判断题
根据证券投资组合理论,在其他条件不变的情况下,如果两项贷款的收益率具有完全正相关关系,则该证券投资组合不能够分散风险。
()
准确答案】
答案解析】
当两项资产的收益率完全正相关,非系统风险不能被分散,而系统风险是始终不能被分散的,所以该证券组合不能够分散风险。
多项选择题
证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类,下列各项中,属于可分散风险的有()。
A.研发失败风险
B.生产事故风险
c.通货膨胀风险
D.利率变动风险
准确答案】AB
知识点】本题考核点是证券资产组合的风险与收益。
【答案解析】可分散风险是特定企业或特定行业所持有的,与
政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。
判断题
在风险分散过程中,随着资产组合中资产数目的增加,分散风险的效应会越来越明显。
()
准确答案】X
知识点】本题考核点是证券资产组合的风险与收益。
【答案解析】一般来讲,随着资产组合中资产个数的增加,资产组合的风险会逐渐降低,但资产的个数增加到一定水准时,资产组合的风险水准将趋于平稳,这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。
多项选择题根据资本资产定价模型,下列关于p系数的说法中,准确的有
()。
A.p值恒大于0
B.市场组合的p值恒等于1
C.p系数为零表示无系统风险
D.
p系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险
答案解析】
pi=COV(Ri,Rm)/cm2分子协方差可能小于0,
从而出现p值小于0的情况,所以选项A不准确。
p系数反映系统风险的大小,选项D不准确。
多项选择题在下列各项中,能够影响特定投资组合p系数的有()。
A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重
B.该组合中所有单项资产各自的p系数
C.市场投资组合的无风险收益率
D.该组合的无风险收益率
准确答案】AB
知识点】本题考核点是证券资产组合的风险与收益。
【答案解析】投资组合的P系数受到单项资产的P系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。
资本资产定价模型单项选择题
列关于资本资产定价模型的表述中,错误的是()。
准确答案】C
知识点】本题考核点是资本资产定价模型。
【答案解析】证券市场线的一个暗示是,只有系统风险才有资格要求补偿,所以选项C不准确。
判断题按照资本资产定价模型,某项资产的风险收益率是等于该资产的
系统风险系数与市场风险溢酬的乘积。
()
【准确答案】V
知识点】本题考核点是资本资产定价模型。
【答案解析】根据R=Rf+pX(Rm-Rf),可见,某项资产的风险收益率二该资产的P系数X市场风险溢酬。
计算题
某公司拟实行股票投资,计划购买AB、C三种股票,并分别设计了甲乙两种投资组合。
已知三种股票的P系数分别为1.5、1.0和0.5,它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%。
同期市场上所有股票的平均收益率为12%,无风险收益率为8%。
要求:
(1)根据AB、C股票的P系数,分别评价这三种股票相对于市场投资组合来说的投资风险大小。
(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
(3)计算甲种投资组合的P系数和风险收益率。
(4)计算乙种投资组合的P系数和必要收益率。
(5)比较甲乙两种投资组合的P系数,评价它们的投资系统风险大小。
【答案解析】
(1)A股票的P>1,说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险(或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍)
B股票的P=1,说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致(或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险)
C股票的P<1,说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险(或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍)
(2)A股票的必要收益率=8%+1.5X(12%-8%)=14%
⑶甲种投资组合的P系数=1.5X50%+1.(X30%+0.5X20%=1.15
甲种投资组合的风险收益率=1.15X(12%-8%)=4.6%
⑷乙种投资组合的P系数=3.4%心2%-8%)=0.85乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%
或者:
乙种投资组合的必要收益率=8%+0.85X(12%-8%)=11.4%(5)甲种投资组合的P系数(1.15)大于乙种投资组合的P系数
((.85),说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。
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