电力项目贷款评审重点.docx

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电力项目贷款评审重点

第一章电力、水利项目评审

第一节电力项目贷款评审重点

一、电力项目信贷政策要点

（一）电力行业发展规划

1.基本方针

深化体制改革，加强电网建设，大力开发水电，优化发展煤电，积极发展核电，适度发展天然气发电，推进开发新能源发电，重视生态环境，提高能源效率。

2.2010年总体目标

到2010年，全国电力供需基本平衡，竞争性发电市场较为完善，发输配电协调合理，形成比较完善的全国联网，区域电网适应区域电力市场要求。

电源结构进一步优化，水电、核电、气电和清洁煤发电等清洁电力比重提高到40%以上。

（二）电力项目信贷政策要点

按照电力行业特点，电力项目可分为电网项目和电源项目，其中电源项目可根据电源性质分为火电项目（包括燃煤和燃气两类）、热电联产项目、水电项目、核电项目、新能源项目及其他电源项目等。

1.选择电力项目总体指导原则

（1）项目符合国家产业政策和行业发展规划；

（2）项目有市场、有效益、能还贷；

（3）项目有利于调整电源结构和发电、输电、配电结构，有利于提高电力系统整体运行效率和运行质量；

（4）项目有利于控制和减少环境污染，改善大气环境质量；

（5）老机组挖潜改造、环保改造和“以大代小”技术改造；

（6）XX、XX等大电网覆盖不到地区的中小型燃煤发电机组。

风险提示

⏹原则上不支持大电网覆盖X围内的单机容量在13.5万千瓦及以下的纯凝汽式燃煤火电机组

⏹热电联产项目要严格执行“以热定电”原则，并与淘汰小机组及分散小锅炉的规划相结合

2.重点支持的项目

（1）电网工程

重点支持国家电网公司和南方电网公司经营X围内的电网工程，包括西电东送工程、全国联网工程、省内或省间500千伏及以上骨干电网工程、省内或省间220千伏（330千伏）及以下电网工程和城乡电网建设与改造工程等。

（2）电源项目

水电项目

⏹重点支持调节性能好、综合效益高的大型水电站和流域开发“龙头”电站

⏹金沙江、黄河上游、雅砻江、大渡河、澜沧江和乌江等流域大型骨干电站

⏹调节性能较好的中小型水电站或已形成“流域、梯级、滚动”开发机制的中小型水电开发基地

⏹在符合调峰规划原则下适当规模的抽水蓄能电站

⏹政策性强、成本较低、市场前景较好的小水电

火电项目

⏹大容量、洁净高效、调峰性能好的30万千瓦及以上大型燃煤火电项目

⏹洁净煤发电项目和热电联产项目

⏹“以大代小”技术改造项目

⏹能源短缺地区适当规模的进口液化天然气和管道天然气发电项目

⏹核电项目

新能源项目

一定规模的符合国家有关规定的风电、太阳能、地热等新能源项目。

（五）国家主要电力政策

1．电力行业实行厂网分开、竞价上网，制定发电排放的环保折价标准，形成激励清洁电源发展的新机制（《国务院关于印发电力体制改革方案的通知》（国发［2002］5号））；

2.建立与发电环节适度竞争相适应的上网电价机制，初步建立有利于促进电网健康发展的输配电价格机制，实现销售电价与上网电价联动，优化销售电价结构，试行较高电压等级或较大用电量的用户直接向发电企业购电（《国务院办公厅关于印发电价改革方案的通知》（国办发［2003］62号））；

3．为贯彻产业政策，严格禁止在大电网覆盖X围内违规建设13.5千瓦及以下的燃煤火电机组；热电联产项目的设计和运行都要严格执行“以热定电”的原则，并与淘汰小机组及分散小锅炉的规划相结合（《关于处理违规建设13.5万千瓦及以下火电机组有关问题的通知》（计基础［2003］261号））；

4．对于利用煤矸石、煤泥、油母页岩和风力生产的电力，增值税应纳税额减半征收（《财政部　国家税务总局关于部分资源综合利用及其他产品增值税政策问题的通知》（财税［2001］198号））；

5．对于可再生能源（指风力发电、太阳能光伏发电、生物质能发电、地热发电、海洋能发电等），银行安排的基建贷款中央或地方给予2%的财政贴息，电网管理部门收购全部上网电量，还款期内实行“还本付息＋合理利润”的定价原则（《国家计委、科技部关于进一步支持可再生能源发展有关问题的通知》（计基础［1999］44号））；

二、电力项目评审内容与要求

开发银行对电力项目的正式评审时点一般开始于项目的可研阶段，通常在项目建议书经过国家有权部门批复后正式启动。

（一）电网项目评审内容与要求

1．关于借款人评审

电力体制改革后，我国电网项目建设与运营基本延续垄断经营模式，借款人主要是国家电网公司及其华北、东北、西北、华东、华中区域电网公司，南方电网公司，各省（市、区）电力公司（XX公司或股份XX），地方独立电网经营企业。

对于资产负债比例75％以上、盈利能力较差的借款人，要重点分析其债务结构、应收帐款及现金流量等内容。

2．关于项目政策、技术及建成风险评审

评审重点是申贷项目是否符合国家产业政策、电网发展规划和开发银行的信贷政策，其技术方案、建设内容和建设规模是否合理可行，所需履行的基本建设程序是否完备，项目外部建设条件是否落实等。

项目必要性评审时要重点评审申贷项目在电网发展规划中的重要程度，以及解决当前电网实际运行过程中存在问题的作用等。

对于以送电为主、有明确增供电量的申贷项目，应重点分析受电地区供用电状况及申贷项目的作用；对于其他电网项目，应重点分析整个电网的供用电状况和电力市场发展状况以及申贷项目对当地国民经济发展所起的作用等。

风险提示

申贷项目的建设规模和设计方案是否符合国家电网发展规划和当地电网的区域发展规划。

3.关于项目建设资金评审

主要包括以下内容：

（1）总投资评审

原则上不再对申贷项目总投资中的静态部分进行评审，仅对动态部分按行内有关规定进行核定。

投资估算相关参数建议指标如下：

基本预备费：

可研阶段按10%计算，初步设计阶段按6%计算；

价差预备费：

目前按0计算；

流动资金：

按固定资产投资的0.5-1.0%计算流动资金总量，其中30%由电网企业以自有资金解决。

（2）资本金落实评审

电网项目资本金主要来源为电网经营企业的税后利润、折旧，国债、开发银行软贷款等。

对于信用等级为AA-级及以上客户，如借款申请书中对资本金作出承诺的，可不再要求提供分年资金平衡表和单独的出资承诺文件；对于其他信用等级客户，需对资本金来源及落实情况做出说明，并提供分年资本金来源预测表。

4．关于项目市场评审

市场风险评审主要分析申贷项目所在地区电网（或受电地区电网）的网架结构、电力供需状况及未来5年的电力电量增长情况等，主要包括以下内容：

（1）上年末申贷项目所在地区电网（或受电地区电网）的现状，电力市场供需状况及存在的主要问题等。

（2）未来5年申贷项目所在地区电网（或受电地区电网）的市场需求预测、申贷项目（以输变电为主）设备的利用情况等。

评审重点是结合申贷项目在电网中的不同作用，分析预测未来5年所在地区电网（或受电地区电网）的市场需求状况及其生产运行状况（以输变电为主）等。

对于以送电为主、有明确增供电量的项目，市场风险评审的重点是在调查受电地区前3年供用电情况的基础上，对受电地区未来5年供用电情况进行分析和判断，预测设备的利用情况；对于没有明确增供电量的其他电网项目，市场风险评审的重点是在调查整个电网前3年供用电情况的基础上，对其未来5年供用电情况进行分析和判断，评审申贷项目对解决现有电网存在主要问题的作用及设计方案的合理性和有效性。

市场预测要在国家宏观部门，省（市、区）主管部门，电网经营企业和社会中介机构预测结果的基础上，结合当地（或受电地区）国民经济发展规划及产业结构调整情况，通过弹性系数法、产值单耗法、回归分析法、专家预测法等合理确定，预测结果要遵循审慎性原则。

对于项目的产品价格，要在调研当前电网输配电价格（以送电为主的申贷项目，调研网间输电价格）的基础上，重点评审产品价格实现的现实可行性和竞争力，通过对竞争X围、价格比较、产品质量、替代性、销售渠道及营销策略、市场份额的变化等指标来判断市场竞争风险的大小，重点把握价格水平及价格波动等因素。

5.关于项目财务风险评审

对于以送电为主、有明确增供电量的申贷项目，采用项目自身的增供电量进行财务风险评审，预测申贷项目投产后的输电价格；对于没有明确增供电量的申贷项目，采用申贷项目所在电网预测自然增量进行财务风险评审，预测申贷项目投产后对当前所在电网输配电价格的影响。

财务评价参数

项目的建设期、投产期：

以项目的开工时点为计算基准。

计算期：

含建设期，一般按不超过30年计算；

残值率：

按3-5%计算；

大修理率：

按1%计算；

折旧年限：

可按供电企业的平均综合折旧年限计算，也可按20年计算；

线损：

对以上网电量为计算基数的电网工程，线损应参照当地同等电压等级线损确定，以售电量为基数进行计算时，不计线损；

供电单位成本：

采用供电企业的平均单位成本计算项目的生产成本时，应将相应的折旧、大修扣除，其他内容也应同时进行适当的调整；

采用分项成本计算项目的生产成本时，应合理确定各项成本的消耗指标；

计算项目的生产成本时，也可按固定资产原值的1-2%估算；

增值税：

按供电企业平均税率或销项税减进项税计算；

城市维护建设税和教育费附加：

按照国家规定计算；

所得税：

按国家规定计算；

盈余公积金：

一般按税后利润的15%计算；

资本金比例：

不得低于国家规定；

融资条件：

由借款人提供；

资本金IRR：

一般按6-8%考虑。

6．关于偿债能力评审

对于国家规定以综合电价中包含的2分钱电力建设基金作为还款来源的农村电网建设与改造项目，应综合考虑该省农网的总体贷款规模和还贷压力，分析电力建设基金的实际征收情况，首先测算各年可用于农网项目还本付息的资金是否能够覆盖还贷需要，如不足，应考虑所在省是否出台其他偿债基金，如果电力建设基金不能覆盖还贷需要，也未出台其他偿债基金，则不足部分应考虑结合该省电网公司的整体负债进行整体偿债能力评价。

7．关于信用结构评审

主要落实除申贷项目自身因素来防X和补偿贷款损失的手段外，主要包括各类担保措施，还可包括工程招投标、工程监理、供货或采购协议等。

对于无信用贷款贷款使用额度客户或申贷规模超出信用贷款使用额度的客户，应落实贷款担保方式（对于后一种情况指超出信用贷款使用额度部分），一般采用收费权质押，也可采用保证、抵押及其他开发银行认可的担保方式。

对于信用等级为AA－及以上客户，可不要求借款人单独出具项目招投标、工程监理、保险等承诺文件。

（二）电源项目评审内容与要求

1．关于借款人评审

开发银行支持的电源项目多为国家或地方政府支持的大、中型电源项目，借款人或借款人股东实力较强，一般具有良好的技术背景、政府背景和资信状况。

本部分评审重点是借款人或其主要股东的治理结构、经济实力、经营及资信状况是否符合开发银行有关规定，分析借款人主要管理人员的行业从业经验和主要股东的出资能力。

对于存续公司，重点关注借款人近三年债务结构、应收帐款和现金流量等；对于新成立公司，重点分析主要股东近三年的经济实力、现金流量和盈利状况等。

2.关于项目政策、技术和完工风险评审

评审重点是申贷项目是否符合国家产业政策和开发银行的信贷政策，是否纳入国家和省（市、区）电力发展规划，其技术方案、建设内容和建设规模是否科学、合理可行，所需履行的基本建设程序是否完备，项目外部建设条件是否落实等，主要内容如下：

（1）项目概况

⏹项目所处的地理位置

⏹建设规模和内容：

介绍规划容量，本期容量，预计可形成的生产能力

⏹前期工作进展情况：

包括前期审批、设计文件编制阶段，建设阶段等

⏹设计文件的编制单位及其资质情况

（2）政策性风险评审

应在分析申贷项目建设的意义和必要性、政策支持、建设规模和最佳投产时间等的基础上对项目的政策性风险进行评审，主要包括以下内容：

⏹是否符合国家宏观经济政策、产业政策和行业发展政策；是否纳入国家和省（市、区）电力发展规划

⏹是否符合环境保护、移民政策（水电）和节能降耗要求

⏹申贷项目在当地国民经济和社会发展中的作用、在受端电网（或送端电网）中的作用以及对调整整个电网电源结构的影响等

⏹国家的政策支持，包括中央政府、地方政府对项目的税收、资本金、财政补贴、收费政策、污染物排放空间、建设征地等优惠政策

⏹政策变化趋势对申贷项目和贷款偿还的影响

评审报告中需披露的内容

⏹对于燃煤火电项目，需要介绍环保审批情况及其环保设计方案

⏹对于水电项目，需要介绍调节性能及其对下游梯级电站出力和发电量的影响（主要指季调节及以上的水电项目）

⏹对于风电或其他新能源项目，需要介绍出力曲线特点

风险提示

对于新能源和核电项目，需要特别关注国家和地方政府的政策变化情况。

（3）技术风险评审

在电源项目的技术方案评审中，应对申贷项目技术方案的成熟程度、技术保障措施和对项目完工风险的影响等进行评审，评审重点是技术方案的合理性，应对技术方案中的风险点进行定性（必要时进行定量）的分析，并提出相应的风险防X措施，主要包括以下内容：

⏹项目主要工艺方案简介

⏹采用新技术情况

⏹技术风险分析评审结论

风险提示

重点关注项目公司、设计单位、审查部门对技术方案中的重大分歧意见。

（4）建成风险

评审重点是在分析申贷项目技术方案、外部条件落实程度和前期工作进展情况的基础上，对申贷项目的完工风险进行评审。

针对不同类型的电源项目，评审内容包括但不局限于以下方面：

⏹地形、地质、地震、水文情况

⏹土地安排情况

⏹煤、灰、水、路情况

⏹环保限制和审批情况说明

⏹移民安置规划

⏹是否允许接入系统，接入电压等级，接入系统的方便性（是否可就近接入电力系统），接入系统审查意见和批复意见

⏹是否落实购电合同、上网协议

风险提示

需要明确说明外部条件是否存在对申贷项目建设和运行存在重大不利的因素。

3、关于资金风险评审

资本金落实情况分析的评审重点是对不同实力股东的出资风险进行分析，以判断各股东之间是否需要出资分担、代为出资和救济措施等。

对于信用等级在AA－及以上的股东原则上可不要求出具资本金平衡表和承诺文件。

风险提示

对于水电站的移民费用，要落实移民安置规划和水库淹没补偿费用以及当地政府移民费用包干的承诺文件或支持文件。

4、关于市场风险评审

评审重点主要是在对申贷项目市场供需状况进行调查、分析和预测的基础上，分析评价申贷项目的市场风险，主要包括以下内容。

（1）电力市场供需现状评述

评审重点是电量供求、电力供求状况，周边电网输送电情况，电源结构、潮流流向特点等，要通过上述分析，对受电地区（电网）的市场供求现状有结论性意见，如缺电力、缺电量、缺调峰容量等。

评审报告需披露的内容

⏹对申贷项目是以调峰为主的水电站和抽水蓄能电站，需要说明系统的负荷特性和调峰现状

⏹对申贷项目是热电联产电站，需要说明热力市场的供需现状

（2）电力市场需求预测

在调查分析受电地区（电网）前3年全社会用电量及负荷（最高供电负荷或最高发电负荷）的基础上，预测申贷项目投产后5年的全社会用电量及负荷增长情况，以2001年进行评审的电源工程为例（假定投产时间为2004年），通常应进行1997-2000年及2005-2010年相应电网全社会用电量和负荷实际增长或预测增长情况分析。

对于建设周期较长的水电项目或核电项目以及建设期较短、建设规模较小的电源工程，电力市场分析时段可相应延长或缩短。

市场预测要在国家宏观部门，省（市、区）主管部门，电网经营企业和社会中介机构预测结果的基础上，结合受电地区（电网）国民经济发展规划及产业结构调整情况，通过弹性系数法、产值单耗法、回归分析法、专家预测法等手段合理确定，预测结果要遵循审慎性原则。

重点提示

⏹对于跨区送电的申贷项目，应重点进行受端电网电力市场分析和预测，分析方法同上

⏹对于热电联产项目，需要预测热负荷的增长情况

⏹对于以调峰为主的水电站和抽水蓄能项目，需要预测峰谷差的增长情况

（3）电力市场供求平衡分析

在电力市场预测结果的基础上，根据受电地区（电网）在建及拟建电源项目可能的投产进度、小机组退役计划、发电机组出力受阻情况及电网所需合理备用情况等进行电力、电量平衡分析。

对于以火电机组为主的电网，一般可仅进行逐年电力电量平衡分析；对于水电比重较大的电网，原则上应根据水电站的调节性能及水、火电站联合经济运行的要求等，进行逐年丰、枯水期的电力、电量平衡分析，据此量化申贷项目的市场风险。

重点提示

⏹对于抽水蓄能电站和以调峰为主的水电站等调峰电源，应进行调峰容量平衡计算

⏹对于供热机组应进行热负荷平衡计算

风险提示

对于以热定电的热电项目，需要有纳入当地热规划的政府许可意见。

（4）市场竞争力分析

评审重点是申贷项目预测的上网电价与目前同类项目平均上网电价、近期批准新项目上网电价的对比情况，通过预测所在电网上网电价的变化趋势，以及申贷项目在电力系统中的作用，评价其市场竞争力。

重点提示

⏹对于以调峰为主的水电站和抽水蓄能电站应进行峰谷电价分析；

⏹对于供热机组，应进行热价分析；

⏹对于核电和新能源项目，市场分析内容可适当简化。

5.关于项目财务风险评审

电源项目的财务风险评审应在合理分析申贷项目投产后可能的市场状况基础上来进行。

以项目投产后满足成本、税金、还本付息和投资者合理利润为目标，按照可能实现的发电设备利用小时和上网电价测算项目自身的财务效益和有关评价指标。

评审重点是对可能实现的上网电价和发电设备年利用小时数进行合理分析和判断。

为此，应在调查了解申贷项目所在电网现行上网电价水平和同类型机组多年平均生产运行情况的基础上，结合上网电价未来的变化走势及市场供需平衡预测结果，合理确定申贷项目的上网电价水平和发电设备年利用小时数。

火电项目财务评价参数

项目的建设期、投产期：

以项目的开工时点为基准，12个月为一年；

计算期：

按项目的合营期计算,或按经济寿命期计算（含建设期）；

残值率：

按3-5%计算；

大修理率：

按1-1.5%计算（30万千瓦机组按1.5%计算,60万千瓦机组按1%计算）；

折旧年限：

独立核算电厂一般按15年计算，或按合同计算；

发电煤耗:

一般按XX理论计算值加10%考虑;

发电设备利用小时:

根据项目法人与供电企业签订的购电合同或同类型电厂发电设备利用小时数，结合市场供需平衡预测结果合理确定；

厂用电率:

根据XX理论计算并参考同类型电厂实际确定；

水费:

由XX和项目法人共同提出；

职工人数和工资：

由XX和项目法人共同提出；

材料费：

按同地区同类型电厂统计值计算（或行业主管部门统计值计算）；

其他费用：

按同地区同类型电厂统计值计算（或行业主管部门统计值计算）；

增值税：

按同地区同类型电厂统计值计算（或行业主管部门统计值计算），或按销项税减进项税计算；

城市维护建设税和教育费附加：

按照国家规定计算；

所得税：

根据项目的性质，按国家规定计算；

盈余公积金：

一般按税后利润的15%计算；

资本金比例：

不得低于国家规定；

融资条件：

由项目法人提供；

资本金IRR：

一般按8-10%考虑。

对于水电、核电、热电、新能源项目，可根据项目的具体特点，对财务评价参数进行适当调整。

水电工程财务评价参数（与火电不同的部分）：

折旧年限：

一般按20～25年；

库区维护费：

按厂用电量0.001元/千瓦时计算；

库区移民扶持基金：

最高按每个移民400元/年，或按电站销售电量提取0.004元/千瓦时，取两者的小值，提取年限为项目投产后10年。

风险提示

对于燃煤火电项目在运营期支付的环保费用，原则上要根据国家或地方政府制定的发电排放污染物收费标准列入其他费用。

6．关于信用结构评审

主要落实除申贷项目自身因素来防X和补偿贷款损失的手段外，主要包括各类担保措施，另外还可包括工程招投标、工程监理、保险、供货或采购协议、技术保障合同等。

对于无信用贷款贷款使用额度客户或申贷规模超出信用贷款使用额度的客户，应落实贷款担保方式（对于后一种情况指超出信用贷款使用额度部分），一般采用收费权质押，也可采用保证、抵押及其他开发银行认可的担保方式。

对于借款人为存续公司且信用等级在AA－及以上的申贷项目，可不要求借款人单独出具项目招投标、工程监理、保险等承诺文件。