华西证券融诚3号集合资产管理计划.docx

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华西证券融诚3号集合资产管理计划

华西证券融诚3号集合资产管理计划

2012年第二季度资产管理报告

（2012年4月1日-2012年6月30日）

重要提示

本报告依据《证券公司客户资产管理业务试行办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》及其他有关规定制作。

中国证监会2011年11月8日对本集合资产管理计划（以下简称“本集合计划”或“集合计划”）出具了批准文件（《关于核准华西证券有限责任公司设立华西证券融诚3号集合资产管理计划的批复》，证监许可[2011]1754号），但中国证监会对本集合计划做出的任何决定，均不表明中国证监会对本集合计划的价值和收益做出实质性判断或保证，也不表明参与本集合计划没有风险。

管理人、托管人承诺以诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用集合计划资产，但不保证本集合计划一定盈利，也不保证最低收益。

托管人已于2012年7月16日复核了本报告的财务指标、净值表现、投资组合报告。

本报告未经审计。

管理人、托管人保证本报告书中所载资料的真实性、准确性和完整性。

本报告书中的内容由管理人负责解释。

本报告书中的金额单位除特指外均为人民币元。

本报告期起止时间：

2012年4月1日——2012年6月30日

一、集合计划简介

（一）基本资料

名称：

华西证券融诚3号集合资产管理计划

类型：

限定性集合资产管理计划

成立日：

2012年2月1日

成立规模：

276,819,829.41份

报告期末计划总份额：

194,299,405.17份

存续期：

八年

管理人：

华西证券有限责任公司

托管人：

中国工商银行股份有限公司

（二）管理人

名称：

华西证券有限责任公司

设立日期：

2000年7月13日

注册地址：

四川省成都市陕西街239号

办公地址：

四川省成都市陕西街239号

法定代表人：

杨炯洋

信息披露网址：

（三）托管人

名称：

中国工商银行股份有限公司

总行地址：

北京市复兴门内大街55号

法定代表人：

姜建清

成立时间：

1984年1月1日

中国工商银行股份有限公司：

二、主要财务指标

（一）主要财务指标

序号

主要财务指标

2012年4月1日至2012年6月30日

1

集合计划本期利润总额（元）

6,438,058.90

2

期末集合计划资产净值（元）

200,824,452.28

3

期末单位集合计划资产净值（元）

1.034

4

期末单位集合计划累计资产净值（元）

1.040

5

本期集合计划净值增长率

2.98%

6

集合计划累计净值增长率

4.01%

（二）财务指标计算公式

1、单位集合计划资产净值=集合计划资产净值÷集合计划份额

2、本期单位集合计划净值增长率=（本期第一次分红前单位集合计划资产净值÷期初单位集合计划资产净值）×（本期第二次分红前单位集合计划资产净值÷本期第一次分红后单位集合计划资产净值）×……×（期末单位集合计划资产净值÷本期最后一次分红后单位集合计划资产净值）-1

3、单位集合计划累计净值增长率=（第一年度单位集合计划资产净值增长率+1）×（第二年度单位集合计划资产净值增长率+l）×（第三年度单位集合计划资产净值增长率+1）×……×（上年度单位集合计划资产净值增长率+1）×（本期单位集合计划资产净值增长率+1）－1

（三）集合计划累计净值增长率变动情况

1、本计划历史各时间段净值增长率列表

阶段

累计净值增长率

日累计净值增长率标准差

过去三个月

2.98%

0.09%

本计划成立至今

4.01%

0.07%

注:

本计划成立日为2012年2月1日。

2、本计划累计净值增长率历史走势图

三、集合计划管理人报告

（一）业绩表现

截至2012年6月30日，集合计划单位净值为1.034元，累计单位净值为1.040元。

（二）投资经理简介

胡韧先生，1994年毕业于中国矿业大学经济贸易学院。

18年固定收益业务工作经验，9年自营业务经验，先后在华安证券、首创证券、民族证券、华西证券从事债券发行、销售交易、自营等工作，对固定收益各项业务均有实务操作经验，先后担任过首席交易员、固定收益部副总经理、证券投资部副总经理、资产管理部副总经理等职。

经历过三次大的经济周期和多次大型系统性风险的洗礼，对风险的认识有非常深刻的理解。

有近5年10亿规模以上大资金领导运营经验特别擅长风险管理和资产的保值增值。

（三）投资经理工作报告

1、行情回顾及运作分析

随着经济增速和物价指数的连续回落，2012年1月债市延续了去年年底以来的牛市行情。

就不同券种而言，由于前期国债收益率下行幅度较大，因此信用产品在此阶段表现相对较好。

但进入2月之后，随着货币政策开始放松、PMI的连续反弹以及节后CPI的再度抬头，债市迎来一波回调，前期涨幅较大的利率债和高等级企业债出现明显下跌，而中等评级的品种则受惠于市场风险偏好的上升表现相对稳定。

从指数表现上看，2012年1季度中债总净价指数和中债国债总净价指数分别下跌了0.49%和0.46%，中债企业债总净价指数和中信标普可转债指数则分别上涨了0.67%和1.12%。

根据宏观经济走势判断，短期融资券（主体评级AA-至AA级）已经具备相当的投资价值。

为此在3月1日至3月20日期间（产品建仓期）产品建仓了40%仓位的短期融资券，同时为了面对第一次赎回（惯例上来说，第一次赎回额基本占据总净值的40%-70%），准备了40%仓位的货币资产（主要以货币基金形式存在），其余20%仓位作为机动投资，主要标的是久期3-5的一级市场的公司债和企业债。

因此仅用20多天即完成了计划投资（2月1日至20日开户期），紧接着的是一轮债券大涨，最显著的恰恰是我们前期看好的中低评级短期融资券，这样在第一个开放期产品即获得了6.9%的年化净值增长率。

对于二季度债券市场走势，我们认为基本面和政策面均存在对债市的利多因素。

由于前期央行不断通过短期正回购来平滑流动性，二季度到期资金规模仍达到了6400亿元，我们判断2季度末之前，公开市场资金相对充裕态势较明确；结合CPI的下行趋势来看（随着CPI回到3.5%以下，长期负利率局面将终结），GDP增速的进一步下滑必定导致新增贷款数量远低于往年，这些因素都将增加债市的可投资性。

另外，地方养老金入市提速也在资金面上对债市形成支撑。

鉴于以上因素综合判断，全年债券牛市行情应该是大概率事件。

由于6月8日起中国人民银行决定对基础利率进行不对称下调，造成市场前段时间对降息预期的实现，未来一段时间成为降息通道的概率大大增加。

所以应该对融3组合久期进行调整，因为该产品是一个8年期限的计划，客户的核心利益是在8年期间长期获得稳定的收益。

而一个处于降息通道内的债券市场，票面收益率处于下降通道是大趋势，在此时及时上调组合久期是符合大多数投资者核心利益的。

因此，在6月初即着手进行调整组合久期的工作，目前投资仓位组合久期在2.56附近。

2、市场展望及投资策略

2012年三季度，在政策调控和外部环境冲击的双重影响下，我国经济增速持续放缓，在二季度经济继续探底后，随着各项“稳增长”政策效应的不断显现，三季度我国经济将企稳回升，预计GDP增长8.2%左右，CPI涨幅2.0%左右。

未来一段时间，中国经济或将面临需求不足的常态化特征，经济增速将从前些年的平均两位数转为一位数。

不论从促进经济持续增长，还是提高经济增长的质量角度出发，加快经济结构调整是必由之路，在当下也迫在眉睫。

在结构调整中，应鼓励民间资本进入更为广泛的经济领域，这是迎战国民经济增长进入新阶段的核心议题和重要抓手，是中国经济顺利实现由“起飞”（快速增长）到“平飞”（较快增长）的主要动力。

债券市场在经历了6月末的大幅度调整（我们认为主要是由于跨季资金面短暂紧张及对前段时间降息预期过度反应的一个调整造成的），我们认为三季度债券市场波动幅度会显著降低，出现大牛市的概率不大，但是出现大的跌幅可能也很小，总体来说，我们判断三季度是全年牛市行情中的一个阶段，不影响全年债券行情看好的总体判断。

三季度我们将继续上调组合久期，争取在8月13日（第二次开放期）前将组合久期调整到3-3.5之间。

同时，进行部分的波段操作，争取把握波段行情，获取部分资本利得。

在8月份开放期准备大约20%的流动性（从经验判断，从第二次开放期开始，以后赎回的比例较第一次开放将大大的减少），以应对赎回。

（四）风险控制报告

1、集合计划运作合规性声明

本报告期内，集合计划管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司客户资产管理业务试行办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》及其他法律法规的规定，本着诚实信用、谨慎勤勉的原则管理本集合计划资产。

本报告期内，本集合计划运作合法合规，无损害集合计划持有人利益的行为。

2、风险控制报告

根据集合计划管理人的全面自查以及合规和风险控制总部的日常监控与重点检查，出具本报告。

本报告期内，集合计划管理人通过对本集合计划的事前分析、事中监控和事后评估，严格控制风险。

集合计划管理人的风险控制工作主要通过资产管理部门内控以及合规和风险控制总部外部监控来进行。

为加强对资产管理业务的风险管理，集合计划管理人在资产管理部门内部成立了独立的运营管理部，负责本集合计划的绩效评估、投资交易的授权执行、交易印章的使用、交易合同的报备等风险控制工作；合规和风险控制总部通过合规审查、授权管理、逐日监控、现场检查等方式，对本集合计划的运作进行风险控制。

在本报告期内，本集合计划管理人对集合计划的管理能按照有关法律法规、公司相关制度的要求进行;交易行为合法合规，不存在操纵市场的现象、未发现内幕交易的情况；相关的信息披露和财务数据皆真实、完整、准确、及时。

四、集合计划财务报告

（一）集合计划会计报告书

1、集合计划资产负债表金额单位：

元

项目

2012年6月30日

2012年3月31日

资产:

银行存款

13,688,935.62

12,060,561.22

结算备付金

57,718.26

4,367,619.05

存出保证金

250,000.00

0.00

交易性金融资产

168,560,716.35

261,216,040.00

其中：

股票投资

0.00

0.00

债券投资

168,560,716.35

201,216,040.00

资产支持证券投资

0.00

0.00

基金投资

0.00

60,000,000.00

衍生金融资产

0.00

0.00

买入返售金融资产

15,000,000.00

0.00

应收证券清算款

0.00

0.00

应收利息

3,707,104.86

2,018,740.57

应收股利

0.00

60,449.19

应收申购款

0.00

0.00

其他资产

0.00

0.00

资产合计:

201,264,475.09

279,723,410.03

负债:

0.00

0.00

短期借款

0.00

0.00

交易性金融负债

0.00

0.00

衍生金融负债

0.00

0.00

卖出回购金融资产款

0.00

0.00

应付证券清算款

0.00

0.00

应付赎回款

0.00

0.00

应付管理人报酬

131,801.13

189,264.20

应付托管费

41,187.87

59,145.06

应付销售服务费

0.00

0.00

应付交易费用

3,511.76

4,954.25

应付税费

0.00

0.00

应付利息

0.00

0.00

应付利润

0.00

0.00

其他负债

263,522.05

5,373.00

负债合计

440,022.81

258,736.51

所有者权益：

实收基金

194,299,405.17

276,819,829.41

未分配利润

6,525,047.11

2,644,844.11

所有者权益合计

200,824,452.28

279,464,673.52

负债与持有人权益总计：

201,264,475.09

279,723,410.03

2、集合计划利润表金额单位：

元

项目

本期金额

累计金额

一、收入

7,054,856.12

10,187,477.64

1、利息收入

3,054,109.05

5,007,438.87

其中：

存款利息收入

41,372.74

107,468.98

债券利息收入

3,003,479.67

4,131,855.65

资产支持证券利息收入

0.00

0.00

买入返售金融资产收入

9,256.64

768,114.24

2、投资收益（损失以"-"填列）

2,962,653.17

3,034,490.06

其中：

股票投资收益

0.00

0.00

债券投资收益

2,518,440.42

2,517,420.42

资产支持证券投资收益

0.00

0.00

基金投资收益

0.00

0.00

权证投资收益

0.00

0.00

衍生工具收益

0.00

0.00

红利收益

444,212.75

517,069.64

3、公允价值变动损益（损失以"-"填列）

874,172.90

1,981,627.71

4、其他收入（损失以"-"填列）

163,921.00

163,921.00

二、费用

616,797.22

1,104,574.63

1、管理人报酬

456,275.42

815,518.02

2、托管费

142,586.09

254,849.40

3、销售服务费

0.00

0.00

4、交易费用

4,348.66

7,398.66

5、利息支出

0.00

0.00

其中：

卖出回购金融资产支出

0.00

0.00

6、其他费用

13,587.05

26,808.55

三、利润总额

6,438,058.90

9,082,903.01

（二）集合计划投资组合报告

1、期末集合计划资产组合情况（2012年6月30日）

金额单位：

元

项目

期末市值

占总资产比例

银行存款和结算备付金

13,746,653.88

6.83%

股票

0.00

0.00%

债券

168,560,716.35

83.75%

基金

0.00

0.00%

资产支持证券投资

0.00

0.00%

买入返售证券

15,000,000.00

7.45%

其他资产

3,957,104.86

1.97%

合计

201,264,475.09

100.00%

注1：

“其他资产”包括：

“存出保证金”、“应收股利”、“应收利息”、“应收证券清算款证券”等项目。

注2：

因四舍五入原因，期末集合计划资产组合情况中期末市值占总资产比例的分项之和与合计可能存在误差。

1、按市值占净值比例大小排序的前十名债券投资明细

序号

债券名称

期末数量

（股）

期末市值

（元）

占期末集合计划净值比

1

12浙五金债

100000

10,703,000.00

5.33%

2

11棕榈债

100000

10,450,000.00

5.20%

3

12隆平债

99490

10,356,909.00

5.16%

4

11粤广业债

100000

10,334,000.00

5.15%

5

12冀东物贸债

100000

10,333,000.00

5.15%

6

11智光债

100000

10,300,000.00

5.13%

7

12中天CP001

100000

10,170,000.00

5.06%

8

12桑德CP001

100000

10,168,000.00

5.06%

9

12正邦CP001

100000

10,167,000.00

5.06%

10

12亿利CP001

100000

10,166,000.00

5.06%

（三）集合计划份额的变动

单位：

份

期初总份额

期间

参与份额

期间

退出份额

期末总份额

276,819,829.41

46,395,862.07

128,916,286.31

194,299,405.17

五、重要事项提示

（一）本集合计划管理人及托管人在本报告期内没有发生涉及本集合计划管理人、财产、托管业务的诉讼事项。

（二）本集合计划聘请的会计师事务所没有发生变更。

（三）本集合计划管理人、托管人办公地址没有发生变更。

（四）本报告期内集合计划的投资组合策略没有发生重大改变。

（五）本集合计划的管理人、托管人涉及托管业务机构及其高级管理人员没有受到任何处罚。

六、备查文件目录

（一）本集合计划备查文件目录

1、中国证监会《关于核准华西证券有限责任公司设立华西证券融诚3号集合资产管理计划的批复》，证监机构字[2011]1754号

2、《华西证券融诚3号集合资产管理计划说明书》

3、《华西证券融诚3号集合资产管理计划合同》

4、《华西证券融诚3号集合资产管理计划托管协议》

5、管理人业务资格批件、营业执照

6、《华西证券融诚3号集合资产管理计划验资报告》

（二）存放地点及查阅方式

查阅地址：

四川省成都市陕西街239号

网址：

客户服务热线：

4008-888-818

投资者对本报告书如有任何疑问，可咨询管理人华西证券有限责任公司。

华西证券有限责任公司

二○一二年七月十七日