《高级财务管理》习题集无答案.docx

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《高级财务管理》习题集无答案

第一部份总论

一、基本概念

1．财务管理理论2．财务管理假设3．财务管理目标

二、单项选择题

1．财务管理理论研究的逻辑起点在于（）。

A．财务管理目标B．财务管理环境

C．财务管理假设D．财务本质

2．财务管理理论研究的前提（）。

A．财务管理假设B．财务管理目标

C．财务管理环境D．财务本质

3．财务管理理论和实务的导向是（）。

A．财务管理假设B．财务本质

C．财务管理环境D．财务管理目标

4．高级财务管理的主要内容一般不应当包括（）

A．国际财务管理B．企业并购财务管理

C．企业筹资与投资管理D．企业集团财务管理

三、多项选择题

1．财务管理经历了哪些历史发展阶段（）

A．筹资管理阶段B．内部控制阶段

C．投资管理阶段D．国际理财阶段

2．财务管理基本假设有（）

A．理财主体假设B．持续经营假设

C．有效市场假设D．资金再投资假设

3．最具代表性的三种财务管理目标观点是（）

A．持续发展能力最大化B．利润最大化

C．股东财富最大化D．企业价值最大化

4．与企业财务管理目标有关利益相关者主要有（）

A．投资者B．债权人

C．企业职工D．政府

5．利润最大化财务管理目标的不足在于（）

A．没有考虑时间价值B．没有考虑风险问题

C．决策短期化倾向D．只适用于上市公司

6．财务管理基本理论包括（）。

A．财务管理内容B．财务管理原则

C．财务管理目标D．财务管理方法

7．财务管理通用业务理论包括（）。

A．筹资理论B．并购财务理论

C．投资理论D．收益分配理论

8．高级财务管理的主要内容通常应包括（）。

A．企业并购财务管理B．企业集团财务管理

C．中小企业财务管理D．企业破产与清算财务管理

四、判断题

1．财务本质作为财务管理理论研究的起点能够有效指导财务管理实践。

（）

2．自主理财假设属于财务管理基本假设。

（）

3．利润最大化财务管理目标并没有考虑资金的时间价值。

（）

4．企业价值最大化财务管理目标能够实现企业利益相关者利益最大化。

（）

5．会计主体一定是理财主体。

（）

五、思考题

1．分析财务管理基本假设及其派生假设。

2．你认为如何构建财务管理的理论结构。

3．企业利益相关者应当具备什么条件。

第二部份          企业并购财务管理

一、基本概念

1．并购防御2．吸收合并3．杠杆并购

4．管理层收购5．新设合并6．控股合并

二、单项选择题

1．并购目标确立后，（）是实施并购决策最为关键的一环。

　A．寻求足够的并购资金　　   B．目标公司的搜寻与抉择

　C．确定目标公司的合理价格　　D．确定目标公司的规模

2．在有关目标公司现金价值评估的折现率选择上，应遵循的基本原则是（）。

　A．权责发生制原则　　　　　　B．一致性原则

　C．收付实现制原则　　　　　　D．配比原则

3．已知目标公司税后经营利润为1000万元，增量固定资产投资与增量营运资本投资为2000万元，资产负债率70%，则该目标公司的股权现金流量为（）万元。

　　A．1400　　　B．400　　　C．－400　　　D．－1000

4．对于非上市公司，以（）作为MBO股权定价基础最具可行性。

　A．股利现模式　　　　　　B．市盈率法

　C．收益贴现模式　　　　　D．每股净资产

5．下列方面，属于并购决策的始发点的是（）。

A．制定目标公司搜寻标准 B．购并一体化整合计划

C．目标公司价值评估     D．购并目标规划

6．在并购一体化整合中，最困难也是最为关键的是（）。

A．战略一体化           B．管理一体化

C．文化一体化           D．财务一体化

7．分拆上市使母公司控制的资产规模（　）。

A．变小                B．变大

C．不变                D．变化不明确

8．参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新成立一家新企业。

这种并购形式称为（）。

A．新设合并               B．控股合并

C．吸收合并            D．混合并购

9．在目标公司价值评估实践中应用最为广泛的评价方法是（）。

A．成本法               B．换股估价法

C．贴现现金流量法         D．期权法

10．企业并购资金需要量最主要部份是（）。

A．承担目标企业表外负债支出      B．并购交易费用

C．整合与运营成本         D．并购支付对价

三、多项选择题

1．企业并购形式有（）

A．控股合并B．杠杆并购

C．吸收合并D．新设合并

2．根据并购双方所处行业性质，企业并购方式有（）

A．混合并购B．纵向并购

C．杠杆并购D．横向并购

3．企业并购按并购程序可分为（）

A．善意并购B．整体并购

C．敌意并购D．部份并购

4．贴现现金流量法所使用的现金流量概念主要有（）

A．经营现金流量B．股权自由现金流量

C．筹资现金流量D．公司自由现金流量

5．按并购的实现方式，并购可以分为（）

A．杠杆并购B．现金购买式并并购

C．承担债务式并购D．股权交易式并购

6．企业并购过程中的成本包括（）

A．并购完成成本B．并购整合成本

C．并购退出成本D．并购机会成本

7．站在集团总部角度，在整个并购环节有（）。

　A．并购目标规划　　　　　　B．目标公司的搜寻与抉择

　C．并购资金融通　　　　　　D．并购后一体化整合

8．在目标公司财务评价中，贴现式价值评估模式包括（）。

　A．现金流量贴现模式　　　　B．收益贴现模式

　C．净资产贴现模式　　　　　D．股利贴现模式

9．在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必须解决的基本问题包括（）。

　A．明确的预测期后的现金流量预测　　B．折现率的选择

　　C．预测期的确定　　               D．明确的预测期内的现金流量预测

10．企业/企业集团对目标公司并购价格的支付方式主要包括（）。

　　A．现金支付方式　　　　　　　B．股票对价方式

　　C．杠杆收购方式　　　　　　　D．卖方融资方式

11．公司分立应注意的问题包括（）。

　　A．谋求政策面的支持　　　　B．争取债权人和股东的支持

　　C．抑制关联交易　　　　　　D．防止信息泄露、市场扰乱

12．非现金流量贴现模式包括（）。

A．市场比较法            B．市盈率法

C．清算价值法             D．账面资产净值法

13．主并公司支付目标公司购并价款的现金来源是（）。

A．增资扩股筹集现金       B．向金融机构借款

C．发行债券               D．杠杆收购

14．纸业公司A公司欲收购印刷公司B公司，因此与B公司股东商定A公司以每股交换B公司2股股票，则该并购属于（）。

A．纵向购并               B．混合购并

C．股权交易式购并         D．善意并购

15．收购人获得一个上市公司实际控制权的收购方式有（）。

   A．协议收购      B．要约收购

   C．邀约招标     D．证券交易所的集中竞价交易

16．上市公司收购的支付方式有（）。

   A．现金          B．可以转让的股票

   C．银行票据      D．依法转让的债券

17．在现代市场经济条件下，企业并购的动因源自于（）。

A．整体竞争优势       B．“交易内部化”效应

C．资源聚合的规模优势 D．组织结构重整的管理协同优势

18．横向并购是指（  ）。

   A．同属于一个产业或行业的企业之间发生的并购行为

   B．生产过程或经营环节紧密相关的企业之间的并购行为

   C．两个或两个以上生产或销售相同、相似产品的企业间的兼并

   D．目的在于消除竞争，扩大市场份额，形成规模效应的兼并

19．纵向并购是指（）。

   A．生产或销售同类产品的企业之间发生的并购行为

   B．处于生产同一产品、不同生产阶段的企业间的兼并

   C．兼并双方往往是原材料供应者或产成品购买者之间的兼并

   D．对彼此的生产状况比较熟悉，有利于兼并后相互融合的并购

20．混合并购是指（ ）。

   A．生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为

   B．可以分为产品扩张型并购、市场扩张型并购和纯粹混合并购三种形态的并购方式

   C．又称为复合并购的并购方式

   D．按行业角度划分的一种并购形式

21．按收购人在收购中使用的手段划分，公司的并购形式有（   ）。

   A．要约收购   B．用股票收购

   C．协议收购   D．杠杆收购

四、判断题

1．作为并购投资活动的指引性方针，并购标准一旦制定，必须严格遵循，绝不能改变。

（）

2．无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。

（）

3．股权现金流量体现了普通股投资者对公司现金流量的要求权。

（）

4．是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。

（）

5．MBO计划的主体不仅包括拥有经营控制权的高层管理人员，还包括一般管理者及普通员工。

（）

6．管理层收购只是意味着股权结构的改变和利益的重新分配。

（）

7．对于企业集团而言，MBO计划既可以针对母公司层面，也可以针对子公司、孙公司等层面进行。

（）

8．在中国，实施MBO计划面临着两大难题：

融资瓶颈和税收负担。

（）

9．收购与兼并的共同点之一是它们都使被合并的公司丧失法人资格。

（）

10．兼并属于吸收合并，收购属于新设合并。

（）

11．在杠杆收购中，贷出收购资金的债权人在并购业务完成后向收购公司求偿。

（）

12．横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。

（）

13．按并购程序来分类，企业并购有现金购买式并购、股权交易式并购和承担债务式并购。

（）

14．我国股权分置改革前，上市公司的收购主要是通过协议收购实现的。

（）

15．管理层收购不需要通过负债来筹集收购资金。

（）

五、思考题

1．企业并购现金支付方式的特点及影响因素。

2．什么是杠杆并购？

杠杆并购的特点？

成功的杠杆并购目标企业需要具备哪些条件。

3．企业并购的动因有哪些。

4．企业并购的融资方式有哪些。

5．企业反并购的策略有哪些。

6．分析企业并购中存在的风险。

7．企业并购如何选择目标公司。

8．企业并购失败的原因。

六、计算分析题

1．2002年底，A公司拟对甲企业实施吸收合并式收购。

根据分析预测，并购整合后的A公司未来5年中的股权资本现金流量分别为－5000万元、3000万元、7000万元、8000万元、9000万元，5年后的股权资本现金流量将稳定在5000万元左右；又根据推测，如果不对甲企业实施购并的话，未来5年中A公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年后的股权现金流量将稳定在3600万元左右。

购并整合后的预期资本成本率为10%。

　　要求：

采用现金流量贴现模式对A企业的股权现金价值进行估算。

（提示：

采用差量分析法计算现金流量的现值。

）

2．A公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的B企业62%的股权，相关财务资料如下：

B企业拥有5000万股普通股，2003年、2004年、2005年税前利润分别为2200万元、2400万元、2600万元，所得税率30%；A公司决定按B企业三年平均盈利水平对其做出价值评估，评估方法选用市盈率法，并以A企业自身的市盈率18为参数。

　　要求：

计算B企业预计每股价值、企业价值总额及A公司预计需要支付的收购价款。

七、案例分析题

1．案例资料：

略

案例分析要点：

从行业性质来看并购类型分类、并购风险、并购目标公司选择、并购失败原因分析。

2．案例资料：

略

案例分析要点：

从行业性质来看并购类型分类、杠杆并购概念及特点、成功杠杆并购目标企业应具备的条件。

第三部份          企业集团财务管理

一、基本概念

1．企业集团2．公司分立3．全面预算

4．业绩评价5．分拆上市6．平衡计分卡

二、单项选择题

1．企业集团的组织形式是（）。

　　A．一个单一结构的经济组织　　B．总公司与各个分公司的联合

　　C．多级法人结构的联合体 　　D．若干个法人联合在一起的集合体

2．企业集团总部财务管理的着眼点是（）。

　　A．企业集团整体的日常财务事项　　     B．高效而低成本地融资

　　C．企业集团整体的财务战略与财务政策　　D．合理安排与调度企业集团资金

3．公司治理需要解决的首要问题是（）。

　　A．激励制度的建立　　　　　B．产权制度的安排

　　C．董事问责制度的建立　　　D．组织结构的健全与完善

4．在企业治理结构的基本层面中，居于核心地位的是（）。

　　A．所有者　　　　　　　　B．经营者

　　C．董事会　　　　　　　　D．监事会

5．在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（）。

　　A．对子公司的股权控制结构的安排　 　B．对母公司监事会报告的审核批准权

　　C．对子公司财务总监委派权与解聘权　　D．对各子公司股利政策的审核批准权

6．企业集团融资政策最为核心的内容（）。

　　A．融资规划　　　　　　　　B．融资质量标准

　　C．融资决策制度安排　　　　D．财务优势的创造

7．如果用盈余公积金派发股利的话，派发股利后的盈余公积金不得低于注册资本的25%。

若企业注册资本2000万元，盈余公积金600万元，那么，用盈余公积金派发股利最高金额应为（）万元。

A．100　　　B．300　　　C．500　　　D．600

8．企业集团财务中心隶属于（）。

A．母公司财务部B．财务公司C．子公司财务部D．母公司董事会

9．下列具有独立法人地位的财务机构是（）。

A．财务中心B．内部银行C．财务公司D．财务部

10．以资本收缩为目标的资本经营活动不包括（）。

A．资产剥离B．股份制改造C．公司分立D．股份回购

11．从控制循环来看，业绩评价属于（）。

A．事前控制B．事中控制C．正向控制D．事后控制

三、多项选择题

1．企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）。

　　A．实施管理体的集权制　　　　　B．发挥管理协同优势

　　C．谋求资源的一体化整合优势　　D．消除竞争对手

2．企业集团财务管理主体的特征是（）。

　　A．财务管理主体的多元性　　     B．只能有一个财务管理主体，即母公司

　　C．有一个发挥中心作用的核心主体D．体现为一元中心下的多层级复合结构

3．以下实体具有法人资格的是（）。

　　A．企业集团　　　　B．母公司　　　　

C．子公司　　     D．分公司　　　　　

4、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（）。

　　A．生产权　　　　　B．经营权　　　　

C．财务权　　　　　D．人事权

5．财务中心基本职能主要包括（）。

　　A．对外融投资中心　　　B．资金监控中心

　　C．资金结算中心　　　　D．资金信贷中心

6．下列方式中，属于直接的股利分配性质的有（）。

　　A．股票回购　　　B．股票合并　　　

C．现金股利 　　D．股票股利　　　　

7．母公司在确定对子公司的持股比例时，应结合下列因素加以把握（）。

A．子公司的重要程度 B．股本规模与股权集中程度

C．市场效率         D．财务管理体制类型

8．下列是集团公司对成员企业的持股比例（假设在任何成员企业里，拥有20%的股权即可成为第一大股东）。

则其中与集团公司可以母子关系相称的是（）。

A．100%    B．51%    C．30%     D．5%

9．企业集团的构建方式主要有（）。

A．纵向并购B．横向并购

C．杠杆并购D．多元化战略

10．企业集团的组织结构主要有（）。

A．直线制B．直线职能制

C．事业部制D．矩阵制

11．企业集团的构成内容有（）。

A．核心层企业B．紧密层企业

C．半紧密层企业D．松散层企业

12．企业集团的联结纽带主要有（）。

A．关系纽带B．资本纽带

C．行政纽带D．产品纽带

13．企业集团内部转移价格主要有（）。

A．市场价格B．协商价格

C．双重价格D．成本转移价格

14．按照控制循环分类，企业集团财务控制可分为（）。

A．事前控制B．资产控制

C．事中控制D．事后控制

15．全面预算主要有（）。

A．经营预算B．财务预算

C．生产预算D．资本预算

16．企业综合业绩评价体系模式主要有（）。

A．杜邦分析模式B．财务模式

C．价值模式D．平衡模式

17．企业资金集中管理组织主要形式有（）。

A．内部银行B．财务公司

C．财务结算中心D．计划财务部

18．企业集团全面预算管理模式主要有（）。

A．以利润为核心的模式B．以成本为核心的模式

C．以现金流量为核心的模式D．以销售为核心的模式

19．全面预算中的经营预算主要包括（）。

A．生产预算B．资本支出预算

C．直接材料预算D．直接人工预算

20．平衡计分卡对战略的支撑作用主要通过下面哪些程序（）。

A．说明远景B．沟通与联系

C．业务规划D．反馈与学习

四、判断题

1．企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。

（ ）

2．强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。

（）

3．企业集团财务管理的特殊性源于其治理结构的多级法人制。

（）

4．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。

（）

5．单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。

（）

6．由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。

（）

7．对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。

（）

8．母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。

（）

9．财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。

（）

10．增资配股实质上是一种资本筹措行为而不属于股利分配范畴。

（）

11．对企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。

（）

12．企业集团在任何时候都不应轻易放弃营业现金净流量大于零的投资项目。

（）

13．集权制与分权制的利弊表明：

集权制必然导致低效率，而分权制则恰恰相反。

（）

14．财务决策管理权限的划分，是整个财务管理体制的核心。

（）

15．集权式财务管理体制有利于信息的横向沟通。

（）

16．分权式财务管理体制不利于信息的横向沟通。

（）

五、思考题

1．企业集团集权式财务管理体制的优缺点？

2．企业集团采取分权化财务管理模式的优缺点？

3．企业集团资本运营的主要方式有哪些？

4．非财务指标评价企业业绩的优缺点？

5．业绩评价中财务指标与非财务指标的区别？

6．平衡计分卡的主要内容及其对战略的支撑作用？

7．试比较集权式与分权式财务管理体制的利弊？

实践中如何处理好二者的关系？

8．企业集团资本经营的原则和主要内容。

9．财务指标和非财务指标的区别。

第四部份国际财务管理

一、基本概念

1．国际财务管理2．会计风险3．交易风险

4．汇率5．直接标价法6．间接标价法

二、单项选择题

1．下列不属于外汇交易风险的是（）。

A．外汇借贷风险B．会计翻译风险

C．商品交易风险D．外汇买卖风险

2．经济风险的避险方式不包括（）。

A．多元化融资B．多元化投资

C．平衡资产与负债金额C．多元化生产与销售

3．属于国际营运资金流量管理内容的是（）。

A．现金管理B．应收账款管理

C．存货管理D．股利汇付

三、多项选择题

1．外汇主要有（）。

A．外国货币B．外币支付凭证

C．外币有价证券D．特别提款权

2．国际企业营运资金流动的主要方式有（）。

A．公司内部借贷款B．特许权使用费

C．股利汇出D．转移价格

3．国际投资按资金来源可以分为（）。

A．国际直接投资B．公共投资

C．国际间接投资D．私人投资

4．外汇风险中的交易风险主要有（）。

A．商品交易风险B．外汇借贷风险

C．外汇买卖风险D．远期外汇交易风险

5．国际企业的资金来源主要有（）。

A．集团内部的资金来源B．子公司东道国的资金

C．母公司所在国的资金来源D．国际金融机构借款

6．国际企业的筹资方式主要有（）。

A．发行国际股票B．发行国际债券

C．国际银行信贷D．国际租赁

7．国际企业的筹资风险主要包括（）。

A．政治风险B．经营风险

C．外汇风险D．利率风险

8．国际资金流动的限制因素主要有（）。

A．政治限制B．税收限制

C．外汇限制D．流动性限制

9．国际营运资本转移的主要方式（）。

A．股利支付B．咨询服务费和管理费支付

C．特许权使用费支付D．公司内部信贷

四、思考题

1．国际财务管理的特点？

2．跨国企业制定股利政策时应考虑哪些因素？

第五部份中小企业财务管理

一、基本概念

1．策略联盟2．中小企业3．内源融资

4．间接融资5．直接融资6．风险投资

二、单项选择题

1．下列事项中，不作为风险资本收益主要来源的是（）。

A．公开上市B．投资收益

C．被兼并收购D．破产清算

2．中小企业策略联盟的主要目标不包括（）。

A．规模经济B．股权合作

C．细分市场的合作D．规模互补知识共享

3．下列属于直接融资方式的有（）

A．银行借款B．国际信贷

C．发行股票D．商业信用

4．下列属于间接融资方式的是（）。

A．银行借款B．发行股票

C．发行债券D．吸收直接投资

三、多项选择题

1．风险资本退出的主要形式有（）。

A．公开上市B．投资收益

C．被兼并收购D．破产清算

2．中小企业策略联盟的类型有（）。

A．业务联合型B．伙伴关系型

C．股权合作型D．全面合资型

3．中小